证券代码：000048 证券简称：京基智农 深圳市京基智农时代股份有限公司 投资者关系活动记录表 息化升级，打造智慧农业典范，促进农业转型升级，实现公司高质量发展。感谢您 的关注。 Q4：1、公司生猪业务底部拐点已现，后续降本增效、产能优化规划如何，对全年 扭亏盈利是否有充足信心？ 2、汇博机器人赛道优质、技术壁垒强，叠加阿里系资 源赋能，未来业绩释放与长期成长空间如何展望？ 3、大股东手握大量优质不动产、 文旅 IP 核心资产，后续有无持续注入上市公司、做大做强主业、回馈中小股东的长 期规划？ 4、面对行业周期低谷，公司经营韧性充足，未来有无股份回购、大股东 增持等稳定市场信心、呵护股价的举措？ 5、公司多主业协同发展（养殖+机器人 +不动产 IP），长期估值重塑逻辑清晰，管理层对公司内在价值与二级市场长期走 势是否坚定看好？ A4：您好，公司坚持以现代农业为战略核心业务，将长期以生猪养殖业务为发展主 业。公司于 2019 年进军生猪业务，以"服务粤港澳大湾区"为定位，布局生猪业务仅 3 年就实现超百万头出栏量，创造行业奇迹。2025 年生猪出栏 231.29 万头，生猪养 殖业务实现营业收入 37.66 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][3][4][6][7] 报告的核心观点 * 中国农业无人机行业正经历高速增长，市场规模从2020年的约3.9亿元增长至2025年的50.1亿元，年均复合增长率达66.6% [7][29] * 未来增长动力将来自技术升级（如具身智能）和场景拓展（如果林作业），预计市场规模将从2026年的61.3亿元增长至2030年的124.8亿元，年均复合增长率为19.4% [7][29][30] * 行业市场集中度较高，头部企业通过构建全链条生态巩固主导地位，而部分企业凭借在特定技术、细分市场或区域渠道的优势占据一席之地 [7] * 产业链上游（核心零部件）技术壁垒高，中游（整机制造）头部企业掌握强大定价权，下游（应用服务）正朝提供“农业解决方案”转型 [15][16] 行业综述与分类 * 农业无人机按功能主要分为播种喷洒无人机和遥感监测无人机 [8] * 播种喷洒无人机集喷洒、播撒、测绘于一体，解决劳动力短缺、农资过量使用等痛点，代表产品包括大疆创新T55/T100、极飞科技XP 2020等 [10][14] * 遥感监测无人机主要用于农田测绘与飞巡，为精准农业提供数据基础，代表产品包括大疆创新Mavic 3多光谱版、极飞科技M500等 [13][14] 产业链分析 * 产业链分为上游核心零部件供应、中游整机制造、下游应用服务三大环节 [7][15] * **上游**：价值量占比20%-30%，技术壁垒最高，核心包括飞控系统、动力系统、任务系统及机身材料 [15][16] * 动力电池是核心零部件，在动力系统成本中占比69.6%，在整机上游成本中占比超20% [18][19] * 中国动力电池出货量从2019年的75.6GWh增长至2025年的1,412.5GWh，年均复合增长率62.9%，其规模化发展有助于降低无人机整机成本并提升续航 [18][20] * 飞控系统核心感知单元惯性传感组合（GNSS RTK+IMU）市场规模预计从2019年的15.0亿美元增长至2025年的24.0亿美元 [24][25] * 全球MEMS传感器市场由国际企业主导，2024年中国企业合计市场份额仅约5.5% [24] * **中游**：价值量占比50%-60%，由大疆、极飞、拓攻等企业主导，负责整机研发、生产、销售及系统集成，头部企业凭借品牌效应和产品差异化掌握强大定价权 [7][15][16] * **下游**：价值量占比10%-30%，以规模化农场、种植大户等为核心用户，业务模式向提供飞防植保、农情数据等“农业解决方案”转型 [7][15][16] 市场规模与驱动因素 * **历史增长（2020-2025）**：市场规模从3.9亿元增长至50.1亿元，年均复合增长率66.6% [7][29] * **未来预测（2026E-2030E）**：市场规模预计从61.3亿元增长至124.8亿元，年均复合增长率19.4% [7][29] * **核心驱动因素**： * **政策支持**：植保无人机纳入农机补贴并提高标准，低空经济与乡村振兴政策引导 [7][30] * **市场需求**：农村人口老龄化、劳动力成本上升，规模化经营对高效工具需求迫切 [7][30] * **技术进步**：国产核心部件（碳纤维、MEMS传感器）技术突破，飞控与智能系统迭代 [7][30] * **成本下降**：行业规模化生产与供应链成熟使产品均价下降，农村居民收入增长降低购置门槛 [7][30] * **新场景拓展**：具身智能等技术将推动小型无人机在果林等复杂场景的应用普及 [30] 行业竞争格局 * 市场集中度较高，头部企业加速构建全链条生态以巩固主导地位 [7] * 其他企业凭借在智能化、低空飞行、农机等领域的长期技术积淀，或在特定地区、细分市场（如林业、特种作业）及区域渠道上的独特优势，在市场中占据一席之地 [7]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 报告核心观点 - 中国农业无人机行业正处於快速增长期，市场规模从2020年的约3.9亿元跃升至2025年的50.1亿元，年均复合增长率高达66.6% [6][28] - 未来行业增长动力将转向技术深化与应用场景拓展，预计市场规模将从2026年的61.3亿元增长至2030年的124.8亿元，年均复合增长率为19.4% [6][28] - 行业市场集中度较高，头部企业正通过构建全链条生态布局巩固主导地位，而部分企业凭借技术积累或在特定细分市场、区域的优势占据一席之地 [6] 行业分类与产品功能 - 农业无人机按功能主要分为播种喷洒无人机和遥感监测无人机两大类 [7] - 播种喷洒无人机集精准喷洒、智能播撒、巡田测绘于一体，能有效解决劳动力短缺、农资过量使用等农业痛点，代表产品包括大疆创新T55/T100、极飞科技XP2020等 [9][13] - 遥感监测无人机主要用於农田测绘、飞巡，为自动驾驶农机和自主飞行无人机提供数据支持，是数字农业的基础，代表产品包括大疆创新Mavic 3多光谱版、极飞科技M500等 [12][13] - 播种喷洒无人机多采用毫米波雷达实现自动避障，并可通过快充技术与手机APP操控降低使用门槛 [13] - 遥感监测无人机普遍采用消费级机身搭配高光谱成像方案，具备搭载多类型镜头的能力 [13] 行业产业链分析 - 产业链分为上游核心零部件供应、中游整机制造、下游应用服务三大环节 [6][14] - 上游（价值量占比20%-30%）技术壁垒最高，核心在於飞控系统、动力系统、任务系统及机身材料，动力电池是核心零部件，在农业无人机上游全链条成本中占比超20% [14][15][18] - 中游（价值量占比50%-60%）由大疆、极飞、拓攻等企业主导，负责整机研发、生产、销售及系统集成，头部企业因产品差异化和品牌效应强而掌握了强大的定价权 [6][14][15] - 下游（价值量占比10%-30%）以规模化农场、种植大户等为核心用户，业务模式正向提供“农业解决方案”转型，利润率更高 [14][15] 上游核心部件市场分析 - **动力电池**：在农业无人机物料成本结构中，动力系统占比29.3%，其中动力电池占动力系统成本的69.6% [17][18]。中国动力电池出货量从2019年的75.6GWh增长至2025年的1,412.5GWh，年复合增长率62.9%，其规模化发展与技术迭代有助降低无人机整机成本并提升续航 [17][19][21] - **飞控与感知系统**：惯性传感组合（GNSS RTK+IMU）是飞控系统的核心感知单元 [22]。其底层硬件MEMS传感器市场由国际企业主导，2024年博世以14.3%的份额位居第一，中国企业合计仅占约5.5%的市场份额 [23]。全球MEMS传感器市场规模预计从2019年的29.0亿美元增长至2025年的48.0亿美元，年复合增长率8.8% [24] 市场规模与驱动因素 - **历史增长（2020-2025）**：市场规模从3.9亿元增长至50.1亿元，CAGR为66.6% [6][28]。核心驱动力包括：政策补贴（植保无人机纳入农机补贴）、农村劳动力短缺推升替代需求、国产核心部件技术突破降低成本、以及产品均价下降与农村收入增长降低购置门槛 [6][29] - **未来展望（2026E-2030E）**：市场规模预计从61.3亿元增长至124.8亿元，CAGR为19.4% [6][28]。主要增长动力来自面向复杂地形的果林作业场景的小型无人机市场有望突破，以及具身智能等技术将提升无人机的智能飞行控制与避障能力 [29]

