公司基本情况 - 公司成立于2010年11月05日，上市于2019年08月28日，上市地为深圳证券交易所[16] - 公司注册资本为14384.9057万元[16] 股权结构 - 截至2025年6月30日，有限售条件股份44953104股，占比31.25%；无限售条件股份98895953股，占比68.75%[17] - 截至2025年6月30日，前十大股东合计持股91917709股，占比63.90%[19] - 截至2025年6月30日，控股股东周艳直接持股36.16%，与一致行动人合计持股52.49%[20] 财务数据 - 2019年6月30日首发前最近一期末归母净资产额为30514.11万元[23] - 2019年8月首次公开发行股票筹资40917.00万元[23] - 首发后累计派现金额为13100.34万元[23] - 2025年6月30日最近一期末归母净资产额为105110.76万元[23] - 2025年6月30日，公司流动资产为122464.65万元，非流动资产为34741.35万元，资产总额为157206.01万元[27] - 2025年1 - 6月，公司营业收入28996.10万元，营业成本17995.74万元，净利润3647.73万元[30] - 2025年1 - 6月，公司经营活动产生的现金流量净额为 - 5476.28万元，投资活动为 - 243.58万元，筹资活动为 - 1034.62万元[32] - 2025年6月末，公司流动比率为2.86，速动比率为2.55，资产负债率（合并）为30.12%[33] - 2025年1 - 6月，公司毛利率为37.94%，净利率为12.58%，加权平均净资产收益率为3.19%[33] - 2025年6月末，公司加权平均净资产收益率（扣非后）为2.62%，基本每股收益为0.23[34] - 2024年末，公司资产负债率（合并）为33.78%，应收账款周转率为1.18，存货周转率为1.71[33] - 2023年度，公司营业收入63942.93万元，营业利润11561.40万元，净利润11155.71万元[30] - 2022年末，公司流动比率为3.32，速动比率为2.68，资产负债率（合并）为30.10%[33] - 2025年1 - 6月公司实现营业收入28996.10万元，同比下降2491.69万元，降幅7.91%[79] - 2025年1 - 6月公司实现扣非后归属于母公司股东的净利润2761.51万元，同比减少1562.82万元，降幅36.14%[79] - 2022 - 2024年末及2025年9月末，公司应收账款原值分别为37514.95万元、52169.98万元、67592.51万元和74060.01万元[80] - 报告期各期，公司对前五大客户的销售占比分别为87.61%、65.58%、55.74%和68.50%[84] - 2022 - 2024年末及2025年9月末，公司存货原值分别为21545.52万元、20316.30万元、20539.30万元和18633.63万元，截至2025年9月末未计提存货跌价准备[88] - 截至2025年9月30日，公司贸易业务拟协调退款的预付款项为3514.99万元，对鑫鑫工贸预付款未收回金额为2074.03万元[89] - 2022 - 2025年1 - 9月，钒钛资源开发与利用业务营运资金占用额为2896.21万元、3425.99万元、4124.50万元及4583.56万元，对营业收入贡献率分别为0.26%、15.63%、24.06%和14.11%[92] - 2022 - 2025年1 - 9月，钒钛资源开发与利用业务毛利润贡献分别为0.52%、6.57%、6.40%和6.37%，净利润贡献率分别为 - 0.79%、6.95%、7.41%和11.06%[92] - 截至2025年9月末，公司对博亿智的应收账款为2749.33万元，逾期一年以内[93] - 2022 - 2024年及2025年1 - 6月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 - 1702.21万元、10433.71万元、 - 2017.24万元和 - 5476.28万元[94] - 2022 - 2025年1 - 