核心观点 - 报告发布2026年春季策略，核心判断为2026年上半年纺织服装行业将呈现“上游涨价，中游承压，下游分化”的趋势，产业链复苏将逐步打通 [3][10][15] - 投资主线上，纺织制造领域看好上游涨价品种及运动制造复苏，服装家纺领域则建议围绕未来消费趋势，寻找具有渗透率空间的方向 [3][16][17] 市场表现与行业数据 - **板块表现**：2026年3月16日至20日，SW纺织服饰指数下跌5.4%，跑输SW全A指数1.3个百分点，其中纺织制造指数下跌6.7%，服装家纺指数下跌4.8% [3][4] - **消费数据**：2026年1-2月社会消费品零售总额8.6万亿元，同比增长2.8%，其中服装鞋帽针纺织品类零售额2831亿元，同比增长10.4%，线上穿类商品零售额同比增长18.0% [3][33] - **出口数据**：2026年1-2月我国纺织品服装出口额504.5亿美元，同比增长17.6%，其中2月单月出口额224.4亿美元，同比大幅增长73.4% [3][37] - **原材料价格**： - **棉花**：截至3月20日，国内棉花价格B指数报16,638元/吨，本周下跌0.7%，国际棉花价格M指数报77美分/磅，本周上涨3.3% [3][42] - **羊毛**：截至3月18日，美元口径澳毛指数报1246美分/公斤，同比上涨56.7%，自2025年8月底复拍以来累计涨幅已达55% [3][10][45] 纺织制造行业观点 - **上游涨价周期**：供给收缩与需求回暖驱动上游原材料进入涨价周期，澳毛近两年累计减产超20%，全球棉花可能在2026年迎来减产元年，拥有低价充足备料的全球化供应商（如优质毛纺公司、百隆东方）业绩弹性大 [10][16] - **中游运动制造**：短期因全球关税博弈及地缘政治导致需求不确定性，2025年下半年订单走弱，利润率回升进程承压，但中长期随着核心客户Nike酝酿新一轮创新周期，产业链将受益，推荐关注申洲国际、华利集团、裕元集团、伟星股份等 [11][16] 服装家纺行业观点 - **运动品牌**：李宁2025年年报业绩超预期，收入同比增长3%至296亿元，归母净利润29.4亿元，专业品类（跑步、综训、羽毛球）引领增长，公司预计2026年收入实现高单位数增长，净利润率维持在高单位数水平 [3][12][19] - **细分赛道机会**： - **高性能户外**：2024年中国户外高性能服饰市场规模1027亿元，同比增长17%，品牌CR10仅27%，格局未定，渗透率空间大，推荐李宁、安踏体育、波司登、361度等 [17] - **社交服饰**：与出行活动正相关，经历去库存及渠道调整后复苏迹象显现，推荐比音勒芬、歌力思 [17] - **睡眠经济**：数千亿市场规模不断孕育爆款家纺产品，推荐罗莱生活、水星家纺 [17] - **女装板块反弹**：行业经历深度调整后，部分品牌如歌力思（预计2025年归母净利润1.6-2.1亿元，成功扭亏）、欣贺股份（预计2025年归母净利润1550-2000万元，成功扭亏）已显现复苏态势，困境反转机会值得关注 [13] 重点公司业绩与动态 - **李宁详细业绩**：2025年毛利率49%，销售费用率同比下降1.1个百分点至31.0%，管理费用率5.5%，库销比维持在四个月，新品售罄率在70%-80%中段，电商渠道表现优于线下 [19][21][22] - **国际公司业绩摘要**： - Nike FY26Q2销售额124亿美元，同比增长1%，但大中华区销售额同比下降17% [26] - Adidas 2025年销售额248.11亿欧元，同比增长5%，净利润13.4亿欧元，同比增长75.4% [26] - Lululemon 2025年销售额111.0亿美元，同比增长4.9%，其中大中华区销售额同比增长29% [26] - **行业动态**：阿迪达斯跑鞋Adizero Evo