成都西菱动力科技股份有限公司（简称"公司"）于2025年3月28日披露了《关于 部分募集资金被冻结的公告》（公告编号：2025-021），公司子公司成都西菱动力部 件有限公司（简称"动力部件"）在交通银行花圃路支行的募集资金专用账户（账号 511511031013002367458）被冻结资金96.80万元。上述冻结资金96.80万元已于近日解 除冻结并恢复正常使用。 成都西菱动力科技股份有限公司 关于部分募集资金解除冻结的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300733 证券简称：西菱动力 公告编号：2025-048 特此公告！ 成都西菱动力科技股份有限公司董事会 2025 年 5 月 8 日 ...

市场表现 - 国信人形机器人指数本周上涨3.21%，年初至今累计上涨16.5%，表现强于沪深300指数（3.64pct）和上证综合指数（3.7pct）[1] - 个股表现：祥鑫科技（+12.17%）、斯菱股份（+13.24%）、豪能股份（+10.78%）、精锻科技（+11.65%）涨幅居前，肇民科技（-3.88%）和北特科技（-0.8%）下跌[1] 行业动态 - 产品进展：奇瑞完成220台人形机器人全球批量交付，宇树机器人实现118分钟跑13.2公里，优必选签署小批量采购合同，数字华夏发布全球首款双形态人形机器人[2] - 技术突破：灵初智能发布Psi R1大模型，联合包裹服务（UPS）与Figure AI洽谈部署人形机器人[2] - 政企合作：魔法原子、天奇自动化等与无锡政府达成战略合作，推动人形机器人"上岗"[2] 政府政策 - 上海：习近平总书记考察强调科技创新，智元代表具身智能行业汇报进展，上海具身智能基金正式成立[2] - 地方政策：广东省发布《进一步激发市场主体活力加快建设现代化产业体系的若干措施》，广西开放2025年首批16个"人工智能+"场景[2] 融资动态 - 因时机器人完成近亿元人民币B3轮融资，IndustrialNext获数千万美元A轮融资[2] - 法奥机器人获民生股权基金领投，鉴智机器人完成数千万美元B1轮融资[2] 公司公告 - 征和工业研发微型链系统项目，攻关机器人灵巧手传动技术[2] - 西菱动力开展谐波减速器开发及产线建设[2] - 中鼎股份专注谐波减速器生产，计划拓展至力觉传感器和关节总成产品[2] 核心观点 - 特斯拉Optimus量产节奏明确，叠加Figure、智元、华为等巨头持续布局，行业有望加速落地[3] - 2025年或为人形机器人爆发起点，产业升级机遇显著[3] - 建议关注总成环节（拓普集团、三花智控）、减速器环节（双环传动、精锻科技）及相关标的（银轮股份、均胜电子等）[3]

证券代码：300733 证券简称：西菱动力 公告编号：2025-047 成都西菱动力科技股份有限公司 关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的进展情况公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 成都西菱动力科技股份有限公司（简称"公司"）于2024年12月30日召开第四届 董事会第十八次会议并审议通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的 议案》，使用暂时闲置募集资金人民币4,000万元进行现金管理，适时购买安全性高、 流动性好、风险较低、具有合法经营资格的金融机构销售的保本型理财产品或存款产 品，期限自2025年1月16日起不超过12个月。在上述额度及投资期限内，可循环滚动使 用。授权公司董事长及其委托代理人办理具体事宜。公司监事会、保荐机构已经对公 司现金管理事项发表了明确同意意见。公司子公司成都西菱动力部件有限公司根据上 述决议进行现金管理，具体情况如下： 一、本次进行募集资金现金管理情况 1、交通银行"蕴通财富"定期型结构性存款 二、董事会对投资产品的安全性及满足保本要求的分析与说明 本次现金管理通过募集资金专用账户进行，产品安全性高， ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 西菱动力涡轮增压器业务成汽车零部件板块核心增长动力，航空零部件业务受益国产大飞机机遇，机器人零部件业务为战略新方向，维持“增持”评级 [1][2][3][4] 公司业绩情况 - 2024 年全年营收 17.53 亿元，同比增 15.38%，归母净利润 0.51 亿元；2025 年一季度营收 3.88 亿元，同比增 0.29%，归母净利润 0.21 亿元，同比增 107.58%，拟 10 股派 0.5 元（含税） [1] 各业务板块情况 汽车零部件板块 - 2024 年整体收入 15.80 亿元，同比增 11.46%，毛利率 14.22%，较上年度提升 4.83 个百分点 [2] - 涡轮增压器总成 2024 年收入 9.86 亿元，同比增 25.12%，进入理想、吉利等客户市场，2022 - 2024 年销量分别为 32.17 万、93.29 万、118.96 万台，2025 - 2027 年有望随新客户定点产品量产保持增长 [2] - 凸轮轴总成等传统产品收入 5.94 亿元，略微下降 [2] 航空零部件业务 - 2024 年收入 1.26 亿元，同比增 46.14%，毛利率 26.17%，较上一年度提升 29.82 个百分点 [3] - 受益国产大飞机发展，2024 年市场开拓成效显著，客户及产品结构优化，2025 年拓展无人机整装业务推动升级 [3] 机器人零部件业务 - 为战略发展新方向，全面布局资金、研发等，基于技术优势有望与新产品融合发展，目前开发谐波减速器产品及产线，未来有望开发丝杠等产品 [3] 盈利预测 - 维持 2025 - 2026 年归母净利润预测 1.36、1.90 亿元，新增 2027 年预测 2.62 亿元 [4] 财务指标预测 利润表 - 2025 - 2027 年预计营业收入分别为 22.29 亿、27.98 亿、33.80 亿元，营业成本分别为 18.35 亿、22.76 亿、27.20 亿元等 [11] 现金流量表 - 2025 - 2027 年预计经营活动现金流分别为 2.39 亿、2.75 亿、3.50 亿元等 [11] 资产负债表 - 2025 - 2027 年预计总资产分别为 36.58 亿、42.02 亿、47.45 亿元，总负债分别为 18.60 亿、21.98 亿、24.63 亿元等 [12] 盈利能力 - 2025 - 2027 年预计毛利率分别为 17.7%、18.7%、19.5%等 [13] 偿债能力 - 2025 - 2027 年预计资产负债率分别为 51%、52%、52%等 [13] 费用率 - 2025 - 2027 年预计销售费用率分别为 1.12%、1.12%、1.40%等 [14] 每股指标 - 2025 - 2027 年预计每股经营现金流分别为 0.78 元、0.90 元、1.14 元等 [14] 估值指标 - 2025 - 2027 年预计 PE 分别为 37、27、19，PB 分别为 2.9、2.6、2.3 等 [5][14]

报告公司投资评级 - 维持西菱动力“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 西菱动力2024年全年营收17.53亿元同比增15.38%，归母净利润0.51亿元；2025年一季度营收3.88亿元同比增0.29%，归母净利润0.21亿元同比增107.58%；公司拟每10股派现金红利0.50元含税 [1] - 涡轮增压器业务成汽车零部件板块核心增长动力，2024年汽车零部件板块收入15.80亿元同比增11.46%，毛利率14.22%提升4.83个百分点；涡轮增压器总成收入9.86亿元同比增25.12%，2022 - 2024年销量分别为32.17万、93.29万、118.96万台，2025 - 2027年有望随新客户定点产品量产保持增长 [2] - 航空零部件业务受益国产大飞机发展机遇，2024年收入1.26亿元同比增46.14%，毛利率26.17%提升29.82个百分点；2025年积极拓展无人机整装业务推动业务升级 [3] - 机器人零部件业务为战略发展新方向，公司全面布局，基于技术优势有望与新产品融合发展，目前开发谐波减速器产品及产线建设，未来有望开发丝杠等其他产品 [3] - 维持2025 - 2026年归母净利润预测1.36、1.90亿元，新增2027年预测2.62亿元 [4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值简表 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,520|1,753|2,229|2,798|3,380| |营业收入增长率|37.24%|15.38%|27.11%|25.56%|20.77%| |归母净利润（百万元）|-106|51|136|190|262| |净利润增长率|-385.68%|/|169.38%|39.68%|37.62%| |EPS（元）|-0.35|0.17|0.45|0.62|0.86| |ROE（归属母公司)（摊薄）|-6.71%|3.11%|7.81%|9.83%|11.92%| |P/E|/|101|37|27|19| |P/B|3.2|3.1|2.9|2.6|2.3| [5] 财务报表预测 利润表（百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|1,520|1,753|2,229|2,798|3,380| |营业成本|1,376|1,483|1,835|2,276|2,720| |折旧和摊销|136|152|151|165|179| |税金及附加|10|11|14|18|22| |销售费用|17|20|25|31|47| |管理费用|62|68|87|109|132| |研发费用|56|61|100|112|135| |财务费用|22|15|8|11|11| |投资收益|-3|-4|-3|-3|-3| |营业利润|-108|83|183|247|330| |利润总额|-129|80|179|243|326| |所得税|-7|18|27|36|49| |净利润|-122|61|152|206|277| |少数股东损益|-17|11|16|16|15| |归属母公司净利润|-106|51|136|190|262| |EPS(元)|-0.35|0.17|0.45|0.62|0.86| [11] 