6月公司向前五大客户销售产品金额占各期营业收入的比例分别为87.61%、65.58%、55.74%和68.50%[95] - 截至2025年9月末，公司在手与募投项目产品相关订单总数为5211.22万元，项目建成后达产年（T + 6年）预计新增营业收入90960.00万元[97] - 募投项目建成达产后每年增加的折旧、摊销费用不超过8280.29万元[99] 业务发展 - 公司2023年实现钒钛磁铁矿尾矿生产加工能力，2025年将钛矿选厂租赁外包，仅保留少量钛矿贸易业务[25] - 公司2025年停止钛矿加工业务并减少贸易业务，对应板块收入及利润将下降[92] 发行情况 - 2025年8月15日，项目通过中信证券内核委员会审议[44] - 2025年5月12日，发行人董事会通过证券发行上市相关议案[57] - 2025年5月28日，发行人股东大会通过证券发行上市相关议案[57] - 2025年10月10日，发行人董事会调减向特定对象发行股票募资总额[57] - 中信证券同意保荐唐源电气向特定对象发行股票并推荐上市[56] - 2025年12月24日深交所审核通过本次发行，尚需获中国证监会同意注册批复[58] - 本次向特定对象发行股票数量不超过4311.60万股，不超过发行前总股本的30%[73] - 本次发行募集资金用于补充流动资金占比为24.41%，未超募集资金总额的30%[76] - 本次向特定对象发行股票发行对象不超过35名[68] - 本次向特定对象发行股票定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的80%[69] - 本次发行的股份自发行结束之日起六个月内不得转让[69] - 本次发行董事会决议距前次募集资金到位日已超18个月[74] - 最近一期末公司不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资情形[75] 技术研发 - 公司募投项目中的轨道交通智能运维AI大模型项目拟与外部合作方在大模型和云计算及服务等领域合作，目前处于前期洽谈阶段[101] 公司优势 - 截至2025年6月30日，公司及其控股子公司拥有专利权207项、软件著作权242项[121] - 公司董事长陈唐龙教授有三十年教学、科研、新产品开发和项目实施经验[122] - 公司主要高管团队在相关领域有十余年技术与产品开发等实践经验[122] - 公司与国铁集团及下属18个铁路局集团公司等建立长期稳定合作关系[123] - 公司产品覆盖国内30个省份、地区的50余个地铁公司客户[123] - 公司开发具有通用性的软硬件模块，缩短产品研发周期[124] - 公司是国内轨道交通产品系列最完整的厂家之一，覆盖多专业产品[125] - 公司秉持“客户导向、研发驱动、质量筑基”管理理念[126] - 公司构建以ISO9001为基础、ISO22163:2023为核心的国际质量管理体系，连续四年蝉联轨交行业权威UNIFE - IRIS银牌认证[126] - 公司连续通过EN15085轨道焊接管理体系认证、CRCC产品认证、智能站台门功能安全最高等级SIL4级认证，正推进其他产品SIL认证[126] - 公司建立国际级IT服务标准双体系认证，获国家级信息系统建设CS2级能力认证，软件开发实力获全球软件能力成熟度CMMI5级认证[126] 发行影响 - 本次募集资金投资项目围绕主营业务展开，是对主营业务和产品的升级拓展[127] - 本次发行完成后主营业务不变，不涉及现有资产整合，无业务与资产整合计划[127] - 本次发行完成后公司总资产与净资产规模增加，营运资金更充裕[128] - 本次发行有利于优化公司资本结构，改善财务状况，增强偿债和抵御风险能力[129] 前景评估 - 保荐人认为公司所处行业发展前景好，公司有较强市场竞争能力[130] - 募集资金投向与公司发展战略和目标一致，有效使用将对未来业务经营产生积极影响[130]

