核心观点 - 苹果公司同意以9500万美元和解Siri录音隐私诉讼案 [1] 诉讼背景 - 诉讼指控苹果未经用户同意，通过Siri收集并分享私人对话内容给第三方 [1] 和解条款 - 苹果公司需在六个月内永久删除2019年10月前收集的Siri个人音频记录 [1]

投资评级 - 首次覆盖，给予"增持"评级 [3] 核心观点 - AI 加持下，有望为 iPhone 为首的硬件产品带来新一轮成长周期 [5][12] - 苹果端侧及云端模型表现优异，并通过 PCC 部署模式有效保护用户隐私 [106] - 苹果所处的竞争环境相较稳定，很大程度上避免了来自安卓厂商的冲击 [106] - 互联互通及人机交互方式不断升级，AI 有望向可穿戴设备普及 [106] 业务线梳理 - iPhone 业务为基本盘，Services 业务增长亮眼 [22] - Product 业务线中有近 7 成收入来源是 iPhone，其余为 iPad、Mac 和穿戴设备 [134] - Services 业务线中包含 App store 抽佣、iCloud 付费、Apple music 等，收入增速相对较高 [134] AI 功能梳理 - Apple Intelligence 包括系统级 AI—Siri、跨应用信息整合能力以及其他文本、图像生成编辑等 AI 功能 [106] - Apple Intelligence 可以在 iPhone、iPad、Mac 上接入，通过端云结合的大模型来实现这些 AI 功能 [106] - 当前 Apple Intelligence 功能仅支持 A17pro 或 M1 以上芯片，AI 功能的推出将有效加速硬件设备更新周期 [106] 盈利预测与估值 - 预计苹果 FY2025-FY2027 收入为 4116.5/4564.2/4862.3 亿美元，同比 +5.3%/+10.9%/+6.5% [106] - Non-gaap 净利润为 1105.7/1255.5/1352.3 亿美元，同比 +6.3%/+13.5%/+7.7% [106] - Non-gaap Diluted EPS 为 7.36/8.58/9.49 美元，同比 +9.1%/+16.6%/+10.6% [106] 市场竞争 - 苹果在全球高端机市场市占率基本呈现一家独大的局面，格局稳定 [106] - 苹果在美国本土能很大程度上避免来自中国手机厂商带来的竞争影响 [106] - 苹果拥有非常强的用户黏性和品牌认同感，iOS 生态与安卓系统交互逻辑有很大差异 [106]

公司动态 - 苹果公司股价周一早盘走低 但距离成为首家市值达到4万亿美元的公司仅一步之遥 [2][10] - 苹果公司上周四创下历史新高 超过260美元 因Wedbush分析师Dan Ives表示人工智能需求将为公司带来2025年的"黄金增长期" [11] - 苹果股价周一午盘下跌1.2%至252.50美元 今年以来已上涨约31% 远超标普500指数24%的涨幅 [12] 技术分析 - 苹果股价本月突破上升三角形形态后持续走高 但过去三个交易日形成看跌黄昏星形态 暗示可能出现反转 [5][10] - 关键支撑位在237美元附近 该位置可能吸引买盘 若跌破可能回调至218美元 [7][19] - 使用测量原理预测看涨目标价为278美元 技术交易者可能在该位置寻找退出点 [8][20] - 上周股价创历史新高时 相对强弱指数(RSI)形成看跌背离 表明价格动能减弱 [13] 市场观察 - 投资者关注苹果股价能否达到264.62美元 以实现4万亿美元市值 [11] - 6月21日 9月20日和12月20日出现成交量激增 这些日期恰逢三重魔力日 暗示机构投资者和对冲基金进行投资组合再平衡 [6] 产品与技术 - 苹果公司6月推出名为Apple Intelligence的AI软件 但推广缓慢 投资者关注2025年是否会因功能升级推动销售增长 [3]

