市场趋势 - 机器人板块成为市场龙头，宇树科技UnitreeB2-W工业轮足机器人发布新技能，预计2031年中国四足机器人销量将达到39.48万台，较2025年增长近8倍[5] - AI在医药领域的应用分为三个阶段，目前已有众多公司布局AI辅助医疗和新药筛选，谷歌和Meta等互联网巨头也进入AI制药领域[7] - 中吉乌铁路正式开工，预计年货运量将超过1500万吨，新疆地区基建投资需求增加[23] 个股表现 - 大全新能源涨8.22%，行业龙头通威股份提出破除"内卷式"竞争，供给侧改革力度加强，盈利拐点加速来临[25] - 特斯拉涨7.36%，分析师认为其成功更多依赖于"叙事动能"而非销量和利润[9] - MicroStrategy涨7.81%，比特币一度涨回9.9万美元[9] 海外映射 - 美国天然气期货涨6.36%，1月份取暖需求强劲，欧盟储气量三年来最快急降[9] - Archer Aviation涨15.14%，全球首个飞行出租车服务将在阿布扎比推出[9] - IonQ, Inc涨7.89%，量子计算概念强劲[9] 行业动态 - 上海推动建设人工智能药物研发平台，AI辅助医疗和早期AI新药筛选企业受关注[6][7] - 机器人题材走强，消费板块中微信小店概念活跃，高铁、高速公路等新题材受关注[21] - 加密货币板块隔夜涨幅7.42%，飞行汽车板块涨幅6.14%，新能源板块涨幅5.54%[24]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 前三季度公司营收稳健增长,但利润端受子板块毛利率下滑影响而波动较大 [4] - 服务板块新签订单环比快速增长,CADD/AIDD平台持续赋能客户新药项目 [5] - 核心原料药产品快速放量,公司持续加大市场营销及推广力度 [6] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为0.21/0.38/0.65亿元,EPS分别为0.15/0.27/0.47元 [4] - 2024-2026年公司营业收入预计分别为5.34/6.51/8.19亿元,同比增长9.0%/22.0%/25.8% [7] - 2024-2026年公司毛利率预计分别为24.3%/25.6%/26.6% [7] - 2024-2026年公司净利率预计分别为4.0%/5.9%/8.0% [7] - 2024-2026年公司ROE预计分别为1.9%/3.4%/5.7% [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6][7] 报告的核心观点 - Q3 收入略有波动,短期利润有所承压 [1][2] - CDMO 有望持续环比改善,商业化生产业务快速增长 [2] - 研发投入不断加大,布局 AI 赋能新药研发 [2] - 预计 2024 年-2026 年公司营收和归母净利润将保持增长 [3] 报告内容总结 财务数据 - 2024 年前三季度实现营业收入 3.91 亿元,同比增长 6.59%;归母净利润实现 0.15 亿元,同比下降 66.81% [2] - 2024Q3 实现营业收入 1.26 亿元,同比下降 3.02%;归母净利润为-73 万元,同比下降 105.62% [2] - 预计 2024 年-2026 年公司营收分别为 5.41/6.41/7.68 亿元,同比增长 10.44%/18.46%/19.84%;归母净利分别为 0.21/0.35/0.57 亿元,同比增长-42.88%/62.36%/63.02% [3] 业务情况 - 药物发现业务收入较去年同期有所下滑,大概率和国内客户暂停部分项目有关 [2] - 工艺研究与开发业务收入同比下降,但环比 24Q2 有所改善 [2] - 商业化生产业务同比快速增长 [2] - 公司不断加大研发投入,2024 年前三季度研发费用为 3590 万元,同比增长 25.01% [2] - 公司前瞻布局的 AI 制药不断赋能客户新药研发,截至 2024 年上半年已服务 69 个新药项目,服务客户 33 家 [2]

财务表现 - 公司2024年第三季度营业收入为125,638,776.37元，同比下降3.02%[4] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-732,885.31元，同比下降105.62%[4] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3,264,290.57元，同比下降135.11%[4] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为21,107,032.48元，同比下降59.97%[4] - 公司2024年第三季度基本每股收益为-0.0053元，同比下降104.37%[4] - 公司2024年第三季度总资产为1,358,161,149.55元，同比下降8.67%[4] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的所有者权益为1,044,547,808.19元，同比下降6.53%[4] - 公司2024年第三季度研发费用为13,082,112.27元，同比增长38.66%[7] - 