产品上市与核心特点 - 拜耳艾力雅®8mg（阿柏西普8mg）于2024年5月获中国国家药监局批准，并于11月7日在进博会期间举行全国上市发布会 [1] - 该产品用于治疗新生血管性年龄相关性黄斑变性（nAMD），初始3个月每月注射一次，之后治疗间隔可根据医生判断延长至每4个月一次 [1] - 艾力雅®8mg实现了剂量与工艺的双重升级，旨在提供疗效更强劲、治疗间隔更长的治疗方案 [1] 临床价值与疗效数据 - 关键性Ⅲ期PULSAR研究验证了艾力雅®8mg的临床价值，其每12周或16周注射与2mg每8周注射在视力改善上效果一致 [2] - 在3针负荷治疗阶段，艾力雅®8mg较2mg显示出更快、更高比例的积液消退 [2] - 该产品有望显著提升患者治疗依从性，减轻因频繁注射和往返医院带来的经济、时间和心理负担 [1][2] 市场定位与公司战略 - 拜耳是全球抗VEGF治疗眼科疾病的市场领导者，其艾力雅®2mg自2018年进入中国后已成为糖尿病黄斑水肿（DME）和nAMD的一线治疗经典选择 [1] - 公司秉持"以患者为中心"的理念，通过创新解决未被满足的医疗需求 [1] - 艾力雅®8mg目前已在国内多个省市陆续完成首批患者注射 [2] 疾病背景与市场需求 - 新生血管性年龄相关性黄斑变性（nAMD）是导致老年人不可逆视力损伤和失明的主要病因 [1] - 中国nAMD患病人数预计将从2020年的450万增至2050年的880万 [1] - 若不及时干预，约75.7%的nAMD患者在3年内会进展至法定盲水平 [1] - 当前临床治疗存在疾病控制强度不足和药效持续时间短等差距，亟待更强效、持久、灵活的治疗方案 [2]

产品上市与核心信息 - 拜耳艾力雅®8mg于2024年11月7日在进博会期间举行全国上市发布会 [1] - 该产品于2024年5月获中国国家药监局批准用于治疗新生血管性年龄相关性黄斑变性 [1] - 初始治疗为连续3个月每月注射一次 之后治疗间隔可根据医生判断延长至每4个月一次 [1] 产品临床优势与数据 - 关键性Ⅲ期PULSAR研究验证艾力雅®8mg临床价值 其每12周或16周注射与2mg每8周注射视力改善一致 [2] - 在3针负荷治疗阶段 艾力雅®8mg较2mg显示出更快更高比例的积液消退 [2] - 艾力雅®8mg实现剂量与工艺双重升级 展现出强劲早期疗效和更持久疾病控制 [1] 市场定位与患者需求 - 艾力雅®2mg自2018年进入中国 已成为糖尿病黄斑水肿和nAMD一线治疗方案的经典选择 [1] - 中国nAMD患病人数预计将从2020年的450万增至2050年的880万 [1] - 若不及时干预 约75.7%的nAMD患者在3年内会进展至法定盲水平 [1] - 临床亟待更强效 持久 灵活的治疗方案以解决药效持续时间短 注射频次高的问题 [2] 对行业与患者的影响 - 艾力雅®8mg为中国nAMD患者提供疗效更强劲 治疗间隔更长的创新治疗方案 [1] - 该产品有望显著提升nAMD患者治疗依从性和生活质量 [1] - 治疗间隔延长有助于减轻患者因频繁注射和往返医院所带来的经济 时间和心理负担 [1][2]

产品上市与获批 - 拜耳艾力雅8mg（阿柏西普8mg）于2025年11月7日第八届中国国际进口博览会期间举行全国上市发布会 [1] - 该产品于2025年5月获得国家药品监督管理局批准，用于治疗新生血管性年龄相关性黄斑变性（nAMD） [1] - 艾力雅8mg已在2025年11月前于国内多个省市陆续完成首批患者注射 [1] 疾病负担与市场前景 - 中国新生血管性年龄相关性黄斑变性（nAMD）患病人数预计将从2020年的450万增至2050年的880万 [1] - 若nAMD得不到及时干预，约75.7%的患者在3年内会进展至法定盲水平 [1] - nAMD疾病负担持续加重，对个人生活质量和社会经济均造成巨大压力 [1]

