会议信息 - 公司第四届董事会第十三次会议于2025年10月21日召开[2] - 会议通知于2025年10月18日通过邮件送达各位董事[2] - 应出席董事7人，实际出席7人，通讯方式出席1人[2] 报告审议 - 会议审议通过《关于公司2025年第三季度报告的议案》[2] - 《2025年第三季度报告》公告编号为2025 - 073[2] - 该议案表决结果为7票同意，0票反对，0票弃权[2]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为4.401亿元，同比增长2.18%[5] - 年初至报告期末营业收入为13.008亿元，同比增长6.03%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.023亿元，同比增长1.01%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为2.936亿元，同比增长2.48%[5] - 公司营业收入从12.27亿元增长至13.01亿元，增幅为6.0%[21] - 公司净利润从2.85亿元增长至2.97亿元，增幅为4.1%[22] - 归属于母公司股东的净利润为2.94亿元[22] - 综合收益总额为2.968亿元，同比增长4.1%[23] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为2.936亿元[23] - 基本每股收益为1.0221元，稀释每股收益为1.0221元[23] 成本和费用情况 - 年初至报告期末研发费用为9369.32万元，同比增长34.26%[11] - 年初至报告期末财务费用为534.77万元，同比下降43.32%[11] - 研发费用从0.70亿元增至0.94亿元，增幅为34.3%[21] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为3.138亿元，同比大幅增长87.28%[5] - 销售商品、提供劳务收到的现金为10.09亿元，较上年同期7.79亿元增长29.45%[12] - 支付给职工及为职工支付的现金为2.60亿元，较上年同期1.91亿元增长36.44%[12] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1.84亿元，较上年同期1.16亿元增长59.36%[12] - 吸收投资收到的现金为3.54亿元，较上年同期0.31亿元大幅增长1031.54%[12] - 支付其他与投资活动有关的现金为7.26亿元，较上年同期0.55亿元大幅增长1220.00%，主要用于购买理财产品[12] - 收到其他与投资活动有关的现金为5.24亿元，较上年同期0.68亿元大幅增长671.26%，主要系赎回理财产品增加[12] - 取得投资收益收到的现金为214.30万元，较上年同期27.51万元增长678.99%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为3.138亿元，同比增长87.3%[23] - 销售商品、提供劳务收到的现金为10.087亿元[23] - 投资活动产生的现金流量净额为负4.156亿元，主要由于支付其他与投资活动有关的现金7.26亿元[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为3.272亿元，主要因吸收投资收到现金3.543亿元[24] - 期末现金及现金等价物余额为3.689亿元，较期初增加2.247亿元[24] 资产和负债变动 - 报告期末总资产为38.012亿元，较上年度末增长23.42%[5] - 报告期末货币资金为3.689亿元，较年初增长155.80%[10] - 报告期末交易性金融资产为2.436亿元，较年初大幅增长488.06%[10] - 公司总资产从307.99亿元增长至380.12亿元，增幅为23.4%[19][20] - 货币资金从1.44亿元大幅增加至3.69亿元，增幅达156.0%[18] - 交易性金融资产从0.41亿元增至2.44亿元，增幅达488.0%[18] - 在建工程从0.97亿元增至2.07亿元，增幅达114.2%[19] - 所有者权益从232.05亿元增至291.98亿元，增幅为25.8%[20] - 应收账款从6.10亿元降至5.79亿元，降幅为5.1%[18] 股东和股权结构 - 报告期末普通股股东总数为20,246名[14] - 第一大股东深圳市摩码新材料投资有限公司持股比例为22.49%，持股数量为65,186,759股[14][15] 投资活动 - 公司作为有限合伙人以自有资金认缴出资8,000万元参与设立产业投资基金，占出资总额的32%[17]

第三季度财务表现 - 第三季度营收为4.4亿元，同比增长2.18% [1] - 第三季度净利润为1.02亿元，同比增长1.01% [1] 前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为13.01亿元，同比增长6.03% [1] - 前三季度累计净利润为2.94亿元，同比增长2.48% [1]

