业绩总结 - 2021财年净销售额为414亿欧元，同比增长约7%[41] - 2021财年EBITDA利润率为27.7%，较2020年下降0.2个百分点[41] - 2021财年核心每股收益为6.39欧元，预计2022年将增长至约7.00欧元[54][55] - 2021财年，拜耳集团净销售额为440.81亿欧元，较2020财年的414亿欧元增长6.5%[77] - 2021财年，拜耳集团的EBITDA为63.53亿欧元，较2020财年的-29.1亿欧元显著改善[80] - 2021财年，拜耳集团的EBIT为33.53亿欧元，较2020财年的-161.69亿欧元大幅上升[80] - 2021财年，拜耳集团的每股收益（EPS）为1.02欧元，较2020财年的-10.68欧元有显著改善[77] - 2021年第四季度销售额为111.18亿欧元，同比增长11%（按货币和组合调整后为8%）[87] 用户数据 - 农作物科学部门2021年销售额增长15%，主要受全球草甘膦供应紧张推动[14] - 制药部门2021年销售额为183.49亿欧元，同比增长6%[22] - 消费健康部门2021年销售额为52.93亿欧元，同比增长5%[32] - 2021年第四季度农作物科学部门销售额从2020年第四季度的41.76亿欧元增长至46.90亿欧元，增长幅度为12%[90] - 2021年第四季度制药部门销售额从2020年第四季度的44.76亿欧元增长至49.51亿欧元，增长幅度为11%[96] - 2021年第四季度消费健康部门销售额从2020年第四季度的12.50亿欧元增长至14.05亿欧元，增长幅度为12%[102] 未来展望 - 2022年农作物科学部门预计销售增长约7%，EBITDA利润率为25%-26%[17] - 2022年制药部门预计销售增长为3%-4%，EBITDA利润率约为32%[26] - 2022年消费健康部门预计销售增长为4%-5%，EBITDA利润率为22%-23%[37] - 2021年自由现金流为13亿欧元，预计2022年将增长至20亿至25亿欧元[58] 新产品和新技术研发 - 消费健康部门推出的Astepro Rx-to-OTC鼻用喷雾剂为美国首个无类固醇抗组胺药，满足消费者未被满足的需求[118] - 消费健康部门的AleveX局部疼痛缓解解决方案于2021年推出，进入快速增长的市场[118] - 消费健康部门的Bepanthen干燥肌肤扩展产品于2021年推出，解决了消费者的高不满问题[118] 市场扩张和并购 - 制药部门与Onyx Pharmaceuticals达成协议，Onyx将获得未来全球净销售的特许权使用费[109] - 农作物科学部门的关键项目预计在峰值销售潜力上可达190亿至210亿欧元，约占50%的增量[112] - 农作物科学部门的关键作物保护项目预计在峰值销售潜力上可达90亿欧元，约占50%的增量[114] - 农作物科学部门的玉米种子和特性预计在峰值销售潜力上可达100亿至110亿欧元[112] - 农作物科学部门的豆类种子和特性预计在峰值销售潜力上可达30亿欧元[112] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年第四季度EBITDA为23.95亿欧元，较2020年持平[87] - 2021年第四季度的EBITDA利润率在特殊项目前为21.5%，较2020年的23.9%下降[87] - 2021年第四季度的自由现金流为15.35亿欧元[87] - 2021年第四季度的运营现金流为30.46亿欧元，较2020年显著增长[87] - 2021年第四季度员工人数为99,637人，较2020年略有增加[90] - 制药部门在2022年3月的开发组合中，处于临床试验阶段的项目包括23个处于I期、14个处于II期和10个处于III期[109]

财务数据和关键指标变化 - 2021年集团净销售额为440亿欧元，较上一年增长9%，超出更新后指引10亿欧元，包含11亿欧元的重大但预期内的货币逆风影响 [57] - 2021年特殊项目前收益为112亿欧元，下降3%，利润率为25.4%，符合最新指引，约5亿欧元的负货币效应导致集团息税折旧及摊销前利润（EBITDA）利润率较上一年下降50个基点 [57] - 2021年核心每股收益增长2%至6.51欧元，比最新指引上限高出约0.2欧元，包含货币影响 [59] - 2021年自由现金流为14亿欧元，较上一年增长5%，尽管净结算额增加4亿欧元且税收支付增加，主要得益于严格的营运资金管理，特别是作物科学部门 [61] - 2021年净金融债务从约300亿欧元增至330亿欧元，主要受12亿欧元的Vividion收购融资、9亿欧元的负外汇影响以及20亿欧元的股息支付影响，股息支付超过了自由现金流 [62] - 预计2022年集团销售额约为460亿欧元，增长约5%，特殊项目前EBITDA利润率预计增至约26%，绝对EBITDA约为120亿欧元 [65] - 预计2022年核心每股收益在固定汇率下提高至约7欧元，核心税率暂时维持在约23% [66] - 预计2022年调整结果在负5亿至负6亿欧元之间，较上一年增加主要是由于系统基础设施升级计划的启动 [67] - 预计2022年外汇自由现金流增至20亿至25亿欧元，包括约25亿欧元的诉讼和解预计净支出，不包括和解，目标是实现约45亿至50亿欧元的基础自由现金流 [67] - 预计2022年净金融债务在330亿至340亿欧元之间 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 作物科学部门 - 2021年销售额创纪录，增长11.1%，各地区和业务部门均实现增长，主要受除草剂价格上涨、杀菌剂扩张、玉米市场份额增加以及大豆种子和性状的价格和销量增长推动，特殊项目前EBITDA总体增长4%，利润率为23.2%，按上一年汇率计算为24.3%，符合年度指引 [26] - 2022年目标是继续表现并转型，预计销售额增长7%，特殊项目前EBITDA利润率为25% - 26%，增长预计来自更高的价格、市场份额增加和新的效率措施，预计将抵消持续的通胀成本压力 [27] 制药部门 - 2021年销售额增长7%，略高于8月更新后的指引，主要受销量增长9%推动，约60%的增长来自两款旗舰产品，阿柏西普（Eylea）销售额增长19%，利伐沙班（Xarelto）增长6%，特殊项目前EBITDA为58亿欧元，利润率为31.5%，符合盈利指引 [32][37] - 2022年预计部门销售额增长3% - 4%，新上市产品将对营收做出更多贡献，预计阿柏西普将继续保持市场领先地位，实现中个位数百分比增长，整体部门销售增长预计将远超利伐沙班和硝苯地平（Adalat）在中国面临的药品集中采购（VBP）定价逆风 [39] 消费者健康部门 - 2021年实现广泛强劲增长6.5%，各地区和几乎所有类别均有增长，营养品类表现突出，连续两年实现强劲两位数增长，咳嗽和感冒类上半年表现不佳，下半年实现强劲增长，但全年仍略低于上一年，其他类别实现中到高个位数增长，特殊项目前利润率提高50个基点至22.5%，收益达12亿欧元 [46][48][51] - 2022年预计增长4% - 5%，创新将进一步加强，增长可能在前半年更为明显，特殊项目前收益预计在22% - 23%之间，将采取效率措施和关注定价来抵消不断上升的投入成本，同时计划增加对品牌推广和研发的投资 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年农业市场动态有利，软商品价格高企且全球供应紧张，导致草甘膦价格上涨；制药领域，2020年新冠疫情限制解除后，择期治疗需求再次增加；消费者健康领域，对预防性健康解决方案的需求持续增长，但各行业面临通胀压力上升和全球供应链波动的问题 [9] - 2022年预计通胀成本压力将持续，供应链仍将紧张，各行业供应情况将非常不稳定，公司计划假设东欧地缘政治环境稳定，但实际情况已发生巨大变化 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于将2021年的强劲业务势头延续到2022年，实现增长和盈利扩张，预计这种势头将在上半年更为明显 [20] - 创新是未来增长的关键，各部门在创新方面取得显著进展，制药部门有多款新产品获批并进入商业化阶段，后期产品线风险降低；作物科学部门成功商业化数百种下一代玉米和大豆种子产品，推进矮秆玉米项目，并在数字平台方面取得进展；消费者健康部门有多款产品成功上市，并获得监管批准进行处方药转非处方药（Rx - to - OTC）转换 [14][16][17] - 公司在可持续发展目标和业务可持续发展方面取得显著进展，作物科学部门推进碳农业；制药部门投资超4亿欧元改善现代避孕药具的可及性；消费者健康部门投资1亿欧元使产品更可持续，计划到2030年使所有消费产品的包装可回收或可重复使用 [18][19] - 各部门面临不同的竞争挑战，作物科学部门面临潜在的竞争动态、监管不确定性和供应挑战；制药部门面临中国药品集中采购的定价逆风以及市场竞争；消费者健康部门在竞争激烈的市场中通过执行战略和创新实现增长 [30][39][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对俄乌冲突表示震惊和关切，将员工安全放在首位，采取措施保护乌克兰的700名员工，同时确保向平民供应产品，包括重要药品和农产品，并准备提供人道主义援助 [7][8] - 2021年公司业务表现出色，超出更新后的指引，各部门均有贡献，为2022年的进一步增长和盈利扩张奠定了良好基础，但欧洲业务因约10亿欧元的外汇逆风而受到影响 [11][13] - 2022年公司预计将继续增长，但面临通胀成本压力和供应链紧张的挑战，同时东欧地缘政治环境的变化增加了不确定性，公司将密切监测并尽可能减轻这些风险 [20] 其他重要信息 - 关于草甘膦诉讼，12月美国最高法院要求总检察长就Roundup Hardeman案发表意见，有两种潜在结果，若最高法院决定审查并作出有利于公司的裁决，草甘膦诉讼将有效结束；若最高法院拒绝审查或作出不利裁决，公司将启动五点计划中的自愿索赔管理计划，从财务角度看，公司已在2021年的准备金中纳入了这一特定情景 [10] - 公司提议2021财年每股股息为2欧元，需经年度股东大会批准，派息率约为31%，仍在核心每股收益的30% - 40%目标范围内 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈草甘膦定价策略，以及如何看待2023年价格走势 - 2021年除草剂增长约15%主要由价格驱动，2022年预计上半年价格高，下半年价格低，公司指导的价格增长中约一半来自除草剂，一半来自玉米种子和性状、杀菌剂和杀虫剂等，公司将密切关注市场以捕捉额外机会 [73][74][75] 问题2: 如何确保拜耳消费者业务获得合理估值，以及作物科学部门潜在逆风的量化情况 - 公司认为股票未得到合理估值，不仅限于消费者业务，各业务均如此，消费者健康业务表现出色，公司相信自己是该业务的最佳所有者和经营者；作物科学部门主要关注全球供应风险，监管和竞争动态也存在，但全球供应是重点关注的关键风险 [78][81][85] 问题3: 作物科学部门2022年价格增长情况及市场份额获取与销量的关系，以及草甘膦案件的动态 - 2022年作物科学部门增长主要由定价驱动，也有玉米市场份额增加和杀菌剂扩张带来的销量增长，全球作物保护产品（不包括草甘膦）和玉米种子及性状平均提价6% - 7%；截至2月1日，草甘膦案件约有13.8万起，案件数量增长非常缓慢，广告活动大幅减少，已和解10.7万起，剩余约3万起，目前暂不进行进一步和解讨论，等待总检察长的建议和法院审查结果 [89][90][92] 问题4: KERENDIA在2022年是否会成为前15大产品及销售结构情况，以及Factor XI项目的相关问题 - 目前判断KERENDIA在2022年是否成为前15大产品还为时尚早，公司对其市场接受度有信心，但销售曲线受报销情况等因素影响；Factor XI项目有3种药物处于二期阶段，公司对口服项目很满意，仅在口服项目无法覆盖某些患者时才会推进注射剂的三期试验，公司有相关数据支持其竞争力，认为该项目有成为同类最佳的潜力 [95][96][98] 问题5: 集团指引利润率是否保守，以及制药部门利润率的投资进展和未来趋势 - 集团指引利润率约为26%，精确计算可能略高于此，最终结果有待年底确定；制药部门利润率受多种因素影响，包括全年的上市投资和资源向研发的转移，但通过节约计划和成本控制，公司将实现32%的指引目标 [101][102][103] 问题6: 请量化2021年供应链中断和成本通胀对EBITDA的影响，以及这些影响在2022年是否会持续，还有较高的调整费用是否为经常性新水平 - 2021年供应链中断和成本通胀对EBITDA有显著影响，如作物科学部门受影响达数亿欧元，公司各部门将尽力通过定价和其他效率措施来抵消；调整费用较上一年增加主要是由于ERP系统升级和保险费上涨，希望未来能保持在较低水平 [105][106][108] 问题7: 公司在应对通胀成本压力方面的长期合同情况，以及草甘膦案件增加与准备金的关系 - 公司有一些长期合同，约25%的能源供应有长期合同且包含可再生能源，有助于控制成本增加，公司能源成本占比较小，有能力吸收成本上升，目前采购重点是确保供应；草甘膦案件准备金经过审计，被认为是适当的，目前情况没有重大变化 [111][112][115] 问题8: 