文章核心观点 - 杰创智能在2025年全面推进“AI+”战略并取得积极进展，通过发布全场景AI新产品和深化“AI+云计算”与“AI+安全”两大业务布局，旨在以硬核技术赋能千行百业，成为全球领先的人工智能服务商 [1][4][6] 全场景AI新产品发布 - 公司于1月14日在广州举办研讨会，围绕AI基础设施与“AI+安全”两大核心领域展示AI技术落地解决方案 [2] - 针对AI落地痛点，公司推出“多元算力Infra”解决方案，打造从底层算力到上层应用的完整闭环，构建“拎包入住”的“AI工场” [2] - 公司推出新一代全栈AI应用开发平台，打造“即插即用”的AI能力底座，以提升开发便捷性和响应效率 [2] - 为解决传统算力基础设施的“三高”难题，公司推出采用喷淋式和冷板式液冷技术的液冷智算一体机，以降低设备温度、芯片损耗、机房噪音和能耗，帮助企业降低运营成本 [2] - 在“AI+安全”展区，公司展示了电磁网捕器、AI巡防网捕机器狗、全域作战管控指挥车等产品，这些产品覆盖地面巡逻、指挥调度、低空防控等多场景，并已应用于公安、工业、教育、医疗等领域 [3] “AI+”业务战略与增长曲线 - 公司专注于人工智能产品研发与制造，构建了覆盖AI基础设施与“AI+”行业应用的全栈技术体系，并持续推进“AI+云计算”和“AI+安全”两大高增长业务 [4] - 在“AI+云计算”业务方面，公司持续投入研发，拓展智算云服务与算力集群建设，扩大业务规模，深化与互联网生态伙伴合作 [4] - 2025年，“AI+云计算”业务完成从“0到1”的孵化验证，进入“1到10”的拓展阶段，公司创新推出AI大模型一体机、桌面云、智算平台等系列产品，带动相关业务收入快速增长 [4] - 在“AI+安全”业务方面，公司创新推出一系列产品，相关业务收入实现爆发式增长 [4] - AI巡防网捕机器狗依托自研导航、智能识别与电磁网捕技术，能智能识别异常目标并精准网捕，服务于商圈、活动现场、园区等场景的安全需求，未来公司将探索更多应用场景 [4] 战略深化与资本支出 - 在“十五五”规划开局之年，公司将在“AI+云计算”与“AI+安全”双赛道上持续突破 [5] - 公司于1月8日召开董事会，审议并通过了《关于购买设备的议案》，拟向多家供应商采购IT设备及零配件，总金额不超过40亿元，以推进人工智能战略发展和业务转型 [5] - 此次采购有利于扩大云计算业务规模，推进技术产品研发，深度融入云计算产业生态链，是公司落地人工智能战略、持续推进业务升级转型的重要布局 [6]

