苹果公司2026财年第一季度业绩前瞻 - 公司将于1月29日公布2026财年第一季度业绩，预计将受益于iPhone 17的强劲销售 [1] - 公司预计该季度iPhone销售额将实现两位数同比增长 [1] iPhone业务表现 - iPhone是公司核心业务，在2025财年第四季度贡献了净销售额的47.8%，销售额同比增长6.1%至490.3亿美元 [1] - 受益于iPhone 17的强劲销售以及iPhone 16在日本、印度和东南亚的出货，iPhone销售持续向好 [2] - 在2025日历年度，公司以20%的市场份额引领智能手机市场，出货量同比增长10% [2] - 市场一致预期2026财年第一季度iPhone净销售额为780.3亿美元，暗示同比增长约13% [2] 服务业务表现 - 服务业务预计将受益于不断增长的设备安装基数和订阅用户数，包括Apple TV+、Apple Pay、Apple Music等 [4] - Apple TV+凭借强大的内容组合在流媒体领域保持竞争力，尽管面临迪士尼、Netflix和Peacock的激烈竞争 [4] - 服务业务在2025财年第四季度贡献了总销售额的28.1% [6] - 市场一致预期2026财年第一季度服务业务收入为300亿美元，暗示同比增长约14% [6] Mac业务表现 - 在2025日历年第四季度，个人电脑市场整体攀升，但公司Mac业务增长温和 [7] - 根据IDC数据，公司市场份额为9.3%，同比下降90个基点；出货量同比增长0.2%至710万台 [7] - 根据Gartner数据，公司市场份额为9.4%，同比下降30个基点 [7] - 在出货量增长方面，公司落后于戴尔（18.2%）、联想（14.4%）和惠普（12.1%）[8] - 市场一致预期2026财年第一季度Mac净销售额为90.7亿美元，暗示同比增长仅0.9% [9] iPad业务表现 - iPad业务预计将实现同比增长 [10] - 收入增长预计将受益于对新发布的11英寸和13英寸iPad Pro需求的改善 [12] - iPad在财年第一季度净销售额中占比约为6.8% [12] - 市场一致预期2026财年第一季度iPad净销售额为84.9亿美元，暗示同比增长5% [12]

苹果应用商店政策变更与Patreon的应对 - 苹果公司强制要求创作者平台Patreon将所有创作者迁移至使用苹果应用内购买系统的订阅计费模式 新过渡截止日期为2026年11月1日 [1] - 此次变更将影响仍在使用Patreon旧计费模式的创作者 这部分创作者占比为4% [1] - Patreon对苹果的决定表示强烈反对 认为其政策缺乏一致性且反复变更 在过去18个月内已是第三次政策反转 这使创作者难以建立健康、长期的业务 [1][5][6] 政策变更的背景与时间线 - 苹果于2024年宣布了关于订阅计费的强制要求 最初要求Patreon在2025年11月前完成迁移 否则面临从App Store下架的风险 [2] - 苹果做出此决定的原因是 Patreon为部分创作者管理订阅计费 这被科技巨头视为规避其App Store佣金结构 [2] - 最初 苹果给予了过渡时间 Patreon于2024年11月将创作者切换至订阅计费 创作者可选择提价以覆盖苹果费用 或选择将变更延迟至2025年11月 [3] - 2024年5月 得益于Epic诉苹果案美国法院裁决后App Store指南的放宽 Patreon为创作者提供了通过应用内链接处理网页支付的能力 并告知创作者原2025年11月的截止日期不再有效 [4] - 苹果现已重新设定过渡截止日期为2026年11月 Patreon认为其此前暂停过渡的决定可能增加了当前的混乱 [5] Patreon的立场与措施 - Patreon虽遵守苹果决定 但明确不满科技巨头对创作者经营方式拥有话语权 [5] - Patreon表示已多次向苹果提议可构建多种工具和功能 以让使用旧计费的创作者按自身时间表过渡 但均遭苹果拒绝 [6] - 为支持此次变更 Patreon已构建多项工具 包括查看付费状态的权益资格工具、层级重新定价工具以及提供支付灵活性的赠礼和折扣工具 [7] - 在2026年11月之前 Patreon还将推出仅限年度会员的选项 [7]

