公司业绩与市场预期 - 公司将于周三发布财报 这是自1月苹果宣布选择Gemini以来管理层首次与股东沟通 [1][2] - 华尔街预计公司第四季度营收将同比增长15% [1] 与苹果的AI合作协议 - 苹果选择谷歌的Gemini人工智能技术来全面革新其Siri虚拟助手 这是一项多年期合作伙伴关系 [1][2][4] - 合作将利用谷歌的Gemini和云技术来支持苹果未来的基础模型 [4] - 苹果表示谷歌的AI技术为其基础模型提供了最强大的能力 并期待其为苹果用户带来创新体验 [4] 合作协议的战略意义与影响 - 该协议是Gemini迄今为止最引人注目的合作之一 苹果庞大的用户基础（25亿台活跃设备）对谷歌至关重要 [2] - 即使无法获取具体的用户数据 谷歌也可能通过查询内容来帮助训练其AI模型 [3] - 合作规模使谷歌在AI领域获得了关键的用户规模 [3] 产品整合与功能细节 - 由Gemini驱动的Siri将为用户提供个性化体验 但不会获取用户的Gmail等具体信息 [5] - 苹果智能（Apple Intelligence）功能套件 包括Siri、AI写作工具和Genmoji 将继续在苹果设备及其私有云上运行 [4] - 苹果计划在更新版Siri发布时分享更多细节 [5]

投资组合表现与调仓 - First Call投资组合自2025年10月以来累计收益率为17%，显著跑赢QQQ的4.48%和SPY的4.87%[5] - 2026年1月单月，First Call组合收益率为10.58%[5] - 组合进行多项调仓：清仓核电股UUUU和特斯拉TSLA，将核电股CCJ仓位上调至10%，存储板块总仓位上调至24.1%，并调高现金比例[8] 一月市场回顾 - 2026年1月，新兴市场股市大幅跑赢美国，韩国(EWY)、秘鲁(EPU)、哥伦比亚(COLO)、巴西(EWZ)ETF收益率分别为25.9%、19.7%、17.73%、16.59%[10] - 同期标普和纳指收益率均未超过1.5%，以黄金计价美股为负收益[10] - 1月主旋律是美元下跌与AI Agent主题上涨，巴西雷亚尔兑美元升值5.79%（不考虑月末波动）[8] - 月末因美联储主席提名事件，现货白银价格一度暴跌36%，导致First Call组合因金属敞口较高单日回撤超4%[17] 行业与主题洞察 - AI Agent成为一月核心主题，代表性应用如Clawdbot（现OpenClaw）和Anthropic的cowork展示了强大潜力，但存在权限、成本和安全问题[17] - Google Chrome增加Gemini模式，打通Google Workspace生态，被认为生态价值强大[21] - 拉美股市上涨驱动力来自资源（铜、银、铁矿石、铌等）及本币升值，反映大国战略性屯资源趋势[10] 二月市场前瞻与策略 - 分析认为美元指数处于阶段性底部，2月震荡或上行概率更大，长期可能仍向下[20] - 基于美元走势预判，建议下调金属持仓权重，等待更好买点，同时向AI偏移，平衡存储与核电仓位[20] - 美联储1月议息会议按兵不动，认为美国经济数据稳健，将限制欧元和日元兑美元涨幅，为美元提供支撑[20]

Palantir Technologies 第四季度业绩与指引 - 公司第四季度调整后每股收益为0.25美元，营收同比增长69.2%至14亿美元，远超分析师预期的0.23美元每股收益和13.4亿美元营收 [3] - 美国市场营收同比增长93%，其中美国商业营收飙升137%，美国政府营收增长66% [3] - 公司对2026财年第一季度营收指引为15.32亿至15.36亿美元，高于13.3亿美元的预期；对全年营收指引为71.82亿至71.98亿美元，远超62.8亿美元的共识预期 [3] 加州电动汽车行业激励计划 - 