公司业务与行业定位 - 公司所处行业为工业防腐防磨行业 [1] - 公司技术和产品可应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域 [1] 收入结构（按应用行业） - 截至2025年9月30日，公司产品主要应用于垃圾焚烧发电行业，收入占比约为58.99% [1] - 收入占比较大的其他行业包括化工、造纸、燃煤发电等领域 [1] 收入结构（按销售区域） - 截至2025年9月30日，公司在境外的营业收入占比约为54.28% [1] - 公司产品主要出口至亚洲、北美、南美洲、欧洲等国家及地区 [1]

公司对行业前景的阐述 - 燃煤发电目前是中国重要的电力来源和电力领域的支柱行业 [1] - 煤电凭借其稳定、可调峰、可靠的特性，是中国电力系统稳定运行的兜底保障 [1] 用电需求增长的驱动因素 - 全球变暖导致夏季气温升高，推动用电量快速增长 [1] - 人工智能数据中心的发展增加了用电需求 [1] - 电动汽车充电需求稳步提升用电量 [1] 行业升级改造带来的市场机会 - 在政策推动下，燃煤发电行业存在升级改造需求 [1] - 燃煤电厂进行低氮燃烧改造，需要提升锅炉的防腐防磨性能 [1] - 燃煤电厂的改造将带动工业防腐防磨行业的发展 [1]

公司核心业务与项目业绩 - 公司近几年的代表性业绩项目包括HZI阿联酋迪拜项目、HZI澳大利亚Rockingham项目、SBE芬兰Vantaa项目、SBE德国Ludwigshafen项目、西子洁能英国Lostock项目等 [1] - HZI阿联酋迪拜项目是全球规模最大的垃圾焚烧发电设施，占地面积达40万平方米，公司为该项目的整个锅炉炉膛进行生产制造 [1] 公司海外业务与合作伙伴 - 公司在海外业务中主要对接的知名EPC（总承包商）包括通用电气(GE)、住重福惠(SFW)、欧萨斯(Oschatz)、巴威(B&W)、日立(HZI)、斯坦米勒巴高克环境(SBE)、三菱(Mitsubishi)等 [1]

公司市场定位与竞争优势 - 越南生产基地主要针对北美市场 [1] - 在北美市场的主要竞争对手为韩国、泰国、越南的几家HRSG（余热锅炉）制造企业 [1] - 公司客户群体涵盖北美市场燃气轮机主要供应商 [1] 公司核心能力与资质 - 公司在能源等特种装备领域深耕多年 [1] - 公司具备齐全的特种设备生产资质 [1] - 公司拥有丰富的海外客户对接经验 [1] 生产布局与成本优势 - 公司在越南已形成生产线，能满足客户对供应商的选择要求 [1] - 公司生产的HRSG产品相较于海外竞争对手，在生产成本上具有优势 [1]

公司核心业务与市场定位 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，专注于特种装备制造，并向工业设备整体制造、高端结构件制造等方向延伸 [1] - 产品和技术主要应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域 [1] - 公司掌握材料、工艺、设备等关键核心技术，并拥有国家《特种设备生产许可证》、美国ASME认证、欧盟EN认证等齐全资质 [1] - 公司坚定立足国内、国际两个市场，积极开拓海外市场，投资海外子公司，实现全球化战略布局 [2] 财务与市场数据 - 截至2025年9月30日，公司产品在垃圾焚烧发电行业的收入占比约为58.99% [4] - 截至2025年9月30日，公司在境外的营业收入占比约为54.28% [4] - 公司产品主要出口到亚洲、北美、南美洲、欧洲等国家及地区 [4] 海外业务与竞争优势 - 海外代表性业绩包括：HZI阿联酋迪拜项目（全球最大垃圾焚烧发电设施）、HZI澳大利亚Rockingham项目、SBE芬兰Vantaa项目等 [3] - 海外主要对接的EPC包括通用电气（GE）、住重福惠（SFW）、日立（HZI）、三菱（Mitsubishi）等知名企业 [3] - 越南工厂已正式落成并投产，主要针对北美市场 [2][5] - 越南基地的HRSG竞争对手主要来自韩国、泰国、越南的制造企业 [5] - 相较于海外竞争对手，公司在HRSG产品的生产成本上具有优势 [5] 产品线与产能详情 - 公司前瞻布局了HRSG（余热锅炉）和油气复合管业务 [2] - HRSG已经具备一定规模的产能，复合管业务与国外头部客户在对接论证中 [2] - 公司生产的HRSG设备主要匹配重型燃气轮机，生产余热回收装置的承压核心部件 [6] - HRSG生产周期约为6个月 [6] - 越南基地一条HRSG生产线一年大约可生产2套匹配重型燃气轮机的HRSG装置 [7] - 公司大部分海外收入采用FOB贸易模式，在货物装船后确认收入 [6] 行业发展机遇与前景 - 垃圾焚烧市场需求广泛，下游转型升级促使渗透率提升 [2] - 燃煤发电行业存在升级改造需求，若进行低氮燃烧改造，将带动工业防腐防磨行业发展 [5] - 美国电力需求因人工智能数据中心、制造业回流、电动汽车等因素结构性增长，燃气轮机及HRSG市场需求显著提升 [8][9] - 美国能源清洁化转型进一步提升了HRSG的市场空间，因其能提升燃气轮机效率，降低碳排放 [9]

