业务发展态势与战略布局 - 公司业务呈现四个向好态势：海外市场拓展成效显著、HRSG业务增长迅速、油气复合管业务蓄势待发、为投资者创造长期价值的信心十足 [1] - 公司前瞻布局HRSG和油气复合管业务，HRSG已具备一定规模产能，是公司主要增长点；油气复合管已形成市场卡位，正与国外头部客户对接论证 [1] - 公司预计在越南总共建设12条HRSG生产线，同步扩建越南三期生产基地，随着生产线陆续投产，生产交付能力将得到较大提升 [3] 产能与生产基地规划 - 公司拥有三个生产基地：国内本部共和基地、在建的大凹基地（预计今年投产）、海外越南基地（已初步形成产能并进入爬产期） [1] - 三个生产基地的年规划产能均约为6亿人民币左右，实际产值取决于订单、设备、效率、供应链及排产节奏 [4][5] - 越南生产基地主要针对北美市场，竞争对手主要为韩国、泰国、越南的几家HRSG制造企业 [3] 财务与投资者回报 - 公司上市两年多累计分红约1亿元，2024年10月至2025年10月使用4000多万元实施股份回购并全部注销 [2] - 公司未来将继续通过分红、回购等方式与投资者共享发展红利 [2] 市场竞争力与客户拓展 - 公司在技术实力、产品质量、生产规模、应用案例、产品价格、行业口碑等方面获客户肯定，在开发客户方面存在优势 [6] - 北美燃气轮机市场供不应求，带动其核心换热设备HRSG需求上升 [3] - 与海外竞争对手相比，公司的HRSG产品具有成本优势 [3] 成本与风险管理 - HRSG产品采用“以销定产”模式，定价包含材料预算、工时预算、其他费用及设定净利润率，原材料价格上涨不会对产品利润率造成影响 [7] - 越南基地HRSG产品主要采取FOB贸易模式，运输成本（船费、运费、关税等）均由客户承担 [7]

公司越南生产基地进展 - 越南生产基地一期已有4条HRSG（余热锅炉）生产线投产，且目前处于满产状态 [1] - 剩余8条生产线及越南基地的扩建计划正在稳步推进中 [1] - 为应对客户需求增长，公司正在加快新产线的建设 [1] 客户与订单情况 - 公司已通过部分客户的生产体系认证，并已获得相应订单 [1] - 部分潜在客户的审厂流程已完成，后续将进入订单谈判环节 [1]

公司投资者关系活动 - 博盈特焊于2026年1月5日接受了磐泽资产等投资者的调研 [1] - 公司参与接待的人员包括董事、副总经理、董事会秘书刘一宁以及投资者关系管理专员谭静怡 [1] - 公司就投资者提出的问题进行了回答 [1] 行业市场动态 - 1499元飞天茅台上线即售罄 [1] - i茅台App因此冲上苹果应用商店购物榜第一名 [1] - 已有10万用户通过该App下单 [1] - 经销商以同价进行回馈活动，1000箱产品很快售完 [1]

公募基金2025年12月调研活动概览 - 2025年12月，公募基金调研热情高涨，积极为2026年布局做准备 [1] - 当月共有155家公募机构参与A股调研，涉及451只个股，合计调研次数达3472次 [1] 最受关注的个股 - 长安汽车以88次调研成为最受公募关注的个股，公司正加速向智能低碳出行科技公司转型，并同步推进新能源、智能化与全球化 [1] - 海光信息与中科曙光均以79次调研并列第二，分别属于电子和计算机行业 [2] - 杰瑞股份以72次调研位列第四，属于机械设备行业 [1][2] - 调研次数排名前十的个股还包括：兴发集团（62次）、广联航空（60次）、博盈特焊（48次）、超捷股份（43次）、天华新能（43次）、三峡旅游（41次） [2] 最受关注的行业 - 电子行业最受青睐，合计调研次数达654次居首，共有64只个股获得调研 [3] - 机械设备行业被调研505次紧随其后，共有72只个股获得调研，是所有行业中调研个股数量最多的行业 [3] - 电力设备、医药生物、汽车、计算机和基础化工行业的调研次数均超过200次，覆盖个股数量均不低于28只 [3] - 行业集中度较高，仅8个行业调研次数突破100次且覆盖个股不少于10只 [2] 调研活跃的机构 - 12月共有71家公募机构调研较为积极，调研次数均不低于20次 [3] - 华夏基金以100次调研位居第一，成为当月调研最勤奋的机构，其调研个股多集中在机械设备和电子行业 [3] - 博时基金以90次调研位列第二，同样重点关注电子和机械设备行业 [3] - 南方基金以77次调研排名第三，其调研个股也以电子和机械设备行业为主 [3]

