公司近期动态 - 公司通过其参股公司SMS携主要磨床产品参加了2025年9月22日至9月26日举办的德国汉诺威国际机床展(EMO Hannover 2025) [1] - 公司的部分产品与SMS公司产品同台参展 [1] - 公司未来将持续借助各类国内外顶级展会平台推动与客户的技术交流与商业合作 [1] 公司发展战略 - 公司计划通过参加顶级展会为业务发展注入新动能 [1]

公司参展动态 - 公司德国全资子公司SMS携其主要磨床产品参加了2025年9月22日至9月26日举办的德国汉诺威国际机床展（EMO Hannover 2025）[2] - 公司旗下恒而达智能装备的部分产品也与SMS公司同台参展[2] - 公司未来将持续借助各类国内外顶级展会平台推动与客户的技术交流及商业合作为业务发展注入新动能[2] 行业交流平台 - 德国汉诺威国际机床展是行业内的国际顶级展会平台[2] - 公司通过参与此类展会加强与行业客户及伙伴的互动[2]

投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级，基于高精磨床国产化及滚动功能部件业务增长潜力 [3][7] 核心观点 - 公司是全球重型模切刀具龙头企业，连续十余年市占率居首，主营切削刀具业务（占收入80%以上）提供稳定现金流 [1][7][23] - 2025年收购德国SMS公司（交易价850万欧元），切入高精磨床市场，有望通过技术引进实现国产替代并带动滚珠丝杠降本增效 [1][7][83] - 新业务滚动功能部件（直线导轨副等）增长迅猛，2024年收入3491万元（同比+59.96%），预计2025-2027年营收达1.0/1.1/1.2亿元 [7][23][91] - 预计2025-2027年总营收6.9/7.8/9.0亿元（同比+18%/13%/16%），归母净利润0.86/1.04/1.20亿元，对应PE 110.3/90.9/79.0倍 [2][7][90] 业务结构 传统主业（切削工具+智能装备） - 模切工具：2024年收入2.68亿元（占比45.8%），毛利率26.86%，重型模切工具全球领先 [16][23][49] - 锯切工具：2024年收入2.26亿元（占比38.7%），毛利率37.48%，硬质合金产品收入同比+36.93% [16][23][55] - 智能数控装备：2024年收入3553万元（同比+53.66%），产品包括CNC圆锯机、带锯床等 [16][23][68] 新兴业务（滚动功能部件） - 2024年收入3491万元（同比+59.96%），研发投入占比44.5%，已推出四大系列直线导轨产品 [23][76][79] - 毛利率暂为负（-14.3%），预计2026年转正至10% [91][92] 增长驱动 - 高精磨床国产化：SMS技术引入后，预计智能数控装备业务2025-2027年营收达0.4/0.8/1.5亿元 [7][90][91] - 人形机器人需求：特斯拉Optimus单机需14根行星滚柱丝杠，丝杠价值量占整机20%，远期潜在需求达千万套级 [80][87][89] - 刀具市场稳定增长：全球金属切削工具市场2024年295.7亿美元，预计2029年达416.4亿美元（CAGR 6.9%） [35][36] 财务表现 - 2024年营收5.85亿元（同比+8%），归母净利润0.87亿元 [2][19] - 毛利率稳定在30%左右，净利率受费用影响波动（2025H1净利率13.5%） [20][21] - 总市值9.5十亿元，每股净资产7.7元，ROE（TTM）6.2% [3]

公司治理变更 - 股东大会审议通过注册资本和经营范围变更议案 根据经营需要及配套制度规则实施相关过渡期安排[1][2] - 公司注册资本由120,006,000元增至156,007,800元 增幅约30%[2] - 经营范围新增"机械设备租赁"项目 完成营业执照换发及公司章程备案登记手续[2] 法规依据 - 变更依据包括《上市公司章程指引》及新配套制度规则实施相关过渡期安排等规定[2]

