反垄断监管裁决 - 西班牙反垄断监管机构CNMC裁定 苹果与亚马逊在移除反竞争合同条款上行动过慢 该条款被要求立即移除[1] - 两家公司因相关限制性条款已于2023年7月被处以总计1.94亿欧元（约合2.28亿美元）的罚款[1] - 此次新的违规认定可能导致两家公司面临新的罚款[1] 反竞争条款内容 - 相关条款不公平地限制了在亚马逊西班牙网站上销售苹果产品的经销商数量[1] - 条款限制了亚马逊西班牙网站上苹果竞争对手产品的广告展示位置[1] - 条款阻止亚马逊向苹果客户开展营销活动以提供其他品牌的竞争产品[1] 案件进展与公司回应 - 监管机构于去年10月提议就两家公司未能遵守禁令展开新的调查 因相关条款直到2025年5月才被移除[1] - 两家公司已就CNMC 2023年的裁决向西班牙高等法院提出上诉 原罚款在判决前已被暂停执行[1]

美股科技巨头盘前股价异动 - 谷歌盘前股价上涨0.6% [1] - 亚马逊盘前股价上涨0.59% [1] - 微软盘前股价上涨0.48% [1] - Meta盘前股价上涨0.4% [1] - 特斯拉盘前股价上涨0.31% [1] - 苹果是唯一出现下跌的公司，盘前股价下跌0.29% [1]

2026年度股东大会结果 - 股东大会通过4项提案，否决1项提案，提案内容与苹果AI业务发展无直接关系[2] - 通过的提案包括董事会成员提名、聘用会计师事务所、高管薪酬、非员工董事股票激励[3] - 共有8名董事人选获得投票通过，任期至2027年股东大会结束，均为上一届连任[3] 董事会构成与高管薪酬 - 董事会主席阿特·莱文森（Art Levinson）已满75岁，将继续担任主席，此前市场猜测的由库克接任未发生[3] - 新一届董事会成员平均年龄超过69岁，65岁的库克是年龄最小的[4] - 库克2025年薪酬为7429万美元，略低于前一年的7461万美元，包含300万美元基本年薪、600万美元现金激励及5000万美元目标股权奖励[4] - 库克近两年薪酬保持平稳，但不及2021年的近1亿美元[4] 管理层继任规划 - 外界对库克退休一事多有猜测，库克本人曾谈及退休和继任规划，称“人到了一定年纪，有些人会选择退休，这是很自然的事”[4] - 库克表示花很多时间思考5年后、10年后的继任者，有消息称其最快将于今年卸任CEO，卸任后仍将是苹果董事会成员[4] - 苹果硬件工程主管约翰·特努斯（John Ternus）被视为热门的库克继任者，性格温和沉稳，今年1月其职责范围已扩大至核心设计工作[4] AI战略与投资重点 - 苹果在AI领域的进展被外界诟病较为缓慢[5] - 2026年1月，苹果与谷歌达成战略合作，谷歌Gemini核心模型架构将被用于支持下一代Apple Foundation Models，这是苹果首次在生成式AI核心引擎层面引入主要竞争对手的基础模型技术[5] - 在股东大会问答环节，库克表示公司计划继续每年增加股息，但正在考虑优先对AI等技术进行投资，以促进创新并支持产品路线图推进，这是公司的首要任务，也是影响为股东创造价值最大的因素[5]

文章核心观点 - OPPO Find N6 获得莱茵认证为全球最平整的折叠屏手机，表明公司在折叠屏平整度这一核心痛点上取得了突破性解决方案 [1] - 某国际大厂（普遍猜测为苹果）的折叠机方案正在借鉴OPPO技术且进度落后约半年，印证了以OPPO为代表的国产厂商在折叠屏核心技术领域实现了对国际大厂的弯道超车 [3] 产品技术与认证 - OPPO Find N6 被莱茵官方认证为全球最平整的折叠屏手机，莱茵几乎测试过市面上所有折叠机型，该认证含金量高 [1] - 产品核心技术在于首发的两项“黑科技”：无痕钛合金铰链与自修复记忆玻璃 [2] - 双技术组合从硬件结构层面攻克了折叠形态的物理局限，并在屏幕防护与耐用性上实现突破，实现了“视觉无折痕” [2] 行业竞争与格局 - 折叠屏手机的“折痕”与平整度是长期困扰行业和消费者的关键难题 [2] - 某国际大厂（指向性明显，外界普遍猜测是苹果）今年推出的折叠机正在借鉴OPPO的技术方案，且进度落后约半年 [3] - 苹果首款折叠iPhone此前多方消息称将于2026年亮相，若证实借鉴OPPO且进度滞后，则凸显了国产厂商的技术领跑地位 [3] - OPPO在折叠屏赛道已从“跟跑者”成长为“规则制定者”，在铰链结构到屏幕技术等核心领域实现了对国际大厂的弯道超车 [3]

