证券代码：300973 证券简称：立高食品 公告编号：2025-009 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 关于公司为控股子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 立高食品股份有限公司（以下简称"立高食品"或"公司"）于2024年3月28日召开 第三届董事会第四次会议和第三届监事会第三次会议，审议通过了《关于公司及子公司 2024年度向银行申请综合授信额度并提供担保的议案》，同意公司为子公司向银行申请 的综合授信提供担保额度合计不超过人民币5亿元，担保方式包括但不限于质押担保、抵 押担保、保证担保或多种担保方式相结合等形式。具体内容详见公司于2024年3月28日在 巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于公司及子公司2024年度向银行申请 综合授信额度并提供担保的公告》（公告编号：2024-020）。 为满足生产经营和发展需要，广东立澳油脂有限公司（以下简称"广东立澳"）向中 信银行股份有限公司中山分行（以下简称"中信银行"）申请总额为人民币6,0 ...

报告公司投资评级 - 行业为食品饮料/休闲食品，6个月评级为买入（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 从α角度看，2025年立高或通过传统商超调改红利释放、新渠道开拓实现加速发展，通过稀奶油等强潜力单品打开流通渠道空间实现收入端稳定增长，通过主动成本控制和产能爬坡规模效应显现实现利润端潜力表现；从β角度看，立高食品属于餐饮赛道，餐饮向上或带来β加成；考虑到下游恢复速度可能不及预期，调整2024 - 2026年公司收入增速为12%/13%/16%（前值为17%/14%/16%），总营收为39.2/44.3/51.4亿元（前值为40.8/46.6/54.1亿元），归母净利润增速分别为270%/9%/24%，对应PE分别为24X/22X/18X，维持“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 公司于1月20日发布业绩预告，预计2024年营业收入37.7 - 39.3亿元，同比增长7.74% - 12.31%；归母净利润2.65 - 2.85亿元，同比增长262.88% - 290.27%；其中2024Q4营业收入10.53 - 12.13亿元，同比增长14.93% - 32.39%；归母净利润0.62 - 0.82亿元，同比增长172.82% - 196.34% [1] - 2024年限制性股票激励计划的股份支付摊销费用对2024年净利润影响约1000万元，剔除后归母净利润预计为2.75 - 2.95亿元（同比 +48.03%~58.80%）；扣非净利润预计为2.6 - 2.8亿元（同比 +47.38%~58.71%） [7] 业绩变动原因 - 公司依托产品、渠道和服务优势，扩大渠道覆盖力度，稀奶油产品稳健增长及对头部经销商的政策支持，推动营业总收入稳健增长 [7] - 归母净利润上升原因：2024年股权激励股份支付费用对净利润影响约1000万元，较2023年的1.13亿元大幅减少；通过严格预算管理和营销费用控制，提升成本费用投入产出比；稀奶油产品高自动化产线和规模效益，以及精简SKU集中资源，提高盈利能力；建立数字化平台，强化数字化运营体系，提升管理效能 [7] - 公司信用及资产减值损失计提约2250万元，主要因应收账款坏账准备金增加和新品存货跌价准备 [7] 财务数据和估值 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,910.59|3,499.10|3,919.00|4,430.40|5,138.54| |增长率(%)|3.32|20.22|12.00|13.05|15.98| |EBITDA(百万元)|404.59|402.97|536.21|583.17|698.33| |归属母公司净利润(百万元)|143.77|73.03|269.87|295.04|366.94| |增长率(%)|(49.22)|(49.21)|269.55|9.33|24.37| |EPS(元/股)|0.85|0.43|1.59|1.74|2.17| |市盈率(P/E)|45.50|89.58|24.24|22.17|17.83| |市净率(P/B)|3.09|2.65|2.74|2.64|2.56| |市销率(P/S)|2.25|1.87|1.67|1.48|1.27| |EV/EBITDA|38.73|18.77|11.60|10.93|9.39| [3] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据呈现了2022 - 2026E各年情况，如货币资金、应收票据及应收账款、营业收入、营业成本等项目的数值及变化；还展示了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等主要财务比率情况 [8][9]

