报告行业投资评级 - 看好丨维持 [7] 报告的核心观点 - 从终端客户来看，圆柱电池正朝着 4680 大规格以及全极耳方向演变，对应圆柱电池结构件价值量有望提升，探讨圆柱结构件龙头公司金杨股份主业增长动能和前景，以及后续其机器人业务的增长弹性 [2] 根据相关目录分别进行总结 圆柱电池：4680 与全极耳电池拐点降至 - 圆柱电池逐步朝着更大规格以及全极耳两个技术方向迭代，大规格圆柱电池能带来更高能量密度，小圆柱电池为提升倍率性能逐步应用全极耳技术 [17] 4680：车端应用逐渐加速，2025 年有望起量 - 2020 年特斯拉提出 4680 圆柱电池构想，其性能指标相比 21700 大幅提升，电芯容量是 21700 的 5 倍，能提高车型 16%的续航里程，有望提高生产效率并实现 14%的成本下降 [18] - 近几年制约 4680 发展的主要因素是全极耳技术不成熟以及产品自身性能欠完善，包括散热和倍率问题、无极耳产业化进度、产品性能和技术迭代潜力等方面 [21] - 从产业化进展看，2025 年有望成为 4680 电池起量之年，特斯拉积极推进 4680 方案，2024 年海外实现 4680 电池 8GWh 装机，25Q1 装机 0.6GWh，宝马等车厂也将于 25 年实现大圆柱电池上车，国内宁德、亿纬等，海外三星、LG 等均表示 25 年将实现大圆柱电池批量出货 [4][26] 全极耳电池：高倍率圆柱电池迭代新方向 - 全极耳电池主要提升圆柱电池的散热及充电倍率问题，通过将单个极耳的点接触改为多个极耳的面接触，大幅缩短电子通过的距离，使电流在导体表面更加均匀地分布，有效降低电芯内阻，减少局部热量聚集，提升安全性的同时实现更高倍率的快速充电和更稳定的放电性能 [5] - 46 系均采用全极耳，18 及 21 系全极耳渗透率逐步提升，电池快充及散热性能大幅改善，新能安、比克电池、亿纬锂能、睿恩新能源等均推出 18650/21700 全极耳电池，性能提升明显，内阻降低 70%以上，实现-40℃到 80℃的工作温度，均实现 4C 以上快充性能 [5][32] 金杨股份：圆柱结构件龙头企业，25 年收入端有望起量，积极切入机器人领域 - 公司主业聚焦电池壳体结构件，25 年随客户增长收入端有望快速放量，第一大客户亿纬锂能收入有望持续快速增长，合资公司落地提升客户绑定，新能安及宁德时代的全极耳小圆柱电池放量，比克&力神&楚能圆柱及方形电池逐步放量，整体收入端巩固核心客户+开拓新客户，增速有支撑 [6][39] - 公司参股谐波减速器公司青岛国华，协同原有结构件精加工能力，切入机器人领域打开第二成长曲线，目前持有青岛国华 6.59%股权比例，后续有望供应壳体结构件等产品 [40] - 客户端来看，小米有望是公司率先突破的机器人客户，除小米外，比亚迪、亿纬锂能等也有潜在发展空间，后续公司在机器人方向的业务弹性可观 [46][48][49] - 公司除参股青岛国华外，还与青岛国华成立合资公司无锡合胜智能科技有限公司，注册资本 1000 万元，金杨股份持股 81%，同时积极布局其他零部件如六维力传感器等，后续利润弹性空间大 [54]

股东会召开通知 - 公司决定于2025年7月28日召开2025年第四次临时股东会，现场会议时间为15:00，网络投票时间为9:15-15:00 [1] - 股东可选择现场投票或网络投票方式，重复投票以第一次结果为准 [2] - 股权登记日为2025年7月23日，登记在册股东有权出席 [2] 会议审议事项 - 主要审议《关于使用部分闲置募集资金和自有资金进行现金管理的议案》 [2] - 议案已通过第三届董事会第九次会议审议 [2] - 公司将对中小投资者表决单独计票并披露 [3] 会议登记方式 - 登记截止时间为2025年7月25日17:00 [3] - 法人股东需提供营业执照复印件等材料，个人股东需提供身份证等材料 [4] - 接受邮件、信函或传真登记，不接受电话登记 [4] 网络投票流程 - 投票代码为"351210"，投票简称为"金杨投票" [6] - 互联网投票系统开放时间为9:15-15:00 [6] - 股东需办理身份认证方可进行网络投票 [6] 其他事项 - 会议联系人及联系方式已公布 [5] - 会议地点为公司办公楼会议室 [2] - 备查文件包括网络投票操作流程、授权委托书等 [5][6][7]