业绩总结 - 2025年1 - 6月，公司实现营业收入28996.10万元，同比下降2491.69万元，降幅7.91%[10] - 2025年1 - 6月，公司扣非后净利润2761.51万元，同比减少1562.82万元，降幅36.14%[10] - 2025年1 - 9月，公司营业收入40406.81万元，同比下降10.56%；净利润3984.18万元，同比下降26.97%[31] 用户数据 - 公司产品服务于全国18个铁路局集团公司和全国各地铁公司[91] - 公司拥有国内30个省份、地区的50余个地铁公司客户[97] 未来展望 - 铁路公交化与智慧车站业务将推进智慧车站业务在全国18个铁路局全域推广与销售[121] - 智慧应急业务将以四川 + 甘肃矿山智慧应急业务模式为基础，向新疆、西藏、内蒙古等中西部地区复制扩张[121] 新产品和新技术研发 - 本次向特定对象发行股票募集资金拟用于轨道交通智能运维机器人研发与产业化等4个项目[26][27] - 轨道交通智能运维机器人研发与产业化项目预计投资39386.51万元，建设期3年[182][183] - 轨道交通智能运维AI大模型研发与产业化项目预计投资31054.05万元[182] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 2025年公司将钛矿选厂采取租赁外包方式经营，不再直接生产销售相关产品[104]

业绩数据 - 2022 - 2025 年 1 - 9 月营业收入分别为 43358.17 万元、63942.93 万元、63978.71 万元和 40406.81 万元[27] - 2022 - 2025 年 1 - 9 月净利润分别为 9106.05 万元、11155.71 万元、7611.36 万元和 3984.18 万元[28] - 2022、2024 年度和 2025 年 1 - 9 月经营活动现金流量净额分别为 - 1702.21 万元、 - 2017.24 万元和 - 9101.28 万元[24] 应收账款情况 - 2022 - 2025 年 9 月末应收账款余额分别为 37514.95 万元、52169.98 万元、67592.51 万元和 74060.01 万元[47] - 2025 年 9 月末智慧交通业务应收账款账面余额 63640.02 万元[75] - 截至 2025 年 9 月末钒钛业务应收账款账面余额 10419.99 万元[59] 存货情况 - 报告期各期末存货期末余额 2022 - 2025 年分别为 21545.52 万元、20316.30 万元、20539.30 万元、13107.77 万元[135] - 2025 年 9 月末公司在产品、合同履约成本期末余额 14505.66 万元，1 年以上余额 3269.00 万元，占比 22.53%[132] 市场扩张 - 2025 年三季度公司确认境外收入 678.63 万元，销售区域为墨西哥，产品为机器视觉智能检测装备[40] - 公司与墨西哥、哥伦比亚相关项目合同金额达 2010.91 万元[41] - 公司与越南相关方签署战略合作协议，利于拓展“一带一路”沿线市场[42] 业务调整 - 2025 年一季度，攀西钒钛对钛矿选厂采取租赁外包方式经营，贸易业务规模收缩[10] - 2025 年 11 月起公司将钒钛业务应收账款划分为单独信用风险特征组合[94] 研发进展 - 2021 年 7 月唐源能源成立，筹备研发钒电池储能在轨道交通领域应用场景[150] - 2025 年 3 月，钒电池储能应用研究项目顺利完成结题[158] 贸易业务 - 2022 - 2025 年 1 - 9 月贸易业务销售金额分别为 4220.42 万元、15326.99 万元、31186.39 万元、18190.32 万元[190] - 2025 年 1 - 9 月前五大客户销售钛精矿金额占销售总额 76.38%[193] - 截至 2025 年 9 月末，贸易业务应收账款账面余额为 3663.22 万元[197]

