美股市场表现 - 美国三大股指全线收跌，道指跌0.84%至45752.26点，标普500指数跌1.56%至6538.76点，纳指跌2.15%至22078.05点[3] - 道指成份股中思科跌3.76%，波音跌3.37%，英伟达跌3.15%领跌[6] - 万得美国科技七巨头指数下跌1.74%，英伟达跌3.15%，亚马逊跌2.49%，特斯拉跌2.21%领跌[7][10] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数跌3.26%，万得中概科技龙头指数跌2.72%[11] - 个股方面阿特斯太阳能跌近19%，信也科技跌超14%，大全新能源跌逾8%，禾赛科技跌近8%，满帮集团跌超7%[13] 宏观经济数据 - 美国9月季调后非农就业人口增加11.9万人，远高于市场预期的增5万人[14] - 失业率为4.4%，升至2021年10月来最高[14] - 美国上周初请失业金人数为22万人，低于预期的23万人[15] 美联储政策预期 - 据CME"美联储观察"，美联储12月维持利率不变的概率为60.4%，降息25个基点的概率为39.6%[16] 金融稳定风险提示 - 美联储官员提示资产估值过高带来的脆弱性，包括股票市场、公司债券市场、杠杆贷款市场和房地产市场在内的多个市场资产估值相对于历史基准都处于高位[17] - 私人信贷规模在过去五年中大约翻了一番[18] - 对冲基金持有的国债现货占流通中国债总量的比例从2021年第一季度的约4.6%上升到今年第一季度的10.3%[18]

美股市场表现 - 美国三大股指全线收跌，道指跌0.84%至45752.26点，标普500指数跌1.56%至6538.76点，纳指跌2.15%或近500点至22078.05点 [4] - 道指成份股中，思科跌3.76%，波音跌3.37%，英伟达跌3.15%领跌 [7] - 万得美国科技七巨头指数下跌1.74%，其中英伟达跌3.15%，亚马逊跌2.49%，特斯拉跌2.21%领跌 [10][12] 中概股市场表现 - 中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌3.26%，万得中概科技龙头指数跌2.72% [15] - 个股方面，阿特斯太阳能跌近19%，信也科技跌超14%，大全新能源跌逾8%，禾赛科技跌近8%，满帮集团跌超7% [17] 宏观经济数据与政策预期 - 美国9月季调后非农就业人口增加11.9万人，远高于市场预期的增5万人，前值为增2.2万人；失业率为4.4%，升至2021年10月以来最高 [19] - 美国上周初请失业金人数为22万人，低于预期的23万人 [20] - 据CME"美联储观察"，美联储12月维持利率不变的概率为60.4%，降息25个基点的概率为39.6% [21] 美联储提示的金融稳定风险 - 美联储官员提示资产估值过高带来的脆弱性，多个市场资产估值相对于历史基准处于高位 [23][24] - 私人信贷市场在过去五年中规模大约翻了一番，其扩张与复杂化是潜在脆弱性 [25] - 对冲基金持有的国债现货占流通总量的比例从2021年第一季度的约4.6%升至今年第一季度的10.3%，其活动可能导致国债市场运转失调 [25]

市场整体表现 - 美国三大股指大幅收跌，道琼斯指数跌0.84%至45752.26点，标普500指数跌1.56%至6538.76点，纳斯达克指数跌2.16%至22078.05点 [1] - 市场上演过山车行情，早盘反弹未能维持，最终冲高回落并收于盘中低位附近 [1] - 市场波动性指数VIX升至7个月新高 [1] 科技板块表现 - 科技股领跌拖累指数表现，科技“七巨头”股票全线走低 [1] - 英伟达股价下跌3.15%，亚马逊下跌2.49%，特斯拉下跌2.17%，微软下跌1.6%，谷歌母公司Alphabet下跌1.15%，苹果下跌0.86%，Meta下跌0.20% [1] 宏观经济数据 - 9月非农就业数据大幅超出市场预期 [1] - 9月失业率升至4.4% [1] 公司财报影响 - 早盘市场反弹受到英伟达与沃尔玛公司财报的带动 [1]