募集资金基本情况 - 公司获准公开发行A股股票2061.4089万股，发行价57.88元/股，募集资金总额11.93亿元，扣除发行费用1.17亿元（不含税）后实际净额10.76亿元 [1] - 募集资金于2023年6月27日到账，已签订三方监管协议并由容诚会计师事务所出具验资报告（容诚验字2023214Z0007号） [1] 募集资金使用计划 - 募投项目为"高安全性能量型动力电池专用材料研发制造及新建厂房项目"，总投资7.9亿元，拟投入募集资金6.58亿元 [2] - 实际募集资金净额10.76亿元，超募资金达4.18亿元 [2] 现金管理方案 - 拟使用不超过4.5亿元闲置资金（含3亿元募集资金和1.5亿元自有资金）进行现金管理，有效期12个月（2025年7月31日-2026年7月30日）[3][5] - 投资品种包括结构性存款、定期存款、大额存单等保本型产品，不得用于质押或证券投资 [5] - 收益优先用于补足募投项目缺口及补充流动资金 [5] 决策程序 - 董事会及审计委员会已审议通过该议案，授权董事长在额度内签署合同 [7][8] - 保荐机构国投证券认为该事项符合监管要求，有利于提高资金使用效率 [9] 实施安排 - 财务部负责具体操作，需及时披露投资进展 [5][6] - 资金可循环滚动使用，不涉及关联交易 [6]

募集资金情况 - 公司获准发行2061.4089万股A股，发行价57.88元/股，募资11.93亿元，净额10.76亿元[1] - 募投项目总投资7.9亿元，拟投募资6.58亿元，超募4.18亿元[4] 资金使用情况 - 2023 - 2024年累计用2.5亿元超募资金永久补流[5] - 拟再用1.25亿元超募资金永久补流，占总额29.90%[7] 剩余资金情况 - 截至核查意见出具日，剩余超募资金1.68亿元（不含利息等）[5]

募资情况 - 公司首次公开发行2061.4089万股，发行价57.88元/股，募集资金总额11.93亿元，净额10.76亿元[1] - 募投项目总投资额7.9亿元，拟投入募集资金6.58亿元，超募资金4.18亿元[4] 现金管理 - 拟使用不超4.5亿元闲置资金现金管理，募集资金不超3亿、自有资金不超1.5亿[6] - 有效期12个月，额度可循环滚动使用[6] - 授权董事长2025年7月31日至2026年7月30日在额度内签合同[10]

资金募集 - 首次公开发行股票2061.4089万股，发行价57.88元/股，募资总额11.93亿元，净额10.76亿元[2] 募投项目 - 募投项目总投资额7.9亿元，拟投入募集资金6.58亿元[6] 现金管理 - 拟用不超3亿闲置募集和不超1.5亿自有资金，期限2025.7.31 - 2026.7.30[2][7][15][17] - 选安全、流动好、保本产品，收益归公司[7][8][9] - 收益优先补足缺口和补充流动资金，到期归还专户[9] 风险与控制 - 投资风险含市场波动、收益难预计和操作监控风险[11][12] - 控制措施有选低风险产品、跟踪进展、审计监督等[13] 审议情况 - 第三届董事会等会议审议通过现金管理议案[2][15][17] - 事项已履行程序，合规且有利资金效率[18]

募资情况 - 公司获准发行2061.4089万股，发行价57.88元/股，募资总额11.93亿元，净额10.76亿元[1] - 募投项目总投资额7.9亿元，拟投入募集资金6.58亿元，超募资金4.18亿元[5] 资金使用 - 2023 - 2024年累计使用超募资金2.5亿元，剩余1.68亿元[6] - 拟用1.25亿元超募资金永久补充流动资金，占总额29.90%[8] 决策进展 - 第三届董事会及审计委员会会议同意，需股东会审议[10][11] - 保荐机构认为符合规定，有利提高资金使用效率[12]