公司2024年第三季度营业利润为-4,064,734.02元，同比下降131.95%[7] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-6,944,344.01元，同比减少83.63%[7] - 筹资活动产生的现金流量净额为-31,198,413.09元，同比增长340.56%，主要由于分派现金股利、股份回购支出及临床新药研发二期、三期房租[8] - 公司2024年第三季度末货币资金为93,011,587.84元，较期初减少54.5%[1] - 交易性金融资产为270,023,106.16元，较期初减少20.8%[1] - 应收账款为109,738,573.94元，较期初增加28.3%[1] - 存货为77,489,533.84元，较期初增加26.2%[1] - 流动资产合计为620,478,092.95元，较期初减少15.2%[1] - 非流动资产合计为737,683,056.60元，较期初减少2.4%[13] - 资产总计为1,358,161,149.55元，较期初减少8.7%[14] - 营业总收入为391,402,290.83元，较上期增加6.6%[15] - 营业总成本为396,611,989.68元，较上期增加24.2%[15] - 研发费用为35,900,683.08元，较上期增加25%[15] - 公司2024年第三季度净利润为15,243,605.85元，同比增长45,934,017.72元[16] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为21,107,032.48元，同比增长52,722,877.07元[17] - 公司2024年第三季度投资活动现金流入小计为597,246,631.55元，同比增长1,000,689,006.94元[17] - 公司2024年第三季度投资活动现金流出小计为590,153,655.98元，同比增长1,658,082,653.35元[17] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-110,987,208.65元，同比减少43,713,310.60元[18] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为-79,996,050.14元，同比减少647,315,959.08元[18] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为55,500,905.54元，同比增长106,326,377.10元[18] - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为341,354,162.95元，同比增长352,719,090.87元[17] - 公司2024年第三季度购买商品、接受劳务支付的现金为111,079,274.98元，同比增长104,320,372.87元[17] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为170,382,864.61元，同比增长166,764,878.09元[17] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为12,390[8] - 泓博智源（香港）医药技术有限公司持股比例为27.71%，持股数量为38,675,000股[8] - 沈阳富邦投资有限责任公司持股比例为6.21%，持股数量为8,663,200股[8] - 安荣昌持股比例为7.67%，持股数量为10,710,700股[8] - 蒋胜力持股比例为5.67%，持股数量为7,917,000股[8] - 鼎泰海富投资管理有限公司持股比例为4.94%，持股数量为6,901,230股[8] - 深圳盈运通贰号投资合伙企业持股比例为4.51%，持股数量为6,297,200股[8] - 北京中富基石投资中心（有限合伙）持股比例为4.42%，持股数量为6,164,860股[8] - 上海鼎蕴投资管理咨询合伙企业（有限合伙）持股比例为3.89%，持股数量为5,423,600股[8]

隐证券 医药生物/医疗服务 公 司 研 究 泓博医药（301230.SZ） 2024 年 09 月 03 日 利润端阶段性承压，各子业务新签订单环比稳健增长 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 余汝意（分析师） 汪晋（联系人） yuruyi@kysec.cn wangjin3@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 证书编号：S0790123050021 收入端稳健增长，受 CDMO 与商业化板块毛利率下滑影响利润端波动较大 2024H1 公司实现营业收入 2.66 亿元，同比增长 11.83%；归母净利润 1598 万元， 同比下滑 51.42%；扣非归母净利润 938 万元，同比下滑 71.70%。单看 Q2，公 司实现营业收入 1.35 亿元，同比增长 16.15%，环比增长 3.30%；归母净利润 1231 万元，同比下滑 30.11%，环比增长 235.60%；扣非归母净利润 875 万元，同比 下滑 54.87%，环比增长 1298.97%。公司营收整体稳健增长，受 CDMO 与商业 化板块毛利率下滑影响利润端波动较大。考虑上述原因，我们下调 2024-2026 年 盈 ...

