纪要涉及的公司 杰创智能 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现与战略转型** - 2024 年业绩不佳，归母净利润亏损约 8000 万元，营收约 6.4 亿元，主要因行业需求疲软和通信安全管理产品周期性需求下降[2] - 2025 年第一季度业绩显著回升，归母净利润同比增长 911.82%，验证战略转型正确性[1][2] - 确立向 AI 产品与应用解决方案提供商转型战略，聚焦 AI 算力基础设施和 AI 行业应用两大方向[1][2] 2. **研发投入** - 2024 年研发投入约 7000 万元，占营收比重 11.34%，虽绝对数下降但研发强度不减[1][4] - 调整技术研究开发方向，坚持市场导向，裁剪不适合市场化的开发方向[4] - 统一管理梳理研发成果，形成人工智能、智能算力和物联感知三大核心业务[1][4] 3. **核心能力平台模块** - 构建数据、训练、模型和推理四大基础中心，整合八大能力平台模块，提升 AI 应用开发效率[1][5] 4. **业务收入分类调整** - 将传统智慧安全和智慧城市领域细分为 AI 加云计算、AI 加安全、行业数字化解决方案[1][9] - AI 加云计算业务毛利率高、增长潜力大，去年打下标杆客户基础，今年预计有较好增长[9] 5. **内部管理与资本运作** - 去年股份回购用于第一期员工持股计划，为核心团队提供 250 多万股持股，对骨干严格考核[10] - 有明确外延并购意愿和充足资源，围绕 AI 领域，今年希望落地，未来一两年重点推进[20] 6. **2025 年业绩展望** - 行业数字化解决方案确保规模企稳，保持较好业务质量[11] - AI 加云计算及 AI 加安全业务为增长点，一体机业务订单达去年全年水平，探索新业务模式[3][11] - 通信安全管理产品周期性回暖，巨升智能相关业务有积极前景[11] - 预计行业智能化解决方案业务收入达 5 亿多元，AI 加安全业务收入增长两至三倍，AI 加云计算业务收入增长十倍以上，全年收入增长 20%-30%[3][21] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **产品与业务布局** - 超融合一体机是主推产品，一季度订单达去年全年水平，二季度确定订单约三四千万元，有三个版本针对不同客户需求[3][12] - 在低空领域布局，开发低空反制平台，产品用于公安、消防应急领域，已中标项目并在重大安保活动部署[13] - 2024 年在 AI 安全领域发布电子围栏和机器狗新产品[14] - 自主研发电磁网捕系列产品，今年取得好效果，探索与机器人结合，4 月初成立机器人公司[15] - 面向智算中心提供智能化解决方案，与腾讯有合作，探索算力租赁业务[18] - 考虑通过算力租赁为政企及教育领域客户提供推理算力服务[19] 2. **机器人公司规划** - 与新未来科技合作，结合安防领域能力打造空地一体解决方案[17] - 与国内知名学校战略合作，5 月中旬警博会发布全系列机器人产品，下半年商业化量产并用于重大活动安保[17]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司将AI与主业深度融合，发布AI超融合一体机、AI机器狗等产品，推出全栈低空云底座，预计2025年实现战略转型，业绩逐季修复 [10] 公司基本情况 - 最新收盘价18.24元，总股本1.54亿股，流通股本1.02亿股，总市值28亿元，流通市值19亿元，52周内最高/最低价为23.57/11.03元，资产负债率31.2%，市盈率456.00，第一大股东为孙超 [3] 业绩情况 - 2024年公司业绩由盈转亏，主要因政府、事业单位及大中型企业数字化升级转型投入收缩或延缓，公司谨慎承接项目致营收同比下降，且行业竞争激烈，业务利润率承压 [4] - 