| 证券代码：300779 | 证券简称：惠城环保 | 公告编号：2025-037 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123118 | 债券简称：惠城转债 | | 关于控股股东的一致行动人部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 青岛惠城环保科技集团股份有限公司 | | | | | | | | 已质押股份情况 | | | 未质押股份情况 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 本次解除 | 本次解除 | | | 已质押 | | 未质押 | | | | | | | | 占其所 | 占公司 | 股份限 | | | | | 股东名 | 持股数量 | 持股 | 质押前质 | 质押后质 | | | | 占已质 | 股份限 | 占未质 | | | | | | | 持股份 | 总股本 | 售和冻 | | | | | 称 | （股） | 比例 | 押股份数 | 押股份数 | 比例 | 比例 | 结、标 | 押 ...

A股市场环保行业平均约48倍市盈率，而惠城环保2025年一季度仍未实现盈利，估值泡沫还能维持多 久？ 在5月30日股价创下历史新高后，惠城环保2022年11月以来的累计涨幅超过15倍，系同时间段A股市场 最牛的个股，没有之一。 回顾惠城环保这段单边大涨行情，游资短暂现身了若干个交易日，陆股通、华夏基金、高盛、摩根士丹 利均成为过前十大流通股股东，且收获了一定投资浮盈。 小股本且小市值的概念股，在题材热度升温时容易被游资热炒。不过，在惠城环保单边上涨的行情期 间，龙虎榜数据却没有游资入场博弈的迹象。Wind与东方财富数据均显示，2022年以后，惠城环保再 未上榜龙虎榜，最近一次上榜要追溯到2021年7月9日，当时公司股价20cm涨停，龙虎榜前五大买入和 卖出席位被游资包揽。 截至最新收盘日，惠城环保股价报173.26元，总市值340亿元，市盈率（TTM）高达2468倍、市盈率 （2025E）达184倍，显著高于环保板块均值（48倍）。惠城环保340亿总市值，若按照环保行业平均30 倍市盈率估值，惠城环保需要兑现至少10亿的净利润才算合理，公司2025年一季度仍未实现盈利的情况 下，估值泡沫还能维持多久？ 三年暴 ...

| 证券代码：300779 | 证券简称：惠城环保 | 公告编号：2025-036 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123118 | 债券简称：惠城转债 | | 青岛惠城环保科技集团股份有限公司 2024 年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、本次股东大会没有否决议案； （三）会议召开方式：采取现场投票和网络投票相结合的方式。 （四）会议召集人：青岛惠城环保科技集团股份有限公司（以下简称"公 司"）董事会。 （五）会议主持人：公司董事长叶红女士。 （六）本次股东大会的召集、召开、审议和表决程序符合《中华人民共和国 公司法》等法律、法规及《公司章程》的有关规定，会议各项决议合法有效。 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开时间： 1、 现场会议召开的时间：2025 年 5 月 27 日（星期二）14:00 2、 网络投票时间：2025 年 5 月 27 日（星期二） 其中通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为 2025 ...

公司已向本所律师保证和承诺，其已提供了本所律师认为出具本法律意见书 所必需的材料，所提供的原始材料、副本、复印件、扫描件等材料、口头证言均 符合真实、准确、完整的要求，有关副本、复印件、扫描件等材料与原始材料一 致，且无任何隐瞒、疏漏之处。 在本法律意见书中，本所律师对本次股东大会的召集、召开程序、出席会议 人员资格、召集人资格及会议表决程序、表决结果是否符合《公司法》《证券法》 《股东会规则》等法律、法规、规范性文件和《公司章程》《股东大会议事规则》 的规定发表意见。不对会议审议的议案内容以及这些议案所表述的事实或数据的 真实性及准确性发表意见。 本法律意见书仅供见证公司本次股东大会之目的使用，不得用作任何其他目 的。 北京市中伦律师事务所 关于青岛惠城环保科技集团股份有限公司 2024 年度股东大会的法律意见书 北京市中伦律师事务所（以下简称"本所"）接受青岛惠城环保科技集团股 份有限公司（以下简称"公司"）的委托，就公司 2024 年度股东大会（以下简称 "本次股东大会"）召开的有关事宜，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称 "《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、中国证 ...

6、2025 年 4 月 8 日，张总在同投资者关系活动中，表示公司 20 万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目已于 4 月 8 日点火船东 点火成功。请问到现在运行如何，谢谢？ 尊敬的投资者您好，公司 20 万吨/年混合废塑料资源化综合 利用示范项目目前正在进行开工准备工作，进展顺利，感谢您的 关注。 证券代码：300779 证券简称：惠城环保 青岛惠城环保科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-003 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 系活动类 | □新闻发布会 □路演活动 | | 别 | □现场参观 | | | √其他：青岛辖区上市公司 2024 年度集体业绩说明会 | | 参与单位 | 通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） | | 名称及人 | | | 员姓名 | 参与青岛辖区上市公司 2024 年度集体业绩说明会 | | 时间 | 2025 年 5 月 12 日 15:00-17:00 | | 地点 | 全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p ...