SL上市一年销量逼近1000万双，凭借高性价比在市场中快速突围 [29] 行业市场规模与格局 - **运动服饰市场**：2024年中国运动服饰市场规模4089亿元，同比增长6.0%，公司口径CR10为82.5%，其中安踏市场份额提升至23.0%，Nike份额降至20.7% [51][52] - **男装市场**：2024年市场规模5687亿元，同比增长1.3%，公司口径CR10为25.0%，海澜之家、安踏位居前列 [53][54] - **女装市场**：2024年市场规模10597亿元，同比增长1.5%，公司口径CR10为10.1%，市场集中度低 [55][57] - **童装市场**：2024年市场规模2607亿元，同比增长3.2%，公司口径CR10为14.8%，森马旗下巴拉巴拉位居第一 [58][60] - **内衣市场**：2024年市场规模2543亿元，同比增长2.1%，公司口径CR10为9.1% [61][63] 电商数据表现 - **行业大盘**：2026年2月，淘系平台运动鞋服销售额同比增长9.5%，女装增长22.3%，男装增长21.6%，童装增长29.1%，户外品类增长16.8%，家纺品类下滑12.2% [65][67][71][77][78] - **品牌表现**：2026年2月，淘系运动品牌中，Adidas销售额同比增长57.8%，李宁增长16.5%，Fila增长50.2%，Nike增长6.9% [76]

渠道拓展与优化 - 线下门店将持续优化与拓展，优选流量大、位置佳的人气购物中心或百货开设新店，同时关闭利润薄弱的老旧店铺 [2] - 对于男女装与成人鞋品类，公司将重点发展优质直营渠道，并辅助加盟渠道的规模拓展 [2] 品牌与价格策略 - 童装品类会控制折扣以坚持符合品牌定位的价格策略，维护品牌价值 [2] - 童装业务将根据线上大促及线下换季活动适时促销，同时升级产品、服务和店铺形象 [2] - 暇步士（Hush Puppies）成人鞋的主要价格带约在900元至1700元之间 [3] 业务发展情况 - 暇步士（Hush Puppies）成人鞋类授权已于去年终止，公司开始自营该品类，目前销售占比较小但发展趋势良好 [3] - 暇步士成人鞋已在线上电商平台及线下鞋服一体店销售，并已签约独立直营门店，即将开业 [3] 营销与费用规划 - 未来两年将持续推进常态化的明星合作、达人种草、线上推广及线下营销活动 [3] - 短期内销售费用将维持相对稳定水平 [3] - 中长期将根据不同品牌发展阶段，适时加大宣传推广投入以强化品牌认知 [3]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [6] 报告核心观点 - 报告标题为“推荐关注中游困境反转机会”，核心投资建议聚焦于中游制造环节的困境反转型公司 [2][17] - 尽管市场存在对人民币升值、原材料价格上涨及海外需求放缓的担忧，但仍推荐中游的兴业科技和健盛集团 [2][4][17] - 对于上游环节，推荐百隆东方和富春染织；品牌环节则推荐利润弹性较大的锦泓集团、罗莱生活和富安娜 [4][17] 根据目录总结 1. 本周观点 - 裕元集团2025年收入为80.31亿美元，归母净利为3.81亿美元，分别同比下降1.8%和2.9% [2][15] - 剔除税务争议影响后，裕元集团2025年归母净利为3.5亿美元，同比下降19% [2][15] - 裕元集团25Q4收入为20.14亿美元，同比下降4.4%，但归母净利为1.02亿美元，同比增长68.48%，增长主要因24Q4计提税务争议影响 [2][15] - 裕元集团2025年分红率为70%，股息率为7.2% [2][15] - 健盛集团2025年收入为25.89亿元，归母净利为4.05亿元，分别同比增长0.59%和24.62% [3][16] - 健盛集团Q4单季收入为7.03亿元，归母净利为0.96亿元，分别同比增长8.06%和56.03% [3][16] - 健盛集团2025年经营性现金流为6.06亿元，同比增长77.02%，远高于净利，主要由于折旧增加和存货减少 [3][16] - 健盛集团2025年全年现金分红加回购合计占归母净利润比例为65.53%，年化股息率为5%，25年已累计回购9.9亿元 [3][16] 2. 