公司信息 - 公司股份代号为01211（港币柜台）及81211（人民币柜台）[3] - 公司网站为http://www.bydglobal.com[3] 会议安排 - 公司董事会定于2025年4月25日举行会议[4] - 会议将考虑及批准公司截至2025年3月31日止三个月未经审核第一季度业绩及其发布[4] 董事会成员 - 公告刊发日期董事会执行董事为王传福先生[4] - 公告刊发日期董事会非执行董事为吕向阳先生及夏佐全先生[4] - 公告刊发日期董事会独立非执行董事为蔡洪平先生、张敏先生及喻玲女士[4]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生 或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 比 亞 迪 股 份 有 限 公 司 BYD COMPANY LIMITED (在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) 股份代號： 01211（港幣櫃台）及 81211（人民幣櫃台） 網站：http://www.bydglobal.com 海 外 監 管 公 告 以下為比亞迪股份有限公司於深圳證券交易所網站所刊發之「北京市中倫（深圳） 律師事務所關於比亞迪股份有限公司2025年員工持股計劃的法律意見書」。 承董事會命 比亞迪股份有限公司 北京市中伦（深圳）律师事务所 关于比亚迪股份有限公司 2025 年员工持股计划的 法律意见书 主席 王傳福 中國‧深圳，二零二五年四月九日 於本公告刊發日期，本公司董事會包括執行董事王傳福先生，非執行董事呂向陽先生及夏 佐全先生，以及獨立非執行董事蔡洪平先生、張敏先生及喻玲女士。 二〇二五年四月 北京市中伦（深圳）律师事务所 关于比亚迪股份有限公司 2025 年员工持股计 ...

公司上市 - 2011年6月7日获批公开发行不超7900万股新股，6月30日在深交所上市[8] 员工持股计划 - 2025年3月17日相关议案获董事会、监事会等审议通过[9][18][19] - 参与总人数不超25000人[11] - 资金来源含激励基金等[12] - 股票来源为二级市场购买，6个月内完成[13] - 存续期48个月，可延长[14] - 标的股票分三期解锁，比例30%、30%、40%[14] - 全部有效持股计划所持股票不超股本总额10%[14] - 单个员工对应股票不超股本总额1%[14] - 采取自行管理模式，设持有人会议和管理委员会[15] - 参与对象含15名职工代表监事及高管[25] - 与控股股东无一致行动关系[25] 后续安排 - 尚需股东会审议，非关联股东半数以上通过[20][21] - 融资时管理委员会商议参与事宜并提交审议[23] - 需继续履行程序和信息披露义务[28]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因 倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 比亞迪股份有限公司 BYD COMPANY LIMITED （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號：01211（港幣櫃台）及81211（人民幣櫃台） 網站：http://www.bydglobal.com 2025年第一季度業績預告 本公告乃比亞迪股份有限公司（「本公司」，連同其附屬公司「本集團」）董事會（「董 事會」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.09(2)條及第13.10B條以 及證券及期貨條例（香港法例第571章）第XIVA部之內幕消息條文而作出。 一、 本期業績預告情況 （一）業績預告期間 2025年1月1日至2025年3月31日 比亞迪股份有限公司 1 二、 本期業績變動原因說明 二零二五年一季度，新能源汽車行業依舊保持強勁的增長勢能，公司作為 行業領軍企業，新能源汽車銷量再創同期歷史新高，且海外新能源汽車銷 量實現跨越式增長，進一步鞏固了全球新能源汽車銷量第一的領 ...

