报告行业投资评级 - 评级：增持 [5] 报告核心观点 - 需求有望逐步触底，供给端市场化出清已开始出现，预期钢铁行业基本面有望逐步修复 [3] - 若供给政策落地，行业供给收缩速度将更快，行业上行进展将更快展开 [3] - 随着地产下行，地产端钢铁需求占比持续下降，其负向拖拽影响已明显减弱；基建、制造业端用钢需求有望平稳增长 [5] - 供给端来看，目前行业仍有约60%的钢企亏损，供给市场化出清已开始出现，维持供给端收缩预期 [5] - 长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益 [5] 根据相关目录分别总结 1. 钢铁：钢材价格环比上升，总库存环比下降 - **价格与库存**：上周上海螺纹钢现货价格环比升40元/吨至3320元/吨，升幅1.2%；热轧卷板现货价格环比升50元/吨至3350元/吨 [8]。五大品种钢材总库存1247万吨，环比降0.55%，维持低位水平 [5]。主要钢材社会库存866.33万吨，环比上升1.16万吨；钢厂库存380.68万吨，环比下降8.07万吨 [12] - **消费与产量**：上周五大品种表观消费量为826.12万吨，环比降1.77%，同比升4.33% [5]。其中螺纹钢表观消费量190.34万吨，环比升8.79% [20]。五大品种钢材产量819.2万吨，环比升0.08% [5] - **开工与盈利**：上周全国247家钢厂高炉开工率78.84%，较上一周下降0.47个百分点；高炉产能利用率为85.48%，较上一周下降0.56个百分点 [5]。247家钢企盈利率为39.8%，较上一周上升2.17% [5] - **生产利润**：上周螺纹钢的平均吨毛利为199.4元/吨，较上一周下降15.2元/吨；热卷模拟平均吨毛利11.4元/吨，较上一周下降7.2元/吨 [5] - **国际钢价**：上周美国螺纹钢价格1010美元/吨，欧盟螺纹钢价格680美元/吨，日本螺纹钢价格675美元/吨，上海螺纹465美元/吨，周环比均持平 [44] 2. 原料：铁矿石现货价格不变，焦炭现货价格不变 - **价格变动**：上周日照港PB粉（铁含量61.5%）819元/吨，环比不变；铁矿石主力期货价格下降2.5元/吨至812元/吨 [48]。焦炭现货价格环比不变，为1560元/吨；焦炭期货价格下降31元/吨至1717元/吨 [48]。焦煤现货价格上升50元/吨至1500元/吨 [48] - **铁矿石库存与发货**：上周45港进口铁矿库存16555万吨，环比增280万吨，创历史新高 [5]。上周巴西铁矿石总发货量647万吨，环比下降7.37%；澳大利亚铁矿石总发货量1659.6万吨，环比下降2.29% [53]。45港铁矿到港量2920.4万吨，环比上升5.95% [53] - **焦炭库存**：上周样本钢厂焦炭库存650.3万吨，较上一周环比上升4.6万吨；钢厂焦炭库存平均可用天数11.97天，较上一周下降0.05天 [63]。230家焦化企业焦炭总库存40.61万吨，较上一周下降3.56万吨；中国港口焦炭库存总计188.07万吨，较前一周上升4万吨 [64] - **焦煤库存**：焦煤钢厂库存802.2万吨，较上一周上升4.5万吨；钢厂焦煤库存平均可用天数12.9天，较前一周上升0.1天 [67]。230家国内独立焦化厂炼焦煤库存为954.8万吨，环比上升42.8万吨；进口炼焦煤港口库存为298.9万吨，环比下降1万吨 [68] 3. 炉料：废钢价格上升，硅铁价格上升，取向硅钢价格持平，钒铁价格下降，钛精矿价格持平 - **废钢与石墨电极**：上周唐山废钢价格1990元/吨，较上一周上升30元/吨 [72]。普通功率、高功率、超高功率石墨电极价格分别为16000、16300、16900元/吨，均较上一周持平 [72] - **铁合金**：上周内蒙、青海、甘肃硅铁价格分别为5750、5800、5800元/吨，青海和甘肃价格均较上一周上升50元/吨 [77]。内蒙、广西硅锰价格分别为5750、5850元/吨，分别较上一周上升50元/吨和100元/吨 [77] - **硅钢**：上周武汉地区取向硅钢汇总价格为9750元/吨，较上一周持平 [78]。