公司动态 - 惠城环保于10月30日在互动平台回应投资者提问 [1] - 公司目前正联合第三方机构开展全生命周期碳核算工作 [1] - 具体的碳排放量数据将在核算完成后进一步披露 [1]

股价与交易表现 - 10月30日盘中报157.82元/股，下跌2.02%，总市值311.12亿元，成交额3.31亿元，换手率1.31% [1] - 当日主力资金净流出30.18万元，特大单买卖占比分别为13.38%和13.19%，大单买卖占比分别为25.10%和25.37% [1] - 公司今年以来股价上涨61.87%，但近20日和近60日分别下跌13.79%和12.12% [1] - 最近一次于10月13日登上龙虎榜，当日净买入4801.35万元，买入和卖出总额分别占总成交额的19.04%和17.02% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务是为炼油企业提供废催化剂处理处置服务及资源化综合利用产品 [2] - 主营业务收入构成为：危险废物处理处置服务62.93%，资源化综合利用产品30.15%，其他产品3.97%，三废治理2.43% [2] - 2025年1-9月实现营业收入8.75亿元，同比增长1.47%，但归母净利润为2754.52万元，同比减少36.59% [2] - 公司所属申万行业为环保-环境治理-固废治理，概念板块包括中盘、百元股、融资融券、储能、新材料等 [2] 股东与分红情况 - 截至2025年9月30日，股东户数为2.30万，较上期大幅增加105.96%，人均流通股6847股，较上期减少51.18% [2] - A股上市后累计派现8526.89万元，近三年累计派现4026.86万元 [3] - 香港中央结算有限公司新进成为第九大流通股东，持股140.45万股，南方中证1000ETF新进成为第十大流通股东，持股125.54万股 [3]

