深圳欧陆通电子股份有限公司 独立董事工作制度 为进一步完善深圳欧陆通电子股份有限公司（以下简称"公司"）的法人治 理结构，强化对董事会及管理层的约束和监督制度，更好地维护中小股东的利益， 促进公司的规范运作，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司独立董事 管理办法》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以下简称"《创业板上 市规则》"）等法律法规、规范性文件和《公司章程》的有关规定，制定本制度。 第一章 总则 第一条 本制度所指独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与 公司及其主要股东、实际控制人不存在直接或间接利害关系，或者其他可能影响 其进行独立客观判断的关系的董事。 第二条 独立董事对公司及全体股东负有忠诚与勤勉的义务，并应当按照法 律、行政法规、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）规定、证 券交易所业务规则和《公司章程》的规定，认真履行职责，在董事会中发挥参与 决策、监督制衡、专业咨询作用，维护上市公司整体利益，保护中小股东的合法 权益。 独立董事应当独立履行职责，不受公司及其主要股东、实际控制人等 ...

深圳欧陆通电子股份有限公司 对外投资管理制度 第一章 总则 第一条 为规范深圳欧陆通电子股份有限公司(以下简称"公司")对外投资行 为，降低投资风险，提高投资收益，维护公司、股东和债权人的合法权益，根据《中 华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第7号——交易与关联交易》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第2号—创业板上市公司规范运作》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以 下简称"《上市规则》"）等法律、法规、规范性文件以及《公司章程》的相关规定， 制定本制度。 第二条 本制度所称对外投资是指公司为获取未来收益而将一定数量的货币资 金、股权、实物资产、无形资产或其它法律法规及规范性文件规定可以用作出资的 资产对外进行各种形式投资的活动。 按照投资期限的长短，公司对外投资分为短期投资和长期投资 1、短期投资，是指公司购入能随时变现的投资品种或工具，包括股票、债券、 投资基金、期货、期权及其它金融衍生品种等。 2、长期投资，是指公司购入的不能随时变现或不准备随时变现的投资，即以现 金、实物资产、无形资产等公司可支配的资源，通过合资合作、联营、兼并等方式 ...

减持计划概述 - 控股股东一致行动人泰州通聚计划减持不超过190万股公司股份 占公司总股本比例不超过1.74% [1] - 减持方式为大宗交易 减持时间为2025年9月22日至12月21日 [1] - 减持价格区间将根据市场情况确定 [1] 减持背景及影响 - 减持原因为自身资金安排 [1] - 减持计划符合相关法律法规 不会导致公司控制权发生变更 [1] - 减持不会对公司治理结构及持续性经营产生影响 [1]

收入和利润（同比环比） - 营业收入21.2亿元，同比增长32.59%[21] - 归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，同比增长54.86%[21] - 扣除非经常性损益的净利润1.27亿元，同比增长62.28%[21] - 基本每股收益1.30元/股，同比增长52.94%[21] - 稀释每股收益1.38元/股，同比增长62.35%[21] - 加权平均净资产收益率5.66%，同比上升1.11个百分点[21] - 公司报告期内实现营业收入21.20亿元，同比增长32.59%[28] - 第二季度营业收入12.32亿元，同比增长36.39%，环比增长38.71%[28] - 归母净利润1.34亿元，同比增长54.86%；净利率6.31%，同比增长0.91个百分点[30] - 第二季度归母净利润8,413.22万元，同比增长52.48%，环比增长69.72%[30] - EBITDA为2.57亿元，同比增长46.86%[30] - 