现金流量表（百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|128|53|239|275|350| |净利润|-106|51|136|190|262| |折旧摊销|136|152|151|165|179| |净营运资金增加|-89|129|146|195|206| |其他|186|-280|-194|-276|-298| |投资活动产生现金流|-151|-38|-223|-223|-223| |净资本支出|-105|-69|-220|-220|-220| |长期投资变化|0|0|0|0|0| |其他资产变化|-46|31|-3|-3|-3| |融资活动现金流|-212|-94|169|34|-39| |股本变化|116|0|0|0|0| |债务净变化|-174|-90|188|39|-34| |无息负债变化|281|150|178|298|300| |净现金流|-235|-79|186|85|87| [11] 资产负债表（百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |总资产|3,035|3,155|3,658|4,202|4,745| |货币资金|207|149|334|420|507| |交易性金融资产|45|15|15|16|17| |应收账款|578|772|847|1,063|1,284| |应收票据|83|77|100|126|152| |其他应收款（合计）|22|14|22|28|34| |存货|403|473|607|752|902| |其他流动资产|69|72|77|82|88| |流动资产合计|1,435|1,587|2,021|2,510|3,011| |其他权益工具|0|0|0|0|0| |长期股权投资|0|0|0|0|0| |固定资产|1,095|1,233|1,247|1,257|1,259| |在建工程|306|146|172|187|196| |无形资产|90|85|97|109|119| |商誉|20|20|20|20|20| |其他非流动资产|29|26|26|26|26| |非流动资产合计|1,600|1,568|1,638|1,693|1,734| |总负债|1,434|1,494|1,860|2,198|2,463| |短期借款|207|207|399|438|404| |应付账款|607|649|734|910|1,088| |应付票据|239|327|404|501|598| |预收账款|0|0|0|0|0| |其他流动负债|26|21|21|21|21| |流动负债合计|1,275|1,419|1,781|2,113|2,373| |长期借款|130|43|43|43|43| |应付债券|0|0|0|0|0| |其他非流动负债|15|20|25|31|37| |非流动负债合计|160|75|79|85|91| |股东权益|1,600|1,661|1,798|2,005|2,282| |股本|306|306|306|306|306| |公积金|1,008|1,014|1,027|1,046|1,073| |未分配利润|271|317|424|595|831| |归属母公司权益|1,575|1,625|1,746|1,937|2,199| |少数股东权益|25|36|52|68|83| [12] 盈利能力与偿债能力指标 盈利能力（%） |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|9.4%|15.4%|17.7%|18.7%|19.5%| |EBITDA率|15.4%|16.8%|15.4%|16.2%|16.0%| |EBIT率|6.4%|8.1%|8.6%|10.4%|10.7%| |税前净利润率|-8.5%|4.5%|8.0%|8.7%|9.6%| |归母净利润率|-7.0%|2.9%|6.1%|6.8%|7.8%| |ROA|-4.0%|1.9%|4.2%|4.9%|5.8%| |ROE（摊薄）|-6.7%|3.1%|7.8%|9.8%|11.9%| |经营性ROIC|4.5%|5.1%|6.9%|9.5%|10.9%| [13] 偿债能力 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债率|47%|47%|51%|52%|52%| |流动比率|1.13|1.12|1.13|1.19|1.27| |速动比率|0.81|0.79|0.79|0.83|0.89| |归母权益/有息债务|3.29|4.18|3.03|3.14|3.78| |有形资产/有息债务|6.05|7.77|6.09|6.57|7.87| [13] 费用率、每股指标与估值指标 费用率 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |销售费用率|1.09%|1.12%|1.12%|1.12%|1.40%| |管理费用率|4.09%|3.91%|3.91%|3.91%|3.91%| |财务费用率|1.45%|0.86%|0.37%|0.41%|0.32%| |研发费用率|3.66%|3.46%|4.50%|4.00%|4.00%| |所得税率|5%|23%|15%|15%|15%| [14] 