校对 王心 北京人形致力于打造"最能跑、最聪明、最好用"的具身智能机器人，助力"智能科技+制药工业"的跨界 融合。根据合作协议，双方将共同评估新兴机器人在制药生产过程中的使用场景，探索新兴机器人技术 的稳定性、兼容性，以及在制药运营中的价值创造潜力与局限性。此外，双方将在"机器人+高端制 造"领域展开合作，围绕物料运输、质量监测、产品包装等实际需求，探索具身智能机器人产品及服务 进入拜耳医药产线的可行性。 具身智能是可以在高变化下做出迅猛、精准反应的高质量、高性能智能系统，人形机器人是具身智能技 术的重要载体。作为人工智能领域的前沿热点，具身智能正逐步从理论走向实践，从实验室走向现实。 今年中国政府工作报告中首次提出，要建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智 能、6G等未来产业。 新京报讯（记者张秀兰）第八届中国国际进口博览会（以下简称进博会）期间，拜耳医药与北京人形机 器人创新中心有限公司（以下简称北京人形）签署合作协议，承诺共同推动人形机器人及具身智能技术 在固体药品制造生产、包装、质量控制、仓储及物流等场景的技术开发。 ...

进博会参与成果 - 公司连续八年作为全勤生参展进博会，借助平台溢出效应实现创新加速与合作深化 [2] - 通过进博会平台带来超过50个首展首秀，实现从展品到商品的快速转化 [3] - 七年来完成近40项重要签约，与产、学、研机构及本土企业建立多维度合作关系 [3] 中国市场营商环境 - 中国持续优化营商环境，已成为全球最具活力和影响力的市场之一 [2] - 公司支持并赞赏中国政府为优化营商环境所作出的努力，包括知识产权保护体系的完善 [3] - 中国不断完善专利保护制度，通过对创新药物的专利期延长鼓励研发创新 [5] 各业务领域投资与布局 - 在处方药领域受益于专利保护制度的完善 [5] - 在健康消费品领域近年推出10余款新产品，涵盖消化道健康、皮肤健康与营养补充等领域 [6] - 在作物科学领域坚持"以农为本"，今年1月完成植保产品制造中心升级改造以满足中国及亚太市场需求 [6] 具体合作与创新项目 - 拜耳·亦庄开放创新中心即将正式投入运营 [6] - 公司与清华大学、北京大学累计开展超过100个研究项目 [6] - 拜耳健康消费品中国创新合作中心于2024年10月在上海揭幕，通过产学研一体化网络推动健康解决方案 [7] 可持续农业实践 - 拜耳耘远农场作为全球性可持续农业示范项目，已在北京、上海落地 [7] - 今年5月在吉林省四平市新设第三家再生农业示范农场——梨树耘远农场 [7] - 该农场结合"梨树模式"保护性耕作技术与拜耳全球再生农业经验，探索生物育种产业化新路径 [7] 本届进博会展示亮点 - 第八届进博会公司展台总面积达800平方米，集中展示26款亮点展品 [8] - 展品包括5个全球首展、8个中国首展和13个进博会首展 [8] - 公司未来将继续深耕医疗健康与农业科技两大核心领域 [8]

进博会参与成果 - 公司连续八年参展进博会，借助平台溢出效应实现创新加速与合作深化 [1] - 通过进博会平台带来超过50个首展首秀，实现从展品到商品的快速转化 [1] - 七年来完成近40项重要签约，与产、学、研机构及本土企业建立多维度合作关系 [1] 中国市场营商环境与知识产权保护 - 中国持续优化营商环境，已成为全球最具活力和影响力的市场之一 [1] - 知识产权保护力度的提升是衡量营商环境水平的重要指标 [2] - 中国在处方药领域不断完善专利保护制度，通过对创新药物的专利期延长鼓励研发创新 [3] 在华投资与战略布局 - 中国是公司全球战略布局的重要支柱，公司持续强化在华布局并加大投资力度 [4] - 公司推出多个新举措，包括"拜耳·亦庄开放创新中心"即将投入运营 [4] - 公司与清华大学、北京大学累计开展超过100个研究项目，支持中国源头创新 [4] 各业务领域具体举措 - 在健康消费品领域，公司近年推出10余款新产品，涵盖消化道健康、皮肤健康与营养补充等领域 [3] - 健康消费品中国创新合作中心于2024年10月在上海揭幕，通过产学研一体化网络推动健康解决方案落地 [4] - 在作物科学领域，公司今年1月完成植保产品制造中心升级改造，更好满足中国及亚太市场需求 [3] 可持续农业与再生农业 - 公司耘远农场可持续农业示范项目已在北京、上海落地 [4] - 今年5月在吉林省四平市新设第三家再生农业示范农场——梨树耘远农场 [4] - 梨树耘远农场将"梨树模式"保护性耕作技术与公司全球再生农业经验相结合，探索生物育种产业化新路径 [5] 第八届进博会展示亮点 - 第八届进博会公司展台总面积达800平方米，集中展示26款亮点展品 [6] - 展品包括5个全球首展、8个中国首展和13个进博会首展 [6] - 公司未来将继续深耕医疗健康与农业科技两大核心领域，为中国市场可持续发展贡献力量 [6]

