1 国常会：研究科技创新有关工作 听取推动海洋经济高质量发展情况汇报 国务院总理李强4月24日主持召开国务院常务会议，研究科技创新有关工作，听取推动海洋经济高质量发展情况汇报，审议通过《行政法规制定程序条例（修订草 案）》。 其中会议指出，近年来我国科技实力持续增强，关键核心技术攻关加快推进，科技创新成果不断涌现， 新质生产力稳步发展。要锚定2035年建成科技强国的战略目标，充分发挥新型举国体制优势，全面深化 科技体制机制改革，一体推进教育科技人才发展，加快实现高水平科技自立自强。要紧盯全球科技前沿 动向，围绕国家战略需求与产业发展需要，加强原创性引领性科技攻关，提升基础研究水平，打造具有 全球影响力的创新高地。要强化企业科技创新主体地位，支持有条件的企业参与重大科研项目、承担国 家重大战略任务，带动产学研协同发展，促进科技创新和产业创新深度融合。 会议指出，要提高经略海洋能力，高效开发利用海洋，推动海洋经济高质量发展，加快建设海洋强国。 3 A股大消息！沪深北交易所发布 北交所交易规则于2021年11月首次发布并试行。本次修订是在总结前期规则试行情况的基础上，进一步完善股票交易机制，优化交易监管安排，有助于 ...

报告投资评级 - 行业评级为“增持”，且评级维持不变 [1] 报告核心观点 - 端侧 AI 正驱动硬件创新，看好产业链结构性机会 [1] - AI 手机竞争正从单点功能级 AI 向操作系统级 AI 统一入口演进，端侧 AI 与系统交互、跨 App 执行能力的结合有望成为 2026 年前后终端创新的重要主线 [2] - 端侧 AI 将成为硬件创新的重要主线，看好终端算力、存力、散热、结构件等产业链环节的结构性机会 [3] - 苹果管理层交接强化硬件创新导向，AI 终端形态成为下一阶段竞争主线，苹果下一阶段 AI 落地重点或将聚焦于终端硬件形态创新 [6] - 端侧 AI 竞争核心正开始与屏幕形态等硬件创新结合，终端硬件与 OS 级智能体的融合有望进一步加速 [6] 行业动态与产品分析 - Brain Technologies 联合 SoftBank 于 4 月 17 日在日本推出 Natural AI Phone，其核心是将 AI 嵌入操作系统与交互层 [2] - Natural AI Phone 用户无需主动组织 prompt，仅需在当前页面按下 AI Button，系统即可基于屏幕内容判断下一步动作，并串联 LINE 聊天、日程确认、餐厅预约、信息分享等高频但碎片化的手机任务 [2] - 目前该产品仅支持邮件、地图、日历、聊天、购物等 9 个常用 App，且实际体验仍存在推理等待时间较长、操作不够顺滑等问题 [2] - 华为于 4 月 20 日发布 Pura X Max 阔折叠手机，在端侧 AI 方面重点升级“小艺伴随式 AI” [6] - 华为 Pura X 的 AI 交互得益于其阔型屏幕形态，转向持续在场模式，包括侧边常驻、展开交互和后台静默三种模式 [6] 产业趋势与公司战略 - 端侧 AI 正推动终端创新进入新阶段：一方面，AI 正从单一 App 功能赋能，走向对系统交互、跨应用协同和用户任务流的重构；另一方面，AI 能力的持续渗透也将催生折叠屏等现有硬件品类的微创新，和 AI 眼镜等新硬件形态探索 [3] - 苹果于 4 月 20 日宣布 Tim Cook 将于 2026 年 9 月 1 日卸任 CEO，现任硬件工程高级副总裁 John Ternus 将接任 [6] - John Ternus 的晋升或意味着苹果将进一步强化对折叠屏手机、智能眼镜、VR 设备、AI Pin 等新硬件形态的投入 [6]

