财务表现 - 公司2024年第三季度营业收入为1.64亿元，同比下降23.46%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-111.34万元，同比下降102.81%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1,166.80万元，同比下降136.99%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.30亿元，同比下降246.28%[4] - 基本每股收益为-0.01元，同比下降102.44%[4] - 总资产为26.46亿元，同比下降7.63%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为21.65亿元，同比下降3.39%[4] - 公司2024年第三季度净利润为11,702,533.35元，同比增长7.1%[14] - 基本每股收益为0.12元，去年同期为1.16元[15] - 稀释每股收益为0.12元，去年同期为1.16元[15] 资产负债表 - 总资产为26.46亿元，同比下降7.63%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为21.65亿元，同比下降3.39%[4] - 货币资金期末余额为1.97亿元，同比下降35.91%[7] - 递延所得税资产增加50.42%至27,183,362.69元，主要因可抵扣亏损及股权激励费用等影响[8] - 短期借款增加104.67%至139,272,257.90元，主要因信用借款增加[8] - 应付账款减少58.97%至70,117,000.37元，主要因采购量减少[8] - 应付职工薪酬减少37.19%至14,431,644.09元，主要因支付上年度计提的奖金[8] - 应交税费减少60.11%至17,399,843.97元，主要因应交增值税及所得税减少[8] - 其他应付款减少74.01%至2,555,996.85元，主要因期末待付费用减少[8] - 租赁负债减少42.45%至11,959,573.51元，主要因租赁变动及租赁应付款逐期支付减少[8] - 预计负债增加63.20%至15,539,156.36元，主要因公司基于谨慎性原则计提的预计负债增加[8] - 股本增加39.73%至95,014,811.00元，主要因资本公积转增股本[8] - 库存股增加至49,973,689.38元，主要因回购股票用于股权激励计划或员工持股计划[8] - 公司期末限售股数总计为45,698,117股，较期初增加13,056,605股[1] - 流动资产合计为2,192,262,455.75元，较期初减少150,323,417.06元[11] - 非流动资产合计为454,120,808.40元，较期初减少68,161,839.64元[11] - 资产总计为2,646,383,264.15元，较期初减少218,485,256.70元[11] - 流动负债合计为452,412,925.34元，较期初减少139,687,992.94元[12] - 非流动负债合计为29,199,421.29元，较期初减少2,804,015.65元[12] - 负债合计为481,612,346.63元，较期初减少142,492,008.59元[12] - 所有者权益合计为2,164,770,917.52元，较期初减少75,993,248.11元[12] 收入与成本 - 本期营业总收入为425,824,763.37元，较上期减少141,850,977.07元[13] - 本期营业总成本为474,770,930.42元，较上期减少8,011,944.87元[13] - 研发费用为102,544,048.24元，同比增长42.9%[14] - 销售费用为97,683,393.98元，同比增长20.2%[14] - 利息收入为5,327,811.58元，同比增长-37.6%[14] - 其他收益为26,348,862.17元，同比增长45%[14] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-1.30亿元，同比下降246.28%[4] - 经营活动产生的现金流入为562,399,892.13元，同比增长18%[16] - 销售商品、提供劳务收到的现金为527,725,095.01元，同比增长22.6%[16] - 购买商品、接受劳务支付的现金为405,978,215.03元，同比增长38.1%[16] - 经营活动产生的现金流量净额为-129,801,138.24元，去年同期为-37,484,951.79元[17] - 投资活动产生的现金流量净额为159,202,922.92元，去年同期为-71,641,492.19元[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为-52,723,075.10元，去年同期为-9,416,648.41元[17] - 现金及现金等价物净增加额为-23,761,576.09元，去年同期为-118,243,377.66元[17] - 支付给职工及为职工支付的现金为161,798,417.24元，去年同期为122,850,858.56元[17] - 支付的各项税费为56,873,644.79元，去年同期为36,326,449.73元[17] - 收回投资收到的现金为2,383,637,362.21元，去年同期为2,270,185,711.01元[17] - 取得投资收益收到的现金为24,313,147.27元，去年同期为18,768,677.47元[17] - 取得借款收到的现金为219,081,406.22元，去年同期为95,858,849.00元[17] 非经常性损益 - 非经常性损益项目合计为1,055.46万元[5] - 软件增值税即征即退涉及金额为1,685.41万元[6] 审计状态 - 第三季度报告未经审计[18]

