报告公司投资评级 - 投资评级为增持，评级变动为维持 [1][4] 报告的核心观点 - 公司已成功打造一站式综合服务平台并具备一定规模，研发投入持续提升，有充裕人才储备构建优质研发团队，拥有多个先进技术平台和AI赋能平台DiOrion，新签订单和新增优质客户有望持续增长，在手订单金额和活跃客户有望维持稳定，核心业务药物发现板块稳健增长，商业化板块快速放量，维持“增持”评级 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 公司财务数据 - 截至2025年5月12日，当前股价29.68元，总股本1.40亿股，流通股本0.77亿股，总市值41.55亿元，流动市值22.81亿元 [1] - 2024年公司实现营收5.44亿元，同比增长11.18%；归母净利润0.17亿元，同比下滑54.59%；扣非归母净利润0.05亿元，同比下滑82.74%。2025年第一季度公司实现营收1.69亿元，同比增长29.61%；归母净利润0.12亿元，同比增长226.47%；扣非归母净利润0.10亿元，同比大幅增长1448.20% [4] - 预计公司2025 - 2027年的归母净利润分别为40.42/48.88/54.37百万元，EPS分别为0.29/0.35/0.39元，当前股价对应PE为102/85/76倍 [8] 公司业务表现 - 营业收入稳定增长，盈利能力持续改善，2024Q1 - Q4/2025Q1销售毛利率分别为20.61%/26.84%/23.71%/24.14%/28.39%，销售净利率分别为2.81%/9.12%/-0.58%/1.20%/7.07% [5] - 2024年度，公司药物发现/工艺研究与开发/商业化生产板块分别实现营收3.17/0.48/1.65亿元，占总营收比例分别为58.14%/8.85%/30.34%，同比增速分别为7.97%/-38.15%/51.02% [5] - 2024年公司商业化品种左卡尼汀及本维莫德先后通过原料药备案及药品上市前GMP符合性检查，左卡尼汀及替格瑞洛获得了欧洲药品质量管理局签发的欧洲药典适用性证书 [5] 公司客户与订单情况 - 2024年公司持续加大市场营销和推广力度，截止2024年底，CRO/CDMO活跃客户399家，同比增长99.50%；商业化生产活跃客户130家，同比增长1.56%；公司在手订单金额为3.12亿元，同比增长1.18% [6] 公司研发情况 - 2024年公司研发投入达0.47亿元，同比增长26.58%，研发费用占营业收入的比例为8.68% [7] - 截至2024年末，公司核心技术平台CADD/AIDD平台已累计为80个新药项目提供技术支持，其中6个项目已进入临床I期，1个项目已进入临床II期，采购CADD/AIDD服务的客户数已达40家 [7] - 公司AIDD团队自主开发的一站式早期药物发现平台DiOrion上线投入使用，基于生成式AI的生物医药大模型DiOrion - GPT开发进展顺利，已完成大语言模型本地部署工作并集成到DiOrion中 [7]

报告公司投资评级 - 投资评级为增持，评级变动为维持 [1][4] 报告的核心观点 - 公司已成功打造一站式综合服务平台并具备一定规模，研发投入持续提升，有充裕人才储备构建优质研发团队，拥有多个先进技术平台和AI赋能平台DiOrion，新签订单和新增优质客户有望持续增长，在手订单金额和活跃客户有望维持稳定，核心业务药物发现板块稳健增长，商业化板块快速放量，维持“增持”评级 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 公司财务数据 - 截至2025年5月12日，当前股价29.68元，总股本1.40亿股，流通股本0.77亿股，总市值41.55亿元，流动市值22.81亿元 [1] - 2024年公司实现营收5.44亿元，同比增长11.18%；归母净利润0.17亿元，同比下滑54.59%；扣非归母净利润0.05亿元，同比下滑82.74%。2025年第一季度公司实现营收1.69亿元，同比增长29.61%；归母净利润0.12亿元，同比增长226.47%；扣非归母净利润0.10亿元，同比大幅增长1448.20% [4] - 预计公司2025 - 2027年的归母净利润分别为40.42/48.88/54.37百万元，EPS分别为0.29/0.35/0.39元，当前股价对应PE为102/85/76倍 [8] 公司业务情况 - 营业收入稳定增长，盈利能力持续改善，2024Q1 - Q4/2025Q1销售毛利率分别为20.61%/26.84%/23.71%/24.14%/28.39%，销售净利率分别为2.81%/9.12%/-0.58%/1.20%/7.07% [5] - 2024年度，公司药物发现/工艺研究与开发/商业化生产板块分别实现营收3.17/0.48/1.65亿元，占总营收比例分别为58.14%/8.85%/30.34%，同比增速分别为7.97%/-38.15%/51.02% [5] - 2024年公司商业化品种左卡尼汀及本维莫德先后通过原料药备案及药品上市前GMP符合性检查，左卡尼汀及替格瑞洛获得了欧洲药品质量管理局签发的欧洲药典适用性证书 [5] 公司客户与订单情况 - 2024年公司持续加大市场营销和推广力度，截止2024年底，CRO/CDMO活跃客户399家，同比增长99.50%；商业化生产活跃客户130家，同比增长1.56%；公司在手订单金额为3.12亿元，同比增长1.18% [6] 公司研发情况 - 2024年公司研发投入达0.47亿元，同比增长26.58%，研发费用占营业收入的比例为8.68% [7] - 截至2024年末，公司核心技术平台CADD/AIDD平台已累计为80个新药项目提供技术支持，其中6个项目已进入临床I期，1个项目已进入临床II期，采购CADD/AIDD服务的客户数已达40家 [7] - 公司AIDD团队自主开发的一站式早期药物发现平台DiOrion上线投入使用，基于生成式AI的生物医药大模型DiOrion - GPT开发进展顺利，已完成大语言模型本地部署工作并集成到DiOrion中 [7]