大型科技股普跌，英伟达跌超3% 当地时间周四，美股大型科技股集体下挫，英伟达受财报提振，盘中一度涨超5%但截至收盘下跌 3.15%。AMD跌超7.8%，甲骨文跌超6%，奈飞跌超3%，特斯拉和亚马逊跌超2%，微软跌超1%，苹果 和Meta微跌。 桥水基金创始人瑞.达利欧(Ray Dalio)表示，投资者不必因为看到人工智能泡沫正在形成就放弃持仓。 瑞.达利欧说："情况非常清楚，我们已经处于泡沫区域之中。"他进一步补充道，如果观察未来10年回 报率的相关性，当处在这种区域时，投资者将获得非常低的回报。但他同时表示："我们还没有看到刺 破泡沫的因素。" 此前在11月14日，全球最大对冲基金桥水基金公布的持仓报告显示，其对芯片巨头英伟达的持股数大幅 降低。截至三季度末，桥水基金持有英伟达股票数量降至251万股，相比二季度末的723万股，其减持比 例高达65.3%。 美联储12月降息预期进一步降低。 当地时间11月20日，美股三大指数高开低走，纳斯达克指数一度涨超2.5%，但截至收盘下跌2.15%，道 琼斯工业平均指数跌幅为0.84%，标普500指数跌幅为1.56%。中概股普遍下挫，纳斯达克中国金龙指数 跌3.26%。 ...

关税反转背后的苹果困局：100亿投资如何被套牢印度？ 二、印度供应链的"致命短板"：效率与成本的双重绞杀 苹果在印度的产能扩张虽迅猛（2025年占全球20%），但供应链体系存在结构性缺陷，导致实际成本反超中国： 1. 核心组件依赖进口：印度工厂80%的摄像头模组、60%的OLED面板仍需从中国采购，物流成本使整机成本增加5-10% 。以iPhone 17 Pro为例，其核心零 部件进口成本占比达45%，远超中国工厂的28%。 2. 生产效率低下：印度工厂人均产出仅为中国的50%，自动化率不足30%（中国为65%）。富士康班加罗尔工厂生产iPhone 17 Pro的良率仅82%，而郑州工 厂可达95%。为弥补效率差距，苹果需向代工厂支付12-15%的额外加工费。 3. 基础设施瓶颈：印度工厂常面临电力中断（年均停电时长超200小时）、港口拥堵（钦奈港货物清关时间平均7天，深圳港仅需1.5天）等问题，导致交 货周期延长15-20%。 三、政策风险与地缘博弈：印度"收割"模式的底层逻辑 一、关税政策突变：从"避税天堂"到"税负陷阱" 2025年，全球贸易格局发生戏剧性转折。美国对印度进口商品的平均关税从10%飙升至 ...

机构认为，当前A股处于震荡蓄势、布局来年的重要阶段。 【财经日历】 恒指公司宣布第三季度恒生指数系列检讨结果 第二十三届广州车展(11/21-11/30) 大宗商品方面，美国12月期金下跌0.6%，报每盎司4060美元。布伦特原油期货收跌0.2%，报63.38美元/桶；美原油期货跌0.5%，收于59.14美元/桶。 第六届中国5G+工业互联网大会(武汉，11/21-11/23) 中国稀土学会2025学术年会暨稀土新材料与仪器设备展览会(厦门，11/21-11/24) | (对) 盘前必读 | // 外盘怎么样 // | | | | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 道琼斯工业平均 45752.26 -386.51 -0.84% | | | | | 纳斯达克指数 | 22078.05c -486.18 - -2.15% | | | | 标普500 | 6538.76 -103.40 -1.56% | | | 当地时间周四，美股三大指数集体下跌，截至收盘，道指跌0.84%，纳指跌2.15%，标普500指数跌1.56%。 科技股领跌拖累指数表现，科技" ...