苹果iPhone前摄硬件升级策略 - iPhone 18 Pro系列或将配备2400万像素前置摄像头，这将是苹果罕见地连续两代产品对前摄进行硬件更新[1][4] - 苹果在iPhone 17系列上已全系升级1800万像素的“方形前摄”[4] 苹果前摄技术优势分析 - 从实际感光面积计算，iPhone 17系列的1800万像素“方形前摄”等效感光面积为45.5平方毫米，远大于安卓机型的3200万像素（32平方毫米）或5000万像素（38平方毫米）方案[8] - 安卓手机前置摄像头多工作在“四合一”模式下，实际输出照片为800万或1250万像素，在解析力上不及苹果的1800万像素方案[8] 苹果与安卓阵营市场与策略差异 - 苹果在2025年卖出了接近2.5亿部iPhone，巨大的销量优势使其有更充足的信心和资源为下一代产品“堆配置”[11] - 闪存和内存涨价严重挤压了安卓阵营主流中低端产品线的利润，使得这部分机型难以大幅提升配置[13] - 安卓旗舰机型销量与iPhone差距巨大，因此专注于“降本增效”，已有厂商测试类似iPhone的方形前摄方案但尚未有产品落地[13] 苹果生态与软件适配优势 - 苹果积极升级iPhone前摄的原因之一是其前置摄像头“能做的事”比安卓手机更多，得益于生态上的“软硬结合”[14][16] - 苹果拥有自研的视频硬件编码器和编码格式，使得iPhone用前摄拍视频时可实现比安卓手机更高的码率和更高规格的视频色彩格式[15] - 苹果生态拥有FaceTime等社交应用能更好发挥前摄硬件规格，且不缺专业视频App的适配[16] - 安卓设备碎片化导致软件开发者必须以“最差、最便宜”的机型为基准追求兼容性，因此微信等应用对安卓前摄适配消极，难以发挥旗舰机型前摄潜力[18] 安卓手机硬件设计制约 - 安卓手机，特别是高端影像旗舰，普遍追求后摄的“尺寸战争”（如1英寸主摄CMOS、2亿像素潜望式长焦），这制约了前摄及超广角摄像头的发展空间[21] - 部分安卓厂商开始意识到单纯追求后摄传感器尺寸代价过重，转而采用稍小但更先进的架构以减轻机身厚度，但这未必能为前摄带来“进步空间”[23] 安卓前摄发展前景 - 安卓手机“堆自拍”的年代已远去，消费者对安卓手机自拍功能的需求不再明确，且软件生态问题若不解决，仅靠少数旗舰机型增强自拍配置难以改变整个阵营对前摄“不重视”的局面[23] - 部分非安卓不买的用户可能期待跟风iPhone、换用方形传感器的安卓“自拍手机”，但从整个技术、生态环境来看，安卓手机自拍设计短期内重新崛起的迹象不明显[25]

市场整体表现 - 道琼斯工业平均指数在2026年2月25日（周三）上涨370.44点（涨幅0.7590%），收于49,174.50点，市场摆脱了近期波动 [1] - 道指期货上涨126.00点（涨幅0.2559%），至49,362.00点，表明市场情绪转变，交易员预期高风险的财报季以及指数可能向50,000点里程碑迈进 [1] 领涨行业与公司 - 企业软件板块显著反弹，是驱动当日市场的主要叙事，此前该板块因投资者对人工智能颠覆性影响的焦虑而承压，此次上涨被视为“释然性反弹” [1] - Salesforce股价上涨3.41%，至185.42美元，投资者对其Agentforce平台以及将自主AI代理货币化的能力日益乐观 [2] - IBM股价上涨3.34%，至229.32美元，从早前行业普遍的紧张情绪中恢复 [2] - 苹果股价上涨2.41%，至272.14美元；亚马逊股价上涨1.91%，至208.56美元，纳斯达克引领的动能蔓延至蓝筹股指数 [2] - 家得宝股价上涨2.05%，至384.48美元；卡特彼勒股价上涨1.59% [3] 落后行业与公司 - 医疗保健板块仍是主要拖累，联合健康集团是最大落后者，股价下跌3.10%，至273.95美元，该公司持续面临医疗护理比率上升以及2026年医疗保险优先计划注册人数低于预期的阻力 [3] - 旅行者公司股价下跌0.79%；麦当劳股价下跌0.35% [3]

