转基因概念板块表现 - 截至7月24日收盘，转基因概念上涨3.15%，位居概念板块涨幅第7 [1] - 板块内18股上涨，神农种业20%涨停，秋乐种业、荃银高科、颖泰生物涨幅居前，分别上涨5.30%、3.30%、3.10% [1] 资金流动情况 - 转基因概念板块获主力资金净流入4.59亿元 [2] - 13股获主力资金净流入，8股主力资金净流入超千万元 [2] - 神农种业主力资金净流入2.92亿元居首，荃银高科、金城医药、托普云农分别净流入6922.77万元、2661.06万元、2476.16万元 [2] 个股资金流入比率 - 神农种业、荃银高科、农发种业主力资金净流入率居前，分别为11.98%、10.45%、10.05% [3] - 隆平高科、丰乐种业、芭田股份主力资金净流入率分别为4.52%、5.08%、4.59% [3][4] - 大北农、科前生物主力资金净流出，分别净流出2521.22万元、252.65万元 [4] 概念板块涨跌幅对比 - 海南自贸区以9.11%涨幅居首，转基因概念涨幅3.15% [2] - 民爆概念、F5G概念跌幅居前，分别下跌0.56%、0.55% [2]

市场表现 - 沪指报3503.78点，跌1.22点，跌幅0.03% [1] - 深成指报10720.81点，跌23.76点，跌幅0.22% [1] - 创业板指报2230.19点，跌4.86点，跌幅0.22% [1] 个股换手率 - 73只A股换手率超过20%，C华新换手率达71.74% [1] - 同宇新材换手率45.22%，收盘价161.58元，跌幅6.43% [1] - 方盛股份换手率43.73%，收盘价28.23元，涨幅0.36% [1] - 北方长龙换手率42.00%，收盘价80.72元，涨幅6.59% [1] - 东田微换手率41.94%，收盘价75.61元，涨幅9.58% [1] 高换手率个股涨跌幅 - C华新收盘价7.18元，涨幅125.79% [1] - *ST广道收盘价9.42元，涨幅29.93% [1] - 德固特收盘价35.40元，涨幅20.00% [1] - 华宏科技收盘价13.92元，涨幅10.04% [1] - 皇氏集团收盘价4.16元，涨幅10.05% [2] 其他高换手率个股 - 盛天网络换手率26.98%，收盘价14.89元，涨幅6.28% [2] - 广生堂换手率24.15%，收盘价74.87元，涨幅16.55% [2] - 联发股份换手率23.32%，收盘价10.67元，涨幅10.00% [2] - 亚太药业换手率20.61%，收盘价4.41元，涨幅9.98% [3] - 维科技术换手率20.02%，收盘价6.93元，涨幅6.29% [3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][75] 报告的核心观点 - 2025年中央一号文件将智慧农业作为推动农业现代化的核心战略，行业处于发展初期，AI持续深度赋能，托普云农作为智慧农业领军企业有望核心受益，预计2025 - 2027年收入分别为6.59/8.75/11.36亿元，归母净利润分别为1.65/2.12/2.72亿元 [8] 根据相关目录分别进行总结 国内智慧农业领军企业 - 托普云农2008年成立，是智慧农业综合解决方案提供商，基于新兴技术在三方面深耕，为农业领域提供方案和服务 [13] - 陈渝阳、陈丽婷夫妇为实控人，董事长陈渝阳毕业于浙江大学农学系，有多项荣誉，陈丽婷任董事、销售总监 [16] - 产品及服务分智能硬件设备和智慧农业项目，前者以检测监测为主，有近百款产品；后者含农业物联网和信息化软件平台项目，前者实现农作物全流程信息化，后者助力农业农村数字化治理 [19][24][29] - 2020 - 2024年营收和归母净利润持续增长，2024年营收4.89亿元、同比增6.41%，归母净利润1.23亿元、同比增7.35%，整体毛利率稳定超50%，经营质量提升 [32][39] 市场规模超千亿，政策全力支持 - 智慧农业是破解“大国小农”困境的新引擎，2025年中央一号文件明确其核心战略地位，农业农村部提出相关信息化率目标 [48][49] - 政策从技术、资金、示范区等方面支持，中国智慧农业市场处于成长初期，2024年规模达1050亿元，预计2025年达1200亿元 [51][54] - 2024年市场结构中数字平台服务占36%、智慧种植解决方案占31%、植保无人机占20%等，行业参与企业分四类，市场较分散 [55][57] 立足浙江辐射全国，AI + 深度赋能 - 农业农村部支持浙江建设智慧农业引领区，托普云农承建“浙江乡村大脑”，已归集三农数据24亿条，提升全省数字乡村建设水平 [59][60] - 公司在植保领域技术领先，市占率领先，服务覆盖全国30 + 省份和地区，阿里系资金参股有望导入政企资源 [61] - 公司应用AI赋能多方面，大田建设构建监测体系、研发算法模型、打造控制系统，如宁波农场实现人力节省10%等；研发布局智能农业机器人产品；种业发展助力科研和制种，参与多个数智种业案例；推出“问稷”智能体解答农业问题 [63][67][68][70] 盈利预测与估值 - 假设智慧农业项目和智能硬件设备2025 - 2027年收入增速分别为35%、33%、30%，毛利率分别稳定在55%、46% [73] - 预计2025 - 2027年收入分别为6.59/8.75/11.36亿元，归母净利润分别为1.65/2.12/2.72亿元，选取可比公司，认为可给予更高估值，首次覆盖给予“买入”评级 [75]