公司财务表现 - 公司2024年上半年营业收入为2.6157亿元，同比下降25.92%[14] - 归属于上市公司股东的净利润为1281.59万元，同比下降81.77%[14] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.0268亿元，同比下降5941.03%[14] - 基本每股收益为0.14元，同比下降81.08%[14] - 加权平均净资产收益率为0.58%，同比下降2.79%[14] - 公司总资产为27.38亿元，同比下降4.43%[14] - 归属于上市公司股东的净资产为21.62亿元，同比下降3.50%[14] - 公司2024年上半年实现营业收入261,573,782.96元，同比下滑25.92%[20] - 国内市场营业收入225,841,913.66元，同比下滑23.76%；海外市场营业收入35,731,869.30元，同比下滑37.15%[20] - 归属于上市公司股东的净利润为12,815,947.10元，同比下滑81.77%[20] - 公司2024年半年度营业总收入为2.6157亿元，同比下降25.9%[110] - 2024年半年度营业总成本为2.9537亿元，同比下降1.6%[110] - 2024年半年度研发费用为6376.64万元，同比增长62.5%[110] - 2024年半年度净利润为1281.59万元，同比下降81.8%[111] - 公司2024年半年度营业收入为349,502,233.81元，同比下降1.96%[113] - 公司2024年半年度净利润为38,653,065.57元，同比下降52.45%[113] - 公司2024年半年度研发费用为52,692,600.93元，同比增长40.38%[113] - 公司2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为-102,684,175.85元，同比下降5,843.67%[115] - 公司2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为64,161,143.86元，同比增长129.31%[115] - 公司2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为-7,589,948.09元，同比增长75.75%[115] - 公司2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为361,255,717.53元，同比增长30.25%[115] - 公司2024年半年度购买商品、接受劳务支付的现金为286,062,559.88元，同比增长70.19%[115] - 公司2024年半年度支付给职工以及为职工支付的现金为103,971,106.76元，同比增长33.99%[115] - 公司支付的各项税费为48,101,820.65元，同比增长78.2%[117] - 经营活动产生的现金流量净额为-63,555,585.10元，同比下降518.3%[117] - 投资活动产生的现金流量净额为54,567,015.68元，同比扭亏为盈[117] - 筹资活动产生的现金流量净额为-30,963,380.87元，同比下降11.0%[117] - 期末现金及现金等价物余额为143,513,097.23元，同比下降68.5%[117] - 公司所有者权益合计为2,162,333,451.85元，同比下降3.5%[122] - 公司未分配利润为336,772,600.56元，同比下降10.9%[122] - 公司资本公积为1,746,345,655.80元，同比下降0.8%[122] - 公司股本为95,014,811.00元，同比增长39.7%[122] - 公司本期综合收益总额为70,527,446.72元[124] - 公司本期所有者投入和减少资本金额为1,658,921.55元[124] - 公司本期利润分配金额为-40,800,000.00元[124] - 公司本期期末所有者权益合计为2,096,854,200.35元[125] - 公司本期综合收益总额为38,653,065.57元[127] - 公司本期所有者投入和减少资本金额为-37,216,397.53元[127] - 公司本期利润分配金额为-54,029,623.20元[127] - 公司本期期末所有者权益合计为2,207,021,950.37元[128] - 公司本期期末余额为2,117,571,813.67元，较期初增加42,149,335.48元[131] - 公司本期综合收益总额为81,290,413.93元[130] - 公司本期所有者投入和减少资本金额为1,658,921.55元[130] - 公司本期利润分配金额为-40,800,000.00元[130] - 公司本期提取盈余公积金额为8,063,290.16元[130] - 公司本期期末资本公积余额为1,749,016,154.93元[131] - 公司本期期末盈余公积余额为34,000,000.00元[131] - 公司本期期末未分配利润余额为266,555,658.74元[131] - 公司本期期末所有者权益合计为2,117,571,813.67元[131] - 公司本期期末股本余额为68,000,000.00元[131] 公司股东与股权结构 - 公司控股股东为深圳三涵邦泰科技有限责任公司[5] - 公司股东包括深圳安华创联科技有限责任公司、深圳佳和睿信科技有限责任公司、深圳纳百川创新企业（有限合伙）和中金祺智（上海）股权投资中心（有限合伙）[5] - 公司员工持股平台为深圳纳百川创新企业（有限合伙）[5] - 公司总股本因资本公积金转增股本增至95,014,811股[91] - 公司向全体股东每10股派8元人民币现金，合计派发现金股利54,029,623.20元[91] - 公司通过资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增4股，合计转增股本27,014,811股[91] - 公司回购股份462,971股，占公司总股本的0.68%，成交总金额为49,966,962.85元[93] - 有限售条件股份从32,641,512股增至45,698,117股，占比从48.00%增至48.10%[90] - 无限售条件股份从35,358,488股增至49,316,694股，占比从52.00%降至51.90%[90] - 深圳三涵邦泰科技有限责任公司期末限售股数为38,637,663股[93] - 深圳纳百川创新企业（有限合伙）期末限售股数为4,373,248股[93] - 