苹果公司的财务实力与市场表现 - 公司凭借iPhone、Apple Watch等产品的巨大成功以及丰富的服务组合，已成为有史以来最成功的公司之一[1] - 过去三十年间，公司股价上涨了约910倍（截至1月23日）[1] - 公司拥有强大的财务实力，2025财年（截至9月27日）净利润达1120亿美元[2] - 公司资产负债表上有1320亿美元的现金、现金等价物及有价证券[2] 对比特币投资的提议 - 建议公司应“不同凡想”，认真考虑将比特币纳入其资产负债表[4] - 此举可效仿Strategy公司（前身为MicroStrategy）的模式，该公司自2020年8月首次购买比特币并迅速将业务重心转向加密投资后，股价上涨了1110%[4] - 管理层无需立即全力投入，第一年目标可以是将其当前1320亿美元流动性的10%配置于比特币[5] 比特币的潜在回报与投资策略 - 过去十年，比特币价格飙升了超过22000%[6] - 即使预测未来十年比特币年复合增长率仅为25%，公司现在132亿美元的投资到2036年初可能增值至1229亿美元[6] - 若公司采用美元成本平均法，每季度将自由现金流的10%稳定投资于该数字资产，最终金额将显著更大（前提是比特币从当前较峰值下跌约30%的水平恢复历史上涨趋势）[6] 投资比特币的潜在益处 - 此举可能使股东受益，因为投资比特币的回报可能远高于其现金等价物和有价证券的当前收益[7] - 公司近期在提升营收增长方面面临困难，若此策略成功，可能有助于提振市场对公司的情绪[7]

股价表现与近期动态 - 苹果公司股价在2025年上涨约11%，但年末势头减弱 [1] - 2026年初表现疲软，下跌9.3%，但在1月20日后开始反弹，截至1月27日已回升4.7%，其中1月27日单日上涨1.12% [1] - 当前股价为258.27美元（截至1月27日收盘） [8] 财务与销售业绩 - 得益于高端Pro系列的强劲需求以及对基于谷歌技术构建的AI功能的预期，苹果公司有望实现四年来最佳的iPhone销售增长 [1] - 2025年第四季度（最重要的季节性季度）iPhone 17销售激增 [4] - 根据LSEG调查的分析师预测，苹果在10月至12月的财年第一季度iPhone销售额预计将增长13.8%，为四年多来最快增速 [5] - 大中华区销售额可能增长约15% [4] - 根据Counterpoint数据，苹果去年占据了全球智能手机市场20%的份额，高于2024年的18% [4] 人工智能战略与合作伙伴关系 - 苹果采用谷歌的Gemini来升级Siri和其他Apple Intelligence工具，代表了其迄今为止最大的AI战略转变 [2] - 与谷歌的合作使苹果能够利用其超过20亿台设备的庞大装机量，而无需承担内部开发前沿AI模型的高昂成本 [2] - 高盛分析师指出，与谷歌的合作伙伴关系应能巩固iPhone作为消费者获取下一代AI工具的首选设备地位 [3] 分析师观点与评级 - 苹果目前的平均经纪商推荐评级为2.02（基于1至5级，1为强力买入），由43家经纪公司的实际推荐计算得出 [6] - 当前的ABR略高于一个月前的1.99（基于42份推荐） [6] - 在构成当前ABR的43份推荐中，21份为强力买入，3份为买入，分别占全部推荐的48.84%和6.98% [7] - 一个月前，强力买入和买入分别占50%和7.14%，表明大多数分析师仍持看涨观点 [7] - 基于37位分析师提供的短期目标价，苹果的平均目标价为289.21美元，较当前水平有11.98%的上涨空间，预测范围从230.00美元到350.00美元 [8] - 苹果股票目前拥有Zacks Rank 3（持有）以及动量评分A [8] 相关ETF产品 - 部分ETF对苹果公司有较高风险敞口，可能受益于iPhone的持续增长势头 [10] - Global X PureCap MSCI Information Technology ETF对苹果的敞口为18.52% [9] - iShares Global Tech ETF对苹果的敞口为14.96% [9] - Vanguard Information Technology ETF对苹果的敞口为14.89% [9] - Fidelity MSCI Information Technology Index ETF对苹果的敞口为14.83% [11] - iShares U.S. Technology ETF对苹果的敞口为14.27% [11]