公司基本信息 - 公司成立于2008年04月07日，注册资本8528万元[1] 公司变更情况 - 2025年4 - 5月审议通过变更注册地址议案，近日完成工商变更及章程备案[1] - 变更后住所为浙江省杭州市拱墅区上塘街道溪居路182号18楼1801室[1] 公司经营范围 - 一般项目包括物联网技术研发、仪器仪表制造等[2] - 许可项目有农药零售批发、建设工程施工设计等[3]

权益分派 - 2024年年度权益分派以8528万股为基数，每10股派现金红利5.8650元，合计50016720元[2] - 扣税后，深股通香港投资者等每10股派5.2785元[3] - 按总股本折算每10股现金分红5.8650元，每股0.58650元[8] 时间安排 - 股权登记日为2025年5月21日，除权除息日为2025年5月22日[4] - A股股东现金红利2025年5月22日划入资金账户[6] 其他 - 除权除息参考价=除权除息前一交易日收盘价-0.58650元/股[8] - 咨询地址为浙江省杭州市拱墅区祥园路88号中国智慧信息产业园I座11楼[10] - 咨询电话为0571 - 87011807[10]

股东大会出席情况 - 出席股东大会的股东及代表共103名，代表有表决权股份59,265,766股，占比69.4955%[3] - 现场出席股东及代表10名，代表有表决权股份57,510,400股，占比67.4371%[3] - 网络投票股东93名，代表有表决权股份1,755,366股，占比2.0584%[3] - 中小投资者及代表96名，代表有表决权股份1,755,766股，占比2.0588%[3] 议案表决情况 - 《关于变更注册地址等议案》总表决同意59,252,866股，占比99.9782%[5] - 《关于公司<2024年度董事会工作报告>议案》总表决同意59,252,966股，占比99.9784%[6] - 《关于公司<2024年度监事会工作报告>议案》总表决同意59,254,166股，占比99.9804%[7] - 《关于公司<2024年度财务决算报告>议案》总表决同意59,254,166股，占比99.9804%[7] - 《关于公司2024年度利润分配预案议案》总表决同意59,252,466股，占比99.9776%[8] - 《关于续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构议案》总表决同意59,252,466股，占比99.9776%[9] - 中小股东对相关议案表决同意1739666股，占比99.0830%[11] - 《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》总表决同意59254266股，占比99.9806%[11] - 中小股东表决《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》同意1744266股，占比99.3450%[11] - 《关于2024年度日常关联交易情况及2025年日常关联交易预计的议案》总表决同意59250466股，占比99.9742%[12] - 中小股东表决《关于2024年度日常关联交易情况及2025年日常关联交易预计的议案》同意1740466股，占比99.1286%[12] - 《关于<2024年度募集资金存放与使用情况专项报告>的议案》总表决同意59254066股，占比99.9803%[12] - 中小股东表决《关于<2024年度募集资金存放与使用情况专项报告>的议案》同意1744066股，占比99.3336%[13] - 《关于公司<2024年年度报告>全文及其摘要的议案》总表决同意59253366股，占比99.9791%[13] - 中小股东表决《关于公司<2024年年度报告>全文及其摘要的议案》同意1743366股，占比99.2938%[14] 表决结果认定 - 国浩律师认为公司本次股东大会表决结果合法有效[15]

会议安排 - 2025年4月18日召开第四届董事会第十一次会议审议召开2024年股东大会议案[10] - 2025年4月21日刊载召开2024年年度股东大会通知[10] - 2025年5月12日下午13：00现场会议召开，由董事长主持[11] 投票情况 - 现场投票和网络投票结合，网络投票有具体时间[11] - 现场出席股东及代理人10名，代表股份57,510,400股，占比67.4371%[13] - 网络投票股东93名，代表股份1,755,366股，占比2.0584%[13] 议案审议 - 股东大会审议8项议案，含续聘审计机构等[17] - 审议《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》等四项议案[18] - 审议议案均获通过，无关联股东回避等情况[18] 法律意见 - 律师认为股东大会表决合法有效，出具法律意见书[18][19] - 法律意见书正本三份，出具日为2025年[20]