B50A800无取向硅钢片价格为4350元/吨，B50A250无取向硅钢片价格为8750元/吨，均较上一周上升50元/吨 [78] - **钒产品**：上周钒铁价格86000元/吨，较上一周下降1000元/吨；钒氮合金价格118000元/吨，五氧化二钒价格77000元/吨，均较前一周持平 [83] - **钛产品**：上周钛精矿价格为1600元/吨，钛白粉价格为13200元/吨，海绵钛价格为47000元/吨，均较上一周持平 [85] 4. 特钢及新材料：不锈钢价格上升，工业级碳酸锂价格回升，电池级碳酸锂价格回升 - **不锈钢与钼**：上周不锈钢（304，6mm卷板）价格13710元/吨，较上一周上升330元/吨；电解镍价格152120元/吨，较上一周上升3970元/吨 [90]。钼铁价格254000元/吨，较上一周上升24000元/吨 [90] - **不锈钢毛利**：测算上周高铁镍生产模式下不锈钢单吨毛利-329.5元/吨，较上一周下降190.5元/吨；纯镍生产模式下不锈钢单吨毛利-5861元/吨，环比下降95.6元/吨；废不锈钢生产模式下不锈钢单吨毛利-5.5元/吨，环比下降80.5元/吨 [95] - **碳酸锂**：上周工业级碳酸锂价格为14.65万元/吨，环比涨3万元/吨；电池级碳酸锂价格15.04万元/吨，环比涨2.89万元/吨 [98][100] - **稀土**：上周氧化镨钕价格682500元/吨，较上一周上升55000元/吨 [101] 5. 宏观：2025年1-11月粗钢产量同比下降，下游基建、制造业维持走弱，地产降幅环比有所扩大 - **粗钢与生铁产量**：2025年1-11月全国粗钢产量为8.9亿吨，同比降4% [103]。11月粗钢单月产量6987万吨，同比降10.9%；11月日均产量为232.9万吨/天，较10月环比上升0.64万吨/天 [103]。2025年1-11月生铁累计产量同比增速-2.3% [105] - **钢材与铁矿进出口**：2025年10月我国钢材累计出口10772万吨，累计同比增速6.7% [106]。2025年11月我国铁矿石累计进口113920万吨，累计同比增速1.4% [110] - **固定资产投资**：2025年11月全国固定资产投资（不含农户）完成额累计同比增速-2.6% [113]。11月我国基建投资完成额（不含电力）累计为16.47万亿元，同比降1.1% [115]。11月我国房地产开发投资完成额累计7.86万亿元，同比下降15.9% [115] - **房地产指标**：11月房屋新开工面积累计同比增速为-20.5%；房屋竣工面积累计同比增速为-18% [117]。11月我国商品房待售面积累计值为75306万平方米，较10月下降300万平方米 [117] - **工业与下游产量**：11月份我国工业增加值累计同比增速为6% [124]。11月水泥产量累计同比增速为-6.90%；汽车产量累计同比增速为10.8% [130]。11月我国空调、洗衣机、彩电产量累计同比增速分别为1.6%、6.3%、-2.7%，电冰箱产量累计同比增速为1.2% [132] 6. 投资建议 - **重点推荐公司**：报告重点推荐三类公司 [5] 1. 技术与产品结构领先的宝钢股份，产品结构持续升级的华菱钢铁、首钢股份，低成本与弹性钢企方大特钢、新钢股份 2. 低估值高股息具备竞争优势的特钢龙头中信特钢、甬金股份；高壁垒材料公司久立特材、翔楼新材、铂科新材；高温合金龙头图南股份、抚顺特钢 3. 需求复苏趋势下，看好具有长期格局优势的上游资源品，推荐河钢资源、大中矿业、安宁股份、鄂尔多斯、永兴材料、包钢股份