财报披露 - 公司于2025年4月24日披露《2024年年度报告》及摘要[1] 业绩说明会 - 2025年5月16日15:00 - 16:00举行2024年度网上业绩说明会，采用网络远程方式，投资者可登陆全景网参与[1] - 出席人员包括董事长兼总经理等[1] 问题征集 - 公司提前向投资者公开征集问题，投资者可于2025年5月15日15:00前访问指定页面或扫码提问[2] - 公司将在业绩说明会上回答投资者普遍关注的问题[2]

股东情况 - 沈阳富邦持有公司8,663,200股，占扣除回购专户股份后总股本比例6.30%[2] 减持计划 - 沈阳富邦拟减持不超1,370,000股，比例不超1.00%[2][4] - 减持期间为2025年5月28日至8月27日[4] - 减持目的为自身资金需求，方式为集中竞价或大宗交易[3] - 减持价格根据市场及交易方式确定[4] 其他说明 - 公司实控人之一安荣昌不参与减持及收益分配[4] - 沈阳富邦自上市起12个月内锁定股份[5] - 减持符合法规，不导致控制权变更，不影响经营[8]

培训信息 - 中信证券于2025年4月24日对泓博医药进行2024年度持续督导培训[1] - 培训地点为泓博医药办公室现场及视频会议[1] - 培训人员为王琦，对象为公司董监高及部分关键岗位人员[1] 培训内容 - 培训内容包括上市公司规范运作及资本市场近况[1] 培训效果 - 培训使相关人员加深法规和业务规则了解，增强法制和诚信意识[3] - 培训有助于提升泓博医药规范运作水平[3]

募集资金 - 保荐人查询公司募集资金专户11次，专户于2024年11月注销[3] - 临床前新药研发基地建设项目（二期）节余496.54万元补充流动资金[4] 保荐人情况 - 保荐人列席三会次数均为0次[4] - 现场检查2次，报告无主要问题[4] - 发表专项意见5次，无不同意意见[5] - 对公司培训1次，日期为2025年4月24日[5] 公司事项 - 董事配偶短线交易收益119,000元已收回[5] - 调整募投项目达到预定可使用状态时间至2024年12月31日[4] - 对董事配偶短线交易履行披露义务并致歉[5] - 配合保荐人现场检查工作[9] - 公司及股东承诺事项均已履行[10][11] 监管情况 - 2024年多次因保荐项目问题被监管部门采取措施[12][13][14] - 对监管函高度重视，采取整改和内部追责[12][13][14] - 知悉监管函后整改，增加合规检查并提交报告[15] - 加强内控，督促人员履职，提高风险意识[15]

业绩总结 - 2024年公司净利润1708.32万元，同比下滑54.59%[13] 业绩影响因素 - 子公司产能爬坡未完全释放，成本和费用增加影响业绩[13] - 工艺研发业务受需求波动和价格竞争影响，订单不达预期[13] 制度要求 - 上市后6个月内建立内部审计制度并设部门[3] - 审计委员会至少季度开会审议内审报告[3] - 内审部门至少季度审计募集资金使用情况[3] - 内审部门在年末前二月提交次年计划[3] - 内审部门在年末后二月提交年度报告[3] - 募集资金到位后一月内签三方监管协议[6] 合规情况 - 业绩波动有合理解释，与同行无明显异常[8] - 公司及股东完全履行相关承诺[10] - 公司完全执行现金分红制度并如实披露[11] 检查期间 - 现场检查对应期间为2024年1月1日 - 2024年12月31日[2]

会议信息 - 公司第四届董事会第二次会议通知于2025年4月19日邮件送达董事[2] - 会议于2025年4月25日上午10:00召开[2] - 应出席董事7名，实际出席7名[2] 议案审议 - 会议审议通过《关于<2025年第一季度报告>的议案》[3] - 议案表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票[3] - 具体内容详见巨潮资讯网《2025年第一季度报告》[3]

业绩总结 - 2025年第一季度公司计提信用减值损失178.27万元、资产减值损失100.78万元，合计279.05万元[4] - 本次计提使2025年第一季度利润总额减少279.05万元[14] 数据详情 - 应收账款坏账损失按组合计提135.09万元，应收票据坏账损失43.17万元[5] - 资产减值损失主要为存货跌价及合同履约成本减值损失100.78万元[5] 其他说明 - 本次计提减值准备无需提交董事会或股东大会审议[7] - 计提减值数据未经会计师事务所审计[14]

会议信息 - 公司第四届监事会第二次会议通知于2025年4月19日邮件送达监事[2] - 会议于2025年4月25日上午10:30召开[2] - 应出席监事5名，实际出席5名[2] 报告审议 - 审议通过《关于<2025年第一季度报告>的议案》[3] - 监事会认为报告编制和审核程序合规，内容真实准确完整[3] - 议案表决结果：同意5票，反对0票，弃权0票[3] - 议案无需提交股东大会审议[3] - 报告具体内容详见巨潮资讯网[3]