投资评级 - 报告对惠城环保（300779.SZ）维持“买入”评级 [3][5] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩显著回暖，营收同比增长16.0%至3.1亿元，归母净利润同比大幅上升167.2%至0.2亿元 [1] - 公司自主研发的20万吨/年混合废塑料深度催化裂解项目产品已实现正常销售，计划2025年下半年确认最佳工艺条件，力争2026年一季度前后实现满负荷生产，未来有望成为新的增长点 [3] - 尽管2025年前三季度归母净利润同比下降36.5%，但分析师预计公司2025-2027年归母净利润将实现1.1/4.8/8.1亿元，呈现高速增长态势 [3] 财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收8.7亿元，同比提升1.5% [1] - 2025年前三季度公司毛利率为26.4%，同比提升1.6个百分点 [2] - 2025年前三季度经营活动现金净额为-1.4亿元，同比下降3416.5%，主要因销售回款减少及为新项目采购支付增加 [2] - 公司2025年前三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率分别为3.3%、10.6%、6.2%和2.2% [2] 业务运营 - 第三季度利润同比上升主要系催化剂销售量和灰渣处置量增加 [1] - 2025年前三季度利润同比降低的主要原因包括：蒸汽并网销售延迟导致收入利润减少、新项目开拓导致费用上升、以及子公司税收优惠进入减半期 [1] 未来展望与预测 - 分析师预测公司2025-2027年营收分别为12.5亿元、25.0亿元、38.2亿元，对应增长率分别为9.0%、99.4%、53.0% [3][9] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.58元、2.41元、4.13元 [3][9] - 预测公司2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为8.0%、25.7%、32.4% [9]

板块整体表现 - 环境治理板块在10月29日整体上涨0.53%，领先个股为上海洗霸，涨幅达6.64% [1] - 当日主要股指表现强劲，上证指数上涨0.7%至4016.33点，深证成指上涨1.95%至13691.38点 [1] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入3.39亿元，而游资和散户资金分别净流出1.61亿元和1.78亿元 [2] 领涨个股表现 - 上海洗霸收盘价为92.86元，成交量为17.62万手，成交额为15.93亿元 [1] - 保丽洁涨幅为6.20%，收盘价18.51元，成交额4302.58万元 [1] - 海天股份上涨5.87%至11.00元，成交量为37.06万手，成交额3.97亿元 [1] - 福龙马涨幅5.49%，收盘价25.57元，成交量为116.67万手，成交额高达29.91亿元 [1] 领跌个股表现 - 海峡环保跌幅最大，下跌7.00%至7.17元，成交量为74.32万手，成交额5.33亿元 [2] - *ST太和下跌4.99%至11.23元，成交额为2657.92万元 [2] - 卓锦股份下跌4.55%至9.22元，成交额为3402.21万元 [2] - 飞南资源下跌4.41%至16.90元，成交额为1.93亿元 [2] 个股资金流向 - 福龙马获得主力资金净流入3.12亿元，净占比10.44%，但游资和散户资金分别净流出1.11亿元和2.01亿元 [3] - 上海洗霸主力资金净流入1.96亿元，净占比12.33%，游资净流出451.05万元 [3] - 惠城环保主力资金净流入1.16亿元，净占比达14.18%，游资净流出8133.32万元 [3] - 飞马国际主力资金净流入7042.91万元，净占比7.96% [3]