人事任命 - 拜耳股份公司监事会任命朱迪思·哈特曼博士为管理委员会成员，自2026年3月1日起生效 [1] - 哈特曼博士将于2026年6月1日接替计划于2026年5月底退休的沃尔夫冈·尼克尔，成为公司新任首席财务官 [1] - 哈特曼博士目前是专注于投资气候基础设施公司的私募股权公司Sandbrook Capital的运营合伙人 [1] 新任CFO专业背景 - 哈特曼博士拥有丰富的国际首席财务官经验，曾担任法国全球能源公司ENGIE的首席财务官兼副首席执行官，以及德国媒体、服务和教育公司贝塔斯曼的集团首席财务官 [1] - 其职业生涯早期在美国科技公司通用电气任职，在美国、欧洲和巴西担任过包括财务和运营在内的多个管理职位 [1] - 她拥有维也纳经济与商业大学的工商管理硕士学位和经济学博士学位 [2] 新任CFO董事会经验 - 哈特曼博士是多家大型公司的经验丰富的非执行董事，曾于2015年至2024年担任全球消费品公司联合利华的董事会成员 [3] - 她于2023年加入全球专业服务公司 Marsh McLennan 的董事会，并于2025年加入全球最大海上风电公司 Ørsted 的董事会 [3] - 其此前还曾担任苏伊士集团、RTL集团、Electrabel等公司的董事会成员 [3] 公司现任CFO评价 - 监事会主席温克尔约翰教授评价沃尔夫冈·尼克尔在过去七年担任首席财务官期间建立了坚实基础，在其领导下公司结构和运营得到显著简化，组织有效性进一步提高并实现了广泛的效率提升 [2] 公司基本面 - 拜耳是一家全球企业，核心竞争力在医疗保健和营养生命科学领域，2024财年集团拥有约93,000名员工，销售额为466亿欧元 [6] - 2024财年研发费用为62亿欧元 [6] 产品研发进展 - 拜耳宣布其药物KERENDIA®在针对1型糖尿病和慢性肾病患者的III期临床试验中，与安慰剂相比在6个月内将尿白蛋白与肌酐比值从基线水平显著降低了25% [10] - 该药物的综合临床试验项目数据将在2025年美国肾脏病学会肾脏周上公布 [11]

进博会参展概况 - 公司于11月5日以"共享健康，消除饥饿"为主题参加第八届中国国际进口博览会，携旗下处方药、健康消费品和作物科学三大事业部展出26款亮点产品 [1] 处方药领域创新产品 - 展出多款医药"首展"项目，包括用于改善湿性年龄相关性黄斑变性治疗效果的艾力雅®8mg [1] - 展出用于治疗携带HER2激活突变非小细胞肺癌的靶向治疗药物塞伐艾替尼 [1] - 中国首展全球首个双重神经激肽靶向疗法Elinzanetant，用于治疗中重度血管舒缩症状 [1] - 诺倍戈®联合疗法治疗转移性激素敏感性前列腺癌的第三个适应症已获国家药监局受理 [1] - 可申达®（非奈利酮）在递交心衰适应症后再次展出 [1] - 影像诊断领域展出的MEDRAD® Stellant D-CE高压注射系统及附件在实现本土化生产后首次亮相 [1] 健康消费品领域创新产品 - 推出五款"全球首展"产品，涵盖过敏、消化道健康、心脑血管和营养等多个领域 [2] - 具体产品包括贝乐欣®B5精华护臀膏、开瑞坦®糠酸莫米松鼻喷雾剂、达喜®乳果糖口服溶液、One A Day高纯EPA红心鱼油以及爱乐维®儿童钙 [2] 作物科学领域进展 - 展示新推出的作物健康品牌"德来®"及旗下两款产品 [2] - 拜耳旗下合资公司中种国际推出七款迪卡®玉米新品种 [2] 本土合作深化 - 公司持续深化本土合作，包括启动第三家"耘远农场" [2] - 推出"领丰计划"赋能农业零售商 [2] - 通过"飞将军"平台提供数字化植保飞防服务 [2] - 通过CoLab和亦庄开放创新中心搭建开放式创新平台 [2]

