活动概述 - 友邦保险青少年足球训练营于2025年9月20日在山东省体育中心首次落地济南 特邀近600名小球员参与专业足球训练与趣味竞技互动 [1] 合作伙伴与教练团队 - 作为英超托特纳姆热刺俱乐部的全球主要合作伙伴 公司邀请热刺国际拓展教练香侬·莫洛尼现场指导 并联合中国足协认证教练及专业青训机构教练组成高水平团队 [4] - 教练团队为小球员量身打造融合国际理念与本土化需求的训练课程 [4] 活动执行细节 - 根据年龄段对小球员进行科学分组 确保每位孩子获得适龄专业训练指导 [6] - 基础训练环节教练耐心示范并细致纠正动作 对抗赛环节小球员展现拼搏精神 [6] - 活动尾声教练组评选出MVP小球员并予以表彰 [6] 品牌理念传递 - 公司通过整合国际顶级体育资源为本地家庭带来更具价值的健康体验 传递"健康长久好生活"品牌理念 [6] - 活动不仅是足球技能培训 更是激发青少年理解多元体育文化的契机 以及家庭共享健康生活方式的体验 [6] 市场战略意义 - 本次青训营是公司深耕山东市场、践行品牌承诺的重要举措 [6] - 公司总经理表示健康的体魄、积极心态和团队协作精神是给孩子最好的成长礼物 希望通过国际化青训体系帮助孩子锤炼意志健康成长 [6]

公司业绩表现 * 友邦保险2025年上半年保险服务业绩增长19% 主要受益于合同服务边界(CSM)稳定释放和营运偏差增加[2][3] * 2025年上半年投资业绩为负7% 主要由于分红险账户权益配置较高[2][3] * 固定汇率下税后营运利润同比增长6%[3] * 新业务价值(NBV)2023年增长30% 2025年上半年同比增长14%(固定汇率) 18个市场中有13个实现增长[2][6] * 新单保费增长8% NBV margin同比增加3.4个百分点至57.7%[2][6] * 年化股东回报达到3.7%[3] 股东回报与资本管理 * 公司自上市以来分红额稳步提升 分红率超35%[2][5] * 发布资本管理政策 预计每年分配新增自有盈余的75%用于股份回购和股息[2][5] * 预计2025年股东回报为4.6% 2026和2027年预期为4%[2][5] 区域市场表现 **中国内地市场** * 2025年上半年NBV同比增长10% 第二季度增长15%[2][11] * Margin提升0.9个百分点至58.6% 受预定利率下调影响[2][11] * 年化新保在高基数下下降7%[11] * 代理人渠道仍是主要销售渠道但面临压力 分红产品占代理渠道长期储蓄产品的87%[11] * 新开业安徽、山东、重庆和浙江地区 建立超过1,700名代理人队伍 新地区NBV目标为40%的复合年均增长率[11] **香港市场** * 对集团贡献达35% 同比提升2个百分点[4][13] * NBV同比增长24% 受内地赴港购买保险业务推动[4][13] * 本地和内地访客业务均实现双位数增长[4][13] * 年化新保同比增长26% NBV margin稳定在65.8%[13] * 代理人渠道NBV同比增长35% 贡献超70% 活跃代理人数增加9% 生产力提升30%[4][13][14] **其他亚太市场** * 新加坡市场2025年上半年NBV增长16% 年化新保增长28% Margin为47.4%[16] * 马来西亚市场NBV同比下降13% 但NVA margin正增长4%至68.9[17] * 泰国市场NBV同比增长35% 年化新保同比增9% Margin提升22.6个百分点至115.7[18] 公司核心优势 **公司治理** * 实施高比例独立董事策略 董事会拥有13名独立董事[8][9] * 采取本地赋能管理架构 由集团CEO制定发展轨迹 各区域CEO负责子公司运营[8][9] * 通过长期激励计划与股份购股计划实现管理层与股东利益一致性[9] **代理人策略** * 持续维持全球百万圆桌会榜首 MDRT人数从2014年至2024年复合增速接近20%[8][10] * 截至2024年底拥有18,750名MDRT成员 全国排名第一[4][10] * 专注于提高代理人活跃度和生产力[8][10] **产品与资产配置** * 产品结构均衡 分红、投连、保障类产品占比较高 利源多样化[19] * 2024年上半年死费差贡献占比59% 利差贡献26% 净资产回报贡献15%[19] * 