股东会信息 - 2025年第四次临时股东会7月28日15:00现场召开[2] - 股权登记日为2025年7月23日[5] - 现场会议地点在无锡市锡山区鹅湖镇张马桥路168号公司办公楼会议室[5] 投票信息 - 网络投票时间为7月28日9:15 - 15:00，现场与网络投票二选一，重复表决以首次为准[2][3][4] - 普通股投票代码为“351210”，投票简称为“金杨投票”[13] 提案信息 - 提交表决提案有总议案、使用部分超募资金永久补充流动资金议案、现金管理议案[6] 登记信息 - 会议登记时间为2025年7月25日9:00 - 11:30、13:00 - 16:00，异地须17:00前寄达或传真[8] - 登记地点为江苏省无锡市金杨新材料股份有限公司证券事务部[8]

资金使用 - 拟用1.25亿元超募资金永久补流，占总额29.90％[4] - 拟用不超3亿闲置募资和1.5亿自有资金现金管理[6] 会议安排 - 2025年7月28日开第四次临时股东会，现场网络结合[8] - 第三届董事会第九次会议7月11日召开，9人全到[3] 议案表决 - 三项议案表决均赞成9票，前两项需股东会审议[5][6][8]

股东大会信息 - 公司董事会于2025年6月7日刊载召开2025年第三次临时股东大会的通知[4] - 本次股东大会现场会议于2025年6月23日下午15：00召开，网络投票时间为2025年6月23日[4][5] 股东出席情况 - 现场出席会议的股东及股东代理人共6名，代表有表决权股份数71,775,916股，占比62.6239％[6] - 网络有效投票股东共66名，代表有表决权股份数1,113,417股，占比0.9714％[8] - 现场和网络出席会议的股东及股东代理人合计72名，代表有表决权股份数72,889,333股，占比63.5953％[8] - 中小投资者股东共67名，拥有及代表股份1,738,917股，占比1.5172％[8] 议案表决情况 - 《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》同意72,870,780股，占比99.9745％；中小投资者股东同意1,720,364股，占比98.9331％[10][11] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》（本次发行证券的种类）同意72,872,458股，占比99.9768％；中小投资者股东同意1,722,042股，占比99.0296％[12] - 发行规模表决中，同意72,872,458股，占比99.9768%；反对12,385股，占比0.0170%；弃权4,490股，占比0.0062%；中小投资者股东同意1,722,042股，占比99.0296%；反对12,385股，占比0.7122%；弃权4,490股，占比0.2582%[13] - 转股期限表决中，同意72,872,458股，占比99.9768%；反对14,285股，占比0.0196%；弃权2,590股，占比0.0036%；中小投资者股东同意1,722,042股，占比99.0296%；反对14,285股，占比0.8215%；弃权2,590股，占比0.1489%[20] - 转股价格的确定及其调整表决中，同意72,870,658股，占比99.9744%；反对16,085股，占比0.0221%；弃权2,590股，占比0.0036%；中小投资者股东同意1,720,242股，占比98.9261%；反对16,085股，占比0.9250%；弃权2,590股，占比0.1489%[21] - 转股价格向下修正条款表决中，同意72,870,658股，占比99.9744%；反对14,185股，占比0.0195%；弃权4,490股，占比0.0062%；中小投资者股东同意1,720,242股，占比98.9261%；反对14,185股，占比0.8157%；弃权4,490股，占比0.2582%[22] - 回售条款表决中，同意72,872,558股，占比99.9770%；反对14,185股，占比0.0195%；弃权2,590股，占比0.0036%；中小投资者股东同意1,722,142股，占比99.0353%；反对14,185股，占比0.8157%；弃权2,590股，占比0.1489%[26][27] - 转股后股利分配表决，同意72,872,458股，占比99.9768%；中小投资者同意1,722,042股，占比99.0296%[28] - 发行方式与发行对象表决，同意72,872,458股，占比99.9768%；中小投资者同意1,722,042股，占比99.0296%[29] - 向原股东配售安排表决，同意72,872,458股，占比99.9768%；中小投资者同意1,722,042股，占比99.0296%[30] - 债券持有人会议相关事项表决，同意72,872,458股，占比99.9768%；中小投资者同意1,722,042股，占比99.0296%[32] - 本次募集资金用途表决，同意72,872,458股，占比99.9768%；中小投资者同意1,722,042股，占比99.0296%[33] - 