股东信息 - 截至2025年9月30日，公司含信用账户的合并股东总户数为18,558户 [1]

现金管理授权 - 公司董事会及监事会于2025年2月26日审议通过议案 同意使用最高不超过11亿元闲置募集资金进行现金管理 使用期限为12个月 资金可循环滚动使用 [1] - 该议案于2025年3月17日召开的2025年第一次临时股东大会审议通过 [2] 近期现金管理操作 - 公司近期在授权范围内赎回了部分已购买的现金管理产品 并继续进行现金管理操作 [2] - 公告披露了本次现金管理产品赎回的具体情况 本次进行现金管理的基本情况 以及过去十二个月内使用相关资金进行现金管理的总体情况 [2]

资金使用计划 - 公司拟使用最高不超过11.00亿元闲置募集资金进行12个月现金管理[1] 已到期投资收益 - 2024年9月27日购买的宁波银行单位结构性存款10000万元，2025年9月25日赎回，收益246.58万元[1] - 2024年9月27日购买的广发证券收益凭证10000万元，2025年9月25日赎回，收益213.63万元[1] 未到期投资情况 - 2025年9月30日购买宁波银行单位结构性存款10000万元，2026年9月24日到期，预期收益率1.3000%或2.0500%或2.1500%[3] - 2025年9月26日购买广发证券收益凭证10000万元，2026年9月23日到期，预期收益率1.8200%[3] 过往投资记录 - 2023年9月26日购买宁波银行单位结构性存款10000万元，2024年9月23日到期，预期收益率1.5000% - 2.9500%[4] - 2023年9月28日购买国元证券元鼎尊享定制465期10000万元，2024年9月26日到期，预期收益率3.1000%[4] 真兰仪表存款情况 - 真兰仪表科技有限公司在兴业银行芜湖分行有多笔三年期大额存单，金额不等，利率多为3.1000%或3.1500%或3.4500%[6][7][8][9][10][11][12] - 真兰仪表科技有限公司在宁波银行上海青浦支行有多笔结构性存款，金额不等，利率区间不同[6][7][8][11][12] - 真兰仪表科技有限公司购买广发证券“收益宝”1号保本型收益凭证10000.00万元，利率2.1600%[7]

公司业务布局 - 汽车零部件产品适用于新能源汽车领域 [2] - 生产基地位于芜湖和株洲 深度配套周边汽车产业 [2] - 服务客户包括北汽、奇瑞、吉利等汽车品牌 [2] 产业配套关系 - 汽车零部件业务深度对接区域性汽车产业链 [2] - 明确为多家主流自主品牌车企提供配套服务 [2]

公司财务分配 - 公司2025年半年度权益分派方案为每10股派发现金股利1.00元人民币（含税）[1] - 股权登记日为2025年9月23日[1] - 除权除息日为2025年9月24日[1]

利润分配 - 2025年半年度以408,800,000股总股本为基数，每10股派现金股利1元，共派40,880,000元[1] 权益分派 - 本次权益分派股权登记日为2025年9月23日，除权除息日为2025年9月24日[5] - 分派对象为截至2025年9月23日收市后登记在册的全体股东[6] 红利派发 - 委托中国结算深圳分公司代派A股股东现金红利，2025年9月24日划入资金账户[7] - 首发前限售股的现金红利由公司自行派发[8]

