业绩总结 - 2021年第三季度销售额为9,781百万欧元，同比增长15%（2020年为8,506百万欧元）[11] - EBITDA为2,089百万欧元，同比增长16%（2020年为1,795百万欧元），EBITDA利润率为21.4%[14] - 每股核心收益（Core EPS）为1.05欧元，同比增长30%（2020年为0.81欧元）[15] - 自由现金流为1,954百万欧元，同比增长58%（2020年为1,237百万欧元）[16] - 拜耳集团2021年第三季度净销售额为97.81亿欧元，同比增长15%（Q3 2020为85.06亿欧元）[37] - EBITDA（不含特殊项目）为20.89亿欧元，同比增长16.4%（Q3 2020为17.95亿欧元）[37] - 核心净收入为10.34亿欧元，同比增长30.2%（Q3 2020为7.94亿欧元）[37] - 经营现金流（持续经营）为28.11亿欧元，同比增长53.8%（Q3 2020为18.10亿欧元）[40] - 第三季度的核心税率为25.5%，较上年同期的23.4%有所上升[37] 用户数据 - 农作物科学部门销售增长约为27%，主要受北美地区草甘膦价格上涨的推动[20] - 制药部门销售额为4,229百万欧元，同比增长7%（2020年为4,539百万欧元）[24] - 消费健康部门销售额为1,346百万欧元，同比增长12%（2020年为1,205百万欧元）[26] 未来展望 - 2021年全年销售预期约为440亿欧元，考虑到货币影响后预计为430亿欧元[28] - 2021年EBITDA利润率（不含特殊项目）预期约为25.5%[28] - 预计新型除草剂配方将为公司带来约30亿欧元的销售潜力[59] 新产品和新技术研发 - 新的生物杀菌剂项目正在开发中，预计将为公司带来显著收益[59] - 5代除草剂耐受性特性和5代鳞翅目保护特性正在推进中，预计将提升作物保护能力[58] - 新的OTC类药物Astepro于2022年推出，填补市场空白[63] - AleveX局部止痛解决方案于2021年推出，进入快速增长的市场[63] - Bepanthen干燥肌肤扩展产品于2021年推出，解决消费者高不满需求[63] - 玉米根虫3项目将在美国和巴西推出，作为SmartStax Pro和VTPRO4的一部分[58] 市场扩张和并购 - 关键农作物种子及特性项目的峰值销售潜力约为190亿至220亿欧元，增量约为50%[58] - 农药、杀菌剂和杀虫剂项目的峰值销售潜力约为80亿欧元，增量约为50%[59] 负面信息 - 2021年自由现金流预期为-5亿至-15亿欧元[28]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额增长13%，达到109亿欧元，所有业务均实现两位数销售增长，但货币逆风使销售额减少5.24亿欧元 [18] - 第二季度特殊项目前EBITDA同比下降11%，为26亿欧元，调整后EBITDA利润率为23.7%，外汇影响使EBITDA减少1.53亿欧元 [18] - 第二季度核心每股收益为1.61欧元，同比增长1%，尽管外汇负面影响0.10欧元，核心财务结果改善是关键因素 [20] - 第二季度核心税率为24.4%，高于上年同期的23.3%，全年预计约为23% [21] - 第二季度每股收益降至 - 1.48欧元，主要受3.53欧元特殊项目影响，包括45亿美元（38亿欧元）草甘膦调整拨备等 [21] - 2021年第二季度自由现金流为12亿欧元，上年同期为14亿欧元，诉讼相关和解支出约9亿欧元掩盖了强劲的潜在现金流状况 [22] - 第二季度净金融债务增加4.28亿欧元至344亿欧元，强劲的运营现金生成和货币效应使增幅较小 [23] - 上半年集团销售额增长7%，达到230亿欧元，特殊项目前EBITDA利润率下降8%，主要受货币逆风4.9亿欧元和可变薪酬拨备增加5.34亿欧元影响 [24] - 上半年核心每股收益为4.20欧元，略有下降1%，核心税率为24.3%，高于上年的24% [26] - 2021年上半年自由现金流降至 - 21亿欧元，受约31亿欧元净结算支出影响 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 