一体成型电感建设项目的建设，争取 2026 年尽快投入使用。另 一方面在原有产线上持续加大设备投资力度以及提升设备自动 化水平以提升产能，为 GPU 的市场持续增长以及其他应用领域的 量产做好准备。 证券代码：300811 证券简称：铂科新材 深圳市铂科新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2026-001 投资者关系 活动类别 特定对象调研 分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称 及人员姓名 共 122 家机构，参会机构名单详见附表。 时间 2026 年 4 月 23 日 地点 电话会议 上市公司 接待人员姓名 董事会秘书 阮佳林 IR 康金浩 投资者关系活动 主要内容介绍 一、2025 年年度&2026 年第一季度经营情况概述及展望 公司管理团队始终秉承"让电更纯·静"的创业初心，坚持 以技术开发和产品创新为核心驱动，持续着力打造金属软磁粉 芯、芯片电感、金属软磁粉末三条增长曲线，经营工作稳步推进。 2025 年度，公司实现营业收入 18.02 亿元，同比增长 8.38%， 实现归属于上市公司股东的净利润 4.18 亿元，同比增长 11.2 ...

报告投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][12] 核心观点 - 公司芯片电感新建2亿片产能投产在即，惠州、河源和泰国生产基地新增产能持续建设，叠加在ASIC及光模块领域已取得量产突破，公司业绩的长期稳健增长或与下游行业高速发展形成共振 [3] - 2025年业绩维持稳定强增长，多元应用领域及优质客户群体持续拓展，金属软磁粉芯业务在AI数据中心、新能源汽车、光伏储能等领域表现强劲，芯片电感业务延续高速增长 [4] - 公司以惠州、河源、泰国三大生产基地为核心，正实现金属软磁粉芯、芯片电感、金属软磁粉末三大主要产品的产能扩张，构建多元增长曲线 [5][10] 财务业绩总结 - **2025年全年业绩**：实现营业收入18.02亿元，同比增长8.38%；实现归母净利润4.18亿元，同比增长11.29%；基本每股收益1.45元/股，同比增长8.21% [3] - **2026年第一季度业绩**：实现营业收入4.9亿元，同比增长27.73%；实现归母净利润0.89亿元，同比增长20%；基本每股收益0.31元/股，同比增长17.46% [3] - **分业务表现 (2025年)**： - 金属软磁粉末制品（含金属软磁粉芯及芯片电感）实现营业收入17.4亿元，同比增长7.4%；实现毛利7.29亿元，同比增长11.35%；毛利率为41.90%，同比提升1.49个百分点 [4] - 合金软磁粉实现营业收入0.55亿元，同比增长38.51%；实现毛利0.28亿元，同比增长36.42%；毛利率为51.03%，同比下降0.78个百分点 [4] - **现金流与费用 (2025年)**： - 经营活动产生的现金流量净额为3.47亿元，同比增长209.04% [11] - 研发费用为1.52亿元，同比增长29.38%；研发费用率为8.41%，同比提升1.37个百分点 [11] - 销售期间费用率为14.97%，同比上升0.7个百分点，其中销售费用率和管理费用率分别下降至1.39%和4.28% [11] - **资产负债状况**：2025年资产负债率为23%，同比下降1.66个百分点 [11] 业务进展与产能规划 - **芯片电感业务高速增长**：2025年芯片电感出货量达4500万～5000万片，同比增长200%，占总出货量的22%～25% [5] - **芯片电感产能大幅扩张**：惠州新型高端一体成型电感建设项目一期计划于2026年上半年投产，项目满产后公司芯片电感总产能或达2.5亿片，较当前增长400% [5] - **惠州项目二期规划**：公司拟推动惠东县产业转移工业园内剩余68亩工业用地，计划在取得土地后两年零三个月内完成二期建设，项目年产值不得低于5.66亿元 [5] - **金属软磁粉末产能建设**：2025年内完成多条非晶纳米晶、水雾化铁硅铬粉末生产线建设并顺利投产，新粉体工厂筹建工作稳步推进 [5] - **下游客户与市场突破**：与MPS、伟创力（Flex）等全球知名厂商深化合作；芯片电感产品已在ASIC、光模块等领域取得量产突破 [4] - **核心应用领域增长**： - **AI数据中心**：受益于AI数据中心CAPEX爆发，在通讯、服务器电源及UPS应用领域销售收入同比高速增长 [4] - **新能源汽车**：与比亚迪、华为、特斯拉等海内外优质客户持续加深合作 [4] - **光伏储能**：在储能市场爆发下，公司保持极高市占率水平 [4] 盈利预测 - **营业收入预测**：预计2026-2028年营业收入分别为26.15亿元、34.54亿元、40.39亿元 [12] - **归母净利润预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为6.60亿元、9.02亿元、11.22亿元 [12] - **每股收益（EPS）预测**：预计2026-2028年EPS分别为2.28元、3.11元、3.87元 [12] - **市盈率（PE）预测**：对应2026-2028年PE分别为38.82倍、28.43倍、22.85倍 [12] 公司简介与市场数据 - **公司定位**：全球领先的金属软磁粉芯生产商和服务提供商，产品主要用于光伏、储能、新能源汽车、UPS、变频空调、GPU及AI、高数算力等绿色新兴行业 [6] - **股价与市值**：52周股价区间为40.14-92.0元；总市值为256.41亿元；流通市值为210.25亿元 [6]

公司股价与交易表现 - 2月26日，铂科新材股价上涨5.15%，报收90.41元/股，成交额达8.12亿元，换手率为3.90%，总市值为262.01亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为深圳市铂科新材料股份有限公司，位于广东省深圳市南山区，成立于2009年9月17日，于2019年12月30日上市 [1] - 公司主营业务为金属软磁粉、金属软磁粉芯和电感元件的研发、生产和销售，为电力电子设备提供高性能软磁材料及解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成中，金属软磁粉末制品占比96.69%，金属软磁粉占比3.07%，其他收入占比0.25% [1] 机构股东持仓情况 - 国投瑞银基金旗下产品“国投瑞银新能源混合A”位列公司十大流通股东，三季度末持有217.52万股，持股数量与上期相比未变，占流通股比例为0.92% [2] - 基于2月26日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约963.61万元 [2] 相关基金产品表现 - “国投瑞银新能源混合A”成立于2019年11月18日，最新规模为20.36亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为4.59%，同类排名4989/8887；近一年收益率为64.73%，同类排名606/8134；成立以来收益率为162.05% [2] - 该基金的基金经理为施成，累计任职时间6年337天，现任基金资产总规模为99.64亿元，任职期间最佳基金回报为198.55%，最差基金回报为-22.01% [2]

公司股价与交易表现 - 2月24日，铂科新材股价上涨5.12%，报收81.15元/股 [1] - 当日成交额为3.21亿元，换手率为1.70% [1] - 公司总市值为235.17亿元 [1] 公司基本信息与主营业务 - 深圳市铂科新材料股份有限公司成立于2009年9月17日，于2019年12月30日上市 [1] - 公司主营业务为金属软磁粉、金属软磁粉芯和电感元件的研发、生产和销售，为电力电子设备提供高性能软磁材料及解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：金属软磁粉末制品占96.69%，金属软磁粉占3.07%，其他（含其他业务收入）占0.25% [1] 主要流通股东与基金持仓 - 国投瑞银新能源混合A（007689）是公司十大流通股东之一，三季度末持有217.52万股，持股数量与上期相比不变，占流通股比例为0.92% [2] - 基于2月24日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约859.2万元 [2] - 国投瑞银新能源混合A基金最新规模为20.36亿元，今年以来收益为1.38%，近一年收益为70.82%，成立以来收益为154% [2] - 该基金的基金经理为施成，其累计任职时间为6年335天，现任基金资产总规模为99.64亿元 [2]

