文章核心观点 - 人工智能基础设施建设需求飙升导致存储芯片供应短缺，并可能持续至2026年 [1][2][3] - 存储芯片短缺正推动各类产品制造成本上升，芯片制造商优先满足高利润AI产品需求加剧了传统芯片供应紧张 [1][3] - 存储芯片价格预计将显著上涨，行业巨头估值飙升，消费电子制造商已采取囤积库存或预警涨价的应对措施 [1][2][3][6] 行业供应与需求状况 - 存储芯片分为处理辅助型和信息存储型两类，制造商将产能转向AI系统所需的新型、复杂且高利润产品，导致普通型存储芯片供应不足 [1] - SK海力士表示2026年的存储芯片产品已全部售罄，美光预计供应紧张局面将持续至2026年 [3] - 所有与存储相关的产品需求都极为强劲，供应滞后于需求，DRAM和NAND闪存价格上涨趋势可能持续多个季度 [3] - 供应短缺的间接诱因是人工智能热潮，短缺可能导致从手机、医疗设备到汽车等各类产品的制造成本上升 [1] 主要公司动态与预警 - 戴尔首席运营官称从未见过当前这般成本上涨速度，DRAM、硬盘以及NAND闪存的供应日益紧张，所有产品成本基数都在上升 [2] - 惠普首席执行官预计2026年下半年将面临尤为严峻的挑战，必要时将提高产品价格，存储芯片约占普通个人电脑成本的15%至18% [2] - 小米已就潜在涨价发出预警，联想则为应对成本上涨提前开始囤积存储芯片，其库存较往常高出约50% [1][6] - 苹果公司承认存储芯片价格存在轻微上涨压力，但强调正妥善管控成本，其作为顶级客户能在持续供应方面获得有利条件 [6] 市场价格与厂商影响 - Counterpoint Research预测截至明年第二季度存储模组价格或将上涨50% [1] - 人工智能基础设施建设热潮提振了全球顶级存储芯片制造商的估值，三星电子、SK海力士及美光科技的股价近几个月大幅上涨 [3] - 专注于NAND闪存生产的日本铠侠在去年12月公开上市后，受供应紧张因素推动，股价涨幅达数倍 [3] - 逻辑芯片供应商的业务可能受到影响，因为如果客户无法获得足够的存储芯片可能会暂缓下单 [3]

公司业务合作情况 - 公司参股公司苏州镒升机器人科技有限公司是苹果产线工业机器人的供应商 [1] - 公司参股公司业务涵盖工业机器人、工业滑台、工业相机等自动化核心产品的研发、生产及应用与销售 [1] - 公司参股公司目前尚未与华为、小米、腾讯等国内相关产线合作 [1]

公司动态与法律纠纷 - 英特尔公司坚持其聘用台积电前资深高管Wei-Jen Lo的决定 并认为相关指控毫无依据[1] - 英特尔公司表示人才在公司间流动是行业常规且健康的行为 并对其团队的诚信和高标准充满信心[2] - 台积电已对Wei-Jen Lo提起法律诉讼 指控其持续向员工索取信息以获取先进技术洞察[3] - 台积电称Lo极有可能使用、泄露或转移公司机密信息和商业秘密至英特尔 因此采取法律行动[3] 高管背景与职责 - Wei-Jen Lo于十月加入英特尔 此前在台积电工作21年 在推进5纳米、3纳米及2纳米尖端芯片量产中扮演关键角色[2] - Lo目前据称直接向英特尔首席执行官Lip-Bu Tan汇报[2] 外部调查与公司战略 - 台湾当局已于上周启动调查 因有报道称Lo可能将台积电先进技术数据带至英特尔[4] - 英特尔首席执行官Lip-Bu Tan正通过加强工程重点、提升人工智能投入及重建晶圆代工业务来推动公司转型 以缩小与台积电的差距[4] - 台积电持续为英伟达和苹果公司主导先进芯片制造[4] 股票表现 - 英特尔股价今年迄今已上涨近82%[6] - 贝辛贾边缘排名显示该股动量得分极高但增长表现疲弱 价格趋势信号预示短期前景负面 而中长期趋势保持正面[6]

Apple has launched a legal challenge against India's updated antitrust penalty legislation, which could see the technology company facing penalties up to $38bn, reported Reuters. The law now permits authorities to base fines on a company's global turnover. The case, submitted to the Delhi High Court and detailed in a 545-page filing reviewed by Reuters, is the first such contestation of the law since it came into effect last year. Under these rules, the Competition Commission of India (CCI) can calculat ...