公司战略与业务布局 - 公司坚定立足国内、国际两个市场，积极开拓海外市场，投资海外子公司，实现全球化战略布局 [1] - 公司业务发展机遇包括：垃圾焚烧市场需求广泛、燃煤发电行业示范效应显现、化工冶金造纸等领域需求进一步打开 [1] - 公司前瞻性布局了HRSG（余热锅炉）和油气复合管业务，HRSG已具备一定规模产能，复合管业务已形成市场卡位并与国外头部客户对接论证 [1][8] - 公司规划未来在中东等地设立生产基地，以服务全球市场 [6] 核心增长点：HRSG业务与AI关联 - AI数据中心扩张导致电力需求剧增，燃气轮机发电成为关键方式，HRSG作为其核心换热设备，可高效回收废气并驱动二次发电，是满足AI电力需求的可靠技术选择 [3] - 越南生产基地一期已投产，共有4条HRSG生产线且已满产，订单充足 [3] - 越南生产基地二期稳步推进，预计明年第二季度投产，公司计划到2026年底在越南总共建设12条HRSG生产线 [3] - HRSG产品生产周期约为6个月，收入确认主要采用FOB模式，在货物装船后确认收入 [3] 市场竞争与核心优势 - 越南基地HRSG主要针对北美市场，竞争对手来自韩国、泰国、越南的HRSG制造企业 [4] - 公司竞争优势：客户涵盖北美市场主要燃气轮机供应商、具备齐全特种设备生产资质、拥有丰富海外客户对接经验、在越南已形成生产线、生产成本相较于海外竞争对手具有优势 [5] - 全球油气复合管市场每年约有几十亿美元空间且处于增长趋势，公司通过“堆焊冶金复合管”差异化切入高端市场 [5] 全球化运营与财务表现 - 公司收入50%以上来自海外项目，预计2026年这一比例还将进一步增加 [6] - 公司累计分红约1亿元，并于2024年10月至2025年10月使用4,000多万元实施股份回购并注销，以回报投资者 [8] - 全球订单由总部统一调配资源，根据客户需求和各基地负荷策划最佳方案，技术、生产流程由总部统一安排以确保效率和质量一致性 [6] - 公司高效的生产管理体系可同时执行多个大规模、高难度装备制造，构筑了竞争壁垒，未来“全球化产能”模式将复制到其他潜力区域 [6][7]

2025年12月机构调研概况 - 2025年12月合计有超过600家A股上市公司接受了机构调研 [1][3][4] - 机构调研形式多样包括现场参观、线上调研、特定对象调研、电话会议、分析师会议及反路演等 [4][6][7] - 从调研次数看博盈特焊居前全月累计调研次数超过10次 [4] - 从行业分布看机械设备、电子、基础化工、汽车、医药生物、电力设备、计算机等行业公司数量居前 [8] - 从受青睐程度看电子、机械设备、电力设备、医药生物等行业公司吸引的调研机构数量较多 [8] 重点调研公司详情 - **博盈特焊** - 公司在大凹基地布局2条HRSG生产线预计2026年投产主要满足非北美市场需求 [4] - 越南基地主要针对北美市场竞争对手来自韩国、泰国、越南公司凭借多年深耕、齐全资质、海外经验及成本优势参与竞争 [5] - 公司2025年12月股价累计涨幅超过30% [6] - **杰瑞股份** - 公司通过构建全球化供应链体系与西门子、贝克休斯、川崎重工等燃气轮机厂商战略合作以保障北美订单交付 [6] - 公司在美国杰瑞原有厂房基础上进行产能扩建已具备电驱/涡轮压裂成套设备、燃气轮机发电设备等多种类设备总装配能力并可利用海内外产能相互调节强化交付 [6] - 公司2025年12月股价累计上涨超过20% [7] - **欧科亿** - 公司预计未来钨价将在高位区间运行为刀具行业提供产品涨价支撑加速市场份额向具备成本传导能力和技术优势的头部企业集中 [7] - 头部企业可将资源集中于高附加值产品和服务构建不可替代的竞争优势 [7] - **其他公司** - 大族数控、智光电气、江波龙等公司在2025年12月接受机构调研的次数也居于前列 [8] 翻倍牛股接受调研情况 - 2025年A股市场共诞生超过500只股价翻倍牛股 [9][10] - 其中超过100只翻倍牛股对应的公司在2025年12月接受了机构调研 [2][10] - **胜宏科技** - 公司2025年股价上涨超过500% [10] - 2025年12月9日公司接受了包括兴证全球基金、国盛证券、易方达基金、博时基金等125位机构投资者的调研 [10] - 为巩固全球PCB行业领先地位强化AI算力、AI服务器等领域优势公司正持续扩充惠州、泰国、越南及马来西亚等地的高阶HDI、高多层PCB及FPC产能扩产速度行业领先 [10] - 公司提前规划基建、装修、设备及人才预计高端产能投产后可较快完成产能爬坡 [10] - **其他翻倍牛股** - 伟创电气、华通线缆、超捷股份、东芯股份、沃尔德、天华新能、江波龙等多只2025年翻倍牛股在2025年12月也接受了机构调研 [10]