公司高层变动 - 苹果公司已提名高级副总裁约翰·特努斯为下一任首席执行官 [2] - 特努斯将于现任首席执行官蒂姆·库克之后接任 [2] - 特努斯在苹果公司内部被评价为"好好先生"和"超级好人" [2][3] 新任CEO背景与特质 - 特努斯是工程师出身 曾参与iPad和AirPods等产品的开发 [6] - 其个人强项包括良好的沟通能力和周到的待人处事方式 [6] - 他展现出协作精神 曾为一家小型初创公司的会议召集10多名苹果内部的设计师和工程师 [4][6] - 特努斯于2001年加入苹果 并在此后顺利晋升 [6] 公司面临的挑战 (PARCs框架) - 公司未来挑战可概括为"PARCs" 包括五大方面 [6] - 世代更替：蒂姆·库克的接班人问题暂时得到解决 [6] - 中国：在中美对立持续的背景下 维持与重要的生产和销售基地中国的关系仍是重要主题 [6] - 监管：面临各国的反垄断监管是迫在眉睫的课题 [6] - 人工智能：应对AI是公司面临的挑战之一 [6] - 高级：维持和创造作为高端品牌的价值是重要挑战 [6] 公司现状与市场预期 - 在库克领导下 公司营业收入和股票总市值实现了飞跃性增长 [6] - 库克培育了以iPhone等产品为核心的"生态系统" 产品销量达25亿部 [7] - 部分用户和粉丝指出公司近期创新缺乏惊喜 产品"不够惊艳" [7] - 公司需要提升创新性以回应市场期待 [7] 行业背景与历史先例 - 在就业流动性高、风险投资资金充裕的美国科技行业 历史悠久的企业实现大转型并不常见 [7] - 行业内的成功转型先例包括史蒂夫·乔布斯推动的苹果复兴 以及微软从操作系统向云计算的转型 [7] - 谷歌在生成式AI服务领域的卷土重来也被视为成功案例 这些案例通常有创始人的引领或强有力的后盾 [7] - 库克的成功为硅谷的"创始人神话"画上了句号 [8]

文章核心观点 - The Motley Fool 持有并推荐苹果公司股票 [1] - 分析师 Parkev Tatevosian 与 The Motley Fool 存在关联，并可能因其推广服务获得报酬 [1]

市场整体表现 - 标普500指数和纳斯达克指数在周五创下历史新高[1] - 股市反弹本周表现稳健，芯片股大涨推动主要指数走高[2] - 市场整体情绪乐观，特别是在一波大型AI超大规模云计算公司财报发布之前[2][3] 地缘政治与宏观事件 - 原定于本周末举行的美伊会谈被搁置，这令周五的市场希望落空[2] 重点公司与行业动态 - 苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL)的财报成为市场焦点[1][2] - 芯片行业表现强劲，英伟达、美光、英特尔、康宁等公司受到关注[4] - 英特尔引领了芯片股的上涨浪潮[4][5] - 亚马逊股价因与Meta的AI芯片交易而创下历史新高[5] - 英伟达正在等待下一个重大催化剂以推动其后续走势[5] - 一家市值10亿美元的公司正在因AI代理的引入而改变其招聘策略[4] 财报与市场展望 - 市场即将迎来一波财报潮，由苹果、亚马逊、谷歌等巨头领衔[2] - 市场关注焦点集中在苹果、特斯拉和ServiceNow等公司的财报上[5] - 苹果股票重回增长模式，其财报与谷歌、Meta、亚马逊的财报一同成为市场焦点[5] - 市场对未来一周的展望包括超大规模云计算公司财报密集发布以及美联储的过渡期[2]

公司领导层变更 - 苹果公司宣布John Ternus将于今年晚些时候接替Tim Cook担任首席执行官[1] - Tim Cook在任期间将苹果打造成一家市值4万亿美元的全球巨头，并拓展了服务业务[2] - 新任CEO Ternus是长期硬件高管，职业生涯专注于打造苹果设备而非管理更广泛的业务[2] 新任CEO背景与公司战略方向 - John Ternus于2001年加入苹果，在硬件工程领域晋升，曾参与AirPods、Apple Watch和Vision Pro等重大产品开发[3] - 其任命预示着在苹果面临定义新时代压力之际，公司将重新聚焦于硬件[3] - Ternus可能推动苹果专注于AI驱动的设备本身（如手持、可穿戴或家用设备），而非直接与开发最大AI模型的公司竞争[4] 潜在新产品与创新方向 - 市场猜测苹果可能推出的新产品包括智能眼镜、内置摄像头的可穿戴吊坠以及具备AI功能的AirPods[5] - 这些产品预计都将连接到iPhone，Siri将扮演重要角色[5] - Ternus预计将推动已搁置的产品项目，例如传闻多年的可折叠iPhone，据报道将于9月发布[9] - 苹果据称也在探索机器人技术，特别是家用领域，包括带机械臂的桌面设备等概念[10] - 其他概念包括可跟随用户移动、处理简单任务或充当移动FaceTime屏幕的移动机器人，以及可能尚需数年的人形机器人实验[11] 供应链与生产布局 - 公司目前面临内存芯片短缺、关税政策多变以及对华制造依赖等挑战[12] - 在关税实施前，约80%的iPhone在中国生产[12] - 公司近期转向印度，去年约25%的iPhone在该国生产[12]

Apple is heading into its April 30 earnings report, with investors focused on iPhone demand, outlooks, and what's next for its AI strategy under its upcoming new CEO. The iPhone maker's stock has lagged this year, down about 0.64% year to date compared with a 4.67% gain for the S&P 500 index, Yahoo Finance data shows. Concerns about rising memory costs and the potential hit to smartphone margins have weighed on sentiment, even as the company continues to post rosy growth in its business. In its last earning ...