作物科学部门指引的驱动因素，以及自收购孟山都以来负外汇影响对EBITDA的影响，还有各部门营运资金占销售增长的百分比 - 作物科学部门利用全产品组合推动增长，玉米种子和性状及作物保护产品有价格增长，大豆业务在南美和美国市场情况不同；公司整体营运资金与销售比率从37%降至34%，作物科学部门考虑预付款后接近公司平均水平 [117][119][123] 问题9: 俄乌局势对公司业务的影响，以及阿柏西普（Eylea）与faricimab的竞争情况和增长预期 - 目前制裁不限制公司向平民供应产品，公司将遵守政治规定，确保产品供应，同时采取措施照顾当地员工；阿柏西普目前领先于faricimab，预计未来几年将继续增长，直至2025年左右专利到期 [125][126][130] 问题10: 作物科学部门7%的有机增长中价格和销量的拆分，以及利伐沙班（Xarelto）在2022年的增长预期 - 作物科学部门增长主要由定价驱动，可大致认为价格增长5%，销量增长2%，销量增长受成本增加等因素影响；利伐沙班2022年在中国面临全年药品集中采购影响，可能会出现轻微下降，尽管欧洲市场表现强劲 [132][133][134] 问题11: 作物科学部门指引是否假设在玉米市场获得份额，在大豆市场失去份额 - 作物科学部门预计在玉米市场获得份额，在大豆市场，南美地区Intacta 2 Xtend平台有显著扩张，美国市场竞争激烈，不计划大幅扩张 [135]

业绩总结 - 2021年上半年销售同比增长7.7%[14] - 2021年上半年销售额达到约2.2亿欧元[19] - 2021财年EBITDA利润率预计约为32%[11] - 2021年第二季度销售强劲复苏，受到COVID-19影响的2020年后，销售恢复显著[11] - Bayer在2021年上半年实现了20.6%的销售同比增长[16] 用户数据与产品表现 - Nubeqa在前列腺癌患者中的销售增长强劲，预计将成为基础药物[18] - Bayer的ARASENS研究显示Nubeqa与化疗联合使用的主要终点已达成，数据将于2022年2月发布[18] 新产品与技术研发 - Elinzanetant在2021年获得新适应症批准，预计2025年上市[23] - Bayer的临床管道中有超过15个项目处于临床前阶段，显示出强劲的创新能力[26] 市场扩张与权利 - Bayer在全球范围内拥有Kerendia的全部权利，包括美国和中国[25]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长14%，达到98亿欧元，得益于各部门的强劲贡献，且第三季度销售有6700万欧元的顺风因素 [18] - 第三季度特殊项目前EBITDA增长16%，达到21亿欧元，利润率为21.4%，外汇影响略为负面，为4400万欧元 [19] - 第三季度核心每股收益为1.05欧元，同比增长30%，主要受作物科学业务的更高贡献推动 [19] - 报告每股收益为0.09欧元，强劲的季度运营贡献抵消了与收购相关摊销的0.51欧元和特殊项目的0.70欧元的负面贡献，相关税收影响为正0.26欧元 [20] - 第三季度自由现金流升至近20亿欧元，主要驱动因素是作物科学和制药业务的客户收款增加，本季度诉讼和解支出为6亿欧元，净金融债务略降至340亿欧元 [21] - 年初至今集团销售额增长9%，达到330亿欧元，外汇汇率逆风为14亿欧元，特殊项目前EBITDA为88亿欧元，下降3%，外汇逆风使年初至今利润率下降50个基点，至26.6% [22] - 前九个月核心每股收益为5.25欧元，同比增长4%，核心财务结果改善约4亿欧元，核心税率为24.6%，年初至今自由现金流为负1200万欧元，同比下降20亿欧元，主要是由于更高的诉讼和解支出，部分被运营现金改善所抵消 [23] - 公司更新了2021年的指引，预计作物科学和消费者健康业务的销售额增长，集团销售额约为430亿欧元，货币和投资组合调整后的增长率约为7%，特殊项目前EBITDA利润率约为25.5%，核心每股收益预计在6.10 - 6.30欧元之间，自由现金流预计在负5亿 - 负15亿欧元之间，净金融债务预计将被改善的自由现金流抵消 [32][33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 作物科学 - 第三季度销售额增长26%，其中14%来自销量，12%来自价格，主要驱动因素包括草甘膦除草剂价格上涨、北美玉米和大豆种子及贸易业务受益于产品退货减少和许可证收入转移、拉丁美洲种子和贸易业务需求强劲 [24] - 特殊项目前EBITDA为4.71亿欧元，上年为负结果，营收增长和效率计划的积极贡献抵消了成本增加 [25] - 预计全年销售额增长约9%，高于此前预期的7%，已成功开启拉丁美洲季节，并为2022年北美季节做准备，第四季度预计积极的增长动力将继续，以抵消第三季度卢林工厂停产导致的草甘膦产品供应减少的影响 [35][36] 制药 - 第三季度销售额增长7%，达到45亿欧元，阿柏西普（Eylea）贡献显著，增长19%，利伐沙班（Xarelto）增长4%，努倍卡（Nubeqa）表现出色，可瑞达（Kerendia）在美国推出 [26][27] - 特殊项目前EBITDA为13亿欧元，较上年强劲水平下降10%，上年第三季度受益于与新冠疫情相关的节省，今年公司在研发和新产品推出营销活动上进行了投资 [28] - 预计全年销售额增长约6%，尽管中国基于量的采购对利伐沙班的压力增加，但该部门预计将实现全年指引，预计利伐沙班实现中个位数百分比增长，阿柏西普实现中到高两位数百分比增长，第四季度预计将收到约1.75亿欧元的阿德帕斯（Adempas）里程碑付款 [35][37][38] 消费者健康 - 第三季度销售额增长11%，达到13亿欧元，增长广泛分布于各地区和产品类别，营养产品仍是关键增长驱动力，销售额增长20%，疼痛与心血管部门增长17%，过敏、咳嗽和感冒部门增长7% [29][30] - 特殊项目前收益增长至3.08亿欧元，利润率为22.9%，较低的利润率主要归因于创新和产品推出的投资、产品组合效应以及北美预防性产品召回的一次性影响，上年受益于一些尾部产品剥离收入 [31] - 预计全年销售额增长约6%，高于此前预期的3% - 4%，公司完全有望实现战略目标，各地区和类别均有望增长，但咳嗽和感冒类别情况仍不稳定，公司将密切监测 [35][38] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 制药业务推进产品推出和后期制药管道的进一步开发，如努倍卡的推广、可瑞达在美国的推出和生命周期管理计划的扩展，启动了依林扎坦（elinzanetant）的III期临床试验，收购Vividion Therapeutics加强了创新潜力 [11][12][13] - 