业绩总结 - 2022 - 2025年1 - 9月公司营业收入分别为27949.24万元、29440.26万元、38554.95万元、32243.96万元，呈逐年上升趋势[36] - 2022 - 2025年1 - 9月公司净利润分别为6602.96万元、3499.26万元、5337.90万元、5325.37万元，2023年下降，2024年和2025年1 - 9月上升[36] - 2022 - 2025年1 - 9月公司主营业务毛利率分别为38.22%、32.84%、34.51%和39.44%，相对稳定[31] 用户数据 - 2022 - 2025年1 - 9月两面针二氧化硅采购价格分别为9768.04元/吨、8954.05元/吨、9193.80元/吨、8903.10元/吨，变动率分别为 - 8.33%、2.68%、 - 3.16%[34] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年金三江前五大客户销售占比分别为68.86%、71.88%、67.45%、70.94%，高于同行业可比公司[67] 未来展望 - 预计2026年全年销量达6 - 7万吨[170] - 预计2031年全球口腔护理用牙膏和漱口水市场规模达231.6亿美元，CAGR 2.67%[163] 新产品和新技术研发 - 本次募投项目主要产品为磨擦型二氧化硅和增稠型二氧化硅，均为公司现有产品，不向新应用领域拓展[141] 市场扩张和并购 - 本次发行拟募资不超29000万元用于马来西亚生产项目，新增5万吨牙膏用二氧化硅产能[111] - 马来西亚生产基地项目达产后海外年产牙膏用二氧化硅50,000吨[62] 其他新策略 - 公司通过网络媒体推介、主动搜索等方式开拓新客户，拓展新领域、新市场客户[74][75] - 公司选择马来西亚作为海外生产基地可构建“国内 + 海外”双轮驱动的全球供应链体系[116]

可转债进展 - 2025年11月14日收到深交所审核问询函[1] - 2025年12月5日披露审核问询函回复及申请文件更新内容[1] - 2026年2月3日根据审核意见补充修订并披露[2] - 近期再次根据审核意见补充修订并披露[2] - 发行需通过深交所审核并获证监会同意注册，结果和时间不确定[3]

公司股价与交易表现 - 2月11日，金三江股价下跌0.55%，报收14.47元/股，成交额为1.30亿元，换手率为4.34%，总市值为33.45亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达5.3% [1] 公司基本信息 - 金三江(肇庆)硅材料股份有限公司位于广东省肇庆高新区创业路15号，成立于2003年12月3日，于2021年9月13日上市 [1] - 公司主营业务为沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售，其主营业务收入构成为：二氧化硅占99.53%，其他占0.47% [1] 主要流通股东动态 - 诺安基金旗下产品诺安多策略混合A（320016）在三季度新进成为金三江十大流通股东，持有137.57万股，占流通股比例为0.67% [2] - 根据测算，2月11日该基金持仓浮亏约11.01万元，在连续3天的下跌期间，累计浮亏损失达111.43万元 [2] 相关基金产品信息 - 诺安多策略混合A（320016）成立于2011年8月9日，最新规模为21.2亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为13.21%，同类排名720/8884；近一年收益率为78.24%，同类排名346/8127；成立以来收益率为273.6% [2] - 该基金的基金经理为孔宪政，其累计任职时间为5年78天，现任基金资产总规模为66.75亿元，任职期间最佳基金回报为110.79%，最差基金回报为-16.74% [2]

公司主营业务与核心产品 - 公司主营业务为沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售 [2] - 公司产品目前主要应用于牙膏领域，属于精细化工新材料 [2] 业务多元化拓展方向 - 公司近几年不断向食品和药品领域二氧化硅拓展 [2] - 公司近几年不断向高端工业领域拓展，具体包括PE蓄电池隔板、硅橡胶等 [2] - 公司近几年不断向高性能轮胎等领域二氧化硅拓展 [2] 电池隔膜用二氧化硅业务进展 - 公司生产可用于电池隔膜的二氧化硅，该电池隔膜可以用于PE蓄电池隔板中 [2] - 公司生产的电池隔板用二氧化硅已经与天津戴瑞米克隔板有限公司建立合作关系 [2] - 天津戴瑞米克隔板有限公司是Daramic, LLC的中国子公司，后者是全球领先的蓄电池隔板制造商和供应商 [2] - 公司产品已通过其全球认证体系 [2]

