股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价264元 单日下跌1.77% 换手率7.53% [1] - 成交量8.22万手 成交金额21.39亿元 [1] - 主力资金净流出6821.96万元 占成交额3.19% 其中超大单净流出11736.11万元(占比5.49%) 大单净流入4914.14万元(占比2.3%) [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入8.88亿元 同比增长27.65% [1] - 归属净利润4957.07万元 同比增长59.06% [1] - 扣非净利润4616.57万元 同比增长53.96% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.578 速动比率1.293 [1] - 资产负债率54.69% [1] 公司基本信息 - 成立于1996年 位于深圳市 从事计算机通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本10175.2万人民币 实缴资本7969.5万人民币 [1] - 法定代表人王合球 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资8家企业 参与招投标项目139次 [2] - 拥有商标信息107条 专利信息228条 [2] - 行政许可28个 [2]

行业投资评级 - 对电力设备板块维持"推荐"评级 [6][18] 核心观点 - 国产算力迎多重利好，产业升级上"国产芯片+液冷技术"双轮驱动重构算力基建，华为昇腾910C实现规模化部署打破海外垄断，与液冷形成"芯片-散热"方案破解散热瓶颈，Deepseek-V3.1模型适配新一代国产芯片，加速"芯片-模型"生态闭环 [5] - AIDC机柜功率达20-100kW，液冷因高效低耗成刚性需求，渗透率加速提升 [5] - 政策驱动下，国有数据中心国产芯片采购要求超50%，叠加火山引擎60亿元内蒙项目释放产业链需求，英伟达暂停H20生产刺激国产替代，8月22日中国算力大会或进一步明确政策支持，推动赛道国产化转型 [5] - 出海逻辑强化，柴发厂商借海外AI算力基建需求，凭产品优势与成本力出海，单台利润有望提升，万国数据Q2机柜上架率77.5%（同比+5.1pct、环比+1.8pct），全球算力需求为赛道提供长期成长动能 [5] 投资观点 - 柴发依然是量利齐升且逻辑最顺的板块，柴发出海打开额外增长空间，推荐关注科泰电源，潍柴重机 [6] - 其次建议关注渗透率逐步提升的HVDC环节，推荐关注科华数据、禾望电气、通合科技 [6] - 最后建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克、申菱环境、欧陆通 [6] 行业动态 - 光伏行业六部门联合整治"内卷"，推动从规模扩张转向质量提升，国家能源局发布7月用电量数据，全社会用电量同比增长8.6% [20] - 黑龙江、山西就新能源上网电价改革征求意见，前者增量项目执行期暂定为12年，后者竞价上下限为0.199-0.332元/度，内蒙古上半年新能源新增装机增长38%，总装机全国第一，云南下发超14.27GW风光项目指标 [20] - 华电集团20GW光伏组件集采开标，两标段投标均价分别为0.71元/W、0.746元/W，国家电投调整总经理，筹建天津电力有限公司，中国大唐集团与国家管网会谈深化能源合作，内蒙古大唐启动约16GW沙戈荒清洁能源项目规划 [20] - 隆基李振国入围2025两院院士候选人，阿特斯预计全年组件出货量25-27GW，天合光能获BNEF全球光伏企业ESG评分榜首，横店东磁上半年净利润同比增长58.94%，英发睿能递表港交所，为全球第三大N型TOPCon电池片制造商 [20] - 意大利光伏累计装机突破40GW，美国ITC对特定光伏电缆部件及组件作出337部分终裁，EIA预测2025年美国新增发电容量中太阳能或占一半，美国Stonepeak在中东设立可再生能源子公司，T1 Energy与康宁战略合作，加速美国太阳能供应链垂直整合 [21] - 宁夏—湖南±800千伏特高压直流输电工程正式投产送电，线路全长1616千米，总投资281亿元，具备800万千瓦送电能力，烟威1000千伏特高压交流输变电工程海阳西1000千伏开关站新建工程正式开工建设 [22] - OpenAI计划斥资数万亿美元推进AI基础设施建设 [23] - 2024年中国AI公有云服务市场规模达195.9亿元，同比增长55.3%，百度智能云、阿里云市场并列第一，其次是腾讯云和华为云 [24] - 2024年中国计算机视觉公有云服务市场规模达81.0亿元，同比增长33.7%，腾讯云、百度智能云分别位居市场第一和第二，对话式AI公有云服务市场规模达20.9亿元，同比增长39.5%，阿里云、百度智能云位居前两名，智能语音公有云服务市场规模达18.8亿元，同比增长19.5%，阿里云、百度智能云、腾讯云、华为云位居市场前四名，自然语言处理公有云服务市场规模达22.2亿元，同比增长51.1%，百度智能云、华为云、阿里云位居市场前三名，机器学习平台公有云服务市场规模达52.9亿元，同比增长163.8%，华为云、阿里云、亚马逊云科技、百度智能云、腾讯云位列前五 [24] - 魔仓机器人完成数千万元A轮融资，速腾聚创2025年Q2总营收约4.6亿元，同比增长24.4%，机器人业务产品销量34,400台，同比增长631.9%，机器人领域营收约1.5亿元，环比增长100.7% [25] 光伏产业链跟踪 - 硅料企业产品报价再度上扬，卖方报价致密料价格约每公斤50-55元人民币之间不等，现货取货价格上看50元人民币以上，颗粒料约每公斤43-46元人民币不等的报价，新单报价约46元人民币的水平 [26] - 硅料主流成交价格为致密料42-47元人民币、致密复投45-50元人民币、颗粒料43-46元人民币，八月硅料产量高达12.5-13万吨的水平 [26] - 硅片市场价格延续上周水平，183N维持在每片1.20元人民币，210RN成交区间落在每片1.33-1.35元人民币，主流均价稳定在每片1.35元人民币，210N成交区间落在每片1.53-1.55元人民币，主流均价维持在每片1.55元人民币 [27] - N型电池片各尺寸均价持平，183N、210RN和210N分别为每瓦0.29元、0.285和0.285元人民币，183N价格区间为每瓦0.29-0.295元人民币，210RN和210N则为每瓦0.285-0.29元人民币 [28] - 中国组件新单成交量体较少，开标价格落在0.68-0.75元不等的水平，TOPCon组件集中项目价格约0.61-0.68元人民币订单发货为主 [31] - TOPCon双玻组件售价区间约每瓦0.61-0.71元人民币，大宗交付价格落于每瓦0.64-0.68人民币，集中项目交付价格每瓦0.62-0.68元人民币左右的水平，分布现货价格少量成交高于0.7元人民币 [32] - PERC双玻组件价格区间约每瓦0.6-0.70元人民币，HJT组件价格约在每瓦0.7-0.83元人民币之间，BC组件执行价格约0.73-0.8元人民币之间的水平 [33] - 印度市场非DCR组件价格落在每瓦0.14-0.16美元左右，中国出口至亚太地区的TOPCon价格多落在每瓦0.085-0.090美元，澳洲市场执行价格约为每瓦0.09-0.10美元 [34][35] - 欧洲市场项目整体交付价格维持在每瓦8.3-8.5美分，拉丁美洲市场主流价格区间为每瓦0.08-0.09美元，中东大宗价格普遍落在每瓦0.085-0.09美元，美国市场整体成交价格维持每瓦0.27-0.28美元 [36][37][38][39] 市场表现 - 电力设备板块上周上涨2.28%，涨幅排名第18名，相比上证综指下跌1.21个百分点，相比沪深300指数下跌1.90个百分点，其中光伏板块涨幅4.22% [45] - 申万电力设备成分股中，周涨幅前五名分别为科泰电源（+32.28%）、日丰股份（+25.21%）、科士达（+23.14%）、泰豪科技（+22.02%）以及华光环能（+19.50%），周跌幅前五名分别为宝光股份（-5.75%）、新强联（-6.16%）、禾望电气（-6.45%）、华明装备（-6.82%）以及盛弘股份（-8.15%） [47] 储能市场数据 - 2024年全球电池储能系统集成商排名中，特斯拉、阳光电源、中国中车分别以15%、14%、8%位列前三 [52] - 北美市场特斯拉、阳光电源、Powin为出货前三名，特斯拉、阳光电源市场出货占比分别为39%、10% [52] - 欧洲市场阳光电源、Nidec、特斯拉位列前三，阳光电源在欧洲的市场份额由2023年的10%提升至2024年的21% [52] - 亚洲市场中国中车、阳光电源、远景能源位列前三 [53]