战略与业务布局 - 三大募投项目（平台升级、智能制造、研发中心）按既定节奏协同推进，形成“硬件-平台-数据”闭环商业模式 [2] - 公司通过三大策略对冲下游需求季节性波动风险：参与新质生产力项目拓展新增长点、加大研发优化产品、推进多元化市场布局 [3] - 《全国智慧农业行动计划》政策落地对公司物联网及数字平台业务产生持续性拉动，有助于拓展场景并提升渗透率 [4] - 软硬件一体化解决方案是智慧农业行业发展的主要模式，能解决单一产品适配性不足的痛点 [5] AI+农业技术与应用 - AI+农业覆盖四大核心场景：植物表型解析、病虫害智能测报、智慧种植管理、农业科研服务 [2] - 支撑AI+农业的五大核心技术体系：智能感知技术、机器视觉技术、农业机器人技术、大数据技术、农业大模型技术 [2][3] - 2026年研发重点聚焦AI植保与农业传感器：AI植保侧重病虫害识别升级与“天空地一体化”监测系统优化；农业传感器侧重高精度、多维度升级及与AI算法的协同 [4] 公司治理与股东回报 - 公司在保障经营发展、募投项目推进及研发投入的前提下，将继续保持常态化的股东回报机制 [3] - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [5] 市场与未来发展 - 公司将持续发展出海业务，东南亚及一带一路市场的具体布局请关注后续公告 [4][5]

市场表现与资金动向 - **4月29日股价表现**：一拖股份股价上涨5.15%，成交额2.06亿元，换手率2.08%，总市值153.60亿元 [1][11] - **主力资金连续净流入**：今日主力净流入2107.94万元，占成交额0.1%，在行业中排名18/200，已连续2日获主力增仓 [5][12] - **近期主力资金流向**：近3日、近5日、近10日主力净流入分别为1942.70万元、2041.45万元、667.75万元，近20日则为净流出1965.74万元 [6][13] - **主力持仓与控盘情况**：主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额3395.25万元，占总成交额的9.33% [7][14] 公司基本面与业务概况 - **股权与控制权**：公司最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会，属于国有企业 [2][3][12] - **主营业务与行业地位**：主营业务为农业机械、动力机械及相关零部件的研发、制造和销售，大中型拖拉机及非道路柴油机处于行业领先地位 [2][4][12] - **收入构成**：主营业务收入中，农业机械（拖拉机及零部件产品）占比91.41%，动力机械（柴油机产品）占比24.16% [9][16] - **历史财务数据**：2017年前三季度销售规模为61.32亿元，毛利率为14.84% [2][12] - **最新财务数据**：2026年第一季度实现营业收入46.69亿元，同比增长2.47%；归母净利润5.63亿元，同比增长6.23% [9][16] - **分红记录**：A股上市后累计派现15.49亿元，近三年累计派现10.26亿元 [10][17] 概念题材与战略布局 - **所属概念板块**：公司涉及生态农业、乡村振兴、数字乡村、智慧农业（数字乡村）、央企改革等概念 [9][16] - **智能农机布局**：公司已进行智能无人驾驶拖拉机产品开发和技术储备，研制有LF1104-C、LF2204E等多款自动驾驶和无人驾驶智能拖拉机，但目前尚未实现量产，未来将结合土地规模化经营深化智慧农机技术 [4][12] 股东结构与机构持仓 - **股东户数变化**：截至3月31日，股东户数为3.19万户，较上期增加7.73%；人均流通股23139股，较上期减少7.25% [9][16] - **十大流通股东变动**：截至2026年3月31日，香港中央结算有限公司持股362.36万股，较上期减少98.25万股；中欧潜力价值灵活配置混合A、太平丰和一年定开债券发起式、富国中证农业主题ETF为新进股东；景顺长城沪港深红利成长低波指数A类增持19.33万股；景顺长城景盈双利债券A类、南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF退出十大流通股东之列 [10][17] 技术分析 - **筹码成本与支撑**：筹码平均交易成本为13.75元，近期获筹码青睐且集中度渐增；股价靠近支撑位13.61元 [8][15]