报告投资评级 - 泓博医药投资评级为增持且维持该评级 [2] 报告核心观点 - 泓博医药2024上半年实现营收2.66亿元同比增长11.83% 归母净利润0.16亿元同比下滑51.42% 扣非归母净利润0.09亿元同比下滑71.70% [2] - 药物发现保持增长态势商业化板块重回增长 各板块营收占比及同比增速不同 [2] - 公司整体盈利能力持续修复 营收各季度增长趋势较好 扣非归母净利润降幅缩窄 毛利率和净利率逐步提升 费用率控制良好 [2] - 新签订单金额和新增客户数快速增长 新签订单金额为4.36亿元同比增长54% 新增客户数达到46家同比增长35% [3] - 研发强度持续提升 PR - GPT有望年内投入使用 研发费用为0.23亿元研发强度为8.59%较2023年提升近一个百分点 [3] - 预计公司2024 - 2026年的归母净利润分别为34.37/51.96/77.29百万元 EPS分别为0.32/0.48/0.72元 当前股价对应PE为63/41/28倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2023 - 2026年营业收入分别为489.72/571.35/690.91/828.68百万元 增长率分别为2.26%/16.67%/20.93%/19.94% [6] - 2023 - 2026年归母净利润分别为37.62/34.37/51.96/77.29百万元 增长率分别为 - 44.00%/ - 8.65%/51.19%/48.74% [6] - 2023 - 2026年EPS分别为0.27/0.32/0.48/0.72元 市盈率分别为74.14/62.57/41.38/27.82 市净率分别为2.50/1.51/1.47/1.30 [6] - 2024 - 2026年预计资产负债表和利润表各项数据有相应变化 如货币资金、应收账款等 [7] - 2023 - 2026年各项财务比率如毛利率、净利率、ROE、ROIC等有相应变化 [7]

公司投资评级 - 买入/维持 [1] 报告的核心观点 - 收入实现稳定增长，订单环比改善明显 [1] 股票数据 - 总股本/流通(亿股): 1.4/1.4 [3] - 总市值/流通(亿元): 27.55/27.55 [3] - 12个月内最高/最低价(元): 54.99/19.68 [3] 事件与点评 - 2024上半年营业收入为2.66亿元，同比增长11.83%，归母净利润为1597.65万元，同比下降51.42%，扣非后归母净利润为937.53万元，同比下降71.70% [3] - 2024Q2实现营业收入1.35亿元，同比增长16.15%，归母净利润为0.12亿元，同比下降30.11%，扣非后归母净利润为875万元，同比下降54.87% [3] - 2024Q2订单环比改善，服务板块实现新签订单1.65亿元，环比增长42.42%，商业化生产板块实现新签订单0.91亿元，环比增长41.99% [3] - 2024H1药物发现业务实现收入1.58亿元，同比增长14.75%，毛利率为33.17%，较23H1减少2.35pct；工艺研究与开发业务实现收入0.22亿元，同比下降51.47%，毛利率为7.28%，较23H1减少34.35pct；商业化生产业务实现收入0.79亿元，同比增长72.31%，毛利率为3.47%，较23H1减少22.55pct [3] - 2023年研发费用为2282万元，同比增长18.33%，研发费用率为8.59%，研发人员为675人，占比66.70% [3] - 自主布局的CADD/AIDD技术平台已服务69个新药项目（其中5个进入临床一期，2个处于临床申报阶段），服务客户33家，PR-GPT平台预计将于2024Q4投入商业运营 [3] 盈利预测与投资建议 - 预计2024年-2026年公司营收为5.92/7.22/8.88亿元，同比增20.89%/21.95%/23.07%；归母净利为0.34/0.50/0.74亿元，同比增长-9.45%/45.33%/48.93%，对应当前PE为81/56/37倍，持续给予"买入"评级 [3] 盈利预测和财务指标 - 2023A营业收入(百万元): 490 [4] - 2024E营业收入(百万元): 592 [4] - 2025E营业收入(百万元): 722 [4] - 2026E营业收入(百万元): 888 [4] - 2023A营业收入增长率(%): 2.26% [4] - 2024E营业收入增长率(%): 20.89% [4] - 2025E营业收入增长率(%): 21.95% [4] - 2026E营业收入增长率(%): 23.07% [4] - 2023A归母净利(百万元): 38 [4] - 2024E归母净利(百万元): 34 [4] - 2025E归母净利(百万元): 50 [4] - 2026E归母净利(百万元): 74 [4] - 2023A净利润增长率(%): -44.00% [4] - 2024E净利润增长率(%): -9.45% [4] - 2025E净利润增长率(%): 45.33% [4] - 2026E净利润增长率(%): 48.93% [4] - 2023A摊薄每股收益(元): 0.35 [4] - 2024E摊薄每股收益(元): 0.24 [4] - 2025E摊薄每股收益(元): 0.35 [4] - 2026E摊薄每股收益(元): 0.53 [4] - 2023A市盈率(PE): 102.29 [4] - 2024E市盈率(PE): 80.89 [4] - 2025E市盈率(PE): 55.66 [4] - 2026E市盈率(PE): 37.37 [4]

