业绩影响 - 预计2025年Q4归母净利润减少约148.16万元[7] 业务调整 - 2025年Q1攀西钒钛租赁外包钛矿选厂，贸易业务规模收缩[2] 会计变更 - 2025年11月1日起执行会计估计变更，采用未来适用法[2] - 钒钛业务划分信用风险组合，调整应收款项预期信用损失率[4] - 1 - 2年、2 - 3年、4 - 5年账龄预期信用损失率变更[6]

会议信息 - 2025年12月10日公司第四届董事会第六次会议通讯表决召开[2] - 应参加董事7人，实参加表决7人[2] 议案情况 - 会议审议通过《关于会计估计变更的议案》[3] - 表决结果同意7票，反对0票，弃权0票[3] 公告相关 - 《关于会计估计变更的公告》同日在巨潮资讯网披露[3] - 公告发布时间为2025年12月10日[5]

板块整体表现 - 12月1日计算机设备板块整体上涨1.28%，领涨股为中威电子，涨幅达14.27% [1] - 当日上证指数上涨0.65%，报收于3914.01点，深证成指上涨1.25%，报收于13146.72点 [1] - 板块内个股表现分化，资金流向显示主力资金净流出4.58亿元，而游资和散户资金分别净流入2.99亿元和1.59亿元 [2] 领涨个股详情 - 中威电子收盘价为13.45元，成交量50.79万手，成交额6.53亿元，主力净流入2961.55万元，占比4.53% [1][3] - 富神科技上涨6.02%，收盘价27.48元，成交量5.48万手，成交额1.49亿元 [1] - 熙菱信息上涨4.92%，收盘价32.40元，成交量19.59万手，成交额6.33亿元 [1] 领跌个股详情 - 思维列控跌幅最大，下跌10.01%，收盘价27.88元，成交量24.11万手，成交额6.79亿元 [2] - 天迈科技下跌4.77%，收盘价45.70元，成交量3.03万手，成交额1.40亿元 [2] - 唐源电气下跌4.01%，收盘价24.20元，成交量3.53万手，成交额8586.85万元 [2] 个股资金流向 - 航天智装主力净流入最高，达1.06亿元，主力净占比5.78% [3] - 大华股份主力净流入7583.84万元，主力净占比9.77% [3] - 同方股份主力净流入6242.86万元，主力净占比6.94%，但散户资金净流出7436.68万元 [3] - 新开普在上涨3.80%的同时，获得主力净流入4108.17万元，主力净占比11.14% [1][3]

A股市场整体表现 - 主要指数低开高走，上证指数涨0.34%，深证成指涨0.85%，创业板指涨0.7% [3] - 全市场逾4000只个股上涨，个股表现活跃 [1][6] - 多只个股午后强劲拉升，成交额激增 [1][6] A股行业板块表现 - 农林牧渔板块领涨，整体涨幅超过1.5% [3] - 基础化工、钢铁、有色金属、电子等板块跟涨，涨幅均超过1% [4] - 银行、煤炭板块走弱，成为少数下跌板块 [5] A股概念板块及个股 - 海南自贸区概念午后涨幅扩大，表现抢眼 [5] - 海南瑞泽封住涨停，神农种业收盘涨近9%，金盘科技、海南橡胶等涨幅均超过8% [5] - 海昌新材盘中涨幅一度接近19%，全天成交超过5亿元，是上一交易日的10倍以上 [6] - 思林杰盘中涨幅一度超过9%，收盘大涨8.26%，全天成交1.14亿元，是上一交易日的3倍以上 [8] - 唐源电气尾盘直线拉升，收盘大涨近6%，成交量出现放大趋势 [11] 港股市场整体表现 - 港股市场整体小幅下跌，恒生指数收盘跌0.34% [2][10] - 恒生指数成份股中，药明康德、阿里健康、农夫山泉、华润万象生活等股票跌幅居前 [12] - 泡泡玛特、金沙中国有限公司、银河娱乐等股票涨幅居前 [12] 港股机器人概念 - 机器人概念大涨，成为市场主要亮点之一 [2][12] - 越疆收盘大涨近10%，盘中最多一度上涨近14% [12] - 地平线机器人-W收盘涨4.23%，优必选大涨近4% [13] - 越疆科技与绿源集团签署战略合作框架协议，共同推动规模达5000台机器狗应用于智慧门店升级计划 [12]