行情回顾 - 报告期内（20260308-20260313），SW纺织服饰板块上涨0.12%，高于上证综指0.82个百分点，低于创业板指2.39个百分点 [18] - 细分板块中，SW服装家纺上涨1.36%，SW纺织制造下跌0.28% [18] - 涨幅前三的细分板块为家纺、高端女装、休闲；涨幅后二的板块为纺织机械、鞋类 [18] - 个股方面，本周涨幅前五为真爱美家（32.92%）、三房巷（18.18%）、ST起步（14.25%）、江南高纤（9.70%）、健盛集团（9.34%） [18][23] - 主力资金净流入方面，江南高纤净流入占比最高，为6.64% [18][25] 3. 行业数据追踪 3.1 原材料相关数据 - 截至3月13日，中国棉花3128B指数为16877元/吨，本周上涨1.47%，年初至今累计上涨8.29% [5][8][32] - 截至3月13日，锦纶中国华东市场价为18000元/吨，本周上涨14.65%，年初至今累计上涨30.43% [5][8][34] - 截至3月12日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1783澳分/公斤，折合86475.50元/吨，本周上涨0.91%，年初至今累计上涨8.19% [8][37] - 根据USDA 2026年3月预测，2025/2026年度全球棉花总产预期为2634.3万吨，同比微增0.03%；消费需求预期为2581.7万吨，同比增长1.74% [44] - 2026年2月全国棉花商业库存为547.70万吨，同比减少3.78万吨 [47] 3.2 出口相关数据 - 2026年1月，中国纺织服装出口额为224.44亿美元，同比上升26.34% [51] - 2025年12月，油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额为3.24亿美元，同比下降8.89%；2025年1-12月累计出口额为36.37亿美元，累计同比下降8.19% [55] - 2026年2月，越南鞋类出口金额为14.14亿美元，同比下降10.02%；2026年至今累计出口额为34.66亿美元，累计同比下降0.13% [60] - 主要运动制造台企2026年2月营收增速分化，裕元同比增长19.40%，而来亿同比下降29.43% [63] 3.3 终端消费相关数据 - 线上平台数据：2026年1月，淘宝天猫平台运动服销售额同比增长15.81%，增速有所提升；户外登山野营品类销售额同比增长25.63% [4][79] - 2025年12月，淘宝天猫平台同比增速最高的品牌是Balabala Shoes，同比增长4241.69% [4][79] - 2025年3月，抖音平台运动品类增速较高，运动包、运动鞋、运动服销售额同比分别增长136.87%、61.69%、63.72% [73] - 2026年1月，中国服装行业线上销售额为477.45亿元，同比上升12.91%；其中运动服/休闲服装平均单价最高，达354.22元/件，同比上升15.77% [92] - 宏观消费数据：2025年12月，社会消费品零售总额同比增长0.9%，其中服装鞋帽、针纺织品类零售额同比增长0.6% [97] - 2025年，全国网上零售额同比增长8.6%，其中实物商品网上零售额增长5.2% [97] - 海外市场：2026年1月，美国零售和食品服务销售额总计7335.37亿美元，同比增长3.16%，其中服装及服装配饰店同比增长3.04% [112] - 库存情况：2025年12月，美国服装及服装面料批发商库存为285.61亿美元，同比上升2.13% [116] 3.4 高端消费跟踪 - 2026年1月，中国澳门博彩毛收入达227.00亿澳门元，同比增长23.96% [119] - 2026年1月，中国20万元以上的中高端车型销量为94.39万辆，同比下降10.41% [119] - 爱马仕2025年上半年收入增速放缓至7%，其中亚洲（不含日本）市场收入为316.4亿元，同比增长3.0% [119] 4. 