作物科学业务在关键市场成功商业化新产品，如北美XtendFlex大豆、墨西哥矮秆玉米、南美VT04玉米和Intacta扩展大豆 [14] - 消费者健康业务推出创新产品，如BETTON和Elif，预计2022年第一季度在美国大众零售渠道推出ALZUO，加强了过敏产品组合 [14][15] - 公司致力于可持续发展活动，有望实现2021年目标，并为2030年目标奠定基础，如在哥斯达黎加建设新生产基地，扩大芬兰的生产能力，以确保长效可逆避孕药的供应和提供计划生育服务，参与投资者主导的气候行动100 + 倡议，发布首份行业协会气候审查报告 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 各部门保持强劲增长势头，集团销售额实现两位数百分比增长，预计作物科学和消费者健康业务的销售额增长将改善集团EBITDA利润率和核心每股收益，自由现金流也将因预期和解支出降低而改善 [6][9] - 草甘膦价格上涨、拉丁美洲季节提前开始、产品退货减少和北美许可证收入增加，推动了作物科学业务的出色表现 [7] - 制药业务基于阿柏西普的出色表现实现了良好增长，利伐沙班在中国的价格下降被其他地区的销量增长所抵消 [8] - 消费者健康业务保持增长势头，营养产品仍是关键驱动力 [8] - 公司对利伐沙班的欧洲专利决定感到满意，该专利有效期至2026年1月中旬，为制药业务的早期和中期管道提供了更长的过渡时间 [10] 其他重要信息 - 公司宣布Liam Condon将离开拜耳，寻求公司外的新机会，Rodrigo Santos将接任作物科学业务负责人，交接工作已开始，预计Rodrigo将在第四季度财报发布时传达作物科学部门2021年的目标完成情况 [138][139][140] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分析作物科学业务第四季度的利润率动态以及2022年的成本和供应情况 - 第三季度作物科学业务受益于产品退货减少、特许权使用费增加、拉丁美洲季节销售提前以及草甘膦价格上涨，第四季度由于卢林工厂停产五周，损失了约7%的草甘膦产量，导致销售额减少约2亿欧元，但潜在增长动力强劲 [44][45][47] - 公司采取措施应对成本通胀，尽量将成本上涨转嫁给市场，但存在价格调整滞后的问题，预计2022年增长将更多由价格驱动，利润率将有所提升 [49][50][52] - 市场供应紧张，但公司采用多源供应策略，供应能力可靠，今年已获得市场份额，目前仅草甘膦因卢林工厂停产受到影响，团队已恢复生产，明年将满负荷运转 [53][54] 问题2: 菲尼酮（finerenone）与SGLT2联合用药的数据对可瑞达（KERENDIA）的前景有多重要？医生是否积极询问联合用药的可能性？是否有计划在非糖尿病患者中进行联合用药试验？可瑞达的初始推出指标如何？制药业务明年的研发重点如何发展？ - 建议参加11月15日的网络研讨会，届时将详细讨论菲尼酮与SGLT2联合用药的问题，FIGARO试验拓宽了菲尼酮的证据范围，增加了可治疗的患者群体，有望为该药物带来更大的价值 [58][59] - 依林扎坦治疗更年期症状的III期临床试验已启动，将在明年扩展；口服和注射XI因子项目明年将是决策点；帕金森病干细胞治疗的I期试验预计明年有首次读数；AskBio的基因治疗项目有多个临床试验正在进行 [60][61][63] 问题3: 请详细说明作物科学业务2022年增长的驱动因素 - 假设大宗商品价格将保持高位，预计北美大豆和玉米种植面积将保持在1.8 - 1.82亿英亩，公司有望继续获得市场份额 [69][70] - 下半年价格上涨的好处将在明年全年体现，公司将从种子、贸易和作物保护的价格上涨中受益 [71] - 预计明年一次性影响减少，新产品组合改善，新的效率计划将开始产生效益，但成本通胀压力预计将持续，公司将努力通过定价和效率措施来抵消成本增加 [72][73][74] - 草甘膦价格目前上涨25%，但未来可能会回归正常，这取决于中国的生产情况，预计公司在2022年仍将受益，下半年可能会恢复正常 [75] 问题4: 请分析大豆种子的竞争动态，XtendFlex与竞争对手相比如何？在哪些地区有市场份额的增减？ - 玉米业务今年按计划获得了市场份额，大豆业务中XtendFlex的表现超出预期，种植面积达到约1600万英亩，Asgrow品牌的遗传份额有所增长，公司整体保持了市场领先地位，主要是因为产品能提供更高的产量和价值 [77][78][80] 问题5: 利伐沙班专利延期后，如何通过新分子进行生命周期管理？XI因子项目的数据若符合预期，能否在专利到期前推出并替代利伐沙班？可瑞达能否在明年成为前15大产品？作物科学业务2021年9%的增长能否持续？2022年的增长是否会高于中期指引范围？ - 目前没有具体的利伐沙班生命周期管理计划，但专利延期使未来三到四年的产品推出节奏更加顺畅，有利于XI因子项目的衔接 [87][92][93] - 目前在第三季度很难对可瑞达2022年的销售情况给出展望，公司对其推出情况感到满意，将在明年更新进展 [86] - 作物科学业务中期销售指引为3% - 5%，明年至少可以实现该目标，利润率有望向27% - 29%的指引范围提升 [88] 问题6: 努倍卡能否在年底成为前15大产品？美国销售情况如何？ - 预计努倍卡今年的销售额在2 - 2.5亿欧元之间，欧洲市场（主要是德国）表现良好，超出预期，中国市场已获得批准，正在等待报销 [98] - 美国销售情况强劲，但受卢林工厂草甘膦问题影响，第四季度销售额减少约2.2亿欧元，若没有该问题，销售将非常可观，目前客户对提前购买产品有兴趣，公司对全年指引感到满意 [99][100] 问题7: 从作物科学业务的角度看，2022年相对于2021年的利润率增长情况如何？相对于长期指引，2022 - 2024年的利润率增长趋势如何？制药业务明年的利润率相对于2021年是上升还是下降？ - 预计2022年作物科学业务利润率将逐步提升，主要驱动因素包括价格上涨、产品组合改善、效率措施和草甘膦价格优势，但成本通胀压力仍将存在，长期来看，利润率将朝着27% - 29%的中期指引逐步增加 [105][106][107] - 制药业务今年的利润率指引约为32%，中期指引为2024年高于30%，2022 - 2023年在32% - 34%之间，目前讨论2022年的详细情况还为时过早 [108] 问题8: 环境科学业务的处置情况如何？是否会在2022年完成？消费者健康业务的增长是否可持续？本季度是否存在因价格上涨而提前拉动需求的情况？ - 环境科学业务的出售流程已于下半年启动，目前正在为出售做准备，与第三方的接触显示该业务需求旺盛，预计2022年签署并完成交易 [113][114] - 消费者健康业务本季度增长11%，属于特殊情况，预计不会每个季度都实现两位数增长，营养产品业务将保持强劲，但消费者行为的变化可能会逐渐趋于平稳，咳嗽和感冒业务未来几个季度将保持良好，但也会逐渐趋于平稳，公司通过创新产品表现良好，对未来发展充满信心 [115][116][118] 问题9: 请量化利伐沙班在第三季度中国市场的逆风影响？今年诉讼和解支出降低的原因是什么？如何平衡未来几个季度的和解支出？考虑到最高法院的预期判决，情况如何？ - 利伐沙班在第三季度中国市场按固定汇率计算同比下降11%，全年仍为正增长，但本季度为负增长 [124] - 去年诉讼和解支出为38亿欧元，今年初预计为80亿欧元，8月下调至70亿欧元，现在下调至55亿欧元，已支付37亿欧元，公司不急于快速和解，将仔细评估案件，今年自由现金流的改善可能导致明年和解支出增加 [125][126] 问题10: 请更新欧盟草甘膦重新审批的进展情况？如果欧盟和墨西哥在未来几年实施禁令，对销售的潜在影响有多大？美国预防服务工作组关于阿司匹林用于预防心脏病发作或中风的评论，对未来2 - 4年的销售有何重大影响？ - 草甘膦在欧盟的重新审批过程中，四个负责的参考成员国给出了积极的科学建议，接下来将由欧洲食品安全局（EFSA）进行最终评估并向委员会提出建议，最终结果将是一个政治决定，预计2022年下半年得出结论，从科学角度看，公司对重新审批充满信心 [132][133] - 草甘膦的大部分销售在美洲（北美、巴西、阿根廷），如果欧盟和墨西哥实施禁令，对销售会有一定影响，但从整体来看，影响不大，且公司认为这种情况不太可能发生 [134] - 美国预防服务工作组的更新指南涉及阿司匹林用于预防首次心血管事件，但美国食品药品监督管理局（FDA）批准的阿司匹林用途仅为二级预防（即已发生心血管事件后预防再次发作），因此该指南对公司获批的阿司匹林用途影响不大，可能有一些影响，但不显著 [135]

业绩总结 - 2021年第三季度销售额为9,781百万欧元，同比增长15%（2020年为8,506百万欧元）[11] - EBITDA为2,089百万欧元，同比增长16%（2020年为1,795百万欧元），EBITDA利润率为21.4%[14] - 每股核心收益（Core EPS）为1.05欧元，同比增长30%（2020年为0.81欧元）[15] - 自由现金流为1,954百万欧元，同比增长58%（2020年为1,237百万欧元）[16] - 拜耳集团2021年第三季度净销售额为97.81亿欧元，同比增长15%（Q3 2020为85.06亿欧元）[37] - EBITDA（不含特殊项目）为20.89亿欧元，同比增长16.4%（Q3 2020为17.95亿欧元）[37] - 核心净收入为10.34亿欧元，同比增长30.2%（Q3 2020为7.94亿欧元）[37] - 经营现金流（持续经营）为28.11亿欧元，同比增长53.8%（Q3 2020为18.10亿欧元）[40] - 第三季度的核心税率为25.5%，较上年同期的23.4%有所上升[37] 用户数据 - 农作物科学部门销售增长约为27%，主要受北美地区草甘膦价格上涨的推动[20] - 制药部门销售额为4,229百万欧元，同比增长7%（2020年为4,539百万欧元）[24] - 消费健康部门销售额为1,346百万欧元，同比增长12%（2020年为1,205百万欧元）[26] 未来展望 - 2021年全年销售预期约为440亿欧元，考虑到货币影响后预计为430亿欧元[28] - 2021年EBITDA利润率（不含特殊项目）预期约为25.5%[28] - 预计新型除草剂配方将为公司带来约30亿欧元的销售潜力[59] 新产品和新技术研发 - 新的生物杀菌剂项目正在开发中，预计将为公司带来显著收益[59] - 5代除草剂耐受性特性和5代鳞翅目保护特性正在推进中，预计将提升作物保护能力[58] - 新的OTC类药物Astepro于2022年推出，填补市场空白[63] - AleveX局部止痛解决方案于2021年推出，进入快速增长的市场[63] - Bepanthen干燥肌肤扩展产品于2021年推出，解决消费者高不满需求[63] - 玉米根虫3项目将在美国和巴西推出，作为SmartStax Pro和VTPRO4的一部分[58] 市场扩张和并购 - 关键农作物种子及特性项目的峰值销售潜力约为190亿至220亿欧元，增量约为50%[58] - 农药、杀菌剂和杀虫剂项目的峰值销售潜力约为80亿欧元，增量约为50%[59] 负面信息 - 2021年自由现金流预期为-5亿至-15亿欧元[28]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额增长13%，达到109亿欧元，所有业务均实现两位数销售增长，但货币逆风使销售额减少5.24亿欧元 [18] - 第二季度特殊项目前EBITDA同比下降11%，为26亿欧元，调整后EBITDA利润率为23.7%，外汇影响使EBITDA减少1.53亿欧元 [18] - 第二季度核心每股收益为1.61欧元，同比增长1%，尽管外汇负面影响0.10欧元，核心财务结果改善是关键因素 [20] - 第二季度核心税率为24.4%，高于上年同期的23.3%，全年预计约为23% [21] - 第二季度每股收益降至 - 1.48欧元，主要受3.53欧元特殊项目影响，包括45亿美元（38亿欧元）草甘膦调整拨备等 [21] - 2021年第二季度自由现金流为12亿欧元，上年同期为14亿欧元，诉讼相关和解支出约9亿欧元掩盖了强劲的潜在现金流状况 [22] - 第二季度净金融债务增加4.28亿欧元至344亿欧元，强劲的运营现金生成和货币效应使增幅较小 [23] - 上半年集团销售额增长7%，达到230亿欧元，特殊项目前EBITDA利润率下降8%，主要受货币逆风4.9亿欧元和可变薪酬拨备增加5.34亿欧元影响 [24] - 上半年核心每股收益为4.20欧元，略有下降1%，核心税率为24.3%，高于上年的24% [26] - 2021年上半年自由现金流降至 - 21亿欧元，受约31亿欧元净结算支出影响 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 作物科学部门 - 销售额增长11%，各地区均有贡献，拉丁美洲和亚太地区分别增长18%和12%，北美贡献最大，增长10% [27] - 杀菌剂平台销售额增长23%，主要得益于拉丁美洲Fox Xpro销量增加和北美新产品推出 [27] - 除草剂业务增长16%，受益于XtendiMax除草剂销量增加和北美Roundup价格上涨 [28] - 杀虫剂在拉丁美洲和亚太地区的增长不足以抵消欧洲中东非洲地区噻虫啉注册损失的影响 [28] - 大豆种子与性状业务在北美实现9%的销售增长，玉米种子与性状业务在各地区均有扩张，增长9% [29] - 