财务表现 - 2024年营业收入5.79亿元，同比下降14.42%，归母净利润4177.25万元，同比下降68.94%，拟每10股派发现金红利2.1元（含税）[1] - 2025年第一季度营业收入0.94亿元，同比增加171.12%，归母净利润-131.51万元[1] - 2024年毛利率32.14%，同比下降5.23pct，其中大型文艺演艺业务毛利率28.65%（同比下降8.80pct），文化旅游演艺业务毛利率34.22%（同比下降0.96pct）[2] - 2024年销售费用率3.51%（同比提升1.31pct），管理费用率8.61%（同比提升1.53pct），研发费用率6.52%（同比提升0.81pct），财务费用率-1.53%（同比降低0.62pct）[2] 业务发展 - 截至2024年末在手订单3.68亿元，其中大型文化演艺项目8788万元，文化旅游演艺项目2.80亿元[2] - 2022年起布局C端业务，2024年上海六三二项目收入3219.81万元，净利润766.54万元，杭州《湘湖·雅韵》和青岛《海上有青岛》项目相继落地[3] - 践行"文化+科技"模式，运用AR、3D双威亚、裸眼3D等技术，在大型活动中引入低空无人机表演，开发线上文化娱乐产品[3] 行业机遇 - 2024年中央经济工作会议首次将"首发经济"列为重点任务，文旅消费是发展首发经济的优质场景[4] - 演出行业成为促进文旅深度融合和拉动消费的重要力量，旅游消费复苏带动投资和创新，全年旅游经济景气指数（CTA-TEP）同比上升2.1%[4] - 公司深耕文旅演出行业数十年，有望受益于国家促内需消费驱动的行业增长[4] 投资展望 - 预测2025-2027年营收6.93/7.83/8.66亿元，归母净利润1.40/1.53/1.67亿元，EPS 0.73/0.80/0.87元[5] - 按2025年5月21日收盘价26.19元/股计算，对应PE分别为36、33、30倍[5]

2024 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 锋尚文化集团股份有限公司（以下简称"公司"或"锋尚文化"）2024 年 年度权益分派方案已获2025年5月12日召开的2024年年度股东大会审议通过， 现将权益分派事宜公告如下： 一、股东大会审议通过本次权益分派方案的情况 1、2024 年年度股东大会审议通过的 2024 年年度权益分派方案为：以股权 登记日的总股本为基数（扣除回购账户中的股份），向全体股东每 10 股派发现 金股利人民币 2.10 元（含税），不送红股，不以资本公积转增股本。本次权益 分派共预计派发现金 39,574,651.83 元。本次利润分配预案公布后至实施前，如 公司总股本中因可转债转股，股份回购，股权激励或员工持股计划等原因而发生 变化时，按照分配比例不变的原则，分红金额相应调整。实际分派结果以中国证 券登记结算有限公司核算的结果为准。 2、本次实施的分配方案与 2024 年年度股东大会审议的分配方案一致。 3、本次分配方案的实施距离 2024 年年度股东大会审议通过的时间未超过 两个月。 证券代码：3 ...

董事会会议召开情况 - 锋尚文化第四届董事会第九次会议于2025年5月12日上午10:00在公司会议室召开 [1] - 会议通知及材料已于2025年5月7日通过邮件送达全体董事、监事及高级管理人员 [1] - 会议由董事长沙晓岚主持 应出席董事7名 实际出席7名 其中3名独立董事采取通讯表决方式 [1] - 会议召集、召开及表决程序符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] 董事会会议审议结果 - 会议以7票赞成、0票反对、0票弃权、0票回避的表决结果通过决议 [2] - 董事会同意聘任丛嘉志为证券事务代表 协助董事会秘书工作 任期自决议通过日至第四届董事会届满 [1] 信息披露 - 相关公告已同步披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） [1] - 公司及董事会保证信息披露的真实性、准确性和完整性 [1]

