报告公司投资评级 - 报告给予公司2024年增持评级,目标价为30.23元 [1] 报告的核心观点 - 公司公告2024年限制性股票激励计划,激励范围广泛能有效调动团队积极性 [1] - 公司考核目标设定高于市场预期,彰显公司长期发展信心 [1] - 公司作为境外展览龙头,顺应行业发展趋势从综合展走向专业展,乘制造业出海东风,助国别专业展放量 [2] - 公司营收利润实现双增长,转型专业展释放乘数效应 [2] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为348/835/1,363/1,675/2,084百万元,同比增长91.8%/139.7%/63.3%/22.9%/24.4% [3] - 公司2022-2026年归母净利润分别为50/188/286/347/422百万元,同比增长187.4%/273.5%/52.1%/21.5% [3] - 公司2022-2026年每股收益分别为0.22/0.82/1.25/1.51/1.84元 [3] - 公司2022-2026年净资产收益率分别为11.3%/28.7%/34.6%/33.7%/32.9% [3]

会议主要讨论的核心内容 - 公司推出了新一轮的股权激励计划,设定了收入和利润的增长目标 [1][2][3][4][5][6][7] - 公司正在持续引进行业内专业人才,以支持公司的快速发展 [9][10] - 公司二季度的展会数量和展位数量有所下降,但下半年有望恢复增长 [11][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **黄薇提问** 询问公司为什么利润增速要低于收入增速 [13][14][15] **姚总回答** 公司目前处于快速发展期,需要大量投入展会成本和人才建设,因此利润增速相对收入有所放缓 [14][15] 问题2 **黄薇提问** 询问公司对日本等海外市场的发展规划 [16][17] **姚总回答** 公司计划通过增加行业覆盖面和细分领域来推动日本等海外市场的高速增长,未来还会考虑进入其他新兴行业 [16][17] 问题3 **袁雄超提问** 询问公司对当前地缘政治环境的应对措施 [19][20][21] **姚总回答** 公司正在密切关注印尼等东南亚市场的发展,并将在下半年重点研究如何应对当前的地缘政治挑战 [20][21]

会议主要讨论的核心内容 - 公司推出了2024年三支新股票激励计划,涉及208人,是公司上市以来最广泛的股权激励计划 [1][2][3] - 股权激励计划设置了收入和利润两个考核指标,收入增长要略高于利润增长,体现了公司当前处于快速发展阶段的特点 [3][4][5] - 公司目前的销售进度有所滞后,预计全年销售目标可能难以完成,但仍有希望在下半年追赶回来 [7][8] - 公司面临来自东南亚市场的激烈竞争,但有信心凭借自身的资源优势和经验优势在竞争中脱颖而出 [11][12][13][14] - 参展企业的付费意愿有所下降,现金流紧张,给公司带来了一定的经营压力 [16][17] - 公司正在加强数字化转型和人才队伍建设,以提升核心竞争力 [19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于竞争格局的问题** 提问的内容1: 公司面临来自中小会展企业的竞争,尤其是在东南亚市场,竞争格局如何? [11] **回答的内容1**: - 东南亚市场竞争最为激烈,公司已经感受到了一定的压力,但相信凭借自身的资源优势和经验优势,能够在竞争中脱颖而出 [11][12][13][14] - 公司正在研究如何应对11月份在印尼的展会,以及如何进一步提升在东南亚市场的竞争力 [13] 问题2 **关于参展企业情况的问题** 提问的内容2: 参展企业的付费意愿和现金流情况如何,对公司的经营有何影响? [16] **回答的内容2**: - 参展企业的付费意愿和现金流情况有所下降,定金和合同负债的比例都有所降低,给公司的经营带来了一定压力 [16][17] - 但同时也带来了新的机遇,吸引了一批以前没有做过外贸的企业参展,为公司带来了新的客户群体 [15][16] 问题3 **关于数字化转型的问题** 提问的内容3: 公司在数字化转型方面的进展如何,未来的发展目标是什么? [21] **回答的内容3**: - 公司正在全面推进数字化转型,包括内部管理数字化和业务数字化,已经取得了一定进展 [21][22] - 公司还引进了具有数字化和行业经验的高管,希望能够进一步提升公司的数字化水平,为客户提供更好的服务 [19][20] - 公司的数字化产品如O2O平台的渗透率正在逐步提高,未来有望成为公司新的业绩增长点 [21][22]