公司股价与交易情况 - 2月5日，铂科新材股价下跌5.03%，报收74.08元/股 [1] - 当日成交额为3.90亿元，换手率为2.17% [1] - 公司总市值为214.68亿元 [1] 公司基本信息与主营业务 - 深圳市铂科新材料股份有限公司成立于2009年9月17日，于2019年12月30日上市 [1] - 公司主营业务为金属软磁粉、金属软磁粉芯和电感元件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：金属软磁粉末制品占96.69%，金属软磁粉占3.07%，其他占0.25% [1] 主要流通股东持仓情况 - 国投瑞银新能源混合A（007689）为铂科新材十大流通股东之一，三季度末持有217.52万股，占流通股比例0.92% [2] - 该基金持股数量与上期相比未发生变化 [2] - 以2月5日股价下跌计算，该基金当日浮亏约852.68万元 [2] 相关基金产品表现 - 国投瑞银新能源混合A（007689）最新规模为20.36亿元 [2] - 该基金今年以来收益为1.55%，近一年收益为74.98%，成立以来收益为154.43% [2] - 该基金经理为施成，累计任职时间6年316天，现任基金资产总规模99.64亿元 [2]

公司股价与交易情况 - 2025年1月30日，铂科新材股价下跌5.04%，报收75.30元/股，成交额4.88亿元，换手率2.67%，总市值218.22亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为深圳市铂科新材料股份有限公司，位于广东省深圳市南山区，成立于2009年9月17日，于2019年12月30日上市 [1] - 公司主营业务为金属软磁粉、金属软磁粉芯和电感元件的研发、生产和销售，为电力电子设备提供高性能软磁材料及解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：金属软磁粉末制品占96.69%，金属软磁粉占3.07%，其他收入占0.25% [1] 主要流通股东动态 - 华夏基金旗下产品“华夏行业景气混合A”位列铂科新材十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度减持铂科新材253.8万股，截至当时持有215.38万股，占流通股比例为0.91% [2] - 以1月30日股价下跌计算，该基金当日在该股票上浮亏约861.52万元 [2] 相关基金表现 - “华夏行业景气混合A”基金成立于2017年2月4日，最新规模为69.58亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为11.14%，同类排名1561/8872；近一年收益率为76.5%，同类排名595/8126；成立以来收益率为443.73% [2] - 该基金经理为钟帅，累计任职时间5年188天，现任基金资产总规模119.14亿元，任职期间最佳基金回报为218.15% [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月27日，铂科新材股价上涨5.07%，报收于80.97元/股，当日成交额为6.83亿元，换手率为3.67%，公司总市值为234.65亿元 [1] 公司基本信息 - 深圳市铂科新材料股份有限公司成立于2009年9月17日，于2019年12月30日上市，公司位于广东省深圳市南山区 [1] - 公司主营业务为金属软磁粉、金属软磁粉芯和电感元件的研发、生产和销售，为电力电子设备或系统提供高性能软磁材料、模块化电感及整体解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成为：金属软磁粉末制品占96.69%，金属软磁粉占3.07%，其他（含其他业务收入）占0.25% [1] 主要机构股东动态 - 华夏基金旗下产品“华夏行业景气混合A（003567）”位列铂科新材十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度减持了253.8万股铂科新材股票，截至当时持有215.38万股，占流通股比例为0.91% [2] - 基于1月27日股价上涨测算，该基金当日浮盈约842.13万元 [2] 相关基金产品表现 - “华夏行业景气混合A（003567）”基金成立于2017年2月4日，最新规模为69.58亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为11.25%，在同类8861只基金中排名1318位；近一年收益率为73.81%，在同类8126只基金中排名541位；成立以来累计收益率为444.23% [2] - 该基金的基金经理为钟帅，其累计任职时间为5年185天，现任基金资产总规模为119.14亿元，任职期间最佳基金回报为211.95%，最差基金回报为9.59% [3]