资产配置全球化布局 主要分布于海外市场 把握高利率机遇并分散风险[4][20] 未来发展前景 * 公司目标2023-2026年每股税后营运利润年复合增速为9%-11%[2][3] * 预定利率下调后凭借代理人优势更快适应分红险销售[4][21] * 通过个人养老金和税优护理险积累客户资源 覆盖15万客户 NBV margin超过65%[4][12] * 多区域经营有助于分散单一市场风险[7][8] * 全年NBV同比增速预计可实现双位数增长[21] * 当前P/EV估值为1.36倍 预计1.5倍P/EV估值更为合理[21][22]

股东通讯 - 为新登记股东附2025年中期报告英、中文版本[2] - 股东可选择印刷本或网上版本通讯[2] - 2025年10月9日未回复视作选网上版本[3][5] - 可书面或电邮改收取方式和语言[3] - 电子阅通讯困难免费提供印刷本[3] 公司信息 - 股份代号1299（港币柜台）及81299（人民币柜台）[1][5] - 公司通讯含年报、中期报告等文件[4][5]

报告发布 - 公司发布2025年中期报告刊发通知，日期为2025年9月9日[2][7] - 2025年中期报告英、中文版本已登载于公司网站及香港交易所网站[2][4] 报告获取 - 已选印刷版随函附奉2025年中期报告印刷本[2][4] - 想收印刷本需填妥签署申请表格寄回或亲交公司证券登记处[3][5] - 申请表格可在公司网站或香港交易所网站下载[3][5] - 公司收到要求后免费发送印刷本[3][5] 咨询方式 - 对函件有疑问可工作日9:00 - 18:00致电证券登记处热线或发邮件咨询[4][5] 股份信息 - 公司股份代号为1299（港币柜台）及81299（人民币柜台）[1][11] 非登记股东 - 非登记股东指透过中央结算及交收系统持股并希望收到公司通讯的人士或公司[2][8][9] 其他 - 指示适用于所有日后公司通讯，直至股东另作安排或停止持股[3] - 公司不处理申请表格上的额外指示[4] - 股东提供个人资料用于处理接收公司通讯要求，为自愿提供[ii] - 股东有权按《私隐条例》要求查阅及更正个人资料，需书面申请[iv]

公司信息 - 公司为友邦保险控股有限公司，股份代号1299（港币柜台）及81299（人民币柜台）[1][8] 报告发布 - 2025年9月9日发布2025年中期报告刊發通知[1][6] - 2025年中期报告英、中文版本已登载于公司及港交所网站[1][4] 变更申请 - 可填变更申请表格换报告版本或通讯方式[2][5][8] - 表格可在公司或港交所网站下载[2][5] - 申请可寄回、亲交、电邮或书面通知证券登记处[2][5] - 电子收通讯遇困难公司免费发印刷本[2][5] 注意事项 - 表格填写不符合要求将作废[8] - 联名股东需首位股东签署表格才有效[8] - 公司不处理表格额外指示[8] 资料说明 - 表格个人资料用于处理通讯要求[8] - 公司可披露或转移个人资料[8] - 有权按《私隐条例》查改个人资料[8]

新业务价值表现 - 新业务价值上升14%至28.38亿美元[2][3] - 新业务价值利润率增加3.4个百分点至57.7%[3] - 新业务价值增长至28.38亿美元，同比增长14%（固定汇率）或16%（实质汇率）[8] - 新业务价值利润率提升至57.7%，较去年同期增加3.4个百分点（固定汇率）或3.8个百分点（实质汇率）[8] - 新业务价值创新高达28.38亿美元，同比增长14%[16] - 新业务价值增长14%至28.38亿美元，新业务价值利润率上升3.4个百分点至57.7%[25] - 新业务价值增长14%至28.38亿美元[39][40] - 2025年上半年新业务价值增长14%至28.38亿美元[48] - 新业务价值利润率增长3.4个百分点至57.7%[48][49] - 新业务价值为28.38亿美元，同比增长15.6%[56][62] - 新业务合约服务边际增长15%至43.87亿美元[70] 税后营运溢利 - 税后营运溢利为36.09亿美元，每股增加12%[2][3] - 税后营运溢利为36.09亿美元，同比增长6%（固定汇率）或7%（实质汇率）[8] - 税后营运溢利达36.09亿美元，每股上升12%[16] - 