公司基本信息 - 公司成立于2010年11月5日，上市于2019年8月28日，注册资本14384.9057万元[6] 业绩数据 - 2025年1 - 6月营业收入28996.10万元，2024年度为63978.71万元，2023年度为63942.93万元，2022年度为43358.17万元[11] - 2025年6月30日资产总额157206.01万元，2024年12月31日为162597.16万元，2023年12月31日为148644.03万元，2022年12月31日为128407.40万元[12] - 2025年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额为 - 5476.28万元，2024年度为 - 2017.24万元，2023年度为10433.71万元，2022年度为 - 1702.21万元[14] - 2025年6月末流动比率2.86倍，2024年末为2.44倍，2023年末为2.89倍，2022年末为3.32倍[15] - 2025年6月末资产负债率（合并）为30.12%，2024年末为33.78%，2023年末为31.73%，2022年末为30.10%[15] - 2025年6月末毛利率为37.94%，2024年末为35.99%，2023年末为42.46%，2022年末为49.78%[15] - 2025年1 - 6月净利率为12.58%，2024年度为11.90%，2023年度为17.45%，2022年度为21.00%[15] - 2025年1 - 6月营业收入同比下降2491.69万元，降幅7.91%[18] - 2025年1 - 6月扣非后归属于母公司股东的净利润同比减少1562.82万元，降幅36.14%[18] 业务数据 - 2022年末、2023年末、2024年末及2025年9月末，公司应收账款原值分别为37514.95万元、52169.98万元、67592.51万元和74060.01万元，钒钛业务应收账款原值分别为1302.65万元、7247.74万元、10361.49万元和10419.99万元[19] - 报告期各期，公司对前五大客户的销售占比分别为87.61%、65.58%、55.74%和68.50%[23] - 2022年末、2023年末、2024年末及2025年9月末，公司存货原值分别为21545.52万元、20316.30万元、20539.30万元和18633.63万元，截至2025年9月末未计提存货跌价准备[27] - 截至2025年9月30日，公司贸易业务拟协调供应商退款的预付款项金额为3514.99万元，对鑫鑫工贸预付款尚未收回金额为2074.03万元[28] - 2022年、2023年、2024年及2025年1 - 9月，钒钛相关业务营运资金占用额为2896.21万元、3425.99万元、4124.50万元及4583.56万元，对营业收入贡献率分别为0.26%、15.63%、24.06%和14.11%，毛利润贡献分别为0.52%、6.57%、6.40%和6.37%，净利润贡献率分别为 - 0.79%、6.95%、7.41%和11.06%[30] - 截至2025年9月末，公司对博亿智的应收账款为2749.33万元，逾期一年以内，其中2025年1 - 9月经营承包费应收账款余额为493.11万元，厂内存货应收账款余额为2256.23万元[31] 募投项目 - 截至2025年9月末公司募投相关在手订单为5211.22万元，达产年预计新增营收90960.00万元[36] - 募投项目建成达产后每年增加折旧、摊销费用不超8280.29万元[38] 股票发行 - 本次向特定对象发行股票发行对象不超过35名（含35名）[45][48] - 本次向特定对象发行股票每股面值人民币1.00元[46] - 本次向特定对象发行股票定价不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[49] - 本次向特定对象发行股票数量不超发行前总股本30%，即不超4311.60万股（含本数）[51] - 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超80623.58万元，拟用于4个项目[53][54] - 限售期为发行结束之日起6个月，因送红股等增加的股份也遵守此安排[52] - 本次发行决议自公司股东大会审议通过相关议案之日起十二个月内有效[58] - 2025年5月12日，发行人第三届董事会第三十二次会议审议通过证券发行上市相关议案[73] - 2025年10月10日，发行人第四届董事会第四次会议审议通过调整发行方案议案，调减募集资金总额[74][75] - 2025年5月28日，发行人2025年第三次临时股东大会审议通过证券发行上市相关议案[76] - 