文章核心观点 - 金属软磁粉芯凭借其优良性能，深度契合电能变换设备高效化、高频化需求，在新能源汽车、光伏储能、5G通信、数据中心等战略性新兴领域应用持续拓展，成为关键基础材料 [1][7] - 在“双碳”目标与国内新能源产业快速发展的双重驱动下，中国金属软磁粉芯行业迎来黄金发展期，2024年市场规模达60.3亿元，同比增长29.9% [1][7] - 行业未来发展趋势明确，将向新兴高端应用场景深度拓展，技术迭代聚焦高性能与智能化升级，并同步推进绿色转型与国产化替代 [12][13][14] 行业概述与分类 - 磁性材料主要分为永磁材料、软磁材料和其他磁性材料三大类，软磁材料可进一步细分为金属软磁材料、铁氧体软磁材料等 [1] - 金属软磁材料可细分为金属软磁粉芯、工业纯铁及传统合金、非晶及纳米晶合金 [1] - 金属软磁粉芯按原料成分不同，主要类型包括铁粉芯、羰基铁粉芯、铁硅铝磁粉芯、铁硅磁粉芯、高磁通磁粉芯、铁镍钼磁粉芯等 [1] 产品特性与结构 - 金属软磁粉芯核心结构为“软磁粉末颗粒+颗粒间绝缘层”，兼具金属软磁材料高饱和磁感应强度、高磁导率特性，以及铁氧体材料低损耗、高电阻率优势 [3] - 产品可在中高频交变磁场环境下稳定工作，是电力电子、新能源等领域的关键基础材料 [3] - 在中高频条件下，铁硅类金属磁粉芯是理想材料之一；铁镍钼磁粉芯损耗较低且温度稳定性佳，但铁镍类粉芯因价格昂贵难以大规模采用 [3] 行业发展历程 - 中国金属软磁粉芯行业经历了从技术引进仿制到自主突破，再到高端替代与全球化布局的演进路径 [5] - 具体可分为起步探索期、技术突破与国产化启动期、规模扩张与产业链建设期、高端突破与国产替代深化期和高质量发展与全球化布局期五个关键阶段 [5] - 发展推动行业从规模扩张转向高质量发展，使中国成为全球市场的重要力量 [5] 行业市场规模 - 2024年中国金属软磁粉芯行业市场规模达60.3亿元，同比增长29.9% [1][7] - 在市场规模构成中，铁硅铝磁粉芯占比超过70% [1][7] 产业链分析 - 行业上游主要包括铁、硅、铝、镍、钼等金属粉末供应商，绝缘包覆剂等辅助材料供应商，以及制粉设备、成型压机等生产设备供应商 [6] - 行业中游为金属软磁粉芯生产企业 [6] - 行业下游应用市场广泛，涵盖UPS电源、变频空调、光伏、新能源汽车及充电桩、储能等诸多领域 [6] 市场竞争格局 - 日本、美国、韩国及部分欧洲国家起步早、技术含量高，但世界知名制造企业已向中国转移生产，带动国内技术水平提高 [9] - 以铂科新材、横店东磁、天通股份为代表的国内头部企业，通过加大研发、突破技术瓶颈、优化产品结构，在中国市场占据主导地位 [9] 主要企业分析 - **铂科新材**：主要从事金属软磁粉、金属软磁粉芯及芯片电感等磁元件的研发、生产和销售，提供整体解决方案 [9] - 公司产品广泛应用于光伏、新能源汽车及充电桩、数据中心、AI、储能等领域，是碳中和和AI产业链的重要一环 [9] - 2025年上半年，铂科新材营业总收入为8.61亿元，其中金属软磁粉末制品占比96.69%，金属软磁粉占比3.07% [9] - **横店东磁**：主要从事磁材+器件、光伏+锂电等产品的研发、生产、销售及提供一站式技术解决方案 [10] - 公司具备年产29万吨磁性材料生产能力，产品体系包括永磁铁氧体、软磁铁氧体、磁粉心、非晶纳米晶等多种材料，并延伸发展电感、EMC滤波器件等产品 [10] - 2025年上半年，横店东磁营业总收入为119.4亿元，其中磁性材料业务收入为19.39亿元，占总收入的16.2% [10] 未来发展趋势 - **应用领域向新兴高端场景深度拓展**：应用场景将持续向高附加值领域延伸，深度适配新能源汽车高压平台、光伏逆变器及储能系统核心需求，并逐步渗透至5G通信设备、数据中心电源模块等高频高效场景 [12] - **技术迭代聚焦高性能与智能化升级**：技术创新是核心驱动力，材料层面将研发高频低损耗、高磁导率的新型合金体系及纳米晶复合等先进结构；工艺层面将推动向高密度、高一致性的自动化成型技术转型，引入智能化生产装备 [13] - **绿色转型与国产化替代同步推进**：在双碳战略下，行业将加速绿色生产转型，降低能耗与排放，推动原材料回收利用；同时，国产替代进程将持续深化，加大核心原材料与高端生产设备的自主研发，减少进口依赖，并积极拓展国际市场 [14]