税后营运溢利为36.09亿美元，每股上升12%[27] - 税后营运溢利每股上升12%[39][42] - 税后营运溢利为36.09亿美元，每股增长12%[63] - 税后营运溢利达36.09亿美元，同比增长6%（固定汇率）[67] - 每股基本税后营运溢利33.94美仙，同比增长12%[67][69] - 税后营运溢利同比增长6%至36.09亿美元[77][88] 基本自由盈余 - 产生的基本自由盈余为35.69亿美元，每股上升10%[2][3] - 基本自由盈余录得35.69亿美元，每股增长10%[16] - 产生的基本自由盈余为35.69亿美元，每股上升10%[28] - 基本自由盈余每股增长10%至35.69亿美元[39][44] - 公司基本自由盈余增至35.69亿美元，较2024年上半年增长4%（固定汇率）或5%（实质汇率）[115] - 每股基本基本自由盈余达33.56美仙，同比增长10%（固定汇率）或11%（实质汇率）[121] 内涵价值相关指标 - 年化内涵价值营运回报为17.8%，较2024年全年上升290个基点[3] - 内涵价值权益为737亿美元，每股上升5%[3] - 内涵价值营运溢利达58.93亿美元，同比增长9%（固定汇率）或10%（实质汇率）[8] - 内涵价值营运溢利增至58.93亿美元，每股上升15%[16] - 内涵价值权益增至773.8亿美元，扣除股息及股份回购后为736.7亿美元，每股实质增长5%[26] - 内涵价值营运回报创新高达17.8%[40] - 内含价值权益增长8%至773.80亿美元[53][54] - 内含价值营运溢利为58.93亿美元，每股增长15%[53] - 年化内含价值营运回报增长290个基点至17.8%[53] - 期末内涵价值权益为736.7亿美元，较期初增长4.4亿美元[56][59] - 内涵价值营运溢利为58.93亿美元，同比增长10.1%[56][60] - 每股内涵价值营运溢利为55.42美仙，同比增长16.2%[60] 股东回报与资本管理 - 中期股息增加10%至每股49.00港仙[2][3] - 通过股息及股份回购向股东返还37.10亿美元[3] - 通过股息及股份回购向股东返还37亿美元[17] - 中期股息增至每股49.00港仙，增幅10%[17] - 中期股息增长10%至每股49.00港仙[45] - 股份回购16亿美元于2025年5月7日完成[45] - 向股东返还资本37.10亿美元[54] - 通过股息及股份回购向股东返还37.1亿美元[91][95] - 股份回购金额达19.42亿美元，股息支付17.68亿美元，合计向股东返还资本37.1亿美元[91][95] - 公司回购252,856,000股股份，总代价149.89亿港元（19.20亿美元）[196] - 2025年1月回购58,853,800股，平均价格53.47港元，总代价31.47亿港元[196] - 2025年6月回购63,417,600股，平均价格68.35港元，总代价43.34亿港元[196] - 公司通过员工计划购买10,605,189股股份，总代价6.22亿港元（0.80亿美元）[196] 年化新保费 - 年化新保费增至49.42亿美元，同比增长8%（固定汇率）或9%（实质汇率）[8] - 年化新保费增长8%至49.42亿美元[48][49] 总加权保费收入 - 总加权保费收入增长至239.36亿美元，同比增长13%（固定汇率）或14%（实质汇率）[8] - 公司总加权保费收入同比增长13%至239.36亿美元[85] - 香港市场总加权保费收入同比增长18%至70.17亿美元[85] - 中国内地总加权保费收入同比增长13%至67.74亿美元[85] - 泰国市场总加权保费收入同比增长17%至24.50亿美元[85] 香港地区业务表现 - 香港地区新业务价值大幅增长至10.63亿美元，同比增长24%[9] - 香港新业务价值增长24%至10.63亿美元，代理渠道贡献超70%[29] - 香港市场新业务价值增长24%至10.63亿美元[48][49] - 香港新业务价值达10.63亿美元（同比增长24%）[169] - 香港年化新保费达16.09亿美元（同比增长26%）[169] - 