美股市场整体表现 - 周四美股三大指数显著走低 道琼斯工业指数下跌669.42点 跌幅1.34% 报49451.98点 标普500指数下跌108.71点 跌幅1.57% 报6832.76点 纳斯达克综合指数下跌469.32点 跌幅2.03% 报22597.15点 [1] - 市场担忧人工智能加速渗透可能冲击软件行业及办公空间需求 同时交易员在最新就业数据公布后重新评估美联储年内降息路径 风险偏好降温 [1] 科技巨头与热门股表现 - 科技巨头股价悉数承压 苹果重挫5% 录得2025年4月以来最大单日跌幅 此前美国联邦贸易委员会声称苹果新闻打压保守派内容 [2] - 其他科技巨头表现 Meta Platforms下跌2.82% 亚马逊下跌2.20% 特斯拉下跌2.62% 英伟达下跌1.64% 微软下跌0.63% 谷歌C类股下跌0.63% [2] - 纳斯达克中国金龙指数下跌3% 权重股中 阿里巴巴下挫3.40% 拼多多下跌4.16% 百度下跌4.64% 京东下跌2.65% [3] 商业地产与相关服务板块 - 市场担忧人工智能工具使用率提高可能结构性削弱企业对办公空间需求 从而冲击写字楼租赁和估值体系 [4] - 主要商业地产服务公司股价集体暴跌 世邦魏理仕收跌8.8% 仲量联行下跌7.6% 戴德梁行下跌11.5% [4] - 分析师指出 市场的恐慌情绪从券商和经纪业务向实体办公空间提供商蔓延 投资者开始更直接地重新定价商业地产风险 [4] 运输与物流板块 - 卡车运输和物流板块明显承压 道琼斯运输业平均指数自历史高位回落 下跌逾4% 录得去年4月美国宣布上调关税政策以来表现最差一日 [5] - 道琼斯运输业平均指数20只成分股中有17只下跌 物流公司Landstar System和C.H. Robinson跌幅居前 分别下挫15.6%和14.5% [6] - 抛售的直接触发因素是Algorhythm控股公司披露其SemiCab部门通过算法和自动化系统将客户货运量提升300%至400% 但未相应增加业务人员 加剧了投资者对人工智能削弱物流行业用工需求的担忧 [6] - 冲击蔓延至欧洲市场 瑞士物流集团Kuehne + Nagel股价下跌13% 丹麦物流企业DSV A/S跌幅亦超过10% [6] 传统科技企业压力 - 思科股价暴泻12% 公司周三盘后公布的季度调整后毛利率低于市场预期 被视为传统科技企业在快速演进的人工智能浪潮中面临压力的又一信号 [4] 宏观经济与利率预期 - 美国上周初请失业金人数经季节性调整后下降5000人至22.7万人 降幅小于预期 显示就业市场整体趋稳 [6] - 最新劳动力市场数据令市场对美联储年内降息路径判断出现反复 联邦基金利率期货显示 交易员目前对今年年底前累计降息59个基点的定价 高于周四早些时候的54个基点 [6] - 芝商所FedWatch工具显示 美联储在6月会议前至少降息25个基点的概率仍不足50% [6] 债券市场表现 - 美债收益率回落 10年期美国国债收益率下跌8.1个基点 至4.102% 创10月以来最大单日跌幅 两年期国债收益率下跌4.8个基点 至3.464% [7] 大宗商品市场 - 国际油价明显下跌 纽约商品交易所3月交割的轻质原油期货下跌1.79美元 收于每桶62.84美元 跌幅2.77% 4月交割的布伦特原油期货下跌1.88美元 收于每桶67.52美元 跌幅2.71% [8] - 国际能源署表示今年全球石油需求增速将低于此前预期 尽管1月份部分供应中断造成减产 但全年仍可能出现供应过剩 美伊关系缓和的预期也削弱了地缘政治风险溢价 [8] - 贵金属承压 纽约尾盘现货黄金下跌3.26% 报4918.36美元/盎司 COMEX黄金期货下跌3.06% 报4942.50美元/盎司 现货白银跌10.89% 报75.0942美元/盎司 COMEX白银期货跌10.56% 报75.050美元/盎司 [8]