【加密货币】比特币跌超4.5%，报87373.5美元，盘中一度跌至8.61万美元；以太坊跌4.6%，报2883.66 美元。 【美元指数】衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.07%，在汇市尾市收于100.159。截至纽约 汇市尾市，1欧元兑换1.1538美元，高于前一交易日的1.1521美元；1英镑兑换1.3087美元，高于前一交 易日的1.3046美元。1美元兑换157.54日元，高于前一交易日的157.03日元；1美元兑换0.8054瑞士法郎， 低于前一交易日的0.8064瑞士法郎；1美元兑换1.4091加元，高于前一交易日的1.4057加元；1美元兑换 9.5446瑞典克朗，低于前一交易日的9.5628瑞典克朗。 【贵金属】现货黄金微跌0.02%，报4077.3美元。 智通财经APP获悉，周四，三大指数高低低走，尾盘跌幅加速，最终大幅收跌。道指早间一度上涨超过 700点，最高上涨至46856.75点，此后逐渐转跌，最低下跌至45728.93点，全天振幅超过1100点。纳指盘 中最高上涨至23147.33点，最低降至22043.20点，振幅亦超1100点。 英伟达(NVDA.US)发布了爆炸性盈利 ...

中低端机型首当其冲，高端机型较为安全：苹果iPhone 17 Pro Max等高端机型内存占ASP仅4%，受涨价影响极小。安卓高端机型如小米17 Pro内存 占比7%，影响相对较小。而Redmi等安卓中低端机型内存占ASP超10%，成为涨价冲击的重灾区。 伯恩斯坦最新研报显示，AI需求强劲推动下的内存芯片涨价周期已经到来， 2025年四季度移动DRAM合约价环比上涨30%-40%，NAND价格环比上涨 高个位数百分比，涨势或持续至2026年上半年。 伯恩斯坦表示，历史经验表明， 内存价格上涨对不同定位智能手机的冲击存在显著差异。 中低端机型如Redmi系列受创最重， 内存成本占ASP超 10%，若面临40%涨价，小米智能手机毛利率或下降2-3个百分点。 相比之下，高端机型如iPhone影响轻微，因为内存成本仅占ASP的4%。 分析师指出，内存涨价对相机组件供应商的影响呈现差异化和滞后性特征。相机镜头供应商受冲击较小，而相机模组存在1-2个季度的滞后影响，且 苹 果供应链受冲击程度明显小于安卓供应链。 与过往单纯由供需周期主导的价格波动不同，此次涨价的核心驱动力来自AI需求的爆发式增长 —— 每台AI服务器的D ...

伯克希尔哈撒韦持仓变动 - 公司大幅减持苹果持仓，从3亿股降至2.382亿股，目前已出售其曾持有的9.05亿股中的近四分之三[1] - 公司减持美国银行[1] - 公司加仓瑞士安达保险[1] 伯克希尔哈撒韦持仓结构与现金状况 - 苹果仍为公司第一大持仓，截至9月末持仓市值约为607亿美元[1] - 公司账面现金储备高达3817亿美元，创下历史新高[1] - 在科技股驱动的美股牛市中，公司已连续12个季度净卖出股票[1]

基金业绩表现 - Baron Opportunity Fund在2025年第三季度实现5.44%的正回报，但表现落后于基准指数Russell 3000 Growth Index的10.41%涨幅和标普500指数的8.12%涨幅[1] - 相对表现不佳的原因包括投资组合中部分持股业绩令人失望，以及基金未持有表现强劲的巨型市值股票[1] - “美股七巨头”连续第二个季度成为基准指数表现的主要贡献者[1] 苹果公司(AAPL)表现与影响 - 苹果公司股票在2025年11月19日收盘价为每股268.56美元，市值为3.986万亿美元[2] - 该股一个月回报率为3.46%，过去52周涨幅为17.52%[2] - 基金未持有苹果公司股票，这导致了其43%的信息技术板块相对表现不佳，尽管苹果公司年初至今表现落后但在本季度大幅反弹[3] 苹果公司(AAPL)基本面与市场地位 - 苹果公司在9月季度报告营收为1025亿美元，同比增长8%[4] - 在对冲基金中最受欢迎股票榜单上排名第8位，第二季度末有156只对冲基金投资组合持有其股票，低于前一季度的159只[4] - 公司是一家设计、制造和销售智能手机、个人电脑、平板电脑、可穿戴设备及配件的美国跨国公司[2]