特殊项目前EBITDA大幅下降25%，至10亿欧元，受货币影响、销售组合不利和成本上升等因素影响 [30] 制药部门 - 销售额显著增长16%，达到45亿欧元，两款畅销药Eylea和Xarelto表现强劲 [30] - Eylea销售额增长27%，因欧洲需求强劲，Xarelto增长13%，主要受中国和俄罗斯择期治疗需求推动 [31] - IUD产品线增长68%，放射业务增长37%，Xarelto在中国销售额增长22% [31] - 特殊项目前EBITDA增长3%，尽管有推出投资、成本上升和货币负面影响，但销售增长强劲 [32] 消费者健康部门 - 销售额增长13%，各地区和类别均有增长 [33] - 营养品类增长16%，过敏与感冒类在北美春季过敏季推动下增长16%，皮肤科增长6% [33][34] - EBITDA利润率提高50个基点，至21.6%，得益于销售增长和成本管理 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新以自己的营销和销售组织进入美国特定适应症市场 [11] - 推进后期产品线，Nubeqa推出进展超预期，Verquvo在欧盟和日本获得市场授权，Kerendia获FDA批准 [7][8] - 早期项目和平台取得进展，细胞和基因治疗平台在治疗帕金森病方面有突破，收购Vividion Therapeutics加强药物发现能力 [12][14] - 作物科学部门在市场上有定价优势，多数市场中倾向于成为价格领导者，提价不一定导致市场份额损失 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 各业务在第二季度均实现货币和投资组合调整后的两位数增长，预计全年各业务将保持积极态势，因此上调指引 [5][6] - 尽管疫情可能带来进一步波动，但公司对实现2021年和中期目标有信心 [5][45] - 作物科学部门下半年利润率将显著提高，有信心实现2021年24%的EBITDA指引和2024年27% - 29%的目标 [52] 其他重要信息 - 公司预计2021年全年净销售额的货币负面影响约为10亿欧元，对核心每股收益的影响约为 - 0.40欧元 [39] - 收购Vividion Therapeutics未纳入当前指引 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 作物科学部门成本通胀压力量化、下半年发展及2022年成本回收情况，对2022年26%利润率的信心，股权比率走向及缓冲，Kerendia的推出计划和市场细分 - 作物科学部门Q2利润率下降主要受FX、阶段性影响和产品组合成本上升影响，下半年阶段性影响将转为积极，成本上升多为一次性和暂时性，有信心实现2021年24% EBITDA指引和2024年27% - 29%目标 [46][52] - 股权比率从Q1的29%降至27%，主要归因于股息支付和报告损失，评级机构认可公司情况，公司致力于2024年净金融债务降至280 - 300亿欧元 [53][54] - Kerendia针对全球超1.6亿慢性肾病和2型糖尿病患者，初始目标是肾科医生、内分泌科医生和部分初级保健医生，美国已开始推出，月底将在医生办公室有商业存在 [56][58] 问题2: Intacta 2Xtend在南美秋季推出的细节，包括价格溢价、合同定价能力、预计推出规模和取代Intacta 1的时间，美国季销售情况及明年种子生产成本增加时的定价信心 - Intacta 2Xtend已获批准并准备推出，初期目标是60万英亩，计划逐步将Intacta系列转向Intacta 2Xtend，初始价格较Intacta有5% - 8%的增长，合同定价情况有所改善 [62] - 美国玉米新季将在8月底前发布价格卡，预计价格将大幅上涨，玉米生产成本大部分已套期保值，公司目标是将成本增加转嫁到市场 [64] 问题3: 作物保护定价中，低利润率、低价格产品（如草甘膦）和高价格技术产品传递成本的难易程度，下半年是否还有注册损失带来的逆风 - 总体上公司会将COGS增加传递到市场，但存在时间滞后，草甘膦价格因中国酸供应短缺大幅上涨，公司灵活定价，预计下半年还有价格上涨；拉丁美洲作物保护产品预计有最高个位数的本地价格上涨 [70][72] - 今年最大的注册损失是噻虫啉，已在上半年体现，下半年无重大相关逆风 [73] 问题4: 作物科学部门销售增长从2%到7%的原因（价格、销量或背景改善），农民销售指引提升的原因（COVID相关恢复或可持续增长），Nubeqa在德国以外的推广情况，Nubeqa和finerenone是否能进入前15大药物 - 作物科学部门上半年约6%为销量增长，2%为价格增长，下半年价格增长将更显著，价格上涨源于市场情况和公司定价优势，且市场份额有望增加 [79][80][81] - 公司业绩增长是COVID相关恢复和自身市场份额增长的混合，Nubeqa预计年底进入前15大药物（约2 - 2.5亿欧元），目前需求强劲，报销情况良好；finerenone 9月才推出，今年进入前15尚早 [82][83][84] 问题5: Vividion收购的细节（与生物发现平台的契合度、对R&D成本和利润率的影响、提升药物发现能力的原因），eliapixant在慢性咳嗽适应症上与Merck的gefapixant的区别、3期试验设计和患者选择、2期结果对其他适应症的参考意义，Kerendia的合同和报销情况、价格对销售的影响 - Vividion是独特且世界领先的平台，可解决此前无法解决的生物靶点，公司将其成本纳入整体R&D费用；eliapixant与Merck产品的区别待完整数据公布；Kerendia价格合理，正在与美国商业支付方合作争取有利报销条件 [89][90][91] 问题6: SmartStax Pro的价格溢价和初期种植面积估计，最高法院对预emption案件的决定时间，种子套期保值的机制 - SmartStax Pro明年推出，价格将有溢价，具体情况年初提供指引；公司8月23日将向最高法院提交请愿书，预计年底或明年初有决定；种子套期保值是为确保生产无过度波动，通过衍生品操作 [97][100][102] 问题7: 明年种子生产成本套期保值的情况和成本，美国西部热浪干旱对业务的影响 - 明年种子生产成本套期保值成本可能因商品价格而异，但预计不会大幅上升；目前业务未受美国西部干旱重大影响，蔬菜和水果业务有室内业务，渠道库存无明显增加，加拿大干旱可能导致杀菌剂库存增加 [106][108][109] 问题8: 作物科学部门销售增长从2%到7%但利润率预期持平的原因，24% - 25%是否为峰值利润率，员工薪酬增长21%而股价相对同行下跌30%时对利益相关者的考虑，季度业绩低于市场预期的原因及改进措施 - 今年是作物科学部门过渡年，有暂时性影响，明年价格上涨和效率措施将带来利润率提升，坚持27% - 29%的中期目标 [117][118] - 员工薪酬增长是由于去年第二季度的基数效应，不影响全年薪酬结构；公司将提高透明度，努力改善业绩以重建信任 [119][120]