中信证券指定杨家旗、郭浩为保荐代表人[59] - 本次向特定对象发行的股票将申请在深交所上市交易[56] 其他 - 保荐人及重要关联方持有发行人股份比例为0.08%，不构成关联保荐[66] - 2025年6月30日，保荐人自营业务股票账户及全资子公司分别持有发行人56874股、62896股[66] - 发行人最近一年财务会计报告被出具标准无保留意见审计报告[83] - 发行人现任董事、高级管理人员最近三年未受到中国证监会行政处罚，最近一年未受到证券交易所公开谴责[83] - 发行人控股股东、实际控制人最近三年不存在严重损害上市公司利益及投资者合法权益的重大违法行为[83] - 发行人最近三年不存在严重损害投资者合法权益及社会公共利益的重大违法行为[83] - 中信证券对发行人持续督导期限为本次发行股票上市当年剩余时间及以后2个完整会计年度[95] - 中信证券将督导发行人完善防止大股东等违规占用资源、董监高损害利益、保障关联交易公允合规等制度[95] - 中信证券将督导发行人履行信息披露义务，审阅相关文件[95] - 中信证券会持续关注发行人募集资金使用、投资项目实施等承诺事项[95] - 中信证券会持续关注发行人为他人提供担保等事项并发表意见[95] - 中信证券会关注发行人经营环境、业务等多方面状况[95] - 中信证券必要时会对发行人进行现场检查[95] - 中信证券提醒并督导发行人通报信息，对违法违规行为发表公开声明[95] - 发行人承诺保障中信证券履行督导职责的知情权和查阅权[95] - 中信证券同意保荐成都唐源电气向特定对象发行股票并推荐上市[97]

业绩总结 - 报告期内营业收入分别为43358.17万元、63942.93万元、63978.71万元和8024.87万元[7] - 报告期内扣非归母净利润分别为8389.56万元、10200.58万元、6616.75万元和398.70万元[7] - 2025年1 - 9月、2024、2023、2022年度营业收入分别为40406.81万元、63978.71万元、63942.93万元、43358.17万元[21] - 2025年1 - 9月、2024、2023、2022年度净利润分别为3984.18万元、7611.36万元、11155.71万元、9106.05万元[24] 应收账款 - 报告期内应收账款余额分别为37514.95万元、52169.98万元、67592.51万元和66690.01万元，占流动资产比重分别为30.05%、39.33%、49.69%和51.41%[8] - 2024年末应收账款原值67592.51万元，增长率29.56%[30] - 截至2025年9月末，智慧交通板块应收账款账面余额63640.02万元，总承包商占比39.82%[48] - 截至2025年9月末，钒钛业务应收账款账面余额10419.99万元，前五大客户账面余额9660.99万元，占比92.72%[53] 存货 - 报告期各期末存货账面价值分别为21545.53万元、20298.42万元、20415.99万元和19687.98万元，1年以上在产品占比32.63% [8] - 2025年9月末在产品余额14505.66万元，1年以内占比77.46%，1 - 2年占比15.50%，2年以上占比7.03%[117] - 2022 - 2025年各年末公司在产品1年以上库龄占比分别为51.60%、33.72%、38.71%、22.53%[122] 经营活动现金流 - 报告期内经营活动现金流量净额分别为 - 1702.21万元、10433.71万元、 - 2017.24万元和 - 9101.28万元[7] - 2023年经营活动现金流量净流入高，因子公司1亿元冻结存款解冻[15] - 2024年净额法贸易现金收入22903.25万元，占比92.96%；2023年为7495.85万元，占比37.19%[18] 市场扩张 - 2025年三季度公司确认墨西哥境外收入678.63万元[35] - 公司与墨西哥铁路等合作项目合同金额达2010.91万元[36] - 公司与越南相关方签署战略合作协议，利于拓展“一带一路”沿线市场[37] 新产品和新技术研发 - 2021年7月公司成立唐源能源，筹备时主要研发方向为钒电池储能在轨道交通领域的应用[138] - 2023年初钒电池储能应用研究项目获批立项，此后唐源能源与合作方开展研发工作[139] - 2025年3月钒电池储能应用研究项目顺利完成结题[143] 其他新策略 - 2025年11月起公司将钒钛业务应收账款划分为单独信用风险特征组合[86] - 2025年12月10日公司审议通过会计估计变更议案，自2025年11月1日起执行[87] - 会计估计变更后，钒钛业务1 - 2年预期信用损失率从10%调至20%，2 - 3年从20%调至50%，4 - 5年从50%调至100%[88]