周锦志期末限售股数为2,033,562股[93] - 报告期末普通股股东总数为9,979名[96] - 深圳三涵邦泰科技有限责任公司持股比例为40.66%，持有38,637,663股[96] - 深圳佳和睿信科技有限责任公司持股比例为8.71%，持有8,279,499股[96] - 深圳安华创联科技有限责任公司持股比例为8.71%，持有8,279,499股[96] - 深圳纳百川创新企业（有限合伙）持股比例为4.60%，持有4,373,248股[96] - 重庆极创渝源股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股比例为2.21%，持有2,104,375股[96] - 周锦志持股比例为2.14%，持有2,033,562股[96] - 中金祺智（上海）股权投资中心（有限合伙）持股比例为1.92%，持有1,827,455股[96] - 中金公司－农业银行－中金卡莱特1号员工参与创业板战略配售集合资产管理计划持股比例为0.95%，持有900,123股[96] - 中国建设银行股份有限公司－交银施罗德稳健配置混合型证券投资基金持股比例为0.74%，持有700,008股[96] 公司子公司与投资 - 公司全资子公司包括北京同尔科技有限公司、深圳市同尔智造有限公司和成都元芯微科技有限公司[5] - 公司子公司北京同尔科技有限公司报告期内净利润为-7,681,028.53元，成都元芯微科技有限公司净利润为-10,089,952.12元[50] - 公司子公司深圳市同尔智造有限公司报告期内净利润为2,744,179.15元[50] - 公司子公司Colorlight Cloud B.V.报告期内净利润为-1,819,776.20元[50] - 公司设立卡莱特香港有限公司，当期未产生实质性影响[50] - 公司募集资金总额为145,526.68万元，报告期内投入募集资金总额为8,434.81万元，已累计投入募集资金总额为48,221.69万元[37] - 公司累计变更用途的募集资金总额为28,450万元，占募集资金总额的17.43%[37] - 公司LED显示屏控制系统及视频处理设备扩产项目报告期投入金额为251.54万元，累计投入金额为408.4万元，投资进度为3.82%[38] - 公司营销服务及产品展示中心建设项目报告期投入金额为1,361.12万元，累计投入金额为4,971.89万元，投资进度为26.87%[38] - 公司卡莱特研发中心建设项目报告期投入金额为822.15万元，累计投入金额为3,841.4万元，投资进度为9.87%[38] - 公司补充流动资金项目累计投入金额为15,000万元，投资进度为100.00%[38] - 公司使用部分超募资金永久补充流动资金共计24,000万元，占超募资金总额的66.67%[38] - 公司调整了营销服务及产品展示中心建设项目的实施地点和内部投资结构，并新增了卡莱特研发中心建设项目的实施主体[41] - 公司调整了“营销服务及产品展示中心建设项目”的实施地点和内部投资结构，并新增“卡莱特研发中心建设项目”的实施主体[42] - 公司超募资金投向小计为62,420.03万元，合计募集资金使用为145,526.68万元[43] - 公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理，最高不超过10亿元，截至2024年6月30日，现金管理金额为97,617.53万元[44] - 报告期内公司委托理财总额为149,496.37万元，其中募集资金委托理财发生额为97,617.22万元[46] - 公司以公允价值计量的金融资产期末金额为679,415,440.35元，其中募集资金部分为637,637,908.35元，自有资金部分为41,777,532.00元[36] - 投资活动产生的现金流量净额为64,161,143.86元，同比增长129.31%，主要由于减少银行理财产品和结构性存款投资支出[27] - 筹资活动产生的现金流量净额为-7,589,948.09元，同比增长75.74%，主要由于本期借款增加[27] - 公司货币资金期末余额为564,866,669.18元，较期初增长84.1%[103] - 交易性金融资产期末余额为663,467,280.74元，较期初减少24.3%[103] - 应收账款期末余额为578,563,563.04元，较期初减少13.9%[103] - 存货期末余额为323,653,485.34元，较期初增长16.4%[103] - 短期借款期末余额为176,548,122.18元，较期初增长159.4%[104] - 应付票据期末余额为233,620,743.87元，较期初减少9.7%[104] - 应付账款期末余额为87,157,778.16元，较期初减少49.0%[104] - 未分配利润期末余额为336,772,600.56元，较期初减少10.9%[105] - 母公司货币资金期末余额为549,960,675.53元，较期初增长93.6%[107] - 母公司短期借款期末余额为146,947,302.74元，较期初增长115.9%[107] - 公司2024年半年度应付票据为2.3512亿元，同比下降9.1%[108] - 2024年半年度应付账款为6414.79万元，同比下降62.1%[108] - 公司2024年半年度流动负债合计为4.844亿元，同比下降18.6%[108] - 2024年半年度所有者权益合计为22.0702亿元，同比下降2.3%[108] - 公司2024年半年度基本每股收益为0.14元，同比下降81.1%[111] - 2024年半年度综合收益总额为1281.53万元，同比下降81.8%[111] 公司产品与技术 - 公司推出CM4KS系统卡，采用八核64位CPU，4*A76+4*A55，8nm先进制程[22] - 超采样校正技术将4K COB校正时间从30分钟缩短至8分钟，产能提升73.3%[23] - 公司推出Z8T视频处理设备，支持2359万像素点、5G网口/10G光纤输出[24] - 视频处理设备营业收入为106,712,638.98元，同比下降36.13%，毛利率为55.98%，同比下降5.85%[27] - 接收卡营业收入为105,631,248.07元，同比下降17.83%，毛利率为23.13%，同比上升6.51%[27] - 