报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [4][17] 报告的核心观点 - 2024年公司经营业绩大幅增长，得益于金属软磁粉芯较快增长、电感元件超高速增长、金属软磁粉末高速增长以及产品体系和收入结构完善 [11][13][14] - 预计2025 - 2027年公司营收和归母净利润保持增长，考虑到公司处于快速成长期，业务发展良好，维持“优于大市”评级 [4][17] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年全年营收16.63亿元，同比+43.54%；归母净利润3.76亿元，同比+46.90%；扣非归母净利润3.67亿元，同比+53.32%；经营活动现金流量净额1.12亿元，同比 - 30.32% [1][7] - 24Q4营收4.36亿元，同比+43.28%，环比+1.25%；归母净利润0.89亿元，同比+33.38%，环比 - 11.87%；扣非归母净利润0.86亿元，同比+46.90%，环比 - 14.51% [1][7] - 2025年一季报营收3.83亿元，同比+14.40%；归母净利润0.74亿元，同比+3.13%；扣非归母净利润0.72亿元，同比+6.20%；经营活动现金流量净额1.18亿元，同比+290.75% [1][7] - 截至2025年一季度末，资产负债率22.06%；在手货币资金约2.53亿元，同比+11.95%；在手存货约1.82亿元，同比 - 0.75% [15] - 2024年销售费用约2661万元，同比+28.14%；管理费用约8393万元，同比+23.36%；研发费用约1.17亿元，同比+56.78%，占营收比重7.04%；财务费用约965万元，同比 - 28.95% [15] - 公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税），总计约5768万元，占2024年归母净利润15.35% [3][15] 业务情况 - 金属软磁粉芯业务：2024年销售收入12.34亿元，同比+20.2%；产量约3.81万吨，同比+17.72%；销量约3.93万吨，同比+27.85%；毛利率相对稳定 [1][11] - 电感元件业务：2024年销售收入3.86亿元，同比+275.76%；芯片电感产品新增进入多家知名半导体供应商名录及更多应用领域，交付大量样品；2025年2月完成股票发行，3亿元募资用于新型高端一体成型电感项目建设，拟在惠州建生产基地 [2][13][14] - 金属软磁粉末业务：2024年销售收入约3994万元，同比+47.31%；2024年启动筹建年产能6000吨粉体生产基地，首期新增产能2000吨，全部工程2025年竣工 [2][14] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营收分别为20.80/26.13/31.52亿元，同比增速25.1%/25.6%/20.6% [4][17] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为4.65/5.85/7.07亿元，同比增速23.7%/25.9%/20.8% [4][17] - 摊薄EPS为1.61/2.03/2.45元，当前股价对应PE为26/21/17X [4][17]

董监高薪酬方案 - 2025年4月21日会议审议通过2025年度董监高薪酬方案[2] - 独立董事津贴10万元/年（税前）按月发放[5] 薪酬实施 - 董事、独董津贴、监事薪酬方案经股东大会审议通过后实施[3] - 高级管理人员薪酬方案经董事会审议通过后实施[3] 高管薪酬构成与考核 - 高管薪酬实行年薪制，由基本工资和绩效奖金构成[7] - 经营年度前高管制订工作计划和目标，由薪酬与考核委员会审核确认[9] - 高管绩效年薪按绩效考核权重计算汇总发放[9] - 薪酬与考核委员会有权调整高管工作计划和目标[10]

综合授信 - 公司及子公司拟申请不超9亿元综合授信额度[2] - 有效期至2025年度股东大会召开日[2] - 董事长或其授权代表签署相关法律文件[3] 会议信息 - 2025年4月21日召开四届八次董事会和四届七次监事会[2] - 2025年4月23日发布公告[6]

人员数据 - 截至2024年末，中审众环合伙人216人，注册会计师1304人，签过证券服务业务审计报告的723人[2] 业绩数据 - 2023年中审众环经审计总收入215466.65万元、审计业务收入185127.83万元、证券业务收入56747.98万元[2][3] - 2023年度中审众环上市公司审计客户201家，审计收费26115.39万元，铂科新材同行业审计客户20家[3] 其他数据 - 中审众环购买职业保险累计赔偿限额8亿元，未使用[3] - 中审众环近3年因执业受行政处罚1次、自律监管1次，纪律处分1次，监督管理12次[4] - 中审众环从业人员近3年因执业受行政处罚6人次等[4] 公司决策 - 公司续聘中审众环为2024年财务报表审计机构，费用106万元[5] 审计沟通 - 2024年12月31日、2025年2月11日、4月2日审计委员会与相关人员沟通审计情况[8][9][10]

