国泰海通证券股份有限公司 关于宁波大叶园林设备股份有限公司 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | （1）持有特别表决权股份的股东是否持续符 | | | 合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 | 不适用 | | 第4.4.3条的要求； | | | （2）特别表决权股份是否出现《深圳证券交 | | | 易所创业板股票上市规则》第4.4.8条规定的 | 不适用 | | 情形并及时转换为普通股份； | | | （3）特别表决权比例是否持续符合《深圳证 | 不适用 | | 券交易所创业板股票上市规则》的规定； | | | （4）持有特别表决权股份的股东是否存在滥 | | | 用特别表决权或者其他损害投资者合法权益 | 不适用 | | 的情形； | | | （5）上市公司及持有特别表决权股份的股东 | | | 遵守《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 | 不适用 | | 第四章第四节其他规定的情况。 | | | 12.其他需要说明的保荐工作情况 | 无 | 二、保荐人发现公司存在的问题及采取的措施 | 事项 | 存在的问题 | 采取的措施 | | --- | --- | --- | | 1.信息披 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于宁波大叶园林设备股份有限公司 2025 年度持续督导培训情况报告 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 13 号——保荐业务》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号— —创业板上市公司规范运作》要求，国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国 泰海通"）作为宁波大叶园林设备股份有限公司（以下简称"大叶股份"或"公 司"）向不特定对象发行可转换公司债券的保荐机构，对公司进行了 2025 年度持 续督导培训，报告如下： 一、本次培训的基本情况 （一）保荐人：国泰海通证券股份有限公司 （二）培训时间：2025 年 8 月 28 日 （三）培训方式：现场与线上相结合 （四）培训地点：大叶股份会议室 （五）培训人员：郑光炼、赵春奎 （六）培训对象：公司控股股东及实际控制人、董事、监事、高级管理人员、 中层以上管理人员 1 范运作要求的理解与认识。 三、上市公司的配合情况 本次培训前，国泰海通编制了培训材料，并提前要求大叶股份参与培训的相 关人员了解培训相关内容。 二、本次培训的主要内容 本次培训的主要内容为上市公司规范运作、减持规则、上市公司募集 ...

根据提供的行业研报内容，以下是作为资深研究分析师的专业总结： 报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）” [4] 报告核心观点 - 消费品出口链设备板块2025年上半年整体经营质量较高，利润增速快于收入增速，盈利能力提升，现金流状况良好 [3][7][8] - 后市需重点关注美联储降息带来的需求弹性以及关税政策变化下全球化布局领先公司的投资机会 [8][27][31] 分目录总结 一、消费品出口链公司2025年中报综述 1、股价表现 - 2025Q1涨幅前三公司为捷昌驱动、绿通科技、康平科技，主要受机器人板块催化或转型半导体影响 [7][13] - 2025Q2涨幅前三公司为大叶股份、涛涛车业、格力博，主要因园林工具旺季业绩回暖及收购并表、机器人布局等因素 [7][13] - 机构持仓比例较高的公司包括春风动力、涛涛车业、巨星科技、宏华数科、杰克科技 [7][13] 2、整体利润增速快于收入增速 - 样本公司2025H1整体收入同比增速15.04%，归母净利润同比增速23.34% [3][15] - 大叶股份收入同比+132.29%，归母净利润同比+324.90%；绿田机械收入同比+29.97%，归母净利润同比+64.36%；春风动力收入同比+30.90%，归母净利润同比+41.35%；涛涛车业收入同比+23.19%，归母净利润同比+88.04%；宏华数科收入同比+27.16%，归母净利润同比+25.15%；捷昌驱动收入同比+27.31%，归母净利润同比+43.29% [15] - Q2单季度收入增速放缓，Q1整体收入增速19.95%，Q2降至7.84%，主要受4月“对等关税”事件及高基数影响 [7][16] 3、盈利能力提升 - 2025H1样本公司平均毛利率30.95%，同比-0.53pct；平均净利率14.15%，同比+0.96pct [3][21] - 浩洋股份毛利率50.55%、银都股份毛利率43.14%、宏华数科毛利率43.79%、涛涛车业毛利率39.99%、伟隆股份毛利率39.45% [21] - 银都股份净利率24.3%、宏华数科净利率25.47%、凌霄泵业净利率27.87%、伟隆股份净利率21.57% [21] - 费用率合计15.06%，同比+1.18pct，其中销售费用率同比+0.19pct，管理费用率同比+0.52pct，研发费用率同比+0.15pct，财务费用率同比+0.32pct [22] 4、现金流状况 - 2025H1经营性净现金流69.78亿元，同比提升（2024H1为53.84亿元） [3][25] - 净现比维持在1以上，2023H1/2024H1/2025H1分别为1.47/1.17/1.23 [3][25] 二、后市展望 - 对美出口关税政策存在不确定性，4月“对等关税”事件曾导致制造业新出口订单PMI下滑至44.7%，5月起逐步恢复但景气度仍低于去年同期 [27] - 关税不确定性促使企业加速海外产能布局，头部公司有望通过全球化扩张提升市占率 [27][28] - 9月美联储降息概率提升（CME数据显示9月降息25个基点概率89.4%），若降息落地将促进利率敏感型行业如美国地产链（工具、水泵等）需求回暖 [31] - 美国30年期抵押贷款利率处于高位，降息有望带动成屋销量回升，进而拉动电动工具、手工具、卫浴泵等产品需求 [31][32] 三、投资建议 - 行业层面重点关注降息带来的需求弹性，部分子行业需求有望加速改善 [8][36] - 个股层面重点关注全球化布局进程领先的公司，有望在供应链重构中获取更高份额 [8][36] - 推荐关注：巨星科技、泉峰控股、杰克科技、宏华数科；建议重点关注：春风动力、涛涛车业、伟隆股份 [8][36] - 细分赛道投资逻辑：纺织服装设备（杰克科技、宏华数科）、地产链（巨星科技、泉峰控股）、餐饮设备（银都股份）、出行链（春风动力、涛涛车业） [36] 重点公司财务指标（部分） - 巨星科技：市值384亿元，2025年预测EPS 2.15元，PE 15.0倍，评级“强烈推荐” [9] - 杰克科技：市值230亿元，2025年预测EPS 1.96元，PE 24.6倍，评级“强烈推荐” [9] - 宏华数科：市值128亿元，2025年预测EPS 3.08元，PE 23.1倍，评级“强烈推荐” [9]