直销模式销售收入为238,626,727.93元，占营业收入比重为91.23%，同比下降25.01%[28] - 接收卡产能利用率为131.85%，产量为1,746,289.00张[29] - 视频处理设备产能利用率为129.06%，产量为67,827.00台[29] - 研发费用同比增长62.51%，研发人员数量同比增长144人[20] - 销售费用同比增长30.66%，达到62,257,405.72元[22] - 亚洲区域（不包括中国大陆）收入同比提升206.32%，南美洲区域收入同比提升374.98%[20] 公司风险与应对措施 - 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"中详细描述了经营中可能存在的风险及应对措施[2] - 公司面临市场竞争风险，计划通过增强综合实力和提升服务质量来提高市场占有率[53] - 公司客户集中度较高，主要客户业务稳定性与持续性较好，但若需求量下降或转向其他供应商，将对公司生产经营带来不利影响[54] - 公司所处视频图像显示控制行业为技术密集型，技术升级迭代周期缩短，若不能持续创新或开发符合市场需求的产品，将对业务前景造成不利影响[55] - 公司海外市场定位为战略发展方向，汇率波动可能影响外销产品竞争力和净损益，若人民币持续大幅升值，将导致产品竞争力下降和汇兑损失增加[56] 公司治理与股东大会 - 2024年第一次临时股东大会投资者参与比例为24.61%，审议通过了董事会和监事会换届选举等议案[59] - 2023年年度股东大会投资者参与比例为73.42%，审议通过了2023年年度报告、财务决算报告、利润分配方案等议案[59] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[60] - 公司于2023年5月24日通过了2023年限制性股票激励计划草案及相关议案，并于2023年6月12日召开的临时股东大会中审议相关议案[61] - 公司于2023年7月5日以57.08元/股的授予价格向185名激励对象授予68.00万股限制性股票[62] - 公司于2024年6月12日调整2023年限制性股票激励计划授予价格与授予数量，并作废预留部分限制性股票[62] 公司社会责任与环保 - 公司及子公司不属于环境保护部门公布的重点排污单位，未因环境问题受到行政处罚[64] - 公司获得ISO14001环境管理体系审核认证[64] - 公司向清华大学教育基金会捐赠人民币1千万元，用于电子工程系的建设和发展[69] - 公司严格遵守劳动法，为员工缴纳社会保险和住房公积金，并提供多种福利政策[66] - 公司设有专门服务热线和售后服务团队，及时解决客户问题[67] - 公司坚持绿色发展观，积极践行低碳、环保、绿色办公理念[68] 公司财务报告与审计 - 公司半年度报告未经审计[71] - 本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项[72] - 公司涉及未结案诉讼、仲裁事项合计金额为6.62万元，仲裁裁决公司赔偿66160.27元，一审判决公司赔偿66160.27元，审理结果对公司无重大影响[73] - 公司报告期不存在处罚及整改情况[74] - 公司报告期未发生与日常经营相关的关联交易[75] - 公司报告期未发生资产或股权收购、出售的关联交易[76] - 公司报告期未发生共同对外投资的关联交易[77] - 公司报告期不存在关联债权债务往来[78] - 公司与存在关联关系的财务公司、公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务[79] - 公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务[80] - 公司报告期无其他重大关联交易[81] - 公司报告期不存在重大担保情况[84] 公司会计政策与财务处理 - 合并财务报表的合并范围以控制为基础确定，包括公司及全部子公司的财务报表[143] - 子公司少数股东分担的当期亏损超过期初股东权益份额时，余额冲减少数股东权益[143] - 外币交易在初始确认时采用交易发生日的即期汇率折算为记账本位币金额[144] - 境外经营

报告公司投资评级 公司首次被评为"优于大市"评级[1] 报告的核心观点 1) 2023年公司业绩取得快速增长,营业收入10.20亿元同比增长50.16%,归母净利润2.03亿元同比增长54.29%[1] 2) 公司深耕视频显控领域,先发优势显著,前瞻性布局海外,海外市场拓展顺利,海外市场需求强劲,国内市场需求有望在2024-2026年不断提升[7] 3) 公司视频处理设备、LED显示和云联网播放器三大业务可以延续2023年的高速增长趋势,预计2024-2026年各业务收入增速分别为40%/38%/34%、25%/23%/20%、40%/38%/35%,各业务毛利率维持较为稳定[7] 4) 公司持续投入研发,引领MLED生产智能化革新,推出自研芯片Colorlight Vivid M10,从灰度、均匀性、色彩等多方面提升显示屏显示效果[5] 5) 公司2024-2026年营业收入分别为13.45/17.58/22.50亿元,归母净利润分别为2.70/3.54/4.63亿元,EPS分别为2.84/3.72/4.87元[8] 业务分拆总结 1) 视频处理设备:2023年营收4.98亿元,同比增长85%,毛利率64%[9] 2) LED显示系统:2023年营收3.93亿元,同比增长32%,毛利率25%[9] 3) 云联网播放器:2023年营收0.60亿元,同比增长40%,毛利率56%[9] 4) 配件及其他:2023年营收0.69亿元,同比增长2%,毛利率58%[9] 海外市场拓展 1) 公司采用直销经销双轮驱动模式深化海外市场拓展,一方面强化直销渠道提升接收卡在海外市场的市占率,另一方面通过经销渠道深化市场渗透和产品分布[3][4] 2) 2023年,公司海外营业收入为1.36亿元,同比增长94.50%,其中北美洲占59.34%,欧洲占20.63%,亚洲占13.13%,其他地区占6.73%[4] 可比公司估值 1) 公司2024-2026年预测EPS分别为2.84/3.72/4.87元[9] 2) 