行业新闻 - Zara母公司2025财年销售额增至3152亿元，但三年门店减少约6% [9] - 匹克与欧洲奥委会签署6年合作协议 [9] - 举报事件后，华伦天奴更换大中华区CEO [9] - On昂跑中国最大旗舰店落地深圳 [9]

文章核心观点 - 企业AI化的核心价值在于系统性落地，而非单点技术应用，关键在于洞察业务场景、重塑组织流程，并将AI作为“数字员工”融入业务闭环，技术本身并非主要障碍 [2] - 童装巨头巴拉巴拉（森马集团）通过“AI+RPA”组合拳，在一年内实现了降本超千万、增效创收近亿的成果，验证了上述路径的有效性 [2] AI在电商核心业务的规模化渗透与自动化运营 - 公司已部署超过400个完全自动化的工作流，覆盖从营销、数据、直播、店铺装修到供应链等几乎所有部门和核心场景 [5][11] - 自动化场景主要分为六大类：1) 各购物平台活动报名与促销设置；2) 数据统计与报表生成；3) 数字人直播及直播间搭建管理；4) 店铺装修与商品陈列；5) 社媒平台账号运营与内容发布；6) 售后、物流跟踪及供应链管理（如核价、采购）[5][6][7][8][9][10][11] - 在数字人直播应用上，其效果已达到被复刻的优秀真人主播效果的1/3，并已进入天猫24小时公域直播，能够实时回复观众弹幕问题 [12][13][15][20][21] - 公司部署了94台“数字员工”专门处理售后问题，实现7x24小时自动化运营，累计已运行12万人/天，相当于545名员工工作一年，成本低于雇佣真人 [24][26] AI从自动化执行向智能决策的关键跃升 - 公司利用智能体（AI Agent）赋能业务，使其理解业务逻辑而非仅执行命令，例如通过精细化运营，将年投流费用超1000万的充值流程改为每日小额充值，以节省资金利息 [28] - 智能体应用于核心业务环节，如服装详情页文案包装，通过串联多个专项智能体（卖点分析、人群分析、文案策划、评审、优化），将品牌参数转化为消费者买点，并自动生成主图建议、详情页模块规划等 [31][34][35][36][37][38][39][41] - 整体架构是“AI做大脑，RPA做手脚”，将智能体嵌入各业务线工作流，实现自动化与智能化的结合 [42][43] - AI优化了枯燥但重要的工作：1) 自动排查在架的4000多个产品标题，规避违禁词、捕捉热搜词；2) 基于商品点击量、转化率等数据算法得分，自动进行店铺页面智能铺货与流量分配，将人工每周8小时的工作变为按天自动调整 [44][45][46][47][48][49][50] 企业实现有效AI化的核心落地心法 - **道（战略层面）**：AI化是“一把手工程”，决策者的层级决定了AI应用的思考维度和商业想象力，需由公司1号位亲自下场把握方向 [53][54][55] - **道（组织层面）**：内部组织的统一与共识是前提，难点在于跨部门端到端的流程设计与串联，障碍在于组织而非技术 [55][56] - **法（流程设计）**：闭环设计比单点工具更重要，应基于AI能力重塑业务流程，并确保端到端形成PDCA（计划-执行-检查-处理）闭环，推动业务结果改变 [57][58][59][60] - **术与器（实施层面）**：无需过度纠结自研工具，应充分利用行业顶尖工具（如GPT、Gemini）；关键在于将业务领域内最顶尖专家的经验抽离并用于训练AI，确保输入高质量知识以获得高质量输出 [61][62] - **价值定位**：AI的更大价值在于拓展业务和增长销售，其空间是无限的，而非仅限于有天花板的降本；应将其视为增强和辅助人的伙伴，处理好“人机协同”关系，释放人力去从事更高价值的战略工作 [65][66]