公司股价与交易表现 - 12月31日，铂科新材股价下跌1.04%，报收71.23元/股，成交额4.29亿元，换手率2.50%，总市值206.42亿元 [1] - 公司股价已连续4天下跌，区间累计跌幅达4.64% [1] 公司基本信息 - 深圳市铂科新材料股份有限公司成立于2009年9月17日，于2019年12月30日上市 [1] - 公司位于广东省深圳市南山区西丽街道曙光社区智谷研发楼B栋1301 [1] - 公司主营业务为金属软磁粉、金属软磁粉芯和电感元件的研发、生产和销售，为电力电子设备提供高性能软磁材料及解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成为：金属软磁粉末制品占96.69%，金属软磁粉占3.07%，其他（含其他业务收入）占0.25% [1] 基金持仓情况 - 嘉实基金旗下嘉实长青竞争优势股票A（007133）重仓持有铂科新材，为第三大重仓股，占基金净值比例7.02% [2] - 该基金三季度持有铂科新材2.46万股，持股数量与上期相比未发生变化 [2] - 12月31日，该基金持仓铂科新材的当日浮亏约1.84万元，连续4天下跌期间累计浮亏8.61万元 [2] 相关基金表现 - 嘉实长青竞争优势股票A（007133）成立于2019年5月6日，最新规模为2843.48万元 [2] - 该基金今年以来收益率为20.45%，在同类4189只基金中排名2706；近一年收益率为17.88%，在同类4188只基金中排名2806；成立以来收益率为3.77% [2] - 该基金基金经理为邓力恒，累计任职时间4年187天，现任基金资产总规模8623.7万元，任职期间最佳基金回报为2.72%，最差基金回报为-58.05% [3]

公司股价与交易表现 - 12月26日盘中，铂科新材股价下跌2.06%，报72.40元/股，总市值209.82亿元 [1] - 当日成交额为2.16亿元，换手率为1.25% [1] - 当日主力资金净流出1081.93万元，其中特大单净卖出750.31万元，大单净卖出331.62万元 [1] - 公司今年以来股价上涨34.80%，近5个交易日上涨0.82%，近20日上涨1.46%，近60日下跌3.66% [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市铂科新材料股份有限公司，成立于2009年9月17日，于2019年12月30日上市 [1] - 公司位于广东省深圳市南山区，主营业务为金属软磁粉、金属软磁粉芯和电感元件的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：金属软磁粉末制品占96.69%，金属软磁粉占3.07%，其他占0.25% [1] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料-磁性材料 [2] - 公司所属概念板块包括：电感、华为概念、QFII持股、逆变器、快充概念等 [2] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.02万户，较上期减少2.50% [2] - 截至同期，人均流通股为11737股，较上期增加5.97% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1746.49万股，为新进股东 [3] - 国投瑞银新能源混合A为第九大流通股东，持股217.52万股，持股数量较上期不变 [3] - 华夏行业景气混合A为第十大流通股东，持股215.38万股，相比上期减少253.80万股 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入13.01亿元，同比增长6.03% [2] - 同期，公司实现归母净利润2.94亿元，同比增长2.48% [2] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利1.74亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利1.20亿元 [3]