第二条 审计委员会是董事会下设的专门工作机构，依照法律法规、公司股 票上市地证券监管规则的规定以及《公司章程》履行职责。 第三条 审计委员会应当行使《公司法》规定的监事会的职权。审计委员会 根据《公司章程》和本工作细则规定的职责范围履行职责，独立工作，不受公司 其他部门干涉。 深圳市绿联科技股份有限公司 董事会审计委员会工作细则（草案） （H 股发行并上市后适用） 第一章 总则 第一条 为强化深圳市绿联科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会 决策功能，提升内部控制能力，进一步完善公司治理结构，公司董事会根据《中 华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》 《上市公司独立董事管理办法》《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（以 下简称"《香港上市规则》"）等法律、法规、规范性文件和《深圳市绿联科技 股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，制定本工作细则。 第二章 产生与组成 第四条 审计委员会由三名董事组成，所有委员必须为非执行董事，其中独 立董事（也成为"独立非执行董事"，下同）过半数。审计委员会中至少有一名 独立董事具备《香港上市规则》中要求的适当的专业资格或 ...

（H 股发行并上市后适用） 第一章 总则 深圳市绿联科技股份有限公司 董事会提名委员会工作细则（草案） 第一条 为规范深圳市绿联科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事和 高级管理人员的选聘工作，优化董事会组成，完善公司治理结构，根据《中华人 民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》《香 港联合交易所有限公司证券上市规则》（以下简称"《香港上市规则》"）《深 圳市绿联科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定， 公司董事会特设立提名委员会，并制定本工作细则。 第二条 提名委员会是董事会下设的专门工作机构，主要负责起草公司董事 和高级管理人员的选拔标准和程序，广泛搜寻候选人，对候选人进行审查并提出 建议。 第二章 产生与组成 第三条 提名委员会成员由三名董事组成，其中独立董事两名，并应至少包 括一名性别不同的成员。 第四条 提名委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事的 三分之一以上提名，并由董事会选举产生。 第五条 提名委员会设召集人一名，由独立董事委员担任，负责主持提名委 员会工作；召集人由半数以上委员推举，并报请董事会批准产生。 第六条 提名委员会 ...

深圳市绿联科技股份有限公司 董事会战略与 ESG 委员会工作细则（草案） （H 股发行并上市后适用） 第一章 总则 第一条 为适应深圳市绿联科技股份有限公司（以下简称"公司"）战略发展 需要，增强公司核心竞争力，提高重大投资决策的效益和决策的质量，完善公司 治理结构，提升公司环境、社会和公司治理（ESG）绩效，根据《中华人民共和 国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共和国证券法》《香港联合 交易所有限公司证券上市规则》（以下简称"《香港上市规则》"）《深圳市绿 联科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，公司设 立董事会战略与 ESG 委员会，并制定本工作细则。 第二章 战略与 ESG 委员会的产生与组成 第三条 战略与 ESG 委员会成员由三名董事组成，至少包括一名独立董事 （也称为"独立非执行董事"，下同），董事长为委员之一。 第四条 除董事长外的其他战略与 ESG 委员会委员由董事长、二分之一以 上独立董事或者三分之一以上的全体董事提名，并由董事会选举产生。 第五条 战略与 ESG 委员会设召集人一名，负责主持战略与 ESG 委员会工 作，由董事长担任。 1 第六条 战略与 ...

深圳市绿联科技股份有限公司 股东会议事规则（草案） （H 股发行并上市后适用） 第一章 总则 第一条 为明确股东会的职责权限，规范其组织、行为，保证股东会依法行 使职权，提高股东会议事效率，保证股东会会议程序和决议的有效、合法，维护 全体股东的合法权益，公司根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公 司股东会规则》《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》《香港联合交易 所有限公司证券上市规则》（以下简称"《香港上市规则》"）、《深圳市绿联 科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）及其他有关法律、法规 和规范性文件的规定，制定本议事规则。 第二条 公司应当严格按照法律、行政法规、公司股票上市地证券监管规则、 《公司章程》及本规则的相关规定召开股东会，保证股东能够依法行使权利。 第三条 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。公司全体 董事应当勤勉尽责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 第四条 股东会应当在《公司法》、公司股票上市地证券监管规则和《公司 章程》规定的范围内行使职权。 第五条 股东会分为年度股东会和临 ...