报告行业投资评级 - 评级：增持 [5] 报告核心观点 - 需求有望逐步触底，供给端市场化出清已开始出现，预期钢铁行业基本面有望逐步修复 [3] - 若供给政策落地，行业供给收缩速度将更快，行业上行进展将更快展开 [3] - 随着地产下行，地产端钢铁需求占比持续下降，其负向拖拽影响已明显减弱；基建、制造业端用钢需求有望平稳增长 [5] - 目前行业仍有约60%的钢企亏损，供给市场化出清已开始出现，维持供给端收缩预期 [5] - 长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益 [5] 根据相关目录分别进行总结 1. 钢铁：钢材价格环比上升，总库存环比下降 - 上周（2026年1月12日至1月17日）上海螺纹钢现货价格环比升40元/吨至3320元/吨，升幅1.2%；热轧卷板现货价格环比升50元/吨至3350元/吨 [8] - 上周五大品种钢材总库存1247万吨，环比降0.55%，维持低位水平 [5] - 上周主要钢材社会库存866.33万吨，环比上升1.16万吨；钢厂库存380.68万吨，环比下降8.07万吨 [12] - 上周五大品种表观消费量为826.12万吨，环比降1.77%，同比升4.33% [5][20] - 上周全国247家钢厂高炉开工率78.84%，较上一周下降0.47个百分点；高炉产能利用率为85.48%，较上一周下降0.56个百分点 [5][29] - 上周247家钢企盈利率为39.8%，较上一周上升2.17个百分点 [5][29] - 上周钢材周度总产量819.21万吨，环比升0.62万吨 [40] - 上周测算螺纹钢的平均吨毛利为199.4元/吨，较上一周下降15.2元/吨；热卷模拟平均吨毛利11.4元/吨，较上一周下降7.2元/吨 [5][41] - 上周美国螺纹钢价格1010美元/吨，欧盟螺纹钢价格680美元/吨，日本螺纹钢价格675美元/吨，均周环比持平 [44] 2. 原料：铁矿石现货价格不变，焦炭现货价格不变 - 上周日照港PB粉（铁含量61.5%）价格819元/吨，环比不变；铁矿石主力期货价格下降2.5元/吨至812元/吨，降幅0.31% [48] - 上周焦炭现货价格1560元/吨，环比不变；焦炭期货价格下降31元/吨至1717元/吨，降幅1.77% [48] - 上周焦煤现货价格上升50元/吨至1500元/吨；焦煤期货价格下降24.5元/吨至1171元/吨，降幅2.05% [48] - 上周45港进口铁矿库存16555万吨，环比增280万吨，创历史新高 [5][52] - 上周国内64家钢企进口铁矿石可用天数21天，环比上升10.53% [52] - 上周巴西铁矿石总发货量647万吨，环比下降7.37%；澳大利亚铁矿石总发货量1659.6万吨，环比下降2.29% [53] - 上周45港铁矿到港量2920.4万吨，环比上升5.95% [53] - 上周45港口铁矿石日均疏港量319.89万吨，环比下降3.38万吨 [58] - 上周四大铁矿石生产商（力拓、必和必拓、FMG、淡水河谷）总发货量2181万吨，较上一周下降3.7万吨 [61] - 上周样本钢厂焦炭库存650.3万吨，较上一周环比上升4.6万吨；钢厂焦炭库存平均可用天数11.97天，较上一周下降0.05天 [63] - 上周230家焦化企业焦炭总库存40.61万吨，较上一周下降3.56万吨；中国港口焦炭库存总计188.07万吨，较前一周上升4万吨 [64] - 上周钢厂焦煤库存802.2万吨，较上一周上升4.5万吨；钢厂焦煤库存平均可用天数12.9天，较前一周上升0.1天 [67] - 上周230家国内独立焦化厂炼焦煤库存为954.8万吨，环比上升42.8万吨；进口炼焦煤港口库存为298.9万吨，环比下降1万吨 [68] 3. 炉料：废钢价格上升，硅铁价格上升，取向硅钢价格持平，钒铁价格下降，钛精矿价格持平 - 2025年11月生铁粗钢比为89.23%，环比下降1.8个百分点，即粗钢产量中10.8%使用废钢冶炼 [71] - 上周唐山废钢价格1990元/吨，较上一周上升30元/吨 [72] - 上周普通功率、高功率、超高功率石墨电极价格分别为16000元/吨、16300元/吨、16900元/吨，均较上一周持平 [72] - 上周内蒙、青海、甘肃硅铁价格分别为5750元/吨、5800元/吨、5800元/吨，其中青海、甘肃价格较上一周上升50元/吨 [77] - 上周内蒙、广西硅锰价格分别为5750元/吨、5850元/吨，分别较上一周上升50元/吨和100元/吨 [77] - 上周武汉地区取向硅钢汇总价格为9750元/吨，较上一周持平；B50A800无取向硅钢片价格为4350元/吨，较上一周上升50元/吨 [78] - 上周钒铁价格86000元/吨，较上一周下降1000元/吨；五氧化二钒价格77000元/吨，较前一周持平 [83] - 上周钛精矿、钛白粉、海绵钛价格分别为1600元/吨、13200元/吨、47000元/吨，均较上一周持平 [85] 4. 