营业收入同比增长32.59%至21.20亿元[49] - 公司2025年半年度营业总收入为21.20亿元，较2024年同期的15.99亿元增长32.58%[155] - 营业收入同比增长32.6%至21.20亿元[156] - 营业利润同比增长55.8%至1.56亿元[156] - 净利润同比增长55.8%至1.34亿元[157] - 基本每股收益从0.85元增至1.30元[157] - 母公司净利润同比下降13.7%至8791万元[159] - 综合收益总额同比增长63.2%至1.27亿元[157] 成本和费用（同比环比） - 毛利率为20.31%，同比下降0.64个百分点[28] - 费用总额2.55亿元，同比下降25.39%；费用率12.03%，同比下降0.69个百分点[29] - 研发费用1.32亿元，同比增长28.26%；研发费用率6.21%[29] - 营业成本同比增长33.66%至16.90亿元[49] - 研发费用同比增长28.3%至1.32亿元[156] - 销售费用同比增长7.2%至4867万元[156] - 财务费用由负转正，从-1457万元变为-92万元[156] - 支付给职工以及为职工支付的现金同比增长47.3%，从2.69亿元增至3.96亿元[161] 各条业务线表现 - 数据中心电源业务带动营收高速增长，高功率服务器电源表现显著[28] - 其他电源业务营业收入3.23亿元，同比增长0.41%[35] - 电源适配器业务营业收入8.26亿元，同比增长6.61%[36] - 电源适配器业务毛利率17.19%，同比下降0.40个百分点[36] - 数据中心电源业务营业收入9.62亿元，同比增长94.30%[37] - 高功率服务器电源业务营收6.62亿元，同比增长216.47%，占数据中心电源业务收入68.76%[37] - 数据中心电源业务毛利率23.54%，同比下降2.70个百分点[37] - 其他电源业务毛利率18.58%，同比下降1.20个百分点[38] - 数据中心电源业务收入同比增长23.54%至9.62亿元[51] 各地区表现 - 公司境外客户包括LG、HP、沃尔玛、谷歌等，境内客户包括浪潮信息、比亚迪、联想等[44] 经营活动现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额2.38亿元，同比增长266.58%[21] - 经营活动现金流量净额同比大幅增长266.58%至2.38亿元[49] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长266.5%，从6502.7万元增至2.38亿元[161] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长40.8%，从12.97亿元增至18.26亿元[161] - 收到的税费返还同比增长254.4%，从1877.9万元增至6655.0万元[161] - 母公司经营活动现金流量净额改善，从-2740.2万元转为正1.46亿元[163] 投资活动现金流量 - 投资活动现金流量净额同比改善203.55%至1.47亿元[49] - 投资活动产生的现金流量净额改善显著，从-1.42亿元转为正1.47亿元[162] - 购建固定资产等长期资产支付的现金同比增长10.3%，从1.43亿元增至1.58亿元[162] 资产和负债变化 - 总资产56.7亿元，较上年度末增长6.53%[21] - 归属于上市公司股东的净资产24.8亿元，较上年度末增长14.32%[21] - 货币资金占总资产比例同比上升5.08个百分点至24.37%[53] - 交易性金融资产占总资产比例同比下降5.16个百分点至1.42%[54] - 应付票据同比增长56.92%至7.55亿元[54] - 公司货币资金期末余额13.81亿元，较期初10.26亿元增长34.65%[149] - 交易性金融资产期末余额8,063.96万元，较期初3.50亿元下降76.98%[149] - 应收账款期末余额14.78亿元，较期初13.88亿元增长6.52%[149] - 公司总资产从期初的532.22亿元增长至期末的566.97亿元，增幅6.53%[151] - 公司短期借款从期初的2.37亿元下降至期末的1.91亿元，降幅19.24%[150] - 应付票据从期初的4.81亿元大幅增加至期末的7.55亿元，增幅56.99%[150] - 