转基因概念板块表现 - 截至5月8日收盘，转基因概念板块下跌1.12%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内丰乐种业、荃银高科、万向德农跌幅居前，分别下跌2.40%、1.95%、1.92% [1][2] - 芭田股份、科前生物、托普云农涨幅居前，分别上涨2.16%、1.92%、1.85% [1][3] 资金流动情况 - 转基因概念板块获主力资金净流出1.23亿元 [2] - 11只个股主力资金净流出，6只净流出超千万元 [2] - 荃银高科、丰乐种业、大北农主力资金净流出居前，分别净流出2897.62万元、2565.25万元、2256.70万元 [2] - 托普云农、隆平高科、芭田股份主力资金净流入居前，分别净流入765.04万元、700.77万元、232.15万元 [2][3] 相关概念板块涨跌幅 - 成飞概念、大飞机、铜缆高速连接涨幅居前，分别上涨7.01%、3.06%、3.04% [2] - 大豆、PEEK材料、玉米跌幅居前，分别下跌1.62%、1.39%、1.00% [2]

公司业务规划 - 未来将精研农业AI，构建“天、空、地”一体化的感知监测系统、基于模型算法的决策系统、以智能农机装备为核心的执行系统，提升农业数字化和智能化水平 [2] - 正在研发布局智能农业机器人产品，如“作物卫士”AR眼镜和“田间侦察兵”机器狗 [5][6] - 持续深耕各地区市场，巩固现有优势，挖掘潜力，提升品牌区域影响力 [3] - 抓住政策机遇，持续加码研发投入，拓展市场，参与行业标准制定 [4][5] 公司财务状况 - 资产负债率为21.07%，处于行业中等偏上位置，财务杠杆水平适中，维持稳健财务状态 [3] - 2024年度实现营业收入488,895,664.04元，同比增长6.41%，其中智慧农业项目收入294,038,781.66元，同比增长8.86%；智能硬件设备收入189,699,958.05元，同比增长4.56% [3] 行业政策与机遇 - 农业强国战略和高标准农田建设政策带来广阔成长空间，到2030年力争累计建成高标准农田13.5亿亩，到2035年力争将具备条件的永久基本农田全部建成高标准农田 [4] 公司竞争优势 - 具备综合竞争优势，以研发为驱动构建全面丰富的产品线，能提供一站式智慧农业解决方案 [6] - 以市场需求为导向，技术创新为驱动力，突破关键核心技术，整合研发资源，构建技术创新体系和数字化平台 [6] 技术应用与解决方案 - 通过部署智能硬件设备构建农业物联网体系，实时采集数据，实现自动化监测和调控，提高水资源利用效率，降低人力成本 [7] - 利用信息化软件平台对农业数据进行深度分析，建立数据分析模型，为农户提供精准方案，提升农作物产量和质量，帮助科学管理农田 [7] - 在农业物联网、信息化软件平台、智能硬件设备业务线可为中小农户提供轻量化解决方案 [7]

报告公司投资评级 - 首次评级，给予“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 托普云农 2024 年营收 4.89 亿元、归母净利润 1.23 亿元，同比分别增长 6.41%、7.4%；2025 年一季度营收 8026 万元、归母净利润 513 万元，同比分别增长 21.04%、10.64% [1] - 农业物联网和智能硬件两翼齐飞，智慧农业项目 2024 年营收 2.94 亿元、同比增长 8.86%，智能硬件设备 2024 年营收 1.90 亿元、同比增长 4.56% [1][2] - 集成运用多领域核心技术，2024 年研发投入 0.50 亿元、同比增长 2.47%，聚焦 AI 和农业机器人等前沿方向 [2] - 2025 年一号文件首提“农业新质生产力”，公司 25Q1 收入增速重回 20%区间，有望率先受益于政策东风 [3] - 预测公司 2025 - 2027 年收入分别为 6.14、7.93、10.4 亿元；EPS 分别为 1.83、2.43、3.24 元，2025 年 4 月 22 日收盘价对应 PE 分别为 48X、36X、27X [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 - 2027 年预测营业收入分别为 4.89 亿、6.14 亿、7.93 亿、10.4 亿元，增长率分别为 6.4%、25.7%、29.1%、31.2% [4] - 2024 - 2027 年预测归属母公司股东净利润分别为 1.23 亿、1.56 亿、2.07 亿、2.77 亿元，增长率分别为 7.4%、26.6%、32.7%、33.3% [4] - 2024 - 2027 年预测每股收益分别为 1.45、1.83、2.43、3.24 元，PE 分别为 60、48、36、27，PB 分别为 7.9、7.1、6.2、5.3 [4] 业务板块 - 智慧农业项目聚焦农业种植业，提高数字化、自动化水平，定制开发软件平台，2024 年营收 2.94 亿元、同比增长 8.86% [1] - 智能硬件设备覆盖种植业多环节，贯穿作物全生命周期，2024 年营收 1.90 亿元、同比增长 4.56% [2] 技术研发 - 2024 年研发投入 0.50 亿元、同比增长 2.47%，高通量表型产品实现病虫害预警诊断和作物生理信息获取 [2] - 机器狗“田间侦察兵”实现自动化巡检等农事操作活动，辅助精准农业管理 [2] 政策影响 - 2025 年中央一号文件提出发展“农业新质生产力”，公司深耕农业领域，2025Q1 收入增速达 21% [3]