核心观点 - 苹果公司将于本周公布季度财报 其股价在2026年迄今表现疲软 下跌约5% 表现逊于标普500指数 市场关注其业绩能否提振股价 [1] - 分析师对苹果的盈利预期保持稳定且积极 但公司增长已进入平稳期 估值较高 投资者需重点关注服务业务收入、iPhone销售以及与谷歌在AI领域的合作进展 [1][3][5][7][8][9][13][15] 财务预期与估值 - 市场对苹果的每股收益预期保持稳定上升 当前Zacks一致预期为2.65美元 自去年11月初以来上调了1.1% [2] - 同期 营收预期也呈相似上升路径 Zacks一致营收预期为1374亿美元 上调了1.2% [2] - 苹果股票目前基于未来12个月盈利的市盈率为30.0倍 较标普500指数存在30%的溢价 这反映了市场因其公司规模、成熟度及稳定的现金流生成能力而给予的溢价估值 [3][13] 关键业务指标 - **服务业务**：是需关注的关键指标 该业务持续表现强劲并屡创新高 涵盖了来自其生态系统的所有经常性、非硬件收入 本季度一致预期为300亿美元 反映出14%的同比增长 [5][6] - **iPhone销售**：iPhone仍是最大的销售贡献来源 本季度销售额预期为776亿美元 由于9月的新品发布 该季度iPhone销售通常会激增 服务业务的增长有助于降低对iPhone这一关键部门的依赖 [9][10] 人工智能与战略合作 - 苹果与谷歌母公司Alphabet宣布了一项多年期合作 下一代苹果基础模型将基于谷歌的Gemini模型和云技术 [8] - 苹果尚未迎来其重大的“AI时刻” 市场对其“Apple Intelligence”的反应褒贬不一 一些备受期待的功能（如改进版Siri）在初始推出阶段已被推迟 财报电话会议中预计将大量讨论此次合作 [8][9][15]

文章核心观点 - 主动型ETF能够突破传统行业分类限制 提供更纯粹的科技投资敞口 帮助投资者把握科技公司财报季机会[1] - T Rowe Price科技ETF作为主动型ETF 其投资组合包含被归类为通信或非必需消费品等其他行业的科技公司 为投资者提供了一个便捷的综合性科技投资工具[1] 产品结构与策略 - 该ETF名称为T Rowe Price科技ETF 代码TTEQ 管理费为63个基点[1] - 该基金由T Rowe Price全球科技股票策略投资组合经理兼副总裁Dom Rizzo管理 采用主动管理策略[1] - 投资策略基于基本面研究、股票估值和股价增长潜力 投资于创新型公司和关键的科技基础设施公司[1] - 投资范围灵活 既可投资于大型科技公司 也可投资于近期首次公开募股的公司[1] - 该基金近期完成了一笔对OpenAI的私募投资[1] 投资组合与表现 - 截至1月26日 该基金持有Alphabet和Meta等公司 这些公司在其他指数中被归类为通信公司[1] - 该基金同时持有微软和苹果等“科技七巨头”公司[1] - 根据ETF Database数据 该基金过去一年回报率为20.8% 表现优于同期其ETF Database类别平均回报[1] 市场定位与优势 - 传统的按行业划分的ETF可能限制其回报能力 因为市场对“科技股”的定义与许多指数ETF的定义存在差异[1] - 主动型ETF可以跨越指数和行业限制进行投资 从而体现更真实的“科技ETF”视角[1] - 该基金不仅为财报季提供了一个便捷的科技公司组合 对于希望跨所有行业类别投资科技的投资者而言 也是一个有吸引力的长期持有标的[1]