板块整体表现 - 10月21日金属新材料板块整体上涨1.78%，表现优于大盘，当日上证指数上涨1.36%，深证成指上涨2.06% [1] - 铂科新材为当日板块领涨股 [1] 个股价格变动 - 天和磁材收盘价49.36元，下跌1.48% [1] - 金力永磁收盘价39.91元，下跌1.02% [1] - 中科磁业收盘价60.15元，下跌0.66% [1] - 正海磁材收盘价16.73元，微跌0.06% [1] - 宁波韵升收盘价14.21元，上涨0.28% [1] - 有研粉材收盘价45.55元，上涨0.49% [1] - 英思特收盘价80.73元，上涨0.71% [1] - 银河磁体收盘价35.60元，上涨0.76% [1] - 中科三环收盘价13.95元，上涨0.94% [1] 个股成交情况 - 金力永磁成交量最大，为60.39万手，成交额24.00亿元 [1] - 正海磁材成交25.34万手，成交额4.23亿元 [1] - 宁波韵升成交28.25万手，成交额4.00亿元 [1] - 银河磁体成交16.58万手，成交额5.90亿元 [1] - 中科三环成交21.05万手，成交额2.92亿元 [1] - 天和磁材成交3.93万手，成交额1.93亿元 [1] - 中科磁业成交3.22万手，成交额1.93亿元 [1] - 英思特成交1.01万手，成交额8182.58万元 [1] - 有研粉材成交1.16万手，成交额5311.23万元 [1] 板块资金流向 - 金属新材料板块主力资金净流出556.95万元 [1] - 板块游资资金净流出2.01亿元 [1] - 板块散户资金净流入2.07亿元 [1]

核心观点 - 钢铁行业基本面有望逐步修复，需求环比上升且有望逐步触底，供给端市场化出清已开始出现，若政策落地将加速行业上行 [1][3] 需求情况 - 上周五大品种钢材表观消费量875.41万吨，环比上升123.98万吨，其中建材消费量304.17万吨，环比升81.55万吨，板材消费量571.24万吨，环比升42.43万吨 [1] - 节后需求恢复增长，库存重回下降趋势，总库存1582.26万吨，环比下降18.46万吨，维持低位水平 [1] - 预期钢铁需求有望逐步企稳，地产端需求负向拖拽减弱，基建、制造业用钢需求有望平稳增长，1-8月钢材出口量维持同比增长 [3] 供给情况 - 上周五大品种钢材产量856.95万吨，环比下降6.36万吨，供给维持收缩预期 [1] - 行业自2022年第三季度开始亏损，目前仍有近40%钢企亏损，供给的市场化出清已开始出现 [3] - 政策层面提出继续实施产量压减政策，促进供需动态平衡，若供给政策落地，行业供给收缩速度将更快 [1][3] 盈利与成本 - 上周247家钢企盈利率55.41%，环比下降0.87个百分点，螺纹模拟平均吨毛利111.6元/吨，环比降34.3元/吨，热卷模拟平均吨毛利21.6元/吨，环比降67.6元/吨 [2] - 预期铁矿加速增产且需求难有较大提升，铁矿或逐步进入宽松周期，价格向上弹性有限，钢铁成本掣肘因素有望改善，行业盈利中枢有望逐步修复 [2] 运营数据 - 上周247家钢厂高炉开工率84.27%，环比持平，高炉产能利用率90.33%，环比降0.22个百分点 [1] - 电炉开工率60.9%，环比升0.64个百分点，电炉产能利用率52.5%，环比升0.47个百分点 [1] - 上周45港进口铁矿库存14278万吨，环比上升253万吨 [2] 行业趋势与投资标的 - 长期产业集中度提升、促进高质量发展是行业必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将受益 [4] - 重点推荐技术与产品结构领先的宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份，低成本与弹性钢企方大特钢、新钢股份 [5] - 推荐低估值高股息特钢龙头中信特钢、甬金股份，高壁垒材料公司久立特材、翔楼新材、铂科新材，高温合金龙头图南股份、抚顺特钢 [5] - 看好需求复苏下具有长期格局优势的上游资源品，推荐河钢资源、大中矿业、安宁股份、鄂尔多斯、永兴材料、包钢股份 [5]