每股指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |每股红利|0.00|0.05|0.00|0.00|0.00| |每股经营现金流|0.42|0.17|0.78|0.90|1.14| |每股净资产|5.15|5.32|5.71|6.34|7.19| |每股销售收入|4.97|5.74|7.29|9.15|11.06| [14] 估值指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |PE|/|101|37|27|19| |PB|3.2|3.1|2.9|2.6|2.3| |EV/EBITDA|24.0|19.2|16.8|12.8|10.8| |股息率|0.0%|0.3%|0.0%|0.0%|0.0%| [14]

公司业务介绍 - 公司主营业务包含汽车涡轮增压器总成研发制造、发动机零部件产品研发制造、航空军工零部件加工 [3] 汽车业务板块 涡轮增压器产品 - 2022 - 2024 年年销量分别为 32.17 万台、93.29 万台、118.96 万台，保持快速增长，2025 - 2027 年随着新客户定点产品量产，产销量将继续增长，市场份额和地位将增强 [4] 发动机零部件 - 过去几个会计年度营业收入总体稳定，2025 年随着新增客户定点产品量产，产能利用率预计大幅提升，业务收入和盈利能力将提升，预计 2026 - 2027 年继续增长 [5] 新产品研发 - 电动空调压缩机、刹车电机、EPS 电机、空气弹簧等产品研发有序推进，未来结合客户资源优势推动市场应用落地，将成新增长点 [5] 航空零部件业务 2024 年情况 - 市场开拓成果积极，客户和产品结构优化，民用航空零部件产品占比提升，业务收入在 2023 年基础上较快增长 [6] 2025 年展望 - 民用航空业务继续较快增长，军品类业务景气度快速回升，拓展无人机整装业务，推动业务升级，加强投入开展建设，形成新业务增长点 [6] 机器人零部件业务规划 - 将机器人零部件产品设计及制造定位为未来最重要新业务，在各方面全力支持，利用热处理等领域优势融合发展，开展谐波减速器产品开发及产线建设，后续择机开发其他产品 [7]

证券代码：300733 证券简称：西菱动力 公告编号：2025-046 成都西菱动力科技股份有限公司 关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理到期收回的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 成都西菱动力科技股份有限公司（简称"公司"）于2024年12月30日召开第四届 董事会第十八次会议并审议通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的 议案》，使用暂时闲置募集资金人民币4,000万元进行现金管理，适时购买安全性高、 流动性好、风险较低、具有合法经营资格的金融机构销售的保本型理财产品或存款产 品，期限自2025年1月16日起不超过12个月。在上述额度及投资期限内，可循环滚动使 用。授权公司董事长及其委托代理人办理具体事宜。公司监事会、保荐机构已经对公 司现金管理事项发表了明确同意意见。具体内容详见公司在《上海证券报》《证券日 报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于公司及全资子公司使用部分闲 置募集资金暂时补充流动资金及进行现金管理的公告》（公告编号：2024-089）。公 司子公司根据上述决议进行现金管理，现有部分 ...

成都西菱动力科技股份有限公司 第四届监事会第十九次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 成都西菱动力科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第十九 次会议于 2025 年 4 月 23 日在成都市青羊区公司会议室以现场和通讯相结合的方 式召开，会议通知于 2025 年 4 月 13 日以书面方式通知全体监事。本次会议由监 事会主席万柳邑女士召集和主持，会议召开符合《中华人民共和国公司法》《成 都西菱动力科技股份有限公司章程》及《成都西菱动力科技股份有限公司监事会 议事规则》的规定。 二、监事会会议审议情况 1. 审议通过了《成都西菱动力科技股份有限公司2025年第一季度报告》 公司监事会经审核认为：董事会编制和审核《成都西菱动力科技股份有限公 司 2025 年第一季度报告》的程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报 告内容真实、准确、完整地反映了上市公司的实际情况，不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 具 体 内 容 详 见 公 司 2025 年 4 月 25 日 登 载 于 巨 潮 资 讯 ...