补贴政策覆盖范围 - 北京地区苹果Apple Store直营店正式加入国家补贴行列，消费者购买指定产品可享受显著优惠[1] - 上海地区同步开放线下直营店国补通道，补贴力度与北京完全一致[5] - 国补政策覆盖范围广泛，涵盖iPad、Apple Watch、Mac等苹果全系数码设备[4] 具体补贴细则 - 手机、平板、智能手表等数码产品单价不超过6000元可享受15%补贴，最高立减500元[4] - 电脑类产品补贴比例提升至20%，最高可省2000元[4] - iPhone 17 256GB版本原价5999元，享受500元补贴后到手价5499元[1][4] 重点产品分析 - iPhone 17 256GB因其原价5999元符合补贴上限要求，直接触发500元满额补贴[4] - iPhone 17 256GB成为本轮政策中性价比最高的旗舰机型[4]

法律挑战核心观点 - 苹果公司向德里高等法院提交书面请愿书 质疑印度《竞争法》中基于全球营业额计算罚款的条款违宪[1] - 公司认为将罚款基数与全球营业额挂钩违反了宪法第14条和第21条所保障的平等权、生命权和自由权等基本权利[2] - 公司请求法院宣布经修订的《竞争法》第27(b)条的解释条款(1)和(2)、《罚款指南》及《营业额条例》违宪且非法[4] 挑战的具体法律条款 - 挑战焦点为《竞争法》第27(b)条新增的两个解释条款 其中解释(2)将“营业额”定义为来自所有产品和服务的“全球营业额”[3] - 同时要求废止印度竞争委员会罚款指南中的第3(7)条和第8(1)条 认为其赋予委员会任意提高罚款金额及偏离指南的权力 属于武断且越权[7] - 指南第3(7)条允许委员会若认为罚款不足以起到威慑作用可进一步提高金额 第8(1)条允许委员会在特殊情况下偏离一般罚款计算方法[7] 公司主张的法律依据 - 公司主要依据最高法院在Excel Crop Care案中的判决 该判决将营业额解释为“相关营业额”并确认比例原则受宪法第14条和第21条保护[8] - 公司指出英国和欧盟等全球先例在计算罚款时同时考虑违规公司的全球营业额和“相关营业额”[2] - 公司主张现行法律武断地考虑了印度竞争委员会管辖权之外产生的全球营业额 而非违规行为发生的相关地理市场或印度市场的营业额[9] 相关程序性请求 - 公司请求法院撤销印度竞争委员会保密圈命令中要求其提交关联财务报表的第18段指令[5] - 保密圈概念于2022年4月由印度竞争委员会引入 旨在让企业更放心地向监管机构分享商业信息[6] - 公司请求在书面请愿书审理期间 暂停印度竞争委员会正在进行的诉讼程序[7] 公司提出的例证 - 公司举例说明若一企业玩具业务营业额为100卢比 文具业务营业额为20000卢比 而违规仅发生在玩具市场 则基于总营业额21000卢比罚款是武断且不成比例的[10][11]

全球平板电脑面板市场概况 - 2025年第三季度全球平板电脑面板出货量约7600万片，同比增长4%，环比基本持平[1] - 上半年需求受关税提前备货和国补政策推动同比大幅增长，但三季度品牌整体需求明显回落[1] - 类平板面板需求保持强劲，三季度出货量达3350万片，同比增长16%，环比增长14%[1] - 2025年前三季度类平板面板累计出货量接近9200万片，同比增长17%，增速明显高于品牌平板面板[1] 品牌平板电脑面板需求分析 - 2025年第三季度品牌平板电脑面板需求约4250万片，同比下降3%，环比下降9%[1] - 需求回落原因包括国补政策进入阶段性空档期以及品牌库存处于高位导致备货节奏放缓[1] OLED面板技术趋势 - 2025年第三季度OLED面板出货量达到380万片，同比增长36%，成为核心增长动力[2] - 苹果iPad Pro大幅促销带动高端平板需求反弹，华为MatePad Mini上市激活小尺寸高端市场，三星Galaxy Tab S系列新品发布推动备货需求[2] - 预计2026年苹果、华为等品牌将OLED技术下探至中高端产品线，OLED面板将进入结构性扩张阶段[2] LCD技术路线竞争格局 - LCD LTPS与Oxide面板三季度维持同比增长，但受国补政策节奏影响环比出现回落[3] - 2026年随着内存等关键器件成本上涨，品牌将寻求面板端结构性降本，Oxide技术有望凭借成本优势加速渗透中端平板领域[3] - Oxide技术在京东方、华星等厂商推动下，有望成为国内品牌中端产品线主流技术路线[3] - LTPS需求重心将转向高分辨率应用场景，技术路线向3.5K及以上分辨率升级以维持高端PPI领域竞争力[3]

