WWDC 2026 核心发布与战略转向 - 苹果在WWDC 2026上正式发布iOS 27、iPadOS 27、macOS 27、watchOS 27、tvOS 27及visionOS 27全系列系统，并首次以三大核心升级点统一讲解[3] - 发布会是蒂姆·库克作为苹果CEO的谢幕之作，标志着公司15年来最大规模的系统底层重构，并进行了激进而务实的AI战略转向[6] - 苹果发布了酝酿两年的AI版Siri和全面升级的Apple Intelligence，但Siri AI等新功能暂无法在中国大陆体验[3][15] AI战略：务实合作与架构创新 - 苹果选择与谷歌Gemini技术合作，构建全新的Apple Intelligence三层架构，包括Gemini技术支撑的底层模型、苹果自有的个人情境理解中间层以及Siri与App Actions上层应用[7][9] - 该战略体现了“借鸡生蛋”的商业逻辑，利用谷歌的顶级AI大脑（Gemini技术）与苹果自身的生态管道（Siri）相结合，以应对算力追赶的高成本[9] - 隐私是核心底线，苹果采用端云结合方案，声称“任何人都无法访问用户数据”，由谷歌提供“全球知识”，苹果在前端扮演“安全卫士”[9] - 苹果最强的端侧模型目前仅限iPhone Air、iPhone 17 Pro系列、M4 iPad及M3 Mac等后续机型[9] Siri AI的蜕变与生态影响 - 在Gemini技术支持下，Siri AI从“工具”蜕变为“超级助理”，入驻灵动岛、整合进Mac聚焦搜索，并拥有独立App支持跨设备同步[10] - Siri获得跨App执行能力，能理解个人情境、读取屏幕内容、跨应用调用并执行多步骤规划，可能弱化传统应用入口[13] - 苹果原生应用（如Safari、日历、照片）整合AI能力获得升级，对提供细分功能的第三方开发者构成“官方降维打击”[13] 区域限制与市场反应 - 整合了谷歌Gemini底层的Apple Intelligence在欧盟和中国大陆暂不提供，欧盟因《数字市场法案》监管分歧，中国大陆则需配合本土监管要求推进工作[15] - 中国用户讨论热度最高的是iOS 27时钟App适配中国大陆节假日调休功能，被调侃为“史诗级更新”[3][15] - 资本市场反应复杂：发布会当日（6月8日）苹果股价盘中一度涨超3%，但随后转跌，最终收跌1.89%[15] - 华尔街担忧在于，AI功能无法同步落地中美两大核心市场，商业闭环不完整[18] - 苹果当日收盘价为300.55美元，下跌5.80美元，市值达4.429万亿美元[16][17] 全平台系统进化与硬件支持 - 全平台系统在颜值和性能上迎来更新，macOS新版本命名为“macOS Golden Gate”，采用Liquid Glass视觉风格并重新设计界面[20] - 新系统正式终结对英特尔处理器Mac的支持，软件生态全面围绕Apple Silicon架构展开[22] - 苹果对旧款机型保持兼容，iOS CPU调度器优化后支持到iPhone 11，新系统App启动速度最高提升30%，隔空投送速度最高提升80%[22] 库克时代业绩与交接 - 蒂姆·库克于发布会发表告别致辞，其CEO任期将于9月1日正式结束，接任者为硬件工程高级副总裁约翰·特努斯[24] - 库克任内（2011年起15年间），公司年营收从约1000亿美元飙升至2025财年的4160亿美元，增长约4倍[26] - 公司市值从3500亿美元增长至长期站稳4万亿美元上方，增幅约11倍[26] - 营收结构发生根本变化，服务业务成长为第二大营收支柱，并推出了Apple Watch、AirPods、Vision Pro等新品，全球活跃设备数量突破25亿台[27]