即将发布的季度财报与预期 - 苹果公司将于周四公布第一季度财报 市场预期表现强劲 主要基于iPhone 17销售和服务业务的实力 [1] - 首席执行官蒂姆·库克此前预计 第一季度营收将是公司有史以来最好的 也是iPhone有史以来最好的 这为业绩设定了很高的预期 [1] - 根据彭博分析师共识估计 预计该季度每股收益为2.68美元 营收为1384亿美元 较去年同期的每股收益2.40美元和营收1243亿美元有所改善 [5] iPhone业务表现 - iPhone收入预计将达到783亿美元 较2025财年第一季度的691亿美元增长13% [5] - 伯恩斯坦分析师指出 强劲的iPhone销售持续到12月 2025年第四季度和2026年第一季度的销售实现收入同比增长12% [7] - 苹果公司12月全球销售额同比增长7% 主要由iPhone 17系列驱动 iPhone 16也做出了稳定贡献 [7] - 部分增长源于六年前疫情期间购机的用户升级至最新款iPhone 以及iPhone 17更新了设计风格 [7] 服务业务与区域表现 - 服务收入估计将超过300亿美元 同比增长14% [5] - 中国区收入预计将同比增长近18% 该区域在2025年是公司的薄弱环节 [6] 行业挑战与成本压力 - 公司正面临全球内存短缺问题 这是由于全球人工智能数据中心建设导致 推高了关键组件的价格 [2] - 内存短缺可能对苹果的利润率构成压力 或迫使公司在未来几个月提高iPhone价格 [3] 人工智能战略进展 - 苹果与谷歌发布联合声明 苹果将使用谷歌的Gemini模型和云技术来支持其人工智能计划 包括将于今年晚些时候推出的更个性化的Siri [3] - 据彭博社报道 Siri将有两项更新 第一项包括苹果在2024年WWDC上展示的功能 第二项将采用新的类聊天机器人界面 旨在与OpenAI的ChatGPT等产品竞争 [4]

市场动态与资金流向 - 纳斯达克指数与罗素指数出现分化 过去约5个交易日 资金从罗素指数轮动回科技板块[3][4] - 罗素指数此前上涨并达到相当高的相对强弱指数(RSI)水平[4] - 标准普尔500指数创下历史新高[5] 宏观经济与政策 - 美国国内生产总值(GDP)增速达4%至5%[5] - 经济增长主要由历史上最大规模的基础设施建设推动 涉及大量资本支出和投资[5] - 联邦公开市场委员会会议日 市场普遍预期美联储将维持利率不变[12] - 关于下一任美联储主席人选存在不确定性 有四名主要候选人 但预测市场显示无人支持率超过50%[10][14][16] - 美国财政部部长贝森特被提及为潜在的黑马候选人[15] 科技行业与人工智能 - 人工智能基础设施需求强劲 相关资本支出推动多行业增长 包括工业领域和蓝领工人[5][7] - 半导体设备制造商ASML的新增订单量几乎是市场预期的两倍[4][5] - 行业高管评论指出 人工智能基础设施的建设将是持续多年的过程[6] - 科技巨头(“MAG7”)的资本支出计划成为市场关注焦点 投资者既不希望其过热也不希望过冷[9] - 人工智能的影响存在不确定性 大型语言模型可能面临商品化风险 加剧行业竞争[22] - 科技板块内部出现分化 并非所有公司都能受益 市场正在评估适当的支出水平及其对盈利和利润率的影响[21][22][23] 公司表现与财报 - 台积电上周公布的财报显示出人工智能基础设施法案带来的需求[5] - 大型软件公司如ServiceNow、Salesforce、Workday等股价触及52周低点 而大盘指数却创新高[8] - 科技巨头内部表现不一 苹果和微软股价落后 而 Alphabet被视为人工智能的赢家之一[21] - 市场正等待ServiceNow等公司的财报 以获取更多数据点[7][8] - 拉姆研究等半导体设备制造商将于当日公布业绩[6] 其他资产类别 - 美元出现剧烈波动[2] - 金属市场出现剧烈波动 白银价格出现显著回调[2]