行业投资评级 - 报告对计算机行业评级为“看好” [6] 核心观点 - 报告建议关注AI应用等投资机会 [3] 上周市场回顾 - 上周（1月12日至1月16日）计算机（申万）板块上涨3.82%，同期沪深300指数下跌0.57%，计算机板块跑赢沪深300指数4.39个百分点 [2][11] - 在申万各行业对比中，计算机行业上周涨幅排名位列第1位 [2][11] - 目前计算机行业上市公司共335家，其中234家公司收涨，占比69.85% [14] - 上周板块涨幅前三名分别为：通达海（上涨39.73%）、浩瀚深度（上涨30.57%）、杰创智能（上涨28.95%） [2][14] - 上周板块跌幅后三名分别为：*ST立方（下跌33.66%）、航天信息（下跌14.46%）、海峡创新（下跌13.40%） [2][14] 上周行业关注要点 - **马斯克宣布开源X推荐算法**：马斯克宣布将在一周内正式开源X平台最新的内容推荐算法，覆盖所有用于决定向用户推荐自然内容和广告内容的代码，并承诺后续每四周更新一次代码 [3][8][15][16] - **苹果与谷歌达成AI合作**：苹果与谷歌正式宣布达成一项为期多年的深度合作协议，下一代苹果基础模型将直接基于谷歌的Gemini模型与云技术构建，用于今年推出的全新Apple Intelligence功能 [3][8][18] - 谷歌提供的Gemini模型规模达1.2万亿参数，远超苹果现有约1500亿参数的自研模型 [20] - 据报道，苹果计划每年支付约10亿美元使用Gemini技术 [18] - **Meta官宣Meta Compute计划**：Meta首席执行官扎克伯格宣布启动Meta Compute计划，旨在构建吉瓦（GW）级AI基础设施以加速实现“超级智能” [3][8][21] - Meta计划在未来十年内建设规模达数十吉瓦的算力设施，长期目标瞄准数百吉瓦级别 [21] - Meta已与能源巨头Vistra签署长达20年的购电协议，并从致力于开发小型模块化反应堆的企业获取电力 [22] - **美国放宽对华AI芯片管制**：美国政府批准英伟达向中国出口其人工智能芯片H200，预计将重启该芯片对中国客户的出货 [8][23][24] - **DeepSeek开源Engram模块**：DeepSeek在GitHub开源了名为Engram的模块，其研究论文阐述了一种新的大模型稀疏化方向：条件存储 [8][25] - 根据论文，在总参数和算力预算固定的情况下，将20%至25%的稀疏参数分配给Engram记忆库是最优平衡点，其测试数据显示，即便挂载规模高达千亿参数的Engram，推理吞吐损失也能控制在3%以内 [29] - 知情人士称，DeepSeek预计将在今年中国春节前后发布最新的V4模型，其内部初步测试结果在编程能力上已经超越了Anthropic的Claude模型 [29] - **千问App全面接入阿里生态**：千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态业务，上线超400项AI办事功能，实现点外卖、购物、订机票等AI购物功能 [3][8][30] - 千问App通过调用淘宝闪购的服务能力与支付宝原生AI支付能力“AI付”实现系统级打通，可完成从推荐、下单到支付的全流程 [31] - 千问C端事业群总裁透露，阿里千问上线两个月，其C端月度活跃用户已突破1亿 [32]

行业投资规划 - 国家电网宣布“十五五”期间（2026-2030年）固定资产投资总额将达4万亿元，较“十四五”时期增长40%，年均投资规模达8000亿元 [1] - 南方电网披露2026年投资规模为1800亿元，行业普遍预计其“十五五”期间总投资将达1万亿元左右 [1] - 据此测算，两大电网五年总投资将逼近5万亿元，远超“十三五”期间的2.64万亿元和“十四五”的2.85万亿元 [1] 市场表现 - A股市场部分智能电网股继续走强，汉缆股份、广电电气涨停，华自科技、金现代涨超9%，东方铁塔涨超8% [1] - 杰创智能、森源电气、海联讯涨超5%，三晖电气、江钨装备、中国西电、嘉泽新能涨超4% [1] - 多只相关个股年初至今涨幅显著，例如中国西电年初至今涨幅达79.34%，广电电气涨幅达57.77%，杰创智能涨幅达58.48% [2] 部分领涨公司详情 - 汉缆股份涨幅10.04%，总市值193亿元，年初至今涨幅51.70% [2] - 广电电气涨幅9.93%，总市值51.99亿元，年初至今涨幅57.77% [2] - 华自科技涨幅9.81%，总市值58.45亿元，年初至今涨幅22.27% [2] - 东方铁塔涨幅8.30%，总市值321亿元，年初至今涨幅40.05% [2] - 中国西电涨幅4.41%，总市值837亿元，年初至今涨幅79.34% [2]

公司中标信息 - 杰创智能科技股份有限公司于2026年1月20日公告中标工业和信息化部电子第五研究所的“AI机房扩容项目” [1][2] - 本次中标金额为608.88万元 [1][2] 公司财务与经营概况 - 公司2024年全年营业收入为6.44亿元，较上年下降24.47% [2][3] - 公司2024年归属母公司净利润为-0.80亿元，净利润大幅下滑1308.05% [2][3] - 公司2024年净资产收益率为-5.00% [2][3] - 公司2025年上半年营业收入为3.16亿元，同比增长3.25% [2][3] - 公司2025年上半年归属母公司净利润为0.19亿元，同比大幅增长156.60% [2][3] - 公司属于信息技术行业，主要产品类型为系统集成服务和行业专用软件 [2][3] - 2024年公司主营业务构成中，系统集成服务占比88.94%，技术服务占比5.98%，产品销售占比4.53%，其他业务占比0.55% [2][3]