核心诉讼结果 - 苹果公司在与知识产权管理公司Optis Wireless的4G无线技术专利诉讼中，于2026年2月12日赢得辩护裁决，陪审团驳回了Optis的侵权指控 [1] - 苹果公司发言人表示，Optis不生产任何产品，其唯一业务就是起诉公司以获取过高赔偿 [1] 诉讼历史与过往裁决 - 此长期诉讼始于2019年，Optis指控苹果的iPhone等产品侵犯其4G LTE无线标准相关专利，苹果否认指控并主张专利无效 [1] - 2020年，陪审团曾裁定苹果因侵权需向Optis支付5.06亿美元赔偿 [1] - 2021年，美国地区法官Rodney Gilstrap因赔偿金额可能不符合公平合理许可条款而命令重审损害赔偿 [1] - 同年在重审后，新的陪审团裁决Optis获得3亿美元赔偿，但该裁决于去年被美国联邦巡回上诉法院推翻，原因是法官将多项专利合并为一个侵权问题导致陪审团裁决表格措辞不当 [1] - 此前Optis在德克萨斯州马歇尔进行的早期审判中赢得的5.06亿美元和3亿美元两项裁决均在上诉后被推翻 [1] 相关国际诉讼进展 - 英国法院去年单独裁定，苹果因侵犯Optis的英国无线专利需支付5.02亿美元赔偿 [1] - 英国最高法院计划于今年6月审理苹果就此案提起的上诉 [1]

核心观点 - 瑞银集团与高盛在去年第四季度对多只美股科技巨头进行了显著减持，同时，除英伟达外的科技“七巨头”计划大幅增加资本支出，引发市场对其AI投资回报率的短期担忧，但AI的长期产业趋势依然明确 [1] 外资机构持仓变动 - 瑞银集团在去年四季度减持英伟达1004.2万股，减持幅度达11.47%；减持微软232万股，减持幅度为7.64%；减持苹果526.7万股，减持幅度为10.57%；减持亚马逊165.8万股，减持幅度为4.57%；减持谷歌220万股，减持幅度为9.05% [3] - 瑞银集团还对美光科技、甲骨文、AMD、西部数据等其他科技股进行了不同程度减持 [3] - 高盛在去年四季度减持微软319.7万股，减持幅度为5.86%；减持特斯拉247万股，减持幅度为8.27%；减持博通343.3万股，减持幅度为9.33%；减持META 241.4万股，减持幅度为13.51% [4] - 高盛同期增持了苹果251.5万股，增幅为2.60%；增持谷歌175.6万股，增幅为1.47%；增持亚马逊63.8万股，增幅为1.00% [5] 科技巨头资本支出计划与市场反应 - 除英伟达外，美股科技“七巨头”均已公布最新财报，并计划大幅增加资本支出 [1] - Meta表示2026年全年资本支出最高将升至1350亿美元，增幅可能达87% [7] - 谷歌计划今年最高投入1850亿美元 [7] - 亚马逊宣布2026年资本支出计划达2000亿美元 [7] - 财报披露后，截至2月11日，亚马逊、谷歌、META、微软2月以来股价分别下跌14.72%、8%、6.67%、6% [7] 市场对AI投资的疑虑与长期展望 - 市场下跌的核心原因在于对科技巨头持续加码AI投资的回报能力开始产生质疑，投资者开始更关注AI投资的明确回报（ROI） [7] - AI技术的价值需通过下游应用实现商业化闭环，目前除编程、法律、医药研发等少数垂直领域外，尚未出现大规模、高渗透的“杀手级应用”，使得上游算力及模型投资的利用率与盈利前景存疑 [8] - 尽管市场短期对资本开支回报率存在疑虑，但这轮投资本质上是对未来生产力的战略性布局，AI的长期产业趋势依然明确 [1][8] - 人工智能正从技术探索期迈入规模化应用与基础设施深化的新阶段，呈现出算力投入持续加码、AI Agent逐步走向实用化、云服务重点从模型运营转向资源调度等趋势 [9] - 科技行业对算力资源的需求强度持续超出市场预期，AI基础设施正处于需求快速扩张阶段，算力供应依然紧张 [9] - 人工智能领域当前呈现出两大特点：头部公司持续推动模型技术创新，开发更强大的大模型；部分公司开始在现有模型基础上优化成本、提升效率，形成差异化竞争策略 [9] - 当前AI发展的主要瓶颈仍集中在算力层面，包括GPU等核心芯片的供应紧张，以及电力保障、存储容量、网络带宽等基础设施的配套能力 [10]

