核心财务表现 - 2025年上半年营业收入15.3亿元 同比增长37.95% [1] - 上半年归母净利润亏损0.32亿元 但亏损同比收窄67.31% [1] - 单季度Q2归母净利润0.12亿元 实现同环比扭亏为盈 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.85亿元、3.90亿元、6.73亿元 [1] 业务板块表现 - 新能源汽车业务营收占比快速提升 已成为最大业务板块 [2] - 储能领域业务同比大幅增长 受益于海外终端市场需求增长和新客户拓展 [2] - 光伏行业客户需求持续恢复性增长 行业去库存逐步完成 [2] 公司竞争优势 - 产品覆盖光伏、储能、新能源汽车及安防等多领域 [2] - 提供多种材质与成型方式的定制化精密结构件 实现"一站式"采购服务 [2] - 具备模具设计、结构研发、样品开发到表面处理的完整产业链服务能力 [2] - 通过定制化服务有效节约客户时间与管理成本 增强客户粘性 [2] 盈利预期与估值 - 2025-2027年预计EPS分别为0.46元、0.97元、1.68元/股 [1] - 当前股价对应PE分别为52.4倍、24.9倍、14.4倍 [1]

投资评级 - 维持买入评级 [1][5] 核心观点 - 单Q2归母净利润0.12亿元，实现同环比扭亏为盈，经营拐点或已显现 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.85亿元、3.90亿元、6.73亿元，对应EPS为0.46元/股、0.97元/股、1.68元/股 [5] - 当前股价对应PE分别为52.4倍、24.9倍、14.4倍 [5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入15.3亿元，同比增长37.95% [5] - 上半年归母净利润亏损0.32亿元，同比改善67.31% [5] - 预计2025年营业收入41.58亿元，同比增长62.5% [8] - 预计2025年毛利率17.9%，较2024年8.0%显著提升9.9个百分点 [8] - 预计2025年ROE为8.8%，2027年提升至21.9% [8] 业务发展 - 产品应用领域包括光伏、储能、新能源汽车及安防 [6] - 新能源汽车业务已成为营收占比最大的业务板块 [6] - 储能业务受益海外终端需求增长及新客户拓展，实现同比大幅增长 [6] - 光伏业务随行业去库存完成，需求呈现恢复性增长 [6] 竞争优势 - 提供多材质、多成型方式的定制化精密结构件产品 [7] - 具备"一站式"采购服务能力，有效节约客户时间和管理成本 [7] - 拥有模具设计、结构研发、样品开发、精密加工等全流程服务能力 [7] 估值指标 - 当前股价24.19元，总市值96.86亿元 [1] - 近3个月换手率146.76% [1] - 预计2025年P/B为4.9倍，2027年降至3.3倍 [8] - 预计2025年EV/EBITDA为21.4倍，2027年降至10.4倍 [11]