香港市场代理渠道新业务价值增长35%，活跃代理人数量增加9%，代理生产力提高30%[170] - 香港市场代理渠道贡献超过70%的新业务价值，百万圆桌会会员人数全球第一[170] 中国内地业务表现 - 中国新业务价值为7.43亿美元（未计经济假设变动前增长10%），利润率增至58.6%[30] - 中国内地新业务价值下降4%至7.43亿美元[48][49] - 中国内地新业务价值7.43亿美元（固定汇率下降4%）[165] - 中国内地新业务价值利润率提升至58.6%[165] 泰国地区业务表现 - 泰国新业务价值达5.22亿美元，同比增长35%（固定汇率）或45%（实质汇率）[9] - 泰国新业务价值增长35%至5.22亿美元，利润率增至115.7%[31] - 泰国市场新业务价值增长35%至5.22亿美元[48][49] - 泰国市场新业务价值达5.22亿美元（同比增长35%），新业务价值利润率提升至115.7%[171] 新加坡地区业务表现 - 新加坡新业务价值上升16%至2.59亿美元[31] - 新加坡市场新业务价值增长16%至2.59亿美元，年化新保费增长28%至5.47亿美元[173] 马来西亚地区业务表现 - 马来西亚新业务价值整体下降3%[32] - 马来西亚市场新业务价值下降3%至1.92亿美元，但伙伴分销渠道增长18%[175] 其他市场分部表现 - 其他市场分部新业务价值整体增长14%，十一个市场中有九个实现增长[178] - 澳洲市场新业务价值实现双位数增长，保持第二大有效保单市场地位[179] - 印度合资公司Tata AIA Life新业务价值双位数增长，代理渠道活跃人数双位数增加[180] - 印尼市场受Bank Central Asia伙伴关系带动实现新业务价值增长[180] - 缅甸市场年化新保费强劲双位数增长，活跃代理人数量双位数增加[180] - 友邦保险新西兰业务新业务价值录得增长[181] - 友邦保险菲律宾业务新业务价值实现增长[181] - 友邦保险韩国业务2025年上半年新业务价值强劲增长[181] - 友邦保险斯里兰卡业务银行保险渠道新业务价值增加接近一倍[181] - 友邦保险台湾业务新业务价值从2024年上半年高位下降[182] - 友邦保险越南业务新业务价值从2024年上半年低位增加超过一倍[182] 分销渠道表现 - 代理新业务价值增长17%[2] - 专属分销渠道新业务价值上升17%至22.20亿美元[20] - 伙伴分销渠道新业务价值上升8%至8.04亿美元[22] - 伙伴分销渠道新业务价值增长8%[164] - 新业务价值22.2亿美元（同比增长17%），新业务价值利润率72.0%（同比提升4.4个百分点）[159] - 年化新保费30.8亿美元（同比增长10%），其中代理渠道贡献超30亿美元[159][160] - 代理渠道新业务价值利润率达72.0%，推动新业务价值增长17%[160] - 香港和印度市场新业务价值增长超30%，东盟市场增长22%[160] - 拥有超过96,000名活跃代理，其中19,000名为百万圆桌会会员[160] - 人工智能培训平台使新代理年化新保费增加17%[161] - 线上到线下模式为代理年化新保费贡献约50%[161] - 集团新业务价值达8.04亿美元（固定汇率增长8%）[163] - 新业务价值利润率提升至43.3%（同比增加1.6个百分点）[163] - 年化新保费达18.59亿美元（固定汇率增长5%）[163] 自由盈余与资本 - 自由盈余下降至98.98亿美元，较2024年底减少22%（固定汇率）或21%（实质汇率）[8] - 自由盈余净额为24.3亿美元，每股上升13%[28] - 自由盈余由125.54亿美元增至136.08亿美元[44] - 股东资本比率达219%[3] - 股东资本比率达219%[45] - 产生的自由盈余净额为24.30亿美元[110][112] - 投资回报差异及其他项目减少自由盈余13.76亿美元[110][112] - 自由盈余从125.54亿美元增至136.08亿美元，后因股息和股份回购降至98.98亿美元[110][111] - 股东资本比率从236%下降至219%，主要因股份回购及派息[123] - 控股公司财务资源在派息和股份回购后从136.06亿美元降至98.96亿美元[145][147] 股东分配权益 - 股东分配权益为444.78亿美元，较2024年底下降2%（固定汇率）或基本持平（实质汇率）[8] - 年化股东分配权益营运回报增加140个基点至16.2%[17] - 年化股东分配权益营运回报创新高达16.2%[39][43] - 股东分配权益营运回报率达16.2%，创历史新高[63] - 公司股东分配权益为444.78亿美元，扣除股息及股份回购37.1亿美元后较2024年底每股增长3%[91] 纯利 - 纯利同比下降24%至25.34亿美元[88][89] - 每股基本盈利同比下降20%至23.83美仙[88][89] - 公司纯利为25.34亿美元（截至2025年6月30日止六个月），较去年同期31.34亿美元下降19.1%[91][95] 投资业绩与资产 - 扣除开支后的投资业绩净额为15.36亿美元，同比减少1.16亿美元，主要受股份回购和内地低利率影响约4000万美元[64] - 非分红及盈余资产投资回报增长3%至29.68亿美元[78][79] - 公司总投资额从2024年12月31日的2886.21亿美元增长至2025年6月30日的3092.56亿美元[103] - 保单持有人及股东投资总额从2553.33亿美元增至2732.57亿美元，增幅约7%[103][107] - 固定收入投资从1763.06亿美元增至1879.43亿美元，其中政府债券及机构债券占比59%[107] - 公司债券及结构证券从700.13亿美元增至720.10亿美元，占固定收入投资38%[107] - 投资基金权益及可转换贷款票据从509.30亿美元增至558.25亿美元，占比保持20%[108] - 现金及现金等价物从72.91亿美元增至91.56亿美元[108] - 债券组合中投资级别以下或未评级债券占比2%，价值约31亿美元[108] - 总资产增长8%至3284.3亿美元，金融投资增长7%至2907.97亿美元，现金及等价物大幅增长24%至100.56亿美元[94] 负债与杠杆 - 总负债增长9%至2875.62亿美元，保险及再保险合约负债增长9%至2414.44亿美元[94][97] - 杠杆比率上升0.3个百分点至13.4%，主要因借贷增加及股东权益减少[100][102] 保险服务业绩 - 保险服务业绩为35.17亿美元，同比增长19%[63] 有效保单业务预期盈利 - 来自有效保单业务的预期可分派盈利增长7%至21.05亿美元[115] 新业务分散风险效益 - 新业务产生的分散风险效益为3.44亿美元，同比下降20%（固定汇率）[115] 其他营运差异 - 其他营运差异大幅改善至5.80亿美元，同比增长82%（固定汇率）[115] 投资承保新业务 - 投资承保新业务的自由盈余减少12%至6.99亿美元[118] 税率影响 - 全球最低税制度补足税负为5100万美元[57][58] - 全球最低税制度补足税为1.36亿美元，百慕达企业所得税3100万美元，使有效税率从15%升至18%[64] - 实际产生的全球最低税制度补足税为5100万美元，已计入纯利[64] 利率敏感度 - 内涵价值对利率上升50个基点敏感度为下降8.04亿美元（1.1%）[62] - 合约服务边际中间价值增长9.2%至613.8亿美元，利率上升50个基点将导致其减少0.9%（5.22亿美元）[93] - 税前溢利中间价值为31.05亿美元，利率上升50个基点将减少19.3%（5.98亿美元）[93] 集团资本 - 集团当地资本总和法覆盖率达254%，保持强劲水平[130] - 集团当地资本总和法覆盖率从2024年底的257%下降至2025年6月的254%[135][136] - 一级集团资本覆盖率从2024年底的349%下降至2025年6月的335%[135][137] - 合格集团资本资源从776.5亿美元增加至800.63亿美元[135][136] - 集团最低资本要求从141.31亿美元增加至148.72亿美元[135] - 利率上升50个基点导致集团当地资本总和法覆盖率下降11个百分点[140] 融资与借贷 - 借贷增加9.2亿美元[146][148] - 公司持有71.07亿美元次级证券和44.1亿美元高级票据作为资本资源[144] - 2025年上半年发行三笔票据证券总价值约9.68亿美元（1.28亿+1.74亿+6.22亿）[149] - 