行业配置建议 - 8月行业轮动模型优选半导体、汽车、光伏设备、银行、煤炭、商社、非银金融、电子、计算机、纺织服饰等行业[3] - 重点关注情绪和基本面共振的半导体、电子行业和金融板块[3] - 银行、非银金融得分环比提升明显，资金面和预期面呈现较高一致性[3] - 反内卷主线相关的光伏设备、煤炭等行业绝对得分仍较高但环比下滑[3] 指数基金组合 - 行业ETF组合包括国联安中证全指半导体ETF、华宝中证银行ETF、易方达沪深300非银ETF等9只产品[3] - 组合配置分散于科技、反内卷、泛消费、金融四大主线[3] - 半导体ETF近一年收益率达51.59%，银行ETF今年以来收益率15.55%[56] 风格配置建议 - 8月风格轮动模型优选中证500和创业板指，呈现中盘成长风格[3] - 中证500在宏微观因子表现突出，创业板指更多受宏观因素驱动[3] - 中证500估值处于相对合理低位，排名略优于创业板指[3] 指数增强组合 - 指增组合围绕中证500和创业板指构建，包含国泰君安中证500A等5只产品[62] - 国泰君安中证500A近一年超额收益率10.95%，信息比率3.02[62] - 景顺长城创业板综指增强A近六月超额收益率7.19%[62] 市场环境分析 - 7月A股日均成交额环比上涨18.76%，交投活跃度提升[13] - 个股收益离散度2.09%，低于近半年中位水平[13] - 行业轮动速度分化，风格轮动速度显著高于2015年以来平均水平[13] 资金流向 - 7月行业ETF净流入464.38亿元，宽基ETF净流出930亿元[6] - 金融地产、科技、周期板块净流入超100亿元，医药医疗净流出46.83亿元[38] - 海外ETF资金7月净流入44.41亿元，主要增持电子、银行、非银金融[41] 模型表现 - 行业轮动模型近1年、5年胜率分别达75%、70%[5] - 2025年以来模型相对等权配置指数月胜率85.71%[5] - 风格轮动模型近1年胜率75%，中证500为2025年核心配置指数[5] 业绩表现 - 7月钢铁、建筑材料等行业指数涨幅超10%，银行板块下跌3.19%[22] - 科创创业50指数上涨11%，创业板指涨9.94%，成长风格占优[22] - 周期行业主题基金规模环比增长38.12%，中游制造、新能源增长超10%[27]

市场表现 - 沪指盘中一度站上3500点创去年11月以来新高创业板指收红盘 [1] - 成长风格相对占优创业板等高弹性板块近期表现更出彩 [1] 创业200指数特征 - 选样范围为创业板成份个数200只聚焦创业板中小盘企业自由流通市值中位数91.62亿元 [1] - 行业分布以电子(64.4%)医药(12.3%)计算机(7.8%)为主 [1] - 编制规则为剔除创业板指后选取市值最大流动性最好的200只股票 [1] 与科创50对比 - 科创50选样范围为科创板成份个数50只自由流通市值中位数211.62亿元 [1] - 科创50行业集中于计算机(17.9%)医药(14.3%)电子(13.6%) [1] - 创业200行业分布更均衡而科创50高度集中于硬科技 [2] - 2019年末至2025年7月9日创业200累计涨幅44.38%科创50为-1.69% [2] 与创业板指及创业板50对比 - 创业200在市值风格上属于创业板101-300位公司 [3] - 基日2012年6月29日至2025年5月30日创业200累计涨幅258%年化10.71%跑赢创业板指(174%年化8.37%)和创业板50(185%年化8.72%) [4] - 创业200年化波动率32.48%最大回撤-72.56%夏普比率0.33 [5] - 创业板指年化波动率30.63%最大回撤-69.74%夏普比率630.27 [5] - 创业板50年化波动率32.67%最大回撤-74.93%夏普比率0.27 [5] 业绩驱动因素 - 创业200聚焦中盘成长企业处于快速成长期业绩爆发潜力更大 [6] - 创业板指和创业板50多为大市值龙头而创业200选取中等市值公司成长空间更足 [6]