板块整体表现 - 其他电源设备板块较上一交易日上涨1.27% [1] - 上证指数上涨1.45%至3825.76点，深证成指上涨2.07%至12166.06点 [1] - 板块主力资金净流入2.33亿元，游资资金净流出2.8亿元，散户资金净流入4709.47万元 [2] 领涨个股表现 - 通合科技(300491)涨幅12.32%领涨，收盘价25.71元，成交量38.01万手，成交额9.45亿元 [1] - 欧陆通(300870)涨幅6.23%，收盘价268.75元，成交量8.03万手，成交额20.94亿元 [1] - 科华数据(002335)涨幅3.38%，收盘价52.00元，成交量44.68万手，成交额22.75亿元 [1] 资金流向特征 - 欧陆通主力净流入2.37亿元(占比11.33%)，游资净流出5785.90万元(占比-2.76%) [3] - 科华数据主力净流入1.37亿元(占比6.03%)，游资净流出5953.87万元(占比-2.62%) [3] - 通合科技主力净流入8623.54万元(占比9.12%)，游资净流出323.75万元(占比-0.34%) [3] 下跌个股表现 - 金时科技(002951)跌幅2.89%领跌，收盘价18.45元，成交量25.77万手 [2] - 融发核电(002366)跌幅1.33%，收盘价8.15元，成交量131.57万手 [2] - 盛弘股份(300693)跌幅0.96%，收盘价37.20元，成交量21.43万手 [2]

股价表现与资金流向 - 2025年8月22日收盘价268.75元，单日上涨6.23%，换手率7.35%，成交量8.03万手，成交金额20.94亿元 [1] - 主力资金净流入2.37亿元，占成交额11.33%，其中超大单净流入1.57亿元（占比7.5%），大单净流入8032.15万元（占比3.84%） [1] - 中单资金净流出5785.90万元（占比2.76%），小单资金净流出17945.10万元（占比8.57%） [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入8.88亿元，同比增长27.65%，归属净利润4957.07万元，同比增长59.06% [1] - 扣非净利润4616.57万元，同比增长53.96%，流动比率1.578，速动比率1.293，资产负债率54.69% [1] 公司基本信息 - 成立于1996年，位于深圳市，从事计算机、通信和其他电子设备制造业，注册资本10175.2万人民币，实缴资本7969.5万人民币 [1] - 法定代表人王合球，对外投资8家企业，参与招投标项目139次 [1][2] 知识产权与行政资质 - 拥有商标信息107条，专利信息228条，行政许可28个 [2]

股票市场表现 - 中恒电气、康盛股份股价跌停 [1] - 瑞可达股价跌幅超过10% [1] - 欧陆通股价跌幅超过10% [1] - 新易盛、胜宏科技、菲菱科思、麦格米特、天孚通信股价跌幅均超过6% [1]

股价表现 - 最新股价为257.76元，较前一交易日上涨8.76元 [1] - 开盘价为248.97元，最高触及259.99元，最低下探241.00元 [1] - 成交量为83133手，成交金额20.84亿元 [1] - 8月19日盘中出现快速波动，早盘9点36分回调至243.34元，9点38分反弹至250.07元 [1] 资金流向 - 8月19日主力资金净流出15008.07万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出48021.13万元 [1] 公司概况 - 属于电源设备行业，位于广东省深圳市 [1] - 主营业务为开关电源产品的研发、生产和销售 [1] - 产品主要应用于工业自动化、新能源、通信设备等领域 [1]

证券代码：300870 证券简称：欧陆通 公告编号：2025-051 债券代码：123241 债券简称：欧通转债 近日，因公司总股本增加，导致公司控股股东及其一致行动人在持股数量不 变的情况下，合计权益比例被动稀释，现将本次权益变动情况公告如下： 一、本次权益变动的基本情况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意深圳欧陆通电子股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2024〕219 号）同 意注册，公司于 2024 年 7 月 5 日，向不特定对象发行可转换公司债券（简称"可 转债"）6,445,265 张，每张面值为人民币 100 元，募集资金总额为人民币 644,526,500.00 元，期限 6 年。 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次权益变动主要系深圳欧陆通电子股份有限公司（以下简称"公司"） 可转换公司债券转股导致公司总股本增加，致使公司控股股东及其一致行动人合 计权益比例由 57.98%被动稀释至 56.85%，触及 1%的整数倍，不涉及持股数量变 化。 2、本次权益变动不涉及要约收购 ...