英伟达公司分析 - 公司股价在盘后交易中上涨超过1%，此前公司发布了强劲的季度业绩和乐观的业绩指引 [1] - 公司第一财季营收达到260亿美元，同比增长262%，远超市场预期的246.5亿美元 [1] - 数据中心业务营收达到创纪录的226亿美元，同比增长427% [1] - 公司预计第二财季营收将达到280亿美元，上下浮动2%，显著高于市场预期的266.1亿美元 [1] - 公司宣布将进行1拆10的股票拆分，并将季度现金股息提高150%至每股0.01美元（拆分后）[1] 美光科技公司分析 - 公司股价在盘后交易中上涨超过2%，此前公司发布了强劲的季度业绩和乐观的业绩指引 [1] - 公司第三财季营收为68亿美元，同比增长82%，高于市场预期的66.5亿美元 [1] - 公司预计第四财季营收将达到76亿美元，上下浮动2%，远高于市场预期的72.4亿美元 [1] - 公司首席执行官表示，高带宽内存（HBM）的供应在2024年已完全售罄，2025年的绝大部分供应也已分配完毕 [1] 半导体行业动态 - 英伟达的强劲业绩和指引，以及美光科技对HBM需求旺盛的评论，共同提振了半导体行业的整体情绪 [1] - 行业分析师认为，人工智能（AI）服务器需求的持续增长，是推动英伟达数据中心业务和美光科技HBM销售的关键驱动力 [1] - 两家公司的乐观前景表明，由人工智能驱动的半导体行业资本支出周期仍在持续 [1]

股东大会核心结果 - 苹果公司于2026年度股东大会审议通过四项提案，否决一项提案 [1] - 八位董事会提名人选全部获批，任期至2027年股东大会结束 [1] - 75岁的Art Levinson继续担任董事会主席，而非此前外界传言的库克接任 [1] - 为Art Levinson及Ron Sugar的连任，董事会放弃了董事通常在年满75岁后不得竞选连任的准则 [1] - 库克自2011年加入董事会，将继续担任CEO，未接任董事长一职 [1] 高管薪酬与董事会结构 - 股东大会批准了2025财年高管薪酬方案，库克合计总薪酬为7430万美元（约合人民币5.1亿元） [1] - 库克薪酬结构包括：300万美元基本年薪、600万美元现金激励、5000万美元目标股权奖励，以及其他补偿项目（如寿险保费、度假费用、安全费用） [1] - 董事会呈现“老龄化现状”，八名董事全部超过60岁，其中三名超过70岁，65岁的库克是其中第二年轻的 [2] 其他审议事项 - 股东大会批准任命安永会计师事务所继续担任苹果2026财年独立注册会计师事务所 [5] - 批准非员工董事股票计划修订，用于向非员工董事提供股权激励 [5] - 一项关于评估苹果在中国市场相关风险和成本的提案未获通过，该提案由美国国家公共政策研究中心提交 [5] - 苹果董事会建议股东投反对票，理由是该提案要求的报告不必要，且具有过强规范性，会不恰当地限制公司管理日常运营和商业战略的能力 [5] 中国市场业绩表现 - 中国是苹果公司的重要市场，在2026财年第一季度（截至2025年12月27日），大中华区营收同比增长38%至255.3亿美元 [5] - 该增速远超美洲、欧洲等其他主要市场，并显著高于市场预期 [5]