财报季概览 - 第四季度财报季本周加速 超过300家公司计划发布业绩 其中包括102家标普500成分股公司及“科技七巨头”中的四家 [1] - 科技七巨头整体预计第四季度盈利同比增长16.9% 营收同比增长16.6% [1][10] - 科技七巨头当前估值约为标普500指数的126% 即存在26%的溢价 历史溢价区间在24%至71%之间 五年中位数溢价为43% [10][14] 公司业绩与预期 - 苹果预计每股收益2.65美元 营收1375亿美元 同比分别增长10.4%和10.6% 近期分析师预期有所上调 [6] - 微软预计每股收益3.88美元 营收802亿美元 同比分别增长20.1%和15.2% [8] - Meta Platforms预计每股收益8.32美元 营收586亿美元 同比分别增长3.7%和21.1% 过去一周每股收益预期从8.15美元上调至8.32美元 [9] - 特斯拉预计每股收益0.45美元 营收251亿美元 同比分别下降38.4%和2.3% 过去30天每股收益预期从0.47美元下调至0.45美元 [11] - 谷歌预计每股收益2.58美元 营收947亿美元 同比分别增长20%和16% [12] - 亚马逊预计每股收益1.97美元 营收2115亿美元 同比分别增长5.9%和12.6% 过去一周15位分析师中有1位上调预期 过去一个月有2位上调 无人下调 [13] 市场表现与关注点 - 本周公布业绩的四家公司过去一年表现均逊于标普500指数 其中Meta表现尤为疲弱 苹果、微软和特斯拉相对较好 [2] - 亚马逊过去一年股价仅上涨2.7% 而谷歌股价同期大幅上涨71.3% [3] - 投资者对微软、Meta和苹果的关注点主要围绕其人工智能战略定位 微软和Meta是AI领域的主要支出者 而苹果在该领域的能见度有限引发对其长期竞争力的质疑 [4] - 微软最初因与OpenAI的合作被视为AI领跑者 但近期势头已转向谷歌 特别是在去年监管压力缓解之后 [5] 相关投资工具 - 投资者可通过交易所交易基金布局科技七巨头 例如Roundhill Magnificent Seven ETF、MicroSectors FANG+ ETN、Vanguard Mega Cap Growth ETF和Invesco S&P 500 Top 50 ETF [15] - 纯科技七巨头ETF MAGS年初至今上涨1.8% 与标普500指数涨幅一致 [15]

苹果公司CEO蒂姆·库克对明尼阿波利斯事件的回应 - 苹果公司CEO蒂姆·库克就明尼阿波利斯局势向员工发布备忘录 称感到“心碎”并呼吁缓和紧张局势 [1] - 库克在备忘录中强调“现在是降级冲突的时候” 并认为美国在践行最高理想、尊重每个人时最强大 [2] - 库克表示本周与总统唐纳德·特朗普进行了“良好对话” 讨论了其关切 并对总统愿意就重要议题进行沟通表示赞赏 [2] 科技行业高管对事件的反应与对比 - 包括OpenAI的山姆·阿尔特曼、LinkedIn联合创始人里德·霍夫曼在内的多位科技领袖及亿万富翁就联邦特工枪击事件发声 [3] - 阿尔特曼向员工表示移民与海关执法局“做得太过分” 霍夫曼则在X上发文称“虽有政治 但人性应超越政治” [3] - 此次事件与2020年形成鲜明对比 当时包括Meta的马克·扎克伯格在内的多位科技巨头CEO曾为乔治·弗洛伊德之死发声 并承诺向种族正义组织捐助数百万美元 [4] - 许多高管对明尼阿波利斯正在发生的事件保持沉默 [3] 科技高管参加白宫活动引发的关注 - 在ICU护士普雷蒂被枪杀的当天 白宫举行了纪录片《梅拉尼娅》的放映活动 这使参加该私人活动的科技领袖受到更多审视 [4] - 据报道 库克、亚马逊的安迪·贾西和超威半导体的苏姿丰均出席了周六的活动 [5] - 根据The Intercept报道 苹果员工对库克出席该活动感到愤怒 [5]