文章核心观点 - 苹果公司在WWDC26上发布了其全新的“Apple智能”AI系统，核心是基于谷歌Gemini基础模型改造并私有化的Apple Foundation Model，标志着公司AI战略进入新阶段[4][7][8] - 此次AI更新的功能（包括Siri AI及各类AI增强应用）目前均不向中国内地及欧盟用户提供，属于“环内地、环欧盟”发布[4][30] - 苹果通过设备端模型与私有云计算结合的混合架构，强调了对用户隐私的保护，并将AI能力深度集成至其全平台生态系统[10][12][15] - 尽管通过引入外部技术解决了AI能力落后的燃眉之急，但公司在AI领域仍面临无法进入中国市场以及需要追赶AI Agent技术趋势两大核心挑战[44] Apple智能模型与架构 - 新一代Apple Foundation Model基于谷歌Gemini基础模型改造而来，并非直接使用，形成了苹果私有的基础模型[8][9] - 该模型采用混合架构，分为可在iPhone、iPad、Mac等设备端直接运行的版本，以及在苹果私有云计算服务器上运行的版本[10] - 公司同时推出了第二代设备端模型，提升了多模态能力[13] - 该架构设计旨在将用户数据最大限度控制在苹果可控范围内，以保护隐私，公司声称无法获取用户数据，数据仅用于响应用户请求[12] Siri AI的全面升级 - 由Apple智能驱动的新版语音助手命名为“Siri AI”，其交互与理解能力显著提升[18] - Siri AI首次拥有了独立的应用程序，提供统一的交互记录入口[19] - 交互方式新增通过顶部下拉激活的“灵动岛Siri”界面[20] - 核心能力具备“感知”、“理解”、“调用”、“执行”四大维度[22] - 感知能力实现多模态突破，不仅能“听”用户语音，还能“看”相机拍摄和屏幕显示的内容，包括图片和文字[22] - 能基于感知的屏幕内容执行复杂任务，例如根据旅游照片创建行程规划，或调用多个系统应用[25] - 在macOS上，Siri AI能直接对多份文档进行对比、总结和修改，功能类似AI Agent[26] - 支持用户通过“拖进度条”方式自定义Siri AI的音色、语气和语速[28] - 当前仅支持英语，未来将支持包括简体中文在内的多种语言，但国行设备暂不可用[30] 系统与核心应用的AI赋能 - **Safari浏览器**：利用AI对打开的标签页进行智能分组；能后台智能监控网页内容更新并发送通知；支持用户通过自然语言描述，让AI自动生成所需功能的浏览器插件[32] - **快捷指令**：接入AI后，用户可用自然语言描述复杂需求（如“当我5分钟后有外地日程，且行程没有机票或车票信息时，自动打开车内空调”），应用将自动搜索各App能力并生成执行指令[34] - **家庭App**：对于使用HomeKit摄像头的用户，App可后台分析监控画面并总结成文字，或根据用户提问定位对应视频片段[36] - **图乐园**：新增自然语言生图功能，并可依要求调整风格与画面内容；为相册App加入“空间构图”能力，可将不同照片转化为带深度信息的空间照片并重新取景，增加了“Z”轴维度[38][40] - “空间构图”等功能采用混合模型处理：先由设备端模型实现低延迟实时操作，再调用私有云计算完成完整渲染[40] 商业模式与行业挑战 - 部分依赖私有云计算的AI功能设有每日使用次数限制，但相关权益将纳入iCloud+服务[42] - 苹果在AI领域面临两大挑战：一是其Apple智能至今未能进入中国市场，需要完成AFM的本地合规化流程；二是AI行业已向更高级的自主Agent演进，公司需快速补齐技术积累[44] - 公司当前通过采购并改造Gemini基础模型解决了AI能力落后的紧迫问题，但长期来看，依赖外部技术采购并非可持续战略，在快速演进的AI行业中，公司仍有很长的路要走[44]

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公司动态：苹果推出新的家长控制功能 - 苹果公司在全球开发者大会上预览了新的家长控制功能，让父母能更好地控制孩子使用设备的时间、可访问的应用程序和内容以及可联系的对象[1] - 新功能将于今年秋季的软件更新开始提供，父母将能够使用儿童账户功能来选择孩子可以使用的应用程序并控制他们可以浏览的网站[6] - 苹果公司健康与健身副总裁Sumbul Desai表示，此次更新旨在帮助家庭“审慎地建立基于年龄的保护措施并培养健康的数字习惯”[3] 行业背景：科技公司面临监管与公众压力 - 科技公司正面临越来越大的压力，需要限制儿童接触社交媒体，一些心理学家认为社交媒体与心理健康风险相关，包括网络欺凌、饮食失调和自杀[2] - 澳大利亚在去年12月成为世界上第一个强制Meta Platforms