南财智讯1月5日电，博盈特焊公告，公司董事会于近日收到公司副总经理陈必能先生的辞任报告。陈必 能先生因个人原因申请辞去公司副总经理的职务，原定任期为2024年4月18日至2026年9月14日。根据 《中华人民共和国公司法》《广东博盈特焊技术股份有限公司章程》等有关规定，陈必能先生的辞任报 告自送达公司董事会之日起生效。陈必能先生辞去副总经理职务后，已不再是公司的高级管理人员，辞 任后将继续在公司担任其他职务。截至本公告披露日，陈必能先生通过深圳市博德瑞科技合伙企业（有 限合伙）间接持有公司20.25万股，占当前公司总股份的0.16%。陈必能先生在任职期间不存在应当履行 而未履行的承诺事项。其后续股份变动将继续遵守《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《上市公司 股东减持股份管理暂行办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第18号——股东及董事、高级管 理人员减持股份》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第10号——股份变动管理》等相关规定，也 将继续履行其在公司《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》中所作的关于股份限售及减持承 诺。 ...

投资评级与核心观点 - 报告给予博盈特焊“优于大市”评级，首次覆盖 [1][4] - 报告认为公司一年期股票合理估值区间为67.50-74.25元，对应2026年市盈率（PE）为50-55倍 [3][4] - 核心观点：公司是国内防腐防磨堆焊装备龙头，主业受益海外市场突破已见底反转，同时前瞻布局的燃气轮机余热锅炉（HRSG）和油气复合管新业务有望打开第二及第三成长曲线，驱动业绩高速增长 [1][3] 公司概况与主营业务 - 公司成立于2007年，主营业务为防腐防磨堆焊装备、非堆焊锅炉部件、压力容器及高端钢结构件的研发、生产和销售 [1][14] - 产品主要应用于节能环保、电力、能源、化工等行业，在垃圾焚烧发电领域应用尤为突出，2024年该领域收入占比约68.46% [14][21] - 公司是国内外知名企业的供应商，客户覆盖哈尔滨电气、上海电气、通用电气（GE）、住重福惠、日立、三菱等 [1][14] - 公司发展分为三个阶段：2007-2020年深耕国内垃圾焚烧发电市场；2021-2024年积极开拓海外市场以应对国内需求下滑；2025年至今进一步拓展HRSG和油气复合管新业务，海外布局加强 [16][19][20] 财务表现与业务结构 - 公司2018-2024年收入/归母净利润复合年均增长率（CAGR）分别为13.94%/2.07% [1] - 受国内垃圾焚烧发电行业需求疲软影响，2022年以来业绩阶段性下滑，收入从2022年的5.75亿元回落至2024年的4.60亿元，归母净利润从2022年的1.21亿元降至2024年的0.69亿元 [25] - 业务结构显著优化，海外收入占比从2021年的11%大幅提升至2024年的55% [1][29] - 海外毛利率显著高于国内，但2024年以来均有所下滑，海外毛利率由2023年的41.5%降至30%，国内毛利率由31%降至19% [29] - 公司整体毛利率和净利率呈下滑趋势，毛利率从2018年的48.86%下滑至2024年的27.86% [33] - 2025年公司发布股权激励计划，考核目标为2025-2027年营收较2024年分别增长不低于10%/40%/80%，对应2024-2027年收入CAGR不低于21.64% [44] 传统堆焊业务：技术领先与市场转向 - 堆焊技术是应对工业设备腐蚀磨损的高壁垒方案，在结合力、稳定性、使用寿命方面优于热喷涂等技术 [46] - 公司技术护城河深厚，拥有多项国际认证，在材料、工艺、设备及产业应用方面均有突破 [64][67] - 