特钢及新材料：不锈钢价格上升，工业级碳酸锂价格回升，电池级碳酸锂价格回升 - 上周不锈钢（304，6mm卷板）价格13710元/吨，较上一周上升330元/吨；电解镍价格152120元/吨，较上一周上升3970元/吨 [90] - 上周钼铁价格254000元/吨，较上一周上升24000元/吨 [90] - 测算上周纯镍生产模式下不锈钢单吨成本19571元/吨，较上一周上升425.6元/吨；对应单吨毛利-5861元/吨，环比下降95.6元/吨 [95] - 上周工业级碳酸锂价格为14.65万元/吨，环比涨3万元/吨；电池级碳酸锂价格15.04万元/吨，环比涨2.89万元/吨 [98][100] - 上周氧化镨钕价格682500元/吨，较上一周上升55000元/吨 [101] 5. 宏观：2025年1-11月粗钢产量同比下降，下游基建、制造业维持走弱，地产降幅环比有所扩大 - 2025年1-11月全国粗钢产量为8.9亿吨，同比降4% [103] - 2025年11月粗钢单月产量6987万吨，同比降10.9%；11月日均产量为232.9万吨/天，较10月环比上升0.64万吨/天 [103] - 2025年1-11月我国生铁累计产量同比增速-2.3% [105] - 2025年1-10月我国钢材累计出口10772万吨，累计同比增速6.7% [106] - 2025年1-11月我国铁矿石累计进口113920万吨，累计同比增速1.4% [110] - 2025年1-11月全国固定资产投资（不含农户）完成额累计同比增速-2.6% [113] - 2025年1-10月我国基建投资完成额（不含电力）累计为16.47万亿元，同比降1.1% [115] - 2025年1-11月我国房地产开发投资完成额累计7.86万亿元，同比下降15.9% [115] - 2025年1-11月房屋新开工面积累计同比增速为-20.5% [117] - 2025年1-11月工业增加值累计同比增速为6% [124] - 2025年1-11月水泥产量累计同比增速为-6.90%；汽车产量累计同比增速为10.8% [130] 6. 投资建议 - 重点推荐技术与产品结构领先的宝钢股份，产品结构持续升级的华菱钢铁、首钢股份，低成本与弹性钢企方大特钢、新钢股份 [5] - 重点推荐低估值高股息具备竞争优势的特钢龙头中信特钢、甬金股份；高壁垒材料公司久立特材、翔楼新材、铂科新材；高温合金龙头图南股份、抚顺特钢 [5] - 需求复苏趋势下，看好具有长期格局优势的上游资源品，推荐河钢资源、大中矿业、安宁股份、鄂尔多斯、永兴材料、包钢股份 [5]

方正证券承销保荐有限责任公司 关于深圳市铂科新材料股份有限公司 （2）查阅公司董事会审计委员会相关会议文件； 1 | （3）查阅内部审计部门工作安排、工作报告。 | | | --- | --- | | 1.是否按照相关规定建立内部审计制度并设立内部审计 | √ | | 部门（如适用） | | | 2.是否在股票上市后六个月内建立内部审计制度并设立 | √ | | 内部审计部门（如适用） | | | 3.内部审计部门和审计委员会的人员构成是否合规（如 | √ | | 适用） | | | 4.审计委员会是否至少每季度召开一次会议，审议内部 | √ | | 审计部门提交的工作计划和报告等（如适用） | | | 5.审计委员会是否至少每季度向董事会报告一次内部审 | √ | | 计工作进度、质量及发现的重大问题等（如适用） | | | 6.内部审计部门是否至少每季度向审计委员会报告一次 | | | 内部审计工作计划的执行情况以及内部审计工作中发现 | √ | | 的问题等（如适用） | | | 7.内部审计部门是否至少每季度对募集资金的存放与使 | √ | | 用情况进行一次审计（如适用） | | | 8.内部审计部 ...