同行业可比公司2024-2026年平均PE分别为40.6/26.4/16.3倍,公司估值相对较低[9]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为10.20亿元，同比增长50.16%[2] - 公司2024年第一季度营业收入为1.43亿元，同比增长7.55%[3] - 公司2023年整体毛利率为48.08%，同比增长5.9%[5] - 公司2023年销售/管理/研发费用率分别为11.57%/4.50%/10.31%[6] - 公司2023年推出了Mica工业校正系统、M10自研芯片等创新产品[6] 海外业务 - 公司2023年海外营业收入为1.36亿元，同比增长94.50%[5] - 公司2023年海外毛利率达到79.35%[5] - 公司海外布局成效显著，高毛利产品收入大幅增长[10] 未来展望 - 公司2024-2026年预计实现收入14.87/21.42/30.38亿元，维持“买入”评级[7] - 公司2023年持续加大营销、研发投入，叠加股权激励费用增加[7] - 公司2023年有研发类人员445人，同比增长71%[6] 财务指标 - 公司营业收入预计在2026年达到3,038百万，较2022年增长347.5%[10] - 公司ROE预计在2026年达到18.81%，较2022年增长12.45%[10] - 公司销售收入增长率预计在2026年为41.86%，较2022年增长25.24%[10] - 公司EPS预计在2026年达到10.27，较2022年增长310.8%[10] - 公司PE(X)预计在2026年为8.21，较2022年下降76.0%[10] - 公司ROIC预计在2026年达到17.86%，较2022年增长12.05%[10] 市场展望 - 公司预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上，建议买入[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入10.20亿元，同比增长50.16%[1] - 公司归母净利润2.03亿元，同比增长54.29%[1] - 公司产品毛利率较高，2021-2023年总体毛利率分别为42.18%/48.08%/47.42%[3] - 公司2023-2025年营收或利润增速目标分别为50%/125%/238%[4] - 公司净利润增长率分别为54.29%、55.12%、55.26%、48.51%[8] - 公司毛利率分别为48.08%、48.73%、49.71%、50.46%[8] - 公司净利率分别为19.87%、21.17%、22.81%、23.84%[8] 产品及市场 - 公司产品主要分为LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类[2] - 公司视频处理设备实现营收4.98亿元，同比增加84.57%[2] 风险提示 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来表现[16] - 投资者需自行承担风险，公司不对使用报告内容引致的损失负责[17] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播报告内容[18]

业绩总结 - 公司23年实现营收10.20亿元，同比增长50.2%[1] - 公司23年归母净利润为2.03亿元，同比增长54.3%[1] - 公司23年海外营业收入为1.36亿元，占比13.4%，同比增长94.5%[1] - 公司24Q1实现营业收入1.43亿元，同比增长7.6%、环比下降68.4%[2] - 公司24Q1归母净利润为0.19亿元，同比下降35.4%、环比下降79.6%[2] - 公司23年毛利率为48.1%，同比增长5.9个百分点[10] - 公司24Q1毛利率为47.4%，同比增长1.6个百分点、环比下降1.8个百分点[10] - 公司23年销售费用率为26.3%，同比增长2.5个百分点[11] - 公司24Q1销售费用率为47.1%，同比增长11.3个百分点[11] - 公司下调24-26年归母净利润至2.77/4.17/6.12亿元，增速分别为37%/50%/47%[12] 预测展望 - 公司营业收入预测2022-2026年分别为679/1020/1540/2343/3435百万元[14] - 公司ROE预测2022-2026年分别为6.36%/9.05%/11%/14%/17%[14] 证券研究报告 - 证券研究报告是证券投资咨询业务的基本形式，用于分析证券及相关产品的价值、市场走势和影响因素[20] 国信证券经济研究所 - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京，分别在不同地点设有办公地址和联系方式[21]

营业收入及利润 - 2024年第一季度，卡莱特云科技营业收入为142,734,076.02元，同比增长7.55%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为18,886,027.78元，同比下降35.39%[5] - 卡莱特云科技股份有限公司2024年第一季度营业总收入为142,734,076.02元，较上期增长7.5%[13] - 净利润为18,886,027.78元，较上期减少35.9%[14] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-76,631,164.09元，同比下降375.80%[5] - 卡莱特云科技股份有限公司2024年第一季度现金流量净额较上期大幅下降，主要是由于增加原材料采购支出所致[8] - 公司投资活动产生的现金流量净额较上期大幅增加，主要是由于用于现金管理的支出减少所致[8] - 公司筹资活动产生的现金流量净额较上期大幅增加，主要是由于银行短期借款增加所致[8] - 经营活动现金流入小计为160,430,666.57，较去年同期增长10.3%[15] - 经营活动现金流出小计为237,061,830.66，较去年同期增长47.0%[15] - 投资活动现金流入小计为893,525,260.01，较去年同期减少25.4%[15] - 投资活动现金流出小计为595,838,027.78，较去年同期减少54.3%[15] - 