市场整体表现 - 2024年1月19日，IT服务板块整体下跌1.27%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.29%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化显著，部分个股领涨，如朗新科技上涨7.36%，汇纳科技上涨6.00%，杰创智能上涨5.91% [1] - 同时有多只个股领跌，其中岩山科技（原文中为“若山科技”）跌幅最大，下跌9.93%，ST赛为下跌8.16%，华胜天成下跌7.55% [2] 个股交易活跃度 - 领跌股岩山科技成交量巨大，达到1672.98万手，成交额为163.45亿元，显示市场关注度与抛压均较高 [2] - 紫光股份成交量也较为活跃，为152.42万手，成交额为42.35亿元 [1] - 中科创达在下跌5.33%的情况下，成交额达到29.58亿元，显示其流动性充足 [2] 板块资金流向 - 当日IT服务板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额高达49.73亿元 [2] - 与主力资金流出相反，游资和散户资金呈现净流入，其中游资净流入10.77亿元，散户净流入38.96亿元 [2] - 在个股层面，紫光股份获得主力资金净流入4.28亿元，净占比10.10%，是板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 朗新科技也获得主力资金净流入1.11亿元，净占比7.12% [3] - 部分个股如南网数字、常山北明、航天宏图等也获得了数千万级别的主力资金净流入 [3]

公司战略与行业背景 - 公司于1月14日在广州主办了主题为“十五五周期下的中国经济与产业机遇”的研讨会 [1] - 公司坚定推进“AI+”转型布局，并在技术研发和产品落地方面取得突破性进展 [1] - 公司计划在“AI+云计算”与“AI+安全”双赛道上持续突破，为国家数字经济高质量发展注入动能 [1] - 经济学者指出，中国在全球AI产业应用领域具备明显优势，正通过AI与新能源、新材料等战略产业及量子信息、脑机接口等未来产业深度融合，打造新增长极 [1] - 在新的发展周期中，中国需在“十五五”期间构建协同创新生态，企业应抓住机遇将AI优势转化为国际竞争优势 [1] “常青云”AI基础设施产品与解决方案 - “常青云”推出“多元算力Infra”解决方案，旨在解决AI落地“最后一公里”面临的算力依赖、开发周期长、迭代效率低等痛点，打造从底层算力到上层应用的完整闭环 [2] - “常青云”构建了“拎包入住”的“AI工场”，为企业提供从算力到应用的一站式解决方案 [2] - “常青云”推出新一代全栈AI应用开发平台，打造“即插即用”的AI能力底座，无需编写代码即可将Word、Excel等文档知识转化为可对话的AI助手 [2] - 该AI应用开发平台可全天候为员工和客户提供咨询服务，提升响应效率，满足不同领域的人工智能体开发需求 [2] - 针对传统算力基础设施高发热、高噪音、高能耗的“三高”难题，“常青云”推出液冷智算一体机 [2] - 该液冷智算一体机采用喷淋式和冷板式液冷技术，能有效降低设备运行温度，减少芯片损耗，延长使用寿命，同时大幅降低机房噪音和能耗 [2] - 液冷智算一体机帮助企业降低运营成本，让AI算力真正走进日常办公环境 [2] “掌安星”AI+安全产品与体系 - “掌安星”品牌已构建一套覆盖地面巡逻、指挥调度、低空防控等多场景的AI安全体系 [3] - 公司发布了电磁网捕器(双发版)，作为国内首款真正实现连发和后装弹类型的网捕产品 [3] - 电磁网捕器(双发版)实现全方位升级，容量从1发提升至2发，射程从10米增至12米 [3] - 该产品在公安、教育、医疗、金融等领域将成为处置突发事件的制敌利器，助力安保人员快速抓捕控制可疑目标 [3] - 公司发布了AI巡防网捕机器狗，依托自研导航技术、智能识别技术与首款集成在四足机器人上的电磁网捕技术 [3] - AI巡防网捕机器狗能够智能识别异常并精准网捕目标，大幅降低执法风险 [3] - 该机器狗可在商圈、活动现场、园区、枢纽等场景24小时自主巡逻，为多场景安全需求提供高效保障 [3]