纪要涉及的行业或者公司 立高食品 纪要提到的核心观点和论据 - **销售表现**：2024年四季度营收双位数增长，因春节提前备货和新品销售反馈好；2025年1月商超渠道优于去年同期，顶房和餐饮渠道因备货期提前数据不可比；春节前旺季应看12月至次年2月同比数据，2024年12月至2025年1月表现好于去年，得益于稀奶油新产线产能补充和商超新品亮眼[2][3][4] - **KPI考核**：2025年以产能利用率为目标进行KPI考核，但细化考核项在完善中，全面落实尚需时日[2][5] - **原料价格**：2024年关键原料价格震荡上行，公司通过滚动锁单管理优化毛利率；预计2025年原料价格震荡缓慢下行，总体与24年相似；乳制品因与国内牧场合作价格更低且平稳[2][6] - **产能利用**：佛山工厂2024年投产，预计2025年全年产能利用率达较高水平，第二条新奶油生产线目标满负荷运转，可实现5 - 6亿元产值[2][7][8] - **新品研发**：计划推出更多稀奶油新品类，330产品试销并改良，未来在第二条新奶油生产线投产；360和330产品订单量决定排产比例，未拆分5 - 6亿元总目标份额[2][8][9] - **商超调整**：2025年重点投入商超调整，优化资源配置；设立KA渠道专门小组，新渠道团队从六七十人增至一两百人，上海成立大餐饮客户团队；商超渠道盈利能力高，2024年底新品进入月销前十，预期贡献业绩[2][10][11][12] - **新增产能**：未来新增产能集中在总部基地和华东项目（河南卫辉工厂），预计2026年底陆续投产，还计划铺设普塔4.0产线[2][15] - **市场拓展**：2025年整体产能利用率快速提升，通过与连锁茶饮和冰淇淋连锁客户合作拓展新销售渠道，打破消费天花板[2][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **产品用途**：330产品主要通过经销商渠道销售，用于生日蛋糕制作[9] - **产品升级**：2025年计划对部分在售产品迭代升级，如3月升级香肠包[12] - **市场竞争**：商超渠道调整利于综合能力强且冷冻烘焙供应链需求高的企业，改变烘焙供应商需求结构；公司主打稀奶油产品360竞争力强，计划通过第二条产线研发新产品应对竞争[13][14] - **产能分布**：华南工厂和河南工厂生产品类均匀化，增强区域覆盖力度[17] - **原料替代**：已内供一些烘焙油脂，部分项目进行内购和外销，330产品基本使用国产原料，持续打磨控制成本[18] - **毛利率提升**：稀奶油目前达公司整体毛利率水平，比混脂奶油略低；推出更多稀奶油新品，如330产品，期望提升新鲜奶品类毛利率[19]

| 证券代码：300973 | 证券简称：立高食品 | 公告编号：2025-008 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123179 | 债券简称：立高转债 | | 立高食品股份有限公司 关于受让控股子公司少数股东部分股权暨关联交易的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、本次交易的基本情况 三、备查文件 1、《准予变更登记（备案）通知书》； 2、《营业执照》。 特此公告。 立高食品股份有限公司 董事会 立高食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2022 年 6 月 22 日召开第二届董事 会第二十一次会议、第二届监事会第十九次会议审议通过《关于与关联方共同投资暨关 联交易的议案》，公司与董事长兼总经理彭裕辉先生、副董事长赵松涛先生、持股 5%以 上股东陈和军先生及自然人万建先生、袁向华先生、李国荣先生、冯正坤先生签署《油 脂业务板块投资协议书》，各方共同出资 5,000 万元（币种：人民币，以下同）在广州市 增城区设立广东立澳油脂有限公司（以下简称"广东立澳"），其中公司出资 3,350 万元， 认缴出资比例 6 ...

