生产基地布局 - 公司拥有两大国内制造基地：大叶总部和领越智能制造基地 [2] - 公司海外布局包括墨西哥制造基地、奥地利制造基地和美国组装工厂（海外仓）[2] - 公司产能为整体战略布局，规划依据国际政治经济环境和客户需求而定 [2] 墨西哥工厂运营状况 - 墨西哥工厂已经进入大批量生产阶段 [2]

公司收购后协同发展 - 公司收购AL-KO后营收及利润增长显著 [2] - 公司与AL-KO在品牌建设、研发、供应链等多方面确立了协同计划 [2] - 协同计划正按计划有序推进以增强公司整体核心竞争力 [2] 未来发展战略 - 公司未来将根据自身经营情况和发展阶段开展相应事项 [2] - 公司对继续开展收购兼并持审慎态度 [2]

股价与交易表现 - 截至2025年10月13日收盘，公司股价报收于34.02元，下跌1.28% [1] - 当日换手率为1.77%，成交量为3.56万手，成交额为1.19亿元 [1] - 10月13日主力资金净流出459.37万元，游资资金净流出610.14万元，散户资金净流入1069.51万元 [2][3] 公司经营与业务发展 - 公司三季度经营情况正常 [2] - 公司已在欧洲、北美等主要园林机械市场构建了完整的营销和售后服务体系 [2] - 通过收购AL-KO公司，公司获得了"AL-KO"、"SOLO"、"Masport"、"MORRISON"四大知名品牌，并扩大了在欧洲、大洋洲的销售渠道 [2] 海外生产基地布局与产能 - 公司墨西哥工厂已部署冲压、焊接、喷涂、注塑、弯管等核心零部件制造及本地化供应链，并已实现大批量生产 [2] - 公司全球生产基地布局包括墨西哥制造基地、奥地利制造基地、美国海外仓及组装工厂 [2] - 早期的国际化发展战略和海外生产基地布局有助于公司应对美国加征关税政策的影响 [2] 市场拓展与风险应对 - 收购AL-KO公司有助于获取欧洲、大洋洲国家的客户资源，提升市场占有率及抗风险能力 [2] - 公司表示美国加征关税事项不会对其经营业绩造成重大不利影响 [2] - 公司将持续关注关税政策变化，与客户保持沟通，适时调整全球生产分配比例以减少关税影响 [2]

公司业务合作状态 - 公司暂未与特斯拉机器人及宇树机器人开展配件生产合作 [1] 公司战略方向 - 公司将密切关注行业前沿领域的创新动态 [1] - 公司积极与行业内优秀企业沟通交流以探索潜在技术与业务合作机会 [1]