全球中期票据计划下债务账面值达143.21亿美元（较2024年末132.46亿美元增长8.1%）[149] 来自附属公司资金流 - 来自附属公司的资金流量从14.69亿美元增加至31.62亿美元[145][148] 信用评级 - 标准普尔将公司发行人信用评级展望从稳定调至正面（2024年12月23日）[150] - 穆迪将公司前景展望从负面调至稳定（2025年5月28日）[150] 监管变化 - 马来西亚拟于2027年1月实施风险为本资本框架[156] 董事持股 - 董事李源祥持有公司普通股2,868,310股，占已发行股份总数0.02%[190] - 董事谢仕荣持有公司普通股3,330,400股，占已发行股份总数0.03%[190] - 董事李源祥通过其他权益持有公司普通股4,488,339股，占已发行股份总数0.04%[190] - 李源祥持有10,166,696股股份，占已发行股份总数0.09%[191] - 谢仕荣持有3,560,400股股份，占已发行股份总数0.03%[191] 主要股东持股 - The Bank of New York Mellon Corporation持有好仓1,069,438,540股（10.06%），淡仓270,143,276股（2.54%）[193] - JPMorgan Chase & Co.持有好仓839,441,334股（7.89%），淡仓44,861,451股（0.42%）[193] - BlackRock, Inc.持有好仓637,182,403股（5.99%），淡仓1,494,400股（0.01%）[193] - Citigroup Inc.持有好仓536,541,174股（5.04%），淡仓29,432,945股（0.27%）[193] 股份激励

公司业绩表现 - 2025年上半年新业务价值增长14%至28.38亿美元 [1] - 18个市场中有13个实现新业务价值增长 [1] - 新业务价值利润率同比提升3.4个百分点至57.7% [1] 中国市场战略布局 - 中国内地被定位为最重要市场且潜力巨大 [1] - 自2019年以来新增9个地区 目前共在14个地区运营 [2] - 计划每年新增1-2个省级机构以扩大市场覆盖 [2] - 2022年投资120.33亿元人民币入股中邮保险成为第二大股东 [2] - 2024年6月参与中邮保险增资 使其注册资本达326.43亿元跃居寿险行业第四 [2] - 获得监管部门批复筹建友邦保险资产管理有限公司 [2][3] 产品与投资策略 - 负债端将长期储蓄业务重心转向分红型及多元化产品 [4] - 推动长期储蓄 健康险 重疾险 税优保险均衡发展 [4] - 资产端秉持"耐心资本"理念坚持长期价值投资 [4] - 强调资产配置与负债端高度联动 [4] - 低利率环境下分红险可实现保险公司 客户 资本市场三赢 [4] 渠道发展战略 - 坚持差异化银保合作模式 选择理念契合的银行深度合作 [5] - 专注深耕高收入及高净值客群市场 [5] - 利用专业服务能力帮助银行实现差异化竞争 [5] - "报行合一"政策使银保市场更规范健康 与公司布局战略吻合 [6] - 看重银行渠道的高端客户资源基础与未来发展潜力 [6]

购股权授予 - 公司根据2020年5月29日采纳的购股权计划向附属公司的一名雇员授予12.66万份购股权 [1] - 购股权赋予承授人权利收取12.66万股新普通股或等额现金 [1] - 现金金额等于认购价与行使日市价差额 由董事会决定行使方式 [1]

公司股权激励 - 公司根据2020年5月29日采纳的购股权计划向附属公司一名雇员授出12.66万份购股权 [1] - 购股权赋予承授人收取12.66万股新普通股或等额现金的权利 现金金额取决于认购价与行使日市价差额 [1] - 股份交付或现金支付方式由董事会酌情决定 [1]

公司股权激励 - 友邦保险向附属公司的一名雇员授出12.66万份购股权 [1] - 购股权赋予承授人收取12.66万股新普通股或等额现金的权利 [1] - 现金金额取决于认购价与行使日市价差额 由董事会决定 [1] 购股权计划细节 - 购股权计划于2020年5月29日采纳 [1] - 授出日期为2025年9月4日 [1] - 涉及股份为公司新发行的普通股 [1]