会议主要讨论的核心内容 - 公司推出了新的股权激励计划,目标是激发核心员工的斗志,让他们分享公司发展的红利[1][2][3][4][5][6][7] - 公司在人才引进方面持续投入,引进了人力总监和展览行业复合型人才,为公司发展奠定基础[8][9] - 公司二季度展会数量和展位数量较去年同期有所下降,但下半年展会数量将有所增加,有望完成全年销售目标[9][10][11] - 公司在费用和成本方面有所增加,主要是为了保证展会质量和公司持续发展能力,利润增速可能会低于收入增速[11][12][13] - 公司正在积极拓展海外市场,尤其是东南亚等区域,未来三到五年内有望实现快速增长[13][14][15][16][17][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **黄薇提问** 提问公司利润增速为什么会低于收入增速的原因[11][12] **姚总回答** 回答公司目前处于快速发展期,需要加大投入保证展会质量和公司持续发展能力,因此利润增速相对收入增速会有所放缓[12][13] 问题2 **黄薇提问** 提问公司在日本等海外市场的发展规划[13][14] **姚总回答** 回答公司正在通过增加行业覆盖面和细分领域拓展,预计未来三到五年内这些海外市场可以实现快速增长[13][14][15] 问题3 **黄薇提问** 提问公司在印尼等东南亚市场的拓展策略[16][17][18] **姚总回答** 回答公司正在研究如何保证印尼等东南亚市场的展会质量和销售目标,包括是否需要调整价格策略等,将在印尼展后进一步讨论和制定具体措施[16][17][18]

会议主要讨论的核心内容 - 公司推出了2024年限制性股票激励计划 [1][2][3][4][5] - 该计划设置了收入和利润两个考核指标 [3][4][5] - 收入增长要略高于利润增长 [4] - 考核指标设置了保证级和奋斗目标 [5] - 该计划旨在激励公司核心员工 [2][3] 公司近期经营情况 - 今年二季度展会数量较去年有所下降 [8] - 受疫情影响参展企业现金流紧张 [15][16] - 参展企业数量有所增加但付款意愿和比例下降 [14][15][16] - 公司正在加强数字化转型和人才队伍建设 [17][18][19][20] 行业竞争格局 - 中国展览公司积极布局海外市场 [10][11][12] - 东南亚市场竞争激烈 [10][11][12] - 公司在资源、能力等方面具有优势 [12][13] - 价格竞争可能是一个挑战 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司如何应对东南亚市场竞争加剧的挑战 [10][11][12] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在资源、能力等方面具有优势 [12][13] 正在研究如何在价格竞争中保持优势 [13][14] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司数字化转型的进展和目标如何 [19][20] **Jiazhen Zhao 回答** 公司正在加强数字化转型和人才队伍建设 [17][18][19][20] 数字化转型是公司重点发展方向之一 [19][20] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司股权激励计划中收入增长目标的逻辑是什么 [21][22][23] **Lei Chen 回答** 公司收入增长主要依靠展会规模扩大 [23] 提价对收入增长贡献有限 [23]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1) 公司发布股权激励计划，激励对象包含高管和核心技术人员，彰显公司信心 [1] 2) 公司聘任两名高管，分别具备丰富的人力资源和数字战略背景，有助于公司高质量快速成长 [3] 3) 短期公司景气度佳，中期受益于中国企业出海，长期转型专业展有望塑造全球竞争力 [4][5] 财务数据总结 1) 预计公司2024-2026年营收分别为10.95/14.07/17.04亿元，同比增长31.1%/28.5%/21.2% [7] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.80/3.80/4.66亿元，同比增长48.7%/35.9%/22.5% [7] 3) 公司毛利率维持在50%以上水平，净利率逐年提升至28.2% [7] 4) 公司ROE在28%-32%之间，具有较强的盈利能力 [7]