Inc、TikTok和Snap Inc等公司将16岁以下用户从其平台移除的民主国家[6] - 这一运动此后在全球蔓延，印度尼西亚、印度部分地区、英国和几个欧洲国家已经实施或正在讨论类似的限制[6] - 美国近几个月来针对部分社交媒体服务的陪审团裁决，增加了公众关于社交媒体危害的讨论[7] 政策影响：澳大利亚的领先立法与苹果的响应 - 澳大利亚总理Anthony Albanese表示，苹果首席执行官蒂姆·库克致电与他讨论了新的安全控制措施[7] - 库克告知Albanese，这些改变部分受到了澳大利亚世界领先的社交媒体年龄禁令的启发，同时也源于苹果公司持续进行的关于社交媒体对儿童影响的研究[7]

苹果公司AI战略与市场影响 - 苹果在人工智能领域并非先行者，但历史表明其往往能做到后来居上，然而在AI领域实现“最佳”可能比在智能手机领域更为困难 [1] - 在消费者层面，AI相关商业模式发展缓慢，因此苹果在消费者AI应用上慢于市场并未对其造成重大损害 [2] 地域准入限制与营收风险 - 欧洲和中国是苹果的关键市场，分别贡献超过20%和15%的销售额，合计可能高达40%的销售额在一段未知时间内无法使用增强版Siri AI [4] - 至少在短期内，高达40%的营收无法享受增强版Siri服务，这对公司构成一个挫折 [5] - 苹果预计将寻求解决欧洲和中国的监管途径以推进AI，但时间表未知 [5] 合作伙伴风险与地缘政治挑战 - 阿里巴巴被美国国防部列入名单，可能为苹果在中国大陆部署AI带来额外的挑战，因为阿里巴巴被视为苹果在中国实现AI的关键合作伙伴 [6][7] - 尽管苹果管理层在政府关系管理上表现卓越，但合作伙伴被列入名单仍构成了增量挑战 [7] AI服务作为增长催化剂 - 为消费者提供更广泛、更具吸引力的AI相关服务清单，可能成为苹果硬件和服务销售的催化剂，即使存在地域挑战 [9] - 苹果在开发者大会上提及iCloud订阅服务，以避免用户在使用AI处理照片等功能时受到用量限制，这类似于OpenAI和Anthropic的订阅模式，旨在吸引AI爱好者 [10] - 这一AI服务策略可能刺激销售，尽管欧洲和中国市场暂时无法使用最新技术 [9][10]

WWDC 2026核心事件与市场反应 - 苹果在WWDC 2026上发布了自Siri推出以来最大的更新，但市场反应负面，股价下跌1.89%至301.54美元，成交量7660万股，比三个月平均水平高出约68% [1][2] - 股价下跌的核心原因并非产品本身，而是模糊的发布时间线，投资者预期的2026年9月发布并未确认，仅提及今年晚些时候的测试版，这导致商业推广可能推迟至2027年 [1][8] - 此次发布将Siri重命名为Siri AI，并将其定位为苹果智能平台的核心，标志着公司业务模式的结构性转变 [3] 苹果智能的货币化架构 - 苹果智能的货币化核心是与iCloud+订阅服务绑定，部分AI功能（如图像生成）设有每日使用限制，而扩展访问权限需通过大多数iCloud+订阅计划获得 [3] - 这改变了iCloud+的产品定位，使其从一个存储产品转变为苹果智能的访问层级，为这项年收入已超100亿美元的服务拓宽了收入潜力 [3][4] - Wedbush分析师认为，苹果智能货币化可能成为服务业务重要的新增长引擎，服务部门在2025财年收入达1093.4亿美元，较2024财年的961.7亿美元实现增长 [4] 硬件升级与服务增长的协同效应 - 苹果智能和Siri AI需要iPhone 16或更新机型、iPhone 15 Pro或iPhone 15 Pro Max才能运行，这为使用旧型号的用户创造了自然的硬件升级动力 [5] - 这一货币化策略具有双重作用：一方面通过iCloud+升级推动服务收入增长，另一方面促使用户升级硬件，从而同时催化硬件和服务两大业务板块 [5][6] - 苹果拥有约15亿部iPhone和25亿台活跃设备的庞大装机量，这构成了其竞争对手难以复制的分销优势 [6] 合作伙伴关系与竞争格局变化 - 苹果确认Siri AI由谷歌Gemini模型驱动，该交易据报道价值约为每年10亿美元，为期多年 [7] - 与谷歌的合作使苹果无需多年前沿模型开发即可弥补能力缺口，同时巩固了Gemini作为嵌入全球最有价值消费设备生态的底层AI模型地位 [7] - 苹果计划在iOS 27中允许包括Gemini在内的其他聊天机器人与Siri集成，将Siri AI转变为分发平台而非封闭产品，这构成了显著不同的商业模式 [7] 关键市场准入限制 - 苹果确认，由于《数字市场法案》，Siri AI在发布时将不会在欧盟的iOS 27或iPadOS 27上提供 [9] - 同时，在中国市场，苹果智能和Siri AI功能也将因监管要求而暂不提供 [9] - 中国在苹果2025财年总净销售额中约占17%，欧盟和中国合计占其全球iPhone装机量的很大份额，在发布时排除这两个市场，显著缩小了苹果智能货币化的可触达用户群，并将这些地区的iCloud+转化显著推迟至2026年以后 [10] 投资论点总结 - 苹果已构建了一个可信的苹果智能货币化架构，将AI功能访问与iCloud+订阅绑定是一个明智的结构性举措 [11] - 尽管苹果股价在一年内上涨近49%后，远期市盈率仍约为40倍，但模糊的Siri AI时间线立即削弱了看涨理由 [11] - 对投资者而言，关键的触发因素是确认的Siri AI发布日期，特别是在2026年日历年底之前的明确发布日期，将验证服务收入增长论点并可能推动股价重估 [11]

苹果WWDC 2024 AI系统升级 - 本次WWDC最大的更新是将Siri从语音助手转变为真正的AI助手，新Siri AI具备理解屏幕内容、识别照片、查阅邮件与消息记录以及跨App执行任务的能力 [1] - 新AI助手通过一个典型演示展示了其连续对话与执行能力：识别照片地点、从消息记录中查找朋友地址、并规划顺路路线，全部流程自动完成 [1] - Safari、电话、短信、相册、日历、快捷指令等核心系统应用已全部接入同一AI体系，实现网页监控、自动修改密码、一句话生成自动化流程等功能 [1] - 尽管单个AI功能并非首创，但苹果的优势在于将AI深度集成至操作系统层面，打造AI系统而非孤立应用，预计将带来更自然流畅的体验 [2] 苹果AI战略与历史背景 - 过去两年公司在AI领域进展缓慢，2024年发布“Apple Intelligence”时承诺的功能曾延迟上线并引发诉讼，此次更新被视为补齐旧账 [2] - 此次发布的AI能力与ChatGPT、Gemini、Claude及部分国产手机厂商已推出的功能相似，被外界评论为从“only Apple can do”转变为“finally Apple did” [2] - 公司同时发布了覆盖iOS 27、iPadOS 27、macOS 27、watchOS 27、visionOS 27和tvOS 27的全系列操作系统更新 [2] 系统性能改善与硬件创新信号 - 伴随AI升级，公司披露了多项性能提升：iPhone和iPad应用启动速度最高提升30%，照片加载速度最高提升70%，AirDrop传输速度最高提升80% [3] - Spotlight、Photos和Mail的搜索体验也进行了重建 [3] - 候任CEO特努斯的上任被视为公司可能重新强化硬件创新的信号，若9月发布会推出折叠屏手机，将是iPhone形态的重要变化及新管理层展示创新能力的首场关键战役 [4] 公司现状与市场反应 - 库克时代的核心成果是将公司从以iPhone为中心的硬件公司，发展为硬件、软件、服务共同驱动的科技巨头，关键词包括供应链效率、服务收入、隐私安全和生态扩张 [3] - 当前公司面临增长压力：iPhone硬件创新边际放缓，智能手机市场进入存量竞争阶段，同时需在生成式AI改变人机交互的浪潮中证明其仍能掌控下一代入口 [3] - WWDC发布会后，苹果股价由涨转跌，当地时间6月8日盘中一度涨超3%至317.4美元/股，创2020年下半年以来新高，但收盘跌近2%，总市值约4.43万亿美元，较当日最高市值蒸发超2300亿美元（约合1.56万亿元人民币），盘后续跌约0.3%至301.54美元/股 [4]