项目概况与运营模式 - 项目由广元市利州区供销合作社联合社统筹 四川广曌商贸有限公司打造 是一条以商业外摆为主要形式的街区[1][2] - 项目核心目标是搭建创业就业平台 盘活商圈活力 同时为普通人提供谋生机会[2] - 街区总长度为882米 设计为唐风长街[1] 招商与就业带动成效 - 街区已成功入驻商家78家 业态涵盖本地特产 小吃饮品 潮流首饰 儿童游乐等[2] - 专门划定区域设置“跳蚤市场” 以“零租金”方式安置了62个经营小百货 玩具 鲜花等品类的摊位[1][2] - 该“零租金”公益摊位模式累计带动约400人实现就业或创业[1][2] 客流量与商业活力 - 街区平日客流量峰值超过1万人次 在节假日期间客流可突破6万人次[2] - 农历新年春节假期期间 街区客流突破6万人次[1] - 街区通过举办“凤鸣天街，潮启新年”供销年货大集市 武曌妙趣园儿童游乐 以及迎财神 醒狮纳福 元宵晚会等系列新春文化活动 有效聚集人气 提升商业氛围[1][2] 社会与民生效益 - 项目通过规范设置摊位 解决了以往街头摊点无序摆放的乱象 使老城区市容市貌焕然一新[2] - “零租金”公益摊位为像摊主老田这样文化水平不高 年龄较大 难以找到固定工作的人群提供了稳定的营生 支撑起普通家庭的日常生活[1][2][3] - 街区人来人往的景象 不仅维系着小摊贩的生计 也氤氲着鲜活的“城市烟火气”[1][2]

项目概况与运营模式 - 武曌天街是一个由利州区供销社统筹、四川广曌商贸有限公司打造的唐风商业街区，以商业外摆为主要形式，旨在盘活商圈活力并为普通人提供谋生平台[5] - 街区专门划定区域规范设置跳蚤市场，安置经营小百货、玩具、鲜花等品类的商贩，目前累计带动约400人实现就业创业[5] - 街区为特定商贩提供公益性摊位，商贩无需支付租金，仅需缴纳200元清洁费，降低了创业门槛[3] 商业规模与业态构成 - 武曌天街全长882米，目前整体已入驻商家78家，业态涵盖本地特产、小吃饮品、潮流首饰和儿童游乐等[5] - 街区专门设置的跳蚤市场已安置商贩62家[5] - 街区平日客流峰值超过1万人次，节假日客流峰值可突破6万人次[6] 社会效益与城市管理 - 该项目的实施使从前街头摊点无序摆放的乱象消失，老城区的市容市貌焕然一新[5] - 项目为文化水平不高、年龄较大等就业困难群体提供了稳定的就业创业平台，支撑了普通家庭的生计[5][9] - 街区在春节期间组织“凤鸣天街，潮启新年”供销年货大集市、武曌妙趣园以及从初五到正月十五的一系列新春文化活动，并派送消费券和幸运礼品，有效聚集了人气[6]

中俄免签政策对边境贸易与旅游业的催化作用 - 2026年是中俄双向免签政策全面落地后的首个春节，边境小城绥芬河正经历从“过货”到“过人+过货”的双轮驱动转型 [1][2] - 免签政策取消了繁琐的签证手续，让跨境旅行变得便捷，俄罗斯游客成分变得复杂，包括游客、留学生、探亲者及专程来中国过年的家庭 [3][4] - 政策带来的跨境人气正在转化为实实在在的贸易与消费增量，搅热了当地的春节消费市场 [2][4] 客运与消费市场的结构性变化 - 自2025年免签政策落地后，连接俄罗斯格罗迭科沃的国际列车客运量不断增长，列车车厢也随之增加 [3] - 俄罗斯游客在当地的消费行为多元化，包括住酒店、下馆子、泡温泉、购买茅台、华为手机及中国零食等 [4] - 春节期间，当地热门酒店被订满，许多俄罗斯家庭选择来中国吃年夜饭、看春晚，体验中国年 [4] 传统边贸市场的复苏与升级 - 免签政策改变了传统边贸市场（如青云路服装市场）的客群结构，俄罗斯普通消费者取代了单一商贩，带来即时零售消费 [8][9] - 市场内商户的零售额显著增长，例如有档口今年零售额比去年同期增长五成 [9] - 市场出现新业态，如跨境电商体验店，俄罗斯游客可扫码下单直接邮寄回国，体现了边贸模式从“靠胆量”到“靠服务”的转变 [10] 本地商业与个体经营者的机遇 - 免签政策为本地商家带来“春节红利”，例如童装生意从批发转向零售，并因俄罗斯消费者购买力强（舍得购买几百元的羽绒服）而提升了利润率 [10] - 当地服务业岗位需求增长，催生了地接导游、翻译、线上推广等新职业机会，一名转行导游的个体经营者收入比开网约车高出好几倍 [11][13] - 在俄留学生利用语言优势，为俄罗斯旅行社做线上推广，将当地春节活动信息翻译并发布至俄语社交平台VK，以吸引更多游客 [13] 城市经济与产业结构的转型 - 城市的韧性在转型期显现，传统的边贸模式在遭遇挑战后，免签政策作为催化剂，正促使一条完整的旅游产业链（涵盖导游、翻译、酒店、餐饮、娱乐）迅速形成 [13] - 城市正从单一的货物贸易枢纽，转变为承载跨境人文交流与消费的目的地，铁路运输的载体从货物扩展到越来越多的旅客 [15]

公司公益项目发展历程 - 平安大姐公益团队于2015年成立，并于2016年在浙江吴兴织里棉布城广场设立了第一面“爱心墙”，开始捐赠童装[1] - 项目初期捐赠库存和过季款，后发展为主动捐赠新款，频率从一月一次增至一周一次，开学季可达一周两三次[2] - 截至2025年初，“爱心墙”累计捐出童装超4万件，参与企业超100家[2] 公司公益模式创新与扩张 - 2024年5月，公司开设“只送不卖”公益直播间，初衷是覆盖湖州本地困难家庭，每场直播计划送出100件童装[2] - 公益直播启动后，影响力迅速超出本地，收到来自北京、廊坊等外地观众捐赠，并开始接收来自西藏、贵州、四川阿坝州等全国多地的求助[2] - 2025年1月西藏日喀则定日县发生6.8级地震后，公司在24小时内组织发出了3545件冬装[2] - 公司的公益形式从一面固定的“爱心墙”，扩展为一张连接全国捐赠与需求的“爱心网”[2][4] 公司运营与合作伙伴 - 公司核心团队成员始终控制在30人，但吸纳了4000多名志愿者和50多家公益合伙人[4] - 进入核心团队需经过严格流程，包括两名推荐人、三个月考核期，并需获得家人支持[4] - 物流成本曾是捐赠的主要支出，后获得中国邮政等多家物流公司支持，为大批量物资提供免费运输服务[2][4] - 众多企业老板主动联系公司进行捐赠，合作企业数量迅速增加[4] 公司运营管理的专业化 - 捐赠流程日益规范，从最初仅拍照记录，发展为建立详细的电子统计表，包含受助者编号、姓名、性别、身高、体重及物资明细，并要求寄回回执存档，实现全流程留痕[4]

股价与资金表现 - 近7天股价呈现震荡走势，2月6日收盘价27.91元，单日下跌4.58% [1] - 2月9日收盘价27.33元，下跌2.08%，主力资金净流出505.49万元 [1] - 2月10日收盘价27.29元，微跌0.15%，融资净卖出314.25万元，融资余额稳定在1.64亿元 [1] - 2月11日收盘价27.52元，上涨0.84%，成交额4318万元 [1] - 股价短期技术面承压，20日压力位29.36元，支撑位26.83元 [1] 机构观点与财务预测 - 机构最新综合目标价为31.00元，较当前股价有12.65%上涨空间 [2] - 预测2025年净利润同比下滑21.85%，2026年有望实现50.52%的增长 [2] - 公司第一季度净利表现好于收入 [2] - 公司毛利率保持稳定，但费用率上升及库存高企对盈利形成压力 [2] - 需重点关注公司去库存进展 [2] 行业与公司经营环境 - 行业库存处于低位，订单需求逐步回稳，中长期或缓解外部压力 [3] - 美国消费信心下滑及关税政策可能对服装需求产生间接影响 [3] - 嘉曼服饰主营童装业务，需关注终端动销及品牌升级进展 [3]