作物科学部门 - 销售额增长11%，各地区均有贡献，拉丁美洲和亚太地区分别增长18%和12%，北美贡献最大，增长10% [27] - 杀菌剂平台销售额增长23%，主要得益于拉丁美洲Fox Xpro销量增加和北美新产品推出 [27] - 除草剂业务增长16%，受益于XtendiMax除草剂销量增加和北美Roundup价格上涨 [28] - 杀虫剂在拉丁美洲和亚太地区的增长不足以抵消欧洲中东非洲地区噻虫啉注册损失的影响 [28] - 大豆种子与性状业务在北美实现9%的销售增长，玉米种子与性状业务在各地区均有扩张，增长9% [29] - 特殊项目前EBITDA大幅下降25%，至10亿欧元，受货币影响、销售组合不利和成本上升等因素影响 [30] 制药部门 - 销售额显著增长16%，达到45亿欧元，两款畅销药Eylea和Xarelto表现强劲 [30] - Eylea销售额增长27%，因欧洲需求强劲，Xarelto增长13%，主要受中国和俄罗斯择期治疗需求推动 [31] - IUD产品线增长68%，放射业务增长37%，Xarelto在中国销售额增长22% [31] - 特殊项目前EBITDA增长3%，尽管有推出投资、成本上升和货币负面影响，但销售增长强劲 [32] 消费者健康部门 - 销售额增长13%，各地区和类别均有增长 [33] - 营养品类增长16%，过敏与感冒类在北美春季过敏季推动下增长16%，皮肤科增长6% [33][34] - EBITDA利润率提高50个基点，至21.6%，得益于销售增长和成本管理 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新以自己的营销和销售组织进入美国特定适应症市场 [11] - 推进后期产品线，Nubeqa推出进展超预期，Verquvo在欧盟和日本获得市场授权，Kerendia获FDA批准 [7][8] - 早期项目和平台取得进展，细胞和基因治疗平台在治疗帕金森病方面有突破，收购Vividion Therapeutics加强药物发现能力 [12][14] - 作物科学部门在市场上有定价优势，多数市场中倾向于成为价格领导者，提价不一定导致市场份额损失 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 各业务在第二季度均实现货币和投资组合调整后的两位数增长，预计全年各业务将保持积极态势，因此上调指引 [5][6] - 尽管疫情可能带来进一步波动，但公司对实现2021年和中期目标有信心 [5][45] - 作物科学部门下半年利润率将显著提高，有信心实现2021年24%的EBITDA指引和2024年27% - 29%的目标 [52] 其他重要信息 - 公司预计2021年全年净销售额的货币负面影响约为10亿欧元，对核心每股收益的影响约为 - 0.40欧元 [39] - 收购Vividion Therapeutics未纳入当前指引 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 作物科学部门成本通胀压力量化、下半年发展及2022年成本回收情况，对2022年26%利润率的信心，股权比率走向及缓冲，Kerendia的推出计划和市场细分 - 作物科学部门Q2利润率下降主要受FX、阶段性影响和产品组合成本上升影响，下半年阶段性影响将转为积极，成本上升多为一次性和暂时性，有信心实现2021年24% EBITDA指引和2024年27% - 29%目标 [46][52] - 股权比率从Q1的29%降至27%，主要归因于股息支付和报告损失，评级机构认可公司情况，公司致力于2024年净金融债务降至280 - 300亿欧元 [53][54] - Kerendia针对全球超1.6亿慢性肾病和2型糖尿病患者，初始目标是肾科医生、内分泌科医生和部分初级保健医生，美国已开始推出，月底将在医生办公室有商业存在 [56][58] 问题2: Intacta 2Xtend在南美秋季推出的细节，包括价格溢价、合同定价能力、预计推出规模和取代Intacta 1的时间，美国季销售情况及明年种子生产成本增加时的定价信心 - Intacta 