加州州长提议一项2亿美元的电动汽车激励计划，仅适用于首次购车者，并要求参与的制造商提供匹配激励 [4] - 根据新计划，价格不超过55,000美元的乘用车、80,000美元的货车/SUV/皮卡以及25,000美元的二手车将有资格获得补贴 [4] - 该计划意味着特斯拉部分最受欢迎的车型及一款Cybertruck变体在现行价格下符合补贴资格 [5] 亚马逊公司人员裁减 - 亚马逊计划在华盛顿州多个地点裁减2,200个企业职位，裁员计划于4月28日开始 [5][6] - 此次裁员还包括因一处或多处设施关闭而导致的该州401个职位流失 [6] - 自2021年以来，亚马逊首席执行官已在多轮裁员中累计削减超过57,000个企业职位 [7] 其他市场与公司动态 - 盘前市场：道指、标普和纳斯达克期货上涨，原油微涨0.1%至62美元/桶，比特币下跌0.7%至78,000美元，黄金大涨5.5%至4,918美元 [8] - 西部数据公司将举办创新日活动，重点展示支持AI驱动数据经济中数据存储需求增长的关键创新 [9] - 百事公司即将举行财报电话会议，关键议题包括指引更新、有机营收与销量趋势、北美零食饮料弹性以及新股东价值计划执行情况 [9]

2026年苹果产品战略与新品布局 - 2026年将是公司硬件更新最密集的一年，计划推出超过20款新品，覆盖手机、电脑、平板、穿戴设备、智能家居及显示器等全品类，堪称“破纪录式”上新 [1][9] - 产品策略清晰且激进，通过廉价产品防守市场，同时以折叠设备与专业旗舰进攻高端，形成全面布局 [1] - 在PC市场竞争加剧的背景下，这种全面布局既是机遇也是挑战，如何平衡产品生命周期与用户体验将考验公司的产品把控能力 [1] MacBook系列产品更新 - 春季或将登场两款定位截然不同的MacBook：一款是搭载M5 Pro/Max芯片的专业级旗舰，主攻性能巅峰；另一款是传闻已久的廉价MacBook，剑指入门市场，形成清晰的产品梯度 [2] - 新款MacBook Pro将沿用现有14英寸、16英寸模具，外观无明显调整，核心升级全部集中在芯片上 [2] - 廉价MacBook搭载iPhone16 Pro Max同款A18 Pro芯片，屏幕尺寸预计为12.9英寸，成为目前最小的苹果笔记本，外观设计向MacBook Air靠拢，提供彩色配色，屏幕为非高刷LCD屏，仅配备Type-C接口 [4] - 廉价MacBook定价约599美元（约合人民币4162元），其登场彻底打破了公司在电脑领域的高价壁垒，旨在接棒M1 MacBook Air成为新的“钉子户”产品，适合预算有限的学生、职场新人及想体验Mac生态的Windows用户 [4][5] - 13英寸MacBook Air将不再是最便宜的Macbook [10] - MacBook Pro将在年末迎来第二次更新，推出搭载M6 Pro和Max芯片的版本，实现全方位焕新，包括首次采用OLED触控屏、灵动岛打孔设计，机身厚度或再降20%，并可能自带移动通信模块 [13] M系列芯片技术演进 - M5系列芯片最突出的进步是图形性能，基础款M5芯片在10核CPU+10核GPU配置下，图形性能较M4提升35%~50% [2] - M5 Pro/Max芯片将采用台积电新的SoIC-MH封装技术，实现CPU与GPU区域独立设计，这能让公司更灵活地组合核心数量，同时提升芯片良率、散热表现与内存带宽，这被视为Apple Silicon六年来的最大变革 [4] - 在扩展性方面，M5 Pro预计至少支持两台6K外接显示器，M5 Max则可支持四台 [4] - 搭配全新N1芯片带来的Wi-Fi 7与蓝牙6，网络传输与AirDrop能力也将同步升级 [4] 其他硬件产品线更新 - iPhone产品线：iPhone 17e最快2月亮相，主打高性价比市场；下半年将推出iPhone 18 Pro/Max高配机型及年度重磅折叠屏iPhone [9][12] - 折叠屏iPhone采用7.8英寸内屏与5.3英寸外屏的书本式设计，搭载A20 Pro芯片，以特殊材质机身平衡耐用性与重量，并搭配不等厚超薄柔性玻璃实现“视觉无折痕” [12] - iPad产品线：iPad 12将搭载A18处理器以补齐入门款AI能力短板；iPad Air 8将升级至M4芯片 [12] - 智能家居：传闻已久的Home Hub智慧中枢即将落地，配备6~7英寸方形屏幕与A18芯片，支持苹果智能、FaceTime视频通话，可搭配公司自研安防摄像头形成完整HomeKit安防生态 [12] - 穿戴设备：Apple Watch Series 12/Ultra 4将升级S12芯片，Touch ID有望回归；高端版AirPods Pro 3也有望登场 [13] - 显示器与配件：新款Studio Display显示器有望同步亮相，搭载iPhone 17同款A19处理器，支持120Hz高刷与独立智能家居功能 [2] - 公司还计划更新Apple TV与HomePod mini，升级芯片以支持更强的Siri功能与Wi-Fi 7 [13] MacBook Pro二十周年历史与进化 - 2026年是MacBook Pro问世20周年，该产品由乔布斯在2006年发布，标志着公司从PowerPC处理器向Intel芯片的战略转型，凭借较前代高出4.5倍的性能开启了辉煌历程 [6] - 二十年间其进化轨迹清晰：2008年采用一体化铝制机身；2012年引入Retina显示屏使机身厚度缩减25%并全面换装SSD；2021年14英寸和16英寸大改款实现实用性回归，接口悉数回归 [7] - 进化过程中也有争议性调整，如2016年推出的蝶式键盘与Touch Bar最终因各种问题在后续机型中被调整或取消 [7] - 2020年M1芯片的登场是革命性转折，开启公司自研芯片时代，此后M系列芯片持续迭代，如2023年M3 Pro/Max引入硬件光线追踪，进一步强化了图形性能 [8]

美股期指与个股动态 - 截至发稿，道指期货涨0.05%、标普500指数期货涨0.22%、纳斯达克100指数期货涨0.51% [1] - 英特尔与软银子公司SaiMemory签署下一代内存技术合作协议，目标在2027财年制造出原型产品，并在2029财年实现商业化，英特尔股价上涨2.27% [1] - SpaceX宣布以全股票形式收购xAI，新公司估值达1.25万亿美元，xAI投资者每股可换0.1433股SpaceX股票或获得75.46美元现金，特斯拉股价上涨1.16% [1] - Palantir第四季度每股收益25美分，超出预期的23美分，营收14.1亿美元，同比增长70%，超出预期的13.3亿美元，股价上涨10.92% [4] - 现货黄金价格日内上涨近6%，报4923.57美元/盎司，白银价格日内上涨超10%，报87.15美元/盎司 [4] 科技与芯片行业 - 苹果M6芯片预计将采用台积电2nm N2工艺，而非N2P工艺，以专注于架构升级与控制成本，苹果股价下跌0.93%，台积电股价上涨1.05% [2] - 谷歌母公司Alphabet旗下自动驾驶公司Waymo完成一轮160亿美元融资，估值达1260亿美元，计划今年将无人驾驶出租车服务扩展至伦敦和东京等十几个国际新城市 [2] 企业并购与业务拓展 - 贝莱德旗下全球基础设施投资伙伴与殷拓集团合作，共同竞购为微软等科技公司提供可再生能源的电力企业AES发电，AES股价上涨6.99% [3] - 优步宣布在澳门重启叫车业务，提供多语言出租车预订及往返香港的豪华轿车服务，并积极招募司机，股价上涨0.89% [3] 产品与市场策略 - 特斯拉在美国推出新款Model Y全轮驱动版本，售价为41990美元，比之前的基础款价格低约5000美元 [4]