固定收益：理财市场 - 2025年第三季度理财规模增加1.46万亿元，同比多增0.62万亿元，增量高于2024年下半年（1.43万亿元）和上半年（0.72万亿元），显示理财增量回暖 [5] - 同期存款增加4.76万亿元，同比少增0.4万亿元，金融机构存款增量放缓 [5] 家用电器行业 - 望圆科技作为泳池清洁机器人龙头，2024年全球市占率达9.2%，排名第三；全球市场规模预计从2024年25亿美元增至2029年42.1亿美元，CAGR为11.1% [6] - 比依股份2025年前三季度营收17.6亿元，同比增长18.7%，但归母净利润0.7亿元，同比下降29.0% [11] - 倍轻松2025年前三季度营收5.5亿元，同比下降34.1%，归母净利润亏损0.7亿元，同比下降601.0% [47] - 火星人2025年三季度经营承压明显，预计2025年归母净利润亏损1.55亿元 [75] - 浙江美大收入持续承压，盈利能力下滑 [4] - 安孚科技业务结构调整下收入增速放缓，但盈利水平有所提升 [4] 汽车与智能驾驶 - 小鹏汽车预计2025-2027年销量约45/68/101万辆，总收入达806/1333/1885亿元；2026年主业收入预期1310亿元，大众合作业务利润约21亿元 [8] - 瑞鹄模具2025年前三季度营收26.0亿元，同比增长51%，归母净利润3.6亿元，同比增长41%；Q3营收9.4亿元，同比增长56% [63] - 银轮股份2025年前三季度营收110.6亿元，同比增长20%，归母净利润6.7亿元，同比增长11%；Q3营收38.9亿元，同比增长27% [65] 建筑材料 - 东方雨虹渠道转型持续推进，拓展砂粉、海外等新增长曲线；预计2025-2027年归母净利润8.90/13.01/14.52亿元 [11] - 东鹏控股Q3业绩增长势能延续，大零售渠道亮眼；预计2025-2027年营收63.5/64.3/68.8亿元，归母净利润3.86/4.23/5.24亿元 [23] 传媒与游戏 - 神州泰岳新游《Stellar Sanctuary》美区上线，存量游戏《Age of Origins》和《War and Order》高频迭代；2025Q3营收13.84亿元，同比下滑5.29%，归母净利润2.15亿元，同比下滑53.55% [12] - 吉比特2025Q3营收19.68亿元，同比增长129.19%，归母净利润5.69亿元，同比增长307.70%；新游《杖剑传说》境内流水达11.66亿元，境外版流水4.78亿元 [30][33] - 巨人网络《超自在行动》同时在线人数破百万，Q3营收17.06亿元，同比增长115.63%，归母净利润6.40亿元，同比增长81.19% [40][42] - 三七互娱《罗大大：魂世界》等新品表现优异，2025Q3归母净利润9.44亿元，同比增长49.24%；自研AI大模型"小七"构建40余种AI能力 [68][71] - 华立科技推出全新IP运营厂牌"warawara"，收购《苦熊GO-YA BEAR》等原创IP；2025Q3归母净利润3190万元，环比增长35.47% [26][28] 电子与半导体 - 奥比中光25Q3业绩超预期，韩国商用及工业移动机器人3D视觉市占率达72%；预计2025-2027年营收9.36/14.76/18.98亿元，归母净利润1.48/3.26/4.67亿元 [17][18] - 宇瞳光学25Q3营收9.46亿元，同比增长27.06%，归母净利润0.80亿元，同比增长64.91%；受益于无人机、运动相机、AI眼镜等新消费市场需求增长 [36][37] - 兆易创新25Q3营收26.8亿元，同比增长31.4%，归母净利润5.1亿元，同比增长61.1%；利基DRAM和NOR Flash产品全面涨价 [79][80] - 南芯科技25Q3营收9.10亿元，同比增长40.26%，归母净利润0.69亿元，同比增长2.82%；AI电源与车规级产品频发 [54] - 蓝思科技25Q3营收207.02亿元，同比增长19.25%，归母净利润17.00亿元，同比增长12.62%；机器人及服务器业务成长可期 [49] - 豪威集团25Q3营收及扣非归母均创新高 [4] 机械设备与智能制造 - 杭叉集团25Q3毛利环比提升，收购国自机器人切入具身智能领域；推出轮式物流人形机器人"X1"，预计2025-2027年归母净利润22.89/25.85/29.39亿元 [21][22] - 奥比中光Gemini系列相机兼容NVIDIA Jetson平台，加入Intel合作伙伴联盟，切入全球开发者生态 [17] 商贸零售与电商 - 若羽臣25Q3延续高增，自有品牌已成核心增长引擎；预计2025-2027年营收34.83/53.34/74.76亿元，归母净利润1.79/3.48/5.20亿元 [19] - 焦点科技剔除股权费用后表现稳健，买家侧AI顺利落地；2025Q1-3营收14.03亿元，同比增长16.29%，归母净利润4.16亿元，同比增长16.38% [35] 公用事业与能源 - 华能国际25Q3归母净利润55.79亿元，同比增长88.54%，主要因燃煤成本下降；预计2025-2027年归母净利润150.12/159.33/162.57亿元 [57] - 华光环能扣非净利润增长93.68%，装备制造与电站工程业务复苏；预计2025-2027年归母净利润7.19/8.03/9.07亿元 [58] - 通威股份三季度业绩大幅改善，亏损收窄超预期，盈利修复可期 [58] 环保与资源 - 惠城环保Q3营收3.1亿元，同比上升16.0%，归母净利润0.2亿元，同比上升167.2%；废塑料项目蓄势待发 [45] - 江钨装备Q4有望扭亏为盈，钨价重抵历史高点；25Q3营收7.3亿元，同比减少51.52%，净亏损1690.4万元 [53] 教育 - 新东方FY26Q1留学/大学生业务表现优于预期，Non-GAAP经营效率持续优化；FY26Q2 K12业务及利润率展望积极 [23][24] 纺织服饰 - 周大生2025Q3营收同比下降16.7%至21.8亿元，但归母净利润同比增长13.6%至2.9亿元，毛利率提升1pct至28.5% [75] - 伟星股份2025Q3营收12.9亿元，同比增长0.9%，归母净利润2.1亿元，同比增长3%，毛利率提升0.9pct至45.2% [76] 食品饮料 - 仙乐健康环比加速，业绩亮眼 [4] - 百润股份环比略改善，期待再发力 [4] - 甘源食品收入逐季改善，利润降幅收窄 [4]

投资评级 - 报告对惠城环保（300779.SZ）维持“买入”评级 [3][5] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩显著回暖，营收同比增长16.0%至3.1亿元，归母净利润同比大幅上升167.2%至0.2亿元 [1] - 公司自主研发的20万吨/年混合废塑料深度催化裂解项目产品已实现正常销售，计划2025年下半年确认最佳工艺条件，力争2026年一季度前后实现满负荷生产，未来有望成为新的增长点 [3] - 尽管2025年前三季度归母净利润同比下降36.5%，但分析师预计公司2025-2027年归母净利润将实现1.1/4.8/8.1亿元，呈现高速增长态势 [3] 财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收8.7亿元，同比提升1.5% [1] - 2025年前三季度公司毛利率为26.4%，同比提升1.6个百分点 [2] - 2025年前三季度经营活动现金净额为-1.4亿元，同比下降3416.5%，主要因销售回款减少及为新项目采购支付增加 [2] - 公司2025年前三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率分别为3.3%、10.6%、6.2%和2.2% [2] 业务运营 - 第三季度利润同比上升主要系催化剂销售量和灰渣处置量增加 [1] - 2025年前三季度利润同比降低的主要原因包括：蒸汽并网销售延迟导致收入利润减少、新项目开拓导致费用上升、以及子公司税收优惠进入减半期 [1] 未来展望与预测 - 分析师预测公司2025-2027年营收分别为12.5亿元、25.0亿元、38.2亿元，对应增长率分别为9.0%、99.4%、53.0% [3][9] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.58元、2.41元、4.13元 [3][9] - 预测公司2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为8.0%、25.7%、32.4% [9]