长期股权投资从期初的7704.91万元小幅下降至期末的7012.93万元[150] - 母公司货币资金从期初的7.80亿元增长至期末的10.43亿元，增幅33.68%[152] - 母公司交易性金融资产从期初的3.50亿元大幅下降至期末的8063.96万元，降幅76.96%[152] - 母公司应收账款从期初的13.69亿元小幅增长至期末的13.96亿元[153] - 母公司存货从期初的2.09亿元大幅增加至期末的2.95亿元，增幅41.28%[153] - 公司应付债券从期初的5.46亿元下降至期末的3.29亿元，降幅39.73%[151] - 期末现金及现金等价物余额同比增长150.8%，从4.60亿元增至11.54亿元[162] - 取得借款收到的现金同比增长38.0%，从1.00亿元增至1.38亿元[162] - 母公司期末现金余额同比增长228.9%，从2.49亿元增至8.19亿元[164] 募集资金使用情况 - 2020年IPO募集资金净额8.49亿元，累计使用8.76亿元（使用比例103.17%）[60][61] - 2024年可转债募集资金净额6.32亿元，累计使用1.99亿元（使用比例31.43%）[60][62] - 募集资金理财账户余额8000万元，期末金融资产余额8063.96万元[59][62] - 总募集资金净额14.81亿元，累计使用10.75亿元（整体使用比例72.55%）[60] - 赣州电源适配器产线技改项目承诺投资额7,984.58万元，实际投入3,449.19万元，投资进度100%[63] - 节余募集资金永久补充流动资金实际投入5,158.15万元，超原承诺投资额4,535.39万元的113.73%[63] - 赣州电源适配器扩产项目承诺投资额30,275.52万元，实际投入5,912.02万元，投资进度112.07%[63] - 研发中心建设项目承诺投资额7,133万元，实际投入7,274.39万元，投资进度101.98%[64] - 补充流动资金项目承诺投资额10,000万元，实际投入9,999.86万元，投资进度100%[64] - 东莞欧陆通信设备制造中心项目承诺投资额25,000万元，实际投入25,563.4万元，投资进度102.25%，实现收入101,917.94万元[64] - 欧陆通新总部及研发实验室升级建设项目承诺投资额27,914.1万元，实际投入7,117.42万元，投资进度26.3%[64] - 补充流动资金（可转换债券）承诺投资额11,500万元，实际投入9,767.9万元，投资进度94.93%[64] - 年产数据中心电源145万台项目承诺投资额25,925.06万元，实际投入2,993.79万元，投资进度11.55%[64] - 承诺投资项目累计承诺投资总额120,732.26万元，实际累计投入77,236.12万元[64] - 东莞电源适配器扩产项目实现2021年收入11,155.4万元，达到预计效益113,114.66万元[65] - 超募资金补充流动资金项目投入8,500万元，完成进度100%[65] - 深圳欧陆电源技改项目投入4,800.39万元，实际投资4,631.26万元，完成进度96.48%[65] - 购买房产价款项目投入10,000万元，完成进度100%[65] - 超募资金永久补充流动资金投入2,122.45万元，完成进度100%[65] - 超募资金投向小计实际投资77.72万元[65] - 募投项目合计实际投资107,313.84万元，实现2021年收入34,896.6万元，达到预计效益215,032.60万元[65] - 赣州电源适配器产线技改项目因行业环境及战略调整延期至2024年11月30日[65] - 公司拟终止赣州电源适配器项目并将剩余募集资金永久补充流动资金[65] - 终止部分募投项目并将剩余募集资金2108.13万元永久补充流动资金[66] - 变更赣州电源适配器扩产项目部分募集资金用途投入新项目金额2.5亿元占总募集资金净额29.44%[66] - 东莞电源适配器扩产项目使用超募资金4800万元于2021年6月30日达预计可使用状态[66] - 使用超募资金8500万元永久补充流动资金已使用完毕[66] - 深圳欧陆通电源技改项目实际投资4631.26万元较承诺投资4800.39万元节省169.13万元转补充流动资金[66] - 