筹资活动现金流入小计为130,000,000.00，较去年同期增长225.0%[15] - 筹资活动现金流出小计为95,974,588.65，较去年同期增长175.3%[16] - 现金及现金等价物净增加额为255,014,226.43，较去年同期增长321.1%[16] - 期末现金及现金等价物余额为453,861,220.55，较去年同期减少24.6%[16] 资产负债表 - 资产负债表显示，货币资金增长103.68%，应收款项融资增长70.66%[7] - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况[5] - 公司流动资产合计为2,385,161,589.75元，其中货币资金和交易性金融资产占比较高[11] - 公司非流动资产合计为493,657,770.51元，其中固定资产、使用权资产和递延所得税资产较为突出[11] 费用增长 - 应交税费减少41.11%，主要是因为报告期内生产经营支出增加[7] - 销售费用增长45.53%，主要是因为扩大营销团队和股权激励费用增加[7] - 研发费用增长69.58%，主要是因为增加研发投入和股权激励费用增加[7] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为4,703，前十名股东中深圳三涵邦泰科技有限责任公司持股比例最高为40.59%[8]

公司基本信息 - 公司2023年年度报告发布日期为2024年4月19日[1] - 公司董事会、监事会及高级管理人员保证年度报告内容真实、准确、完整[2] - 公司主要财务报表和审计报告原件将作为备查文件[5] - 公司主要子公司包括北京同尔科技有限公司、深圳市同尔智造有限公司和成都元芯微电子有限公司[6] - 公司股东包括深圳三涵邦泰科技有限责任公司、深圳安华创联科技有限责任公司等[6] - 公司主要产品包括LED显示屏、OLED显示屏、Mini LED显示屏等[7] - 公司主要业务涉及LED产业链相关业务，需遵守深圳证券交易所的相关披露要求[3] 财务数据 - 2023年营业收入为1,019,957,309.69元，同比增长50.16%[11] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为202,693,284.70元，同比增长54.29%[11] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为164,884,890.65元，同比增长39.46%[11] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为4,795,542.93元，同比下降93.02%[11] - 2023年基本每股收益为2.98元/股，同比增长19.20%[11] - 2023年稀释每股收益为2.98元/股，同比增长19.20%[11] - 2023年加权平均净资产收益率为9.33%，同比下降10.45%[11] - 2023年末资产总额为2,864,868,520.85元，同比增长13.01%[11] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为2,240,764,165.63元，同比增长8.49%[11] - 2023年非经常性损益合计为37,808,394.05元[14] 利润分配 - 公司利润分配预案为每10股派发现金红利8元（含税），并每10股转增4股[3] - 公司总股本为68,000,000股，扣除回购股份后为67,537,029股[3] 未来发展与风险 - 公司未来发展展望中详细描述了可能存在的风险及应对措施[3] 技术与标准 - 公司定义超高清UHD标准，屏幕分辨率达到3,840×2,160，是Full HD的四倍[8] - 公司提及4K超高清标准，分辨率为3840×2160，总像素数是Full HD的4倍[8] - 公司提及8K超高清标准，分辨率为7680×4320，总像素数是Full HD的16倍[8] - 公司介绍帧率，测量单位为“每秒显示帧数”（FPS）或“赫兹”（Hz）[8] - 公司解释色域，指显示设备所能显示的色彩范围，在某个色彩空间中所占的百分比[8] - 公司提到RGB颜色标准，通过对红（R）、绿（G）、蓝（B）三种颜色通道的变化以及它们相互之间的叠加来得到各式各样的颜色[8] - 公司介绍HDMI接口，是一种全数字化视频和声音发送接口，可以发送未压缩的音频及视频信号[8] - 公司提及5G技术，是最新一代移动通信技术，为4G系统后的延伸，性能目标是提高数据速率、减少延迟、节省能源、降低成本、提高系统容量和大规模设备连接[8] - 公司介绍COB技术，是裸芯片贴装技术之一，有效提升了LED显示屏的发光光色，降低风险，降低成本[8] 产品与市场 - 公司产品主要功能为处理视频图像并控制显示效果，属于视频图像显示控制行业[18] - 公司顺应移动显示市场趋势，推出云联网播放产品系列，通过Wi-Fi、4G、5G等通信方式与服务器连接，可对众多屏幕进行云联网与跨区域管理[18] - 随着5G、Mini/MicroLED和4K/8K超高清视频技术的发展，LED显示屏日益精细化，显示内容逐渐向超高清化发展，对显示控制和视频处理系统的要求更高[18] - 视频图像显示控制行业的市场规模正在不断扩大，直接下游以LED、LCD等显示屏生产商为主[18] - LED显示屏行业受益于芯片切割及封装技术的进步、上游原材料成本的降低以及点间距的微小化，向高密度、高清晰度、高可靠性发展[19] - LED显示屏可分为传统LED显示屏（P2.5以上）、小间距LED显示屏（P2.5至P1）、Mini LED显示屏（P1至P0.1）及Micro LED显示屏（P0.1以下）[19] - 2020年我国LED显示屏总体市场规模为532亿元，2022年增至635亿元，预计2023年市场规模将达到684亿元，预计至2025年将保持约9%的年复合增速[20] - 视频图像技术经历标清、2k高清到4K超高清、8K超高清的发展历程，每次分辨率升级，像素数量扩大四倍[20] - 高清化时代，视频图像技术不再简单要求传输视频信号至显示载体，而是更深度结合视频处理技术、远程通信技术提升显示效果[20] - LED显示控制系统是组成LED显示系统的核心部件之一，从控制时序的差异上来区分，可分为同步控制和异步控制[21] - 