公司在国内垃圾焚烧发电堆焊设备市场占有率领先，截至2021年底，为国内已运营垃圾焚烧厂的18.67%提供装备 [67] - 国内垃圾焚烧市场增速放缓，行业竞争加剧，导致公司国内堆焊业务承压 [54][58] - 海外垃圾焚烧市场景气度向好，全球市场规模预计将从2025年的348亿美元增长至2033年的623亿美元，复合年增长率6.1% [61] - 公司积极拓展海外客户，参与阿联酋迪拜、澳大利亚、芬兰等重点项目，海外堆焊业务有望迎来转折点 [19][68] 新业务一：余热锅炉（HRSG） - **驱动因素**：AI数据中心爆发式增长导致美国电力供需矛盾凸显，燃气轮机发电成为主要解决方案之一，叠加燃气轮机自身更新周期，行业进入高景气上行周期 [2][77][86] - **市场空间**：余热锅炉是中大型燃气轮机必要配套设备，报告测算未来3-5年海外余热锅炉累计市场需求约500-800亿元人民币 [2][99] - **公司布局**：公司可生产余热锅炉的核心部件（如省煤器、蒸发器等），价值占比较高 [2][103] - **产能优势**：公司在越南规划12条产线，其中4条已于2025年9月投产，8条预计2026年上半年投产，2025年12月增资2.75亿元进一步扩产，海外产能先发优势显著 [2][104] - **市场进展**：公司海外产能主要针对北美市场，已突破部分北美客户 [104] 新业务二：油气复合管 - **驱动因素**：中东地区油气田开发向深海、超深井方向发展，同时本土化策略带动当地油气复合管需求旺盛 [3] - **产品与市场**：油气双金属复合管是采用堆焊技术的高端产品，用于深海、高酸性油气田开发 [3] - **公司布局**：公司在该领域技术积累深厚，2025年7月成立国内合资公司，计划设立海外制造基地，重点开发中东等市场 [3][20] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.53亿元、1.79亿元、3.46亿元 [3] - 对应2025-2027年市盈率（PE）分别为132倍、39倍、20倍 [3] - 预测2025-2027年营业收入分别为4.77亿元、9.26亿元、13.88亿元，同比增长3.5%、94.2%、49.9% [8]

公司高管变动 - 博盈特焊副总经理陈必能因个人原因辞去职务 其原定任期为2024年4月18日至2026年9月14日 [1] - 陈必能辞任副总经理后 将继续在公司担任其他职务 [1] 行业市场动态 - 1499元飞天茅台上线即售罄 i茅台App冲上苹果购物榜第一 [1] - i茅台App已有10万用户下单 [1] - 经销商以同价进行回馈活动 1000箱产品很快卖完 [1]

证券代码：301468 证券简称：博盈特焊 公告编号：2026-001 广东博盈特焊技术股份有限公司 陈必能先生在任职期间恪尽职守、勤勉尽责，公司及董事会对陈必能先生在 担任副总经理职务期间为公司发展所做出的贡献表示衷心的感谢！ 特此公告。 广东博盈特焊技术股份有限公司 董事会 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东博盈特焊技术股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到公司 副总经理陈必能先生的辞任报告。陈必能先生因个人原因申请辞去公司副总经理 的职务，原定任期为2024年4月18日至2026年9月14日。根据《中华人民共和国公 司法》《广东博盈特焊技术股份有限公司章程》等有关规定，陈必能先生的辞任 报告自送达公司董事会之日起生效。 陈必能先生辞去副总经理职务后，已不再是公司的高级管理人员，辞任后将 继续在公司担任其他职务，其辞任不会对公司日常经营与管理运作产生不利影响。 截至本公告披露日，陈必能先生通过深圳市博德瑞科技合伙企业（有限合伙） 间接持有公司20.25万股，占当前公司总股份的0.16%。陈必能先生在任职期间不 存在应当履行而未履 ...