文章核心观点 - 苹果公司调整了中国区App Store的佣金政策 这一变化由监管部门大力推动 被视为对用户和开发者呼声的回应与尊重 是助力数字生态健康发展的积极信号 [1] - 政策调整将带来一个更加开放、共赢的平台环境 有利于激发创新活力 推动科技应用生态的持续繁荣 [1] - 公司（腾讯）将因此受益 并将携手合作伙伴 共同为用户提供更优质的产品与服务 [1]

苹果公司调整中国区App Store佣金率 - 苹果公司将下调中国应用商店App Store内手机及平板操作系统的佣金率[1] - 标准佣金率由30%下调至25%[1] - 小型开发者计划及小程序合作伙伴计划项下符合条件的佣金率由15%下调至12%[1] 政策调整的具体细节与执行 - 此次佣金率调整自2026年3月15日起施行[2] - 调整无需开发者重新签署条款[2] - 苹果公司承诺对中国开发者保持公平透明的条款[2] - 苹果公司承诺为中国开发者提供不高于其他市场整体费率水平的具有竞争力的费率[2]

公司政策调整 - 苹果公司宣布将对中国大陆App Store的佣金率进行调整 [1] - 调整将于2026年3月15日起生效 [1] - 标准佣金率将从目前的30%降至25% [1] - 针对App Store小型企业计划及小程序合作伙伴计划符合条件的应用内购买佣金率，以及第一年后的自动续费订阅佣金率，将从目前的15%降至12% [1] - 开发者无需在3月15日前签署新条款即可享受调整后的佣金率 [1] 公司战略与承诺 - 公司致力于将iOS及iPadOS打造成为中国开发者最佳的App生态系统和巨大的商业机会 [1] - 公司承诺对所有开发者保持公平透明的条款 [1] - 公司承诺为在中国分发App的开发者提供不高于其他市场整体费率水平的具有竞争力的App Store费率 [1]