公司系显示控制系统制造商，处于视频图像显示控制产业链的中心环节[23] - 视频图像显示控制产品被广泛应用于庆典活动、竞技赛事、会议活动、展览展示、监控调度等领域[24][25][26][27] - 云联网播放器解决了有线连接在交通工具和已装修建筑中安装显示屏的难题，逐渐得到用户认可并广泛应用[23] - 视频处理设备起源于20世纪60年代，经历了从大型化到小型化的发展，目前已在超高清、3D、AR/VR等多领域应用[22] - 视频图像显示控制行业的发展与显示市场的发展及应用场景的丰富密不可分，随着5G+8K技术的普及，超高清产品在各领域的应用越来越广泛[23] - 会议显示屏以大尺寸显示屏作为展示窗口，融入人机交互、多媒体信息处理和网络传输等功能，有助于提高会议效率，降低会议成本[25] - LED显示屏具备亮度高、色域广、对比度强、视角大、防水性好、无缝拼接等特点，适合户外庆典活动的屏幕显示[24] - 监控调度领域的显示控制技术涉及现代计算机技术、集成电路应用技术、网络控制技术、视频处理及传输技术和软件技术等[27] - 展览展示领域中，LED显示屏具备高比特、高动态、高帧率、广色域、低延迟、可订制异形屏、与3D、AR/VR技术结合等特点，能够鲜活地展现物件、人物、历史[26] - 竞技赛事中，小间距LED显示屏可以根据比赛要求进行尺寸、分辨率、亮度等全方面个性化定制，适应户外环境，显示控制系统能够控制屏幕显示比赛实况，回放精彩场面、慢动作、特写镜头，播放商业广告等[24] - 公司产品在电视演播厅中应用，提升节目录制效果和科技感[28] - 演艺舞台通过LED显示屏布景，增强节目创意表现力[29] - 商业广告显示需求增长，推动零售与餐饮产业对显示屏的使用增加[30] - 公共场所广泛采用显示屏发布信息，实现远程集中控制和统一管理[31] - LED显示屏可定制多种不规则形状，应用于城市景观和建筑外观[32] - 智慧城市显示终端应用普及，如灯杆屏、智慧监控等[33] - 虚拟拍摄技术解决传统拍摄方法的缺点，提升拍摄效果[34] - LED显示屏性能稳定，支持虚拟拍摄技术的发展[35] 政策与支持 - 显示控制与视频处理技术得到国家政策大力支持[36] - 国家出台多项政策支持显示行业发展，如《关于加快推进视听电子产业高质量发展的指导意见》[37] - 公司推动新型显示器件、面板生产、终端制造和应用等领域协同发展，着力突破4K/8K视频采集器件与设备、显示面板工艺与技术、核心基础材料等关键共性技术[38] - 公司支持有条件的城市设立超高清公共大屏，通过展播社会主义核心价值观、党的建设、北京冬奥会、文化旅游等优质4K/8K内容[38] - 公司构建基于5G的应用场景和产业生态，在智能交通、智慧物流、智慧能源、智慧医疗等重点领域开展试点示范[38] - 公司促进4K/8K超高清视频产业迭代创新和融合发展，在5G趋势下，大力推出5G高新视频新产品、新应用、新业态[38] - 公司到2020年，初步形成超高清视频标准体系，制定急需标准20项以上，到2022年，制定标准50项以上[39] - 公司基于5G、VR/AR、4K/8K超高清视频等技术，打造百校千课万人优秀案例，探索5G在远程教育、智慧课堂/教室、校园安全等场景下应用[40] - 公司突破超高清成像、高带宽实时传输、超高速存储、HDR显示兼容与动态适配、三维声编解码与渲染、三维声采集、视频人脸识别、行为动态分析、医学影像诊断等关键技术[40] 市场与销售 - 公司推出Colorlight Vivid M10接收卡芯片[9] - 公司推出Micro/Mini LED智能化核心检测装备（Mica），具备全自动化、高度集成和高质高效的特点[48] - 公司推出Colorlight Vivid M10自研芯片，单芯片最大带载分辨率为512*512@60Hz，具备极简设计、专业算法、超高性能和低碳环保的优势[49] - 公司通过直销和经销双轮驱动模式深化海外市场拓展，成功提升接收卡在海外市场的市占率[47] - 公司加大国内市场营销网络建设力度，推出Mica工业校正系统和M10自研芯片等创新产品[47] - 公司以荷兰和美国子公司为支点，积极拓展全球市场，业务延伸至越南、马来西亚、菲律宾、俄罗斯、韩国、阿联酋、印度等地[47] - 公司拥有138项专利，其中116项为发明专利，52项软件著作权[52] - 公司核心技术包括巨量像素快速光学校正技术、大屏幕物理间距微调技术、多路超8K视频低延迟处理技术等[52] - 公司销售模式以直销为主，经销为辅，直销客户主要为LED显示屏生产商[50] - 公司注重品牌推广和口碑管理，自2016年以来每年举办CCE高级认证培训会[50] - 公司采购模式分为一般采购模式和进口采购模式，确保原材料质量和服务响应速度[51] - 公司技术优势包括巨量像素快速光学校正技术，校正精度高，采用9个分量共144bit进行处理[52] - 公司技术优势包括大屏幕物理间距微调技术，软件易操作，实时调整效果[52] - 公司技术优势包括多路超8K视频低延迟处理技术，超大控制规模，支持多种超高清视频格式[52] - 公司产品研发流程包括PCB设计、结构设计、FPGA设计、嵌入式软件设计等[50] - 公司产品销售过程中对客户执行严格的信用管理，确保合同的可执行性[50] 公司治理与管理 - 公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律、法规及规范性文件的要求，不断完善法人治理结构，建立健全内部管理和控制制度[102] - 公司董事会现有董事7名，其中独立董事3名，董事会下设审计委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会、战略委员会四个专门委员会[102] - 公司监事会设监事3名，其中职工代表监事1名，监事会对公司重大事项进行核查，对公司的经营管理、财务状况、董事及高级管理人员的履职情况进行监督[102] - 公司经营管理层按照《公司章程》《总经理工作细则》的规定履行职责，严格执行董事会和股东大会的各项决议，积极推进业务发展和内部管理[102] - 公司已建立独立的劳动、人事、社会保障体系及工资管理体系，与员工签订了劳动合同，并按国家规定办理了社会保险[105] - 