业绩总结 - 拜耳集团2021年上半年销售额为108.54亿欧元，同比增长12.9%（按汇率和组合调整）[1] - 2021年上半年核心每股收益为1.61欧元，同比增长1.3%[1] - 2021年上半年净收入为负23亿欧元，因针对草甘膦诉讼设立了35亿欧元的额外准备金[1] - 自由现金流为12亿欧元[1] - 2021年第二季度销售额为50.21亿欧元，同比增长10.6%（按汇率和组合调整）[40] - 2021年上半年EBIT为负17.3亿欧元，较2020年上半年的负81亿欧元有所改善[48] - 2021年上半年EBITDA（不含特殊项目）为34.66亿欧元，较2020年上半年的39.76亿欧元下降12.8%[47] 用户数据 - Crop Science部门在拉丁美洲和亚太地区实现强劲销售增长[1] - 制药部门在女性健康、眼科和放射学业务中显著恢复，销售大幅增长[1] - 2021年上半年制药部门销售额为88.59亿欧元，同比增长7.4%（经汇率和组合调整）[57] - 2021年第二季度制药部门销售额为44.94亿欧元，同比增长16.2%（经汇率和组合调整）[50] 未来展望 - 公司预计2021年销售额约为430亿欧元，较之前的410亿欧元增加约6%[111] - 公司预计2021年EBITDA（未计特别项目）约为106亿至109亿欧元，EBITDA利润率约为25%[111] - 公司预计核心每股收益约为6.00至6.20欧元，较之前的5.60至5.80欧元有所上调[111] - 公司在2021年预计种子和作物保护市场增长约5%[108] - 公司在2021年预计制药市场增长约5%[109] - 公司在2021年预计消费者健康市场增长约2%至3%[109] 新产品和新技术研发 - 2021年第一季度启动了针对帕金森病患者的临床试验，获得FDA快速通道认证[98] - 2021年第一季度推出了AleveX™，进入局部止痛市场[102] - 2021年7月获得FDA批准的finerenone用于降低慢性肾病和2型糖尿病患者的风险[90] - 2021年第二季度研发费用为7.62亿欧元，同比增长28.1%[57] 市场扩张和并购 - 拜耳计划收购Vividion Therapeutics，交易金额为15亿美元，外加最多5亿美元的里程碑付款[8] - 2021年第一季度收购了Noria Therapeutics Inc.和PSMA Therapeutics Inc.[100] - 2021年6月，拜耳完成了对两家生物技术公司的收购，支付了800万欧元的前期对价，未来可能支付高达240百万欧元的里程碑付款[138] 负面信息 - 2021年第二季度的EBIT为负34.83亿欧元，较2020年第二季度的负96亿欧元有所改善[44] - 2021年第二季度的净现金流为19.97亿欧元，同比下降11.3%[72] - 2021年上半年净现金流为负7.68亿欧元，较2020年同期的20.62亿欧元大幅下降[73] - 2021年第二季度，作物科学部门因与glyphosate诉讼相关的费用确认了3,458百万欧元的特殊项目支出[135] 其他新策略和有价值的信息 - 拜耳已升级全年业绩指引[1] - 2021年上半年，Bayer的持续经营净经营现金流为-7.68亿欧元，较2020年同期的20.62亿欧元下降[180] - 2021年上半年，Bayer的投资活动净现金流入为43.92亿欧元，较2020年同期的净现金流出1.01亿欧元大幅改善[181]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，公司经汇率和业务组合调整后的销售额增长3%，达到123亿欧元；特殊项目前息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比下降6%，为41亿欧元，调整后EBITDA利润率为33.4% [19] - 第一季度核心每股收益为2.59欧元，高于预期；核心财务结果从负4.93亿欧元改善至负3.85亿欧元；核心税率为24.3%，与去年持平，预计全年约为23% [21] - 每股收益为2.13欧元，受收购相关摊销调整影响；EBITDA相关特殊项目产生0.05欧元的积极影响 [22] - 2021年第一季度自由现金流为负32亿欧元，2020年为负7.93亿欧元，包括约22亿欧元的诉讼和解支出；净金融债务增至339亿欧元 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 作物科学部门 - 经汇率和业务组合调整后的销售额增长6%，除草剂和杀菌剂季度销售额创纪录；拉丁美洲和亚太地区分别增长26%和29% [25] - 大豆业务增长3%，Xtend平台在北美市场表现良好；杀菌剂平台销售额增长22%，主要因拉丁美洲Fox XPro价格和销量上升 [26] - 除草剂、环境科学和蔬菜种子业务均实现两位数增长；谷物、种子和贸易业务销售额与去年持平 [27] - EBITDA在特殊项目前下降6%，至24亿欧元，受北美许可证到期、欧洲注册损失和汇率影响 [28] 制药部门 - 经汇率和业务组合调整后的销售额与去年持平；两款畅销药Eylea和Xarelto表现强劲，Eylea销售额增长16%，Xarelto增长7% [29] - 选择性治疗领域，宫内节育器（IUD）业务增长8%，放射业务增长3%；Avelox和Glucobay因中国集采政策销售额下降；血友病业务受库存和竞争影响 [30] - 抗癌药Nexavar在美国受竞争影响，销售额下降22%；EBITDA在特殊项目前下降6%，受价格和汇率影响 [31] 消费者健康部门 - 经汇率和业务组合调整后的销售额下降4%，因去年同期增长强劲、流感季疲软和疫情封锁措施；咳嗽和感冒产品需求下降，过敏和感冒类别销售额下降30% [32] - 皮肤科和营养业务分别增长7%和5%，受预防性健康解决方案需求推动；清洁EBITDA利润率提高180个基点，至23.3%，受非核心品牌剥离和谨慎营销支出推动 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 农业市场环境积极，玉米和大豆期货价格保持强劲，但业务受汇率不利影响，预计第一季度销售额受汇率影响约10亿欧元，全年约20亿欧元 [13] - 美国大豆市场竞争激烈，公司Q1表现好于预期，Xtend系统价格持平，XtendMax有轻微溢价；预计XtendFlex种植面积约8900万英亩，比去年增加600万英亩 [40][41][42] - 