股价表现与融资融券数据 - 8月28日公司股价上涨7.65% 成交额达3.80亿元 [1] - 当日融资买入3371.08万元 融资净买入186.39万元 融资余额9777.36万元占流通市值1.92% [1] - 融券卖出8200股金额19.84万元 融券余量3.70万股余额89.50万元 融资融券余额均处于近一年90%分位高位水平 [1] 股东结构与持股情况 - 截至8月10日股东户数1.24万户 较上期增长6.96% [2] - 人均流通股14598股 较上期减少6.51% [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入15.26亿元 同比增长37.95% [2] - 同期归母净利润-3173.54万元 同比大幅改善67.31% [2] - A股上市后累计现金分红2.40亿元 [2] 公司基本信息 - 主营业务为精密结构件及模具的设计研发生产销售 [1] - 收入构成：精密压铸结构件51.18% 型材冲压结构件26.41% 精密注塑结构件18.23% 精密模具3.22% [1] - 注册地址广东省东莞市清溪镇 成立于2004年7月27日 2022年4月7日上市 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入15.26亿元 同比增长37.95% [1] - 归母净利润-3173.54万元 同比亏损收窄67.31% [1] - 第二季度营收8.71亿元 同比增长58.07% 单季度归母净利润1223.55万元 同比上升115.73% [1] - 扣非净利润-4528.58万元 同比改善56.44% [1] - 净利率-2.08% 同比提升76.31个百分点 [1] 盈利能力指标 - 毛利率10.45% 同比下降6.07个百分点 [1] - 三费占营收比9.36% 同比下降37.13% [1] - 历史ROIC中位数14.95% 2024年ROIC为-8.74% [3] - 证券研究员普遍预期2025年归母净利润1.85亿元 每股收益0.46元 [4] 资产负债结构 - 货币资金4.8亿元 同比下降31.21% [1] - 应收账款8.52亿元 同比增长50.81% [1] - 有息负债30.11亿元 同比增长62.88% [1] - 有息资产负债率达47.32% [4] - 每股净资产4.25元 同比下降24.01% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.47元 同比改善25.43% [1] - 货币资金/流动负债比例为43.52% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-8.72% [4] - 近3年经营活动现金流净额均值为负 [4] 历史业绩特征 - 公司上市以来发布2份年报 其中亏损年份1次 [3] - 2024年净利率为-18.34% 显示产品附加值有待提升 [3] - 上市时间不满10年 财务数据参考周期有限 [3]

公司基本信息 - 公司报告期内控股股东未发生变更 [2] - 公司报告期内实际控制人未发生变更 [2] - 公司报告期无优先股股东持股情况 [2] 股份回购计划 - 公司于2025年1月16日及2月6日分别通过董事会及股东大会决议 批准股份回购方案 [3] - 回购资金总额范围为人民币6000万元至12000万元 回购价格上限为27.10元/股 [3] - 回购实施期限为股东大会通过后3个月内 用途为维护公司价值及股东权益 [3] 股份回购执行情况 - 实际回购期间为2025年2月21日至3月31日 累计回购322.48万股 [4] - 回购股份占总股本比例0.8054% 成交总金额6001.59万元 [4] - 最高成交价22.00元/股 最低成交价16.70元/股 符合回购方案要求 [4] 债券情况 - 公司在半年度报告批准报出日存在存续债券 [2] - 债券相关财务指标以万元为单位披露 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入15.26亿元 同比增长37.95% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损同比大幅收窄67.31% [1] - 新能源汽车 光伏及储能三大核心业务板块保持稳定 清洁能源应用占据绝对比重 [2] 业务板块分析 - 新能源汽车业务成为公司业务比重最大领域 受益于行业产销量同比增幅超40% [2] - 储能业务同比大幅增长 受海外终端市场需求超预期爆发及新客户拓展推动 [2] - 人形机器人和液冷散热业务开始凸显成果 与中关村机器人产业创新中心签署战略合作协议 [2][5] 研发与创新 - 已授权有效专利达400多项 研发成果应用于最新生产环境和产品 [3] - 持续加大自动化 智能化及信息化工厂建设投入 优化生产能力与运营效率 [3] - 液冷业务向整体散热方案延展 具备产业链一体化协同效应 [5] 全球化布局 - 墨西哥和匈牙利海外生产基地陆续投产 提升对海外核心客户配套服务响应能力 [3] - 全球化布局使公司更直接服务海外市场 受益于全球新型储能新增装机规模同比增长35% [4][5] - 中国企业全球储能供应链出货量占比高达78.6% [4][5] 行业背景 - 2025年上半年全球新型储能新增装机规模达48.6GW/120.3GWh [4] - 中东 美国和欧洲等地区因政策激励和市场需求实现高速增长 [4] - 2025年上半年中国新能源汽车产销量分别达696.8万辆和693.7万辆 [2]

财务表现 - 公司半年度营业收入15.26亿元，同比增长37.95% [1] - 归属上市公司股东的净利润为-3173.54万元 [1]