发行审核进展 - 公司向特定对象发行股票的申请已于2025年10月28日获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过 [1] - 本次发行尚需获得中国证监会同意注册的决定后方可实施 [1] 募集资金用途 - 本次向特定对象发行A股股票拟募集资金总额不超过85,000.00万元（含本数）[1] - 募集资金在扣除发行费用后将用于三个项目：揭阳大南海石化工业区一般工业固废处理一期项目（募集资金投入35,000.00万元）、揭阳大南海石化工业区环保资源综合利用一期项目（募集资金投入25,000.00万元）以及补充流动资金（募集资金投入25,000.00万元）[1][2] - 上述三个项目的总投资额分别为37,667.00万元、53,201.62万元和25,000.00万元，总投资额合计为115,868.62万元 [2] 发行对象与方式 - 本次发行对象为不超过35名（含35名）符合中国证监会规定条件的特定投资者 [2] - 发行采取询价发行方式，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [3] - 最终发行价格和数量将在获得证监会同意注册后，根据询价结果由董事会与保荐机构协商确定 [3][4] 发行规模与控制权 - 本次发行的股票数量不超过发行前剔除库存股后公司总股本的30%，即不超过58,197,099股（含本数）[4] - 以测算为例，假设发行价格为138.30元，则发行数量约为6,146,216股 [4] - 公司实际控制人张新功不认购本次发行股份，发行完成后其持股比例由34.22%降至33.38%，公司控制权不会发生变化 [4] 中介机构 - 本次发行的保荐机构（主承销商）为中德证券有限责任公司 [4]

财务表现 - 前三季度营业收入为8.75亿元，同比增长1.47% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2754.52万元，同比减少36.47% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1916.08万元，同比减少44.33% [1] - 基本每股收益为0.15元 [1]

格隆汇10月28日丨惠城环保(300779.SZ)公布三季度报告，前三季营业收入8.7亿元，同比增长1.47%，归 属于上市公司股东的净利润2754.5万元，同比下降36.47%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的 净利润1916万元，同比下降44.33%。 ...

公司本次向特定对象发行股票事项尚需获得中国证监会作出同意注册的决 定后方可实施，最终能否获得中国证监会同意注册的决定及其时间尚存在不确定 性。 公司将根据该事项的进展情况及时履行信息披露义务，敬请广大投资者谨慎 决策，注意投资风险。 特此公告。 青岛惠城环保科技集团股份有限公司 证券代码：300779 证券简称：惠城环保 公告编号：2025-094 债券代码：123118 债券简称：惠城转债 青岛惠城环保科技集团股份有限公司 关于向特定对象发行股票申请获得深圳证券交易所 上市审核中心审核通过的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 青岛惠城环保科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 28 日收到深圳证券交易所（以下简称"深交所"）出具的《关于青岛惠城环 保科技集团股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核中心意见告知函》，深 交所发行上市审核机构对公司向特定对象发行股票的申请文件进行了审核，认为 公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求，后续深交所将按规定报中国证券 监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）履行相关注册程 ...

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约8.75亿元，同比增长1.47% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约2755万元，同比减少36.47% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.15元，同比减少31.82% [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为302亿元 [2] 行业市场环境 - A股市场突破4000点，科技主线重塑市场格局 [2] - 市场在经历十年沉寂后迎来爆发，开启“慢牛”新格局 [2]

青岛惠城环保科技集团股份有限公司 2025 年第三季度报告 证券代码：300779 证券简称：惠城环保 公告编号：2025-093 青岛惠城环保科技集团股份有限公司 2025 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度财务会计报告是否经过审计 □是 否 1 青岛惠城环保科技集团股份有限公司 2025 年第三季度报告 一、主要财务数据 | 项目 | 本报告期金额 | 年初至报告期期末金额 | 说明 | | --- | --- | --- | --- | | 非流动性资产处置损益（包 | | | | | 括已计提资产减值准备的冲 | 93,949.76 | -502,265.60 | | | 销部分） | | | | | 计入当期损益的政府补助 | | | ...

（编辑 王雪儿） 证券日报网讯 惠城环保10月27日在互动平台回答投资者提问时表示，公司提钒项目主要产品为五氧化 二钒和三氯化铁。其中，高纯五氧化二钒可制备出杂质含量低、产品稳定性高、生产成本低的超纯净、 高性能钒电池电解液。 ...

公司业务与产品 - 公司提钒项目主要产品为五氧化二钒和三氯化铁 [2] - 项目生产的高纯五氧化二钒可制备超纯净、高性能钒电池电解液 [2] 产品特性与优势 - 高纯五氧化二钒制备的电解液具有杂质含量低、产品稳定性高的特点 [2] - 该电解液同时具备生产成本低的优势 [2] 产品应用领域 - 高纯五氧化二钒主要用于新能源电池及新能源储能电池领域 [2] - 具体应用方向为钒电池电解液的制备 [2]