股价表现与资金流向 - 11月5日盘中股价上涨2.04%至25.55元/股，成交额2517.31万元，换手率1.17%，总市值36.75亿元 [1] - 当日主力资金净流出268.07万元，特大单买卖占比分别为4.17%和4.48%，大单买卖占比分别为3.99%和14.32% [1] - 今年以来股价累计上涨72.78%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌0.58%、10.82%、19.63% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为3月19日，龙虎榜净买入-138.47万元，买卖总金额分别占当日总成交额的10.77%和11.04% [1] 公司基本情况 - 公司成立于2010年11月5日，于2019年8月28日上市，总部位于四川省成都市武侯区 [2] - 主营业务为轨道交通行业牵引供电、工务工程、车辆工程检测监测及智能运维信息化管理系统的研发、制造和销售 [2] - 主营业务收入构成：机器视觉智能检测装备49.89%，技术服务及其他22.02%，钒钛资源开发与利用12.86%，大数据智能管控系统9.98%，铁路公交化与智慧车站5.25% [2] - 所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备，概念板块包括高铁、DeepSeek概念、机器视觉、大数据、人工智能等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-9月实现营业收入4.04亿元，同比减少10.56%，归母净利润3909.33万元，同比减少27.94% [2] - 截至9月30日股东户数为8052户，较上期增加0.32%，人均流通股10597股，较上期减少14.00% [2] - A股上市后累计派现1.31亿元，近三年累计派现8148.91万元 [3]

股价与交易表现 - 11月4日盘中股价下跌2.09%至25.30元/股，成交额772.67万元，换手率0.35%，总市值36.39亿元 [1] - 当日主力资金净流出46.05万元，大单卖出46.05万元，占比5.96% [1] - 公司今年以来股价累计上涨71.08%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌5.67%、12.76%、19.48% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为3月19日，当日龙虎榜净买入额为-138.47万元 [1] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入4.04亿元，同比减少10.56% [2] - 2025年1-9月归母净利润为3909.33万元，同比减少27.94% [2] - A股上市后累计派现1.31亿元，近三年累计派现8148.91万元 [3] 公司基本情况 - 公司位于四川省成都市，成立于2010年11月5日，于2019年8月28日上市 [1] - 主营业务为轨道交通行业牵引供电、工务工程、车辆工程检测监测及智能运维信息化管理系统的研发、制造和销售 [1] - 主营业务收入构成：机器视觉智能检测装备占比49.89%，技术服务及其他占比22.02%，钒钛资源开发与利用占比12.86%，大数据智能管控系统占比9.98%，铁路公交化与智慧车站占比5.25% [1] 行业与股东结构 - 所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备，概念板块包括DeepSeek概念、高铁、机器视觉、大数据、人工智能等 [2] - 截至9月30日股东户数为8052户，较上期增加0.32%，人均流通股10597股，较上期减少14.00% [2]