2025年一季度，因通信安全管理产品、电磁网捕器等新质安全产品及常青云AI超融合一体机等加速落地，实现总营业收入1.72亿元，同比增长5.45%，实现归母净利润0.14亿元，同比增长911.82% [4] 常青云AI超融合一体机情况 - 公司在私有云业务有自主研发的“常青云”系列产品且有落地案例，1月17日推出“常青云AI超融合一体机”，以约国际同类产品一半建设成本实现翻倍性能，助客户降低用云门槛，拥抱数字化转型 [5] - 2月17日发布DeepSeek超融合一体柜，以“AI Infra平台+超融合架构+全国产化兼容”为核心，为企业提供智能算力云基座，全栈国产化兼容，硬件层支持六大国产CPU芯片及多种国产AI芯片，单柜最高可扩展至40卡集群，软件层内置相关平台，适配国产系统，兼容主流框架，还有开箱即用等优点 [5] - 该一体机应用场景广泛，适用于智慧城市与公共安全、工业与基建安全、智慧教育等领域，模块化设计能适配多行业，实现“开箱即用”，为企业提供算力及AI Agent开发服务，降低数字化转型门槛，广东实验中学部署后有多种应用场景，提供“AI+教育”标杆案例 [6][7] 网捕机器狗及机器人公司情况 - 公司多款数据采集产品及5G通信安全产品获公安系统列装资格，形成多地公安部门客户网络，近两年入围多省公安厅采购目录，AI电磁网捕系列产品是全国首款大规模应用于公安实战的“AI+电磁科技+机器人”融合产品，2月11日中标某省公安厅警械装备采购项目，中标金额987.80万元 [8] - 公司研发网捕机器狗，将电磁发射装备与智能机器狗等结合，实现多种智能化安保功能，4月7日拟成立控股子公司机器人公司，面向公安等领域打造“空地一体”产品和解决方案，拓展智能化安防布局，还加入广东省人工智能产业协会强化AI技术应用 [8] 低空经济领域情况 - 产品方面，推出常青云全栈智能低空云底座，提供低空中心云+边缘云服务，覆盖低空飞行全生命周期管理，开发新型无人机空域管控系统，集成多种功能 [9] - 场景落地方面，聚焦公共安全领域，与辰星未来合作推出行业级载人无人机，有多种功能和设备，提升突发事件响应能力，还在物流配送等领域开发成熟服务方案，无人机智控平台已应用于电力巡检等，降低运营成本并提升精度 [9] 投资建议及盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年的EPS分别为0.85、1.36、1.77元，当前股价对应的PE分别为24.21、15.13、11.58倍 [10][12] - 2024 - 2027年预计营业收入分别为6.44亿、10.66亿、14.51亿、18.80亿元，增长率分别为 - 24.47%、65.44%、36.13%、29.57%；归属母公司净利润分别为 - 7998万、1.3045亿、2.0872亿、2.7267亿元，增长率分别为 - 1308.05%、263.10%、60.01%、30.64% [12]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司将AI与主业深度融合，发布AI超融合一体机、AI机器狗等产品，推出全栈低空云底座，预计2025年实现战略转型，业绩逐季修复 [10] 公司基本情况 - 最新收盘价18.24元，总股本1.54亿股，流通股本1.02亿股，总市值28亿元，流通市值19亿元，52周内最高/最低价为23.57/11.03元，资产负债率31.2%，市盈率456.00，第一大股东为孙超 [3] 业绩情况 - 2024年公司业绩由盈转亏，主要因政府、事业单位及大中型企业数字化升级转型投入收缩或延缓，公司谨慎承接项目致营收同比下降，且行业竞争激烈，业务利润率承压 [4] - 2025年一季度，因通信安全管理产品、电磁网捕器等新质安全产品及常青云AI超融合一体机等加速落地，实现总营业收入1.72亿元，同比增长5.45%，归母净利润0.14亿元，同比增长911.82% [4] 常青云AI超融合一体机情况 - 公司在私有云业务有自主研发的“常青云”系列产品且有落地案例，1月17日推出“常青云AI超融合一体机”，以约国际同类产品一半建设成本实现翻倍性能，助客户降低用云门槛，拥抱数字化转型 [5] - 2月17日发布DeepSeek超融合一体柜，以“AI Infra平台+超融合架构+全国产化兼容”为核心，为企业提供智能算力云基座，全栈国产化兼容，硬件层支持六大国产CPU芯片等，单柜最高可扩展至40卡集群，软件层内置相关平台，适配国产系统，兼容主流框架，还有开箱即用等优点 [5] - 该一体机应用场景广泛，在智慧城市与公共安全、工业与基建安全、智慧教育等领域展现强大适配性，模块化设计能适配多行业，为企业提供算力及AI Agent开发服务，降低数字化转型门槛，广东实验中学部署后提供“AI+教育”标杆案例 [6][7] 网捕机器狗及机器人公司情况 - 公司多款数据采集产品和5G通信安全产品获公安系统列装资格，形成多地公安部门客户网络，近两年入围多省公安厅采购目录，AI电磁网捕系列产品是全国首款大规模应用于公安实战的“AI+电磁科技+机器人”融合产品 [8] - 2月11日中标某省公安厅警械装备采购项目，中标金额987.80万元，产品为手持式电磁抓捕网 [8] - 公司研发网捕机器狗，结合电磁发射装备与智能机器狗等，实现智能化安保巡逻等功能 [8] - 4月7日拟成立控股子公司机器人公司，面向公安、消防等领域打造“空地一体”产品和解决方案，拓展智能化安防布局，同时加入广东省人工智能产业协会强化AI技术应用 [8] 低空经济领域情况 - 产品方面，推出常青云全栈智能低空云底座，提供低空中心云+边缘云服务，覆盖低空飞行全生命周期管理，开发新型无人机空域管控系统，集成多种功能 [9] - 场景落地方面，聚焦公共安全领域，与辰星未来合作推出行业级载人无人机，支持多种功能，提升突发事件响应能力，还在物流配送等领域开发成熟服务方案，如无人机智控平台应用于电力巡检等 [9] 投资建议及盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年的EPS分别为0.85、1.36、1.77元，当前股价对应的PE分别为24.21、15.13、11.58倍 [10][12] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为10.66亿元、14.51亿元、18.80亿元，增长率分别为65.44%、36.13%、29.57%；归属母公司净利润分别为1.30亿元、2.09亿元、2.73亿元，增长率分别为263.10%、60.01%、30.64% [12][15]

长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪 杰创智能（301248.SZ）主要业务在2024年第四季度呈现快速复苏态势，并表现在公司2025年业绩中。 4月20日晚间，杰创智能发布季报，公司一季度实现营业收入1.72亿元，同比增长5.45%；净利润 1363.38万元，同比增长911.78%。 数据显示，2025年一季度，杰创智能研发费用达1459.87万元，占营业收入约8.5%。 2024年年报中，杰创智能介绍，公司新增知识产权，主要集中在人工智能（AI）、智能算力、物联感 知等技术领域，集中体现了公司现阶段研发与产品工作重点投入的方向。 杰创智能还表示，"AI+云计算"业务作为公司上市后新孵化的业务，已完成"0—1"的孵化验证阶段，即 将进入"1—10"的拓展阶段。 2022年4月，杰创智能上市。公司自成立以来，一直以技术立身、以市场为导向，推动前沿科技技术落 地，助力公安、政企、能源、工业等领域客户的数智化建设，致力于成为国内人工智能和新一代信息技 术服务领域的领军企业。 2025年，杰创智能盈利能力回暖。 4月20日晚间，杰创智能发布季报，公司一季度实现营业收入1.72亿元，同比增长5.45%；净利润 136 ...

