股价表现与资金流向 - 9月16日盘中上涨2.15%至57.11元/股 成交4.23亿元 换手率0.96% 总市值544.22亿元 [1] - 主力资金净流入1213.93万元 特大单净买入1451.95万元（买入3344.26万元占比7.90% 卖出1892.31万元占比4.47%） [1] - 大单净流出237.02万元（买入8830.92万元占比20.86% 卖出9068.94万元占比21.42%） [1] - 年内股价跌2.56% 近5日涨7.19% 近20日跌5.12% 近60日涨7.35% [1] 业务构成与行业属性 - 主营业务为数字化创新业务服务、通用技术服务和数字化运营服务 覆盖通讯设备、互联网服务、金融科技、高科技与制造等行业 [1] - 收入构成：软件与数字技术服务56.52% 计算产品与智能电子42.81% 数字能源与智算服务0.61% 其他0.06% [1] - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ 概念板块包括华为盘古、ERP概念、财税信息化、AIAgent、华为欧拉等 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数13.49万户 较上期减少4.89% 人均流通股5040股 较上期增加5.14% [2] - 易方达创业板ETF增持22.06万股至1466.78万股（第四大股东） 香港中央结算减持113.64万股至1321.46万股（第五大股东） [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF新进持股1004.35万股（第六大） 易方达沪深300ETF新进持股726.10万股（第七大） [3] - 华安创业板50ETF减持21.20万股至555.51万股（第九大） 华夏沪深300ETF新进持股532.45万股（第十大） [3] - 南方中证500ETF退出十大股东行列 [3] 财务表现与分红 - 2025年上半年营业收入157.81亿元 同比增长25.99% [2] - 归母净利润-1.43亿元 同比增长7.60% [2] - A股上市后累计派现5.84亿元 近三年累计派现5.84亿元 [3]

解禁规模 - 9月16日共有9家公司限售股解禁 合计解禁量2.21亿股 解禁市值108.67亿元 [1] - 解禁量超千万股的公司有2家 长虹能源1.1亿股 软通动力1.03亿股 华大九天249.58万股 [1] - 解禁市值超亿元的公司有2家 软通动力57.51亿元 长虹能源41.43亿元 宁德时代5.7亿元 [1] 股权结构影响 - 解禁比例超10%的公司有2家 长虹能源解禁比例60.28% 软通动力10.79% 星昊医药1.49% [1] - 长虹能源解禁量及解禁比例均居首位 解禁股数1.1亿股占总股本60.28% [1] - 软通动力解禁市值57.51亿元居首 解禁股数1.03亿股占总股本10.79% [1]

融资计划与监管问询 - 公司拟募集资金不超过33.78亿元投向智能制造基地及智算中心等项目 [1] - 深交所同步发来《审核问询函》对公司财务状况及前次募投项目等问题展开问询 [1] 财务表现与盈利能力 - 公司毛利率呈现断崖式下滑从2022年的21.25%跌至2025年上半年的10.62% [1] - 2023年和2024年扣非归母净利润分别为4.62亿元和0.72亿元呈现大幅下滑 [1] - 盈利能力减弱归因于行业竞争、应对客户需求波动的灵活定价策略及并购整合影响 [1] 资金状况与债务结构 - 截至2025年3月末公司货币资金39.50亿元但短期借款44.04亿元长期借款17.27亿元 [1] - 长短期借款合计61.31亿元货币资金主要用于保障职工薪酬及原材料采购 [1] - 大额预付款项导致资金占用需通过借款维持运营 [1] 前次募投项目执行情况 - 2022年IPO募集46.30亿元资金截至2025年3月末仅投入33.79亿元 [1] - 多个项目进度严重滞后其中交付中心等核心项目从原定2022年底完工延期至2026年底 [1] - 项目延期时间长达四年 [1] 公司应对措施与展望 - 公司强调相关不利因素已减弱或消除 [1] - 提出扩大市场份额、优化成本结构、技术升级等具体应对措施 [1]

