融资与资金使用 - 公司发行1000万张可转换公司债券，实际募集资金净额991605877.36元[2] - 拟将45000.00万元募集资金用于墨西哥生产基地建设项目[3] - 截至2025年6月30日，临时补流30000.00万元，现金管理32839.14万元，专户余额561.61万元[9] 项目投资情况 - 墨西哥项目承诺投资45000.00万元，实际投入0，进度0%[11] - 江西信丰一期承诺投资30000.00万元，实际投入14048.66万元，进度46.83%[11] - 补充流动资金承诺投资25000.00万元，实际投入24000.00万元，进度96.00%[11] 项目规划与调整 - 江西信丰一期预计投资60441.57万元，用募集资金30000.00万元[5] - 安徽含山一期预计投资73567.43万元，用募集资金35000.00万元[5] - 新能源一期预计投资27985.81万元，用募集资金10000.00万元[5] - 江西信丰一期达到预定可使用状态日期从2025年8月调至2026年8月[13] 决策与意见 - 2025年7月18日董事会、监事会审议通过项目延期议案[17][18] - 监事会认为项目延期是审慎决定，符合规定[19] - 保荐人认为延期合规，无损害利益情形，建议加快进度并做好信披[20]

会议信息 - 公司2025年7月12日发会议通知，7月18日召开第二届董事会第三十八次会议[3] - 会议应出席董事9名，实际出席9名[3] 项目延期 - “铭利达江西信丰精密结构件生产基地建设项目（一期）”预定达可使用状态时间由2025年8月延至2026年8月[4] 表决结果 - 审议通过《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，表决9票同意，0票反对，0票弃权[4] - 保荐人发表同意核查意见[4]

融资情况 - 公司发行1000万张可转换公司债券，实际发行面值总额100000万元，净额991605877.36元[1] - 截至2025年6月30日，可转债募集资金初始存放金额993641000元，余额5616116.87元[7] 资金使用 - 45000万元未使用可转债募资变更用于墨西哥项目[4] - 截至2025年6月30日，临时补流30000万元，现金管理32839.14万元，专户余额561.61万元[8] 项目投资 - 江西信丰项目预计投资60441.57万元，预计用募资30000万元[3] - 安徽含山项目预计投资73567.43万元，预计用募资35000万元[3] - 新能源项目预计投资27985.81万元，预计用募资10000万元[3] 项目进度 - 截至2025年6月30日，江西信丰项目投入14048.66万元，进度46.83%[10] - 截至2025年6月30日，补流投入24000万元，进度96.00%[10] 项目延期 - 江西信丰项目预计使用状态日期延至2026年8月[11] - 项目延期不涉及实施内容等变更，无不利影响[13] - 2025年7月18日董监事会审议通过延期议案[14][16] - 监事会、保荐人认为延期合规，保荐人无异议[16][17] - 保荐人建议加快进度，变更需及时披露[17]

| 证券代码：301268 | 证券简称：铭利达 | 公告编号：2025-073 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123215 | 债券简称：铭利转债 | | 深圳市铭利达精密技术股份有限公司 关于公司控股股东部分股份质押的公告 注：1）本公告中数据差异原因系四舍五入方式计算造成； 2）本公告中的总股本以2025年7月16日中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记的总 股本为计算基准，下同。 2、股东股份累计质押情况 截至公告披露日，控股股东及其一致行动人所持质押股份情况如下： | 股东名 | 持股数 | 持股比 | 本次质 | 本次质押 | 占其 | 占公 | 已质押股份 | 未质押股份 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 称 | 量 | 例 | 押前质 | 后质押股 | 所持 | 司总 | 情况 | 情况 | 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 深圳市铭利达精密技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年7月17 日收到公司控股 ...