近日，公司收到股东宁宗峰先生出具的《关于减持计划实施完成的告知函》，截至本 公告披露日，上述减持计划已实施完毕。现将具体情况公告如下： 一、股东减持情况 | 股 | 减 | | | | | 减持均 | 减持股 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 东 | 持 | 减持股份来源 | 减持期间 | | 减持价格区 | 价（元/ | 数（万 | 减持比例 | | 名 | 方 | | | | 间（元/股） | 股） | 股） | （%） | | 称 | 式 | | | | | | | | | | 大 | 公司首次公开 | | | | | | | | | 宗 | 发行股票上市 | 2024 | 年 12 | 38.12 | 38.12 | 31 | 0.1860 | | | 交 | | 月 20 | 日 | | | | | | | 易 | 前持有的股份 | | | | | | | | 宁 | 集 | | 2024 | 年 11 | | | | | | 宗 | | 公司首次公开 | | | | | | | | | 中 | | 月 7 | ...

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][5][12] 报告的核心观点 - 立高食品2024年收入同比增长7.74 - 12.31%，归母净利润同比增长262.88% - 290.27%，扣非净利润同比增长105.17% - 121.58%，第四季度扭亏转盈 [1][6] - 原料产品受益奶油稳健增长，商超渠道新品表现良好，冷冻烘焙食品基本盘预计保持稳定 [2][6] - 2024年归母净利润中枢约2.75亿元，盈利能力修复，源于股权激励摊销影响减小、运营优化和产品端优化 [2][7] - 考虑新品表现良好，上调盈利预测，维持“优于大市”评级 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年预计收入37.7 - 39.3亿元，同比增长7.74 - 12.31%；归母净利润2.65 - 2.85亿元，同比增长262.88% - 290.27%；扣非净利润2.5 - 2.7亿元，同比增长105.17% - 121.58% [1][6] - 2024年第四季度收入10.53 - 12.13亿元，同比+14.9% - 32.3%；归母净利润6189 - 8189万元，同比扭亏；扣非净利润5851 - 7851万元，同比扭亏 [1][6] 产品与渠道 - 稀奶油产品稳健增长，新工厂投产和产能爬坡助力，UHT奶油前三季度收入超3亿元，预计贡献全年原料产品板块收入 [2][6] - 依托下游流通、直营渠道服务优势，增强渠道覆盖，2024年调整SKU，第四季度商超渠道新品表现良好，冷冻烘焙食品基本盘预计稳定 [2][6] 盈利能力 - 2024年归母净利率7.0% - 7.1%，第四季度归母净利率5.9% - 6.4%，同比扭亏，盈利能力改善 [2][7] - 改善原因：股权激励摊销影响减小，2024年股份支付费用比2023年减少约1亿元；运营优化提升投入产出比和信息化程度；产品端优化SKU，稀奶油产品表现好 [2][7] 盈利预测调整 |项目|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----| |原预测营业收入（百万元）|3732|4133|4503| |现预测营业收入（百万元）|3817|4259|4647| |原预测归母净利润（百万元）|251|280|361| |现预测归母净利润（百万元）|270|311|398| |原预测EPS（元）|1.48|1.65|2.13| |现预测EPS（元）|1.59|1.84|2.35| [13] 可比公司估值 |代码|公司简称|PE - TTM|股价|EPS（2024E）|EPS（2025E）|PE（2024E）|PE（2025E）|总市值（亿元）|投资评级| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |300973.SZ|立高食品|57.17|39.74|1.59|1.84|25.0|21.6|67.30|优于大市| |001215.SZ|千味央厨|22.65|27.74|1.32|1.55|20.96|17.85|27.54|优于大市| |603345.SH|安井食品|15.70|75.15|5.04|5.71|14.91|13.15|220.41|优于大市| |002216.SZ|三全食品|16.68|11.22|0.70|0.75|15.97|14.93|98.64|中性| [14] 