报告行业投资评级 - 评级：增持 [5] 报告核心观点 - 需求有望逐步触底，供给端市场化出清已开始出现，预期钢铁行业基本面有望逐步修复 [3][5] - 若供给政策落地，行业供给收缩速度将更快，行业上行进展将更快展开 [3][5] - 节后需求恢复增长，库存重回下降趋势，行业盈利中枢有望逐步修复 [5] - 长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势 [5] 钢铁市场情况 - 上周五大品种钢材表观消费量875.41万吨，环比上升123.98万吨，升幅16.5% [5][17][23] - 上周五大品种钢材产量856.95万吨，环比下降6.36万吨 [5][36] - 上周钢材总库存1582.26万吨，环比下降18.46万吨，维持低位水平 [5] - 上周上海螺纹钢现货价格3210元/吨，环比下降50元/吨，跌幅1.54% [8] - 上周热轧卷板现货价格3280元/吨，环比下降120元/吨，降幅3.53% [8] - 上周247家钢企盈利率55.41%，环比下降0.87% [5][28] 原料与炉料市场 - 上周45港进口铁矿库存14278万吨，环比上升253万吨，升幅1.81% [5][53] - 上周日照港PB粉矿价格780元/吨，环比下降10元/吨，跌幅1.27% [51] - 上周焦炭现货价格1610元/吨，环比持平；焦炭期货价格1676元/吨，环比上升9.5元/吨，涨幅0.57% [51] - 上周测算螺纹钢平均吨毛利111.6元/吨，环比下降34.3元/吨；热卷模拟平均吨毛利21.6元/吨，环比下降67.6元/吨 [5][42] - 上周唐山废钢价格2030元/吨，环比下降10元/吨 [76] 特钢及新材料 - 上周不锈钢（304，6mm卷板）价格12910元/吨，环比下降120元/吨 [100] - 上周电解镍价格123680元/吨，环比下降1170元/吨 [100] - 上周钼铁价格282000元/吨，环比上升10000元/吨 [100] - 上周工业级碳酸锂价格71500元/吨，环比持平；电池级碳酸锂价格73800元/吨，环比持平 [108] - 上周氧化镨钕价格505000元/吨，环比下降55000元/吨 [111] 宏观与下游需求 - 2025年1-8月全国粗钢产量6.72亿吨，同比降2.8% [113] - 2025年8月粗钢日均产量249.58万吨/天，环比下降7.39万吨/天，同比下降1.77万吨/天 [113] - 2025年1-8月我国钢材累计出口7749万吨，累计同比增速10% [116] - 2025年1-8月我国基建投资完成额（不含电力）累计11.584万亿元，同比增加2% [127] - 2025年1-8月我国房地产开发投资完成额累计6.031万亿元，同比下降12.9% [127] - 2025年1-8月房屋新开工面积累计同比增速-19.50% [129] - 2025年8月工业增加值累计同比增速6.2% [133] 投资建议 - 重点推荐技术与产品结构领先的宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份 [5] - 重点推荐低成本与弹性钢企方大特钢、新钢股份 [5] - 重点推荐低估值高股息特钢龙头中信特钢、甬金股份及高壁垒材料公司 [5] - 重点推荐高温合金龙头图南股份、抚顺特钢 [5] - 看好需求复苏趋势下具有长期格局优势的上游资源品，推荐河钢资源、大中矿业等 [5]

公司股价表现 - 10月20日，铂科新材股价上涨5.3%，报收72.69元/股，成交额达2.61亿元，换手率为1.54%，总市值为210.45亿元 [1] 公司基本情况 - 深圳市铂科新材料股份有限公司成立于2009年9月17日，于2019年12月30日上市 [1] - 公司主营业务为金属软磁粉、金属软磁粉芯和电感元件的研发、生产和销售，为电力电子设备提供高性能软磁材料及解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成为：金属软磁粉末制品占96.69%，金属软磁粉占3.07%，其他业务收入占0.25% [1] 基金持仓情况 - 鹏华基金旗下1000ETF增强（560590）二季度重仓持有铂科新材3800股，占基金净值比例为1.1%，为其第九大重仓股 [2] - 基于该持仓，该基金在10月20日股价上涨中浮盈约1.39万元 [2] - 1000ETF增强（560590）成立于2023年9月1日，最新规模为1601.87万元，今年以来收益率为25.59%，近一年收益率为37.88%，成立以来收益率为35.7% [2]

公司股价与交易表现 - 10月14日公司股价下跌5.02%至72.35元/股，成交额为6.67亿元，换手率为3.73%，总市值为209.46亿元 [1] - 公司成立于2009年9月17日，于2019年12月30日上市 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为金属软磁粉、金属软磁粉芯和电感元件的研发、生产和销售，为电力电子设备提供高性能软磁材料及解决方案 [1] - 主营业务收入中，金属软磁粉末制品占比96.69%，金属软磁粉占比3.07%，其他业务收入占比0.25% [1] 基金持仓情况 - 广发创业板两年定开混合基金（162720）二季度持有公司股票13.5万股，占基金净值比例为2.99%，为公司第十大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在10月14日因公司股价下跌浮亏约51.59万元 [2] 相关基金表现 - 广发创业板两年定开混合基金（162720）最新规模为2.1亿元，今年以来收益率为48.93%，近一年收益率为53.33%，成立以来收益率为16.61% [2] - 该基金基金经理李巍累计任职时间超过14年，现任基金资产总规模为48.34亿元 [3]