纪要涉及的公司 铭利达 纪要提到的核心观点和论据 - **早期发展**：铭利达 2004 年成立，从事精密结构件制造，早期集中光伏领域，2022 年随海外光伏需求放量业绩高速增长，2019 年至今光伏领域营收占比 50%-60%，主要来自 Solaredge 和 Enphase，2022 年至今 Solaredge 贡献约 40%营收，此阶段公司股价与两大客户股价强相关，2023 年底逆变器去库使相关企业股价下行影响公司业绩 [9] - **2023 年挑战**：面临三重压力，海外光储市场需求降，下游客户去库，营收增速 2023 年下半年放缓；高毛利消费电子业务营收下滑，两领域占 70%左右毛利；拓展汽车领域国内客户，因国内竞争激烈，汽车业务毛利率降至 12.1%，同比降 7.8 个百分点 [3] - **2024 年挑战**：国内市场竞争激烈，关停湖南和安徽生产基地，计提 1.8 亿元资产减值损失，压制资本开支和盈利水平；海外光储逆变器去库存，海外汽车客户未放量，营收大幅下滑；资本开支加大、产能利用率不足致毛利率下降；可转债利息计提和一次性资产减值损失影响利润端，整体亏损 4.7 亿元 [2][10] - **资本开支影响**：资本开支压制 2022 - 2024 年盈利水平，结构件行业重资产投入，国内多地扩产完善资源配置拓展客户，海外墨西哥和匈牙利建基地，建设到盈利周期长，前期成本高，2024 年仍亏损 [4][5] - **2025 年经营拐点**：战略转型，关停并转国内基地计提减值，2025 年轻装上阵；重点拓展新能源汽车国内外客户，2024 年营收占比达 56%，预计 2025 年仍最高；海外汽车客户放量元年，海外光储逆变器去库存接近尾声，有望恢复收入、提升产能利用率和毛利率；战略重心调至海外拓展，高毛利客户占比有望提升 [6][11] - **未来盈利预期**：预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.85 亿元、3.90 亿元、6.73 亿元，增长基于新能源汽车领域放量、机器人结构件与数据中心液冷业务发展潜力、战略转型轻装上阵和高毛利客户比例提升 [7][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **技术能力优势**：拥有精密压铸、机械加工、表面处理等技术，开发高质密、高精度、高强度铝合金压铸及大型高强度车身结构件压铸产品，产品涵盖金属和塑胶，有多种成型技术，能提供一站式采购，节约客户成本，增强客户粘性 [13][14] - **新业务拓展**：拓展机器人结构件及数据中心液冷业务，机器人领域有表面处理工艺和压铸能力，与中关村机器人产业创新中心合作；数据中心液冷并购团队形成收入预期，计划拓展至服务器及汽车领域，有望成潜在增长点 [15] - **应对海外市场变化举措**：持续投入墨西哥和匈牙利生产基地就近配套客户，虽前期亏损，但预计配套产品年均销售不低于 10 亿元，2024 年底至 2025 年初规模量产，通过两家全球知名品牌汽车集团审核认证，有望带动业绩提升 [12]

担保情况 - 公司及控股子公司对外担保总额43.81亿元，占2024年经审计净资产230.12%[3] - 公司及全资子公司实际对外担保总额20.69亿元，占2024年经审计净资产108.70%[11] - 广东铭利达为公司与杭州银行深圳分行授信合同提供担保，最高授信额1.2亿元[6] 融资情况 - 公司及子公司申请融资不超60亿元，担保金额不超60亿元[4] 财务数据 - 2025年3月31日资产总额59.53亿元，2024年12月31日为61.04亿元[8] - 2025年3月31日流动负债28.59亿元，2024年12月31日为29.64亿元[9] - 2025年1 - 3月银行借款19.05亿元，2024年为18.58亿元[9] - 2025年3月31日净资产18.51亿元，2024年12月31日为19.04亿元[9] - 2025年1 - 3月营业收入6.55亿元，2024年为25.59亿元[9] - 2025年1 - 3月净利润亏损4397.09万元，2024年亏损4.69亿元[9]

可转债情况 - 2025年二季度10张“铭利转债”转成52股“铭利达”股票[3] - 截至2025年6月30日剩余可转债8,555,462张，总额855,546,200元[3] - 公司发行1000万张可转债，总额10亿，净额991,605,877.36元[4] - 可转债2023年8月23日深交所挂牌交易[4] - 转股期限为2024年2月19日至2029年8月2日[3] 转股价格 - “铭利转债”初始转股价格37.82元/股[4] - 2023年9月13日调为37.67元/股[5] - 2024年6月11日调为37.42元/股[6] - 2025年1月6日修正为19.20元/股[6] 股本结构 - 2025年二季度末总股本400,396,854股，限售股占比54.95%，无限售股占比45.05%[8]