公司投资与扩张计划 - 公司宣布在休斯顿进行大规模扩张 这是其未来四年6000亿美元国内制造业和人工智能基础设施投资的一部分[3] - 公司将于今年晚些时候将Mac mini生产引入休斯顿 这是其紧凑型台式电脑产能首次扩展至美国[7] - 此次休斯顿扩张预计将创造数千个工作岗位 并使公司在该地区的制造业规模扩大一倍[7] 生产与供应链本地化 - 自去年8月以来 公司已从台积电、博通和德州仪器等供应商采购了超过200亿颗美国制造的芯片[3] - 公司已在德克萨斯州谢尔曼、亚利桑那州皮奥里亚和肯塔基州哈罗兹堡投资了合作伙伴设施 生产用于iPhone和Apple Watch的晶圆、封装和盖板玻璃[3] - 公司去年在休斯顿25万平方英尺的设施开始大规模生产先进AI服务器 这些服务器此前在美国境外制造 用于为全国的数据中心供电[4] 人工智能与先进制造 - 公司已提前从休斯顿发货先进AI服务器 并计划进一步加速相关工作[4] - 公司正在建设中的先进制造中心将用于扩大其先进人工智能服务器的生产[7] 劳动力发展与培训 - 公司计划今年晚些时候在休斯顿开设其先进制造中心 这个2万平方英尺的设施将为学生、供应商员工和各种规模的美国企业提供实践培训[5] - 公司最近在底特律开设了制造学院 已有超过130家中小型企业参与了该计划 该计划提供人工智能、自动化和智能制造培训 并于去年12月增加了在线课程[6]

行业趋势与市场前景 - 全球人形机器人市场正处于快速发展黄金时期，预计将从2025年的63.39亿元人民币增长至2030年的640亿元人民币，并在2035年超过4000亿元人民币 [2] - 2026年央视春晚成为中国机器人产业能力的一次集中展示，多家公司展示了机器人在情感交互、高难度运动控制以及精细操作与复杂任务理解方面的潜力 [2] - 机器人正成为继智能手机、智能汽车之后的又一潜在战略级终端，吸引众多厂商入局 [1] 手机厂商跨界布局的动因与优势 - 手机市场进入存量竞争阶段，厂商迫切寻找新增长点，机器人是重要方向之一 [1][7] - 手机厂商长期积累的大模型能力、影像算法、芯片调校、电池与功耗管理等技术，是具身智能所需的关键通用技术 [3] - 成熟的供应链体系与规模化制造能力为手机厂商切入机器人领域提供了基础，有助于实现精密组装、快速落地和规模化制造，推动行业标准化 [7] 主要手机厂商的机器人战略与进展 - **荣耀**：计划在2026年世界移动通信大会推出首款聚焦消费市场的人形机器人，并计划同年量产阿尔法手机机器人，推出具身智能机器人 [1][4]；公司2025年进行组织架构调整，新设新产业孵化部及多个相关实验室，以推动向AI终端生态公司转型 [1][4] - **vivo**：于2025年3月成立机器人实验室，聚焦家庭机器人领域，策略是“沿途下蛋”，在未来3至5年推出满足具体场景需求的产品 [5] - **小米**：早在2022年8月展示全尺寸人形仿生机器人CyberOne，目前产品已进展到第四代，定义为标准作业用，涉及物料搬运等场景 [6]；公司创始人预计未来5年人形机器人将大面积在小米工厂上岗，并看好更大的家庭市场需求 [6] - **华为**：参与路径主要是通过华为云机器人平台为企业提供开发支持，例如乐聚人形机器人搭载了华为盘古具身智能大模型 [6] - **苹果**：机器人项目处于早期概念验证阶段，预计到2028年或更晚实现量产，其核心技术可能围绕环境感知硬件与智能交互软件展开 [6] 技术驱动与产业挑战 - 本轮机器人热潮源于底层通用大模型技术的突破，大语言模型解决了机器人缺乏通识大脑的问题，为大规模落地应用打下基础 [3] - 手机厂商作为生成式AI的重要参与者，正加速布局多模态大模型与端侧AI能力 [3] - 跨界进入机器人行业面临技术难度高、盈利周期长、市场培育慢等一系列严峻挑战 [7] 未来生态展望 - 如果手机厂商能打通用户的手机、家居、汽车、机器人等全终端场景，将为用户带来更高效便捷的体验，并帮助手机品牌提升用户黏性，打开增量空间 [7]