合作概况 - 唐源电气控股子公司永力为与浙江东日子公司培安美在四川成都举行战略合作签约仪式 [1] - 合作领域包括联合研发优化"培安美健康一卡通"、运行支撑体系建设、大健康产业场景拓展、技术创新与成果转化及联合实验室建设 [1] 合作方业务背景 - 永力为主营业务聚焦可穿戴智能设备、AI机器视觉系统、智慧工厂管控系统、新材料先进工艺制造与应用 拥有全自研ERP+MES+DCS系统 [1] - 培安美全面布局人工智能基础层（医疗芯片、自主操作系统、医疗垂直大模型）与前沿技术应用层（脑机接口、手术机器人、智慧医疗系统） 同时开展智能机器人研发销售、健康咨询与远程健康管理等多元业务 [1] 合作技术核心与战略意义 - 合作项目以智能穿戴、生物指纹识别卡、生物芯片等核心硬件为技术核心 以"培安美健康一卡通"作为场景纽带 构建从技术研发到产业落地的全链条合作体系 [2] - "培安美健康一卡通"基于自主研发的物理指纹识别技术 构建全链路安全架构 有效规避信息泄露风险 [2] - 永力为将自身在智能设备研发、数据传输安全领域的优势融入合作 形成"硬件设备+软件系统+安全算法"一体化解决方案 [2] - 此次合作是永力为实现从"单一设备研发"迈向"智能设备+健康服务+医疗服务"综合方案提供商的战略跨越的关键一步 [2][3] 市场前景与业绩驱动 - 中国健康一卡通及智能穿戴医疗设备市场规模预计在2026年突破3000亿元 [3] - 永力为可借助培安美医疗场景资源拓展智能设备在大健康领域的应用 预计未来三年相关业务营收占比将显著提升 [3] - 开放共赢的生态模式将吸引产业链上下游开发者入驻 永力为的系统集成、设备定制服务有望获得更多订单 形成持续增长的业绩驱动力 [3] - 培安美已将永力为确定为长期战略供应商 并在合作后提供持续且稳定的订单支持 [3] 合作预期成效 - 通过共建联合实验室、共筑健康一卡通生态、深化区域协同 永力为在技术、市场与经营三大维度同步升级 [3] - 合作将"智能制造+健康场景+医疗场景"的协同效应转化为持续的技术突破与业绩增长 [3]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为上市公司台源电气，主营业务为轨道交通设备与系统 [1] * 行业涉及轨道交通、机器人、机器视觉、AI Agent、智能制造、新材料及智慧应急 [1][2][9] 核心观点和论据 公司财务表现与战略调整 * 公司前三季度主营业务收入4.04亿，同比下降10%，归母净利润3900万，同比下降27%，扣非净利润3500万，同比下降28% [2] * 业绩下滑主因是战略聚焦机器视觉核心主业，战略性收缩钒钛资源业务，导致收入减少8000多万，扣除该非主业影响后，核心主业收入同比增长10% [2] * 剔除股权激励费用900多万和资产减值800多万后，还原归母净利润为6700多万，扣非净利润为6300多万 [2] * 公司今年为业绩低点，原因包括定增投向AI和机器人、母公司扩招40多名核心算法人员、孵化子公司尚在投入期 [2][42] * 展望明年，公司对核心主业及新业务板块贡献增量收入和利润保持乐观，预计核心孵化的子公司将实现扭亏为盈 [3][9] 新业务进展与市场前景 * **机器人业务**：已自主开发4个专业系列、6-8款机器人，包括钢轨与扣件智能养护机器人、车辆智能巡检机器人、接触网/隧道表观结构病害机器人等 [3][5] * 新款钢轨扣件智能养护机器人即将上市，特点为轻便小巧、集检测与检修于一体，测算市场总规模超20亿 [3][5][29] * 车辆智能巡检机器人已开发至第二代，可替代80%以上人工巡检，近期中标福州地铁和合肥地铁项目 [5] * 轨道结构病害智能巡检机器人采用数据服务模式，每公里收费1-2万，全国高铁5万公里，年运维数据服务费市场规模约5-10亿 [6] * **站台门业务**：上月中标雄安高铁新区站台门合同，金额2300多万，正在上海、西安、成都等多个铁路局推广 [6] * 测算高铁站点1100多个，城轨及市域站点400-600个，每个站点单侧站台门价格300-800万，市场体量巨大 [15] * 公司为全自适应站台门首家落地企业，技术领先竞争对手2-4年，元旦将推出新技术方案以降低施工成本和周期，预计明年该业务增速超60% [11][18][19] * **智能制造与新材料业务**：前三季度亏损800多万，但经营好转，近期中标温州400万和绵阳200多万项目 [7] * 新材料卡座获海外马来西亚及台湾地区1000片试用订单，客户反馈良好，单片售价2.5美金（约25元人民币），全球年需求量估8000-9000万片，对应约20亿市场规模，预计明年四五月份下批量订单，2026年可能爆发式增长 [7][8][12][33] * **智慧应急业务**：三季度在西藏成立控股子公司并迅速中标几百万的矿山安全预警平台合同，商业模式为to B模式 [9] * 测算中西部18省市有超2万座非煤矿山，单个合同金额50-500万不等，预计明年该业务增速可达50% [11][29] 主营业务展望与增长驱动 * 主营业务招标集中在四季度，项目验收期6个月至2年不等，导致今年收入不及预期 [10] * 展望明年，随着招标恢复正常，主营业务有望回归20%-30%的增速 [11] * 公司新业务孵化体系成熟，包括全资子公司模式及与高校（如西南交大）的产学研合作，已有合资公司首年实现盈利，年订单达3000多万 [39][40] 其他重要内容 * 公司人员扩张显著，今年新增员工超110人（母公司40多人，子公司70多人），导致员工成本较高，但被视为抢占技术先机的必要投入 [42] * 公司在积极牵头起草站台门行业标准，以巩固先发优势 [18] * 机器视觉技术已延伸至白酒、稀土等行业检测，近期在德阳完成近300万项目，并在绵阳为稀土厂商投标，单厂体量约两三百万 [38]