深圳市绿联科技股份有限公司 董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理制度 （草案） （H 股发行并上市后适用） 第一章 总则 第一条 为加强深圳市绿联科技股份有限公司（以下简称公司、本公司）董 事和高级管理人员所持本公司股份及其变动的管理，规范公司董事和高级管理人 员所持本公司股份及其买卖本公司股票的行为，根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）发布的《上市 公司股东减持股份管理暂行办法》《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股 份及其变动管理规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第10号——股份变动管理》《香港联合交易所有限公司 证券上市规则》《证券及期货条例》（香港法例第571章）等法律、法规、规章、 规范性文件和《深圳市绿联科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 公司董事、高级管理人员所持本公司股份，是指登记在 ...

深圳市绿联科技股份有限公司 董事会成员及雇员多元化政策（草案） （H股发行并上市后适用） 第一章 总则 第一条 根据《中华人民共和国公司法》、公司证券上市地证券交易所（包 括深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司，以下合称"证券交易所"）相关 监管规则等法律、法规、规范性文件以及《深圳市绿联科技股份有限公司章程》 （以下简称"《公司章程》"）的有关规定，本政策的目的旨在列出指引深圳市 绿联科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会提名董事及为达致董事会成 员及雇员多元化而采取的方针和政策。 第二章 一般政策 第六条 提名委员会应根据本政策、公司章程、公司证券上市地证券监管机 构和证券交易所的相关监管规则及相关法律法规等规定的程序和要求履行其职责 ，识别、考察及提名董事候选人。 第七条 提名委员会将定期检讨本政策，以确保本政策行之有效。提名委员 会应制定并推行正式流程以适当地监察本政策的落实情况。提名委员会应每年审 查及讨论本政策及其实施情况，并就改进和建议向董事会汇报，以供其考虑及批 准。 第八条 公司将在企业管治报告之中每年评核及汇报董事会层面和雇员层 面（包括高级管理层）多元化的执行情况。 第九条 提名委 ...

深圳市绿联科技股份有限公司 第一条 为规范深圳市绿联科技股份有限公司（以下简称"公司"）对外投资 活动的内部控制，保证公司科学、安全与高效地做出决策，明确公司股东会、董 事会、总经理等组织机构在公司对外投资决策方面的职责，控制财务和经营风险， 依据《中华人民公司共和国公司法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以 下简称"《创业板上市规则》"）、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2 号——创业板上市公司规范运作》《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（以 下简称"《香港上市规则》"）等法律、法规、规章、规范性文件及《深圳市绿 联科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，制定本 办法。 第二条 本办法所称公司对外投资事项是指公司为获取未来收益而将一定数 量的货币资金、股权或者经评估后的实物或无形资产作价出资，对外进行各种形 式的投资活动。 第三条 按照投资期限的长短，公司对外投资分为短期投资和长期投资。短期 投资主要指公司购入的能够随时变现且持有时间不超过一年（含一年）的投资， 包括上市公司股票、债券、基金、外汇等交易性金融资产。长期投资主要指投资 期限超过一年，或不能随时变现或不准备 ...

公司董事会秘书兼任证券事务部负责人，保管董事会印章。 深圳市绿联科技股份有限公司 董事会议事规则（草案） （H 股发行并上市后适用） 第一章 总则 第一条 为了进一步规范深圳市绿联科技股份有限公司（以下简称"公司"） 董事会的议事方式和决策程序，促使董事和董事会有效地履行其职责，提高董事 会规范运作和科学决策水平，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国 证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《境内企业境外发行证券和上 市管理试行办法》《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（以下简称"《香 港上市规则》"）《深圳市绿联科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章 程》"）等有关规定，制定本规则。 第二条 董事会对股东会负责，行使法律、行政法规、部门规章、公司股票上 市地证券监管规则、《公司章程》及股东会授予的职权。 第三条 董事会下设证券事务部，处理董事会日常事务。 设置薪酬与考核委员会、提名委员会、战略与 ESG 委员会，依照《公司章程》和 董事会授权履行职责，专门委员会的提案应当提交董事会审议决定。委员会成员 应为单数，并不得少于 3 名。审计委员会成员为不在公司担任高级管理人员的董 事，其中独立 ...

