二、董事会会议审议情况 经全体与会董事认真审议和表决，审议通过了下列议案： 1、审议并通过《关于<2025 年第三季度报告>的议案》 证券代码：301468 证券简称：博盈特焊 公告编号：2025-069 广东博盈特焊技术股份有限公司 第二届董事会第十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 广东博盈特焊技术股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第十八次 会议通知于 2025 年 10 月 24 日以邮件方式发出，会议于 2025 年 10 月 29 日在公 司会议室以现场结合通讯方式召开（其中董事李海宏以通讯表决方式出席会议）。 会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。董事长李海生先生主持本次会议。全 体高级管理人员列席了会议。会议的召开和表决程序符合《中华人民共和国公司 法》《公司章程》等有关法律法规、规章制度的规定。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权，0 票回避。 本议案需提交公司股东会审议，并由出席股东会的股东（包括股东代理人） 所持有效表决权的三分之二以上通过。 具体内容详见公司 ...

广东博盈特焊技术股份有限公司 2025 年第三季度报告 证券代码：301468 证券简称：博盈特焊 公告编号：2025-071 广东博盈特焊技术股份有限公司 2025 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会及董事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度财务会计报告是否经过审计 □是 否 1 广东博盈特焊技术股份有限公司 2025 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 本报告期比上年同期 | 年初至报告期末 | 年初至报告期末比上 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 增减 | | 年同期增减 | | 营业收入（元） | 108,747,590.48 | 8.63% | ...

博盈特焊电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业涉及垃圾焚烧发电、火力发电、生物质发电、核电、燃气发电（HRSG）以及油气开采综合管道市场 [2][3][8][11] * 公司为博盈特焊，核心业务为堆焊技术，应用于锅炉受热部件防腐蚀防磨损 [3] 核心业务现状与战略转向 * 公司主业以垃圾焚烧发电为主，占收入约70%，其余来自燃煤发电及生物质发电等领域 [2][6] * 随着国内垃圾焚烧发电市场饱和处于低谷状态，公司战略重心已转向海外市场 [2][4][6] * 2024年公司海外收入占比达到55%，预计未来这一比例将进一步提升 [2][6] 新业务布局与增长点 * **HRSG业务**：公司依托越南基地服务北美燃气发电市场，北美因制造业回流和数据中心建设带动用电需求，燃气发电竞争力强，HRSG配套需求增加，行业景气度高 [2][8][10] * **油气复合管业务**：公司与苏州沃尔汉姆/威尔汉姆成立合资公司，切入中东油气浮阀管市场，采用堆焊技术提高管道防腐蚀性能，预计该业务在2026年显现效果，2027年后带来显著贡献 [2][4][11] * 全球油气领域双金属复合管市场预计到2030年达到约300亿元人民币 [3][11] 产能与市场应对措施 * 全球HRSG产能主要集中在中国，但因美国关税原因，市场转向从东南亚、印度和韩国采购，导致供给端紧缺 [3][8][9] * 公司提前布局，在越南筹建生产基地，越南一期项目已于今年9月中旬投建，为北美市场提供HRSG产品，盈利水平高于国内厂家 [3][10] * 公司计划在中东设厂，以匹配当地提升制造业占比的国家战略，获取油气复合管市场份额 [11] 财务表现与未来预期 * 公司现金流状况良好，IPO上市后筹集15亿人民币，目前账面上仍有11-12亿人民币现金，用于支持新业务扩展 [3][6] * 预计公司利润2025年为0.8亿元，2026年达到1.8亿元，2027年有望达到3亿元，增长主要得益于新业务 [5][12] * 基于预期，给予公司目标价47.95元，对应35倍市盈率（PE） [5] 公司治理与股权结构 * 公司实际控制人为创始人李海生，直接持股约37.5%，通过员工持股平台间接控制约3%，总计控制41%以上股份 [7] * 公司在上市前进行了两次股权激励，并在2025年7月进行了上市后的首次股权激励，覆盖核心骨干和高管团队 [7]