文章核心观点 公司以技术立身、市场为导向，定位为人工智能产品和应用解决方案提供商，通过“自研 + 合作 + 生态”升级技术、产品和业务，推动战略转型，构建了三大技术体系，打造多个系列产品，在 AI+ 云计算、AI+ 安全、行业数智化等业务布局上不断拓展 [1][20][21]。 公司基本情况 战略和业务概述 - 公司致力于成为国内人工智能和新一代信息技术服务领域领军企业，定位为人工智能产品和应用解决方案提供商，推动商业模式升级和战略转型 [1] - 基于自主研发智能技术创新 AI 产品体系，构建三大技术体系，打造多个系列产品 [1][3] - 提供高性价比的算力和云计算基础解决方案，助力政企客户“用好”AI [3] - 以新质生产力技术守护社会和国防安全，为公安、国防等部门提供安全管理手段 [3] - 为各行业数字基础建设提供全栈解决方案，助力客户提升数智生产力 [3] 技术体系 人工智能技术 - 人工智能生产力平台构建四大基础中心和八大能力平台模块，助力业务快速选择合适模型算法应用 [4] - 积极发展大数据技术，构建大数据技术开发平台，重点研发大数据智能分析技术 [5] 智能算力技术 - 云计算技术基于云原生架构，实现全栈资源服务化交付，提升集群资源利用率与管理效率 [6] - 超融合技术突破性能瓶颈，打破国外垄断，可承载核心业务场景 [6][7] - 高性能计算打造专用、高性能计算硬件平台，节省数据中心投资建设规模 [8] 物联感知技术 - 无线信号监测、定位、分析技术打造无线电感知分析设备及系统，用于通信和公共安全管控 [9] - 物联感知及边端融合技术研发通导一体化芯片等产品，具备多种功能和商用潜力 [10] 产品体系 云计算及算力产品 - 常青云全线产品融入国产化生态，构建通智融合平台，为行业提供数字化转型基座 [11] - 常青云 AI 超融合一体机提供软硬件解决方案，支持私有化部署，助力企业升级 [11] - 常青云智算平台是国产化自主可控的人工智能开发平台，降低 AI 开发门槛 [12][13] - 常青云 AI 智能体应用平台帮助客户打造专属 AI 智能体应用中心 [13] - 常青云分布式存储软件为海量数据管理打造，保障数据安全和业务连续性 [13] - 常青云云平台产品实现基础资源统一管理和交付 [14] - 常青云桌面云产品支持全信创交付，覆盖复杂场景 [14] 具身智能产品 - 电磁科技产品以微型电磁发射技术为核心，应用于救援、抓捕等任务 [15] - 安保机器人产品包括电磁巡捕机器狗、电磁网捕无人机等，实现多种安保功能 [17][18] - 机器人智控平台实现对各类机器人的统一调度管理 [18] 通信安全产品 - 无线信号探测、定位、分析产品基于软件无线电认知平台，应用于多个领域 [18] - 公安大数据产品专注公共安全领域应用，包括反诈预警管控平台和边海防应用平台 [19] 数智化中台及应用产品 - 数智化中台产品为上层应用提供相关能力，如城市信息模型平台助力城市管理 [19] - 行业应用产品面向多场景提供系统和解决方案 [20] 业务布局 AI+ 云计算产品及解决方案 - 该业务从原智慧城市业务独立，依托“常青云”系列产品，提供销售和集成服务 [21] - 探索大模型私有部署和算力服务、租赁业务机会 [21] AI+ 安全产品及解决方案 - 原智慧安全业务升级，依托新产品增加社会治安和消防安全管理解决方案 [21] - 经营模式以软硬一体产品设备销售为主，提供系统集成和技术服务 [21] 行业数智化解决方案 - 原智慧城市业务内涵升级，涵盖四大行业领域，覆盖多地 [23] - 业务经营模式以项目型为主，形成业务良性循环 [23]

关联交易金额 - 2025年拟与关联方日常关联交易总额不超360万元，2024年为83.60万元[1] - 2025年预计向广州三川接受劳务300万元，已发生99.15万元，2024年发生57.14万元[2] - 2025年预计向广州香榭采购60万元，已发生26.46万元，2024年发生26.46万元[2] 关联方业绩 - 2024年广州三川总资产1423.71万元，净资产665.43万元，收入862.54万元，净利润 - 84.41万元[4] - 2024年广州香榭总资产 - 18.55万元，净资产 - 21.40万元，收入4.63万元，净利润 - 21.40万元[8] 审议情况 - 2025年4月18日监事会、董事会、独立董事专门会议审议通过关联交易预计议案[14][15] - 保荐机构对2025年度关联交易预计事项无异议[16]