公司主营业务与产品应用 - 公司主营业务为沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售 [2] - 公司产品目前主要应用于牙膏领域，属于精细化工新材料 [2] 业务多元化拓展进展 - 公司近几年不断向食品和药品、高端工业（如PE蓄电池隔板、硅橡胶等）、高性能轮胎等领域的二氧化硅应用进行拓展 [2] - 公司生产可用于电池隔膜的二氧化硅，该电池隔膜可以用于PE蓄电池隔板中 [2] 电池隔膜业务合作进展 - 公司生产的电池隔板用二氧化硅已经与天津戴瑞米克隔板有限公司建立合作关系 [2] - 天津戴瑞米克隔板有限公司是Daramic, LLC的中国子公司，后者是全球领先的蓄电池隔板制造商和供应商 [2] - 公司产品已通过其全球认证体系 [2]

业绩总结 - 2022 - 2025年1 - 9月公司营业收入分别为27949.24万元、29440.26万元、38554.95万元、32243.96万元[37] - 2022 - 2025年1 - 9月公司净利润分别为6602.96万元、3499.26万元、5337.90万元、5325.37万元[37] - 2022 - 2025年1 - 9月公司主营业务毛利率分别为38.22%、32.84%、34.51%和39.44%[33] - 报告期各期公司单位毛利分别为3776.41元/吨、3082.72元/吨、3104.88元/吨和3575.86元/吨[24] 用户数据 - 报告期内公司向前五名客户销售金额分别为19828.06万元、19856.80万元、27712.63万元及22203.59万元，占营业收入比例分别为70.94%、67.45%、71.88%及68.86%[90] - 2024年新增前五大客户为客户五，退出为广州舒客实业有限公司[78] 未来展望 - 预计2031年全球口腔护理用牙膏和漱口水市场规模达231.6亿美元，未来几年年复合增长率2.67%[144] - 2024 - 2030年全球牙膏用二氧化硅市场销售额复合年增长率4.30%[145] - 公司预计2028年及2029年在全球牙膏用二氧化硅市场占有率将分别提升至13.96%和17.76%[146] - 2024年牙膏市场规模398.90亿元，预计2030年将突破600亿元[185] 新产品和新技术研发 - 公司拥有工业用二氧化硅发明专利22项[196] 市场扩张和并购 - 本次发行拟募集资金不超过29000.00万元用于马来西亚二氧化硅生产项目[122] - 马来西亚生产基地达产后年产50000吨牙膏用二氧化硅，可实现年均营业收入50354.14万元，毛利率28.75%，税后项目内部收益率17.32%[71] - 报告期内公司境外收入占主营业务收入比例分别为18.35%、21.72%、25.35%、26.62%，呈快速增长趋势[192] 其他新策略 - 公司通过网络媒体推介等方式开拓新客户，拓展新领域、新市场[83][85]

业绩总结 - 2022 - 2025年1 - 9月公司营业收入分别为27,949.24万元、29,440.26万元、38,554.95万元、32,243.96万元[38] - 2022 - 2025年1 - 9月公司净利润分别为6,602.96万元、3,499.26万元、5,337.90万元、5,325.37万元[38] - 报告期内公司毛利率分别为38.32%、32.90%、34.60%、39.55%，呈先降后升趋势[25] 用户数据 - 报告期内向前五名客户销售金额占比分别为70.94%、67.45%、71.88%及69.11%[6] - 2024年新增前五大客户为客户五，是俄排名第一牙膏品牌生产厂[75][79] 未来展望 - 预计2031年全球口腔护理用牙膏和漱口水市场规模达231.6亿美元，未来几年CAGR为2.67%[168] - 公司预计2026年全年销量达6 - 7万吨[173] 新产品和新技术研发 - 2025年1 - 9月硅橡胶、PE蓄电池隔板新领域贡献收入1899.55万元[158] 市场扩张和并购 - 本次发行拟募集资金用于马来西亚生产项目，预计新增5万吨牙膏用二氧化硅产能[116] - 报告期内境外地区收入占主营业务收入比例分别为18.35%、21.72%、25.35%及26.62%，呈上升趋势[159] 其他新策略 - 公司与主要客户合作协议基本采用一年一签、三年一签框架协议或不定期签订合同形式，框架协议续签情况良好[73]