行业投资评级 - 电子行业评级为“强于大市” [1] 报告核心观点 - AI算力需求持续爆发，带动半导体设备、存储赛道景气度上行 [1] - 建议关注国产半导体设备及存储产业链上市公司的投资机会 [5] 本周市场回顾总结 - 本周（2026/1/26-2/1）SW电子行业指数下跌2.51%，在31个SW一级行业中排名第19位，同期沪深300指数上涨0.08% [5][8] - SW一级行业中，本周涨幅前五的分别是石油石化（+7.95%）、通信（+5.83%）、煤炭（+3.68%）、有色金属（+3.37%）、农林牧渔（+1.82%）；跌幅后五的分别是国防军工（-7.69%）、电力设备（-5.10%）、汽车（-5.08%）、计算机（-4.77%）、综合（-4.68%） [5][8] - SW电子三级行业中，本周涨幅前三的分别是分立器件（+7.73%）、数字芯片设计（+0.13%）和模拟芯片设计（-1.06%）；跌幅后三的分别是电子化学品Ⅲ（-5.87%）、品牌消费电子（-5.79%）和消费电子零部件及组装（-5.73%） [5][12] - SW电子行业个股中，本周涨幅前五的分别是中微半导（+36.57%）、普冉股份（+35.79%）、恒烁股份（+33.56%）、可川科技（+32.90%）和炬光科技（+32.59%）；跌幅后五的分别是天岳先进（-22.06%）、蓝箭电子（-19.37%）、江化微（-19.01%）、至纯科技（-17.70%）和天津普林（-16.55%） [5][15] - 其他科技市场表现：费城半导体指数（SOX）本周上涨0.51%，恒生科技指数本周下跌1.38% [20] - 中国台湾电子指数各板块本周表现分化，其中半导体板块上涨1.09%，电子板块上涨0.34%，电子通路板块上涨2.01%，而光电板块下跌3.45%，资讯服务板块下跌2.30% [22] 全球产业动态总结 - **ASML 2025年业绩**：2025年净销售额327亿欧元，同比增长16%，净利润96亿欧元；第四季度净销售额97亿欧元，毛利率52.2%，净利润28亿欧元；全年新增订单132亿欧元，其中EUV光刻机订单74亿欧元；截至2025年末未交付订单总额388亿欧元，其中EUV订单255亿欧元；预计2026年第一季度净销售额82-89亿欧元，全年净销售额340-390亿欧元 [5][24] - **三星电子2025年业绩**：2025年第四季度营收、营业利润创季度新高，营业利润同比大增209%；2025年全年营收333.6万亿韩元（同比增长11%），营业利润43.6万亿韩元（同比增长33%），净利润45.2万亿韩元（同比增长31%），半导体业务是核心增长动力 [5][25][28] - **SK海力士2025年业绩**：2025年全年营业收入97.15万亿韩元，营业利润47.21万亿韩元，净利润42.95万亿韩元；2025年第四季度营收32.83万亿韩元，营业利润19.17万亿韩元，净利润15.25万亿韩元；在DRAM领域已量产第六代10纳米级（1c）DDR5 DRAM，并研发出256GB服务器DDR5 RDIMM模块；在NAND Flash领域于2025年上半年完成321层QLC产品研发 [5][29] - **苹果2026财年第一季度业绩**：营收1438亿美元，同比增长16%，创历史最高季度营收；稀释后每股收益2.84美元，同比增长19%；分业务看，iPhone营收852.69亿美元（同比增长23%），服务业务营收300.13亿美元（同比增长14%），大中华区营收255.26亿美元（同比增长约38%） [30] - **中微半导宣布涨价**：受芯片供应紧张、成本上涨影响，决定对MCU、Nor Flash等产品调价，涨价幅度为15%-50% [31][32] - **存储芯片价格动态**：三星电子计划将2026年第一季度NAND