行业概述与定义 - 网络附加存储（NAS）是一种通过标准以太网以文件级协议（如NFS、SMB）提供服务的存储技术，支持跨平台文件共享与便捷扩展，是海量非结构化数据的理想存储方案 [3] - 存储解决方案主要分为直连式存储（DAS）、存储区域网络（SAN）和网络附加存储（NAS）三大类型，NAS体现了存储技术从“本地专属”向“网络化文件服务”的演进路径 [3] - NAS的核心功能包括集中管理、文件共享、数据备份和弹性扩展，其中集中管理尤为重要，可帮助企业统一存储数据、降低运维成本并强化数据安全管控 [3] 市场规模与增长驱动 - 2024年中国网络附加存储（NAS）行业市场规模约为286.4亿元，同比增长8.28% [1][9] - 行业正经历从以企业市场为核心的单一结构，向企业级与消费级市场并行的双轨结构转型 [1][9] - 增长动力一方面来自企业数字化转型对存储需求的持续释放，另一方面更凸显了个人与家庭用户对数据管理、影音娱乐及隐私安全的需求爆发 [1][9] - 以绿联、极空间等为代表的新兴消费级品牌，正通过简化操作、丰富应用生态，强力推动NAS设备从专业数据中心向普通家庭的渗透与普及 [1][9] 产业链结构 - 产业链上游主要包括存储硬盘、硅片、内存模块、芯片、主板、电容、电阻、连接器、电源模块、散热片、网络适配器等原材料及零部件 [5] - 产业链中游为网络附加存储（NAS）生产制造环节 [5] - 产业链下游主要应用于数据备份、影音中心、智能家居中控、文件共享、协同办公、数据集中管理等领域 [5] 与智能家居的融合 - 2024年中国智能家居行业市场规模约为8767.4亿元，同比增长16.00% [7] - 5G、AI、物联网等技术的普及提升了设备智能化水平，家庭设备逐步实现从“单品控制”向“全屋联动”的跨越 [7] - NAS作为核心数据中枢，正深度融入智能家居生态，凭借集中存储、远程访问、安全加密等特性，成为家庭数字资产管理的核心设备，尤其在高清视频、智能安防、AIoT设备数据汇聚场景中表现突出 [7] 行业竞争格局 - 行业竞争格局呈现本土势力逐渐崛起的态势 [10] - 极空间、绿联依托国补政策快速扩张，极空间Z4 Pro以AI相册、Docker扩展功能抢占家庭用户，绿联DH4300 Plus凭性价比优势在双盘位市场占据较大份额 [10] - 华为则凭借OceanStor Dorado全闪存NAS在政企信创市场占据主导，兼容国产芯片与操作系统 [10] - 行业竞争将围绕“技术-生态-服务”三维展开，形成“国际品牌主导高端、本土势力崛起中低端”的格局 [16] 重点企业经营情况 - **绿联科技**：2025年前三季度营业收入为63.64亿元，同比增长47.80%；归母净利润为4.67亿元，同比增长45.08% [12] - 绿联科技核心产品如DXP4800系列搭载英特尔N100/N5105处理器，支持AI相册、影视中心及Docker扩展 [12] - 绿联在2025年CES展上推出全球首款AI-NAS产品iDX6011，集成大型语言模型，支持自然语言交互与本地化训练 [12] - **海康威视**：2025年前三季度营业收入为657.58亿元，同比增长1.18%；归母净利润为93.19亿元，同比增长14.94% [12] - 海康威视NAS产品线涵盖单盘位S1到四盘位R1系列，支持RAID1/5阵列、千兆/万兆网口及多协议兼容，硬件采用英特尔N100处理器，软件支持Docker容器扩展及监控视频存储 [12] 行业发展趋势 - **AI智能化与边缘计算深度耦合**：未来NAS将深度融合AI、边缘计算与5G技术，实现从“被动存储”向“主动服务”的跃升 [13] - AI-NAS通过本地化大模型部署，可支持智能内容生成、语音交互、视频分析等功能 [13] - 5G/Wi-Fi 6普及将解决传输瓶颈，NVMe-oF技术推动全闪存NAS性能突破，满足低延迟、高带宽需求 [13] - **应用场景向垂直领域深化**：NAS的应用场景将从通用存储向垂直领域深度渗透，推动产品功能定制化与解决方案专业化 [14] - 在智能家居场景中，NAS作为家庭数据中枢，可联动智能音箱、安防摄像头、智能家电等设备 [14] - 在企业级市场，NAS将聚焦安防监控、医疗影像、基因测序等对数据安全与性能要求极高的领域 [14] - **生态竞争与国产替代**：随着5G/Wi-Fi 6普及、边缘计算需求增长，NAS将从单一存储设备向智能数据中枢演进 [16] - 企业需在技术迭代、生态兼容、服务响应三维度构建竞争力，同时国产替代进程将随信创政策推进持续加速 [16]