第五届多多农研科技大赛概况 - 第五届“多多农研科技大赛”决赛在上海农业科创谷启动，四支顶尖团队从全球46支队伍中脱颖而出，将在50平方米的定制化植物工厂内进行为期6个月的最终草莓种植挑战 [1] - 本届大赛由拼多多、上海市农科院、上海农业科创谷主办，中国农大及浙大联合主办，是拼多多“千亿扶持”计划在农业科技领域的重要举措，赛制从上一届的20英尺集装箱扩容至50平方米，要求团队自主设计建设完整工厂并进行国产草莓立体种植，旨在推动技术从实验室走向产业化 [1] - 大赛评审组组长赵春江院士指出，本届大赛锚定植物工厂环境下国产草莓立体种植，在赛制、技术难度、产业导向和成果转化上全面升级，核心目标是激发创新潜能、推动植物工厂关键核心技术国产化突破 [1] 参赛团队与赛制 - 初赛吸引了来自中国、俄罗斯、日本等国的超300人报名，最终中国农业大学“赛博农人团队”、上海欧普照明牵头的“欧普智莓团队”、上海交通大学领衔的“莓立方团队”及浙江塔金麦公司主导的“拟生态团队”晋级决赛，四支团队的植物工厂已完成设计建设、设备调试和测试种植 [3] - 拼多多相关负责人表示，大赛聚焦设施农业、未来农业和前沿农研科技，旨在为农业高质量发展提供可落地的实施路径，并通过搭建高能级平台吸引创新人才和企业参与 [5] - 决赛评委会将从工程设计、种植成果、系统稳定性及成本控制等多维度综合打分，角逐出实现“高产量、高品质、低成本、低能耗”的最优方案 [5] 行业痛点与降本攻坚 - 行业面临规模化种植与自然生态可持续的冲突，植物工厂草莓种植的运营成本平衡点约27元/斤，含折旧则约33元/斤，盈亏平衡线高 [7] - 在植物工厂成本结构中，能耗约占总运营成本的50%至60%，是第一大成本；人工管理环节占比约为30%至40%，是第二大成本 [7] - 欧普智莓团队从能源侧破局，指出光照一项就占据了总能耗的约70%，团队通过优化光谱配方以及应用光伏储能、直流发电技术以减少传输损耗，实现节能降本，这些技术未来可迁移至玻璃温室等更广泛的设施农业场景 [7][8] - 拟生态团队以算法驱动打造“无人化”植物工厂，其设计的50平方米小型植物工厂种植架可移动，在极致空间利用率下可种植4600株草莓，实现“机器换人”与标准化种植 [8] 商业模式探索与国产化 - 赛博农人团队通过市场调研发现白色草莓品类在终端零售环节具备显著价格优势，因此确定种植“粉玉二号”草莓品种，植物工厂能实现草莓一年四季的稳定栽培与产出，凭借“优质稳产”的交付能力，未来有望与大型商超及电商直播平台建立长期合作订单 [8] - 本届大赛将“国产化水平”纳入核心评分指标，欧普智莓团队采用的四通道可调光谱灯具搭载水冷降温和集中电源控制系统，让400多盏灯具能实现比常规系统降低能耗10%，并构建了基于GreenLightPlus模型的环境调控系统，这些软硬件系统均为国产 [10] 跨学科人才与创新 - 参赛选手非常年轻，如赛博农人团队中博士生7人（均为90后）、硕士生3人（均为00后），涵盖植物种植管理、水培管理、系统结构设计以及算法开发与植物生长模型构建等多个领域 [12] - 莓立方团队形成“高校+科研机构+企业”的混编军团，包括装备控制领域教授、10年以上草莓种植经验的专家以及设施农业种植管理方向的青年学者 [12] - 莓立方团队开发的AI视诊系统通过手机拍摄叶片、AI分析即可识别植株氮、钾含量，试种阶段精度达90%；团队还自主研发了一套预测控制模型，能实时采集工厂内外环境数据，每3小时进行一次决策，每半小时对空调、除湿机等设备运行策略进行调整以降低能耗 [12] - 比赛为青年科研人员提供了将理论接受真实种植周期和成本核算检验的“练兵场”，促使他们成长为统筹采购、施工、协调多方资源的“项目经理” [12][14] 产学研协同与商业化前景 - 往届大赛沉淀的优秀成果已在国内多个农产区落地生根，将实验室的科研成果变成了田野上的实景 [15] - 四支队伍在追求技术指标的同时，无不将“商业化落地”作为核心考量，试图通过大赛平台验证其技术方案的市场生命力 [15] - 赛博农人团队队长指出高能耗是植物工厂商业化的最大争议点，草莓作为高经济价值作物是打破瓶颈的关键品类，团队通过精准疏花管理确保每颗草莓重量达30克、糖度稳定在12-13度，以提升溢价能力与产出效率，有望实现真正的商业化盈利 [15] - 拟生态团队旨在证明“拟生态农业”模式在高品质产出及大规模商业化上的可行性，其浅液流栽培模式在浙江桐乡试验基地已证明可规模化量产高价值果菜，并已向卡塔尔多哈出口了一套拟生态草莓种植集装箱 [16] - 欧普智莓团队在比赛中研发的多通道可调光谱条形灯具，凭借创新的集中供电和高效散热设计，在决赛前已获得云南某基地订单，即将投入实地补光实验 [16] - 大赛搭建的产学研平台极大地加速了技术成果转化进程，比赛成为创新技术的“试金石”和“展示窗” [16][17] - 拼多多发起赛事的深层逻辑在于探索适用于中国国情的智慧农业路径，鼓励青年科学家投身农业、跨界赋能，2025年推出的“千亿扶持”计划将在农业科研领域持续加大科创投入 [17]