苹果公司可折叠iPhone产品进展 - 苹果公司即将推出的可折叠iPhone在iOS 27及相关软件更新中提供了最清晰的公开迹象，揭示了与折叠硬件相关的代码以及为更大、更灵活的显示屏设计的新功能[1] - 该设备旨在为已有近20年历史的iPhone产品线带来新的外形，据报道计划于9月与iPhone 18 Pro系列一同发布，起售价约为2000美元，将与三星电子等制造商的折叠手机竞争[2] - 一系列软件线索和新宣布的功能表明，随着产品发布临近，苹果公司正在加紧推进该产品的工作[2] 软件代码与硬件线索 - 在iOS 27的第一个开发者测试版中发现的隐藏文件包含与判断设备处于折叠还是展开状态相关的代码串，其中一个内部机制被称为"foldState"[3] - 代码中还有标记为"mechanicalAngleDegrees"和"angleDegrees"的条目，表明软件可以判断设备围绕铰链展开的幅度[3] - 操作系统包含与更新的苹果服务工具相关的指示器，该工具提及了副显示屏、第二块盖板玻璃和两个额外的光线传感器，暗示了双屏设计[4] 适配可折叠设备的新软件功能 - iOS 27公开版本包含多个特别适合可折叠设备的功能，例如某些小组件现在可以在iPhone上以全页格式显示，允许音乐、新闻和天气等应用占据整个主屏幕[5] - 这种设计在可折叠iPhone上将特别有用，因为更大的显示屏可以容纳并排的面板[5] - 在macOS 27 Golden Gate中，苹果更新了其iPhone镜像功能，使已连接的手机可以调整至iPad尺寸的布局，此前报道称对类似iPad尺寸的支持将是可折叠iPhone体验的重要组成部分[6] 开发者支持与设计理念 - 苹果在开发者演讲中强调了一个名为"应用适应性"的概念，目标是帮助开发者设计能在更广泛屏幕尺寸和宽高比上运行的软件[7] - 公司表示，开发者现在不是为特定设备和方向设计，而是为动态的尺寸和宽高比范围进行设计[7] - 这些线索出现在苹果最新的操作系统中，是因为软件正在为未来的硬件产品做准备，类似的指示器也指向了即将推出的配备摄像头的可穿戴设备，如AirPods和智能眼镜[8]

MSCI新兴市场指数构成与全球市场集中度 - MSCI新兴市场指数前十大成分股目前几乎完全由台湾和韩国的芯片制造商以及中国的科技巨头主导[1][11] - 台积电以1.85万亿美元的流通调整后市值和14.46%的指数权重位居榜首，超过包括印度在内的几个中等规模新兴市场的总贡献[1][11] - 三星电子和SK海力士分别占指数权重的7.78%和6.60%，仅韩国内存芯片制造商就占该基准指数超过14%的权重[1] - 前十大成分股中有六家是信息技术公司，这十家公司合计占整个指数的39%，总市值接近5万亿美元[2][11] - 印度公司未进入前十名单[2][11] 印度市场地位变化 - 印度在MSCI新兴市场指数中的整体权重已降至10.87%的六年新低，几乎是2024年达到的创纪录水平的一半[3][11] - 相比之下，台湾的权重最高，为26.41%，其次是韩国的23.06%和中国的20.36%[3][11] - 印度最大的两家成分股HDFC银行和信实工业已分别跌至第11和第12位[3][11] - 在全球市值排名中，印度最大的公司信实工业位列第109位，市值为1785.9亿美元，HDFC银行和Bharti Airtel分别位列第181和192位[4][11] - 印度在全球市值国家排名中已落后于台湾和韩国，现位列第7[5][11] 全球市场资本集中现象 - 根据对全球前10,000家上市公司（约占全球股票市值的95%）的研究，截至2026日历年，全球市场市值增加了约12万亿美元[6][11] - 然而，其中近95%的财富创造仅来自100只股票，仅占可投资领域的1%[6][11] - 这表明整体市场强度显著夸大了基础的广度，市场上涨的背后是领导力集中，而非同步的股市扩张[7][11] - 有观点认为这种集中度不一定是泡沫，市场正在奖励那些具有明显卓越增长可见性的公司，盈利上调是推动上涨的动力，而不仅仅是流动性[7][11] 不同市场的结构性差异 - 有分析认为印度排名下滑反映了当前由人工智能推动的全球资本集中，而非该国经济基本面的任何削弱，印度的结构性增长故事基本未变[8][11] - 印度是一个多元化的、由国内经济主导的市场，由金融、消费和IT行业支撑，而台湾则与全球半导体供应链紧密相连，韩国则立足于出口导向型制造业[8][11] - 金融业是印度最大的板块，约占市场权重的29%，而韩国IT板块约占61%，台湾更是高达惊人的88%[9][11] - 在个股层面，印度最大的成分股仅占其指数的约6.6%，而台湾最大的股票台积电占比近57%[9][11] - 印度提供了比其地区同行更多元化的市场结构，这意味着更低的集中风险和更广泛的盈利基础[9][11] - 台湾可能继续受益于战术性人工智能和半导体机会，韩国提供对全球贸易周期的敞口，而印度仍然是一个结构性投资故事，由国内增长、多元化的盈利驱动力和对全球技术周期较低的依赖性支撑[10][11]