2Xtend已获批准并准备推出，初期目标是60万英亩，计划逐步将Intacta系列转向Intacta 2Xtend，初始价格较Intacta有5% - 8%的增长，合同定价情况有所改善 [62] - 美国玉米新季将在8月底前发布价格卡，预计价格将大幅上涨，玉米生产成本大部分已套期保值，公司目标是将成本增加转嫁到市场 [64] 问题3: 作物保护定价中，低利润率、低价格产品（如草甘膦）和高价格技术产品传递成本的难易程度，下半年是否还有注册损失带来的逆风 - 总体上公司会将COGS增加传递到市场，但存在时间滞后，草甘膦价格因中国酸供应短缺大幅上涨，公司灵活定价，预计下半年还有价格上涨；拉丁美洲作物保护产品预计有最高个位数的本地价格上涨 [70][72] - 今年最大的注册损失是噻虫啉，已在上半年体现，下半年无重大相关逆风 [73] 问题4: 作物科学部门销售增长从2%到7%的原因（价格、销量或背景改善），农民销售指引提升的原因（COVID相关恢复或可持续增长），Nubeqa在德国以外的推广情况，Nubeqa和finerenone是否能进入前15大药物 - 作物科学部门上半年约6%为销量增长，2%为价格增长，下半年价格增长将更显著，价格上涨源于市场情况和公司定价优势，且市场份额有望增加 [79][80][81] - 公司业绩增长是COVID相关恢复和自身市场份额增长的混合，Nubeqa预计年底进入前15大药物（约2 - 2.5亿欧元），目前需求强劲，报销情况良好；finerenone 9月才推出，今年进入前15尚早 [82][83][84] 问题5: Vividion收购的细节（与生物发现平台的契合度、对R&D成本和利润率的影响、提升药物发现能力的原因），eliapixant在慢性咳嗽适应症上与Merck的gefapixant的区别、3期试验设计和患者选择、2期结果对其他适应症的参考意义，Kerendia的合同和报销情况、价格对销售的影响 - Vividion是独特且世界领先的平台，可解决此前无法解决的生物靶点，公司将其成本纳入整体R&D费用；eliapixant与Merck产品的区别待完整数据公布；Kerendia价格合理，正在与美国商业支付方合作争取有利报销条件 [89][90][91] 问题6: SmartStax Pro的价格溢价和初期种植面积估计，最高法院对预emption案件的决定时间，种子套期保值的机制 - SmartStax Pro明年推出，价格将有溢价，具体情况年初提供指引；公司8月23日将向最高法院提交请愿书，预计年底或明年初有决定；种子套期保值是为确保生产无过度波动，通过衍生品操作 [97][100][102] 问题7: 明年种子生产成本套期保值的情况和成本，美国西部热浪干旱对业务的影响 - 明年种子生产成本套期保值成本可能因商品价格而异，但预计不会大幅上升；目前业务未受美国西部干旱重大影响，蔬菜和水果业务有室内业务，渠道库存无明显增加，加拿大干旱可能导致杀菌剂库存增加 [106][108][109] 问题8: 作物科学部门销售增长从2%到7%但利润率预期持平的原因，24% - 25%是否为峰值利润率，员工薪酬增长21%而股价相对同行下跌30%时对利益相关者的考虑，季度业绩低于市场预期的原因及改进措施 - 今年是作物科学部门过渡年，有暂时性影响，明年价格上涨和效率措施将带来利润率提升，坚持27% - 29%的中期目标 [117][118] - 员工薪酬增长是由于去年第二季度的基数效应，不影响全年薪酬结构；公司将提高透明度，努力改善业绩以重建信任 [119][120]

业绩总结 - 拜耳集团2021年上半年销售额为108.54亿欧元，同比增长12.9%（按汇率和组合调整）[1] - 2021年上半年核心每股收益为1.61欧元，同比增长1.3%[1] - 2021年上半年净收入为负23亿欧元，因针对草甘膦诉讼设立了35亿欧元的额外准备金[1] - 自由现金流为12亿欧元[1] - 2021年第二季度销售额为50.21亿欧元，同比增长10.6%（按汇率和组合调整）[40] - 2021年上半年EBIT为负17.3亿欧元，较2020年上半年的负81亿欧元有所改善[48] - 2021年上半年EBITDA（不含特殊项目）为34.66亿欧元，较2020年上半年的39.76亿欧元下降12.8%[47] 