进博会医疗健康领域创新展示 - 礼来公司展示多款全球创新药物，包括首次亮相进博会的乳腺癌领域口服选择性雌激素受体降解剂Imlunestrant和心血管代谢健康领域的替尔泊肽注射液 [1] - 礼来公司针对人口老龄化与肥胖问题设立两大互动体验专区，致力于提升公众对阿尔茨海默病与肥胖症的科学认知 [1] - 拜耳公司在总面积800平方米的双展台上带来26款亮点展品，集中展示其在医疗健康和农业科技领域的创新产品与解决方案 [1] 跨国药企中国市场战略与成果 - 礼来集团副总裁表示，多款创新产品及适应症在中国市场加速落地，并强调与政府、医疗机构等深入协作体现进博平台价值 [1] - 拜耳公司的MEDRAD Stellant D-CE高压注射系统及附件在本地化生产获批后实现进博会首展，从进口展品转为中国智造 [1] - 默沙东公司展示在中国境内已获批的约30种药物和疫苗，其中多款为创新药品和新适应症的进博首秀 [2] 进博会溢出效应与未来规划 - 得益于进博会溢出效应，默沙东去年展示的多款在研药物已陆续在中国境内获批上市，为耐药菌感染和罕见病患者带来新治疗选择 [2] - 默沙东公司正在中国推进多个治疗领域的临床研究，预计未来五年将向中国引入40多项新产品和新适应症 [2] - 拜耳公司在种业展台首次于中国展出七款迪卡玉米种子新品种，并通过沉浸式展台设计提供直观体验 [2]

红杉中国收购拜耳Avelox业务 - 红杉中国同意收购拜耳集团旗下抗生素药物Avelox（莫西沙星）相关业务及资产，交易规模预计在1.6亿欧元至2.6亿欧元之间（约合13.2亿元至21.5亿元）[1] - Avelox是拜耳于1999年研发的广谱抗生素，2002年在中国以“拜复乐”名称上市，2010年全球销售额达4.97亿欧元，2012年达到销售峰值[3] - 尽管在中国市场面临22家仿制药企业的竞争，拜耳原研品牌在2021年仍占据40%的市场份额，显示出强大的品牌认可度[3] 红杉中国的投资策略与行业动向 - 红杉中国近期在并购领域表现活跃，年初获得了国际音响品牌Marshall的控股权，并出现在多个大型并购项目的潜在名单中[1] - 投资策略显示出从“追逐增量资产”向“深耕存量资产”的转变，对Avelox这类成熟产品的投资看重其稳定的现金流和可控的风险，这比从零运营创新药企见效更快[4] - 在生物医药领域，红杉中国牵头7家投资机构（包括元生创投、杏泽资本等）向Excalipoint Therapeutics注资4100万美元，完成了“中国基金主导NewCo”的首单交易[6] 生物医药行业投资逻辑演变 - 行业投资逻辑发生变化，不再单纯依赖IPO退出，而是通过分拆资产、海外授权等方式寻找合适买家，以实现资金回收和权益再开发[8] - 药企倾向于出售非核心管线以获取资金继续开发核心管线，避免因错过授权窗口导致管线贬值和现金流问题[8] - 投资机构需要摆脱传统VC模式，直接控股非核心管线并亲自运营开发，因为作为少数权益股东的风险日益增大[8] 并购市场整体趋势 - 今年前三季度并购市场交易数量处于高位，宣布交易的中企数量分别为1158起、1276起和1277起[9] - 完成交易金额保持稳定，一季度为541.68亿元，二季度为311.93亿元，三季度为522.22亿元[9] - 三季度通过并购实现退出的私募基金达到158只，退出数量与回笼资金均创历史新高[9] - 并购作为主动策略被提升到重要层面，并购基金玩家除大PE外，还包括国有资本、上市公司和券商系基金，基金规模普遍在10亿元上下[10]