**行业与公司概述** - **行业**：服务器电源行业，受AI、大数据、云计算推动，高性能服务器需求增长，液冷和高压直流（HVDC）技术加速普及[2][7] - **公司**：奥海科技（传统电源厂商）和欧陆通（AI服务器电源龙头）[2][4] --- **核心观点与论据** **1 行业趋势与技术升级** - **功耗提升**：AI服务器单芯片功耗从700瓦（H100）增至1,200瓦（B系列），服务器功耗从5.5千瓦跃升至30千瓦[2][3] - **技术需求**：液冷和HVDC解决方案成为关键，下一代Ruby系列将进一步推动技术升级[3][7] - **市场增长**：AI、大数据、云计算驱动高性能服务器需求，液冷和HVDC渗透率提升[2][7][8] **2 欧陆通的市场表现** - **收入增长**：2023年AI服务器电源收入1亿元，2024年7亿元，2025年预计超14亿元[2][4][5] - **市场份额**：国内市场占有率15%-20%，客户包括浪潮、新华三、工业富联，已获互联网大厂认证[2][5] - **国际扩张**：从国内向海外市场拓展[6] **3 奥海科技的布局与优势** - **业务扩张**：从传统PC/手机电源转向服务器电源，2025年预计收入6亿元（AI领域1亿元）[2][5][10] - **客户覆盖**：新华三、超聚变、阿里巴巴（国内），联想、思科（海外），印度/印尼/越南工厂占总产值38%[10][13] - **技术优势**： - 高功率模块潜力类似欧陆通2023年爆发初期，估值较低[4][9] - 传统业务稳健（手机/消费电子规模40亿元），毛利率超20%，净利率近10%[9][12] - 多元化布局：汽车电控（收购智新控制，合作东风、比亚迪，年增20%-30%）[9] **4 竞争格局与台系厂商** - **台系厂商**：台达曾主导全球市场，但2023年起国内厂商（如欧陆通）通过技术创新抢占份额[2][6] - **国内厂商前景**：技术提升+客户积累，未来将进一步扩大国际市场份额[6][7] **5 奥海估值与未来预期** - **估值水平**： - 当前PE 24倍，2025年预计突破30倍，2026年20-25倍[13][15][16] - 2025年一季度净利率9%，收入端持续提升，规模优势加速利润释放[12] - **发展潜力**： - 战略聚焦服务器电源，团队激进扩张，计划推出5.5千瓦以上高端产品[13][16] - 目标市值200亿元，海外扩展和业务突破是关键[14][18] --- **其他重要信息** - **奥海全球化基因**：海外工厂占比高（营收31%），增速25%-30%[10][12] - **行业标的选择**：欧陆通为当前龙头，奥海被视为下一个龙头，每季度有超预期进展[15][16] - **风险提示**：市场竞争加剧，技术迭代风险（未明确提及，需补充） --- **数据引用** - 功耗数据：H100→B系列芯片（700W→1,200W），服务器（5.5kW→30kW）[2][3] - 欧陆通收入：1亿元（2023）→7亿元（2024）→14亿元（2025）[2][4][5] - 奥海收入：服务器电源6亿元（2025），其中AI领域1亿元[5][10] - 毛利率/净利率：奥海毛利率>20%，净利率≈10%[9][12]

