收购背景与交易细节 - 恒而达以850万欧元收购德国SMS公司，交易对价与SMS账面净资产相当，已签署《资产购买协议》[5] - 参与竞标的全球企业超过10家，包括5-6家中国上市公司，恒而达报价中等偏下但凭借战略匹配性胜出[6] - SMS公司自2025年2月处于自我管理破产程序，启动破产程序旨在加速引入投资者[8] - 交易完成后SMS运营权益自5月1日起归属恒而达，预计7月31日前完成过户[9] SMS公司核心价值 - SMS公司是创新型轮廓磨床和螺纹磨床供应商，产品均价60万欧元，部分超100万欧元[3] - 在欧洲拥有领先市占率，核心客户包括舍弗勒旗下GSA等全球顶级滚柱丝杠生产企业[3] - 高精度螺纹磨床是人形机器人关节核心设备，国内高度依赖进口且面临交货周期长、出口管制等限制[4] - 特斯拉Optimus每台含14个丝杠，占设备价值量超20%[3] 恒而达战略布局 - 公司计划通过收购延伸至高精度磨床领域，成为具身智能机器人领域关键设备供应商[1] - 恒而达现有产品包括CNC全自动圆锯机等4类智能数控装备，正在研发直线导轨专用磨床[7] - 将投入500万欧元补充SMS流动性，并重塑供应链（当前90%零部件来自周边企业导致高成本）[10] - 整合路径为"欧洲技术、中国制造、全球市场"，目标实现高精度螺纹磨床中国本地化生产[11] 协同效应与行业影响 - 收购将直接丰富公司智能数控装备产品矩阵，新增海外研发和生产基地[10] - 有助于突破国内滚动功能部件加工精度、效率等关键工艺瓶颈[11] - SMS技术优势可加速恒而达滚珠丝杠副及行星滚柱丝杠副的研发及产业化[11] - 两家公司均创立于1995年，在机床领域拥有相似的技术基因和研发理念[6][7]

股价情况 - 公司股票2025年5月8 - 12日收盘价格涨幅偏离值累计超30%，属异常波动[1] 公司运营 - 公司生产经营正常，内外部环境未重大变化[2] 并购情况 - 公司对SMS公司业务并购已签协议，运营权益归恒而达德国子公司[4] - 交易需获批等方可交割，完成及时间不确定[4]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][10] 报告的核心观点 - 恒而达拟现金收购 SMS 公司高精度数控磨床业务，加速推进智能数控装备及核心部件产业布局，丝杠厂商正向研发和设备自主可控能力重要，推荐双林股份、嵘泰股份 [4][5][6] - 吉利拟全资私有化极氪，完成后将实现完全合并，整合后成本有望缩减，新车周期驱动盈利向上，吉利集团新能源转型加速，有望持续驱动盈利增长 [8][9] - 持续看好汽车行业，推荐整车与华为有深度合作的赛力斯等，零部件关注轻量化、内外饰等成长性赛道及北交所相关标的 [10] 根据相关目录分别进行总结 市场表现及估值水平 A股市场汽车板块本周表现 - 中信汽车指数涨1.8%，落后大盘0.2个百分点，位列30个行业中第20位，细分板块中汽车零部件等涨幅居前，近一年汽车等指数相对大盘有正收益率 [17][18] - 重点跟踪公司中，万向钱潮等涨幅居前，金鸿顺等跌幅居前 [22] 海外上市车企本周表现 - 跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为3.2%，中位数为3.8%，吉利汽车、特斯拉等表现居前，丰田汽车、小鹏汽车等靠后 [23] 汽车板块估值水平 - 截至2025年5月9日，汽车行业PE（TTM）为31.0，位于近4年以来29.5%分位；PB为2.8，位于近4年以来88.1%分位 [26] 北交所汽车板块表现 北交所行情跟踪 - 本周北证50涨3.6%，华鑫北证指数涨0.7%，近一年北证50、华鑫北证指数相对沪深300收益率分别为+63.1pct、-9.2pct [29] 北交所汽车板块表现 - 跟踪的23家北交所汽车板块公司涨跌幅均值为6.1%，中位数为5.9%，九菱科技等表现居前，骏创科技等靠后 [31] 行业数据跟踪与点评 周度数据 - 4月全国乘用车市场零售同比增长17%，较上月下降8%，今年以来累计零售同比增长9%；厂商批发同比增长12%，较上月下降10%，今年以来累计批发同比增长11%，春季车展活跃市场，乘用车市场稳内需效果将持续体现 [34][35] 成本跟踪 - 本周钢铁、铜、铝、橡胶价格有下降，5月1 - 9日价格月度环比也多为下降 [38] 行业评级 - 机器人关注总成、丝杠等方向相关公司，汽车关注新泉股份等；整车关注赛力斯等，零部件关注轻量化、内外饰等成长性赛道及北交所相关标的 [40] 公司公告、行业新闻和新车上市 公司公告 - 万向钱潮重大资产重组相关工作推进中，交易方案磋商，未签正式文件 [41][42] - 宁波华翔与象山工投、上海智元签订战略合作协议，打造具身智能机器人生态体系 [43] - 文灿股份子公司获新客户定点，预计2025下半年量产，全周期销售金额2 - 2.5亿元 [44] 行业新闻 - 小米汽车将智驾更名为辅助驾驶 [45] - 美国众议院投票禁止加州2035年电动汽车计划 [46] - 特朗普放宽关税，车企每辆车仍面临2000 - 12000美元关税影响 [47] - Uber与小马智行合作，下半年在中东部署Robotaxi [48] - 吉利汽车计划收购极氪全部股份 [50] 新车上市 - 阿维塔12、比亚迪海狮07DM - i于4月19日上市 [52]