分析师评级与市场表现 - 华尔街分析师每日发布新的股票推荐 但并非所有分析师的市场预测记录都令人印象深刻 即使对于同一只股票 分析师评级和目标价也可能存在很大差异 导致投资者难以判断应信任哪位分析师的观点 [1] - Benzinga的Analyst Ratings API通过与主要卖方银行直接合作 收集了最高质量的股票评级 Benzinga每日在美国股市开盘前三小时显示隔夜评级变化 投资仪表板提供商Toggle.ai的数据专家发现 Benzinga Pro订阅者和Benzinga读者定期收到的分析师见解可以作为交易指标 以跑赢股市 [4] - Benzinga读者可以在Analyst Stock Ratings页面上访问最新的分析师评级 交易者可以通过分析师准确性对Benzinga广泛的分析师评级数据库进行排序 以下是Benzinga Analyst Stock Ratings中五位最准确的华尔街分析师的最新股票推荐 [5] 具体分析师评级 - B of A Securities分析师维持对Alphabet Inc GOOGL GOOG的买入评级 目标价为210美元 预计该股有超过9%的上涨空间 谷歌母公司Alphabet已就与司法部的高风险搜索分发案件提出了补救措施提案 [2] - Piper Sandler分析师Sumeet Mody维持对Enfusion Inc ENFN的中性评级 并将目标价从10美元上调至11.5美元 预计该股有约14%的上涨空间 Enfusion在11月4日报告了低于预期的第三季度财务业绩 [6] - RBC Capital分析师Justin Post和Jon Arfstrom重申对Huntington Bancshares Incorporated HBAN的跑赢大盘评级 目标价为20美元 预计该股有约22%的上涨空间 Huntington Bancshares最近将其最优惠利率下调至7.5% [7] - Wedbush分析师Daniel Ives维持对Apple Inc AAPL的跑赢大盘评级 并将目标价从300美元上调至325美元 预计该股有约28%的涨幅 苹果已停止在大多数欧盟国家销售其iPhone 14 iPhone 14 Plus和第三代iPhone SE型号 [8] - Loop Capital分析师Yun Kim维持对Datadog Inc DDOG的买入评级 并将目标价从160美元上调至200美元 预计该股有约37%的上涨空间 Datadog在12月20日宣布了8.7亿美元可转换优先票据的扩大发行定价 [10] 市场表现 - 美国股市周五收低 道琼斯指数在交易时段下跌超过300点 然而 主要指数上周仍录得涨幅 蓝筹股指数上周上涨约0.4% 结束了连续三周的下跌 而标普500指数上涨0.7% 纳斯达克指数上周上涨约0.8% [3]

职业背景 - 拥有1975年至2001年的交易员、分析师和投资组合经理经验 [1] - 曾担任芝加哥北方信托公司股票交易主管 [1] - 目前为私人投资者、非营利投资者倡导公司创始人及私人投资教练 [1] 投资策略 - 向零售投资者传授与高净值客户相同的技能和策略 [1] - 认为回馈社区比帮助富人变得更富有更有意义 [1] 投资持仓 - 持有苹果公司(AAPL)和英伟达公司(NVDA)的长期头寸 [3] - 持仓方式包括股票所有权、期权或其他衍生品 [3] 信息披露 - 文章内容为作者个人观点 [3] - 未因撰写文章获得任何报酬 [3] - 与文章中提到的任何公司无业务关系 [3]