巴西作物保护渠道库存健康，需求强劲，但玉米因干旱可能影响收成，虫害增加将推动杀虫剂销售，杀菌剂使用情况有待观察 [51][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司中期目标明确，在创新、可持续性和财务方面都有规划；加速战略实施，明确各业务中期增长计划 [7][8] - 制药业务采用LOE方法，推进后期管线资产，如非奈利酮（Finerenone）、Nubeqa和Verquvo；作物科学业务专注可持续、盈利的市场增长；消费者健康业务投资高增长机会和新产品推出 [7][14][15] - 公司在可持续发展领域积极布局，参与碳捕获和森林保护项目；受益于政治和监管环境变化，新基因编辑技术获认可 [9][10] - 公司继续与原告律师就草甘膦诉讼进行谈判，约9.6万起索赔已通过和解协议解决或不符合资格被取消；修订后的集体和解协议初步批准听证会将于5月19日举行 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 农业市场情绪积极，若持续将有利于作物科学业务；制药业务预计全年增长态势逐步改善；消费者健康业务决心今年跑赢市场 [16] - 公司对2021年业务发展持乐观态度，确认2月发布的全年展望；汇率不利影响集中在上半年，将推出工具协助模拟汇率对净销售额的影响 [34][35] 其他重要信息 - 非奈利酮在慢性肾病和2型糖尿病患者的心血管结局研究中达到主要终点，公司后期管线资产进展顺利，有望推动增长 [14] - 作物科学部门与RAGT达成独家合作，共同开发欧洲市场的先进杂交品种；消费者健康部门在巴西推出新的皮肤干燥产品线Bepensa，并将在全年推出更多产品 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国大豆市场情况及XtendFlex种植面积预期 - 美国大豆市场竞争激烈，公司Q1表现好于预期，Xtend系统价格持平，XtendMax有轻微溢价；预计XtendFlex种植面积约8900万英亩，比去年增加600万英亩，Xtend系统将覆盖至少50%的面积 [40][41][42] 问题2: 作物化学或种子生产成本及运费是否有问题 - 公司已将较高成本纳入原预测，虽有意外成本，如德州工厂因寒冷天气停产，但预计通过全年效率提升弥补，目前无需过度担忧 [43] 问题3: 作物业务指引未上调的原因及后期种子定价预期 - 目前处于季节早期，需观察北半球季节情况、回报和南美预订单情况，Q2再评估指引更合理；后期种子定价有上涨潜力 [46] 问题4: 制药部门重要II期资产的时间线及Nubeqa和Vitrakvi进入前15大药品的可能性 - P2X3拮抗剂预计今年在慢性咳嗽方面有首批II期数据读出；Factor XI项目今年有多个II期数据读出，明年上半年确定III期方向；预计Nubeqa年底进入前15大药品 [47][48][49] 问题5: 巴西作物保护渠道库存水平及变化预期 - 巴西渠道库存健康，需求强劲，玉米干旱导致虫害增加将推动杀虫剂销售，杀菌剂使用情况有待观察 [51][52] 问题6: 作物科学Q1表现强劲但全年展望不变的原因 - 北半球季节尚早，很多因素不确定，需等待Q2了解更多情况后再评估指引 [54][55] 问题7: 消费者健康过敏和感冒业务的后续增长趋势及下一季生产定价谈判情况 - 咳嗽和感冒业务Q1拖累整体，Q4情况预计好于Q1，但具体增长幅度需观察；种子生产成本已进行滚动套期保值，将继续进行 [58][61] 问题8: 玉米业务市场份额及南美种子价格情况 - 北美玉米业务因许可证到期影响业绩，剔除该因素后基本持平，预计未来增长；巴西玉米和大豆夏季种子价格预计有10%左右涨幅 [64][65] 问题9: 作物科学增长的可持续性、Eylea表现及美国税收改革的影响 - 作物科学增长有一定阶段性影响，但预计较小，最多影响一个季度，约20%；Eylea增长是市场份额扩大的表现，无囤货情况；税收改革影响需看最终细节，短期内对现金支付影响不大，可能影响递延税资产 [68][69][70] 问题10: 草甘膦和解听证会法官裁决时间、欧洲对转基因技术的接受度及业务指引相关问题 - 听证会结束后，法官约30天内给出意见，但具体时间不确定；欧洲对基因编辑技术有广泛政治支持，但不希望涵盖转基因技术；目前业务开局良好，Q2再评估指引更合理；Nubeqa销售情况良好，市场研究数据可能受准入计划影响，随着线下客户接触恢复，前景乐观 [74][76][78] 问题11: 投入成本、大宗商品价格对精准农业业务的影响及草甘膦和解索赔分类情况 - 投入成本符合预期，超出部分将通过效率措施弥补；大宗商品价格上涨对作物保护业务有机会，精准农业业务目前注重市场渗透；9.6万起索赔已解决或不符合资格，不符合资格的数量相对较少 [82][83][84] 问题12: 环境科学业务剥离情况、棉花业务表现及草甘膦诉讼未和解案件情况 - 计划剥离约2/3的环境科学专业业务，保留1/3的草坪和花园业务；美国棉花种植面积预计持平，公司有望扩大市场份额；有2起案件可能7月开庭，但不确定是否会开庭 [87][89][90]

业绩总结 - 2021年第一季度净销售额为12,328百万欧元，同比下降4%[23] - EBITDA（不含特殊项目）为4,118百万欧元，同比下降6%[23] - 核心每股收益（EPS）为2.59欧元，同比下降3%[23] - 2021年第一季度，集团销售额为123.28亿欧元，同比下降4%[25] - EBITDA为41.69亿欧元，同比增长10.4%[25] - EBIT为30.83亿欧元，同比增长23.3%[25] - 经营现金流为-27.65亿欧元，同比下降[25] 用户数据 - 农作物科学部门销售额为6,834百万欧元，同比下降3%（按货币和投资组合调整后增长6%）[13] - 制药部门销售额为4,546百万欧元，同比下降4%（按货币和投资组合调整后持平）[15] - 消费健康部门销售额为1,398百万欧元，同比下降10%（按货币和投资组合调整后下降4%）[17] - 农作物科学部门销售额为66.46亿欧元，同比下降2.7%[25] - 制药部门销售额为43.65亿欧元，同比下降4%[25] - 消费健康部门销售额为12.52亿欧元，同比下降10.4%[25] 未来展望 - 2021年销售预期为420亿至430亿欧元，预计货币影响约为-20亿欧元[19] - 2021年EBITDA利润率（不含特殊项目）预期约为27%[19] - 净财务债务预期为360亿至370亿欧元[19] - 2021年农作物科学部门预计销售增长约2%[34] - 2021年制药部门预计销售增长约4%[34] 负面信息 - 自由现金流为-3,226百万欧元，受到22亿欧元的和解支付影响[11]