行业投资评级 - 投资评级：优于大市（维持）[1] 核心观点 - 技术升级推动需求爆发，国内企业群雄逐鹿 [1][5] - 割草机器人自RTK技术引入以来产品快速迭代，无边界产品需求爆发 [3][30][85] - 泳池机器人领域无缆产品以便利性和智能性快速成为主流 [5][68][85] - 我国企业凭借快速产品迭代和全渠道渗透，有望在技术变革中构筑优势并收获增长红利 [3][5][60][85] 海外割草需求与市场规模 - 欧美草坪文化盛行，私人花园存量达1.8亿个，草坪修剪成为高频刚需 [3][10][12] - 2024年全球割草机市场规模预计为100亿美元，2013-2023年复合增长率为2% [3][15] - 割草机是园林机械最大品类，占比35%，全球户外动力工具市场规模预计2025年达324亿美元 [14][15] - 割草机器人当前销额占比约10%，渗透率有较大提升空间 [3][18] 无边界智能割草机技术迭代与渗透率 - 2021年九号公司率先引入RTK技术实现免埋线厘米级定位，推动行业技术升级 [3][28][30] - 技术方案百花齐放，RTK、视觉、激光雷达及融合方案成为主流 [28][30] - 2025年上半年全球割草机器人销量同比增长327%至234万台，其中无边界产品152万台，占比从2024年35%提升至65% [3][30] - 无边界割草机器人具备长期成本优势，预计远期销量有望达600万台，占割草机总销量30% [3][34][36] 割草机器人行业竞争格局 - 传统龙头富世华和宝时得凭借渠道优势占据头部份额，但导航技术相对单一 [3][42][46] - 国内企业如九号、库犸、科沃斯、追觅等通过快速迭代，在亚马逊等线上渠道份额持续提升 [41][42][50] - 扫地机龙头科沃斯、追觅、石头科技凭借技术协同性切入市场，产品力位居头部 [52][53] - 传统动力工具企业如泉峰控股、格力博、腾亚精工、大叶股份纷纷布局割草机器人新业务 [55][57] 泳池机器人市场发展与格局 - 2024年全球泳池数量3290万个，泳池清洁相关支出129亿美元，泳池机器人零售规模25亿美元 [3][64][65] - 泳池机器人渗透率从2019年18%提升至2024年26%，预计2029年达34%，出货量660万台 [3][67][68] - 无缆泳池机器人2024年出货量200万台，2019-2024年复合增长81%，预计2029年达440万台，占比66% [5][67][68] - 行业格局集中，CR5达75%，望圆科技以9%市占率位居全球第三，无缆领域以20%份额位列第一 [5][71][73] 重点公司表现与投资建议 - 望圆科技2024年无缆产品收入占比89%，品牌收入占比72%，亚马逊渠道收入占79% [5][75][76] - 光峰科技推出水下蓝光激光雷达，探测距离达10米以上，有望推动行业技术突破 [5][78][80] - 建议关注石头科技、光峰科技、科沃斯、泉峰控股等企业在技术变革中的增长机会 [5][84][85]

公司产品应用 - 公司自产减速器目前应用于割草机器人、手持产品、手推产品和骑乘产品等自有产品线 [2] - 减速器未单独向外部客户供货 目前仅限内部使用 [2] 技术储备与业务范围 - 公司具备减速器自主研发及生产能力 覆盖多类动力工具产品 [2] - 未提及对外供应减速器的计划或第三方机器人领域的技术尝试 [2]

公司业务与产品 - 公司自产减速器应用于割草机器人、手持产品、手推产品和骑乘产品等 [1] - 减速器未单独向外供货 仅限内部使用 [1]

募集资金情况 - 发行可转债4760312张，募资47603.12万元[2] - 扣除费用后，实际募资净额46411.56万元[2] - 扣除承销保荐费后，46503.12万元于2023年7月21日汇入监管账户[2] 专户相关 - 2025年8月26日通过新增募集资金专户议案[3] - 新增专户开户行中国银行余姚分行，账号364986733590，金额0元[4] 监管协议 - 公司等四方签署《募集资金四方监管协议》[4] - 专户仅用于补充流动资金[5] - 丙方至少每半年现场检查[6] - 甲方二支取超规定乙方通知丙方[7] - 协议生效至资金支出且督导期结束失效[8]

监管相关 - 未及时审阅公司信息披露文件次数为0次[2] - 现场检查次数为1次[3] - 发表专项意见次数为9次[3] - 向本所报告次数为0次[3] 项目进展 - 2025年4月21日公司董事会同意暂缓实施“年产22万台新能源园林机械产品生产项目”[5] - 截至2025年6月30日，上述募投项目尚未调整[6] 交易与处分 - 国泰君安与海通证券合并交易于2025年3月14日完成交割[9] - 2025年5月23日，深交所对国泰海通给予通报批评的纪律处分[9] 培训计划 - 培训次数为0次，下半年开展培训[3]

培训信息 - 国泰海通2025年8月28日对大叶股份进行持续督导培训[1] - 培训方式为现场与线上结合，地点在大叶股份会议室[1] - 培训人员为郑光炼、赵春奎，对象含控股股东及实控人等[1] 培训内容与效果 - 培训内容有上市公司规范运作等[2] - 公司积极配合，培训达预期效果，助提高规范运作和信披水平[4][5]