报告基本信息 - 报告类型：个股点评 [2] - 目标公司：苹果公司 (AAPL US) [3] - 报告日期：2026年6月9日 [2] - 报告来源：中信证券财富管理(香港) 产品及投资方案部，内容基于中信里昂研究的报告《WWDC 2026 highlights》 [3][4][5] 核心观点与投资评级 - **核心观点**：报告认为，苹果在WWDC 2026上展示的焕然一新的Siri AI虽有趣，但尚未形成足够吸引力以激发消费者迫切升级[5]。新AI功能在占苹果全球40%-45%份额的欧盟与中国市场将因监管对话而延后推出[6]。尽管发布会未实现跨越式突破，但AI与应用的整合、屏幕情境感知等功能体现了苹果在提升用户体验和细节把控上的努力，被视为一个坚实的开始[5][6] - **投资评级**：报告未明确给出独立的投资评级，但其摘要指出“中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致”[5] WWDC 2026 亮点与产品分析 - **Siri AI功能**：具备批量修改密码、通话中查询航班信息、调取历史交互地址、即时屏幕内容解析等实用功能，并与地图、日历、邮件、照片与信息深度整合[6] - **功能改进**：图像编辑功能显著提升且更易操作，可通过对话创建快捷指令，Safari标签页分组与按需扩展功能实现重要突破[6] - **设备支持与升级诱因**：iOS27将支持约1.25亿-1.5亿台iPhone 11存量设备，但当前约70%的设备无法体验AI功能，这对部分用户构成强力升级诱因[6] - **产品策略评价**：未对iPadOS与WatchOS进行独立演示是遗憾，未按设备区分体验层级被认为是策略失误[6] - **未来产品预期**：结合折叠屏设计与传闻中iPhone 18的紫色款，市场反应或存变数[6] 公司运营与财务数据 - **生态规模**：苹果生态拥有约25亿台活跃设备，其中iPhone达16亿-17亿台[6] - **收入结构**： - 按产品：iPhone占50.4%，服务占26.2%，可穿戴设备、家居及配件占8.6%，Mac占8.1%[10] - 按地区：美洲占42.9%，亚洲占33.2%，欧洲占18.2%，中东与非洲占5.7%[10] - **市场数据（截至2026年6月5日）**： - 股价：307.34美元[13] - 市值：45140.10亿美元[13] - 3个月日均成交额：122.90亿美元[13] - 市场共识目标价（路孚特）：309.73美元[13] - 12个月股价区间：195.64美元至315.2美元[13] - **主要股东**：先锋集团持股9.34%，贝莱德机构信托持股4.96%[13] 未来催化因素 1. 延至2026年推出的AI功能上线[7] 2. 热销机型iPhone 17Pro系列的持续销售更新[7] 3. 未来数月新款MacBook与iPad发布[7] 4. AI领域战略合作或并购[7] 5. 公司确认的2026年末CEO换帅[7] 6. 首款折叠屏手机面世[7] 7. CEO变更后股票回购、股息或资本配置政策的潜在调整[7] 同业比较 - **三星电子 (005930 KS)**：市值12535.9亿美元，股价302000.0（当地货币），市盈率（FY26F）为7.2倍，市净率（FY26F）为2.0倍，股息收益率（FY26F）为1.3%，股本回报率（FY26F）为50.4%[15] - **小米 (1810 HK)**：市值916.8亿美元，股价27.38港元，市盈率（FY26F）为29.1倍，市净率（FY26F）为2.2倍，股息收益率（FY26F）为0.0%，股本回报率（FY26F）为8.0%[15]