报告评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告核心观点 - 公司董事长彭裕辉先生重回一线,担任公司总经理,负责公司业务发展 [5] - 原总经理陈和军先生辞去总经理职务,将专注于公司核心单品和重点新品的研发推进工作 [5] - 公司在产品研发和渠道销售两方面已建立起了稳定的基础能力 [6] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.50、3.03、3.58亿元,EPS为1.48、1.79、2.11元 [6] 公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 公司基本情况 - 当前股价33.05元,总股本16,934万股,流通A股11,653万股 [8] - 公司主要从事冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售 [5] - 公司已在华南、华东、华北等地建立三大生产基地九大生产厂区 [6] - 公司建立了广阔的营销网络,遍布全国除港澳台外的所有省市自治区 [6]

股东大会信息 - 公司2024年第一次临时股东大会于10月30日14:00现场召开，网络投票9:15 - 15:00[1] - 会议股权登记日为10月24日[3] - 审议《关于补选第三届董事会非独立董事的议案》[3] 登记与投票信息 - 现场登记时间为10月28日9:00 - 11:30及14:00 - 17:00[5] - 电子邮件登记需10月28日16:00前发至dongmiban@ligaofoods.com[5] - 网络投票代码350973，简称立高投票[10]

股权结构 - 陈和军持有公司股份1085.85万股，占总股本6.41%[4] - 彭裕辉直接持有公司2588.90万股股份，占总股本15.29%[11] - 彭裕辉间接控制公司3.44%、2.63%的股份[11] 公司决策 - 2024年10月14日召开第三届董事会第九次会议[5] - 董事会同意提名王世佳为第三届董事会非独立董事候选人[6] - 董事会同意聘任董事长彭裕辉为公司总经理[6] 其他权益 - 彭裕辉作为执行事务合伙人分别持有上海立高兴、上海立高创28.24%、16.25%的出资额[11]

董事会会议 - 立高食品第三届董事会第九次会议于2024年10月14日召开，5位董事全出席[4] 人事变动 - 董事会同意提名王世佳为第三届董事会非独立董事候选人[5] - 董事会同意聘任董事长彭裕辉为公司总经理[7] 股东大会安排 - 全体董事同意于2024年10月30日14:00召开2024年第一次临时股东大会，采用现场和网络投票结合方式，股权登记日为2024年10月24日[8]

回购方案 - 2024年1月29日通过回购股份方案，资金5000 - 10000万元，价格不超66.60元/股[2] - 2024年6月28日起回购价格上限调整为66.10元/股[3] 回购进展 - 截至2024年9月30日，累计回购1813777股，占总股本1.07%[3] - 最高成交价38.23元/股，最低25.75元/股[3] - 成交总金额60493954.18元（不含交易费用）[3]

可转债情况 - 2023年3月7日发行950万张可转债，总额95000万元，期限6年[4] - 2023年3月27日“立高转债”在深交所挂牌交易[5] - 转股期为2023年9月13日至2029年3月6日[6] - 初始转股价格97.02元/股，2023年6月2日调为96.52元/股，2024年6月28日调为96.02元/股[7][8] - 2024年第三季度转股减少0张债券，转股数量为0股[9] - 截至2024年9月30日，“立高转债”尚余9499782张，剩余票面总金额949978200元[9] 股权结构 - 2024年6月30日限售股52813350股，占比31.19%[9] - 2024年6月30日无限售流通股116526872股，占比68.81%[9] - 2024年6月30日公司总股本169340222股[9]

担保情况 - 2024年公司为子公司担保额度不超3亿元[2] - 2024年4月为立高营销供货合同担保不超1亿，期限至2025年4月26日[2] - 近日因新品合作重新出具担保函，期限2024年10月1日至2025年9月30日，金额不变[3] 立高营销数据 - 立高营销注册资本1000万元，公司持股100%，资产负债率108.26%[3][4] - 2024年6月30日，资产总额4.1143605094亿元，负债4.4541316908亿元，净资产 -0.3397711814亿元[5] - 2024年1 - 6月，营业收入12.3544005891亿元，利润总额3227.194008万元，净利润2365.897810万元[5] 整体担保额度 - 截至公告披露日，已获批担保额度11.4958亿元，占最近一期经审计净资产46.51%[7] - 本次担保后，实际对外担保余额2.865950亿元，占最近一期经审计净资产11.60%[7]