行业投资评级 - 行业评级为“看好（维持）” [5] 报告核心观点 - 出海景气度仍高企，建议关注出海头部品牌以及积极推进人工智能应用的B2B企业 [2][3] - 2025年黑五网一线上销售延续稳健增长，线下相对乏力 [8] - 黑五网一期间人工智能新流量表现亮眼，电商巨头优势将进一步巩固 [8] - 展望2026年，在第二季度至第三季度关税成本降低的背景下，部分跨境电商公司利润率有望实现回升 [8] 黑五网一销售表现 - **线上销售创纪录**：2025年黑五美国消费者线上消费额达118亿美元，创历史纪录，同比增长9.1%（2022-2024年增速分别为2.2%、7.5%、10.2%）[8] - **网一线上消费额创新高**：网一线上消费额达142.5亿美元，创历史记录，同比增长7.1%（2022-2024年增速分别为5.8%、9.7%、7.3%）[8] - **假期线上总额增长**：假期线上消费总额达442亿美元，同比增长7.7% [8] - **线上线下增速对比**：据Mastercard，黑五美国零售销售（不含汽车）同比增长4.1%，其中实体店销售额增长1.7%，线上销售额增长10.4% [8] - **实际销量承压**：据Salesforce，美国消费品平均在线售价同比上涨8%，考虑到关税成本抬升，实际销量表现难言乐观 [8] - **线上增速放缓迹象**：通过构建指标“Adobe黑五增速-CPI”，2024-2025年该指标分别为7.5%和6.1%，显示增速放缓 [8] 人工智能在电商的应用与影响 - **人工智能推荐流量激增**：感恩节到黑五网一期间，由ChatGPT为零售商移动应用带来的推荐量同比增长28% [8] - **人工智能相关网站流量暴涨**：与人工智能相关的美国零售网站流量在黑五及网一分别增长805%和670% [8] - **电商巨头占据流量主导**：亚马逊在ChatGPT推荐流量中的份额从2024年的40.5%升至54%，沃尔玛的份额从2.7%升至14.9%，两家合计占据近七成流量 [8] - **人工智能流量转化率高**：通过人工智能聊天机器人进入零售网站的用户完成购买的可能性比普通用户高出38% [8] - **人工智能流量规模与前景**：2024-2025年ChatGPT对电商应用的推荐会话量占其所有会话量的0.64%和0.82%，整体规模仍较低，但转化率高，未来具备较好的商业价值 [8] - **人工智能发展受益者**：亚马逊作为跨境电商将先行受益于人工智能发展 [8] - **未来焦点**：电商领域买家侧的人工智能工具开发有望成为未来焦点 [8] 关税影响与2026年展望 - **2025年关税复盘**：美国对华关税政策经历多次调整，从2月加征10%，到3月宣布额外10%，4月抛出“对等关税”方案拟加征34%并多次上调，5月根据《中美日内瓦经贸会谈联合声明》调整至20%芬太尼+10%对等，最终在11月调整至10%芬太尼+10%对等 [8] - **2025年利润率承压**：2025年4-10月多数时间美国关税同比有明显提升，虽部分跨境电商通过供应链转移和终端提价等方式减轻影响，但利润率仍有所降低 [8] - **2026年利润率有望回升**：2026年随着关税成本下降，以及税收事件导致行业供给侧出现改善，头部公司有望实现利润率回升及业绩端修复 [8] 投资建议与标的 - **跨境电商B2B**：建议关注已有明确人工智能工具增收逻辑且后续业务发展有颇多亮点的B2B企业，相关标的包括小商品城（600415）、焦点科技（002315）[3] - **跨境电商B2C**：相关标的包括安克创新（300866）、绿联科技（301606）、致欧科技（301376）、吉宏股份（002803）、华凯易佰（300592）[3] - **其他相关标的**：包括康耐特光学（02276）、名创优品（09896）、苏美达（600710）[3]