股东大会召开情况 - 会议在北京东城区青龙胡同一号歌华大厦A座16层公司会议室召开，采用现场表决与网络投票相结合的方式 [1] - 会议由董事长沙晓岚主持，董事会负责召集 [1] - 出席现场会议的股东及授权代表共5人，网络投票股东及授权代表98人，合计代表股份1,011,978股，占公司有表决权股份总数的0.5370% [1] - 中小股东及授权代表共100人出席，律师现场见证会议合法性 [1] 议案表决结果 - 议案1通过：同意票122,991,933股（占比99.8082%），反对票227,372股（占比0.1845%），弃权票16,372股（占比0.0073%） [2] - 中小股东表决结果：同意票775,714股（占比76.6426%），反对票227,372股（占比22.4650%），弃权票9,032股（占比0.8924%） [2] - 议案2通过：同意票123,015,933股（占比99.8276%），反对票209,704股（占比0.1702%），弃权票2,700股（占比0.0022%） [2] - 中小股东表决结果：同意票799,714股（占比79.0139%），反对票209,704股（占比20.7193%） [2] - 议案3通过：同意票123,016,833股（占比99.8284%），反对票112,304股（占比0.0911%），弃权票99,200股（占比0.0805%） [3] - 中小股东表决结果：同意票800,614股（占比79.1028%），反对票112,304股（占比11.0959%），弃权票99,200股（占比9.8012%） [3] - 议案4通过：同意票123,015,933股（占比99.8276%），反对票203,204股（占比0.1649%），弃权票9,200股（占比0.0075%） [3] - 中小股东表决结果：同意票799,714股（占比79.0139%），反对票203,204股（占比20.0771%） [3] - 议案5通过：同意票122,970,233股（占比99.7905%），反对票165,404股（占比0.1343%），弃权票92,700股（占比0.0752%） [4] - 中小股东表决结果：同意票754,014股（占比74.4986%），反对票165,404股（占比16.3424%），弃权票92,700股（占比9.1590%） [4] - 议案6通过：同意票123,112,965股（占比99.9064%），反对票112,672股（占比0.0914%），弃权票2,700股（占比0.0022%） [4] - 中小股东表决结果：同意票896,746股（占比88.6009%），反对票112,672股（占比11.1323%） [4] 法律意见与文件 - 律师确认会议召集程序、表决结果符合法律法规及公司章程，决议合法有效 [4] - 备查文件完整存档 [4]

人事变动 - 勾雅鑫因个人原因辞去公司证券事务代表职务[2] - 公司聘任丛嘉志为证券事务代表[2] 人员信息 - 丛嘉志1995年生，毕业于泰国博仁大学金融学专业[6] - 丛嘉志2023年12月取得董事会秘书资格证书[6] - 截至公告日，丛嘉志未持股，与控股股东无关联关系[6]

股东大会信息 - 公司2024年年度股东大会于2025年5月12日下午14:00召开[10] - 股权登记日为2025年5月6日[13] 参会股东情况 - 出席股东大会的股东及代理人103人，持股123,228,337股，占比65.3902%[13] - 出席现场会议的股东及代理人5名，持股122,216,359股，占比64.8532%[13] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意122,991,933股，占比99.8082％[16] - 《2024年度监事会工作报告》同意123,015,933股，占比99.8276％[18] - 《2024年年度报告及摘要》同意123,016,833股，占比99.8284％[21] - 《2024年度财务决算报告》同意123,015,933股，占比99.8276％[23] - 《关于2024年度利润分配的议案》同意122,970,233股，占比99.7905％[25] - 《关于增加经营范围等议案》同意123,112,965股，占比99.9064％[28] 中小股东表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》中小股东同意775,714股，占比76.6426％[17] - 《2024年度监事会工作报告》中小股东同意799,714股，占比79.0139％[19] - 《关于2024年度利润分配的议案》中小股东同意754,014股，占比74.4986％[26] - 《关于增加经营范围等议案》中小股东同意896,746股，占比88.6009％[29] 会议合规情况 - 本次股东大会表决程序、结果符合规定，无违规情形[30] - 公司本次股东大会召集和召开程序等符合规定，决议合法有效[31]

股东大会出席情况 - 出席股东及代表103人，代表股份123,228,337股，占比65.3902%[3] - 现场出席5人，代表股份122,216,359股，占比64.8532%[3] - 网络投票98人，代表股份1,011,978股，占比0.5370%[3] - 中小股东及代表100人，代表股份1,012,118股，占比0.5371%[3] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意122,991,933股，占比99.8082%[7] - 《2024年度监事会工作报告》同意123,015,933股，占比99.8276%[7] - 《2024年年度报告及摘要》同意123,016,833股，占比99.8284%[8] - 《2024年度财务决算报告》同意123,015,933股，占比99.8276%[9] - 《关于2024年度利润分配的议案》同意122,970,233股，占比99.7905%[9] - 《关于增加经营范围等议案》同意123,112,965股，占比99.9064%[11]