公司商业模式与定价策略 - 公司采用“以销定产”的生产模式 [1] - HRSG产品定价由材料预算、工时预算、其它费用以及根据设定的净利润率计算出的净利润构成 [1] 海外业务进展 - 越南基地已有多个潜在客户正在进行生产体系验证流程 [1] 产品价格管理 - HRSG产品价格将根据市场供求关系适时进行调整 [1]

堆焊技术路径 - 堆焊技术主要有三条路径：MIG焊（熔化极惰性气体保护焊）、TIG焊（非熔化极气体保护焊）和激光焊 [1] - MIG焊具有高效率特点，适用于高温高腐蚀环境，典型应用场景是垃圾焚烧炉 [1] - TIG焊具有高质量和全位置焊接特点，在油气管道上应用效果很好 [1] - 激光焊效率很高，通过添加熔覆材料并利用高能激光束熔凝，可应用于煤粉炉领域 [1] 公司技术研发与创新 - 公司通过数字脉冲MIG高频振荡堆焊技术，将精准脉冲电弧控制与复合高频振荡结合，获得稳定电弧过渡、极低热输入和极低稀释率，实现高熔敷率与高稳定性 [1] - 在巩固数字脉冲MIG堆焊优势技术基础上，公司不断开发和储备行业先进技术，先后开发并掌握了激光堆焊、二次重熔等领域的核心技术 [1] 技术应用范围 - 公司掌握的堆焊技术可应用于强腐蚀、易磨损、高温、高压等复杂环境 [1] - 应用场景涵盖节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等众多工业领域 [1]

行业市场趋势 - 全球油气管道市场呈现结构性增长 [2] - 核心驱动力包括天然气需求扩张（尤其亚太及新兴市场）、地缘冲突驱动的能源建设项目以及欧美老旧管网的改造需求 [2] - 未来几年市场对复合管道的要求将不断增加 主要原因是易采油气减少导致开采难度大、油气含硫化氢浓度高以及老旧管道维修更换 [2] - 堆焊复合管道的需求将随之增加 [2] 公司战略布局 - 鉴于去全球化的影响 公司生产区域将布局到更贴近市场需求的地方 [2] - 公司将采用国际化的生产管理模式 [2] - 公司将采取以销定产的方式 [2] - 公司计划在贴近客户端建立稳固的商业关系 [2]

公司核心业务与产品 - 公司主要生产匹配重型燃气轮机的HRSG设备 该设备是余热回收装置的核心主体 主要生产余热回收装置的承压部件 [1] - 相较于海外竞争对手 公司HRSG产品在生产成本上具有优势 [1] 公司市场与客户 - 客户群体涵盖北美市场燃气轮机主要供应商 [1] - 公司具备丰富的海外客户对接经验 [1] 公司生产能力与资质 - 公司已在能源等特种装备领域深耕多年 [1] - 公司具备齐全的特种设备生产资质 [1] - 公司在越南已形成生产线 能满足客户对供应商的选择要求 [1]

美国电力市场需求与HRSG市场机遇 - 美国电力需求出现结构性增长，构成HRSG（余热锅炉）市场的基本盘 [1] - 推动电力需求增长的因素包括：人工智能数据中心集群迅猛扩张、美国制造业回流带来工业用电负荷攀升、电动汽车充电桩普及 [1] - 上述因素推动美国电网负荷达到新高，并显著提升了燃气轮机的市场需求 [1] HRSG的技术优势与市场定位 - HRSG是燃气轮机的核心换热设备，能够高效回收燃气轮机排放的高温废气并产生蒸汽 [1] - 该设备可驱动二次发电，从而提升电厂的整体发电效率 [1] - HRSG成为满足美国市场新增电力需求的可靠技术选择 [1] 能源清洁化转型带来的增量空间 - 美国持续推进碳中和目标，能源清洁化转型需求进一步提升HRSG的市场空间 [1] - 天然气作为低碳过渡能源的地位日益凸显，燃气发电相较于煤电的碳排放强度显著降低 [1] - HRSG通过提升燃气轮机整体发电效率，间接降低每度电的碳排放和废气排放，契合美国能源清洁化转型需求 [1]