美股市场表现 - 周四美股三大指数暴跌 道琼斯工业平均指数下跌669.42点 跌幅1.34% 收于49451.98点 纳斯达克综合指数下跌469.32点 跌幅2.03% 收于22597.15点 标普500指数下跌108.71点 跌幅1.57% 收于6832.76点 为连续第三个交易日下滑 [1] - 苹果公司股价大跌5% 录得2025年4月以来的最大单日跌幅 英伟达股价下跌1.64% 亚马逊股价下跌2.2% 闪迪股价上涨5% [1] 欧股市场表现 - 欧洲主要股指涨跌互现 德国DAX30指数微跌1.46点 跌幅0.01% 英国富时100指数下跌68.66点 跌幅0.66% 法国CAC40指数上涨27.32点 涨幅0.33% [1] - 欧洲斯托克50指数下跌16.28点 跌幅0.27% 西班牙IBEX35指数下跌141.70点 跌幅0.79% 意大利富时MIB指数下跌255.33点 跌幅0.55% [1] 加密货币与外汇市场 - 主要加密货币价格下跌 比特币下跌1.9% 报65810美元 以太坊下跌0.86% 报1924.54美元 [2] - 美元指数当天上涨0.1% 收于96.928 欧元兑美元汇率下跌至1欧元兑换1.1866美元 英镑兑美元汇率下跌至1英镑兑换1.3623美元 美元兑日元汇率上涨至1美元兑换152.94日元 [2] 大宗商品市场 - 贵金属价格大幅下挫 现货黄金价格下跌3.15% 报4922.3美元/盎司 跌破每盎司5000美元关口 盘中一度跌至每盎司4878美元 现货白银价格下跌超过10% 报75.244美元/盎司 [3] - 原油期货价格下跌 WTI 3月期货价格下跌2.8% 结算价报每桶62.84美元 布伦特4月期货结算价下跌2.7% 报每桶67.52美元 [3] 美国宏观经济数据 - 美国初请失业金人数降幅不及预期 截至2月7日当周 经季节调整的初请失业金人数减少5000人至22.7万人 略高于市场预期的22.2万人 前一周数据激增被归因于全美大范围的暴风雪及严寒天气 [4] - 截至1月31日当周 续请失业金人数经季节调整后增加2.1万人至186.2万人 尽管1月就业增长提速且失业率从4.4%降至4.3% 但经济学家仍将劳动力市场定性为“低招聘、低裁员”状态 [4] - 美国1月成屋销售创四年来最大跌幅 1月美国成屋签约销量折年率降至391万套 环比下降8.4% 创下自2022年4月以来最大月度跌幅 远低于市场预期 [5] - 在受灾最严重的南部地区 签约量暴跌9%至年化181万套 全美其他地区销量亦大幅下滑 暴风雪及冰雪天气可能延误了大量合同交割 [5] 机构观点与市场分析 - 美国银行经济学家指出 投资者对美联储与美国财政部可能达成的“协同协议”猜测 其定义尚不明确且可能性很可能已被市场消化 除非协议内容超越当前市场讨论范畴 否则难以引发实质性价格波动 [6][7] - Evercore ISI分析师认为 凯文·沃什作为通胀强硬派的名气可能被夸大 他更应被视为一位务实的保守派 能够区分供应驱动型和需求驱动型通胀 这使得他在当下可能更具灵活性 [7] 行业与公司动态 - 贝莱德旗下重仓韩国芯片制造商的ETF单日吸金2.81亿美元 创下该基金逾25年历史最大单日资金流入纪录 显示投资者正加倍押注亚洲半导体涨势 [8] - 该规模130亿美元的iShares MSCI韩国ETF 前两大持仓为三星电子及SK海力士 这两只芯片巨头今年已推动韩国综指上涨超30%并创下历史新高 该ETF近三月累计流入已超30亿美元 [8] - 英伟达预计将租赁一座利用38亿美元垃圾债券融资建造的数据中心 此举进一步推升了围绕人工智能基础设施的借贷热潮 债券发行规模在周四下午增加了1.5亿美元 目前的定价讨论预计收益率在6%左右 [8] - 电动汽车制造商Rivian警告称 今年的亏损可能高于预期 公司预计2026年调整后息税折旧及摊销前利润亏损为18亿至21亿美元 该区间终值超过了分析师此前预期的约18亿美元亏损 [9] - Rivian表示 备受期待的R2中型电动SUV将按计划于第二季度上市销售 这款车型对于公司实现更高产量和改善盈利至关重要 [9] 大行评级更新 - 花旗将Cloudflare的目标价从260美元上调至265美元 维持买入评级 [10]