证券代码：300733 证券简称：西菱动力 公告编号：2025-043 成都西菱动力科技股份有限公司 第四届董事会第二十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 1. 审议通过了《成都西菱动力科技股份有限公司 2025 年第一季度报告》 董事会经审议：同意《成都西菱动力科技股份有限公司 2025 年第一季度报 告》，编制符合企业会计准则及相关法律、法规、规章及规范性文件的要求，真 实、准确、完整地反映了公司 2025 年第一季度财务状况、经营成果和现金流量， 不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏。 具体内容详见公司 2025 年 4 月 25 日 登载于巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）的《成都西菱动力科技股份有限公司 2025 年第一季 度报告》（公告编号：2025-042）。 表决结果：7 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 三、备查文件 1.《成都西菱动力科技股份有限公司第四届董事会第二十二次会议决议》 成都西菱动力科技股份有限公司董事会 2025 年 4 月 25 日 一、董事会会议召开情况 成都西菱 ...

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 本报告期营业收入388,382,203.07元，较上年同期增长0.29%[4] - 归属于上市公司股东的净利润21,002,575.35元，同比增长107.58%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19,872,933.46元，同比增长124.60%[4] - 本期营业总收入3.8838220307亿元，较上期3.872591538亿元增长0.29%[15] - 本期营业总成本3.6338502462亿元，较上期3.7784173873亿元下降3.82%[15] - 本期营业利润2963.216283万元，较上期1120.220071万元增长164.52%[15] - 本期利润总额2968.202393万元，较上期1116.682131万元增长165.81%[15] - 本期净利润2660.963255万元，较上期1257.636134万元增长111.60%[15] - 归属于母公司所有者的净利润为21,002,575.35元，上期为10,117,615.92元[16] - 少数股东损益为5,607,057.20元，上期为2,458,745.42元[16] - 综合收益总额为26,609,632.55元，上期为12,576,361.34元[16] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 本报告期末总资产3,219,752,767.24元，较上年度末增长2.05%[4] - 公司期末资产总计32.1975276724亿元，较期初31.5509877467亿元增长2.05%[12][13][14] - 期末流动资产合计16.923035566亿元，较期初15.8726411755亿元增长6.62%[12] - 期末非流动资产合计15.2744921064亿元，较期初15.6783465712亿元下降2.57%[12][13] - 期末负债合计15.2917451343亿元，较期初14.9378654456亿元增长2.37%[13] - 期末所有者权益合计16.9057825381亿元，较期初16.6131223011亿元增长1.76%[13][14] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为 -31,845,457.15元，较上年同期减少223.24%[4] - 销售商品、提供劳务收到的现金为374,522,917.22元，上期为310,167,205.23元[17] - 经营活动产生的现金流量净额为 -31,845,457.15元，上期为25,840,583.67元[18] - 投资活动产生的现金流量净额为 -21,895,263.87元，上期为 -26,591,089.21元[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为105,976,386.87元，上期为 -83,125,501.21元[18] - 现金及现金等价物净增加额为52,364,288.07元，上期为 -83,871,937.57元[18] - 期末现金及现金等价物余额为143,011,343.66元，上期为85,955,818.27元[18] 财务数据关键指标变化 - 其他指标 - 报告期末普通股股东总数11,032人，表决权恢复的优先股股东总数为0人[10] - 公司实际控制人为魏晓林和喻英莲，二人系夫妻关系[10] - 基本每股收益为0.0762元，上期为0.0331元；稀释每股收益为0.0762元，上期为0.0331元[16] 财务数据关键指标变化 - 费用与票据 - 应收票据期末比期初增加51.09%，因销售业务收到的承兑汇票增加[8] - 财务费用同比减少29.53%，因公司对银行借款融资总体规模减少以及利率下降使利息支出减少[8] - 销售费用同比增加145.97%，因市场开拓导致差旅等费用增加[8]