截至2026年1月15日收盘，铂科新材(300811)报收于77.1元，下跌2.84%，换手率3.9%，成交量9.26万 手，成交额7.16亿元。 当日关注点 公司公告汇总 方正证券承销保荐有限责任公司于2025年12月30日对深圳市铂科新材料股份有限公司的实际控制人、董 事、高级管理人员等相关人员进行了持续督导现场培训。本次培训围绕证监会2025年5月15日发布的 《上市公司募集资金监管规则》展开，重点讲解募集资金专款专用、用途变更监管、资金安全性、使用 效率、中介机构职责及与独立董事制度和《公司法》修订的衔接等内容，并结合近期监管处罚案例进行 分析。培训增强了公司相关人员对募集资金规范使用的认知，取得了良好效果。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 来自交易信息汇总：1月15日主力资金净流出3389.04万元，显示主力短期谨慎态度。 来自公司公告汇总：方正证券承销保荐于2025年12月30日对铂科新材开展持续督导培训，聚焦募 集资金监管新规。 交易信息汇总资金流向 1月15日主力资金净流出3389.04万元；游资资金 ...

《方正证券承销保荐有限责任公司关于深圳市铂科新材料股份有限公司持续督导培训工作报告》 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 截至2026年1月15日收盘，铂科新材（300811）报收于77.1元，较前一交易日下跌2.84%，最新总市值为 223.44亿元。该股当日开盘78.56元，最高78.94元，最低76.41元，成交额达7.16亿元，换手率为3.9%。 近日，方正证券承销保荐有限责任公司发布了关于深圳市铂科新材料股份有限公司持续督导培训工作的 报告。公告显示，方正证券承销保荐有限责任公司于2025年12月30日对铂科新材的实际控制人、董事、 高级管理人员等相关人员进行了持续督导现场培训。本次培训围绕证监会2025年5月15日发布的《上市 公司募集资金监管规则》展开，重点讲解募集资金专款专用、用途变更监管、资金安全性、使用效率、 中介机构职责及与独立董事制度和《公司法》修订的衔接等内容，并结合近期监管处罚案例进行分析。 培训增强了公司相关人员对募集资金规范使用的认知，取得了良好效果。 最新公告列表 ...

方正证券承销保荐有限责任公司 关于深圳市铂科新材料股份有限公司 持续督导培训工作报告 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 13 号——保荐业务》等相关规定，方正证券承销保荐有限责任公司（以 下简称"保荐机构"）作为深圳市铂科新材料股份有限公司（以下简称"公司"、 "铂科新材"）2024 年度以简易程序向特定对象发行股票项目的保荐机构，委派 本保荐机构保荐代表人檀倩聪于 2025 年 12 月 30 日对铂科新材的实际控制人、 董事、高级管理人员、财务部相关人员及证券事务部相关人员等进行了现场培训， 本次培训的具体情况如下： 一、培训时间 2025 年 12 月 30 日 二、培训对应期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日 三、培训地点 深圳市南山区西丽街道曙光社区智谷研发楼 B 栋 13 楼铂科新材会议室 四、培训内容简介 2025 年 5 月 15 日，证监会发布《上市公司募集资金监管规则》，取代 2022 年发布的《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要 求》，旨在进一步推动提高上市公司治理水平，强化募集资 ...

文章核心观点 - 金属软磁粉芯凭借其优良性能，深度契合电能变换设备高效化、高频化需求，在新能源汽车、光伏储能、5G通信、数据中心等战略性新兴领域应用持续拓展，成为关键基础材料 [1][7] - 在“双碳”目标与国内新能源产业快速发展的双重驱动下，中国金属软磁粉芯行业迎来黄金发展期，2024年市场规模达60.3亿元，同比增长29.9% [1][7] - 行业未来发展趋势明确，将向新兴高端应用场景深度拓展，技术迭代聚焦高性能与智能化升级，并同步推进绿色转型与国产化替代 [12][13][14] 行业概述与分类 - 磁性材料主要分为永磁材料、软磁材料和其他磁性材料三大类，软磁材料可进一步细分为金属软磁材料、铁氧体软磁材料等 [1] - 金属软磁材料可细分为金属软磁粉芯、工业纯铁及传统合金、非晶及纳米晶合金 [1] - 金属软磁粉芯按原料成分不同，主要类型包括铁粉芯、羰基铁粉芯、铁硅铝磁粉芯、铁硅磁粉芯、高磁通磁粉芯、铁镍钼磁粉芯等 [1] 产品特性与结构 - 金属软磁粉芯核心结构为“软磁粉末颗粒+颗粒间绝缘层”，兼具金属软磁材料高饱和磁感应强度、高磁导率特性，以及铁氧体材料低损耗、高电阻率优势 [3] - 产品可在中高频交变磁场环境下稳定工作，是电力电子、新能源等领域的关键基础材料 [3] - 在中高频条件下，铁硅类金属磁粉芯是理想材料之一；铁镍钼磁粉芯损耗较低且温度稳定性佳，但铁镍类粉芯因价格昂贵难以大规模采用 [3] 行业发展历程 - 中国金属软磁粉芯行业经历了从技术引进仿制到自主突破，再到高端替代与全球化布局的演进路径 [5] - 具体可分为起步探索期、技术突破与国产化启动期、规模扩张与产业链建设期、高端突破与国产替代深化期和高质量发展与全球化布局期五个关键阶段 [5] - 发展推动行业从规模扩张转向高质量发展，使中国成为全球市场的重要力量 [5] 行业市场规模 - 2024年中国金属软磁粉芯行业市场规模达60.3亿元，同比增长29.9% [1][7] - 在市场规模构成中，铁硅铝磁粉芯占比超过70% [1][7] 产业链分析 - 行业上游主要包括铁、硅、铝、镍、钼等金属粉末供应商，绝缘包覆剂等辅助材料供应商，以及制粉设备、成型压机等生产设备供应商 [6] - 行业中游为金属软磁粉芯生产企业 [6] - 行业下游应用市场广泛，涵盖UPS电源、变频空调、光伏、新能源汽车及充电桩、储能等诸多领域 [6] 市场竞争格局 - 日本、美国、韩国及部分欧洲国家起步早、技术含量高，但世界知名制造企业已向中国转移生产，带动国内技术水平提高 [9] - 以铂科新材、横店东磁、天通股份为代表的国内头部企业，通过加大研发、突破技术瓶颈、优化产品结构，在中国市场占据主导地位 [9] 主要企业分析 - **铂科新材**：主要从事金属软磁粉、金属软磁粉芯及芯片电感等磁元件的研发、生产和销售，提供整体解决方案 [9] - 公司产品广泛应用于光伏、新能源汽车及充电桩、数据中心、AI、储能等领域，是碳中和和AI产业链的重要一环 [9] - 2025年上半年，铂科新材营业总收入为8.61亿元，其中金属软磁粉末制品占比96.69%，金属软磁粉占比3.07% [9] - **横店东磁**：主要从事磁材+器件、光伏+锂电等产品的研发、生产、销售及提供一站式技术解决方案 [10] - 公司具备年产29万吨磁性材料生产能力，产品体系包括永磁铁氧体、软磁铁氧体、磁粉心、非晶纳米晶等多种材料，并延伸发展电感、EMC滤波器件等产品 [10] - 2025年上半年，横店东磁营业总收入为119.4亿元，其中磁性材料业务收入为19.39亿元，占总收入的16.2% [10] 未来发展趋势 - **应用领域向新兴高端场景深度拓展**：应用场景将持续向高附加值领域延伸，深度适配新能源汽车高压平台、光伏逆变器及储能系统核心需求，并逐步渗透至5G通信设备、数据中心电源模块等高频高效场景 [12] - **技术迭代聚焦高性能与智能化升级**：技术创新是核心驱动力，材料层面将研发高频低损耗、高磁导率的新型合金体系及纳米晶复合等先进结构；工艺层面将推动向高密度、高一致性的自动化成型技术转型，引入智能化生产装备 [13] - **绿色转型与国产化替代同步推进**：在双碳战略下，行业将加速绿色生产转型，降低能耗与排放，推动原材料回收利用；同时，国产替代进程将持续深化，加大核心原材料与高端生产设备的自主研发，减少进口依赖，并积极拓展国际市场 [14]

市场整体表现 - 2025年1月13日，金属新材料板块整体表现疲软，较上一交易日下跌3.39% [1] - 同日，上证指数报收于4138.76点，下跌0.64%，深证成指报收于14169.4点，下跌1.37% [1] - 板块内个股呈现普跌态势，领跌个股为天力复合，跌幅达16.24% [1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：福达合金上涨2.77%，安泰科技上涨2.09%，铂科新材上涨1.73% [1] - 跌幅显著的个股包括：天力复合下跌16.24%，有研粉材下跌11.73%，惠同新材下跌11.19%，中洲特材下跌10.87%，斯瑞新材下跌10.31% [2] - 