全球股市动态 - A股周五低开高走，沪指涨0.83%至3696点，深证成指涨1.6%创年内新高，创业板指涨2.61%创年内新高，全天成交2.27万亿元[18] - 港股三大指数均下跌0.98%，恒生科技指数跌0.59%，主要受科技股和内银股拖累[13] - 美股三大指数走势分歧，道指涨0.08%至44946点，标普500跌0.29%，纳指跌0.40%[11] - 欧洲股市表现分化，法国CAC40指数涨0.67%，德国DAX30指数跌0.1%[8] - 日经225指数涨1.7%至43378点，领涨亚太市场[22] 宏观经济数据 - 美国7月零售销售环比增长0.5%，6月增速上修至0.9%，但密歇根大学消费者信心指数自4月以来首次意外下降[6] - 内地7月外需韧性超预期，但内需相关指标下滑，社零增速因补贴空档和618购物节透支有所下滑[6] - 美国7月PPI数据大超预期，给市场预期的"降息交易"泼冷水[10] 债券市场 - 长久期欧洲政府债券大跌，德国30年期国债收益率涨8个基点至3.35%，法国30年期国债收益率涨10个基点至4.32%[30] - 美国10年期国债收益率上涨3个基点至4.32%，30年期国债收益率上涨4.6个基点至4.92%[30] - 中资美元债高收益指数上涨0.15%至242.73，年初至今涨幅达6.88%[29] 外汇与商品 - 国际油价下跌，纽约期油跌1.8%至62.8美元/桶，布伦特原油期货跌1.5%至65.85美元/桶[28] - 美元指数下跌0.4%至97.85，年初至今下跌9.8%[27] - 纽约期金价格持平于3336.0美元/盎司，年初至今上涨26.3%[27] 行业与个股 - A股券商股大涨，同花顺涨16%；液冷概念延续强势，欧陆通涨19%[18] - 唯品会二季度GMV同比+1.6%，收入同比-4.0%，Non-GAAP净利润20.8亿元同比-4.1%[10] - 联合健康股价大涨11.98%，成为表现最强道指成份股[11]

行业与公司概述 - 行业聚焦数据中心电源市场，技术迭代方向包括高压直流（HVDC）、固态变压器（SST）及第三代半导体应用[1][3][4] - 核心公司包括全球龙头维地、台达（合计份额超50%），国内企业中宏电气、麦克米特、欧陆通表现突出[1][7][12] --- 技术趋势与优势 - **HVDC方案优势** - 简化架构：去除逆变环节，系统可用性提升[5] - 效率提升：输出电流转为直流，转化效率提高，单位电流损耗降低（大功率场景下尤为关键）[1][5] - 未来方向：800伏HVDC及SST方案，结合碳化硅/氮化镓器件[3][4] - **服务器电源发展** - 功率密度提升：国内主流2-3.3千瓦，海外如英伟达GB200/GB300达5.5千瓦[9] - 价值量差异：国内3.3千瓦电源0.5-0.6元/瓦，海外5.5千瓦1-2元/瓦[9] - 技术升级：碳化硅/氮化镓替代硅基器件，PSU效率达97.5%[1][10] --- 市场空间与增长预测 - **HVDC市场** - 当前渗透率：国内约20%，预计快速提升[6] - 全球规模：2026年超100亿美元，2023-2028年CAGR翻倍[1][6] - **无线电源市场** - 2026年预测：国内50-60亿人民币，海外超400亿人民币[10] - **BBU与超级电容** - 需求增长：2023年出货3亿颗，2025年预计7-8亿颗[11] - 应用优势：BBU响应快、体积小，超级电容解决高能耗问题[11] --- 竞争格局与公司表现 - **全球玩家**：维地、台达主导（>50%份额），中宏电气国内领先（收入数亿）[1][7] - **国内头部企业** - 麦克米特：获英伟达认证，切入北美CSP市场[12] - 欧陆通：2023年收入近8亿元（同比+500%），在浪潮/新华三份额超30%[12] - **出海潜力**：国产品牌借英伟达等需求拓展海外，全球化空间大[7][8] --- 其他关键信息 - **IT4行情催化因素**：英伟达GB300放量拉动液冷/电源需求，北美云厂商自研ASIC芯片推动AI DC建设[2] - **供应链机会**：蔚蓝锂芯、亿纬锂能受益BBU需求增长，江海股份在超级电容领域表现突出[11] --- 注：所有数据及观点均来自原文引用，未添加额外信息。