战略整合进展 - 公司已完成对AL-KO的收购并启动战略融合计划 [1] - 研发、采购、生产与销售等多方面业务正处于充分融合阶段 [1] - 融合计划涵盖产业链核心环节以实现协同效应 [1]

融资情况 - 发行可转换公司债券4,760,312张，募集资金47,603.12万元[2] - 扣除费用后，实际募集资金净额46,411.56万元[2] - 扣除承销和保荐费用后，46,503.12万元于2023年7月21日汇入监管账户[2] 市场扩张 - 增加全资子公司大叶墨西哥为项目实施主体，增加墨西哥为实施地点[3] 资金监管 - 签署《募集资金四方监管协议》[4] - 丙方至少每半年进行一次现场检查[6] - 乙方按月出具对账单并抄送丙方[7] - 支取超5000万元或净额20%孰低，乙方应通知丙方[7] - 乙方违规公司及大叶墨西哥有权终止协议[9] - 协议至资金支出完毕且督导期结束后失效[9]

公司运营进展 - 墨西哥工厂已部署冲压、焊接、喷涂、注塑、弯管及核心零部件制造能力 [1] - 本地化供应链建设完成并进入试运行阶段 [1]

公司运营管理 - 公司高度重视应收账款管理并建立了相关内控体系 [2] - 公司实现了对应收账款的有效管理 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入25.51亿元，同比增长132.29%，归母净利润2.25亿元，同比增长324.90% [1] - 第二季度营业总收入10.33亿元，同比增长123.45%，归母净利润3078.67万元，同比增长312.43% [1] - 毛利率24.41%，同比增长31.8%，净利率8.82%，同比增长82.92% [1] - 每股收益1.11元，同比增长236.36%，每股净资产7.28元，同比增长41.06% [1] - 扣非净利润2.08亿元，同比增长291.70% [1] 资产负债与现金流 - 应收账款6.5亿元，同比增长150.07%，货币资金13.21亿元，同比增长13.20% [1] - 有息负债21.13亿元，同比增长9.83%，有息资产负债率达41.42% [1][3] - 每股经营性现金流2.15元，同比下降13.96%，货币资金/流动负债比例为59.34% [1][3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为5.62% [3] 费用与回报指标 - 三费总额3.15亿元，占营收比例12.34%，同比增长27.89% [1] - 2024年ROIC为1.62%，净利率0.92%，历史中位数ROIC为6.68% [1] - 2023年ROIC为-5.75%，上市以来亏损年份1次 [1] 业务发展与投资关注 - 公司聚焦锂电类、智能式园林机械产品研发，重点投入人工智能、物联网技术及电池管理系统 [4] - 国泰君安量化选股混合发起基金持有13.92万股为新进十大持仓，基金规模4.58亿元 [4] - 广发恒祥债券A基金持有1.85万股为新进十大持仓 [4] - 现金资产健康，业绩主要依靠研发及营销驱动 [2]

财务表现 - 营业收入25.51亿元 同比增长132.29% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.25亿元 同比增长324.90% [1] - 扣除非经常性损益的净利润2.08亿元 同比增长291.70% [1] - 基本每股收益1.11元 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入25.51亿元 同比增长132.29% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.25亿元 同比增长324.9% [1] - 基本每股收益1.11元 [1]