Flash报价上调100%；TrendForce数据显示，2026年第一季度DRAM合约价预计环比上涨55%-60%，NAND Flash整体价格环比涨幅预计为33%-38%；三星电子与SK海力士计划将2026年第一季度服务器DRAM报价较2025年第四季度提升60%-70%；闪迪宣布2026年3月企业级SSD所用NAND芯片报价环比涨幅将突破100% [33] - **NVIDIA追加投资**：向AI云计算供应商CoreWeave追加投资20亿美元，以助其到2030年建成超50亿瓦AI算力基础设施 [34] - **台积电上调产能目标**：计划全面提升2026至2027年的CoWoS先进封装产能，并重新评估原有扩产规划；南科AP8厂区将新增P2厂房，嘉义AP7厂区部分产线也将调整为CoWoS产能 [35][36]

文章核心观点 - 人工智能正在重塑首席执行官的角色与任期 董事会更看重首席执行官对人工智能的掌握程度、适应能力和“初学者心态” 而非单纯的技术专长 这导致首席执行官的平均任期缩短 并可能引发跨行业的管理层更迭 [1][3][4][13] - 在科技巨头中 长期任职且成功驾驭人工智能的首席执行官 如微软的萨提亚·纳德拉和谷歌的桑达尔·皮查伊 已成为典范 他们通过早期投资和将人工智能置于战略核心 引领公司转型 [1][5][6] - 人工智能的影响已超越科技行业 零售、航空等传统行业的公司同样在寻求精通人工智能的领导者 并将人工智能能力作为新任首席执行官的关键考量因素 投资者对人工智能的关注度也显著提升 [10][11] 人工智能对首席执行官任期与更迭的影响 - 全球首席执行官平均任期已从2021年和2023年的8.4年高点下降至7.2年 预计未来几年将继续下滑 [3] - 董事会正更密切地评估首席执行官应对变化的能力 人工智能放大了对精确性和适应性的要求 若表现不佳 董事会会更快采取行动 [3] - 人工智能的广泛采用可能加速首席执行官岗位的流动 并促使人才库 demographics 年轻化 因为董事会寻求精通人工智能的领导者 且首席执行官需要精力应对人工智能带来的快速变革 [4] 科技巨头首席执行官的人工智能战略与实践 - 微软首席执行官萨提亚·纳德拉为聚焦人工智能而调整职责 其任内公司股价上涨11倍 市值突破3万亿美元 早期投资OpenAI并将ChatGPT整合至Azure云业务是其任期的标志 [1][5] - 谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊将公司战略转向“AI优先” 将机器学习置于产品、研究和基础设施的核心 使谷歌从生成式人工智能的落后者转变为ChatGPT的主要威胁 [6] - 部分批评认为苹果在蒂姆·库克领导下于人工智能竞赛中落后 2025年第四季度多名高级领导离职 引发其可能准备卸任的猜测 [7] 跨行业的人工智能应用与领导力要求 - 零售业 沃尔玛和塔吉特新任首席执行官均被强调擅长人工智能 该技术正改变客户购物方式 沃尔玛还将上市地点转至纳斯达克以突显科技聚焦 [11] - 航空业 达美航空推出了生成式人工智能旅行助手 美联航首席执行官称其公司的人工智能应用可能超过任何同行 [11] - 投资者高度关注人工智能 2025年第四季度 标普500公司的306次财报电话会议提及人工智能 远高于五年平均的136次 [8][11] - 首席执行官无需成为人工智能技术专家 但需具备求知欲、适应性和战略眼光 理解人工智能对数据隐私、安全等业务环节带来的细微变化 [9][12][14] 人工智能时代首席执行官面临的挑战与应对 - 首席执行官需在人工智能热潮中保持清醒 避免投资于效用不明确的计划 并需对投资回报率负责 [15] - 确定人工智能的影响领域日益复杂 促使更多公司采用联席首席执行官架构 因为将所需技能集于一人非常困难 [16] - 更多公司让首席技术官和首席信息官更深入地参与制定整体企业战略 [16] - 风险投资机构要求初创公司首席执行官构想其业务与行业完全人工智能化后的形态 因为竞争对手正在为此准备 关键特质是接受根本性变革将远快于典型创新曲线的能力 [17][18]