募集资金存管表决，同意72,870,780股，占比99.9745%；中小投资者同意1,720,364股，占比98.9331%[34] - 担保事项表决，同意72,873,192股，占比99.9779%；中小投资者同意1,722,776股，占比99.0718%[36] - 评级事项表决，同意72,873,192股，占比99.9779%；中小投资者同意1,722,776股，占比99.0718%[37] - 本次发行方案有效期限表决，同意72,874,943股，占比99.9803%；中小投资者同意1,724,527股，占比99.1725%[38] - 《关于＜无锡市金杨新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券预案＞的议案》表决，同意72,874,248股，占比99.9793%；中小投资者同意1,723,832股，占比99.1325%[40] - 《关于＜无锡市金杨新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告＞的议案》同意72,871,763股，占比99.9759%，反对12,385股，占比0.0170%，弃权5,185股，占比0.0071%[42][43] - 《关于公司前次募集资金使用情况报告的议案》同意72,871,763股，占比99.9759%，反对12,385股，占比0.0170%，弃权5,185股，占比0.0071%[44] - 《关于向不特定对象发行可转换公司债券摊薄即期回报、采取填补措施及相关主体承诺的议案》同意72,871,763股，占比99.9759%，反对12,385股，占比0.0170%，弃权5,185股，占比0.0071%[45] - 《关于制定<无锡市金杨新材料股份有限公司可转换公司债券持有人会议规则>的议案》同意72,871,563股，占比99.9756%，反对12,585股，占比0.0173%，弃权5,185股，占比0.0071%[46][47] - 《关于公司未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划的议案》同意72,871,763股，占比99.9759%，反对13,885股，占比0.0190%，弃权3,685股，占比0.0051%[48] - 《关于提请股东大会授权董事会全权办理本次向不特定对象发行可转换公司债券相关事宜的议案》同意72,871,763股，占比99.9759%，反对12,385股，占比0.0170%，弃权5,185股，占比0.0071%[49] - 《关于变更注册资本、修订<公司章程>及其附件并办理工商变更登记的议案》同意72,872,497股，占比99.9769%，反对11,251股，占比0.0154%，弃权5,585股，占比0.0077%[50][51] - 《关于修订<股东大会议事规则>的议案》同意72,871,397股，占比99.9754%，反对11,451股，占比0.0157%，弃权6,485股，占比0.0089%[52] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》同意72,871,597股，占比99.9757%，反对11,251股，占比0.0154%，弃权6,485股，占比0.0089%[53] - 《关于修订<关联交易管理办法>的议案》同意72,871,597股，占比99.9757%，反对11,251股，占比0.0154%，弃权6,485股，占比0.0089%[54] - 《关于修订<对外担保制度>的议案》同意72,870,863股，占比99.9747%；中小投资者同意1,720,447股，占比98.9378%[55] - 《关于修订<对外投资管理制度>的议案》同意72,870,863股，占比99.9747%；中小投资者同意1,720,447股，占比98.9378%[56] - 《关于修订<授权管理制度>的议案》同意72,871,597股，占比99.9757%；中小投资者同意1,721,181股，占比98.9801%[57] - 《关于修订<募集资金管理办法>的议案》同意72,871,597股，占比99.9757%；中小投资者同意1,721,181股，占比98.9801%[58] - 《关于修订<独立董事工作细则>的议案》同意72,870,863股，占比99.9747%；中小投资者同意1,720,447股，占比98.9378%[59] - 《关于修订<防范控股股东及关联方占用公司资金管理制度>的议案》同意72,873,497股，占比99.9783%；中小投资者同意1,723,081股，占比99.0893%[60] - 《关于修订<会计师事务所选聘制度>的议案》同意72,873,397股，占比99.9781%；中小投资者同意1,722,981股，占比99.0836%[61] 其他 - 特别决议议案获出席会议股东及股东代理人所持有效表决权股份总数三分之二以上同意通过[62] - 公司本次股东大会召集、召开程序、出席人员资格、召集人资格、表决程序和结果均符合规定，表决结果合法有效[64] - 法律意见书正本叁份，出具日为2025年[66]