财务预测与估值 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2911|3499|3817|4259|4647| |净利润（百万元）|144|73|270|311|398| |每股收益（元）|0.85|0.43|1.59|1.84|2.35| |ROE|6.78%|2.95%|10%|12%|14%| |P/E|46.8|92.2|25.0|21.6|16.9| |EV/EBITDA|28.9|36.8|16.4|14.5|12.1| [4][16]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][5][12] 报告的核心观点 - 立高食品2024年收入同比增长7.74 - 12.31%，归母净利润同比增长262.88% - 290.27%，扣非净利润同比增长105.17% - 121.58%，第四季度扭亏转盈 [1][6] - 原料产品受益奶油稳健增长，商超渠道新品表现良好，冷冻烘焙食品基本盘预计保持稳定 [2][6] - 2024年归母净利润中枢约2.75亿元，盈利能力修复，源于股权激励摊销影响减小、运营优化和产品端SKU优化 [2][7] - 考虑新品表现良好，上调盈利预测，维持“优于大市”评级 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年预计收入37.7 - 39.3亿元，同比增长7.74 - 12.31%；归母净利润2.65 - 2.85亿元，同比增长262.88% - 290.27%；扣非净利润2.5 - 2.7亿元，同比增长105.17% - 121.58% [1][6] - 2024年第四季度收入10.53 - 12.13亿元，同比 +14.9% - 32.3%；归母净利润6189 - 8189万元，同比扭亏；扣非净利润5851 - 7851万元，同比扭亏 [1][6] 产品与渠道 - 稀奶油产品稳健增长，新工厂投产和产能爬坡助力，UHT奶油前三季度收入超3亿元，预计贡献全年原料产品板块收入 [2][6] - 依托下游流通、直营渠道服务优势，增强渠道覆盖，2024年调整SKU，第四季度商超渠道新品表现良好，冷冻烘焙食品基本盘预计稳定 [2][6] 盈利能力 - 2024年归母净利率7.0% - 7.1%，第四季度归母净利率5.9% - 6.4%，同比扭亏，盈利能力改善 [2][7] - 改善原因：股权激励摊销影响减小，2024年股份支付费用比2023年减少约1亿元；运营优化提升投入产出比，信息化程度提高；产品端优化SKU，稀奶油产品盈利能力强 [2][7] 盈利预测调整 |项目|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----| |营业收入（百万元）|原预测3732，现预测3817，调整幅度84|原预测4133，现预测4259，调整幅度126|原预测4503，现预测4647，调整幅度143| |收入同比增速%|原预测6.67%，现预测9.07%，调整幅度2.41%|原预测10.73%，现预测11.60%，调整幅度0.87%|原预测8.97%，现预测9.10%，调整幅度0.13%| |毛利率%|原预测32.17%，现预测32.20%，调整幅度0.04%|原预测32.17%，现预测32.20%，调整幅度0.04%|原预测32.51%，现预测32.55%，调整幅度0.05%| |销售费用率%|原预测11.63%，现预测11.28%，调整幅度 - 0.35%|原预测11.63%，现预测11.28%，调整幅度 - 0.35%|原预测11.32%，现预测10.97%，调整幅度 - 0.35%| |净利率%|原预测6.72%，现预测7.06%，调整幅度0.34%|原预测6.77%，现预测7.31%，调整幅度0.54%|原预测8.03%，现预测8.56%，调整幅度0.53%| |归母净利润（百万元）|原预测251，现预测270，调整幅度19|原预测280，现预测311，调整幅度32|原预测361，现预测398，调整幅度36| |归母净利润同比增速%|原预测243.35%，现预测269.07%，调整幅度25.72%|原预测11.60%，现预测15.56%，调整幅度3.96%|原预测29.17%，现预测27.65%，调整幅度 - 1.52%| |EPS（元）|原预测1.48，现预测1.59，调整幅度0.11|原预测1.65，现预测1.84，调整幅度0.19|原预测2.13，现预测2.35，调整幅度0.21| [13] 可比公司估值 |代码|公司简称|PE - TTM|股价|EPS（2024E）|EPS（2025E）|PE（2024E）|PE（2025E）|总市值（亿元）|投资评级| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |300973.SZ|立高食品|57.17|39.74|1.59|1.84|25.0|21.6|67.30|优于大市| |001215.SZ|千味央厨|22.65|27.74|1.32|1.55|20.96|17.85|27.54|优于大市| |603345.SH|安井食品|15.70|75.15|5.04|5.71|14.91|13.15|220.41|优于大市| |002216.SZ|三全食品|16.68|11.22|0.70|0.75|15.97|14.93|98.64|中性| [14] 财务预测与估值 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2911|3499|3817|4259|4647| |净利润（百万元）|144|73|270|311|398| |每股收益（元）|0.85|0.43|1.59|1.84|2.35| |EBIT Margin|6.3%|3.2%|9.6%|9.6%|10.8%| |净资产收益率（ROE）|6.8%|3.0%|10.4%|11.5%|13.9%| |市盈率（PE）|46.8|92.2|25.0|21.6|16.9| |EV/EBITDA|28.9|36.8|16.4|14.5|12.1| |市净率（PB）|3.17|2.72|2.61|2.49|2.35| [4][16]

投资评级 - 投资评级为"买入"，维持不变 [8] 核心观点 - 立高食品2024年业绩预告显示，营业收入预计为37.70~39.30亿元，同比增长7.74%~12.31%，中值38.50亿元，同比增长10.03% [2][4] - 归母净利润预计为2.65~2.85亿元，同比增长262.88%~290.27%，中值2.75亿元，同比增长276.61% [2][4] - 扣非净利润预计为2.50~2.70亿元，同比增长105.17%~121.58%，中值2.60亿元，同比增长113.38% [2][4] - 剔除股份支付1,000万影响因素后，2024年归母净利润为2.75~2.95亿元，较上年同期同口径归母净利润增长48.03%至58.80% [4] - 2024Q4营业收入预计为10.53~12.13亿元，同比增长14.86%~32.32%，中值11.33亿元，同比增长23.59% [5] - 2024Q4归母净利润预计为0.62~0.82亿元，同比扭亏（去年同期为-0.85亿元），中值0.72亿元 [5] - 2024Q4扣非净利润预计为0.59~0.79亿元，同比扭亏（去年同期为-0.24亿元），中值0.69亿元 [5] 收入端分析 - 奶油新品放量支撑销售表现，奶油类产品在多款UHT奶油产品带动下营收同比增长超70% [12] - 公司持续依托产品、渠道和服务等优势，对渠道覆盖力度增加，稀奶油产品稳健增长 [12] 利润端分析 - 公司利润率大幅提升，主要原因包括股权激励费用影响减小、预算管理和费用把控、稀奶油产线自动化程度高、数字化平台强化管理效能 [12] - 2023年公司股权激励费用影响净利润11,274.56万元，2024年影响约1,000万元 [12] - 公司信用及资产减值损失计提约为2,250万元，主要为计提的应收账款坏账准备金和上市的新品计提存货跌价准备 [12] 回购与激励 - 2024年回购方案顺利完成，累计回购股份数量为2,702,077股，占公司总股本的1.60%，回购最高成交价为38.55元/股，最低成交价为25.75元/股，成交总金额为93,836,616.18元 [12] - 回购股份拟用于实施股权激励或员工持股计划，若未能在3年内使用完毕，尚未使用部分将予以注销 [12] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.75、3.32、3.80亿元，EPS分别为1.62、1.96、2.25元，对应当前股价PE分别为24、20、17X [12] - 展望2025年，公司奶油产品前三季度仍将在较低的基数之上维持高增长，冷冻烘焙在商超渠道新品上新有望带动收入起量 [12] 财务报表及预测指标 - 2024E营业总收入预计为38.52亿元，2025E为42.74亿元，2026E为46.20亿元 [17] - 2024E归母净利润预计为2.75亿元，2025E为3.32亿元，2026E为3.80亿元 [17] - 2024E每股收益预计为1.62元，2025E为1.96元，2026E为2.25元 [17] - 2024E市盈率预计为23.61X，2025E为19.58X，2026E为17.07X [17]