苹果折叠iPhone产品线规划 - 苹果正在评估一款体积更小、采用翻盖式设计的折叠iPhone可能性 该构想目前处于非常早期阶段 尚无发布时程 [1][4] - 苹果实验室中有一款方形、翻盖式设计的折叠手机正在评估中 但该产品最终是否会进入市场仍未确定 [4] - 苹果押注其首款折叠iPhone能够取得成功 并相信消费者会希望看到更多不同外型与尺寸的折叠机型 如同传统直板iPhone一样 [4] 苹果首款折叠iPhone信息 - 苹果首款折叠iPhone预计将采用书本式折叠设计 并有机会在2024年稍晚亮相 [1] - 据传该首款机型将配备5.5英寸外屏幕以及7.8英寸内屏幕 [4] - 在探索折叠iPhone推出方式时 苹果曾制作过几款翻盖式原型机 但最终书本式折叠设计胜出 [1]

文章核心观点 - 文章认为伯克希尔哈撒韦投资组合中的多只股票目前是良好的投资选择 并重点推荐了三只可能在未来12个月内跑赢市场的股票 [1][2] 公司：Alphabet (GOOG/GOOGL) - 伯克希尔哈撒韦于2025年第三季度末开始建仓Alphabet 自建仓以来公司股价已飙升近40% [3] - 公司当前股价为343.69美元 市值达4.1万亿美元 毛利率为59.18% 股息率为0.24% [4][5] - 人工智能被视为公司股价今年的主要增长动力 生成式AI整合进谷歌搜索已见成效 谷歌云业务持续快速增长 [5] - Gemini 3.0 AI模型获得成功 谷歌的Tensor Processing Units在AI芯片市场也日益受到关注 [5] 公司：苹果 (AAPL) - 尽管伯克希尔哈撒韦在过去几年削减了苹果持仓 但当前被认为是增持苹果股票的好时机 [6] - 公司当前股价为270.01美元 市值达4.0万亿美元 毛利率为47.33% 股息率为0.38% [7][8] - 苹果在大中华区市场经历数年挣扎后 目前表现全面强劲 全球iPhone销量正创下纪录 预计增长势头将持续 [8] - 市场预期若公司发布备受期待的AI智能眼镜 其股价可能在今年晚些时候大幅上涨 [8] 公司：联合健康集团 (UNH) - 联合健康集团近期股价因美国医疗保险和医疗补助服务中心发布2027年医疗保险优先计划费率微幅上调的提案而大幅下跌 [9] - 公司当前股价为285.59美元 市值为2590亿美元 股息率为3.06% [10] - 市场观点认为此次抛售过度 因CMS的提案并非最终决定 且预计该机构最终可能会提高费率 即使不提高 公司也将进行必要调整以保障股东利益 [10] - 这只受重创的股票可能在2026年晚些时候出现反弹 [10]

股价表现与市场数据 - 英特尔盘前股价上涨2.11%至49.840美元，盘前交易时段上涨1.030美元 [1][2] - 英特尔上一交易日收盘价为46.470美元，当日股价上涨5.04%，上涨2.340美元至48.810美元 [2] - 英特尔上一交易日成交量为1.01亿股，成交额为49.21亿美元，振幅为9.34% [2] - 英特尔总市值为2437.57亿美元，总股本为49.94亿股，流通值为2433.51亿美元 [2] 潜在业务机会 - 有消息指出苹果正在探索将部分低端处理器交由台积电以外的公司制造，以应对供应链挑战 [1] - 传闻显示英特尔可能会在2027年或2028年开始为苹果供应部分低端处理器 [1] - 海通国际证券分析师Jeff Pu预计英特尔最早将于2028年与苹果达成芯片供应协议，涵盖部分非Pro型号的iPhone芯片 [1]