募集资金情况 - 首次公开发行股票募集资金总额11.40285亿元，净额10.419798亿元[3] - 向不特定对象发行可转换公司债券实际发行面值总额10亿元，净额9.9160587736亿元[7][8] - 2023年同意使用1.777264亿元超募资金建设“铭利达重庆精密结构件及装备研发生产项目（二期）”[12] 资金使用与余额 - 截至2025年6月30日，首次公开发行股票募集资金使用7.9362941949亿元，余额2.7913950818亿元[5] - 截至2025年6月30日，向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用3.8092579691亿元，余额3.3400753621亿元[9] - 首次公开发行股票募集资金累计投入募投项目7.1290944933亿元，永久补充流动资金7500万元[5] - 向不特定对象发行可转换公司债券募集资金累计投入募投项目1.4048655163亿元，永久补充流动资金2.4亿元，临时补充流动资金3亿元[9] 项目投入情况 - 截至2025年6月30日，首次公开发行股票募集资金投资项目累计投入7.879094亿元，报告期内投入5772.74万元[6] - 截至2025年6月30日，向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投资项目累计投入3.804866亿元，报告期内投入2408.5万元[9][10] - 轻量化铝镁合金项目预计用募集资金4.812336亿元，累计投入4.063682亿元，进度84.44%，2025年10月达预定可使用状态[32] - 研发中心项目预计用募集资金9988.06万元，累计投入7389.08万元，进度73.98%，2026年4月达预定可使用状态[32] - 铭利达重庆二期项目预计用募集资金1.777264亿元，累计投入3265.04万元，进度18.37%，2026年4月达预定可使用状态[33] - “铭利达江西信丰精密结构件生产基地建设项目（一期）”承诺投资30000万元，累计投入14048.66万元，进度46.83%，预计2026年8月达预定可使用状态[40] 资金管理与账户操作 - 2024年6月25日将原募投项目未使用的45000万元募集资金用于新增募投项目[20] - 2024年8月12日同意全资子公司铭利达（墨西哥）新增设立募集资金专项账户[14] - 2024年11月25日变更部分募集资金投资项目实施主体，安徽铭利达原承接资金转存[17] - 2025年4月开立募集资金现金管理产品专用结算账户[13] - 2025年4月7日调整部分募集资金投资项目达到预定可使用状态日期[22] - 2025年5月安徽铭利达已开立的募集资金专项账户销户[17] - 2025年6月公司及子公司与银行、保荐人签订《募集资金专项账户四方监管协议》[13] 资金使用决策 - 同意使用不超10亿元闲置募集和自有资金现金管理，其中募集不超8亿，自有不超2亿[23][26] - 2025年拟使用不超过30000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，截至6月30日已使用30000万元[42] - 2025年同意使用不超过100000万元闲置资金进行现金管理，其中募集资金不超80000万元，截至6月30日使用32839.14万元[43] 项目延期与变更原因 - 铭利达江西信丰一期项目预计用募集资金3亿元，原2025年8月达预定可使用状态，延期至2026年8月[30] - 公司将“轻量化铝镁合金精密结构件及塑胶件智能制造项目”等多个项目预定可使用状态日期延期[35] - 变更募投项目原因包括原项目行业与市场环境变化、布局海外产能、提高资金使用效率与回报[46]

往来资金数据 - 2025年期初往来资金余额总计1,277,877,317.44元，期末为1,405,246,230.12元[2] - 香港铭利达期初164,830,934.58元，期末324,695,110.69元[2] - 安徽铭利达期初54,230,000.00元，偿还50,000,000.00元后期末4,230,000.00元[2]

会议信息 - 公司于2025年8月15日发会议通知，8月26日召开第二届监事会第二十六次会议[3] - 本次会议应出席监事3名，实际出席3名[3] 审议事项 - 审议通过《关于公司<2025年半年度报告>及其摘要的议案》，3票同意、0票反对、0票弃权[4] - 审议通过《关于公司<2025年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告>的议案》，3票同意、0票反对、0票弃权[5][6]