募集资金 - 公司以简易程序发行6,721,935股，每股44.63元，募资299,999,959.05元，净额294,253,049.04元[1] 资金投入 - 截至2025年2月12日，自筹资金预先投入募投项目和支付发行费用4,620.06万元[6] - 新型高端一体成型电感建设项目投资总额45,403.91万元，承诺投资30,000.00万元，自筹已投入4,379.95万元[6] 费用置换 - 公司拟置换自筹投入募投项目金额43,799,502.70元[6] - 拟置换自筹支付发行费用（不含增值税）2,401,061.56元[7] - 董事会、监事会审议通过使用募集资金置换自筹资金4,620.06万元[11][13]

审计机构续聘 - 公司拟续聘中审众环为2025年度审计机构，聘期一年[1][10] 审计机构情况 - 截至2024年末，中审众环合伙人216人，注册会计师1304人，签过证券服务业务审计报告的723人[3] - 2023年中审众环经审计总收入215466.65万元、审计业务收入185127.83万元、证券业务收入56747.98万元[3] - 2023年度中审众环上市公司审计客户家数201家，审计收费26115.39万元，铂科新材同行业上市公司审计客户家数20家[3] - 中审众环购买的职业保险累计赔偿限额8亿元，尚未使用[3] 审计机构合规 - 中审众环近3年因执业行为受行政处罚1次、自律监管措施1次，纪律处分1次，监督管理措施12次[5] - 中审众环43名从业人员近3年因执业行为受行政处罚6人次等[5] 项目人员情况 - 项目合伙人肖文涛最近3年签署13家上市公司审计报告，2025年1月17日受出具警示函措施[6][7] - 签字注册会计师李宏明2025年起为公司提供审计服务，曾担任多家公司年报审计项目负责人[6] - 项目质量控制复核合伙人钟建兵2024年起为公司提供审计服务，曾任证监会发审委等委员[6]

资金募集 - 公司以简易程序向特定对象发行6721935股，每股44.63元，募资299999959.05元，净额294253049.04元[2] 资金使用 - 公司拟用不超26300万元闲置募集和不超20000万元自有资金现金管理，至2025年年度股东大会，额度可循环[9] - 新型高端一体成型电感项目总投资45403.91万元，拟投募集资金30000万元[7] 投资产品 - 闲置募集资金投短期保本理财、结构性存款或定期存款等[6] - 闲置自有资金投短期保本、中低风险理财及信托产品等[8] 审议情况 - 2025年4月21日董事会、监事会审议通过现金管理议案，独立董事同意[18][20][21] 风险与控制 - 投资风险有市场波动、收益不可预期、操作和监控风险[13] - 风险控制措施有跟踪投向、内审监督、董监监督、信息披露[15]

监事会会议情况 - 2024年度监事会召开10次会议[2] - 各时间节点会议通过多项议案[2][3] 监事会评价 - 认为公司依法运作，决策程序合法有效[6] - 认为财务报告真实反映状况和成果[7] 未来展望 - 2025年监事会继续监督决策和履职行为[10]

独立董事任职 - 李音于2024年8月起担任铂科新材独立董事，任期至12月31日[1] 独立性自查 - 李音自查多项情况，2024年度不存在影响独立性情形[2][3]

内部控制评价范围 - 纳入评价资产总额、营收占比均为100%[5] - 主要单位含公司及8家子公司[5] - 主要业务含公司治理和业务流程层面[5] 管理体制与制度 - 建立规范企业管理体制及董事会四大委员会[6] - 制定资金、募集资金等多项管理制度[10][11] 缺陷认定标准 - 财务报告内控重大缺陷错报≥净利润5%[17] - 非财务报告内控重大缺陷损失≥资产总额1%[18] 报告期情况 - 未发生安全生产事故、产品质量纠纷[10] - 不存在财务、非财务报告内控重大重要缺陷[19]