用户数据 - Crop Science部门在拉丁美洲和亚太地区实现强劲销售增长[1] - 制药部门在女性健康、眼科和放射学业务中显著恢复，销售大幅增长[1] - 2021年上半年制药部门销售额为88.59亿欧元，同比增长7.4%（经汇率和组合调整）[57] - 2021年第二季度制药部门销售额为44.94亿欧元，同比增长16.2%（经汇率和组合调整）[50] 未来展望 - 公司预计2021年销售额约为430亿欧元，较之前的410亿欧元增加约6%[111] - 公司预计2021年EBITDA（未计特别项目）约为106亿至109亿欧元，EBITDA利润率约为25%[111] - 公司预计核心每股收益约为6.00至6.20欧元，较之前的5.60至5.80欧元有所上调[111] - 公司在2021年预计种子和作物保护市场增长约5%[108] - 公司在2021年预计制药市场增长约5%[109] - 公司在2021年预计消费者健康市场增长约2%至3%[109] 新产品和新技术研发 - 2021年第一季度启动了针对帕金森病患者的临床试验，获得FDA快速通道认证[98] - 2021年第一季度推出了AleveX™，进入局部止痛市场[102] - 2021年7月获得FDA批准的finerenone用于降低慢性肾病和2型糖尿病患者的风险[90] - 2021年第二季度研发费用为7.62亿欧元，同比增长28.1%[57] 市场扩张和并购 - 拜耳计划收购Vividion Therapeutics，交易金额为15亿美元，外加最多5亿美元的里程碑付款[8] - 2021年第一季度收购了Noria Therapeutics Inc.和PSMA Therapeutics Inc.[100] - 2021年6月，拜耳完成了对两家生物技术公司的收购，支付了800万欧元的前期对价，未来可能支付高达240百万欧元的里程碑付款[138] 负面信息 - 2021年第二季度的EBIT为负34.83亿欧元，较2020年第二季度的负96亿欧元有所改善[44] - 2021年第二季度的净现金流为19.97亿欧元，同比下降11.3%[72] - 2021年上半年净现金流为负7.68亿欧元，较2020年同期的20.62亿欧元大幅下降[73] - 2021年第二季度，作物科学部门因与glyphosate诉讼相关的费用确认了3,458百万欧元的特殊项目支出[135] 其他新策略和有价值的信息 - 拜耳已升级全年业绩指引[1] - 2021年上半年，Bayer的持续经营净经营现金流为-7.68亿欧元，较2020年同期的20.62亿欧元下降[180] - 2021年上半年，Bayer的投资活动净现金流入为43.92亿欧元，较2020年同期的净现金流出1.01亿欧元大幅改善[181]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，公司经汇率和业务组合调整后的销售额增长3%，达到123亿欧元；特殊项目前息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比下降6%，为41亿欧元，调整后EBITDA利润率为33.4% [19] - 第一季度核心每股收益为2.59欧元，高于预期；核心财务结果从负4.93亿欧元改善至负3.85亿欧元；核心税率为24.3%，与去年持平，预计全年约为23% [21] - 每股收益为2.13欧元，受收购相关摊销调整影响；EBITDA相关特殊项目产生0.05欧元的积极影响 [22] - 2021年第一季度自由现金流为负32亿欧元，2020年为负7.93亿欧元，包括约22亿欧元的诉讼和解支出；净金融债务增至339亿欧元 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 作物科学部门 - 经汇率和业务组合调整后的销售额增长6%，除草剂和杀菌剂季度销售额创纪录；拉丁美洲和亚太地区分别增长26%和29% [25] - 大豆业务增长3%，Xtend平台在北美市场表现良好；杀菌剂平台销售额增长22%，主要因拉丁美洲Fox XPro价格和销量上升 [26] - 