公司第三季度业绩 - 第三季度营收为5.22亿元，同比增长83.41% [1] - 第三季度净利润亏损1.01亿元，同比下降218.83% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为30.73亿元，同比增长122.23% [1] - 前三季度累计净利润为1.24亿元，同比增长483.56% [1]

公司核心产品与技术 - 新一代无边界智能割草机采用视觉算法识别草的质地而非仅凭颜色，解决了传统产品需埋设物理边界线的十年行业痛点[1][2][4] - 产品研发历时两年半，用户可通过App自定义切割图案，计划于明年正式发布，市场反应良好[1][4] - 公司在割草机器人领域规划了低、中、高三类配置，高端系列采用高精度电机控制、视觉和RTK等多传感器融合，并具备AI及自我学习功能[5] 公司发展战略与市场地位 - 公司发展路径经历了从代工到贴牌再到自主品牌的三个阶段，是"中国智造"从"代工出海"到"品牌出海"的典型缩影[1][8] - 2024年公司海外收入占比高达97.86%，产品销往全球70多个国家和地区，并获评制造业单项冠军示范企业[1][9] - 2024年下半年公司以2000万欧元收购德国百年割草机企业AL-KO，获得了其在欧洲的十几个子公司和奥地利工厂，迅速完善了欧洲市场布局[8] 行业市场前景与竞争格局 - 国产割草机在海外市场高速增长，2025年上半年出口额同比增长近六成，部分细分类目在海外电商平台增长达283%[1] - 2024年全球割草机销售额约100亿美元，中国割草机出口额达145亿元，假设终端毛利率为30%-50%，则中国割草机占全球份额约30%-40%[9] - 割草机器人处于快速创新升级过程，技术产品力是决定格局的第一要素，中国企业在导航、算法、供应链等领域具备领先优势[9] - 行业存在"价格内卷"，但公司明确不走极致低价路线，其核心竞争力在于坚守品质与服务，合作客户为各国头部商超和经销商[6] 全球化产能布局与成本控制 - 公司构建了覆盖中国、墨西哥、奥地利、美国的全球生产网络，以应对复杂的国际贸易环境[6] - 成本压力是海外建厂核心因素，海运费用曾从4000-5000美元/大柜飙升至2万美元，而大型拖拉机式割草机一个柜仅装40台，物流成本占比极高[7] - 靠近市场建厂有效降低了物流成本、规避高额关税、缩短供应链响应时间，并在中美贸易摩擦中降低了风险[7]

公司产品与技术 - 公司展出新一代无边界智能割草机，产品依靠视觉算法自动规划路径，无需埋设物理边界线，解决了行业长达十年的用户痛点 [2][3] - 新技术的关键在于算法能识别草的质地而非仅凭颜色，避免将绿色漆误判为草坪，用户还可通过App自定义切割图案 [2][3] - 公司在割草机器人领域规划了低、中、高三类配置：有线系列主打小面积草坪；中端系列通过视觉技术实现无边界操作；高端系列采用高精度电机控制、视觉和RTK等多传感器融合，具备AI及自我学习功能 [4] - 新一代智能产品研发历时两年半，计划于明年正式发布，市场反应良好 [2][3] 公司市场与财务表现 - 公司海外收入占比高达97.86%，产品销往全球70多个国家和地区，并获评制造业单项冠军示范企业 [2][8] - 公司发展路径经历了三个阶段：前期为国际品牌代工；十年后开始提供贴牌业务；最终发力建设自主品牌并启动并购 [7] - 2024年下半年，公司以2000万欧元收购德国百年割草机企业AL-KO Gerte GmbH，获得其在欧洲的十几个子公司和奥地利工厂，迅速完善欧洲市场布局 [7] 公司战略与运营 - 公司明确不走极致低价路线，其客户为各国头部商超和经销商，核心竞争力在于坚守品质与服务 [5] - 为应对成本压力与贸易风险，公司构建了覆盖中国、墨西哥、奥地利、美国的全球生产网络，在2022年开始建设墨西哥生产基地 [5][6] - 建设海外工厂的直接原因是物流成本高企，例如连云港至美国的海运费从4000-5000美元一个大柜飙升至2万美元，而大型拖拉机式割草机一个柜仅装40台，物流成本占比极高 [6] 行业趋势与规模 - 国产割草机在海外市场迎来高速增长，2025年上半年出口额同比增长近六成，部分细分类目在海外电商平台增长达283% [2] - 2024年全球割草机销售额约100亿美元，中国割草机出口额达145亿元，假设对应终端销售额约207亿元至290亿元，则中国割草机占全球份额约30%至40% [9] - 无边界割草机已成为行业趋势，割草机器人处于快速创新升级过程，技术、产品力是决定格局的第一要素，中国企业在导航、算法、供应链等领域具备领先优势 [3][9]