报告公司投资评级 - 报告给予米奥会展(300795.SZ)公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司公告2024年限制性股票激励计划,计划向不超过208名激励对象授予不超过353.38万股,占公司总股本的1.54% [1] - 本次激励计划业绩考核目标为:2024-2026年分别实现营业总收入13.05、16.31、20.39亿元,同比增速分别为56.5%、25%、25%;分别实现扣非归母净利润2.73亿元、3.28亿元、3.93亿元,同比增速分别约为50%、20%、20% [1] - 预计本次摊销总费用为3173万元,其中2024-2027年分别为1064、1291、635、183万元 [1] - 办展节奏向下半年倾斜,预计利润也将集中在第三、四季度放量 [1] - 预计公司2024-2026年分别实现归母净利润2.8、3.5、4.2亿元,同比增速分别为47.4%、25.6%、21.6% [2] 财务数据总结 - 营业收入: - 2022年实现348百万元,同比增长91.8% [2] - 预计2024-2026年分别为1309、1671、2051百万元,同比增速分别为56.8%、27.7%、22.7% [2] - 归母净利润: - 2022年实现50百万元,同比增长187.4% [2] - 预计2024-2026年分别为277、348、424百万元,同比增速分别为47.4%、25.6%、21.6% [2] - 毛利率: - 2022年为49.3%,2023年为50.1%,预计2024-2026年分别为57.0%、54.8%、52.9% [3] - ROE: - 2022年为11.3%,2023年为28.7%,预计2024-2026年分别为29.6%、27.0%、24.7% [3] 风险提示 - 未提及 [1][2][3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司发布股权激励计划,激励范围包括高级管理人员及核心技术/业务骨干,有望进一步激发公司动能 [4] - 公司中长期逐步转型专业展、开拓新国家展会的能力,以及逐步强化的展会品牌影响力值得期待 [4] - 公司24/25/26年归母净利润预测分别为2.6/3.3/4.2亿元,当前股价对应PE为18x/14x/11x [5] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为348/835/1045/1307/1636百万元,同比增长率分别为91.8%/139.7%/25.2%/25.0%/25.1% [5] - 公司2022-2026年归母净利润分别为50/188/256/329/415百万元,同比增长率分别为187.4%/273.5%/36.0%/28.4%/26.3% [5] - 公司2022-2026年毛利率分别为49.3%/50.1%/51.3%/51.4%/51.3%,ROE分别为11.3%/28.7%/30.6%/28.2%/26.3% [5] - 公司2022-2026年EPS分别为0.22/0.82/1.12/1.43/1.81元,对应PE为91.90/24.60/18.09/14.09/11.15倍 [5] 股权激励计划总结 - 公司拟首次授予不超过208名激励对象共计353.4万股限制性股票,约占股本总额的1.54% [1] - 激励对象包括公司高级管理人员、核心技术/业务人员,其中3位副总经理约占股本0.21%,2位拟任副总经理约占股本0.09%,其他203位核心人员约占股本1.07% [2] - 限制性股票归属考核年度为2024-2026年,业绩考核目标为收入13.05/16.31/20.39亿元,同增56%/25%/25%,扣非后净利润2.73/3.28/3.93亿元,同增50%/20%/20% [3]

会议主要讨论的核心内容 - 公司推出了限制性股票激励计划,目的是让公司核心员工充分享受到公司上市带来的红利,激发员工的斗志和贡献 [1][2][3][4][5] - 该计划设置了收入和利润两个考核指标,要求在二三年基础上分别增长25%和20%,以确保公司持续快速发展和盈利能力 [4][5] - 公司目前的销售情况,展位数量虽有所下降,但仍有望完成年度目标,预计收入和利润将有小幅下降 [6][7][8] - 公司正在积极拓展海外市场,尤其是东南亚和中东地区,但面临一定的竞争压力,需要发挥公司的资源优势来应对 [9][10][11][12] - 公司正在加强数字化转型,引进有丰富经验的高管,以提升内部管理和业务发展的数字化水平 [16][17][18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **杨先生提问** 关于公司在东南亚市场的竞争格局和应对措施 [9][10][11][12] **陶总回答** 公司在资源、渠道、服务等方面都有优势,不怕竞争,但需要长期耕耘。同时要关注客户群体的变化,提高服务质量和数字化水平 [12][13][14] 问题2 **杨先生提问** 关于参展企业的付费意愿和公司数字化展览业务的发展 [13][14][15][18][19] **陶总回答** 参展企业付费意愿有所下降,公司正在推进数字化转型,未来数字展览业务将逐步缩减,重点发展线下实体展览 [19][20][21] 问题3 **杨先生提问** 关于公司今年的收入目标和增长动力 [21][22] **陶总回答** 公司收入增长主要依靠展会规模和数量的扩大,不会过度依赖价格上涨,保持谨慎的定价策略 [21][22]

会议主要讨论的核心内容 - 公司推出了新的股权激励计划,包括激励对象、考核指标和目标值等 [1][2][3][4][5][6][7][8] - 公司近期引进了两名高管,一名人力总监和一名展览行业资深人士,体现了公司在人才方面的重视 [9][10] - 公司2022年二季度的展会数量和规模有所下降,但下半年有望恢复增长,全年目标有望完成 [11][12][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **黄薇提问** 询问公司利润增速高于收入增速的原因 [13][14][15][16] **姚总回答** 公司目前处于快速发展期,需要大量投入以提升展会质量和拓展新行业,因此利润增速相对较慢 [14][15][16] 问题2 **提问者** 询问公司对东南亚等海外市场的拓展计划 [19][20][21] **姚总回答** 公司正在积极拓展海外市场,尤其是东南亚等文化相近、竞争相对较小的区域,并制定了相应的发展计划 [19][20][21]