核心观点 - 苹果公司正通过收购热门剧集《Severance》的版权与知识产权 以加强其原创内容制作能力 此举可能标志着其长期亏损的流媒体业务战略转向 旨在提升内容掌控力、降低成本并改善盈利能力 而华尔街可能低估了这一转变的潜力 [1][2][9][12] 苹果公司对《Severance》的收购与规划 - 苹果工作室以约7000万美元的价格从Fifth Season收购了剧集《Severance》的版权与知识产权 [2] - 收购后 苹果工作室将成为该剧的内部制作方 而Fifth Season将转为执行制片人角色 [2] - 该剧已播出两季 并计划至少再制作四季 第三季预计于今年夏季开拍 [3] - 苹果公司已锁定第四季的制作 并考虑通过前传、衍生剧和国际版本等形式扩展“Severance宇宙”以创造更多收入 [4] - 该剧在2025年艾美奖上获得27项提名并赢得8个奖项 是苹果流媒体平台迄今获奖最多的剧集之一 [3] 收购背后的战略与财务考量 - 第二季对Fifth Season而言并未盈利 但出售给苹果后可能使其实现盈利 [5] - 该剧收视率从第一季到第二季翻了一番 报告指出 如果收视率持续增长且成本保持不变 该剧可能在第三季实现盈利 [5] - 苹果目前为获取内容需预先支付全系列成本 并支付给授权方一定的溢价 这损害了其流媒体平台实现盈利的可能性 [10][11] - 通过收购热门内容并转向内部制作 苹果旨在减少对外部工作室的依赖 增强续订、衍生内容等方面的谈判能力 并控制成本 [7][9] 苹果流媒体业务现状与战略转向 - 苹果于2019年推出Apple TV+流媒体服务 该业务一直处于亏损状态 主要依靠公司其他盈利业务的现金流支持 [6] - 报告称苹果流媒体业务年亏损超过10亿美元 [11] - 此前 苹果的许多热门内容来自其他电影电视工作室 导致其支付高昂费用且谈判力较弱 [7] - 苹果工作室也自制其他内容 如电影《F1》在2025年国内票房收入1.896亿美元 全球票房收入6.545亿美元 位列全球票房第九 [8] - 未来 苹果仍会从其他工作室授权内容 但可能会减少采购量 专注于获取最优质内容 同时依靠自有工作室制作顶级内容并增加内容产量 [9] - 行业参考：Netflix在2019年为外部工作室制作的内容支付了高出20%的费用 但通过内部制作 该公司得以在相同成本下增加内容产出 [9] 潜在影响与市场观点 - 随着收购《Severance》、制作更多新内容以及直播体育内容库的扩大 苹果的流媒体业务板块可能正被投资者低估 [12] - 苹果此举似乎准备效仿Netflix等成功流媒体公司的模式 通过加强内部制作来改善业务成果 [9][11]