智能电网板块市场表现 - 智能电网板块表现强劲，多只个股领涨[1] - 森源电气日涨幅达+10.07%[1] - 汉缆股份日涨幅达+10.10%[2] - 积成电子日涨幅达+20.00%[4] - 广电电气日涨幅达+10.10%[5] - 宏盛华源日涨幅达+10.59%[6] - 思源电气日涨幅达+10.02%[7] - 西高院日涨幅达+19.50%[8] - 新风光日涨幅达+15.55%[9] - 红相股份日涨幅达+10.78%[10] - 万胜智能日涨幅达+8.07%[11] - 华菱线缆日涨幅达+7.12%[13] - 白云电器日涨幅达+6.96%[14] - 长高电新日涨幅达+6.15%[16] 智能电网设备与解决方案提供商 - 森源电气是国内领先的电力装备智能化解决方案提供商，核心产品覆盖智能高低压开关成套设备、智能变电站自动化系统等[1] - 汉缆股份在高压、超高压交联电缆领域技术优势显著，旗下公司可提供智能变电站在线监测方案[2] - 积成电子是领先的智能电网整体解决方案提供商，产品线覆盖发、输、变、配、用、调度全环节[4] - 广电电气聚焦40.5KV及以下智能输配电成套设备，产品集成智能监测等功能[5] - 思源电气具备电力系统一、二次设备及电力电子设备研发制造能力，业务涵盖无功补偿、数字化变电站、在线监测等五大类智能电网业务[7] - 新风光的高压动态无功补偿装置（SVG）和储能PCS产品可用于智能电网项目[9] - 红相股份业务涵盖保障电网安全的电力检测监测设备，以及用于智能配电网的二次融合开关设备和配网自动化终端[10] - 白云电器是电力能源综合解决方案服务商，围绕电网数字化、智能化需求提供绿色智能的输配电产品与系统方案[14] - 杰创智能的智慧电网业务是其智慧城市业务组成部分，为南方电网、中广核等提供智能化解决方案[15] - 长高电新是国内高压隔离开关主要生产商，产品广泛应用于智能电网输配电环节[16] 检测、监测与技术服务 - 电科院是全国性的独立第三方综合电器检测机构，检测业务全面覆盖特高压输变电设备、智能电网设备等关键领域[3] - 西高院是特高压领域检测龙头，专注于特高压智能电网建设，为高压开关、变压器等关键设备提供检验检测、认证及技术服务[8] 智能用电与能源管理 - 宏盛华源建设智慧能源管控系统，通过智能网关实现变电站设备云端实时监控，并运用AI技术优化能源结构[6] - 万胜智能深耕配用电行业，主营智能电表、用电信息采集系统等产品[11] - 煜邦电力是国家智能电网及电力物联网重要供应商，提供智能电表、采集终端及智能巡检服务，业务覆盖“源、网、荷、储、智”全链条[11] 电缆与连接 - 汉缆股份在高压、超高压交联电缆领域技术优势显著[2] - 华菱线缆是国内特种电缆生产企业，以深厚技术积淀响应国家智慧电网建设，与国网、南网等保持良好业务关系[13]

公司重大资本支出公告 - 公司拟向多家供应商采购IT设备及零配件，总金额不超过40亿元人民币，以推进人工智能战略发展和业务转型 [1][3] - 采购设备主要用于开展云计算业务及相关技术产品研发，预计交付时间为2026年6月 [1][4] - 本次交易金额已达到公司最近一期经审计净资产的50%及总资产的50%，需提交股东大会审议 [4] 公司财务状况与资金压力 - 截至2025年9月末，公司总资产为29.54亿元，货币资金为2.18亿元，交易性金融资产为2.47亿元，合计可动用资金约4.65亿元 [1][4] - 公司同期有息负债为7.60亿元，其中短期借款为5.41亿元，存在一定偿债压力 [4][5] - 2025年前三季度财务费用为258.27万元，系2022年同期以来首次转为正数 [6] 公司经营业绩历史与近期表现 - 公司归母净利润自2021年起连续四年下降，2024年出现亏损0.80亿元 [1][9] - 2025年前三季度经营业绩出现反转，实现营业收入5.99亿元，同比增长30.73%，归母净利润0.23亿元，同比增长138.96% [1][10] - 业绩回升主要源于AI+云计算、AI+安全两大业务板块快速增长，以及毛利率提升和费用结构优化 [11] 公司战略转型与业务进展 - 公司原聚焦智慧城市与智慧安全领域，于2023年起正式切入云计算赛道 [1][9] - 2024年公司推出自主研发的AI智算一体机及混合云平台，形成独立品牌“常青云” [1][11] - AI+云计算业务已完成“0—1”的孵化验证阶段，进入“1—10”的拓展阶段 [11] 公司盈利能力与研发投入变化 - 2025年前三季度公司综合毛利率为25.66%，较上年同期的16.56%上升9.1个百分点 [12] - 同期公司研发投入为0.28亿元，同比下降41.68% [12] - 2021年前三季度至2024年前三季度，公司研发投入分别为0.48亿元、0.51亿元、0.49亿元、0.49亿元，近期投入显著下滑 [12] 市场反应与公司其他动态 - 公告发布次日（1月9日），公司股价下跌超过3% [9] - 过去一年内，公司股价翻了一倍多 [9] - 公司同日公告拟以自有资金1.70亿元对子公司广东杰创智能科技有限公司进行增资 [7]