公司基本信息 - 公司于2022年3月15日经中国证监会同意注册，4月20日在深交所上市，首次发行2562万股[5] - 公司注册资本为1.53705亿元[7] - 公司已发行股份数为1.53705亿股，均为普通股[24] 股权结构 - 公司设立时，孙超、龙飞、谢皑霞分别持股50%、30%、20%[24] - 设立时发行面额股每股1元，发起人2015年2月26日完成实缴出资[24] 股份转让限制 - 董事、高管任职期间每年转让股份不得超所持同类别股份总数的25%[35] - 董事、高管所持股份自上市交易之日起1年内不得转让[35] - 董事、高管离职后半年内不得转让所持股份[35] - 公开发行股份前已发行股份自上市交易之日起1年内不得转让[33] 股东权益与决策 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可查阅会计账簿等[39] - 股东对决议有异议，60日内可请求法院撤销[40] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东可请求诉讼[42] 公司收购与担保 - 公司收购股份后，特定情形应10日内注销，部分情形6个月内转让或注销[30] - 多项担保情形须经股东会审议，如超净资产50%等[56] 会议相关 - 年度股东会提前20日通知，临时股东会提前15日通知[73] - 股东会网络投票时间有规定[75] - 董事会每年至少召开两次会议，提前10日书面通知[134] 人员任职 - 董事任期3年，可连选连任[112] - 董事会由9名董事组成，含3名独立董事和1名职工代表董事[120] - 总裁每届任期3年，可连聘连任[160][163] 财务与利润分配 - 公司4个月内披露年报，2个月内披露中期报告[171][172] - 分配利润时提取10%列入法定公积金，累计达注册资本50%以上可不再提取[173] - 公司原则上每年现金分红，有不同比例要求[181]

会议情况 - 2024年召开8次董事会，独立董事应出席7次，实际表决7次且均赞成[5] - 2024年召开4次股东大会，独立董事亲自出席3次[5] - 2024年召开4次独立董事专门会议，独立董事亲自出席4次[7] 议案审议 - 2024年4月22日第四届董事会独立董事专门会议审议多项议案通过[6] - 2024年5月31日会议审议通过新增募集资金专户议案[6] - 2024年8月28日会议审议通过半年度募集资金情况议案[6] - 2024年11月21日会议审议通过增加部分募投项目实施主体议案[6] 其他事项 - 2024年日常关联交易符合业务发展需要，定价按市场公允原则[13] - 2024年编制并披露多份定期报告[14] - 公司建立完善内部控制制度体系且执行有效[14] - 续聘中审众环为2024年度审计机构[15] - 2025年独立董事将继续履行职责维护公司及股东权益[18]

会议召开情况 - 2024年召开8次董事会，独立董事参与表决8次均赞成[4][5] - 2024年召开4次股东大会，独立董事出席4次[5] - 2024年召开4次独立董事专门会议，独立董事出席4次[9] 独立董事履职 - 2024年独立董事为公司经营等提建议并保护中小投资者权益[11][13] - 2025年独立董事将继续履职维护公司及股东权益[20] 公司运营 - 2024年编制并披露多份报告[16] - 建立完善内部控制制度体系且执行有效[17] 其他事项 - 2024年度日常关联交易符合规定[15] - 2023年股东大会同意续聘审计机构[18] - 报告期内无重点关注及独立董事特殊提议情况[19][20]

审计委员会 - 由卢树华、陈小跃、赵汉根组成，召集人为卢树华[1] - 2024年召开四次会议，审议多项议案[2] 审计相关 - 认为中审众环具备审计服务专业能力[3] 公司评估 - 认为财务报告真实准确完整[5] - 内控制度符合要求且成效良好[6] 未来展望 - 2025年审计委员会将推动内控制度优化[7]