AI计算需求与代币需求激增 - AI模型能力提升和智能体工作流程快速发展，推动用户采用率和代币总需求激增 [3] - 仅2025年2月，Anthropic新增高达60亿美元的年度经常性收入，主要得益于Claude Code的广泛应用 [3] - 尽管过去几年AI基础设施建设规模庞大，但可用的计算资源仍然稀缺，按需GPU价格持续上涨 [3] 超大规模云服务商资本支出与供应紧张 - 超大规模云服务提供商的所有可用小型集群资源均已被牢牢锁定 [3] - 供应紧张局面导致超大规模云服务提供商资本支出计划大幅上调，普遍预期已大幅上调 [3] - 谷歌2026年的资本支出预期几乎是此前预期的两倍，主要由于数据中心和服务器支出增加 [3] 硅芯片供应成为关键制约因素 - 超大规模数据中心运营商投入更多资金受到硅芯片供应的制约 [5] - 先进的逻辑和存储器制造能力不足以支撑计算部署的步伐，行业已彻底进入硅芯片短缺阶段 [5] 台积电N3工艺产能紧张 - 台积电N3逻辑晶圆产能是制约N3技术发展的最大因素之一 [8] - N3技术初期需求主要来自智能手机和PC领域，起步并不顺利 [8] - 到2026年，所有主流AI加速器系列都将过渡到N3，届时AI将成为N3需求的主要来源 [10] - NVIDIA将从Blackwell的4NP工艺节点过渡到Rubin的3NP工艺节点 [10] - AMD已在MI350X中采用N3工艺，MI400的AID和MID芯片也将继续使用N3工艺 [11] - 谷歌TPU路线图从TPU v7开始全面转向N3E工艺，TPU今年的程序量将大幅增长 [11] - AWS将在Trainium3中过渡到N3P工艺节点 [11] - Meta的MTIA也遵循类似路径，但其程序量要低得多 [11] N3需求结构转变与产能分配 - 2025年，人工智能相关应用（加速器、主机CPU和网络N3芯片）的需求将占N3芯片总产量的近60% [18] - 剩余的40%主要用于智能手机和CPU，这些领域的需求已完全占用N3芯片的全部产能 [18] - 预测到2027年，人工智能需求将占N3芯片总产量的86%，几乎完全挤占智能手机和CPU芯片的产能 [18] - 到2026年，人工智能基础设施客户的优先级明显高于消费电子产品客户 [21] - 人工智能加速器的设计通常需要更大的芯片尺寸和更复杂的封装，意味着更高的平均售价 [21] - 人工智能驱动的需求是台积电增长的主要动力，终端客户愿意不惜一切代价部署更多计算资源 [21] 台积电产能扩张与限制 - 由于需求远超供应，台积电正在扩大产能并使其现有生产线达到极限 [23] - 预计到2026年下半年，N3工艺的有效利用率将超过100% [23] - 台积电也受到洁净室空间的限制，必须先建造额外的可用晶圆厂面积才能安装设备并投产新产能 [23] - 未来两年内，台积电无法新增足够的产能来完全满足市场需求 [23] 智能手机需求作为潜在产能释放阀 - 2025年智能手机是N3晶圆需求的第二大驱动力 [26] - 如果智能手机需求疲软，可能释放出XPU逻辑芯片的产能 [26] - 若将2026年智能手机N3晶圆总开工量的5%（43.7万片晶圆的5%）重新分配给AI加速器，可额外生产约10万颗Rubin GPU或约30万颗TPU v7 [26] - 在更极端情况下，若将25%重新分配，则可额外生产约70万颗Rubin GPU或约150万颗TPU v7 [27] 内存（DRAM/HBM）成为下一个主要制约因素 - 随着芯片供应商和超大规模数据中心竞相确保加速器生产所需的DRAM供应，内存已成为下一个主要竞争领域 [28] - DRAM晶圆总产能持续增长，但新增产能大部分被HBM吸收，有效地挤占了普通DRAM的市场份额 [28] - 按每比特晶圆消耗量计算，HBM的晶圆产能约为普通DRAM的三倍，随着行业向HBM4过渡，这一差距可能会扩大到近四倍 [28] - HBM位出货量正经历急剧变化，主要由单个设备的内存容量提升驱动 [32] - 对于NVIDIA，从Blackwell到Blackwell Ultra和Rubin的升级使HBM容量提升了50%，而Rubin Ultra又进一步提升了约4倍 [32] - 超大规模ASIC芯片上，TPU v8AX和Trainium3也从上一代的8-Hi堆栈升级到了12-Hi堆栈 [32] - AMD的内存容量也从MI350到MI400提升了50% [32] HBM性能要求与供应限制 - 客户对更高HBM引脚速度的需求日益增长，如NVIDIA致力于将HBM4的引脚速度提升至约11 Gb/s [34] - 内存厂商要以可接受的良率实现这一目标仍然十分困难，进一步限制了HBM的有效供应 [34] 服务器DRAM需求增长 - NVIDIA下一代平台的AI服务器系统内存将大幅增长，VR NVL72机架的DDR内存容量将是Grace的三倍 [36] - Vera CPU的DDR内存容量为1536GB，而Grace CPU的DDR内存容量为512GB [36] - 预计2026年DRAM的整体位需求也将出现增长，随着老旧的云服务器和企业服务器进入多年更新换代周期 [36] - AI工作负载正在推动CPU需求，并逐步提高CPU与GPU的比例 [36] 内存供应重新分配与激励 - 为了激励更多HBM晶圆投入生产，客户可能需要支付高于当前合同价格的额外费用才能确保HBM的供应 [38] - 将部分内存从消费级应用重新分配到服务器和HBM是关键影响 [38] - 在消费级设备出货量下降50%的极端情况下，将释放约553.9亿Gb的内存，相当于2026年DRAM总需求的约14% [38] - 在出货量下降25%的情况下，将释放约276.9亿Gb的内存，约占DRAM总需求的7%，以及2025年HBM需求的近80% [38] - 基本预测是消费级内存出货量将出现较为温和的10-15%的下滑 [39] - 如果出货量减少10%，则大约会释放110.76亿Gb的容量，仅占DRAM总需求的约3% [39] CoWoS封装限制缓解 - 前端产能是目前主要瓶颈，CoWoS的限制有所缓解 [42] - 台积电在进行产能规划时以N3限制为依据 [42] - 2.5D封装还有其他选择，CoWoS可以外包给OSAT厂商，例如ASE/SPIL和Amkor [42] - 英特尔的旗舰级EMIB 2.5D先进封装解决方案也是一个日益受到关注的选择 [42]

公司政策调整 - 苹果公司宣布自2026年3月15日起调整中国内地App Store的iOS及iPadOS佣金率 [1] - App内购买及付费App的标准佣金率将由30%降至25% [1] - App Store小型企业计划、小程序合作伙伴计划项下符合条件的App内购买佣金，以及第一年后自动续费订阅佣金，由15%降至12% [1] - 此次调整无需开发者提前签署新条款，3月15日起自动适用 [1] 公司战略与市场定位 - 苹果表示将持续为中国开发者打造优质App生态 [1] - 公司旨在提供公平透明条款及不高于其他市场的竞争力费率 [1]