公司变更 - 2025年第一次临时股东大会通过变更注册资本等议案[1] - 完成注册资本、经营范围变更及《公司章程》备案[1] - 注册资本由120,006,000元变更为156,007,800元[1] 经营范围 - 经营范围增加“机械设备租赁”项目[1] - 经营范围包含新材料技术研发等业务[1] 其他信息 - 公告日期为2025年09月22日[3]

股价表现 - 9月19日股价下跌5.04%至55.41元/股 成交额1.46亿元 换手率3.43% 总市值86.44亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为金属切削工具及配套智能数控装备研发、生产和销售 [1] - 收入构成：模切工具42.21% 锯切工具38.74% 滚动功能部件12.79% 智能数控装备3.34% 其他业务2.92% [1] 基金持仓情况 - 蜂巢先进制造混合发起式A（019006）二季度持有6000股 占基金净值比例2.38% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约1.76万元 最新规模1176.76万元 [2] - 基金今年以来收益41.98% 近一年收益79.59% 成立以来收益36.49% [2] 基金经理信息 - 基金经理吴穹累计任职2年36天 管理规模1185.69万元 任职最佳回报35.96% [3] - 基金经理孙可累计任职254天 管理规模1185.69万元 任职最佳回报44.21% [3]

公司治理结构调整 - 林正雄辞去第三届董事会非独立董事及战略委员会委员职务 [2] - 林正雄仍担任公司副总经理职务 [2] - 苏剑雄被选举为第三届董事会职工代表董事 任期至第三届董事会届满 [2]

公司治理 - 公司于2025年9月15日召开第三届第七次董事会会议 会议以现场与通讯相结合方式在福建省莆田市公司会议室举行 [1] - 会议审议关于补选第三届董事会战略委员会委员的议案等文件 [1] 财务表现 - 2024年公司营业收入构成中金属制品业占比87.96% 通用设备制造业占比12.04% [1] - 公司当前市值达85亿元 [1]

人事变动 - 林正雄因公司治理结构调整辞任非独立董事等职务，仍任副总经理[2] - 职工代表大会选举苏剑雄为第三届董事会职工代表董事[3] 人员信息 - 林正雄直接持有公司股票3510000股[2] - 苏剑雄1983年3月出生，大专学历，2006年10月至今在公司任职[6] - 苏剑雄现任锯切工具业务负责人、职工代表董事，未持股，无关联关系及负面情形[6]

会议信息 - 公司第三届董事会第六次会议2025年8月28日决议召开本次会议，8月29日发布通知[7] - 本次会议2025年9月15日下午在公司会议室召开，董事长林正华主持[7] 股东参会情况 - 出席会议股东（或代理人）74人，代表股份110,886,365股，占比71.0774%[10] - 出席现场会议股东3人，代表股份106,938,000股，占比68.5466%[10] - 参加网络投票股东71人，代表股份3,948,365股，占比2.5308%[10] - 中小投资者72人，代表股份6,288,365股，占比4.0308%[10] 议案表决情况 - 《关于变更注册资本等议案》同意票110,871,335股，占比99.9864%[13] - 《股东会议事规则》同意票110,871,335股，占比99.9864%[13] - 《董事会议事规则》同意票110,871,465股，占比99.9866%[14] - 《独立董事现场工作制度》同意占比99.9866%，中小投资者99.7631%[16] - 《累积投票制实施细则》同意占比99.9870%，中小投资者99.7710%[17] - 《对外担保管理制度》同意占比99.9799%，中小投资者99.6454%[18] - 《对外投资管理制度》同意占比99.9870%，中小投资者99.7710%[19] - 《董事和高级管理人员薪酬管理制度》同意占比99.9866%，中小投资者99.7631%[19] - 《关联交易管理制度》同意占比99.9870%，中小投资者99.7710%[20] - 《独立董事现场工作制度》反对占比0.0046%，中小投资者0.0811%[16] - 《累积投票制实施细则》反对占比0.0046%，中小投资者0.0811%[17] - 《对外担保管理制度》反对占比0.0117%，中小投资者0.2067%[18] - 《董事和高级管理人员薪酬管理制度》反对占比0.0050%，中小投资者0.0890%[19]