公司概况 - 公司2003年12月3日成立，2019年12月19日变更为股份有限公司，2021年9月13日上市[8] - 公司注册资本23,115.40万元[8] - 公司主营业务为沉淀法二氧化硅研发、生产和销售，产品主要用于牙膏领域，向多领域拓展[9] 研发情况 - 公司有7项口腔护理及其他领域二氧化硅相关核心技术，产品已批量生产[17][18] - 公司正在进行4个研发项目，2个处于结题阶段，2个处于在研阶段[20] - 2022 - 2025年1 - 9月研发费用分别为1163.16万元、1710.35万元、1781.69万元及1410.11万元，占营收比例分别为4.16%、5.81%、4.62%及4.37%[22] 业绩数据 - 2022 - 2025年9月末资产总计分别为69182.21万元、69806.30万元、73085.00万元、82872.05万元[24] - 2022 - 2025年1 - 9月营业收入分别为27949.24万元、29440.26万元、38554.95万元、32243.96万元[22][26] - 2025年1 - 9月经营活动现金流净额7415.02万元，投资活动净额 - 2380.83万元，筹资活动净额4474.66万元[27] - 2025年9月30日流动比率2.80倍，速动比率2.32倍，资产负债率（合并）26.28%，毛利率39.55%[29] - 2022 - 2025年1 - 9月主营业务毛利率分别为38.22%、32.84%、34.51%和39.44%[36] - 2022 - 2024年归属于母公司所有者的净利润分别为6602.96万元、3499.26万元和5337.90万元，平均可分配利润为5146.71万元[133] 客户与供应商 - 报告期内前五大客户销售金额占营收比例分别为70.94%、67.45%、71.88%及68.86%[31] - 报告期内前五大供应商采购额占比分别为72.07%、70.31%、59.72%及55.34%[33] 资产结构 - 报告期各期末应收账款账面价值占流动资产比例分别为36.15%、31.33%、29.34%和24.50%[37] - 报告期各期末存货账面价值占流动资产比例分别为19.15%、17.49%、20.70%和16.98%[38] 原材料采购 - 报告期各期硅酸钠采购金额占公司原材料采购总额的比例分别为47.38%、45.56%、46.47%和37.50%[43] 汇兑损益 - 报告期内公司汇兑损益分别为 -348.50万元、 -1.49万元、 -45.24万元和43.39万元[45] 海外基地 - 马来西亚生产基地达产后将形成海外年产50,000吨牙膏用二氧化硅的生产能力，预测期内完全达产后可实现年均营业收入50,354.14万元，毛利率为28.75%，税后项目内部收益率为17.32%[48] 募投项目 - 募投项目建设完成后产能较现有设计产能8.60万吨整体提升58.14%[51] - 截至2025年9月30日公司产能利用率为58.68%[51] - 募投项目进入稳定期后每年新增折旧摊销金额为2,113.65万元，占预计总营业收入的比例为2.38%，占预计公司总净利润的比例为14.44%[53] - 前次募投项目二氧化硅生产基地建设项目于2023年5月投产，效益未达预期[55] 可转债发行 - 本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币29,000.00万元[67] - 本次发行的可转换公司债券按面值发行，每张面值为人民币100.00元[68] - 本次发行的可转换公司债券的期限为自发行之日起六年[69] - 本次发行的可转换公司债券按年单利计息和付息，到期一次还本[72] - 本次发行的可转换公司债券转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[77] - 本次可转债转股价格向下修正条件为公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%[60] - 转股价格向下修正方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施[60] - 公司本次向不特定对象发行可转换公司债券方案的有效期为十二个月[109] - 本次发行可转债募集资金总额（含发行费用）不超过29000万元，用于马来西亚二氧化硅生产基地建设项目[103][104] 保荐情况 - 中信证券指定陈琳、王昌为保荐代表人，李嘉霖为项目协办人，黄明朗等为项目组成员[110] - 截至2025年9月30日，中信证券自营业务股票账户持有发行人22620股股份，重要子公司持有531396股，控股子公司华夏基金管理有限公司持有1347290股，持有发行人股份不超过发行人股份总数的7.00%[115] - 保荐人对发行人持续督导时间为本次发行股票上市当年的剩余时间及其后两个完整会计年度[178]