财务数据 - 报告期内经营活动现金流净额分别为 -1702.21 万元、10433.71 万元、-2017.24 万元和 -6163.66 万元[10] - 报告期内营业收入分别为 43358.17 万元、63942.93 万元、63978.71 万元和 8024.87 万元[10] - 报告期内扣非归母净利润分别为 8389.56 万元、10200.58 万元、6616.75 万元和 398.70 万元[10] - 应收账款余额分别为 37514.95 万元、52169.98 万元、67592.51 万元和 66690.01 万元，占流动资产比重分别为 30.05%、39.33%、49.69%和 51.41%[11] - 报告期各期末存货账面价值分别为 21545.53 万元、20298.42 万元、20415.99 万元和 19687.98 万元，1 年以上在产品占比 32.63%[11] - 报告期各期末预付款项分别为 4681.48 万元、10128.09 万元、12719.10 万元和 13575.86 万元[12] - 截至 2025 年 3 月 31 日，交易性金融资产账面价值为 239.43 万元[13] - 截至 2025 年 3 月 31 日，其他非流动资产账面价值为 21714.14 万元[13] - 2025 年 1 - 9 月向密尔克卫（成都）化工产品有限公司采购钛精矿金额为 6233.80 万元[18] - 2024 年度向密尔克卫（成都）化工产品有限公司采购钛精矿金额为 9490.19 万元[18] - 2025 年 1 - 9 月贸易业务销售金额为 18190.32 万元[21] - 2024 年度贸易业务销售金额为 31186.39 万元[21] - 2025 年 1 - 9 月采购金额为 17485.44 万元，2024 年度为 30034.58 万元[23] - 2025 年 1 - 9 月贸易业务前五大客户销售金额合计 13893.20 万元，占比 76.38%[23] - 2024 年度贸易业务前五大客户销售金额合计 23362.73 万元，占比 57.75%[23] - 2025 年 1 - 9 月贸易业务前五大供应商采购金额合计 14479.75 万元，占比 82.81%[24] - 2024 年度贸易业务前五大供应商采购金额合计 22124.00 万元，占比 73.66%[24] - 截至 2025 年 9 月末，贸易业务应收账款账面余额为 3663.22 万元[25] - 2025 年 7 - 9 月公司累计新增正常执行合同预付款账面价值为 3885.92 万元[27] - 截至 2025 年 9 月末公司拟通过供应商退款方式处理的金额为 3714.99 万元，占比 33.60%[27] - 截至 2025 年 11 月末尚未完成供应商退款的金额为 3514.99 万元[27] - 2025 年 7 - 11 月鑫鑫工贸已退款 40 万元，尚需退款 2074.03 万元[27] - 2022 - 2025 年 1 - 9 月攀西钒钛营运资金占用金额分别为 2896.21 万元、3425.99 万元、4124.50 万元、4583.56 万元，占比分别为 3.67%、4.33%、5.71%、5.72%[35] - 2022 - 2025 年 1 - 9 月钛矿及相关业务对发行人营业收入贡献率分别为 0.26%、15.63%、24.06%、14.11%[37] - 2022 - 2025 年 1 - 9 月钛矿及相关业务毛利润贡献分别为 0.52%、6.57%、6.40%、6.37%[37] - 2022 - 2025 