公司战略与资本配置 - 苹果公司预计将在周四宣布再次大规模增加其股票回购计划 此举进一步使其与“科技七巨头”中的许多同行区分开来 这些同行因在人工智能领域进行大量投资而现金水平迅速消耗 [1] - 谷歌、亚马逊、Meta和微软正押注于对数据中心的大量前期投资将在未来带来价值 而苹果则选择通过股息和股票回购将现金直接返还给股东 [2] - 苹果的股票回购规模在行业内占据绝对领先地位 2024年公司宣布了创纪录的1100亿美元股票回购 随后在去年又进行了1000亿美元的回购 美国企业历史上规模最大的六次回购公告均属于苹果 [3] 财务表现与股东回报 - 苹果公司的每股收益在其股票回购计划下获得了巨大提振 [8] - 投资机构预期苹果在2026年的股票回购规模将与近年宣布的水平相似 同时公司的现金股息预计将实现中个位数百分比的增长 [3] - 大规模回购是苹果股票的重要潜在需求驱动力 并确保其庞大的现金储备不会在资产负债表上过度积累 这在公司恢复派息前曾是一个问题 苹果于2012年恢复派息 并在2018年宣布了逐步实现“净现金中性”的目标 [4] 行业对比与趋势 - 微软自2003年以来一直维持稳定的股息派发 Meta和谷歌则是在2024年才开始派息 这些公司现在需要审视是否能平衡其巨额的人工智能支出与对股东的直接回报 [5] - 谷歌、微软、亚马逊和Meta都将在周三市场收盘后公布财报 苹果则将在周四收盘后发布财报 [5]

证券研究报告 | 2026年04月26日 2026年04月25日 本周，标普 500 指数+0.5%（上周+4.5%），纳斯达克综指+1.5%（上周+6.8%）。 风格：大盘成长（罗素 1000 成长+0.6%）＞小盘成长（罗素 2000 成长+0.5%） ＞小盘价值（罗素 2000 价值+0.3%）＞大盘价值（罗素 1000 价值+0.2%）。 10 个行业上涨，14 个行业下跌。上涨的主要有：半导体产品与设备（+6.5%）、 能源（+3.3%）、零售业（+3.1%）、食品饮料与烟草（+1.5%）、技术硬件 与设备（+1.4%）；下跌的主要有：汽车与汽车零部件（-5.8%）、制药生物 科技和生命科学（-4.4%）、消费者服务（-3.6%）、电信业务（-2.4%）、 耐用消费品与服装（-2.1%）。 资金流向：整体减速流入，集中流向半导体 本周，标普 500 成分股估算资金流（涨跌额 x 成交量）为+98.6（亿美元， 下同），上周为+305.1，近 4 周为+754.3，近 13 周为+11.2。 美股市场速览 弱于大市 整体反弹放缓，资金集中流向半导体 价格走势：大盘反弹减速，半导体与能源表现强势 10 ...

标普500指数概况与构成 - 截至2026年第一季度，美国各证券交易所共有近5,500家上市公司，其中标普500指数包含500家最大的美国本土公司 [1] - 标普500指数于1957年3月创建，其成分股占美国股市总市值80%以上，被视为美国股市的最佳基准 [2] - 指数成分股纳入最终由遴选委员会决定，公司需满足特定资格标准，如采用公认会计原则(GAAP)实现盈利、具备足够流动性以及最低市值达到227亿美元 [3] - 指数在每年三月、六月、九月和十二月的第三个星期五进行季度再平衡，但公司也可随时被加入，例如Casey's General Stores在四月因Hologic被私募股权收购而填补空缺加入 [4] 指数表现与市场预期 - 过去30年，标普500指数（不含股息）的年化回报率为8.3%，累计上涨997%；若包含股息，年化总回报率为10.3%，累计上涨1800% [2][7] - 华尔街分析师预计，标普500指数在2026年的涨幅将达到11.8% [8] - 分析师预计标普500成分股公司2026年盈利将增长19.7%，较2025年14%的预期增速有所加快，驱动因素包括前总统特朗普签署的“大型、美丽法案”中规定的企业税收减免以及对人工智能(AI)基础设施的强劲投入 [8] 指数行业与权重分布 - 标普500指数权重最倾向于科技股，前十大持仓公司及其权重依次为：英伟达(8.1%)、苹果(6.6%)、Alphabet(5.8%)、微软(5.3%)、亚马逊(4.1%)、博通(3.3%)、Meta Platforms(2.4%)、特斯拉(1.8%)、伯克希尔哈撒韦(1.4%)、摩根大通(1.4%) [4][6][7] - 在最近一次季度再平衡中，Coherent、EchoStar、Lumentum和Vertiv于三月加入了该指数 [4]