上海泓博智源医药股份有限公司 2024 年半年度报告全文 证券代码：301230 证券简称：泓博医药 公告编号：2024-054 上海泓博智源医药股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 上海泓博智源医药股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人 PING CHEN、主管会计工作负责人蒋胜力及会计机构负责人 (会计主管人员)李世成声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、 完整。 是否存在部分董事未亲自出席审议本次半年报的董事会会议的情形 是 □否 除下列董事外，其他董事亲自出席了审议本次半年报的董事会会议 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|--------------------------------|----------------|-------------------| | 未亲自出席董事 姓名 | 未亲自出席董事 职 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司整体上半年业绩表现良好,营收增长约20%左右 [1][2][3][4] - 其中生产板块和研发板块表现较好,CDMO板块有所下滑 [1][2][3][4] - 公司正在优化生产工艺和成本,预计下半年业绩会进一步好转 [1][2][3] - 公司正在积极开拓海外市场,但受到一些地缘政治因素的影响 [7][8][9][10][11] - 公司正在加大人才引进和培养力度,以支持未来的业务发展 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者询问** 公司在美国市场的情况如何,是否受到一些政治因素的影响 [7][8][9] **回答者回应** 美国市场对公司后端的生产业务影响较大,一些大型药企倾向于将生产转移到其他国家。但公司在研发和临床试验等前端业务方面仍有优势 [7][8][9][10] 问题2 **提问者询问** 公司在印度市场的竞争情况如何,是否存在被印度企业挤占市场的风险 [12][13] **回答者回应** 印度企业在效率和成本方面确实存在优势,但公司在技术和人才方面仍有明显优势,预计不会被印度企业完全挤占市场 [12][13][14] 问题3 **提问者询问** 公司在国内市场的情况如何,是否受到一些政策因素的影响 [15][16][17] **回答者回应** 国内市场仍是公司的主要收入来源,虽然受到一些政治因素的影响,但公司在技术和效率方面的优势将确保其在国内市场的地位 [15][16][17][18]

财务数据 - 公司2023年营业收入为4.90亿元，同比增长2.26%[1] - 公司2024Q1营业收入为1.31亿元，同比增长7.69%[1] - 公司2023年归母净利润为3762万元，同比下滑44.00%[1] - 公司2024Q1归母净利润为367万元，同比下滑75.99%[1] - 公司2024年预计归母净利润分别为0.67/0.96/1.42亿元[5] - 公司2024年营业收入预计为6.16亿元，同比增长25.8%[5] - 公司2024年毛利率预计为32.2%[5] - 公司2024年净利率预计为10.8%[5] - 公司2024年ROE预计为5.6%[5] - 公司资产总计在2026年预计将达到1874百万元[6] - 预计2026年每股收益将达到1.32元[6] - 营业利润预计在2024年达到72百万元[6] - 净利润预计在2026年达到142百万元[6] - ROE预计在2026年达到10.2%[6] - 净负债比率预计在2026年为-12.2%[6] - 每股收益预计在2026年达到1.32元[6] - P/E比率预计在2026年为24.7[6] - P/B比率预计在2026年为2.5[6] 业务发展 - 公司持续加大市场营销和推广力度，参加/主办了26场海内外展会、论坛及市场推广活动[3] - 公司药物发现业务稳健发展，2023年实现营收2.93亿元[2] - 公司已向客户交付45个候选药分子，其中FIC项目数38个，占比84.44%[2] - CADD/AIDD技术平台为62个新药项目提供技术支持[2] 其他信息 - 本报告提供的信息仅供开源证券的机构或个人客户参考使用[15] - 开源证券不保证报告中信息的准确性或完整性，仅供客户参考，不构成投资建议[16] - 客户需自行承担浏览附带网站链接的费用或风险，开源证券不对链接内容负责[17] - 开源证券可能参与或持有报告涉及的证券交易，存在与相关公司的业务关系[18] - 本报告的版权归开源证券所有，未经授权不得复制或再分发[19] - 开源证券研究所地址分别位于上海、深圳、北京和西安[20]