公司基本情况 - 公司成立于2010年11月5日，于2019年8月28日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是轨道交通检测监测领域的领先企业，专注于相关系统的研发、制造和销售 [1] - 主营业务为轨道交通行业牵引供电、工务工程、车辆工程检测监测及智能运维信息化管理系统 [1] 经营业绩 - 2025年三季度实现营业收入4.04亿元，在行业63家公司中排名43 [2] - 行业平均营收为35.04亿元，中位数为6.77亿元 [2] - 当期净利润为3984.18万元，行业排名25/63 [2] - 行业平均净利润为1.02亿元，中位数为1495.3万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为29.78%，低于去年同期的33.42%，也低于行业平均的34.38% [3] - 当期毛利率为37.41%，较去年同期的37.95%略有下降，但高于行业平均的34.46% [3] 管理层与股权结构 - 控股股东为周艳，实际控制人为周艳和陈唐龙 [4] - 董事长陈唐龙2024年薪酬为24.8万元，较2023年的105.69万元减少80.89万元 [4] - 总经理佘朝富2024年薪酬为50.18万元，较2023年的85.74万元减少35.56万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为8052，较上期增加0.32% [5] - 户均持有流通A股数量为1.06万，较上期减少14.00% [5]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入40,406.81万元，同比下降10.56% [1] - 剔除钒钛业务后，核心主营业务实现收入34,706.60万元，同比增长10.73% [2] - 2025年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润4,846.88万元 [2] - 2025年前三季度公司扣除非经常性损益后的净利润4,462.12万元 [2] 战略调整与业务布局 - 公司战略聚焦于“AI技术引领、多行业场景拓展与一带一路布局” [1] - 公司对钒钛资源开发与利用业务实施了战略性收缩 [1] - 公司积极拓展“一带一路”沿线市场 [1] 机器人业务进展 - 公司即将推出新一代轨道扣件智能养护机器人，具备全自动行走与智能避障功能 [3] - 新产品采用轻量化设计，支持单轨单边作业，预计将很快推向市场 [3] - 公司正积极推进机器人商业模式的优化升级，预计本年度内取得进展 [3] 新业务板块拓展 - 公司培育出智慧应急、智能制造、铁路公交化与智慧车站、新材料等新业务板块 [4] - 智慧应急业务在西藏设立公司并中标首个县域矿山安全预警平台建设项目，计划向中西部18省市推广 [4] - 智能制造业务控股子公司成功中标德阳市某汽车零部件企业工厂智改数转项目 [5] - 铁路公交化与智慧车站业务成功中标某城际站智能站台门项目，并正优化新一代产品以缩短交付工期 [5]