机器人 - 东方电热电子皮肤产品已送样至机器人头部企业 [1] - 弘景光电在具身人形机器人应用领域已启动研发并完成送样 [1] - 保隆科技计划逐步投入资源以拓展机器人领域业务 [1] 深地经济 - 博盈特焊防腐防磨堆焊技术可应用于深地油气运输中的输油管道等零部件 [1] - 宝泰隆明确其拥有的煤矿和石墨矿资源目前不属于深地经济范畴 [1] 消费电子 - 隆利科技采用LIPO技术的产品已在手环、手机等项目上实现量产 [1] 充换电 - 绿能慧充与宁德时代充换电业务板块公司存在技术及业务合作 [1] - 大众交通截至目前未涉及充换电业务 [1] 光通信与数据中心 - 华工科技海外设备商与渠道商已有批量的400G/800G光模块出货 [1] - 本川智能高端PCB产品已在CPO相关项目中实现小批量应用 [1] 电子元器件与散热 - 领益智造已为AMD等国际客户批量出货散热模组 [1] - 法拉电子电容器产品应用于特高压输变电领域 [1] - 华特气体向新凯来公司供应少量电子特种气体，但业务占比较小 [1] 汽车智能化 - 四维图新与鉴智机器人从2024年至2025年上半年累计获得585万套智驾方案的新增定点 [1] 人工智能 - 科大讯飞与摩尔线程在人工智能领域始终保持良好合作 [1] 其他业务动态 - 横店东磁储能业务聚焦户用储能，已在欧洲市场实现小部分出货 [1] - 方大特钢暂未与华为开展高炉数字孪生相关项目合作 [1]

公司主营业务 - 主营业务为防腐防磨堆焊装备、非堆焊的锅炉部件、压力容器及高端钢结构件的研发、生产和销售 [1] 技术应用与优势 - 防腐防磨堆焊技术可应用于深地油气运输中的输油管道等需要防腐防磨技术的零部件上 [1] - 在深地高温、高压、强腐蚀等极端工况下，该技术能提升关键零部件设备性能并延长其使用寿命 [1]

公司股东信息 - 截至2025年10月20日，公司登记在册的股东总数为19,259户 [2]

投资者关系活动 - 公司将于2025年10月21日上午9:30-10:30接受西部证券等投资者调研 [1] - 公司参与接待人员包括董事、副总经理、董事会秘书刘一宁及投资者关系管理专员谭静怡 [1] - 公司就投资者提出的问题进行了回答 [1]

海外业务与代表性项目 - 海外代表性业绩包括HZI阿联酋迪拜项目、HZI澳大利亚Rockingham项目、SBE芬兰Vantaa项目、SBE德国Ludwigshafen项目、西子洁能英国Lostock项目等 [1] - HZI阿联酋迪拜项目是全球规模最大的垃圾焚烧发电设施，占地面积达40万平方米，公司为该项目生产制造整个锅炉炉膛 [1] - 迪拜项目的交付显著提升了公司在海外的知名度，获取国际市场订单的能力显著增强 [1] - 海外主要对接的EPC包括通用电气（GE）、住重福惠（SFW）、欧萨斯（Oschatz）、巴威（B&W）、日立（HZI）、斯坦米勒巴高克环境（SBE）、三菱（Mitsubishi）等知名企业 [2] 产品技术与核心能力 - 公司主要生产燃气轮机的余热回收装置（HRSG）及其相关部件，而非整机 [3] - 产品包括堆焊产品、压力容器、锅炉部件、高端钢结构等，具备自主研发的关键核心技术 [3] - 拥有国家《特种设备生产许可证》（A级锅炉）、美国ASME "S钢印"和"U钢印"、欧盟EN ISO 3834-2焊接体系认证等行业资质 [3] 市场布局与行业应用 - 主营业务为防腐防磨堆焊装备、非堆焊锅炉部件、压力容器及高端钢结构件，可应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域 [4] - 在巩固电力能源市场的同时，积极拓展造纸、冶金等领域，积累了玖龙纸业、维美德、安德里茨、紫金矿业、江西铜业等优质客户 [4] - 向有色金属企业提供堆焊锅炉水冷壁、堆焊水套板等堆焊装备的设备和部件 [5] 垃圾焚烧发电市场前景 - 海外垃圾焚烧发电市场前景广阔，发展中国家如东南亚、中亚、拉美地区因快速城市化导致垃圾量激增，传统填埋方式无法满足需求 [5] - 发达国家如欧洲、北美地区垃圾焚烧设施建设较早，存在设备升级改造需求，进一步提升市场需求 [5]