公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 核心观点 - 2024年Q4收入略超预期，预计实现营收10.53-12.13亿元，同比增长14.83%-32.28% [4] - 2024年Q4归母净利润预计为0.62-0.82亿元，同比实现扭亏转盈 [4] - 2024年扣非净利润预计为2.5-2.7亿元，同比增长105.17%-121.58% [4] - 2025年预计营收43.03亿元，同比增长14.09% [7] - 2025年预计归母净利润3.32亿元，同比增长19.33% [7] 公司基本情况 - 最新收盘价38.35元，总市值65亿元，流通市值44亿元 [3] - 52周内最高价46.94元，最低价22.58元 [3] - 资产负债率36.9%，市盈率88.94 [3] - 第一大股东为彭裕辉 [3] 经营表现 - 2024年Q4春节旺季表现超预期，10-12月销售逐月提升 [5] - 稀奶油增长强劲，新产线投产后奶油系列新品试产试销 [5] - 山姆渠道新品芋泥麻薯面包月销表现较好 [5] 业务调整与增长 - 2025年冷冻烘焙业务积极调整，奶油产能提升 [6] - 山姆渠道2024年因产品调整承压，预计2025年恢复 [6] - 流通饼房市场缓慢增长，公司通过内部改革提效 [6] - 餐饮新零售与百胜中国、胖东来、永辉等大客户合作研发 [6] 盈利预测 - 2024-2026年预计营收分别为37.71/43.03/47.49亿元，同比增长7.78%/14.09%/10.37% [7] - 2024-2026年预计归母净利润分别为2.78/3.32/3.82亿元，同比增长281.04%/19.33%/15.11% [7] - 2024-2026年EPS分别为1.64/1.96/2.26元，对应PE分别为23/20/17倍 [7] 财务指标 - 2024年预计毛利率32.2%，净利率7.3% [13] - 2024年预计ROE为10.9%，ROIC为12.6% [13] - 2024年预计资产负债率34.7%，流动比率2.99 [13] - 2024年预计应收账款周转率13.37，存货周转率7.14 [13] 现金流与资本开支 - 2024年预计经营活动现金流净额536百万元 [13] - 2024年预计资本开支-200百万元 [13] - 2024年预计筹资活动现金流净额-470百万元 [13]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 立高食品2024年预计实现营业收入37.7-39.3亿元，同比增长7.74%-12.31%，归母净利润2.65-2.85亿元，同比增长262.88%-290.27% [1] - 24Q4单季营收10.53-12.13亿元，同比增长14.86%-32.32%，归母净利润0.62-0.82亿元，扣非净利润0.59-0.79亿元，同比扭亏为盈 [1] - 24年四季度收入增长环比提速，奶油业务表现亮眼，稀奶油大单品Q4继续实现良好销售，冷冻烘焙业务Q4改善较为明显 [2] - 24年归母净利率明显增厚，主要由于股份支付费用减少、经营效率提高及稀奶油产线自动化生产效率提升 [3] - 25年公司加大各个渠道的覆盖布局，冷冻烘焙新品有望逐步发力，奶油业务在产能补充下仍是主要增长点 [4] 财务数据 - 2024年预计营业收入37.7-39.3亿元，归母净利润2.65-2.85亿元 [1] - 2024年预计EPS为1.64元，当前股价对应P/E为23倍 [4] - 2024年预计毛利率32.2%，EBITDA率13.9%，归母净利润率7.3% [12] - 2024年预计经营活动现金流545百万元，净利润279百万元 [10] 业务表现 - 奶油业务24年贡献核心增量，稀奶油产线产能利用率提升，新品推出有望继续保持良好发展趋势 [2] - 冷冻烘焙业务24年在传统流通渠道表现相对平淡，商超渠道Q4新品表现亮眼，25年有望恢复增长 [2] - 餐饮等新零售渠道保持快速发展势头，公司持续拓展布局餐饮渠道客户 [2] 盈利预测 - 下调2024-26年归母净利润预测为2.79/3.32/3.86亿元，较前次预测下调5.6%/9.2%/4.8% [4] - 2024-26年预计EPS为1.64/1.96/2.28元，P/E为23/20/17倍 [4] - 2024-26年预计ROE（摊薄）为10.45%/12.47%/14.52% [12]