除草剂、环境科学和蔬菜种子业务均实现两位数增长；谷物、种子和贸易业务销售额与去年持平 [27] - EBITDA在特殊项目前下降6%，至24亿欧元，受北美许可证到期、欧洲注册损失和汇率影响 [28] 制药部门 - 经汇率和业务组合调整后的销售额与去年持平；两款畅销药Eylea和Xarelto表现强劲，Eylea销售额增长16%，Xarelto增长7% [29] - 选择性治疗领域，宫内节育器（IUD）业务增长8%，放射业务增长3%；Avelox和Glucobay因中国集采政策销售额下降；血友病业务受库存和竞争影响 [30] - 抗癌药Nexavar在美国受竞争影响，销售额下降22%；EBITDA在特殊项目前下降6%，受价格和汇率影响 [31] 消费者健康部门 - 经汇率和业务组合调整后的销售额下降4%，因去年同期增长强劲、流感季疲软和疫情封锁措施；咳嗽和感冒产品需求下降，过敏和感冒类别销售额下降30% [32] - 皮肤科和营养业务分别增长7%和5%，受预防性健康解决方案需求推动；清洁EBITDA利润率提高180个基点，至23.3%，受非核心品牌剥离和谨慎营销支出推动 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 农业市场环境积极，玉米和大豆期货价格保持强劲，但业务受汇率不利影响，预计第一季度销售额受汇率影响约10亿欧元，全年约20亿欧元 [13] - 美国大豆市场竞争激烈，公司Q1表现好于预期，Xtend系统价格持平，XtendMax有轻微溢价；预计XtendFlex种植面积约8900万英亩，比去年增加600万英亩 [40][41][42] - 巴西作物保护渠道库存健康，需求强劲，但玉米因干旱可能影响收成，虫害增加将推动杀虫剂销售，杀菌剂使用情况有待观察 [51][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司中期目标明确，在创新、可持续性和财务方面都有规划；加速战略实施，明确各业务中期增长计划 [7][8] - 制药业务采用LOE方法，推进后期管线资产，如非奈利酮（Finerenone）、Nubeqa和Verquvo；作物科学业务专注可持续、盈利的市场增长；消费者健康业务投资高增长机会和新产品推出 [7][14][15] - 公司在可持续发展领域积极布局，参与碳捕获和森林保护项目；受益于政治和监管环境变化，新基因编辑技术获认可 [9][10] - 公司继续与原告律师就草甘膦诉讼进行谈判，约9.6万起索赔已通过和解协议解决或不符合资格被取消；修订后的集体和解协议初步批准听证会将于5月19日举行 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 农业市场情绪积极，若持续将有利于作物科学业务；制药业务预计全年增长态势逐步改善；消费者健康业务决心今年跑赢市场 [16] - 公司对2021年业务发展持乐观态度，确认2月发布的全年展望；汇率不利影响集中在上半年，将推出工具协助模拟汇率对净销售额的影响 [34][35] 其他重要信息 - 非奈利酮在慢性肾病和2型糖尿病患者的心血管结局研究中达到主要终点，公司后期管线资产进展顺利，有望推动增长 [14] - 作物科学部门与RAGT达成独家合作，共同开发欧洲市场的先进杂交品种；消费者健康部门在巴西推出新的皮肤干燥产品线Bepensa，并将在全年推出更多产品 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国大豆市场情况及XtendFlex种植面积预期 - 美国大豆市场竞争激烈，公司Q1表现好于预期，Xtend系统价格持平，XtendMax有轻微溢价；预计XtendFlex种植面积约8900万英亩，比去年增加600万英亩，Xtend系统将覆盖至少50%的面积 [40][41][42] 问题2: 作物化学或种子生产成本及运费是否有问题 - 公司已将较高成本纳入原预测，虽有意外成本，如德州工厂因寒冷天气停产，但预计通过全年效率提升弥补，目前无需过度担忧 [43] 问题3: 作物业务指引未上调的原因及后期种子定价预期 - 目前处于季节早期，需观察北半球季节情况、回报和南美预订单情况，Q2再评估指引更合理；后期种子定价有上涨潜力 [46] 问题4: 制药部门重要II期资产的时间线及Nubeqa和Vitrakvi进入前15大药品的可能性 - P2X3拮抗剂预计今年在慢性咳嗽方面有首批II期数据读出；Factor XI项目今年有多个II期数据读出，明年上半年确定III期方向；预计Nubeqa年底进入前15大药品 [47][48][49] 问题5: 巴西作物保护渠道库存水平及变化预期 - 巴西渠道库存健康，需求强劲，玉米干旱导致虫害增加将推动杀虫剂销售，杀菌剂使用情况有待观察 [51][52] 问题6: 作物科学Q1表现强劲但全年展望不变的原因 - 北半球季节尚早，很多因素不确定，需等待Q2了解更多情况后再评估指引 [54][55] 问题7: 消费者健康过敏和感冒业务的后续增长趋势及下一季生产定价谈判情况 - 咳嗽和感冒业务Q1拖累整体，Q4情况预计好于Q1，但具体增长幅度需观察；种子生产成本已进行滚动套期保值，将继续进行 [58][61] 问题8: 玉米业务市场份额及南美种子价格情况 - 北美玉米业务因许可证到期影响业绩，剔除该因素后基本持平，预计未来增长；巴西玉米和大豆夏季种子价格预计有10%左右涨幅 [64][65] 问题9: 作物科学增长的可持续性、Eylea表现及美国税收改革的影响 - 作物科学增长有一定阶段性影响，但预计较小，最多影响一个季度，约20%；Eylea增长是市场份额扩大的表现，无囤货情况；税收改革影响需看最终细节，短期内对现金支付影响不大，可能影响递延税资产 [68][69][70] 问题10: 草甘膦和解听证会法官裁决时间、欧洲对转基因技术的接受度及业务指引相关问题 - 听证会结束后，法官约30天内给出意见，但具体时间不确定；欧洲对基因编辑技术有广泛政治支持，但不希望涵盖转基因技术；目前业务开局良好，Q2再评估指引更合理；Nubeqa销售情况良好，市场研究数据可能受准入计划影响，随着线下客户接触恢复，前景乐观 [74][76][78] 问题11: 投入成本、大宗商品价格对精准农业业务的影响及草甘膦和解索赔分类情况 - 投入成本符合预期，超出部分将通过效率措施弥补；大宗商品价格上涨对作物保护业务有机会，精准农业业务目前注重市场渗透；9.6万起索赔已解决或不符合资格，不符合资格的数量相对较少 [82][83][84] 问题12: 环境科学业务剥离情况、棉花业务表现及草甘膦诉讼未和解案件情况 - 计划剥离约2/3的环境科学专业业务，保留1/3的草坪和花园业务；美国棉花种植面积预计持平，公司有望扩大市场份额；有2起案件可能7月开庭，但不确定是否会开庭 [87][89][90]

业绩总结 - 2021年第一季度净销售额为12,328百万欧元，同比下降4%[23] - EBITDA（不含特殊项目）为4,118百万欧元，同比下降6%[23] - 核心每股收益（EPS）为2.59欧元，同比下降3%[23] - 2021年第一季度，集团销售额为123.28亿欧元，同比下降4%[25] - EBITDA为41.69亿欧元，同比增长10.4%[25] - EBIT为30.83亿欧元，同比增长23.3%[25] - 经营现金流为-27.65亿欧元，同比下降[25] 用户数据 - 农作物科学部门销售额为6,834百万欧元，同比下降3%（按货币和投资组合调整后增长6%）[13] - 制药部门销售额为4,546百万欧元，同比下降4%（按货币和投资组合调整后持平）[15] - 消费健康部门销售额为1,398百万欧元，同比下降10%（按货币和投资组合调整后下降4%）[17] - 农作物科学部门销售额为66.46亿欧元，同比下降2.7%[25] - 制药部门销售额为43.65亿欧元，同比下降4%[25] - 消费健康部门销售额为12.52亿欧元，同比下降10.4%[25] 未来展望 - 2021年销售预期为420亿至430亿欧元，预计货币影响约为-20亿欧元[19] - 2021年EBITDA利润率（不含特殊项目）预期约为27%[19] - 净财务债务预期为360亿至370亿欧元[19] - 2021年农作物科学部门预计销售增长约2%[34] - 2021年制药部门预计销售增长约4%[34] 负面信息 - 自由现金流为-3,226百万欧元，受到22亿欧元的和解支付影响[11]