限售股解禁总体情况 - 9月15日共有16家上市公司限售股解禁 解禁总市值约179.91亿元[1] 各公司解禁明细 - 陕鼓动力(601369)股权激励限售流通解禁43.56万股[1] - 创力集团(603012)股权激励限售流通解禁393.6万股[1] - 圣泉集团(605589)股权激励限售流通解禁47.85万股[1] - 英科医疗(300677)股权激励限售流通解禁99.54万股[1] - 瑞芯微(603893)股权激励限售流通解禁4500股[1] - 彤程新材(603650)股权激励限售流通解禁158.93万股[1] - 软通动力(301236)延长限售锁定期流通解禁2.73亿股[1] - 唯万密封(301161)发行前股份限售流通解禁6667.2万股[1] - 无锡振华(605319)股权激励限售流通解禁100.5万股[1] - 航宇科技(688239)解禁79.86万股[1] - 高凌信息(688175)解禁4000万股[1] - 唯捷创芯(688153)解禁853.94万股[1] - 思林杰(688115)解禁2453.05万股[1] - 科捷智能(688455)解禁2000万股[1] - 钜泉科技(688391)解禁3988.41万股[1] - 盛科通信(688702)解禁150万股[1]

财务表现与业务情况 - 主营业务毛利率连续下滑 报告期内分别为21.25%、19.25%、12.42%和10.61% 主要受通讯设备行业客户价格压力及硬件业务并购影响[2] - 扣非归母净利润大幅下降 最近两年分别为46,175.43万元和7,246.59万元 同比下滑44.89%和84.31% 原因包括客户定价策略调整及并购整合支出增加[2] - 2024年收购的软通计算机和智通国际整合良好 已产生协同效应 毛利率稳定且商誉减值风险较小[3] - 应收账款规模随业务增长合理扩大 账龄结构良好 坏账准备计提合理[3] - 存货周转情况良好 在手订单充足 产品价格稳定 滞销和跌价风险低[3] - 公司存在"存贷双高"现象 货币资金和借款余额较高 但与同行业可比公司无显著差异[3] 募投项目规划 - 募投项目与现有业务紧密关联 项目一、二、四为计算产品与智能电子业务升级 项目三为数字能源与智算服务业务扩产[4] - 项目不涉及新产品和新技术 符合募集资金投向主业要求[4] - 现有产线采用柔性生产方式 产能供给偏紧 无法满足未来需求增长[5] - 项目一、二面向信创和消费级PC市场 市场增长空间大 公司市场地位突出且在手订单充足[5] 效益测算分析 - 项目一效益测算基于合理假设 关键参数毛利率高于现有业务 主因高毛利服务器产品占比提升[6] - 各细分产品毛利率选取合理 与现有业务水平无重大差异 测算具有谨慎性[6]

限售股解禁 - 公司限售股份约2.73亿股将于2025年9月16日解禁并上市流通 [1] - 解禁股份占公司总股本比例约为28.61% [1] 业务收入构成 - 2025年1至6月份营业收入构成为：高科技与制造占比31.51% [1] - 通讯设备业务占比29.12% [1] - 互联网服务业务占比23.39% [1] - 金融业务占比10.31% [1] - 其他业务占比5.66% [1] 市值情况 - 截至发稿时公司市值为526亿元 [1]

股本情况 - 公司发行后总股本423,529,412股[2] - 2021年度转增后总股本635,294,118股[3] - 2022年度转增后总股本952,941,177股[5] 限售股情况 - 本次解除限售股东2户，股份272,625,788股，占比28.6089%[1][18] - 上市流通日期为2025年9月16日[1][18] - 刘天文部分质押股份解押后可流通，任职转让不超25%[19] 股份占比变化 - 限售股解除前占比28.61%，解除后占比17.82%[21] - 无限售股解除前占比71.39%，解除后占比82.18%[21]