2026十大科技市场趋势预测核心观点 - 高科技产业正围绕AI、先进显示、高效能运算与绿色能源等核心方向进行深度整合与创新，驱动多个关键市场在2026年及以后出现显著增长和结构性变革 [4] 01 笔电与折叠手机显示技术趋势 - OLED显示技术因中韩面板厂8.6代AMOLED产线扩产及成本与良率改善，正加速覆盖全尺寸产品，并提升驱动IC、触控模块等高阶零部件ASP与供应商议价能力 [4] - Apple预计2026年将OLED面板导入MacBook Pro，带动高阶笔电显示规格由mini-LED转向OLED，预估2025年OLED笔电渗透率达5%，2027-2028年提升至9-12% [4] - Apple有望于2026下半年至2027年进入折叠手机市场，推动市场焦点转向生产力与体验，预估2027年全球折叠手机出货量突破3000万支，但铰链可靠度与面板良率等仍是主流化障碍 [5] 02 近眼显示与AR技术发展 - Meta推出采用LCoS显示的AR眼镜，聚焦信息提供应用，为LEDoS技术发展争取时间并积累市场声量 [6] - 具备更高亮度与对比度的LEDoS技术正成为趋势，在Apple、Google等厂商布局下成本有望下探，预估2027-2028年出现成熟全彩方案，Meta将推新一代LEDoS AR眼镜 [6] 03 AI芯片竞争与散热技术 - 2026年全球AI服务器出货年增逾20%，NVIDIA面临AMD整柜式产品、北美CSPs自研ASIC及中国厂商强化AI芯片研发的激烈竞争 [7] - AI芯片算力提升使单芯片TDP从H100/H200的700W升至B200/B300的1000W以上，推升2026年AI芯片液冷渗透率达47%，Microsoft提出芯片级微流体冷却技术 [8] 04 HBM与光通讯技术突破 - HBM通过3D堆栈与TSV技术缩短处理器与存储器距离，HBM4将导入更高通道密度与宽I/O带宽以支撑AI运算 [9][10] - 为解决跨芯片数据传输瓶颈，800G/1.6T可插拔光模块已量产，2026年起更高带宽SiPh/CPO平台将导入AI交换机，实现高带宽低功耗互连 [10][11] 05 NAND Flash针对AI的解决方案 - NAND Flash供应商推进SCM SSD/KV Cache SSD等方案，提供超低延迟与高带宽以加速AI推理工作负载 [12] - QLC SSD每晶粒容量较TLC高33%，大幅降低AI数据集储存成本，预估2026年QLC SSD在企业级SSD市场渗透率达30% [12] 06 AI数据中心储能系统需求 - AI数据中心负载波动大，促使储能系统由应急备电转为能量核心，2至4小时中长时储能占比将提升，部署方式从集中式BESS向机柜级分散式渗透 [13] - 北美将成为最大AI数据中心储能市场，中国"东数西算"策略推动西部基地配储能，全球AI数据中心储能新增容量从2024年15.7GWh激增至2030年216.8GWh，CAGR达46.1% [13] 07 数据中心电力架构与半导体 - 服务器机柜功率升至兆瓦级，供电模式转向800V HVDC架构，SiC/GaN第三代半导体为关键，SiC处理高压功率转换，GaN负责中末端高效能 [14][15] - 预估第三代半导体在数据中心供电渗透率2026年达17%，2030年突破30% [15] 08 先进制程与封装技术 - 2nm制程进入量产，半导体制造由FinFET转进GAAFET，实现更高效电流控制 [16] - 2.5D/3D封装技术如CoWoS/SoIC提供高密度芯片堆栈方案，晶圆代工厂需平衡产能、可靠性与成本 [16] 09 人形机器人商用化进展 - 2026年人形机器人出货量预估年增逾700%突破5万台，聚焦AI自适应技术与场景应用导向 [17] - 机器人结合AI芯片与LLM实现非结构化环境动态决策，新品锁定制造搬运、仓储分拣等特定场景 [17] 10 辅助驾驶与Robotaxi扩张 - 2026年L2及以上辅助驾驶渗透率将逾40%，舱驾一体单晶片与控制器规模量产助力成本下降，推动燃油车智能化转型 [18][19] - Robotaxi迎来全球扩张，除法规松绑外，E2E、VLA等AI模型发展助力市场覆盖欧洲、中东、日本等地 [19]