业绩数据 - 2022 - 2024年及2025年1 - 9月，公司主营业务收入分别为27,885.90万元、29,390.98万元、38,427.66万元、32,124.55万元[57] - 2022 - 2024年及2025年1 - 9月，公司营业收入分别为27,949.24万元、29,440.26万元、38,554.95万元、32,243.96万元[57] - 2022 - 2024年度合并报表资产负债率分别为17.42%、18.18%、19.31%[38] - 2022 - 2024年度和2025年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额分别为8905.72万元、7262.21万元、10088.96万元和7415.02万元[38] - 关键管理人员薪酬2025年1 - 9月为4344286.68元，2024年度为5761591.51元，2023年度为6470752.19元，2022年度为5076171.34元[62] 募投项目 - 本次发行拟募集资金不超过29,000.00万元，用于马来西亚生产项目[12] - 马来西亚生产项目预计新增5万吨牙膏用二氧化硅产能，完全达产当年预计实现销售收入50,354.14万元，达产期年均净利润为9,301.13万元[12] - 马来西亚生产项目投资回收期（税后，含建设期）6.72年，税后财务内部收益率为17.32%[12] - 本次募投项目投资总额为800万美元[12] 股权结构 - 截至2025年9月30日，飞雪集团持有公司100,934,135股股份，占股本总额43.67%，为控股股东[47] - 截至2025年9月30日，赵国法和任振雪直接和间接控制公司71.46%股份对应的表决权，为实际控制人[48] - 截至2025年9月30日，公司持股5%以上主要股东合计持股162,849,424股，占比70.47%[51] 时间节点 - 《审核问询函》于2025年11月14日下发[6] - 补充核查期为2025年7月1日至2025年9月30日[10] - 《法律意见书》和《律师工作报告》于2025年10月28日出具[6] - 2025年5月29日，公司取得广东省商务厅核发投资总额800万美金的《企业境外投资证书》，9月29日投资总额变更至7.19亿元[24] - 2025年6月26日，公司取得广东省发改委投资额800万美金的《境外投资项目备案通知书》，11月20日投资额变更为9186.1111万美金[26] - 2025年7月，金三江马来西亚与MCKILP签署《土地购买意向协议书》，10月21日签署正式的《土地购买协议》，目标土地面积约98,256平方米[27] 未来展望 - 预计2026年3月左右取得环评批复[31] - 预计2026年12月左右完成土地过户手续[29] - 预计2026年底完成土建施工工作[29] 关联交易 - 2025年1 - 9月肇庆飞雪新材料有限公司房屋建筑物关联租赁金额为156055.06元，2024年度广州飞雪芯材有限公司为22293.58元、肇庆飞雪新材料有限公司为245229.39元，2023年度广州飞雪芯材有限公司为178348.64元[64] - 信禾科技生物防治技术服务采购2025年1 - 9月金额为230012.63元，占比0.09%；2024年度金额为478263.72元，占比0.15%；2023年度金额为57638.80元，占比0.02%；2022年度金额为79434.35元，占比0.04%[65] - 广州飞雪芯材有限公司将资产转让给金三江，转让价款为2872366.60元（不含税）[66] 财务状况 - 截至2025年9月30日，发行人不存在金额较大的财务性投资[39] - 截至2025年9月30日，发行人不存在《注册管理办法》第十四条规定的不得发行可转债的情形[42] - 本次发行完成后，累计债券余额不超过发行人最近一期末净资产的50%[38] - 截至2025年9月30日，发行人借款合同借款金额分别为25000万元、20000万元、4000万元、7000万元、2100万元[76] - 截至2025年9月30日，发行人售后回租合同金额分别为4012.83万元、4071.61万元[77] - 截至2025年9月30日，发行人期末余额前五名其他应收款中PDCINDUSTRIAL CENTER 242 SP. Z O.O.为351.26万元，占比51.01%；MCKILP Development Sdn Bhd为193.27万元，占比28.07%；广州南方智媒产业园有限公司为42.68万元，占比6.20%；其他应收款 - 员工社保为18.74万元，占比2.72%；段鹏举为11.38万元，占比1.65%[79] - 截至2025年9月30日，公司其他应付款金额为1,981,132.49元[80] 其他事项 - 肇庆飞雪新材料有限公司于2025年11月14日注销[72] - 补充核查期内公司收到两笔不低于10万元的财政补贴，2025年9月30日收到23万元，2025年7月31日收到100万元[86][87] - 补充核查期内公司不存在新增的合并、分立、增资扩股、减少注册资本、资产出售、收购等行为[81] - 补充核查期内公司《律师工作报告》《法律意见书》中关于章程制定与修改披露内容未变[82] - 补充核查期内公司股东会、董事会、监事会的召开、决议内容及签署合法、合规、真实、有效[83] - 补充核查期内公司《律师工作报告》《法律意见书》中关于董事和高级管理人员披露内容未变[84] - 补充核查期内公司执行的税种、税率、享受的税收优惠未发生变化[85] - 补充核查期内公司及其境内子公司不存在被主管税务机关给予行政处罚的情形[86] - 补充核查期内公司及其境内子公司在环保、产品质量和技术监督、安全生产方面未受重大行政处罚[88][89][90][91] - 公司本次发行符合相关法律法规规定，具备申请条件，尚需经深交所审核并报中国证监会履行发行注册程序[97]