公司评级与财务表现 - 主体信用等级维持AA-，评级展望稳定，铭利转债同样维持AA-评级 [3] - 2024年归母所有者权益降至19.04亿元，总债务增至30.25亿元，资产负债率升至68.81% [3][31] - 2024年营业收入同比下滑37.12%至25.59亿元，净利润亏损4.69亿元，经营活动现金流净流出7.20亿元 [3][31] 业务板块与客户结构 - 光伏板块收入占比从2023年58.04%骤降至2024年29.22%，毛利率下降11.5个百分点至11.60% [13] - 汽车板块收入占比56.06%，但毛利率仅5.10%，同比下降6.95个百分点 [13] - 前五大客户集中度从2023年79.78%降至2024年66.80%，比亚迪（33.61%）、宁德时代（13.74%）成为核心客户 [22] 产能与供应链 - 2024年压铸产能利用率81.36%，但注塑产能利用率仅32.49%，型材冲压产能利用率25.55% [17] - 直接材料成本占比67%，铝锭采购均价17.64元/千克，塑胶粒采购均价22.77元/千克 [23] - 关停湖南、安徽两大生产基地，战略重心转向墨西哥（北美汽车客户）和匈牙利（欧洲电池结构件）基地 [14][15] 行业环境与竞争 - 2024年中国光伏新增装机278GW（+28%），但行业竞争加剧导致利润空间压缩 [10] - 新能源汽车2024年渗透率达40.9%，产销量同比增34-35%，但铝合金压铸件厂商面临需求增速放缓压力 [11] - 电解铝价格受供需紧平衡影响维持高位，原油价格弱势震荡，塑胶粒成本压力缓解 [11] 债务与流动性 - 短期借款从2023年4.54亿元激增至2024年16.25亿元，现金短期债务比降至0.70 [29] - 净债务/EBITDA从2023年0.89恶化至2024年25.01，FFO/净债务转为-3.68% [31] - 受限资产账面价值4.38亿元，占总资产7.18%，银行未使用授信额度19.25亿元 [26][29]

可转债发行 - 公司发行1000万张可转换公司债券，面值总额1亿元，实际募集资金净额为99160.587736万元[9] - 可转债存续期限为2023年8月3日至2029年8月2日[16] - 债券利率第一年0.30%，第二年0.50%，第三年1.00%，第四年1.50%，第五年2.00%，第六年3.00%[17] - 可转换公司债券转股期为2024年2月19日至2029年8月2日[24] - 初始转股价格为37.82元/股，当前转股价格为19.20元/股[25][26] 业绩数据 - 2024年度公司营业收入为25.5888764094亿元，同比下滑37.12%[66][69] - 2024年度扣除非经常性损益后净利润为 - 4.7865918541亿元，同比下滑268.38%[66][69] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为 - 4.6933728361亿元，同比下滑246.85%[69] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为 - 7.201983424亿元，同比下滑1002.91%[69] - 2024年末资产总额为61.0362485382亿元，较2023年末增长8.23%[69] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为19.0377099531亿元，较2023年末下滑26.19%[69] 募集资金使用 - 公司拟将募集资金投入三个项目及补充流动资金，分别为3.5亿元、3亿元、1亿元和2.5亿元[59] - 截至2024年12月31日，公司募集资金余额为153,965,797.60元[74] - 2024年度投入11,640.15万元，累计投入35,640.15万元[78] - 报告期内变更用途的募集资金总额为45,000.00万元，累计变更用途的募集资金总额比例为45.00%[78] 项目进展 - 铭利达江西信丰精密结构件生产基地建设项目（一期）2024年投入11,640.15万元，截至期末投资进度为38.80%，预计2025年8月达到预定可使用状态[78] - 补充流动资金截至期末累计投入24,000.00万元，投资进度为96.00%，预计2025年8月达到预定可使用状态[78] - 墨西哥新能源汽车精密结构件生产基地建设项目调整后投资45,000.00万元，截至期末投资进度为0.00%，预计2026年7月达到预定可使用状态[78] 其他事项 - 2024年7月16 - 22日“铭利转债”第二次债券持有人会议表决通过变更募集资金用途议案[84] - 公司于2024年8月5日兑付“铭利转债”第一年度利息，票面利率0.30%[87][93] - 公司变更4.5亿元募集资金用途，“铭利转债”回售金额1.370025亿元[88] - 2024和2025年公司主体和“铭利转债”信用等级均维持AA - ，评级展望稳定[94] - 2025年董事会将“铭利转债”转股价格由37.42元/股向下修正为19.20元/股，自2025年1月6日起生效[105]