投资评级 - 首次覆盖给予增持评级 [2][7] 核心观点 - 公司2025H1实现营收7.7亿元同比增长26.7% 归母净利润1.5亿元同比增长13.7% 2025Q2营收4.4亿元同比增长30.9% 归母净利润0.8亿元同比增长16.8% [6] - 国内外市场双轮驱动 外销营收1.2亿元同比增长40.2% 毛利率提升10.4个百分点至53.1% 内销营收6.5亿元同比增长24.6% [6] - 燃气表业务覆盖国内五大燃气集团 水表业务借助德国ZENNER品牌优势拓展 汽车零部件业务实现营收0.3亿元同比增长109.8% [6] 财务表现 - 2025H1综合毛利率40.5%同比下降0.2个百分点 净利率19.7%同比下降2.1个百分点 期间费用率25.4%同比上升1.0个百分点 [6] - 预计2025-2027年营收分别为18.6/22.2/26.3亿元 同比增长23.7%/19.5%/18.6% 归母净利润分别为3.5/4.1/4.7亿元 同比增长10.0%/17.3%/14.8% [7][8] - 2025-2027年对应EPS分别为0.86/1.01/1.16元 PE分别为18.8/16.1/14.0倍 [7][8] 业务发展 - 海外业务覆盖全球60多个国家和地区 使用ZENNER商标具有国际知名度 [6] - 通过合资公司模式深度绑定下游大型燃气运营商 汽车业务布局长三角和长株潭汽车产业集群 [6] - 新产品水表及其配件业务2024年开始生产销售 汽车业务涉及注塑/冲压焊接/精密加工/表面喷涂等领域 [6] 估值指标 - 总市值6638.91百万元 流通市值1652.17百万元 52周PE区间13.18-23.50倍 PB区间1.29-2.30倍 [4] - 当前PE 18.82倍(2025E) PB 1.91倍(2025E) ROE预计从9.84%(2024A)提升至11.86%(2027E) [8][13] - 资产负债率保持在22-24%区间 流动比率从2.64提升至3.07 营运能力指标持续改善 [13]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会于9月10日下午3:00召开[2] - 8月26日在巨潮资讯网刊登召开股东会的通知[5] 投票情况 - 网络投票时间为9月10日不同时段[6] - 参加股东会投票共165人，代表股份307,981,227股，占75.3379%[7] 议案审议 - 股东会审议变更经营范围等三项议案[12] - 采取现场记名和网络投票结合方式表决，通过全部议案[13] 法律意见 - 法律意见书认为股东会程序及结果合规，决议合法有效[14] - 出具日期为2025年9月10日，正本6份无副本[15][16]

投票情况 - 现场和网络投票股东165人，代表股份307,981,227股，占比75.3379％[7] - 现场投票股东8人，代表股份116,236,813股，占比28.4337％[7] - 网络投票股东157人，代表股份191,744,414股，占比46.9042％[7] - 现场和网络投票中小股东151人，代表股份760,980股，占比0.1862％[7] 提案表决 - 提案1总表决同意307,228,300股，占比99.7555％[8] - 提案2总表决同意307,234,400股，占比99.7575％[10] - 提案3总表决同意307,239,700股，占比99.7592％[12] - 提案1中小股东总表决同意628,300股，占比82.5646％[9] - 提案2中小股东总表决同意634,400股，占比83.3662％[11]

海外市场战略 - 海外市场营收增长40% 覆盖60多个国家和地区 [2] - 聚焦全球化区域深耕和技术认证壁垒构建 借助德国真兰百年品牌优势 [2] - 深化"一带一路"沿线国家合作 探索国际计量合作新模式 [2] - 产品获欧盟EN1359/EN12480/MID认证 OIML R137认证及EU质量体系认证 [3] - 智能燃气表获EN16314认证和IEC/ATEX防爆认证 基于NB-IoT/GPRS/LoRaWAN/NFC技术 [3] 智慧燃气与水务系统 - 智慧燃气系统降低人工抄表成本 缩短维护响应时间 预警燃气泄漏减少安全事故 [4] - 智慧水务系统显著降低管网漏损率 节省水资源与成本 缩短水质异常响应时间 [4] - 未来通过大数据与AI提升数据处理效率 整合多领域数据细化用户画像 [4] 业务布局与增长战略 - 传统仪表业务为基石 通过"技术专利化-专利产品化-产品全球化"提升市场份额 [5] - 布局水表/汽车/超声波业务作为第二增长曲线 [5] - 智能表营收占比逐年提高 发挥全产业链优势拓展终端市场 [6] - 老旧小区改造和设备更新政策带来一定收益 [6] 技术创新与产能建设 - 超声波燃气表核心计量模组打破日本松下垄断 已投入批量生产并在国内五大燃气集团应用 [7] - 数字化工厂建设缩短生产周期 提升产能效率 降低人工成本 [6] - MES质量追溯系统实现产品生命周期质量管控 [6] 汽车零部件业务 - 汽车零部件营收0.29亿元 同比增长110% [10] - 基于模具制造/注塑/冲压/喷涂/电镀/自动化装配等核心能力迁移 [8][10] - 产品涵盖汽车保险杠/扰流板/门板内饰/车灯多色注塑等内外饰组件 [10] - 2025年依托株洲和芜湖产能加大拓展 配套长三角汽车主机厂 [8][10] 财务表现 - 2025年中报营收同比增长26.74% 净利润增速13.69% [11] - 净利率同比下降9.53% 主要因政府补助等非经常性损益减少 [11] - 扣非归母净利润同比增长26.93% 与营收增速基本持平 [11] - 扣非归母净利率15.13% 较去年同期15.11%略有增长 [11] 成本与费用管理 - 销售服务费增加3000多万元 主要用于新拓展水表业务和传统智能燃气表增长 [10] - 公司严控费用支出 实施降本增效策略 [10]