使用超募资金1亿元支付深圳宝安区房产价款[66] - 研发中心建设项目延期至2022年9月30日完成[66] - 赣州电源适配器扩产项目延期至2024年7月31日完成[66] - 东莞欧陆通信息设备制造中心项目于2024年1极16日达预计可使用状态[66] - 东莞电源适配器扩产项目因产能布局调整效益未达预期[66] - 年产数据中心电源项目产能为145万台[67] - 2020年IPO预先投入自筹资金置换金额为1015.11万元[67] - 202极4年可转债预先投入自筹资金置换金额为2723.37万元[67] - 深圳电源技改项目实际投资金额为4631.26万元，较承诺投资4800.39万元节余169.13万元[极67] - 赣州电源扩产项目实际累计投入5912.27万元，其中募集资金本金5275.52万元，利息及理财收益636.75万元[67] - 赣州电源产线技改项目实际投资3449.19万元，较承诺投资7984.58万元终止并转出5158.15万元补充流动资金[67] - 截至2025年6月30日，IPO剩余未使用募集资金2.69万元存放专户[67] - 截至2025年6月30日，可转债剩余未使用募集资金36042.44万元存放专户，另有8000万元闲置资金用于理财[67] - 东莞欧陆通信息设备制造中心项目累计投入募集资金25,563.4万元，投资进度达102.25%[68] - 东莞欧陆通信息设备制造中心项目本报告期实现收入23,741.2万元[68] - 赣州电源适配器产线技改项目累计投入募集资金3,449.19万元，投资进度达100%[68] - 年产数据中心电源145万台项目累计投入募集资金2,993.79万元，投资进度为11.55%[68] - 赣州电源适配器产线技改项目终止后剩余募集资金5,158.15万元已用于永久补充流动资金[69] - 年产数据中心电源145万台项目实施主体变更为苏州云电，实施地点变更为苏州市吴江区[69] - 募集资金变更项目总拟投入金额为54,374.25万元[68] - 募集资金变更项目累计实际投入金额为32,006.38万元[68] - 东莞欧陆通信息极设备制造中心项目达到预定可使用状态日期为2024年1月16日[68] - 赣州电源适配器产线技改项目达到预定可使用状态日期为2024年11月30日[68] 子公司财务表现 - 欧陆通（赣州）子公司净利润为382.46万元，总资产2.22亿元，净资产1.72亿元[74] - 香港欧陆通子公司净利润为2273.10万元，总资产10.07亿元，净资产3.72亿元[74] - 东莞欧陆通子公司净利润为495.50万元，总资产5.81亿元，净资产1.52亿元[74] - 杭州云电科技子公司净利润为1668.90万元，总资产4.35亿元，净资产5907.63万元[74] - 苏州市云电电子子公司净利润为2317.88万元，总资产6.92亿元，净资产8245.70万元[74] - 上海欧陆通子公司净亏损16.07万元，总资产957.02万元[74] 利润分配 - 公司拟每10股派发现金红利4.34元（含税）[5] - 公司2025年半年度利润分配预案为每10股派发现金红利4.34元（含税）[90][92] - 现金分红总额为46,796,541.29元（含税）[90][92] - 现金分红总额占利润分配总额的比例为100%[90] - 公司可供分配利润为724,134,350.09元（母公司报表）[91] - 公司合并报表可供分配利润为949,361,172.21极元[91] - 分配预案的股本基数为107,826,132股[90][92] - 公司总股本为109,481,432股[92] - 公司回购专户股份余额为1,655,300股[92] 可转换公司债券 - 2025年第一季度欧通转债转股2321056张面值金额23210.56万元人民币[122] - 2025年第一季度转股后剩余欧通转债4124209张面值金额41242.09万元人民币[122] - 2025年第二季度欧通转债转股311837张面值金额3118.37万元人民币[122] - 2025年第二季度转股后剩余欧通转债3812372张面值金额38123.72万元人民币[122] - 公司向不特定对象发行可转换公司债券6,445,265张，募集资金总额为644,526,500元[138] - 可转换公司债券发行净募集资金为632,419,865.56元[138] - 