公司表现 - Nvidia在2024年表现优异，涨幅为6.71% [2] - Meta Platforms在2024年涨幅为2.57% [2] - Broadcom在2024年涨幅为2.24% [2] - Apple在2024年表现突出，涨幅为7.66% [7] - Amazon在2024年涨幅为4.16% [7] - Alphabet在2024年涨幅为2.24% [7] - Microsoft在2024年涨幅为6.37% [11] - Tesla在2024年涨幅为2.48% [11] - 除了Microsoft，Fateful Eight中的其他公司均跑赢标普500指数，且涨幅至少是市场平均水平的两倍 [3] 市场动态 - 2024年标普500指数中有168只股票下跌，超过70%的成分股表现不及指数 [3] - 标普500指数中超过三分之一的市值由八家公司贡献 [6] - 2024年标普500指数整体涨幅约为26%，过去两年涨幅超过55% [11] - 高飞的科技和人工智能股票推动了标普500指数的上涨，抵消了数百只表现不佳的股票 [11] 投资策略 - 如果Fateful Eight的估值回归正常，标普500指数中估值较低的股票可能会上涨，抵消估值正常化的影响 [4] - 一些市场策略师认为，在通胀上升和利率削减减少的经济环境下，大型科技公司可能成为防御性投资 [4] - 等权重标普500基金在今年表现不佳，但如果Fateful Eight出现回调或市场增长转向近期表现滞后的股票，等权重基金可能更具韧性 [5] - 对于担心标普500指数集中风险的投资者，可以考虑投资于等权重基金，如Invesco S&P 500 Equal Weight ETF [9] 行业趋势 - 标普500指数作为美国市场的基准，其500只成分股来自各个经济部门，反映了从价值到增长的投资类别 [10] - 由于科技和人工智能股票的强劲表现，市场集中度显著提高 [11] - 标普500指数目前高度集中于科技巨头，可能使其容易因这些股票的波动而出现大幅回调 [13]

生成式AI与硬件产品 - 公司计划在生成式AI领域扩展并预计在2025年推出更多硬件产品[1] - 公司正在讨论与腾讯和字节跳动合作以在中国市场推出Apple Intelligence[17] - Apple Intelligence将于2024年4月向欧盟的iPhone用户推出[17] - 公司可能推出更便宜的iPhone SE版本，并在2025年将Apple Intelligence引入该设备[14] iPhone销售预期 - Apple Intelligence软件预计将推动iPhone销售的超级周期[1] - 预计2025年公司将出货超过2.4亿部iPhone，打破年度记录[8] - 2025年iPhone销售预期更为激进，分析师调整了对iPhone 16需求的预期[16] 混合现实设备 - 公司推出的Apple Vision Pro在2024年面临需求低迷[3] - 预计公司将放弃Vision Pro，转而推出更类似智能眼镜的设备[18] - 公司面临生产更实惠的混合现实设备的压力，同时需保持其在智能手机市场的领先地位[9] 中国市场与关税风险 - 公司依赖中国生产95%的iPhone、AirPods、Mac和iPad[13] - 特朗普威胁对中国商品征收60%的关税，可能影响公司在中国市场的销售[4][13] 智能家居产品 - 公司可能推出壁挂式智能家居平板，使用Apple Intelligence操作家电并访问Apple应用[11] - 该产品最早可能在2025年3月发布[11] 法律与竞争 - 公司的反垄断诉讼将于2025年继续，联邦法官希望在2025年1月决定是否进入审判阶段[10] - 公司面临来自Meta等竞争对手的压力，Meta的AI智能眼镜在2024年获得流行[3] 产品定价与市场需求 - 公司需要谨慎安排新产品和功能的发布时间与定价，以符合消费者需求而非仅依赖技术能力[6]