板块整体表现 - 环境治理板块在10月29日整体上涨0.53%，领先个股为上海洗霸，涨幅达6.64% [1] - 当日主要股指表现强劲，上证指数上涨0.7%至4016.33点，深证成指上涨1.95%至13691.38点 [1] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入3.39亿元，而游资和散户资金分别净流出1.61亿元和1.78亿元 [2] 领涨个股表现 - 上海洗霸收盘价为92.86元，成交量为17.62万手，成交额为15.93亿元 [1] - 保丽洁涨幅为6.20%，收盘价18.51元，成交额4302.58万元 [1] - 海天股份上涨5.87%至11.00元，成交量为37.06万手，成交额3.97亿元 [1] - 福龙马涨幅5.49%，收盘价25.57元，成交量为116.67万手，成交额高达29.91亿元 [1] 领跌个股表现 - 海峡环保跌幅最大，下跌7.00%至7.17元，成交量为74.32万手，成交额5.33亿元 [2] - *ST太和下跌4.99%至11.23元，成交额为2657.92万元 [2] - 卓锦股份下跌4.55%至9.22元，成交额为3402.21万元 [2] - 飞南资源下跌4.41%至16.90元，成交额为1.93亿元 [2] 个股资金流向 - 福龙马获得主力资金净流入3.12亿元，净占比10.44%，但游资和散户资金分别净流出1.11亿元和2.01亿元 [3] - 上海洗霸主力资金净流入1.96亿元，净占比12.33%，游资净流出451.05万元 [3] - 惠城环保主力资金净流入1.16亿元，净占比达14.18%，游资净流出8133.32万元 [3] - 飞马国际主力资金净流入7042.91万元，净占比7.96% [3]

发行审核进展 - 公司向特定对象发行股票的申请已于2025年10月28日获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过 [1] - 本次发行尚需获得中国证监会同意注册的决定后方可实施 [1] 募集资金用途 - 本次向特定对象发行A股股票拟募集资金总额不超过85,000.00万元（含本数）[1] - 募集资金在扣除发行费用后将用于三个项目：揭阳大南海石化工业区一般工业固废处理一期项目（募集资金投入35,000.00万元）、揭阳大南海石化工业区环保资源综合利用一期项目（募集资金投入25,000.00万元）以及补充流动资金（募集资金投入25,000.00万元）[1][2] - 上述三个项目的总投资额分别为37,667.00万元、53,201.62万元和25,000.00万元，总投资额合计为115,868.62万元 [2] 发行对象与方式 - 本次发行对象为不超过35名（含35名）符合中国证监会规定条件的特定投资者 [2] - 发行采取询价发行方式，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [3] - 最终发行价格和数量将在获得证监会同意注册后，根据询价结果由董事会与保荐机构协商确定 [3][4] 发行规模与控制权 - 本次发行的股票数量不超过发行前剔除库存股后公司总股本的30%，即不超过58,197,099股（含本数）[4] - 以测算为例，假设发行价格为138.30元，则发行数量约为6,146,216股 [4] - 公司实际控制人张新功不认购本次发行股份，发行完成后其持股比例由34.22%降至33.38%，公司控制权不会发生变化 [4] 中介机构 - 本次发行的保荐机构（主承销商）为中德证券有限责任公司 [4]

财务表现 - 前三季度营业收入为8.75亿元，同比增长1.47% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2754.52万元，同比减少36.47% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1916.08万元，同比减少44.33% [1] - 基本每股收益为0.15元 [1]

财务表现 - 前三季度营业收入为8.7亿元，同比增长1.47% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为2754.5万元，同比下降36.47% [1] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润为1916万元，同比下降44.33% [1]

新策略 - 公司向特定对象发行股票申请获深交所审核通过[1] - 2025年10月28日收到深交所审核中心意见告知函[2] - 发行需获中国证监会同意注册，结果和时间不确定[2]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约8.75亿元，同比增长1.47% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约2755万元，同比减少36.47% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.15元，同比减少31.82% [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为302亿元 [2] 行业市场环境 - A股市场突破4000点，科技主线重塑市场格局 [2] - 市场在经历十年沉寂后迎来爆发，开启“慢牛”新格局 [2]