苹果公司App Store佣金率调整 - 苹果公司宣布将下调中国区App Store内手机及平板操作系统的佣金率[1] - 标准佣金率将由30%下调至25%[1] - 小型开发者计划及小程序合作伙伴计划项下符合条件的App内购买佣金率以及第一年后的自动续费订阅佣金率将由15%下调至12%[1] 政策实施细节 - 此次佣金率调整自2026年3月15日起施行[1] - 调整无需开发者重新签署条款[1] - 公司表示承诺对所有开发者保持公平透明的条款[1] - 公司承诺为中国开发者提供不高于其他市场整体费率水平的具有竞争力的费率[1]

市场回顾与展望 - 恒生指数自1月起形成头肩顶形态，3月初跌破26,300点颈线，近期在25,000点获得支撑，短期反弹阻力参考50天线约26,500点[2] - 市场对中东战事有望结束有所憧憬，但地缘政治不确定性持续，国际油价将剧烈波动，资金可能再次流出亚洲股市[2] - 内地将2026年经济增速目标小幅下调至“4.5%至5%”区间，符合预期，年初至今经济数据大致稳健，短期推出刺激措施机会较低[2] - 美国前总统特朗普推动的15%全球关税可能即将实施，未来5个月内将恢复原有税率，其访华行程或存变数[2] - 港股进入业绩期，企业业绩及展望将左右大市表现[2] 宏观与政策焦点 - 全国人大会议闭幕，通过了关于政府工作报告的决议和关于“十五五”规划纲要的决议[7] - 中国人民银行表示将继续实施好适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度[7] - 内地计划发行1.3万亿元人民币超长期特别国债，且资金用途有所扩围，拟新增安排用于金融方面支出[7] - 国家司法部表示将加快研究人工智能及低空经济等领域立法，并制定全国统一大市场建设条例，着力解决“内卷式”竞争问题[7] - 中国据传已下令炼油厂立即停止3月的成品油出口，以应对国内燃油短缺，禁令涵盖汽油、柴油和航空燃油[7] - 香港特区政府将在2026年内完成编制首份“香港五年规划”工作[7] - 香港首批稳定币发行人牌照名单据传将于3月出炉，渣打银行、汇丰银行及OSL入围[7] 行业动态与趋势 - 人工智能（AI）大模型密集升级，半导体行业高速增长[6] - 中东局势未缓和，推升石油、煤炭价格，能源股受关注[6] - 地缘冲突扰动铝供应，伦敦期铝反复上升[6] - 2月中国动力和储能电池销量为113.2GWh，按年增长25.7%，但按月下降23.9%[7] - 国际能源署（IEA）大幅下调2026年全球石油供应量增长预测至每日110万桶，原估计为每日240万桶[9] - IEA指出中东海湾国家每日原油总产量已削减至少1000万桶，接近全球需求量一成[9] - 伊朗表示全球应做好油价涨至每桶200美元的准备[9] 公司业绩与经营 - 理想汽车2025年第四季度非美国公认会计准则净利润为2.74亿元人民币，按年下跌93.21%[3][11] - 理想汽车预计2026年第一季度收入总额为204亿至216亿元人民币，按年下跌21.3%至16.7%，低于市场预期的240亿元[11] - 东方海外国际2025年股东应占盈利为15.13亿美元，按年下跌41.28%[3][12] - 寒武纪2025年经营收入为64.97亿元人民币，按年急增4.5倍；实现净利润20.59亿元，历史性扭亏为盈[11] - 中信国际电讯2025年股东应占溢利为9.2亿港元，按年增长1.1%[12] - 香港科技探索旗下HKTVmall于2026年2月的订单总商品交易额为6.14亿港元，按月减少16.9%，按年下跌3.5%[12] 公司战略与产品发布 - 小米集团董事长雷军表示，未来5年集团计划投入2000亿元人民币继续技术创新[11] - 百度集团旗下百度智能云推出全球首款手机“龙虾”应用“红手指Operator”，并发布零门槛的DuClaw服务[10] - 京东集团旗下京东云推出“养数字龙虾，送实体龙虾”活动及OpenClaw安装服务[10] - 腾讯控股旗下WorkBuddy（腾讯版小龙虾）升级，推出微信一键直连等功能[10] - 商汤旗下“办公小浣熊”接入OpenClaw，并推出AI Box一体化方案[11] - 美的集团投资超过10亿元人民币启动液冷智造基地建设[12] - 海尔智家发布“AI之眼2.0”和三大类家庭服务机器人[12] - 泡泡玛特与Sanrio联乘的Labubu新系列盲盒线上开售一分钟即告售罄[3][12] - 宝马集团预计2026年汽车制造利润率将在4%至6%之间，受关税成本与中国市场竞争加剧影响[12] 资本市场与融资活动 - 网络解决方案提供商飞速创新于3月13日起招股，计划发售4000万股H股，每股招股价35.2至41.6港元，集资最多16.64亿港元[3][10] - 平台型集成电路设计公司国民技术于3月13日起招股，计划发售9500万股H股，每股招股价不超过10.8港元，集资最多10.26亿港元[3][10] - 金斯瑞生物科技联营公司传奇生物计划2026年在港上市，集资3亿至4亿美元[10] - 太古以折让9.6%配售国泰航空股份，净筹集近18亿港元[3] 地缘政治与外部事件 - 伊朗最高领袖穆杰塔巴表示不会放弃复仇，霍尔木兹海峡将继续关闭[2][9] - 伊朗革命卫队称已摧毁美国在中东地区70%的军事基地和指挥部[9] - 美国计划从战略石油储备中释放1.72亿桶原油，作为国际能源署（IEA）总计4亿桶原油释放计划的一部分[8] - 美国政府计划暂时豁免《琼斯法案》30天，以遏制油价飙升[8] - 韩国自3月13日起实施近30年来首次石油产品最高限价制度[8] - 联合国安理会通过决议要求伊朗停止对海湾国家的攻击[9] - 包括汇丰和渣打在内的多家全球性银行据报已暂缓波斯湾扩张计划[8]

