项目产品规划 - 公司20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目产品规划未发生任何调整 [1] - 项目产出的产品仍以液化塑料裂解气及塑料裂解轻油为主 [1]

环境治理板块市场表现 - 12月1日环境治理板块整体下跌0.23%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.65%，深证成指上涨1.25% [1] - 惠城环保领跌板块，跌幅达11.40%，收盘价为126.00元 [2] - 嘉戎技术领涨板块，涨幅达20.01%，收盘价为39.64元 [1] 个股涨跌情况 - 涨幅居前个股包括中晟高科（上涨10.00%）、清水源（上涨6.40%）、軍信股份（上涨5.59%）[1] - 跌幅居前个股包括ST新动力（下跌9.09%）、圣元坏保（下跌4.37%）、复洁科技（下跌4.07%）[2] - 成交量方面，清水源成交69.14万手，金圆股份成交68.11万手，ST新动力成交75.83万手 [1][2] 板块资金流向 - 环境治理板块主力资金净流出4.77亿元，游资资金净流入3.32亿元，散户资金净流入1.45亿元 [2] - 中晟高科主力净流出3324.40万元，主力净占比达36.08% [3] - 首创环保主力净流入2521.19万元，主力净占比为9.40% [3] - 嘉戎技术主力净流入1555.26万元，主力净占比高达40.81% [3]

大盘整体表现 - 沪指12月1日上涨0.65% [1] - 申万所属28个行业上涨，有色金属和通信行业涨幅居前，分别为2.85%和2.81% [1] - 农林牧渔、环保、房地产行业跌幅居前，分别为0.43%、0.23%和0.06% [1] - 两市主力资金全天净流入7.75亿元 [1] 行业资金流向 - 11个行业主力资金净流入，电子行业净流入规模居首，达72.21亿元，行业上涨1.58% [1] - 通信行业主力资金净流入55.59亿元，日涨幅为2.81% [1] - 20个行业主力资金净流出，电力设备行业净流出规模居首，达29.94亿元 [1] - 计算机行业净流出23.01亿元，传媒、医药生物、公用事业等行业亦有较多资金净流出 [1] 环保行业市场表现 - 环保行业下跌0.23%，位居当日跌幅榜第二 [1] - 行业主力资金全天净流出3.89亿元 [2] - 行业所属133只个股中，60只上涨，其中3只涨停；61只下跌 [2] 环保行业个股资金流入 - 行业资金净流入个股共65只，其中10只净流入资金超千万元 [2] - 中晟高科净流入资金居首，达3694.64万元，股价涨停 [2] - 清水源净流入资金2870.32万元，首创环保净流入资金2273.80万元 [2] - 嘉戎技术股价上涨20.01%，净流入资金1808.16万元 [2] 环保行业个股资金流出 - 行业资金净流出个股中，7只净流出超3000万元 [2] - 惠城环保净流出资金规模居首，达1.99亿元，股价下跌11.40% [2][3] - 福龙马净流出资金6821.09万元，ST新动力净流出资金4342.80万元 [2][3] - 军信股份股价上涨5.59%，但主力资金净流出4268.33万元 [3]

中证转债指数及市场概况 - 中证转债指数收涨0.1%，报482.09点，成交额为536.24亿元 [1] - 当日共成交395只可转债，其中215只收涨，180只收跌，无债券收平 [1] - 可转债对应正股中，241只收涨，142只收跌，12只收平 [1] 可转债涨幅领先品种 - 福蓉转债涨幅居首，达7.71%，其正股福蓉科技涨停，涨幅为10.01% [1][2][4] - 福新转债涨幅为7.14%，冠中转债涨幅为6.54% [1][2] - 涨幅超过2%的可转债共有21只 [1] 可转债跌幅领先品种 - 惠城转债跌幅最大，为9.78%，其正股惠城环保跌幅为11.40% [1][5] - 英搏转债跌幅为6.45%，大中转债跌幅为4.73% [1][2] - 跌幅超过2%的可转债共有12只 [1] 正股与可转债联动表现 - 正股亚太科技、和邦生物、福蓉科技均以涨停报收，涨幅均超10%，其对应可转债亚科转债、和邦转债、福蓉转债分别上涨3.3%、3.3%和7.71% [1][4] - 正股汇通集团跌停，跌幅为9.94%，其对应可转债汇通转债下跌3.46% [1][5] - 共有12只可转债对应的正股涨幅超过5% [1]

公司声明与项目状态 - 公司否认关于其产品设备存在问题的网络不实传言 称该信息未经核实且缺乏事实依据 已对公司声誉及市场秩序造成不良影响[1] - 公司20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目产品规划未发生任何调整 产出的产品仍以液化塑料裂解气及塑料裂解轻油为主[1] - 液化塑料裂解气主要成分为丙烯等低碳烯烃 塑料裂解轻油的主要成分是混合芳烃[1] 项目进展与时间安排 - 为保障装置标定及后续高效稳定运行 装置于2025年11月20日进入停工技改阶段 技改相关工作进度符合预期规划且正常推进[1] - 公司配套建设的加氢装置核心目的是提升裂解装置产出产品品质 目前按照既定进度表正常推进[1]