收购交易概述 - 恒而达拟以现金方式收购德国SMS公司高精度数控磨床业务及相关资产，交易对价850万欧元（约合人民币6935.66万元）[1] - 收购资产包括研发、生产及销售相关的存货、技术设备、办公设备、土地房屋、商标专利及其他无形资产，并承接特定合同权利义务及相关人员[1] - 交易由恒而达全资子公司德国SPV公司实施，资金来源为自有或自筹资金，不涉及发行股份及配套募集资金[1] SMS公司背景 - SMS公司成立于1995年，注册资本10万欧元，股东包括Norbert Schmitz（75%股份）和Reto Ziegler（5.1%股份），剩余19.9%由SMS公司持有[1] - 公司自2006年起专注于数控螺纹磨床研发制造，具备独立磨床研发制造能力和配套数控系统软件开发能力[1][2] - SMS客户主要为工具制造（如丝锥、钻头）、齿轮加工及驱动技术（如滚珠丝杠、行星滚柱丝杠）等高精密零部件生产领域的国际领先企业[2] 目标资产详情 - 目标资产为SMS公司高精度数控磨床相关资产、特定合同权利义务及员工，截至2024年12月31日相关有形和无形资产账面价值约840万欧元[2] - SMS公司已形成稳定成熟的工艺控制能力和规模化的国际交付能力，其产品以加工精度、效率、良品率著称[2][3] 交易目的与战略意义 - 收购将加速恒而达国际化布局，新增海外研发和生产基地，强化智能数控装备核心技术及工艺解决方案创新能力[3] - 整合SMS技术优势可高起点推进滚珠丝杠副及行星滚柱丝杠副等滚动功能部件产品的研发及产业化[3] - 公司计划构建"欧洲技术、中国制造、全球市场"的业务布局，丰富智能数控装备产业产品矩阵[3]

会议信息 - 公司第三届董事会第四次会议通知于2025年5月8日送达相关人员[1] - 会议于2025年5月8日10:00以通讯方式召开[1] - 会议应到董事7名，实际参加7名[1] 市场扩张和并购 - 会议审议通过收购德国SMS Maschinenbau GmbH资产议案[2] - 表决结果为7票赞成，无反对票，无弃权票[2] - 该议案已获公司战略委员会审议通过[2]

公司收购交易 - 恒而达拟以现金方式收购德国SMS Maschinenbau GmbH的高精度数控磨床业务，交易对价为850万欧元 [1] - 收购资金来源为公司自有或自筹资金，交易不构成关联交易或重大资产重组 [1] - 交易完成后，恒而达将通过全资子公司Blitz 25 -430 GmbH承接SMS公司的相关资产、特定合同权利义务及人员 [1] 业务整合与研发规划 - 公司计划整合SMS公司的技术优势和资源，以提升整体研发创新能力 [1] - 收购将丰富公司智能数控装备产业的产品矩阵 [1] - 恒而达将加快滚珠丝杠副及行星滚柱丝杠副等滚动功能部件产品的研发及产业化推进速度 [1]