公司战略转型与重大投资 - 公司宣布拟向多家供应商采购IT设备及零配件，总金额上限为40亿元人民币，这是其全面转型人工智能战略以来的最大单笔投资[1] - 此次采购的设备将主要用于云计算业务和相关技术产品研发，以推进人工智能战略发展和业务转型，预计交付时间为2026年6月[3] - 公司此前主要从事智慧安全和智慧城市系统集成业务，在2024年业绩首次亏损后开启了全面AI转型，并于2025年6月抛出过不超过6亿元的服务器采购计划[3] 投资规模与财务对比 - 40亿元的采购上限金额相当于公司2025年三季度末总资产的1.35倍[1][3] - 该金额是公司2025年三季度末货币资金2.17亿元的18倍[1][3] - 该金额约占公司当前总市值的70%，公司在公告前一日（1月8日）盘中股价曾触及38.64元的历史新高，市值一度达到58亿元[1][3][4] 市场反应与股价表现 - 采购公告披露后的首个交易日，公司股价高开低走，最终收跌3.23%[2][4] - 市场对此次巨额投资存在分歧，公告恰逢公司股价处于历史巅峰之际[4] 转型业务进展与订单情况 - 2025年上半年，公司已披露的在手算力订单金额约为3.5亿元[4] - 2025年上半年，公司AI+云计算和AI+安全业务的营收占比已攀升至70%[4] - 新业务板块的快速增长拉动公司2025年前三季度营收同比增长30%[4] - 公司表示已公布的算力相关订单均在正常推进中[4] 资金来源与财务状况 - 公司表示此次采购资金主要来自自有资金和自筹资金[5] - 截至2025年三季度末，公司货币资金为2.17亿元，短期借款为5.41亿元，短期借款增长主要因布局智算云服务及购买服务器所致[5] - 2025年12月，公司公告控股股东、实控人、董事长孙超将向公司提供15亿元借款额度[5] - 公司同期宣布，将公司及子公司2025年度向金融机构申请的综合授信额度增加不超过60亿元，使总额度提升至不超过120亿元[5] - 2025年6月，公司通过IPO项目结项、变更及动用剩余超募资金等方式，统筹了1.6亿元资金，全部用于投资“智算云服务建设及运营项目”[6] 交易与信息披露的未决事项 - 公告未披露具体交易对手方，称因商业秘密而豁免披露[1] - 未明确此次采购是基于前瞻性布局还是已锁定的意向订单[1] - 关于此前公告的至高120亿元综合授信，其具体落地进展尚未披露[1] - 针对已落地的授信情况，公司表示属于内部信息，将根据业务需要与银行推进合作[6] - 实控人孙超在2025年10月解除了一项占其持股比例20.39%的股权质押，按质押时股价测算，该笔质押可融资约3.45亿元，其拟提供的15亿借款额度引发市场对其资金来源的关注[6]

公司战略与资本支出 - 公司为推进人工智能战略发展和业务转型，拟向多家供应商采购IT设备及零配件，总金额不超过400亿元人民币 [1] - 本次采购的IT设备及零配件将主要用于公司云计算业务以及相关技术产品的研发 [1] - 本次交易不涉及人员安置、土地租赁或债务重组，交易完成后也不会产生关联交易 [1]