可转换公司债券转股期自2025年1月13日起至2030年7月4日止[140] - 欧通转债期末持有人数为5,336人[141] - 前十名转债持有人合计持有约1.64亿元，占转债总额的43.01%[141] - 摩根士丹利国际持有111,488张转债，金额1,114.88万元，占比2.92%[141] - 报告期欧通转债转股金额2.63亿元，赎回和回售均为0，期末余额3.81亿元[142] - 欧通转债累计转股金额2.63亿元，转股数591.35万股，占转股前总股本5.84%[143] - 未转股金额3.81亿元，占发行总额64,452.65万元的59.15%[143] - 最新转股价格调整为43.98元/股[144][145] 股东和股本结构 - 公司总股本因可转债转股增加5,913,481股至107,113,481股[125][126] - 无限售条件股份增加5,913,481股至107,113,481股占比100%[125] - 前两大股东南京王越科王创业投资及深圳市格诺利信息咨询各持股29,234,023股占比27.29%[129] - 股东泰州通聚信息技术咨询持股3,635,231股占比3.39%[129] - 瑞众人寿保险自有资金持股1,407,630股占比1.31%[129] - 永赢数字经济智选混合基金持股1,193,286股占比1.11%[129] - 睿远成长价值混合基金持股657,400股占比0.61%[129] - 自然人股东邹晓丹持股634,146股占比0.59%极[129] - 香港中央结算有限公司持股624,822股占比0.58%[129] - 公司通过回购专用证券账户回购股份数量为165.53万股，占总股本1.55%[130] - 公司实际控制人通过深圳市格诺利信息咨询有限公司控制公司27.29%的股份[130][131] - 公司实际控制人通过南京王越科王创业投资合伙企业控制公司27.29%的股份[130][131]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [12] 核心观点 - AI算力需求持续增长带动AIDC基建浪潮 数据中心电源作为核心环节迎来量与质共同增长机遇 [4][9] - 欧陆通作为国内开关电源龙头 重点布局高功率数据中心电源 产品技术领先且已导入多家头部客户 海外市场快速拓展 [4][9] - 电源适配器业务受益于PC及显示器需求复苏 电动工具等新应用领域提供增量空间 [10][106] - 公司股权激励目标明确 2025-2026年营收增长率目标约18%/36% 归母净利润增长率目标约14%/73% [8][33] - 预计2025-2027年归母净利润为3.35/4.65/5.58亿元 同比增速25.0%/38.7%/20.1% [10] 业务布局与发展历程 - 公司成立1996年 经历三次转型：1996-2003年主营灯具电源 2004-2013年转型电源适配器 2014年至今进入数据中心电源市场 [21][22] - 形成三大业务板块：电源适配器（办公电子/安防等） 数据中心电源（服务器/AI算力） 其他电源（电动工具/电动交通工具） [24][25] - 全球布局生产基地：深圳/东莞/赣州/苏州及越南/墨西哥/印度等地 越南基地已完成高功率电源产线建设 墨西哥基地2024Q4投产 [26][30] 财务表现与产能规划 - 2024年营收37.98亿元（同比+32.32%） 归母净利润2.68亿元（同比+36.92%） [34] - 数据中心电源业务2024年营收14.59亿元（同比+79.95%） 其中高功率电源营收7.80亿元（同比+536.88%） [34][37][45] - 毛利率连续三年提升 受益于高毛利产品占比提高及降本增效 [41][42] - 2024年发行可转债募资6.32亿元 用于年产145万台数据中心电源项目及研发实验室升级 预计2027年建成 [48][49] 行业机遇与竞争格局 - AI训练算力需求呈指数级增长 推理算力需求增速更高 多模态大模型推动算力需求持续提升 [51][53][56] - 全球AI服务器电源市场规模2024年28.46亿美元 预计2031年达608.1亿美元（CAGR 45.0%） [96][98] - 数据中心电源向高功率/高密度演进：单PSU功率从800W向5.5kW/12kW升级 功率密度超100W/in³ [79][81][83] - 自主可控趋势下国产替代机遇显著 2023年全球电源厂商前15名中仅麦格米特（第7）和欧陆通（第12）入围 [90] - ASIC服务器兴起改变供应链话语权 云厂商主导设计为国内电源厂商提供新切入机会 [95] 客户合作与技术实力 - 数据中心电源已导入浪潮信息/富士康/华勤/联想/中兴/新华三等头部服务器厂商 并与国内互联网巨头深度合作 [9][104] - 研发投入持续增长 累计取得22项发明专利/152项实用新型专利/86项软件著作权 [43] - 高端产品包括：3600W风冷CRPS电源/3500W浸没式液冷电源/5500W集中式供电架构电源等 [102]

液冷服务器概念股市场表现 - 英维克一度涨停并续创历史新高 [1] - 思泉新材涨幅超过10% [1] - 大元泵业、申菱环境、中兴通讯、欧陆通涨幅均超过5% [1] - 依米康、淳中科技、科士达等个股跟涨 [1]

液冷概念板块表现 - 液冷概念探底回升 [1] - 英维克涨停 [1] - 大元泵业涨超8% [1] - 申菱环境、中兴通讯、欧陆通多股涨超5% [1]

板块整体表现 - 其他电源设备板块当日上涨0.27%，领涨个股为麦格米特（涨幅10.00%）[1] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点[1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨（最高涨幅10.00%），10只个股下跌（最大跌幅8.22%）[1][2] 个股价格表现 - 涨幅前三位：麦格米特（86.03元，+10.00%）、爱科赛博（42.50元，+6.06%）、欧陆通（262.00元，+4.85%）[1] - 跌幅前三位：动力源（6.70元，-8.22%）、ST华西（2.67元，-4.30%）、英可瑞（18.88元，-3.92%）[2] - 成交额前三：科华数据（41.54亿元）、中恒电气（33.15亿元）、麦格米特（28.17亿元）[1] 资金流向 - 板块整体主力资金净流出5.71亿元，游资资金净流出1.62亿元，散户资金净流入7.33亿元[2] - 主力资金净流入前三个股：麦格米特（6.18亿元，净占比21.96%）、科华数据（2.06亿元，净占比4.96%）、盛弘股份（1.19亿元，净占比8.25%）[3] - 游资资金集中流出麦格米特（4.13亿元，净占比-14.66%）和科华数据（2.42亿元，净占比-5.83%）[3]

股价表现 - 8月26日收盘价249.88元，较前一交易日下跌14.12元，跌幅5.35% [1] - 当日开盘价262.01元，最高价269.60元，最低价249.70元，振幅7.54% [1] - 盘中出现快速波动：9点36分5分钟内跌幅超2%，9点48分5分钟内涨幅超2% [1] 交易数据 - 成交量62394手，成交金额16.05亿元 [1] - 主力资金净流出23084.80万元，占流通市值0.85% [1] - 近五个交易日累计主力资金净流出21659.89万元，占流通市值0.79% [1] 公司业务 - 属于电源设备行业，主营开关电源产品的研发、生产与销售 [1] - 产品应用于通信、消费电子、工业控制等领域 [1] - 总部位于广东省深圳市 [1]

股价表现 - 8月26日股价下跌5.15%至250.40元/股，成交额15.22亿元，换手率5.41%，总市值273.53亿元 [1] 公司业务结构 - 主营业务为开关电源产品的研发、生产与销售，收入构成中电源适配器占比44.04%，数据中心电源占比38.42%，其他电源占比17.08%，其他补充业务占比0.46% [1] - 公司成立于1996年5月29日，2020年8月24日上市，总部位于广东省深圳市宝安区 [1] 机构持仓动态 - 易方达供给改革混合基金（002910）一季度新进十大流通股东，持有51.45万股（占流通股0.48%），当日浮亏约699.68万元 [2] - 该基金规模40.56亿元，今年以来收益20.36%（同类排名3748/8194），近一年收益45.61%（同类排名2822/7962），成立以来累计收益199.67% [2] 基金经理信息 - 基金经理杨宗昌任职6年128天，管理资产总规模40.97亿元，任职期间最佳基金回报229.27%，最差回报-17% [3]