市场整体表现与情绪 - 美国三大股指全线收跌，道琼斯指数跌1.34%至49,451.98点，标普500指数跌1.57%至6,832.76点，纳斯达克指数跌2.03%至22,597.15点 [2] - 市场担忧AI工具对多个行业的颠覆，包括软件、出版、金融服务、卡车运输与物流，导致相关公司股价承压，例如C.H. Robinson股价暴跌14% [2] - 对AI可能导致失业率上升的担忧蔓延至房地产行业，打击了办公空间需求预期，CBRE和SL Green Realty等股票走低 [3] - 投资者情绪紧张，更关注AI的颠覆性影响，资金从科技股转向防御性板块 [3] - 必需消费品和公用事业板块涨幅居前，均上涨超过1%，必需消费品板块创下历史收盘新高 [4] 个股与板块表现 - 大型科技股普遍下跌，苹果跌5.00%，奈飞跌4.72%，Meta跌2.82%，特斯拉跌2.62%，亚马逊跌2.20%，英伟达跌1.64%，微软跌0.63%，谷歌跌0.63%，博通跌3.38%，美光科技逆势上涨0.88% [5] - 热门中概股集体下跌，纳斯达克中国金龙指数跌3.00%，腾讯音乐跌10.57%，携程跌6.01%，哔哩哔哩跌4.87%，百度跌4.64%，拼多多跌4.16%，阿里巴巴跌3.40%，京东跌2.65% [5] - 防御性个股受到青睐，沃尔玛股价上涨3.8%，可口可乐股价上涨0.5% [3] 人工智能行业动态 - OpenAI推出首款基于Cerebras Systems芯片的AI模型GPT-5.3-Codex-Spark，是其代码自动化软件Codex的轻量快速版本，旨在与谷歌及Anthropic竞争 [8] - AI公司Anthropic完成300亿美元融资，估值飙升至3800亿美元，本轮融资由Coatue和新加坡GIC领投，包含此前宣布的微软和英伟达计划投入的资金 [9] - Anthropic表示新融资将用于基础设施扩张、研发及企业级产品投资 [10] - 谷歌母公司Alphabet发布升级版Gemini 3 “深度思考”推理模式，面向AI超级用户和部分API用户开放，针对科学和工程应用场景 [11] 监管与公司消息 - 欧盟委员会对谷歌发起反垄断调查，怀疑其在搜索引擎广告拍卖中“人为提高成交价格”，损害广告商利益，若违规最高可被处以全球年度销售额10%的罚款 [6][7] - 印度竞争委员会裁定英特尔公司违反竞争法，对其处以2.738亿卢比罚款 [12]

贵金属市场动态 - 北京时间2月13日凌晨，COMEX黄金期货价格大幅下跌，收跌3.08%至4941.4美元/盎司 [1] - COMEX白银期货价格暴跌，收跌10.62%至75.01美元/盎司 [1] 美股市场整体表现 - 美股市场突然集体跳水，三大指数收盘均下跌超过1% [1] - 纳斯达克中国金龙指数下跌3.00%，显示热门中概股集体下跌 [3] 主要科技公司股价变动 - 苹果公司股价下跌3.13%至266.890美元，市值蒸发超过1200亿美元（约合人民币8200亿元） [1][2] - 微软公司股价下跌1.09%至399.945美元 [2] - 特斯拉公司股价下跌1.81%至420.505美元 [2] - 英伟达公司股价下跌0.77%至188.595美元 [2] - 亚马逊、Meta等科技股全线下跌 [1] 半导体行业公司股价变动 - 超微半导体公司股价下跌2.98%至207.220美元 [3] - 英特尔公司股价下跌2.79%至46.944美元 [3] - 台积电公司股价下跌1.38%至368.920美元 [2] - 美光科技公司股价逆势上涨1.62%至416.995美元 [2] - 闪迪公司股价上涨4.99%至629.250美元 [2] 其他主要公司股价变动 - 阿里巴巴公司股价下跌3.83%至158.030美元 [2] - 谷歌公司股价小幅上涨0.81%至313.849美元 [2]

公司产品研发进展 - 苹果公司计划推出更先进版本的Siri，但据报道该计划正面临更多障碍 [1] - 这一更先进Siri版本的推出已被长期延迟 [1]

公司股价表现 - 苹果公司股价在周四下跌5% 创下数月来最差单日表现 [1] 产品与技术进展 - 苹果公司对其个人助手Siri的人工智能更新的内部发布时间已推迟至五月或更晚 原计划在几周内推出 [2] - 公司可能在未来几个月内缓慢推出这些功能 [2] - 苹果公司向CNBC表示 其仍计划在2026年发布该更新 [2] 监管与合规动态 - 美国联邦贸易委员会主席安德鲁·弗格森要求苹果公司首席执行官蒂姆·库克审查Apple News的服务条款和内容策展政策 [3] - 弗格森引述近期“报道”称 Apple News在推广左倾新闻机构的同时压制保守派内容 [3]

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体收跌 道琼斯工业平均指数下跌1.34% 纳斯达克综合指数下跌2.03% 标普500指数下跌1.57% [1] 行业板块表现 - 存储概念股与食品百货板块涨幅居前 [1] - 贵金属板块与加密货币板块跌幅居前 [1] 大型科技股表现 - 大型科技股普遍下跌 [1] - 苹果公司股价下跌5% [1] - 博通公司股价下跌超过3% [1] - 亚马逊 Meta 特斯拉股价均下跌超过2% [1]