信用评级 - 主体信用等级由AA下调至AA-，铭利转债评级为AA-，评级展望稳定[7] 财务数据 - 2025年3月总资产59.53亿元，2024年为61.04亿元[9] - 2025年3月归母所有者权益18.51亿元，2024年为19.04亿元[9] - 2024年总债务30.25亿元，2023年为20.03亿元[9] - 2025年3月营业收入6.55亿元，2024年为25.59亿元[9] - 2025年3月净利润 -0.44亿元，2024年为 -4.69亿元[9] - 2024年汽车板块毛利率同比下降6.95个百分点至5.10%，光伏板块毛利率大幅下降11.5个百分点至11.60%[15] - 2024年总债务/总资本为61.38%，2023年为43.71%[9] - 铭利转债发行规模10.00亿元，2025年6月26日债券余额8.5555亿元[17] 股权结构 - 截至2025年3月末公司注册资本和实收资本为4.00亿元，控股股东达磊投资持股38.19%，实际控制人陶诚间接持股26.34%[19] - 截至2025年5月末控股股东质押4112.50万股，占其持股比例26.90%，占总股本比例10.27%；第二大股东张贤明质押1200万股，占其持股比例29.84%，占总股本比例3.0%[19] 市场数据 - 2024年中国新增光伏装机量为278GW，同比增长28%；2025年一季度分布式光伏新增装机36.31GW，同比增长120%[23] - 2024年新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，市场渗透率达40.9%，同比上升9个百分点；2025年1 - 5月产销量同比分别增长45.2%和44%[27] 业务情况 - 2025年一季度公司营业收入同比增长17.99%，4 - 5月出货量环比及同比增速均快速增长[34] - 2025年1 - 3月公司光伏业务收入1.82亿元，占比27.80%，毛利率12.07%；汽车业务收入3.73亿元，占比56.92%，毛利率5.01%[36] - 2024年公司关停安徽、湖南两处国内生产基地，战略重心调整至海外拓展[37] - 2024年公司整体产能变化不大，压铸产能利用率小幅上升至81.36%，其他产线产能利用率下滑[39] - 2025年1 - 3月压铸产能利用率为83.17%，型材加工为60.22%，冲压加工为26.82%，注塑为40.03%[40] - 2024年仅精密压铸结构件产量上升，销量受发货安排影响下滑，精密注塑及型材冲压结构产销量下滑幅度大[41] - 2025年公司对核心客户比亚迪、宁德时代出货量显著增加，预计储能板块收入及贡献显著提升[41] - 2025年公司光伏两大核心客户订单量呈弱复苏态势，Enphase订单量有望明显恢复[42] - 2025年一季度SolarEdge存货规模同比下降58.91%，但存货账面价值仍高达6.37亿美元，订单量恢复程度有限[42] - 2025年1 - 3月精密压铸结构件产量1121.04万件/套，销量1016.16万件/套，产销率90.64%[43] - 2024年境内销售金额17.68亿元，占比69.11%，毛利率4.87%；境外销售金额7.66亿元，占比29.93%，毛利率13.66%[47] - 2025年1 - 3月前五大客户销售额合计42629.66万元，占营业收入比例66.80%[49] 采购情况 - 2024年直接材料占公司营业成本的比重67%[51] - 2024年铝锭采购金额57914.82万元，均价17.64元/千克；塑胶粒采购金额15894.58万元，均价22.77元/千克[54] - 2024年公司加大铝材料采购力度，前五大供应商集中度较上年有所上升[52] 其他财务指标 - 2024年末公司产权比率升至221%，所有者权益对负债覆盖程度下滑[56] - 2024年公司营收同比下降37.12%，2025年一季度同比增长17.99%[62] - 2024年公司大幅计提存货跌价准备1.63亿元，较上年大幅增长[58] - 截至2024年末，公司受限资产账面价值合计4.38亿元，占期末资产总额比重为7.18%[60] - 2025年3月公司货币资金3.90亿元，占比6.54%；2024年为5.84亿元，占比9.57%[61] - 2025年3月公司交易性金融资产6.60亿元，占比11.09%；2024年为5.85亿元，占比9.58%[61] - 2025年3月公司应收账款6.75亿元，占比11.34%；2024年为8.08亿元，占比13.24%[61] - 2025年3月公司存货10.04亿元，占比16.87%；2024年为9.84亿元，占比16.12%[61] - 2025年3月公司短期借款17.04亿元，占比41.53%；2024年为16.25亿元，占比38.70%[66] - 2024年公司总债务30.25亿元，占比72.04%；短期债务19.06亿元，占比63.00%[66] - 2025年3月经营活动现金流净额为-3.45亿元，2024年为-7.20亿元，2023年为0.80亿元[70] - 2025年3月末资产负债率为68.90%，2024年为68.81%，2023年为54.27%[70] - 截至2025年3月末，银行授信总额39.53亿元，未使用额度19.25亿元[71] - 2025年3月速动比率为0.77，2024年为0.82，2023年为1.41[77] - 2025年3月现金短期债务比未给出，2024年为0.70，2023年为1.77[77] - 2024年末总债务29.61亿元，其中短期债务18.68亿元，长期债务10.93亿元[76] - 2024年EBITDA为0.70亿元，2023年为6.01亿元[76] - 2024年FFO为-0.65亿元，2023年为4.62亿元[70] 未来展望 - 预计公司收入规模有望重回增长趋势，存在盈利修复预期[13]