年 1 - 9 月钛矿及相关业务净利润贡献率分别为 -0.79%、6.95%、7.41%、11.06%[37] - 2023 - 2025 年 1 - 9 月发行人向鑫鑫工贸采购额分别为 1609.60 万元、4415.58 万元、0 元，占比分别为 12.28%、92.90%、0%[39] - 截至 2025 年 9 月末，发行人对鑫鑫工贸未结转预付款余额为 2074.03 万元[40] - 截至 2025 年 9 月末，公司大额定期存单本金共 21000 万元，各存单利率在 2.30% - 3.15%之间[45][46] - 截至 2025 年 9 月 30 日，公司可能涉及财务性投资的会计科目中，仅其他权益工具投资 100 万元属财务性投资[46][51] 业务情况 - 贸易业务主要为钛精矿和煤炭等产品采购、销售，通过赚取差价盈利[17] - 2025 年公司停止钒钛加工业务并收缩贸易业务[28] - 发行人 2022 - 2024 年营业收入年均复合增长率为 21.47%，废固资源综合利用业务 2023 年、2024 年增长率分别为 8752%、54.03%，2025 年该业务占比降至 7.66%[54] 项目与发展 - 本次拟募集资金不超过 86413.58 万元，用于机器人项目、AI 大模型项目、营销服务项目及补充流动资金[52] - 机器人项目和 AI 大模型项目预计新增场地购置面积 12000㎡、3900㎡，购置单价 9800 万元/㎡；新增购置软硬件设备及安装费用 12527.0 万元、15105.97 万元[53] - 机器人项目和 AI 大模型项目预计新增研发人员 185 人、130 人，公司现有研发人员 206 人[53] - 机器人项目建成后达产年新增营业收入 60960.00 万元，新增净利润 9007.16 万元，税后内部收益率 18.02%，达产年毛利率 45.09%[53] - AI 大模型项目建成后达产年新增营业收入 30000.00 万元，新增净利润 6753.14 万元，税后内部收益率 20.02%，达产年毛利率 54.31%[53] - 补流项目假设未来三年公司收入增速 CAGR 为 20%，预测 2025 - 2027 年新增流动资金需求为 40180.85 万元[54] - 营销服务项目新增 12 个营销网点[56] 其他 - 2025 年 12 月公司召开第四届董事会第六次会议，审议通过《关于会计估计变更的议案》并计提坏账损失[32] - 2022 - 2025 年 1 - 9 月公司贸易业务相关客户和供应商与公司、控股股东等不存在关联关系[32] - 鑫鑫工贸 2024 年 2 - 4 月向上游供应商支付单笔 10 万元以上款项合计 3153.03 万元，无流向发行人及其关联方情形[40] - 《还款协议》约定鑫鑫工贸在 2026 年 8 月 31 日前分期偿还预付款余额 2094.03 万元[41] - 公司按预计可收回现金流折现单项计提鑫鑫工贸预付款预期信用损失 743.28 万元[42] - 发行人 AI 大模型项目训练数据来源合规，拟购数据承诺合法合规[60][62] - 本次募投项目涉及的数据使用无需提前取得新经营资质或认证[61][62] - 需发行人补充说明募投项目是否属投向主业等多项问题[56] - 需发行人补充披露部分相关风险[58] - 需保荐人、会计师、律师核查并发表意见[59]

文章核心观点 - 唐源电气作为轨道交通智能运维解决方案提供商，正通过其“神源大模型”AI平台与智能机器人产品矩阵，推动轨道交通运维工作的智能化转型，以提升效率、保障安全并降低人力成本 [1][2][4] 公司业务与技术布局 - 公司深耕轨道交通智能运维赛道，构建了“智能感知—AI分析—维修决策”的全链条服务体系 [1] - 公司以“神源大模型”平台作为“高速智能大脑”，聚焦铁路接触网外观缺陷与外部环境隐患的在线智能识别，构建起全链路技术体系 [2] - 公司正在积极推动轨道交通智能运维AI大模型研发与产业化项目，将形成故障预测与健康管理、检测监测综合数据分析、供电及车辆智能运维等多系统产品 [3] - 公司开发了智能运维机器人、车辆巡检机器人、隧道巡检机器人等产品作为“智能手脚”，其中2025年最新研发的钢轨与扣件智能养护机器人能实现精准识别、动态追踪与全自动作业 [4] - 公司已布局多款轨道交通智能运维机器人，接触网智能综合巡检机器人、车辆智能巡检机器人等初代产品已在天津地铁、武汉地铁等项目试运营或实现少量销售 [4] - 公司正全面推进机器人核心技术及产品研发，旨在开发覆盖接触网、轨道、隧道、车辆等多个专业领域的机器人产品矩阵 [5] - 公司以高速、高精度、高清动态AI机器视觉等核心技术为基础，拓展了以智慧交通为核心的三大AI机器视觉应用场景和赛道 [6] - 公司已建成面向轨道交通智能运维、智慧应急的云平台与大数据中心 [6] - 公司将在牵引供电、工务工程、车辆工程、电务工程领域布局更多AI创新应用 [7] 产品效能与行业价值 - “神源大模型”的应用大幅提升了接触网数据分析效率，相较于人工每人单日平均完成4公里铁路接触网4C数据分析的情形，效率得到显著提升 [2] - “神源大模型”能提前识别潜在缺陷与环境隐患、强化安全保障，并为铁路供电系统数字化、智能化转型提供可复制的“AI范式” [2] - AI大模型项目将从“自然语言”、“图像+音频多模态”、“生成式”及“时空决策”等关键维度，提升轨道交通管理效率并增强智慧应用 [3] - 钢轨与扣件智能养护机器人通过AI智能算法与多物理场检测技术，能自动精准定位螺栓中心线、全自动移动与智能避障，显著节省人力并提升检测与养护工作效率 [4] - 公司的产品和服务旨在助力轨道交通产业提升安全保障，同时显著降低运维成本 [7] 行业发展与市场背景 - 截至2024年末，我国铁路营业里程已达16.2万公里；全国共有58个城市开通运营城市轨道交通线路，运营里程1.22万公里 [6] - 2025年上半年，全国铁路完成固定资产投资3559亿元，同比增长5.5% [6] - 我国轨道交通运营里程和客运量均已稳居世界第一，随着资产规模持续增长，运维设备老化、专业工种不足、人力成本上升等痛点突出，数字化、智能化转型需求迫切 [6] - 轨道交通行业正迈入建设与运营维护并驾齐驱的重要阶段，运营维护的需求呈现大幅增长态势 [7]

唐源电气本次拟向特定对象发行股票，拟发行数量不超过4311.60万股，预计募集资金8.06亿元。本次发 行保荐机构为中信证券股份有限公司。（数据宝） （文章来源：证券时报网） 唐源电气(300789)向特定对象发行股票申请审核状态变更为审核通过。 ...

发行方案核心要素 - 向特定对象发行证券事项已获得深交所审核通过 [1] - 发行对象不超过35名 均以现金方式按同一价格认购 [1] - 采用竞价方式 定价基准日为发行期首日 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [1] - 发行股票为人民币普通股 每股面值1.00元 [1] - 发行股票数量不超过发行前总股本的30% 即不超过43,116,000股 [1] 募集资金用途 - 募集资金总额不超过806,235,800元 [2] - 募集资金净额拟用于四个项目：轨道交通智能运维机器人研发与产业化项目、轨道交通智能运维AI大模型研发与产业化项目、营销与技术服务体系升级建设项目、补充流动资金 [2] 股权结构与控制权 - 发行前 控股股东周艳直接持有公司36.16%股份 周艳及一致行动人合计持有公司52.49%股份 实际控制人为周艳及陈唐龙夫妇 [3] - 发行完成后 周艳将直接持有公司27.82%股份 仍为控股股东 周艳及一致行动人将合计持有公司40.38%股份 实际控制人未发生变化 [3] - 本次发行不会导致公司控制权发生变化 [3] 发行相关方 - 本次发行尚未确定发行对象 无法确定发行对象与公司的关系 [3] - 本次发行保荐机构为中信证券股份有限公司 保荐代表人为杨家旗、郭浩 [4]

智通财经APP讯，唐源电气(300789.SZ)发布公告，公司于2025年12月24日收到深交所上市审核中心出具 的《关于成都唐源电气股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核中心意见告知函》。深交所上市审 核中心对公司向特定对象发行股票的申请文件进行了审核，认为公司符合发行条件、上市条件和信息披 露要求，后续深交所将按规定报中国证监会履行相关注册程序。 ...