苹果公司中国区App Store佣金率调整 - 核心观点：苹果公司将下调其中国区应用商店的佣金费率，以响应监管沟通并保持市场竞争力，此举预计将降低开发者的成本负担[1] - 标准佣金率调整：苹果App内购买及付费App的标准佣金率将由目前的**30%** 下调至**25%** [1] - 特定计划佣金率调整：针对苹果小型开发者计划及小程序合作伙伴计划，符合条件的App内购买佣金率以及第一年后的自动续费订阅佣金率将由目前的**15%** 下调至**12%** [1] - 调整生效时间：新的佣金率调整计划自**2026年3月15日**起施行，且无需开发者重新签署条款[2] - 公司承诺与市场定位：苹果公司承诺对所有开发者保持公平透明的条款，并确保为中国市场提供的App Store费率不高于其他市场的整体费率水平，以维持其竞争力[2]

文章核心观点 - 苹果公司将下调其在中国应用商店App Store的佣金费率 此次调整是与中国监管部门沟通后的结果 旨在为开发者提供更具竞争力的费率 [1] 佣金费率调整细节 - 标准佣金率由30%下调至25% 适用于App内购买及付费App [1] - 针对苹果小型开发者计划及小程序合作伙伴计划 符合条件的App内购买佣金率以及第一年后的自动续费订阅佣金率由15%下调至12% [1] 调整执行与公司承诺 - 新的佣金费率调整将于2026年3月15日起施行 开发者无需重新签署条款 [1] - 苹果公司承诺对所有开发者保持公平透明的条款 并确保在中国市场提供的App Store整体费率不高于其他市场 [1]

文章核心观点 - 苹果公司宣布将下调其在中国应用商店的佣金率 此次调整针对App内购买和付费应用 标准佣金率从30%降至25% 小型开发者及小程序合作伙伴计划下的特定佣金率从15%降至12% 新费率将于2026年3月15日生效 [1] 政策调整细节 - 标准佣金率调整：苹果App内购买及付费App的标准佣金率将由目前的30%改为25% [1] - 特定计划佣金率调整：苹果小型开发者计划以及小程序合作伙伴计划项下符合条件的苹果App内购买佣金率以及第一年后的自动续费订阅佣金率将由目前的15%改为12% [1] - 生效时间：此次佣金率调整自2026年3月15日起施行 无需开发者重新签署条款 [1] 公司官方表态 - 苹果公司表示 承诺对所有开发者保持公平透明的条款 [1] - 苹果公司表示 始终为在中国分发App的开发者们提供不高于其他市场整体费率水平的具有竞争力的App Store费率 [1]