股本变动 - 公司首次公开发行A股6352.9412万股，发行后总股本42352.9412万股[1] - 2021年度每10股转增5股，转增21176.4706万股，实施后总股本63529.4118万股[2] - 2022年度每10股转增5股，转增31764.7059万股，实施后总股本95294.1177万股[4] 股份流通 - 首次公开发行网下配售限售股份503.796万股于2022年9月15日上市流通[3] - 首次公开发行前部分已发行股份及战略配售股份29605.2136万股于2023年3月22日上市流通[4] - 首次公开发行前部分已发行股份11326.771万股于2023年7月27日上市流通[5] - 本次申请解除限售并上市流通股份27262.5788万股，占比28.6089%[5] - 本次解除限售股份上市流通日期为2025年9月16日[18] 限售情况 - 截至2025年9月3日，有限售条件股份27266.3288万股，占比28.61%，无限售条件股份68027.7889万股，占比71.39%[6] - 公司股票原限售期至2025年3月15日，因触发条件延长至2025年9月15日[17] - 限售条件股份变动前数量272663288股，占比28.61%，变动后数量169803563股，占比17.82%[21] - 无限售条件股份变动前数量680277889股，占比71.39%，变动后数量783137614股，占比82.18%[21] 股东相关 - 本次申请解除股份限售股东为刘天文及其一致行动人雄安软石智动创业投资合伙企业[8] - 刘天文承诺锁定期满后任职期间每年转让股份不超所持总数25%，离职后半年内不转让[9] - 本次解除限售股东户数共计2户[18] - 刘天文本次解除限售股份226354751股，其中131500748股质押，解质后方可流通[19] 规则规定 - 若收盘价低于发行价，企业持股锁定期自动延长6个月[13] - 锁定期满减持需提前3个交易日公告，集中竞价减持提前15个交易日报告披露[15]

工作情况 - 未及时审阅公司信息披露文件次数为0次[3] - 查询公司募集资金专户次数为每月1次[3] - 现场检查次数为1次[3] - 发表独立意见次数为6次[3] - 向本所报告次数为0次[3] 培训计划 - 培训次数为0次，拟下半年开展培训工作[4] 承诺履行 - 公司首次公开发行或再融资时所作承诺已履行[6] - 公司延长股份锁定期所作承诺已履行[6] 人员变动 - 许杰接替张宗源担任公司持续督导保荐代表人[7] 监管情况 - 报告期内监管对保荐人及其保荐公司无监管措施事项[7]

发行情况 - 向特定对象发行股票发行对象不超过35名（含）[10][182][186] - 发行股票数量不超过285,882,353股（含），不超过发行前总股本的30%[12][190] - 募集资金总额不超过337,832.03万元（含）[12][196] - 发行对象所认购股份自发行结束之日起六个月内不得转让[14][191] 募投项目 - 京津冀软通信创智造基地项目投资138,058.36万元，拟用募集资金138,058.36万元[13][197] - AIPC智能制造基地项目投资120,478.69万元，拟用募集资金117,478.69万元[13][197] - 软通动力怀来智算中心（一期）建设项目投资103,426.96万元，拟用募集资金66,334.98万元[13] - 计算机生产车间智能升级技术改造项目投资15,960.00万元，拟用募集资金15,960.00万元[13] - 募投项目预计投资总额377,924.01万元，拟用募集资金337,832.03万元[20] - 募投项目实施后，PC终端类产品增20万台产能，企业级产品增15万台产能，高性能消费级笔记本电脑增380万台产能[22] 业绩情况 - 最近两年，公司扣非前后归母净利润下降[17] - 报告期内，公司主营业务毛利率呈下滑趋势[19] - 2024年公司营业收入突破300亿元[85] - 2025年1 - 6月软件与数字技术服务收入891,984.73万元，占比56.56%[123] - 2025年1 - 6月计算产品与智能电子收入675,554.06万元，占比42.84%[123] - 2025年1 - 6月数字能源与智算服务收入9,567.39万元，占比0.61%[123] 用户数据 - 公司面向10余个行业服务超2600家国内外客户，超230家为世界500强或中国500强企业[84][91][100] 未来展望 - 确定“智能、自主、绿色、国际”“四化”发展战略[130] - 软件与数字技术服务板块保持领先，实现利润增长和良好现金流[131] - 计算产品与智能电子板块实现业绩新突破和规模增长[131] - 数字能源与智算服务板块实现规模翻倍，利润增长[131] - 国际市场板块成为公司新的增长极[131] - 中国市场板块打造新的业务增长引擎[132] - 创新与研发板块成为公司发展的关键生产力[132] - 战略投资板块加大投资并购，提升公司整体价值[133] 新产品和新技术研发 - 已发布开源鸿蒙商业发行版天鸿SwanLinkOS操作系统等产品[102] 市场扩张和并购 - 2024年收购同方计算机及同方国际后进入计算机等制造行业[50] 其他新策略 - 软件与数字技术服务业务构建“销售人员+业务专家+技术专家”团队销售模式[109] - 计算产品与智能电子业务采用直销与经销相结合的销售模式[109] - 数字能源与智算服务业务采用线上+线下联合推广模式触达客户[111]