行业基本面展望 - 钢铁行业基本面有望逐步修复，需求有望逐步触底，供给的市场化出清已开始出现 [1] - 若供给政策落地，行业供给的收缩速度将更快，行业上行进展将更快展开 [1] - 长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是钢铁行业发展的必然趋势 [1] 近期供需与库存数据 - 上周五大品种钢材表观消费量751.43万吨，环比下降153.39万吨，其中建材消费量222.62万吨，环比降108.46万吨，板材消费量528.81万吨，环比降44.93万吨 [2] - 上周五大品种钢材产量863.31万吨，环比下降3.76万吨，总库存1600.72万吨，环比上升127.86万吨，维持低位水平 [2] - 上周247家钢厂高炉开工率84.27%，环比降0.02个百分点，高炉产能利用率90.55%，环比降0.1个百分点，电炉开工率60.26%，环比降1.28个百分点，电炉产能利用率52.03%，环比降0.89个百分点 [2] 行业盈利状况 - 上周247家钢企盈利率56.28%，环比下降0.43个百分点 [3] - 上周螺纹模拟平均吨毛利167.1元/吨，环比上升24.3元/吨，热卷模拟平均吨毛利112.1元/吨，环比上升29.3元/吨 [3] - 预期铁矿加速增产且需求难有较大提升，铁矿或逐步进入宽松周期，钢铁成本掣肘因素有望改善，行业盈利中枢有望逐步修复 [3] 需求与供给端分析 - 随着地产下行，地产端钢铁需求占比持续下降，地产对钢铁需求的负向拖拽影响已明显减弱，基建、制造业端用钢需求有望平稳增长 [4] - 1-8月钢材出口量维持同比增势，总体预期钢铁需求有望逐步企稳 [4] - 目前行业仍有超40%的钢企亏损，供给市场化出清已出现，政策方面提出继续实施产量压减政策，维持供给端收缩预期 [4] 重点推荐公司 - 推荐技术与产品结构领先的宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份，以及低成本与弹性钢企方大特钢、新钢股份 [5] - 推荐低估值高股息特钢龙头中信特钢、甬金股份，以及高壁垒材料公司久立特材、翔楼新材、铂科新材和高温合金龙头图南股份、抚顺特钢 [5] - 看好需求复苏趋势下具有长期格局优势的上游资源品，推荐河钢资源、大中矿业、安宁股份、鄂尔多斯、永兴材料、包钢股份 [5]

板块整体表现 - 金属新材料板块在10月13日整体表现强劲，较上一交易日大幅上涨6.99% [1] - 当日市场主要股指表现疲软，上证指数下跌0.19%至3889.5点，深证成指下跌0.93%至13231.47点，形成鲜明对比 [1] - 板块内资金流向显示主力资金净流入3.84亿元，而游资和散户资金分别净流出2.66亿元和1.18亿元 [2] 领涨个股表现 - 银河磁体领涨板块，股价涨停，涨幅达20.01%，收盘价为38.74元，成交量为38.99万手，成交额为14.18亿元 [1] - 新来福同样涨停，涨幅为20.00%，收盘价为63.42元，成交量为5.61万手，成交额为3.56亿元 [1] - 金力永磁涨幅为17.60%，收盘价为46.90元，成交量为175.73万手，成交额高达77.06亿元，为板块内成交最活跃的个股 [1] - 中洲特材和一段感涨幅分别为13.85%和12.05%，收盘价分别为26.38元和71.11元 [1] 其他上涨个股 - 大地熊、安泰科技、正海磁材、龙磁科技和悦安新材涨幅均超过8%，分别上涨11.01%、9.99%、9.50%、9.24%和8.02% [1] - 安泰科技成交量为25.95万手，成交额为4.68亿元 [1] - 正海磁材成交量为157.68万手，成交额为29.74亿元 [1] 下跌个股表现 - 惠同新材和博威合金跌幅居前，分别下跌2.95%和2.90%，收盘价为22.99元和25.41元 [2] - 江南新材、铂科新材和福达合金跌幅分别为2.24%、2.10%和1.29% [2] - 整科材料、有研粉材和华达新材跌幅较小，分别为1.16%、0.90%和0.70% [2] 个股资金流向 - 银河磁体获得主力资金净流入2.37亿元，主力净占比达16.69%，但游资和散户资金分别净流出1.59亿元和7749.46万元 [3] - 正海磁材主力资金净流入1.68亿元，主力净占比为5.65% [3] - 中洲特材、安泰科技和中科三环主力资金净流入均超过8000万元，分别为9263.40万元、9026.88万元和8803.57万元 [3]