公司基本信息 - 证券代码：300973 证券简称：立高食品 [1] - 债券代码：123179 债券简称：立高转债 [1] 投资者关系活动 - 活动类别：特定对象调研、分析师会议、媒体采访、业绩说明会、新闻发布会、路演活动、现场参观、投资者网上集体接待日 [2] - 参与单位：通过"全景•路演天下平台"参与的投资者 [2] - 时间：2024年9月12日 15:30-16:30 [2] - 地点："全景•路演天下"平台 [2] - 接待人员：董事长彭裕辉、副董事长赵松涛、总经理兼董事陈和军、副总经理兼董事会秘书兼财务总监王世佳 [2] 股票回购进展 - 截至2024年8月31日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购股份数量为1,813,777股，占公司目前总股本的1.07% [2] - 回购的最高成交价为38.23元/股，最低成交价为25.75元/股，成交总金额为60,493,954.18元（不含交易费用） [2] 下半年工作重点 - 推进技术升级及智能化产线打造，保持领先优势 [2] - 围绕"大单品、大客户、大经销商"的发展策略，提升规模效益 [3] - 优化采购、仓储物流等方面管理，降本提效 [3] - 提高多元化渠道开拓力度，驱动业绩增长 [3] 核心竞争力 - 技术优势及研发实力：独特和创新的产品配方及生产工艺、自动化生产线的定制化改造和优化能力、大规模生产条件下的全过程品控能力 [3] - 产品品类多样化优势：主营业务覆盖冷冻烘焙食品及烘焙食品原料，产品包括麻薯、挞皮、甜甜圈、冷冻蛋糕等冷冻烘焙半成品及成品，以及奶油、水果制品、酱料、油脂、肉松制品等烘焙用原料 [3] - 多样化渠道：建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店等多样化的销售渠道 [3] - 深度技术服务：在全国多地设立了前置技术服务中心，为终端客户提供高效快捷的技术支持和产品解决方案 [3]

活动相关 - 活动由广东证监局、广东上市公司协会联合举办[2] - 活动名称为“坚定信心 携手共进 助力上市公司提升投资价值——2024广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日”[2] - 活动采用网络远程方式[2] - 活动时间为2024年9月12日（周四）15:30 - 16:30[2] - 活动平台为“全景路演”网站（http://rs.p5w.net）[2] 公司参与人员 - 公司董事长彭裕辉先生将参与[2] - 副董事长赵松涛先生将参与[2] - 董事兼总经理陈和军先生将参与[2] - 副总经理、董事会秘书兼财务总监王世佳先生将参与[2] 交流内容 - 将就2024年半年度业绩与投资者交流[2] - 将就公司治理与投资者交流[2] - 将就发展战略与投资者交流[2] - 将就经营状况与投资者交流[2] - 将就融资计划与投资者交流[2] - 将就股权激励与投资者交流[2] - 将就可持续发展与投资者交流[2] 公司声明 - 公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确、完整，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏[2]

报告公司投资评级 - 维持增持评级 [5] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现收入17.81亿元,同比增长8.88%;实现归母净利润1.35亿元,同比增长25.03% [5] - 2024年二季度实现收入8.65亿元,同比增长2.8%;实现归母净利润0.59亿元,同比增长0.3% [5] - 下调2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年净利润分别为2.72、3.35、3.75亿元,同比增长272%、23%和12% [5] - 奶油品类延续高增长,拉动流通渠道增长稳健 [5] - 原材料成本上行,导致2024年上半年毛利率下降0.29个百分点至32.6% [6] 分产品和渠道总结 - 分产品看,2024年上半年冷冻烘焙食品/奶油/水果制品/酱料/其他烘焙原料分别实现营收10.6亿/4.3亿/0.8亿/1.0亿/0.9亿,分别同比-0.2%/82.7%/-14.1%/-2.9%/-28.9% [5] - 分渠道看,流通渠道得益于稀奶油品类快速放量,同增近15%;商超渠道因部分产品上架安排进行周期性调整,收入同比个位数下滑;餐饮及新零售渠道同增接近25% [5]