市场扩张和并购 - 公司拟850万欧元收购SMS公司高精度数控磨床业务，约合人民币6935.66万元[2] - 收购资金为自有或自筹，由德国SPV公司实施[2] - 交易已通过第三届董事会第四次会议审议，无需股东大会审议[6][7] - 交易不构成关联交易和重大资产重组[2][7] - 公司于2025年5月8日与SMS公司签订《资产购买协议》[17] - 交易合计对价为850万欧元，并按约定调整机制调整[18] - 交割不迟于2025年6月30日，因境外投资备案审批致支付迟延则不迟于2025年7月15日[23] 标的情况 - SMS公司创立于1995年，注册资本10万欧元[8] - Norbert Schmitz持有SMS公司75%股份，Reto Ziegler持有5.1%股份，剩余19.9%由SMS公司持有[8] - 截至2024年12月31日，目标相关有形和无形资产账面价值约840万欧元[14] - SMS公司自2025年2月起启动自我管理破产程序[12] 风险与不确定性 - 本次交易需满足交割条件，境外投资需相关部门备案/登记，存在不确定性[3] - 交易可能存在估值、盈利波动、市场整合等风险[4] - 若发生付款违约，欠款方按年利率高于基准利率9个百分点支付利息[25] - 若买方在2025年7月15日前未全支付价款，卖方有权书面解除协议[25] - 本次交易需获商务、发改部门批准、备案和登记后方可实施[31] - 交易完成后公司新增海外经营实体，整合成效有不确定性[32] - 公司承担相关员工劳动关系，转移到德国SPV公司，可能引发员工诉讼风险[32] 未来展望 - 交易可加速公司国际化布局，构建“欧洲技术、中国制造、全球市场”业务布局[29] - 公司将整合SMS技术优势，提升研发创新能力，推进滚动功能部件产品研发产业化[30]

交易概述 - 恒而达拟以现金方式收购德国SMS Maschinenbau GmbH公司名下高精度数控磨床业务 交易对价850万欧元（约合人民币6935 66万元） [1] - 收购资金来源为自有或自筹资金 不涉及发行股份及配套募集资金 [1] - 交易完成后将通过德国SPV公司承接SMS公司的有形资产 知识产权 员工及特定合同权利义务 [1] 交易进展 - 交易已通过公司第三届董事会第四次会议审议 无需提交股东大会审议 [1] 业务影响 - 收购标的为高精度数控磨床业务 属于精密制造领域 [1] - 交易将增强公司在数控磨床领域的技术实力和资产规模 [1]

业绩披露 - 公司于2025年4月19日披露《2024年年度报告》及摘要[1] 业绩说明会 - 2025年5月14日15:30 - 17:00举行2024年度业绩说明会[1] - 采用网络远程方式，可通过“全景路演”网站等参与[1] - 董事长林正华等参会，将与投资者交流2024年度业绩等问题[2]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益同比下降29.17%，从2024年一季报的0.24元降至2025年一季报的0.17元 [1] - 每股净资产从2024年一季报的9.57元降至0元，同比下降100% [1] - 每股未分配利润同比增长10.9%，从2024年一季报的3.21元增至2025年一季报的3.56元 [1] - 营业收入同比增长2.04%，从2024年一季报的1.47亿元增至2025年一季报的1.5亿元 [1] - 净利润同比下降31.03%，从2024年一季报的0.29亿元降至2025年一季报的0.2亿元 [1] - 净资产收益率同比下降33.33%，从2024年一季报的2.52%降至2025年一季报的1.68% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有2725.05万股，占流通股比例48.22%，较上期减少23.95万股 [1] - 林正华为第一大股东，持有1989万股，占总股本35.20%，持股数量未变 [2] - 华泰证券资管-福建恒而达员工持股计划持有191.01万股，占总股本3.38%，持股数量未变 [2] - 长城人寿保险股份有限公司-自有资金新进持有49.99万股，占总股本0.88% [2] - 杨伯凡和刘珍珠为新进股东，分别持有27万股和25.4万股，占总股本0.48%和0.45% [2] - 郑丽霞、李宝军、肖江桥退出前十大股东，原分别持有56.68万股、36.02万股、33.64万股 [2] 分红送配方案情况 - 本次公司不分配不转赠 [3]