行业投资评级 - 报告对环保行业给予“增持”评级 [4] 核心观点 - 地方碳核算体系加速落地，驱动环境监测产业高景气 [1] - 宏观利率处于历史低位，看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企 [2] - 环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高 [29] 政策驱动分析 - 山东省出台《公共机构节能改造碳普惠方法学》，明确要求公共机构通过实施可再生能源替代及用能设备升级等实质性工程改造，并遵循双重核算路径与严格监测标准进行碳减排量核算，直接为环境监测与碳管理创造明确增量需求 [1][21] - 湖北省出台《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价实施办法》，提出所有新建、改建、扩建和技术改造项目必须同步实施节能审查与碳排放评价，对高耗能高排放项目实行严格的分级审查准入，并将碳排放评价结果直接纳入节能审查意见，显著提升固定资产投资的绿色门槛，直接利好环境监测领域 [22][28] 市场表现回顾 - 当周（11.24-11.28）全国碳市场综合价格行情为：最高价65.42元/吨，最低价58.80元/吨，收盘价较上周五下跌8.61% [2] - 当周全国碳排放配额总成交量0.10亿吨，总成交额5.85亿元；截至2025年11月28日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.2亿吨，累计成交额546亿元 [2] - 当周环保板块（申万）涨幅为1.78%，跑赢上证综指（涨幅1.40%）0.38%，跑输创业板指（涨幅4.54%）2.75% [34] - 环保子板块涨幅：监测（3.05%）、水处理（1.62%）、水务运营（0.83%）、节能（0.78%）、大气（1.17%）、固废（0.61%） [34] 重点公司推荐 - 碳排放监测标的：聚光科技、雪迪龙 [1][21] - 危废资源化赛道：高能环境（危废龙头）、惠城环保（中标重大危废项目、进军废塑料循环市场） [2][32] - 高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企：洪城环境 [2][30][33] 行业要闻摘要 - 上海市发布《生活垃圾焚烧大气污染物排放标准》，规定了生活垃圾焚烧设施在大气污染物控制方面的全面要求 [38] - 安徽省启动2025年数字化转型典型案例征集，聚焦“数字三品”方向，旨在通过智能优化算法、大模型等技术推动绿色制造和产品全生命周期碳足迹追踪 [41] 重点公司业务进展 - 惠城环保：自主研发的混合废塑料深度裂解制化工原料技术取得突破性进展，在广东省揭阳市建设的20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目已试生产成功 [32] - 洪城环境：业务涵盖自来水、污水处理、清洁能源、固废处置等，2016-2024年公司年收入复合增速13.0%、归母净利复合增速22.7%；2024年公司派发现金红利6.0亿元，占当年归母净利润的50.1% [30][33] - 高能环境：在土壤污染防治法、全国污染源普查背景下订单加速释放，危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快 [32]

交易核心信息 - 公司受让控股子公司九江惠城环保科技有限公司4.4586%的少数股权 [2] - 股权转让方为九江惠城股东张新功先生 [2] - 鉴于转让方尚未出资实缴，本次股权转让金额为人民币0元 [2] - 交易完成后，九江惠城将成为公司的全资子公司 [2] 交易审批与执行 - 交易议案于2025年4月16日召开的第三届董事会第四十二次会议及第三届监事会第三十三次会议审议通过 [2] - 公司与张新功先生于审议同日签订了《股权转让协议》 [2] - 九江惠城近日已完成工商变更登记手续并取得由瑞昌市行政审批局换发的新营业执照 [2] 交易影响 - 本次交易不会导致公司合并范围发生变更 [2]

市场扩张和并购 - 2025年4月16日公司受让九江惠城4.4586%股权，转让金额0元[2] - 九江惠城完成工商变更登记，注册资本1.57亿元[3] - 青岛惠城对九江惠城认缴出资1.57亿元，出资占比100%[6]

股价与交易表现 - 11月27日公司股价收于142.15元，单日下跌2.24% [1] - 当日发生一笔大宗交易，成交量为18万股，成交金额为2160万元，成交价格为120.00元，较收盘价折价15.58% [1] - 近3个月内公司累计发生2笔大宗交易，合计成交金额为2885.36万元 [1] - 公司股价近5个交易日累计下跌9.61% [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流出3.08亿元 [1]

大宗交易概况 - 2025年11月27日，惠城环保发生一笔大宗交易，成交量为18万股，成交金额为2160万元 [1] - 该笔大宗交易占公司当日总成交额的4.06% [1] - 交易买方营业部为长江证券股份有限公司成都东大街证券营业部，卖方营业部为q商证券股份有限公司北京景辉街证券营业部 [2] 交易价格分析 - 本次大宗交易的成交价格为每股120.00元 [1][2] - 该价格较当日市场收盘价142.15元折价15.58% [1]