公司拥有独立的经营和办公场所，拥有经营所需的设备和其他资产，合法拥有与生产经营有关的注册商标、专利、非专利技术、著作权的所有权或使用权[106] - 公司已建立独立的财务部门，配备了独立的财务人员，建立了独立的财务核算体系，能够独立作出财务决策[106] - 公司按照有关法律、法规、《公司章程》设立的董事会、监事会，分别对公司股东大会负责，公司的机构独立于股东的机构，不存在与股东合署办公的情况[106] - 公司具有独立完整的业务流程，拥有完整的与生产经营有关的研发、设计、采购、销售及服务体系，在各项业务环节均具有直接独立面向市场经营的能力[107] - 公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异[104] 股东大会与董事会 - 公司于2023年04月07日召开2022年度股东大会，投资者参与比例为77.34%[108] - 2022年度股东大会审议通过了《2022年年度报告》及其摘要、《2022年度董事会工作报告》等13项议案[108] - 公司于2023年06月12日召开2023年第一次临时股东大会，投资者参与比例为59.65%[108] - 2023年第一次临时股东大会审议通过了《卡莱特云科技股份有限公司2023年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要等4项议案[108] - 公司于2023年12月05日召开2023年第二次临时股东大会，投资者参与比例为68.51%[108] - 2023年第二次临时股东大会审议通过了《关于使用部分闲置募集资金及自有资金进行现金管理的议案》等3项议案[108] 高管与员工 - 公司董事长兼总经理周锦志期初持股1,452,544股，期末持股1,452,544股[109] - 公司董事邓玲玲期初持股311,259股，期末持股311,259股[109] - 公司董事、副总经理何志民期初持股311,259股，期末持股311,259股[109] - 财务总监黄爱雪因个人原因于2023年07月28日离任[110] - 公司董事、监事报酬由股东大会决定，高级管理人员报酬由董事会决定[122] - 在公司（或下属子公司）担任具体职务的董事、监事，根据聘任合同或劳动合同及公司相关薪酬管理制度确定薪酬[122] - 独立董事津贴根据股东大会决议进行支付，除独立董事外的其他董事不再另行发放津贴[122] - 公司董事、监事和高级管理人员2023年度税前报酬总额为1,278.91万元[125] - 公司董事、监事和高级管理人员薪酬已全额支付[124] - 公司2023年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单调整[126] - 公司2023年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票[126] - 公司2023年半年度报告及其摘要审议通过[126] - 公司2023年半年度募集资金存放与使用情况专项报告审议通过[126] - 公司2023年第三季度报告审议通过[126] - 公司2023年第二次临时股东大会审议通过多项议案[126] - 公司2024年第一次临时股东大会审议通过多项议案[126] - 公司董事会换届选举暨提名非独立董事候选人和独立董事候选人[126] - 公司2023年年度报告通过所有相关议案[129][130][131][132

公司概况 - 公司成立于2012年，主营业务是以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域综合化解决方案，处于国内行业龙头地位[1] 业绩表现 - 2022年，公司实现营业收入6.79亿元，同比增长16.62%，归母净利润1.31亿元，同比增长22.11%[1] - 2023年单三季度，公司实现营业收入2.15亿元，同比增长39.85%，归母净利润0.40亿元，同比增长68.66%[1] 市场趋势 - 小间距LED渗透率持续提升，带动LED显示屏市场规模稳健增长，2023年市场规模预计将达684亿元[1] - LED显示市场规模稳健增长，全球LED显示市场规模预计2025年将增至103.3亿美元[34] 未来展望 - 2025年预计公司营业收入将达到2,354百万元，同比增长50.1%[3] - 归母净利润预计在2025年将达到468百万元，同比增长54.9%[3] - 预计2025年每股收益将达到6.89元，较2021年增长336.7%[3] 新产品和技术研发 - 公司研发主要围绕5G+8K、16K播控服务器、XR虚拟拍摄等核心技术展开，推出多款产品丰富产品线[13] 市场扩张和并购 - 公司海外市场开拓成效显著，2022年境外营业收入同比增长45.12%[11] - 公司积极开拓海外市场，参加多个大型展会活动，提高海外市场占比并优化毛利贡献，实现境外业务收入83%的同比增长[49]

公司业绩 - 公司2023-2025年营业收入预计分别为10.18/15.16/22.79亿元，归母净利润为2.12/2.97/4.44亿元[3] - 公司盈利能力有望进一步提升，目标市值为104.06亿元，目标价为153.02元，首次覆盖，买入评级[3] - 公司归母净利润高速增长，2018-2022年CAGR为36.46%[20] 公司产品 - 公司产品主要分为LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类，视频处理设备收入占比持续提升[6] - 公司采用轻资产重研发模式，毛利率较高，随着视频处理设备占比提升继续增长[22] - 公司拥有丰富的技术储备，掌握LED显示控制及视频处理核心技术，持有110项授权专利和52项软件著作权[23] 市场趋势 - 2025年中国LED显示市场预计达825亿元[31] - 2022年国内LED显示屏出口额达16.17亿美元，较2021年增长37.15%[33] - 2023-2027年对应像素点数量的复合增速预计达到12.87%[39] 风险提示 - 公司存在市场竞争风险，可能受到新进入者的竞争压力[79] - 公司前五名客户收入占比较高，客户集中度较高，可能受宏观环境或客户需求变化影响[80] - 公司所处技术密集型行业，技术迭代升级风险较高，产品技术多样性增加技术更新换代风险[81]