法律挑战核心内容 - 苹果公司向德里高等法院提起诉讼，质疑印度竞争法的修订，新规允许印度竞争委员会（CCI）基于公司的全球营业额计算罚款 [8] - 这是对新规则的首次法律挑战，旧规仅允许基于印度境内的相关营业额进行处罚 [1][8] - 根据修订后的《竞争法》，CCI可追溯性地处以最高达公司“来自所有产品和服务的全球营业额”10%的罚款 [2][8] 新规与旧规的关键差异 - 旧有罚款框架仅限于与印度境内受调查产品或服务相关的“相关营业额” [2][8] - 新规框架将罚款基础扩大至全球所有产品和服务的营业额，苹果公司认为这可能使其面临高达380亿美元的罚款 [2][8] 苹果公司的主要论点 - 主张罚款应仅适用于违反法律的部分业务，而非其全部全球运营，并以玩具和文具业务为例说明比例原则 [3][9] - 认为新法律“明显武断、违宪、严重不成比例、不公正” [2][8] - 指控新罚款措施违反了宪法第14条和第21条规定的“相称性原则”，且追溯适用需要明确的立法意图 [5][9] 苹果公司的具体法律诉求 - 寻求部分“废止”CCI于2025年3月3日发布的保密令，该命令要求苹果公司按修订后的罚则追溯提供2022至2024财年的经审计“关联财务报表” [4][9] - 要求法院宣布处罚指南第3(7)条和第8(1)条为武断且超越《竞争法》授权，并限制公司事务部和CCI执行处罚指南第27(b)条及营业额条例 [6][9] 潜在行业影响与案件进展 - 专家认为此项变化可能对在印度运营的外国公司和拥有大量海外收入的印度公司产生重大影响，增加其在竞争案件中的货币负债风险 [7][9] - 案件原定于周三由首席大法官Devendra Kumar Upadhyaya和大法官Tushar Rao Gedela组成的分庭审理，但未进行，现重新定于12月3日开庭，由资深律师AM Singhvi代表苹果公司 [7][9]

段永平实业成就 - 1989年接手亏损200万元电子厂，四年后打造为年产值10亿元的小霸王品牌[2] - 1995年创立步步高电子有限公司，推出电话机、学习机、VCD等产品，精准切中90年代中国家庭现代化消费需求[4] - 1999年将步步高拆分为三家独立公司，分别由陈明永、沈炜、黄一禾负责，后发展为OPPO、vivo、小天才等品牌[4] 投资哲学与策略 - 核心投资理念是“买股票就是买公司”，买公司就是买其未来现金流折现，此理念深受巴菲特启发[5][7] - 投资策略受巴菲特“打孔卡”理论影响，过去二十多年重仓公司不超过十家，如网易、苹果、茅台、腾讯、拼多多等[10] - H&H投资策略以长期股票投资与期权策略为核心，依托基本面分析识别被低估的长期价值标的[7] H&H国际投资持仓分析 - 截至2025年三季度，H&H管理资产规模达219亿美元，持仓总市值约147亿美元，较上季度115亿美元增长28%[1][8] - 投资组合高度集中，前十大持仓集中度达99.51%，共持有11家公司[8] - 苹果为第一大重仓股，持仓市值88.69亿美元，占比60.42%，但本季度减持0.82%[9][11] - 伯克希尔·哈撒韦为第二大重仓股，持仓市值26.1亿美元，占比17.78%，本季度大幅增持53.53%[9][12] - 新晋建仓光刻机巨头阿斯麦，同时减持阿里巴巴25.86%和英伟达38.04%[9][11] 代表性投资案例 - 2002年以约200万美元买入网易股票，持股比例达6.8%，后因《大话西游 Online II》成功，股价飙升至70美元以上，实现超百倍回报，收益近2亿美元[5] - 2011年以47美元价格开始长期重仓持有苹果，获得数倍回报，认为苹果未来仍有翻倍可能但当前价格不便宜[11] - 持续卖出英伟达看跌期权，虽不认同AI是泡沫，但对AI未完全看懂，投资目的是为参与AI趋势不完全错过[12]