业绩总结 - 报告期内公司营业收入分别为27949.24万元、29440.26万元、38554.95万元和32243.96万元[13][49][125] - 报告期各期扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为6092.97万元、3382.33万元、5313.97万元和5325.37万元[13] - 2022 - 2025年1 - 9月，主营业务毛利率分别为38.22%、32.84%、34.51%和39.44%[128] - 报告期各期末，应收账款账面价值分别为7713.50万元、7630.35万元、8588.75万元及9719.25万元，占流动资产比例分别为36.15%、31.33%、29.34%和24.50%[129] - 报告期各期末，存货账面价值为4086.42万元、4259.82万元、6059.25万元和6738.38万元，占流动资产比例分别为19.15%、17.49%、20.70%和16.98%[130][131] - 报告期内，公司汇兑损益分别为 - 348.50万元、 - 1.49万元、 - 45.24万元和43.39万元[138] 用户数据 - 报告期内公司向前五名客户的销售金额分别为19828.06万元、19856.80万元、27712.63万元及22203.59万元，占营业收入比例分别为70.94%、67.45%、71.88%及68.86%[9][123] - 报告期内公司向前五名供应商合计采购额分别为11317.68万元、11452.82万元、13159.92万元及9107.06万元，占采购总额比例分别为72.07%、70.31%、59.72%及55.34%[10][124] - 报告期各期硅酸钠采购金额占公司原材料采购总额的比例分别为47.38%、45.56%、46.47%和37.50%[11][136] 未来展望 - 2024年牙膏市场规模为398.90亿元，预计到2030年我国牙膏市场规模将突破600亿元[51] - 预计2031年全球口腔护理用牙膏和漱口水市场规模将达到231.6亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为2.67%，牙膏占据大约80.25%的份额[51] 新产品和新技术研发 无 市场扩张和并购 - 马来西亚生产基地建成达产后将形成海外年产50000吨牙膏用二氧化硅的生产能力，年均营业收入预计为50354.14万元，毛利率为28.75%，税后项目内部收益率为17.32%[6][140] - 募投项目建设完成后将形成年产5万吨牙膏用二氧化硅的生产产能，较公司现有设计产能8.60万吨整体提升58.14%[18][143] 其他新策略 - 本次公司向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金不超过29000万元，用于马来西亚二氧化硅生产基地建设项目[42][95][96] - 本次发行的可转换公司债券按面值发行，每张面值为人民币100.00元，期限为自发行之日起六年[58][59] - 可转换公司债券票面利率由公司董事会（或其授权人士）发行前与保荐人（主承销商）协商确定，遇银行存款利率调整可相应调整[60] - 可转换公司债券按年单利计息和付息，到期一次还本，每年付息一次，期满后五个工作日内偿还债券余额本息[61][67] - 可转换公司债券转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[68] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价，具体由董事会（或其授权人士）协商确定[69] - 当公司股票在任意连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案，经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施[73] - 债券持有人转股数量计算方式为Q = V/P，以去尾法取一股的整数倍，不足一股的余额在转股当日后的五个交易日内以现金兑付[77] - 可转债期满后五个交易日内，公司赎回全部未转股的可转换公司债券，赎回价格由董事会（或其授权人士）协商确定[78] - 转股期内，公司股票连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），或未转股余额不足3000万元时，公司有权赎回全部或部分未转股的可转换公司债券[79][80] - 在可转换公司债券最后两个计息年度，公司股票连续三十个交易日的收盘价低于当期转股价的70%时，持有人有权将债券按面值加当期应计利息回售给公司[82] - 当期应计利息计算公式为IA = B×i×t/365[81] - 本次可转债向原股东优先配售，余额及原股东放弃认购部分通过网下对机构投资者发售及/或网上发行，不足部分由主承销商包销[88] - 本次发行的可转换公司债券不提供担保[97] - 本次向不特定对象发行可转换公司债券方案有效期为十二个月[98] - 本次向不特定对象发行可转换公司债券的承销方式为余额包销[99] - 若募集资金投资项目实施情况与承诺重大变化且被认定改变用途，持有人有一次回售权[83][84] - 因可转债转股增加的股票与现有A股股票享有同等权益，参与当期股利分配[86]