部分个股成交活跃，斯瑞新材成交额达32.10亿元，中洲特材成交额达13.53亿元，安泰科技成交额达61.08亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日金属新材料板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为16.92亿元 [2] - 游资资金呈现净流入，净流入金额为1.61亿元，散户资金净流入15.32亿元 [2] - 个股层面，新来福获得主力资金净流入3204.17万元，主力净占比10.42%，云路股份主力净流入1805.79万元，主力净占比11.86% [3] - 部分个股遭遇主力资金流出，悦安新材主力净流出704.87万元，主力净占比-7.82% [3]

公司概况与市场地位 - 公司是英伟达概念股中一家极具特色的“小而美”公司，团队组合值得关注，公司历史16年，市值从2019年上市时的50亿人民币增长至超过200亿人民币 [2] - 公司是全球金属软磁粉芯前五大制造商之一，市场份额约21% [4] - 公司是国家级制造业单项冠军，核心产品合金软磁粉芯及芯片电感是光伏、储能、AI服务器等高景气行业的“卖水人” [7] 产品与技术 - 公司通过“间接供应”模式进入英伟达供应链，作为核心供应商向MPS（芯源系统）、英飞凌等全球顶尖电源模组及半导体厂商提供高性能芯片电感产品，最终由合作伙伴整合后供应给英伟达等GPU头部客户 [4] - 芯片电感产品具备高效率、小体积、能响应大电流变化的优势，可显著降低AI服务器功耗，广泛应用于GPU、CPU、ASIC等多种芯片的前端供电 [4] - 随着英伟达Blackwell、Rubin等新架构对电源管理要求提高，市场对高频、高功率密度电感的需求激增，公司作为核心供应商直接受益 [4] - “芯片电感”技术是公司一次成功的技术路线押注，客户包括华为、比亚迪、格力、阳光电源等各领域巨头，以及英伟达等全球半导体领导者 [5] 业务运营与产能 - 公司芯片电感订单饱满，正持续扩大产能，并已与伟创力（Flex）等更多全球知名厂商建立合作 [4] - 公司国内生产基地在广东惠州、河源，海外基地在泰国，产能近年保持积极扩张 [6] - 公司正处于新旧增长动能转换的关键战略投入期，芯片电感是公司正在跨越的第二曲线，此阶段表现为利润增速暂时放缓、资本开支和研发费用大幅增加 [7] 财务表现 - 公司财务表现属于典型的“高盈利能力、高资产回报、财务稳健”的优质企业模型，过去五年平均ROE > 15%，净利率 > 20%，资产负债率 < 25% [7] 管理团队 - 公司领导团队是一个“奇妙的组合”，且都在“当打之年”，年龄在50岁上下 [3] - 创始人及实控人杜江华，52岁，拥有香港浸会大学工商管理硕士学位，具有长达十几年的连续创业史，在电感元件贸易和生产领域积累了早期经验 [8] - 核心团队包括三位关键人物，合称“三个火枪手”：技术研发奠基人郭雄志（材料专家）、生产运营与品质专家阮佳林、供应链与运营专家罗志敏，三人均拥有富士康相关领域的工作背景 [10] - 管理团队结构被描述为“一加三”的奇妙组合，杜江华作为商业决策者与三位专业领域专家达成平衡 [10] 发展历程与战略 - 公司发展历程始于杜江华1999年创立的深圳市瑞科电子有限公司，从事电感元件贸易和简单生产 [8] - 2004年创办深圳市创科电子有限公司，业务向磁性粉芯材料的研发和生产延伸，并在此时期与核心团队开始金属软磁粉芯的研发 [9] - 2005年，主导创科电子与央企中国钢研科技集团旗下的安泰科技股份有限公司合资成立安泰科技深圳分公司，杜江华担任总经理 [9] - 2009年，带领核心团队离开合资公司，以深圳市铂科磁材有限公司为起点独立创业，即今天的上市公司铂科新材 [9] - 凭借独特的材料工艺和全产业链优势，公司已在AI服务器供电材料赛道确立领先地位，未来成长与AI产业发展高度绑定 [4]

公司审计安排变更 - 铂科新材于1月5日发布公告，披露其2025年度审计机构中审众环会计师事务所变更了签字注册会计师 [2] - 变更原因为原项目合伙人肖文涛因内部工作调整，不再担任签字注册会计师 [2] - 变更后，公司2025年度财务报表及内部控制的审计签字注册会计师为孙志军（新任项目合伙人）和李宏明 [2]