股价及交易表现 - 截至2025年10月14日收盘，公司股价报收于33.04元，下跌2.88% [1] - 当日换手率为1.91%，成交量为3.84万手，成交额为1.29亿元 [1] - 10月14日主力资金净流出2283.16万元，散户资金净流入1847.6万元，游资资金净流入435.56万元 [2] 全球产能布局 - 公司拥有国内大叶总部和领越智能两大制造基地，以及墨西哥制造基地、奥地利制造基地和美国组装工厂（海外仓） [2] - 墨西哥工厂已经实现大批量生产，公司产能规划将根据国际政治经济环境和客户需求而定 [2] - 得益于前期的国际化发展布局，包括墨西哥、奥地利生产基地及美国工厂，关税政策对公司经营业绩不会造成重大不利影响 [2] 收购整合与未来发展 - 公司完成收购后，营收及利润增长显著 [2] - 公司目前与AL-KO公司在品牌建设、研发、供应链等多方面确立了协同计划并按计划有序推进 [2] - 未来公司会根据经营情况和发展阶段，考虑继续开展收购兼并事项 [2]

生产基地布局 - 公司拥有两大国内制造基地：大叶总部和领越智能制造基地 [2] - 公司海外布局包括墨西哥制造基地、奥地利制造基地和美国组装工厂（海外仓）[2] - 公司产能为整体战略布局，规划依据国际政治经济环境和客户需求而定 [2] 墨西哥工厂运营状况 - 墨西哥工厂已经进入大批量生产阶段 [2]

公司收购后协同发展 - 公司收购AL-KO后营收及利润增长显著 [2] - 公司与AL-KO在品牌建设、研发、供应链等多方面确立了协同计划 [2] - 协同计划正按计划有序推进以增强公司整体核心竞争力 [2] 未来发展战略 - 公司未来将根据自身经营情况和发展阶段开展相应事项 [2] - 公司对继续开展收购兼并持审慎态度 [2]

股价与交易表现 - 截至2025年10月13日收盘，公司股价报收于34.02元，下跌1.28% [1] - 当日换手率为1.77%，成交量为3.56万手，成交额为1.19亿元 [1] - 10月13日主力资金净流出459.37万元，游资资金净流出610.14万元，散户资金净流入1069.51万元 [2][3] 公司经营与业务发展 - 公司三季度经营情况正常 [2] - 公司已在欧洲、北美等主要园林机械市场构建了完整的营销和售后服务体系 [2] - 通过收购AL-KO公司，公司获得了"AL-KO"、"SOLO"、"Masport"、"MORRISON"四大知名品牌，并扩大了在欧洲、大洋洲的销售渠道 [2] 海外生产基地布局与产能 - 公司墨西哥工厂已部署冲压、焊接、喷涂、注塑、弯管等核心零部件制造及本地化供应链，并已实现大批量生产 [2] - 公司全球生产基地布局包括墨西哥制造基地、奥地利制造基地、美国海外仓及组装工厂 [2] - 早期的国际化发展战略和海外生产基地布局有助于公司应对美国加征关税政策的影响 [2] 市场拓展与风险应对 - 收购AL-KO公司有助于获取欧洲、大洋洲国家的客户资源，提升市场占有率及抗风险能力 [2] - 公司表示美国加征关税事项不会对其经营业绩造成重大不利影响 [2] - 公司将持续关注关税政策变化，与客户保持沟通，适时调整全球生产分配比例以减少关税影响 [2]