调研概况 - 10月20日共有8家公司被机构调研，其中基金参与调研的公司有6家 [1] - 华邦健康最受关注，参与调研的基金达13家，博盈特焊和藏格矿业分别获10家和8家基金集体调研 [1] 被调研公司板块与市值分布 - 基金参与调研的公司中，深市主板公司有3家，创业板公司有3家 [2] - 按A股总市值统计，总市值在500亿元以上的公司有1家，总市值不足100亿元的公司有4家，包括博盈特焊、唯特偶、中来股份等 [2] 被调研公司市场表现 - 近5日股价上涨的公司有2家，博盈特焊涨幅为27.01%，华邦健康涨幅为8.39% [2] - 近5日股价下跌的公司有4家，唯特偶跌幅为7.24%，中来股份跌幅为1.83%，广电运通跌幅为1.55% [2] - 近5日主力资金净流入的公司有3家，华邦健康净流入资金1.77亿元，博盈特焊净流入资金1.30亿元，广电运通净流入资金399.70万元 [2] 被调研公司业绩表现 - 基金调研公司中，1家公司已公布三季报，藏格矿业净利润同比增幅为47.26% [2]

核心观点 - 外部扰动不会终结A股和港股的上涨趋势，市场调整为增持良机，短期关注三季报盈利线索 [2][3][4] - 港股自2024年1月进入新一轮牛市，当前调整属于牛市中的小回撤，四季度牛市格局不变，科技是主线 [2][7][9] - 行业配置上，继续看好科技、周期和金融，风格不会切换，新兴科技是主线，周期金融是黑马 [2][5][31] A股策略观点 - 与4月相比，本轮大国博弈的风险边界更清晰，美国关税反制面临多重约束，贸易议题降温是大概率事件 [3][28] - 中国“转型牛”内在趋势确定，源于经济转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革，社会“找资产”需求井喷 [3][28] - 当前A股热门科技赛道调整幅度已接近历次科技牛情绪性调整的均值水平，调整时间相对较短，市场结构有望更快改善 [3][28] 三季报盈利线索 - 基于“日历效应”，A股在财报披露期（如10月）业绩增速对股价影响显著增强 [4][30] - 7-8月工业企业利润显示，盈利高增方向集中在装备制造业及部分全球定价资源品，顺周期与内需资源品偏弱 [4][30] - 三季报建议关注：1）AI产业链：通信设备/集成电路/元件/游戏；2）出海出口韧性方向：风电/电池/CXO/工程机械；3）涨价资源品：有色/稀土/农化/火电；4）金融：券商/保险 [4][30] 行业比较与主题推荐 - 风格不会切换，聚焦产业发展、反内卷和稳定价值 [5][31] - 推荐方向：1）AI创新与国产化：港股互联网/电子半导体/国防军工/传媒/机器人；2）金融：券商/银行/保险；3）反内卷下格局改善的周期品：有色（稀土）/化工/钢铁/新能源 [5][31] - 主题推荐：1）海南自贸：看好海洋经济/航空航天/离岛免税/现代服务业；2）自主可控：看好国产算力/先进半导体设备/新材料/国产软件；3）机器人：看好灵巧手/丝杠/传感器等核心零部件；4）AI应用：看好金融/办公/游戏/政务/智能终端等落地场景 [6][23][24][25][26] 港股市场分析 - 自2003年以来港股经历5轮完整牛熊周期，当前为第6轮牛市，始于2024年1月 [7][33] - 历次牛市中小回撤（诱因多为快速上涨后获利回吐）恒指平均最大跌幅约6.5%（恒生科技8.8%），平均持续约12个交易日 [7][34] - 历次牛市中大回撤（诱因多为流动性收紧或实质性利空）恒指平均最大跌幅约17%，平均持续约53个交易日 [8][35] - 对比历史，本轮港股调整跌幅已较明显、持续时间接近历史小回撤均值，抑制回撤扩大的积极信号包括中美谈判进展及国内政策发力 [9][36] - 四季度港股牛市格局望延续，驱动因素包括：AI叙事发酵利好互联网巨头、美联储降息带动外资回流、南向资金持续流入 [9][36] - 结构上，港股科技仍是行情主线，同时港股红利资产（政策强化分红+低利率）、新消费及创新药资产也值得关注 [9][36] 宏观与资金面 - 财政支出增速回升，基建类支出改善，新型政策性金融工具规模5000亿元用于补充项目资本金，中央财政另安排5000亿元下达地方 [16][17][18] - 最近一周北向资金估算净流出112亿元，前一周净流出46亿元 [41] - 最近一周外资流入港股医药生物、半导体较多，港股通流入ETF、银行较多；外资本周流入日本股市10716亿日元 [42] 重点公司覆盖（乐普生物-B） - 公司是国内ADC联合IO布局领先的内资创新药企，预计MRG003获批上市后将较快放量，产品管线有出海BD预期 [2][10][12] - 预测2025-2027年营业收入为8.53/12.04/16.65亿元 [10] - MRG003单药用于治疗R/M NPC已于2024年9月获CDE优先审评资格，2025年3月提交NDA审评，近期有望在国内获批 [12]