行业投资评级 - 纺织服装行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 报告关注春节前消费板块机会，认为高端消费已现复苏迹象，2026年不排除通胀高企可能性，利好消费板块 [2][3] - 报告重点分析了三夫户外，其2025年业绩预告归母净利润为4500-6750万元，同比增长309-414%，预告中枢净利超市场预期，主要得益于松鼠乐园减亏 [2][14] - 展望2026年，三夫户外的X品牌收入有望加速至40%左右，户外美学品牌HOUDINI、CRISPI及线上品牌增长值得期待，代理的MARMOT品牌有望提供新增量，松鼠乐园减亏趋势明显 [2][14] - 报告调整了对三夫户外的盈利预测，考虑暖冬影响下调2025-2027年收入预测，考虑松鼠部落减亏上调归母净利润预测，维持“增持”评级 [2][14] - 投资建议方面，制造类推荐受益于上游原材料涨价的百隆东方、新澳股份、富春染织等；品牌类推荐利润弹性大的锦泓集团、歌力思、罗莱生活、稳健医疗等；同时推荐宝洁金佰利产业链的洁雅股份 [3][15] 行情回顾 - 报告期内（2026年2月1日至2月6日），上证指数下降1.27%，SW纺织服饰板块上涨1.52%，高于上证综指2.79个百分点，高于创业板指4.8个百分点 [16] - 细分板块中，SW纺织制造上涨2.21%，SW服装家纺下降1.96% [16] - 涨幅前三的板块为鞋类、内衣、母婴儿童，涨幅后二的板块为纺织机械、高端女装 [16] - 个股方面，本周涨幅前五为棒杰股份、哈森股份、ST起步、如意集团、三夫户外；跌幅前五为延江股份、众望布艺、万事利、若羽臣、明新旭腾 [16] - 主力资金净流入方面，三夫户外第一，流入占比15.63%；主力资金净流出最多的公司为日播时尚，流出占比0.50% [16][23][28] 行业数据追踪：原材料 - **棉花价格**：截至2月6日，中国棉花3128B指数为16025元/吨，区间下跌0.28%，但2026年初至今上涨2.82% [33][35] - **内外棉价差**：截至2月6日，内棉价格高于外棉价格3682元/吨 [33] - **国际棉价**：截至2月6日，CotlookA指数(1%关税)收盘价为12639元/吨，区间下跌0.80%，2026年初至今下跌2.24% [33][35] - **全球棉花供需**：根据USDA 2026年1月预测，2025/2026年度全球棉花总产预期2600.4万吨，同比下降0.01%；消费需求预期2589.1万吨，同比上升2.61%；期末库存预期1621.7万吨，同比下降4.4% [48][49] - **中国棉花供需**：2025/2026年度中国棉花总产预期751.2万吨，同比上升15%；消费需求预期849.1万吨，同比上升3.99%；产需缺口97.9万吨 [50][51] - **棉花商业库存**：2026年1月全国棉花商业库存为586.23万吨，同比增加8.33万吨（增幅1.44%） [51][53] - **羊毛价格**：截至1月29日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1665澳分/公斤，折合80393.50元/吨，本周下跌1.42%，但2025年初至今上涨39.92% [4][7][38] - **羊毛涨价原因**：主要由于供需错配，采购旺季需求旺盛，而供给端因近年毛价低迷，AWPFC预测25/26年度澳大利亚羊毛产量（含脂）25.2万吨，同比减少10.2% [7][38] - **羊毛纱线出口单价**：2025年12月精梳羊毛纱线的中国出口平均单价为19.63美元/千克，环比上升5.25%；2025年初至今粗梳羊毛纱线出口平均单价下跌12.96% [41] 行业数据追踪：出口 - **纺织服装整体出口**：2025年，纺织服装累计出口2677.9亿美元，同比下降2.26% [55] - **细分出口**：2025年纺织品出口1416.089亿美元，同比增长0.5%；服装出口1512.37亿美元，同比下降5% [55] - **月度出口**：2025年12月，纺织服装出口259.92亿美元，同比下降7.4%，环比上升13.65% [55] - **帐篷等出口**：2025年12月油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额3.24亿美元，同比下降8.89%；2025年1-12月累计出口额36.37亿美元，累计同比下降8.19% [59] - **越南鞋类出口**：2025年12月越南鞋类出口金额21.99亿美元，同比增长4.32%；2025年累计出口额242.04亿美元，累计同比增长5.82% [64] - **运动制造台企数据**：2025年12月，丰泰、裕元、钰齐、广越、儒鸿、来亿营收同比增速分别为-0.62%、-5.84%、-2.17%、9.68%、-3.57%、-6.03% [66] 行业数据追踪：终端消费 - **线上平台数据（抖音）**：2025年3月，运动包、运动鞋、运动服在抖音平台销售额同比分别增长136.87%、61.69%、63.72%，运动品类增速最高 [76] - **线上平台数据（淘宝天猫）**：2025年12月，淘宝天猫平台箱包销售额同比增长21.76%，增速提升；女装销售额同比增长4.48%，增速有所提升；户外登山野营、运动瑜伽健身、运动包销售额同比分别增长5.68%、8.90%、19.94% [4][82] - **线上平台品牌增速**：2025年12月淘宝天猫平台同比增速前三品牌为恺米切（46855.94%）、Balabala Shoes（4678.76%）、Air Jordan（3229.12%） [4][82] - **重点零售企业数据**：2025年4月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长0.2%，增速环比提高0.5个百分点 [94] - **服装线上销售额**：2025年12月服装行业线上销售额455.50亿元，同比下降11.93%，环比下降19.43% [95] - **社会消费品零售**：2025年社会消费品零售总额同比增长0.9%；2025年限额以上服装鞋帽针纺织品类零售额累计同比增长3.2% [102] - **网上零售**：2025年全国网上零售额159722亿元，同比增长8.6%；其中实物商品网上零售额130923亿元，增长5.2% [102] - **房地产数据**：2025年全国房屋竣工面积60348万平方米，累计同比下降18.1% [111] - **美国消费数据**：2025年11月美国零售总额同比增长3.33%，其中服装及服装配饰店同比增长7.54% [116] - **美国库存数据**：2025年11月美国服装及服装面料批发商库存同比下降0.22%；2025年10月美国服装及服装配饰店零售库存同比下降0.47% [121] 行业数据追踪：高端消费 - **澳门博彩**：2025年12月中国澳门博彩毛收入209.46亿澳门元，同比增长14.72% [122] - **高端汽车**：2025年12月20万元以上汽车销量94.39万辆，同比下降14.55% [122] - **爱马仕收入**：爱马仕2025年上半年收入增速放缓至7%，其中亚洲（不含日本）收入316.4亿元，同比增长3.0% [122] 行业新闻摘要 - 安踏与李宁围绕米兰冬奥会展开奥运营销竞争，安踏成为希腊奥委会合作伙伴，李宁为中国代表团提供装备 [8][129] - HOKA第三季度销售增长18.5%，全靠中国市场驱动 [8] - 美邦服饰预计2025年最高亏损3亿元 [8] - 海澜之家连续两年赞助“苏超” [8]