公司业务合作状态 - 公司暂未与特斯拉机器人及宇树机器人开展配件生产合作 [1] 公司战略方向 - 公司将密切关注行业前沿领域的创新动态 [1] - 公司积极与行业内优秀企业沟通交流以探索潜在技术与业务合作机会 [1]

行业投资评级 - 投资评级：优于大市（维持）[1] 核心观点 - 技术升级推动需求爆发，国内企业群雄逐鹿 [1][5] - 割草机器人自RTK技术引入以来产品快速迭代，无边界产品需求爆发 [3][30][85] - 泳池机器人领域无缆产品以便利性和智能性快速成为主流 [5][68][85] - 我国企业凭借快速产品迭代和全渠道渗透，有望在技术变革中构筑优势并收获增长红利 [3][5][60][85] 海外割草需求与市场规模 - 欧美草坪文化盛行，私人花园存量达1.8亿个，草坪修剪成为高频刚需 [3][10][12] - 2024年全球割草机市场规模预计为100亿美元，2013-2023年复合增长率为2% [3][15] - 割草机是园林机械最大品类，占比35%，全球户外动力工具市场规模预计2025年达324亿美元 [14][15] - 割草机器人当前销额占比约10%，渗透率有较大提升空间 [3][18] 无边界智能割草机技术迭代与渗透率 - 2021年九号公司率先引入RTK技术实现免埋线厘米级定位，推动行业技术升级 [3][28][30] - 技术方案百花齐放，RTK、视觉、激光雷达及融合方案成为主流 [28][30] - 2025年上半年全球割草机器人销量同比增长327%至234万台，其中无边界产品152万台，占比从2024年35%提升至65% [3][30] - 无边界割草机器人具备长期成本优势，预计远期销量有望达600万台，占割草机总销量30% [3][34][36] 割草机器人行业竞争格局 - 传统龙头富世华和宝时得凭借渠道优势占据头部份额，但导航技术相对单一 [3][42][46] - 国内企业如九号、库犸、科沃斯、追觅等通过快速迭代，在亚马逊等线上渠道份额持续提升 [41][42][50] - 扫地机龙头科沃斯、追觅、石头科技凭借技术协同性切入市场，产品力位居头部 [52][53] - 传统动力工具企业如泉峰控股、格力博、腾亚精工、大叶股份纷纷布局割草机器人新业务 [55][57] 泳池机器人市场发展与格局 - 2024年全球泳池数量3290万个，泳池清洁相关支出129亿美元，泳池机器人零售规模25亿美元 [3][64][65] - 泳池机器人渗透率从2019年18%提升至2024年26%，预计2029年达34%，出货量660万台 [3][67][68] - 无缆泳池机器人2024年出货量200万台，2019-2024年复合增长81%，预计2029年达440万台，占比66% [5][67][68] - 行业格局集中，CR5达75%，望圆科技以9%市占率位居全球第三，无缆领域以20%份额位列第一 [5][71][73] 重点公司表现与投资建议 - 望圆科技2024年无缆产品收入占比89%，品牌收入占比72%，亚马逊渠道收入占79% [5][75][76] - 光峰科技推出水下蓝光激光雷达，探测距离达10米以上，有望推动行业技术突破 [5][78][80] - 建议关注石头科技、光峰科技、科沃斯、泉峰控股等企业在技术变革中的增长机会 [5][84][85]

公司产品应用 - 公司自产减速器目前应用于割草机器人、手持产品、手推产品和骑乘产品等自有产品线 [2] - 减速器未单独向外部客户供货 目前仅限内部使用 [2] 技术储备与业务范围 - 公司具备减速器自主研发及生产能力 覆盖多类动力工具产品 [2] - 未提及对外供应减速器的计划或第三方机器人领域的技术尝试 [2]