活动信息 - 公司将参加2025年青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日暨2024年度业绩说明会活动[1] - 活动于2025年5月12日15:00 - 17:00以网络远程方式举行[1] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[1] 交流安排 - 届时公司高管将与投资者就公司治理等问题在线交流[1]

市场扩张和并购 - 2025年4月16日公司通过向惠城化学增资暨关联交易议案[3] - 增资前惠城化学注册资本1000万元，增资后增至2200万元[3] - 增资完成后公司将持有惠城化学54.55%股权并纳入合并报表[3] - 公司对惠城化学认缴出资1200万元，占比54.5455%[7] - 近日惠城化学完成工商变更登记并取得新营业执照[4]

文章核心观点 公司2025年Q1业绩短期承压 但废塑料项目和危废项目等有望带来新增长点 预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长 维持“买入”评级 [1][2][3] 2025年Q1业绩情况 - 营收2.9亿元 yoy - 4.3% 主要因蒸汽业务收入减少和催化剂业务竞争激烈 [1] - 归母净利润 - 830.3万元 yoy - 140.4% 主要因蒸汽业务收入减少和新项目费用增加 [1] - 毛利率20.3% yoy - 3.6pct 销售费率3.2% yoy + 0.9pct 管理费率11.4% yoy + 3.6pct 财务费率5.7% yoy + 1.0pct 整体费用率略升 [1] - 经营活动现金净额为 - 3346.6万元 yoy - 410.6% 主要因购买商品等支付现金增加 [1] 项目进展 - 自主研发混合废塑料深度催化裂解技术 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目进入生产试运行准备阶段 已与多家企业达成战略合作 [2] - 高硫石油焦制氢灰渣资源化处理处置服务连续两年稳定运行 增强盈利能力 [2] - 九江惠城新材料有限公司规划建设3套生产装置 一期1000吨/年提钒生产装置正在加紧建设 二期2套4500吨/年生产装置待建 [2] 投资建议 - 预计2025 - 2027年实现营收21.2/27.5/34.3亿元 归母净利润2.5/5.0/7.1亿元 对应PE为103.4/50.9/36.3x 维持“买入”评级 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2025Q1受蒸汽业务收入下降等影响业绩短期承压，预计2025 - 2027年实现营收21.2/27.5/34.3亿元，归母净利润2.5/5.0/7.1亿元，对应PE为103.4/50.9/36.3x，公司深耕危废循环技术，废塑料业务空间广阔，提钒业务等未来催化可期 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025年Q1实现营收2.9亿元，yoy - 4.3%，归母净利润 - 830.3万元，yoy - 140.4%，主要因蒸汽业务收入减少和新项目费用增加 [1] - 2025第一季度毛利率20.3%（yoy - 3.6pct），销售费率3.2%（yoy + 0.9pct），管理费率11.4%（yoy + 3.6pct），财务费率5.7%（yoy + 1.0pct），经营活动现金净额为 - 3346.6万元（yoy - 410.6%） [2] 项目进展 - 自主研发的混合废塑料深度催化裂解技术（CPDCC），首套20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目进入生产试运行准备阶段，已与多家企业达成战略合作 [3] - 高硫石油焦制氢灰渣资源化处理处置服务连续两年稳定运行，在江西九江规划建设3套生产装置，一期1000吨/年提钒生产装置正在建设 [3] 财务指标预测 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,071 | 1,149 | 2,117 | 2,746 | 3,432 | | 增长率yoy（%） | 194.8 | 7.3 | 84.3 | 29.7 | 25.0 | | 归母净利润（百万元） | 139 | 43 | 247 | 502 | 705 | | 增长率yoy（%） | 5,499.8 | -69.2 | 480.0 | 103.3 | 40.3 | | EPS最新摊薄（元/股） | 0.71 | 0.22 | 1.26 | 2.56 | 3.60 | | 净资产收益率（%） | 11.2 | 3.1 | 14.8 | 23.3 | 24.8 | | P/E（倍） | 184.5 | 599.9 | 103.4 | 50.9 | 36.3 | | P/B（倍） | 19.8 | 19.5 | 16.4 | 12.4 | 9.3 | [5] 股票信息 - 行业为环境治理，前次评级买入，04月24日收盘价130.35元，总市值25,554.57百万元，总股本196.05百万股，自由流通股占比79.85%，30日日均成交量3.48百万股 [6] 股价走势 - 展示了2024 - 04到2025 - 04惠城环保和沪深300的股价走势 [7][8] 财务报表和主要财务比率 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2023A - 2027E的情况 [10]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2025年一季报为-004元 较2024年一季报011元下降13636 [1] - 每股净资产659元 较上年同期936元下降2959 [1] - 每股公积金428元 较上年629元下降3196 [1] - 每股未分配利润148元 较上年214元下降3084 [1] - 营业收入285亿元 较上年298亿元下降436 [1] - 净利润-008亿元 较上年021亿元下降1381 [1] - 净资产收益率-063 较上年155下降14065个百分点 [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东合计持有559832万股 占流通股3575 较上期增加81344万股 [2] - 青岛惠城信德投资有限公司持股151599万股 占比968 持股未变动 [3] - 张新功持股129836万股 占比829 较上期增持73125万股 [3] - 张敏持股97500万股 占比623 持股未变动 [3] - 王小萍新进前十大股东 持股22738万股 占比145 [3] - 林淑艺退出前十大股东 上期持股14337万股 占比096 [3] 分红送配方案 - 公司本报告期未实施利润分配或资本公积金转增股本 [3]