会议信息 - 第四届董事会第九次会议通知及材料于2025年5月7日送达[2] - 会议于2025年5月12日上午10:00召开[2] - 应出席董事7名，实际出席7名[2] 议案审议 - 审议通过《关于聘任公司证券事务代表的议案》[3] - 聘丛嘉志先生为证券事务代表，任期至第四届董事会届满[3] - 表决结果：7票赞成、0票反对、0票弃权、0票回避表决[4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年营收利润同减，受部分项目完工延期、收入确认延迟及23H2亚运会项目高基数因素影响，2025年一季度营收同比增长、归母净利润同比减亏，维持“增持”评级，期待后续B&G端市场需求修复以及自身C端业务开拓成长后业绩进一步增长 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 公司代码300860.SZ，市场价格为人民币25.31，板块评级“强于大市” [1] - 发行股数190.93百万，流通股111.90百万，总市值4,832.47百万人民币，3个月日均交易额146.90百万人民币，主要股东沙晓岚持股42.13% [2] 业绩表现 - 2024全年实现营业收入5.79亿元，同比减少14.42%；实现归母净利润4177.25万元，同比减少68.94%；实现扣非归母净利 -948.47万元，同比转亏 [3] - 2025年一季度营业收入同比增长171.12%；归母净利润同比减亏 [3] - 2024全年毛利率、净利率分别为32.14%、6.83%，较2023年小幅回落；2025Q1则分别为9.23%、 -1.81% [8] 订单情况 - 截至2024年报，公司在手订单数量为3.68亿元，较23年底和24H1有所回落，其中8788万元为大型文化演艺项目、2.80亿元为文化旅游演艺项目 [8] 业务优势 - 2024年顺利完成十四届全国冬季运动会、第十二届全国少数民族传统体育运动会开闭幕式项目，彰显在大型盛会创意策划领域的竞争优势 [8] - 持续发力C端文旅市场，2024年上海六三二项目实现收入3219.81万元，净利润达766.54万元，先后落地杭州实景演艺《湘湖·雅韵》C端项目运营、青岛360°全景秀演《海上有青岛》 [8] 财务预测 - 调整公司25 - 27年EPS预测至0.74/0.86/0.92元，对应市盈率为34.3/29.3/27.4倍 [5] - 预计2025 - 2027年主营收入分别为577、701、809百万元，增长率分别为 -0.3%、21.4%、15.5%；EBITDA分别为132、182、196百万元；归母净利润分别为141、165、176百万元，增长率分别为237.2%、17.0%、7.0% [7]

公司业绩情况 - 2024 年报告期内，实现营业收入 57,918.77 万元，比去年同期减少 14.42%；归属于上市公司股东的净利润为 4,177.25 万元，比去年同期减少 68.94%，主要系信用减值损失增加和营业收入下降所致 [3] 项目收入确认情况 - 2025 年第九届亚洲冬季运动会开闭幕式项目金额为 8,788 万元，已于 2025 年 2 月 7 日成功首演，在 2025 年一季度确认收入 [3] - 《如梦大同》大型综合演绎策划实施整体服务项目金额为 8,990 万元，于 5 月 1 日首演，预计在二季度确认收入 [3] C 端运营项目情况 - 《天时 Sky632》位于上海中心大厦 126 层，公司与上海中心大厦成立合资公司，公司占股 60% [3] - 《湘湖·雅韵》位于杭州市萧山区，由合资企业杭州湘湖雅韵文化科技有限公司运营，公司持有 75%的股份 [4] - 《海上有青岛》位于山东省青岛市，由合资企业曜泽（青岛）商业管理有限公司运营，公司持有 30%的股份 [5] 业务拓展相关情况 - 为响应“文化出海”战略，拓展海外业务，经营范围拟增加“货物进出口、技术进出口、进出口代理” [5] - 大型文化演艺活动业务除发力国家级重大项目外，积极拓展商业演出领域，将国家级大型活动技术经验应用于商业演出 [5] - 公司在大型文化演艺活动中运用 AR 技术，通过子公司锋尚互娱开发虚拟演艺产品，探索 AR 技术在多领域新应用 [6][7] - 公司从单纯演艺内容生产逐步打造文旅核心 IP 内容，结合 C 端运营类文旅项目挖掘打造 IP 形象或故事，锋尚互娱已有虚拟演绎云平台等四大业务板块 [8] 合作与战略情况 - 与浙江大学探讨共同成立“人工智能和数字演艺研究中心” [9] - 与雅昌文化（集团）有限公司签署战略合作协议，聚焦经典艺术 IP 构建 IP 生态系统 [10] - 公司高度关注人工智能领域，依托上市平台优势，关注人工智能 AI＋演绎发展，探索产业整合 [9] - 业务布局采取“横向 + 纵向”双轮驱动策略，2025 年围绕三大主营业务板块，以产业并购为手段，C 端业务是未来投资并购重点方向 [13] 市值与股价相关情况 - 二级市场股价波动受多重因素影响，公司努力做好经营，拟为股东提供特定文旅项目限量版演出门票 [11] - 2020 - 2024 年累计现金分红 1.93 亿元、累计股份回购 1.00 亿元 [11] 财务相关情况 - 截至 2024 年 12 月 31 日，公司应收账款原值为 6.13 亿，坏账准备累计计提 3.07 亿，计提比例约 50.08%，公司将借助化债契机清理应收账款 [11][12] - 公司使用部分闲置募集资金及自有资金进行现金管理，主要为保本型银行结构性存款和低风险理财产品 [12] 其他情况 - 公司会适时推出股权激励计划，已回购股份用于股权激励或员工持股计划，未转让部分若 3 年内未实施上述用途将依法注销 [13] - 股东减持情况详见《2024 年年度报告》第六节重要事项“一、承诺事项履行情况” [13] - 公司第四届董事会有 7 名董事，其中 3 名独立董事，人员构成符合公司法要求 [14] - 公司不存在深圳证券交易所创业板股票上市规则规定的退市风险情形 [15][16] - 截至 4 月 18 日公司股东人数为 14,419 人 [16] - 1 - 4 月中标项目及目前在手订单情况详见 2025 年半年报 [16]