巴菲特投资组合管理 - 巴菲特管理伯克希尔哈撒韦约90%的股票投资组合，其余由Todd Combs和Ted Weschler负责 [1] - 巴菲特很可能负责大额持仓，如苹果 [1] 苹果公司 - 尽管曾称苹果为“世界上最好的企业”，巴菲特在第三季度减持1亿股，削减伯克希尔持仓25% [2] - 过去四个季度，巴菲特累计减持苹果超过6.15亿股 [2] - 苹果通过工程专长建立品牌权威和定价能力，其消费电子产品基于专有软件，提供跨设备无缝用户体验 [5] - 苹果在多个消费电子市场占据强势地位，尤其在智能手机领域 [6] - 公司近年扩展业务至硬件之外，通过App Store、iCloud和Apple Pay等服务更高效地变现其超过22亿活跃设备的用户基础 [6] - 2024财年第四季度，苹果收入增长6%，服务部门实现两位数增长，Mac、iPad和iPhone部门实现中个位数增长 [7] - 非GAAP调整后每股收益增长12%至1.64美元 [7] - 苹果市盈率从4月的26倍上升至12月的42倍，缺乏明显催化剂 [8] - 华尔街预计苹果未来三年盈利年增长10%，当前估值被认为过高 [9] 达美乐披萨 - 伯克希尔在第三季度开始少量持仓达美乐披萨 [3] - 达美乐是全球最大的披萨公司，按销售额和门店数量计算 [10] - 公司在美国每3个披萨中有1个由其配送 [10] - 达美乐通过定期促销和忠诚度计划重新启动，建立了比竞争对手如Papa John's和必胜客更具价值的声誉 [10] - 尽管高通胀和利率上升导致宏观经济环境困难，达美乐连续七个季度实现同店销售增长 [11] - 第三季度，达美乐收入增长5%至10亿美元，低于华尔街预期的7% [12] - GAAP每股净收益持平于4.19美元，优于分析师预期的13%下降 [12] - 公司第三季度净增72家门店，总门店数超过2.1万家 [12] - 公司预计美国同店销售年增长3%或以上，并重申到2028年运营收入年增长约8%的指引 [13] - 华尔街预计达美乐未来几年盈利年增长8%，当前市盈率为26.6倍，被认为估值较高 [14]

谷歌反垄断案件 - 谷歌与苹果的关系可能因反垄断案件而改变 [1] - 谷歌在2022年向苹果支付了200亿美元作为Safari浏览器默认搜索引擎的收入分成 [3] - 如果法院停止谷歌的支付，苹果将面临两个不可接受的选择：免费向谷歌开放用户基础或从Safari中移除谷歌搜索 [5] - 苹果高级副总裁Eddy Cue表示，苹果不会开发自己的搜索引擎，因为这会将注意力、资金和员工从核心产品上转移，且由于AI的快速发展，进入搜索引擎市场在经济上风险太大 [9] 微软与搜索引擎市场 - 微软在Bing上投入了800亿至1000亿美元，但仅占据了约10%的市场份额，而谷歌占据了90% [2] - Bing花了六年时间才实现首次盈利 [2] 司法部建议 - 司法部建议结束谷歌与苹果和三星等公司的协议，以在搜索领域创造更公平的竞争环境 [10] - 司法部还建议谷歌出售其Chrome浏览器和Android手机操作系统 [11] 案件进展 - 为期两周的补救措施审判定于4月进行 [4] - 法院正在等待对谷歌的处罚裁决，此前法院裁定谷歌在在线搜索领域维持了非法垄断 [7]

公司历史与市场地位 - 苹果公司自2007年推出iPhone以来，获得了广泛的主流认可，开启了智能手机时代 [1] - 2018年，苹果成为首家市值达到1万亿美元的上市公司 [1] - 2020年，苹果成为首家市值达到2万亿美元的公司，随后在2022年达到3万亿美元 [5] 股票表现与市场预期 - 过去30天内，苹果股票价格上涨了8.63%，而Nvidia股票仅上涨了0.51% [2] - 截至发稿时，苹果股票价格为255.17美元，年初至今回报率为37.45%，市值为3.85万亿美元 [3] - 苹果股票需要上涨2.85%才能达到4万亿美元的市值，预计可能在下一周初实现 [4][6] 市值计算与未来展望 - 苹果公司当前流通股为15,242,853,000股 [3] - 通过市值除以流通股数，苹果股票在4万亿美元市值时的价格预计为262.46美元 [7] - 尽管Nvidia的强劲表现曾使4万亿美元市值的竞争显得激烈，但苹果仍被视为领先者 [5]