业绩预告基本信息 - 业绩预告期间为2025年1月1日至3月31日[3] - 本次业绩预告相关财务数据未经会计师事务所审计[4] - 本次业绩预告数据是公司财务部门初步测算结果，具体以2025年第一季度报告为准[6] 财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润预计盈利850,000万元–1,000,000万元，上年同期为456,879.30万元，比上年同期上升86.04%-118.88%[3] - 基本每股收益预计盈利2.91元/股至3.42元/股，上年同期为1.57元/股[3] 新能源汽车业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度新能源汽车行业增长强劲，公司新能源汽车销量创同期历史新高，海外销量跨越式增长，巩固全球销量第一地位[5] 业务盈利增长原因 - 公司依托规模效应和垂直整合战略布局，助力集团业务盈利大幅增长[5]

文章核心观点 比亚迪表现出色，过去12个月股价飙升近70%，引发投资者关于其涨势能否持续的讨论 需深入分析其战略、财务、竞争格局和市场动态，以判断现阶段是否仍为明智投资 目前公司虽有强劲增长和技术创新，但估值上升且面临全球逆风，现阶段评级为持有 [1][17][18] 比亚迪的市场势头与战略优势 - 2023年公司新能源汽车销量超300万辆，同比增长62%，四季度超越特斯拉 2024年销量超427万辆，2025年第一季度纯电动汽车交付量再次超过特斯拉，连续两个季度成为全球最大电动汽车制造商 [3][4] - 比亚迪占据中国三分之一的新能源汽车市场，是中国最大的电动汽车市场份额持有者，超过理想汽车等同行 [4] - 公司业务已拓展至70多个国家，并计划在泰国、巴西和匈牙利开展本地化生产 其垂直整合战略使其在成本控制上具有竞争优势 [5] 比亚迪的创新、利润增长与乐观前景 - 比亚迪拥有电动汽车行业最垂直整合的供应链之一，其自主研发的刀片电池应用于全产品线，能更好应对供应冲击和原材料价格波动 [6] - 相比依赖第三方电池供应商的特斯拉，比亚迪在成本管理和车辆定制方面具有独特灵活性 2024年净利润从2023年的300.4亿元增长至402.5亿元，增幅34%，收入增长29%至创纪录的7771亿元（1070亿美元） [7] - 根据Zacks共识估计，比亚迪2025年收益预计增长32.7%，2026年进一步增长19.1% 不过，特斯拉在单台利润和全球品牌形象方面仍领先 [8] 比亚迪的变革性突破 - 公司推出“超级e平台”，其电池充电5分钟可行驶400公里，峰值充电速度达1兆瓦，计划在中国部署4000个平台 此外，还推出“上帝之眼”自动驾驶套件，提升核心性能和下一代功能 [10][12] - 虽然特斯拉和理想汽车也在超快充领域有所进展，但比亚迪的创新使其成为技术领导者 [11] 风险因素 - 比亚迪远期销售倍数升至0.91倍，高于过去两年中位数，若利润率或销售放缓，股价可能承压 [13] - 公司国际扩张面临风险，如欧洲市场的关税和监管审查，欧盟已对中国电动汽车补贴展开调查 同时，竞争对手在国内外加大电动汽车投入 [14] - 比亚迪因高关税、贸易摩擦和政治阻力未进入美国市场，限制了其潜在市场 [15] 竞争压力 - 特斯拉仍是比亚迪最明显的竞争对手，在利润率和技术认知方面领先 但比亚迪通过多品牌战略覆盖不同客户群体 [15] - 理想汽车在增程式混合动力和高端SUV领域取得进展，但比亚迪的规模和内部能力使其更具长期优势 [16] 结论 - 比亚迪是全球电动汽车巨头，增长和创新赢得投资者信心 但鉴于估值上升和全球逆风，现阶段对新投资者吸引力不足，对现有持有者也无强烈卖出理由，目前评级为持有 [17][18]

电池技术竞争 - BYD在电池充电技术上的优势可能不如表面看起来那样持久 [1] - Tesla面临来自BYD电池技术的竞争压力 [1] - QuantumScape可能成为比BYD和Tesla更大的赢家 [1] 股价表现 - BYD股价在2025年3月27日下午下跌7.26% [1] - Tesla股价同期下跌10.39% [1] - QuantumScape股价同期下跌4.39% [1] 行业动态 - BYD最新电池技术对行业竞争格局产生影响 [1] - QuantumScape的潜在优势可能重塑电池技术领域 [1]

文章核心观点 中国汽车制造商比亚迪正迅速成为全球电动汽车领先品牌，在营收、销量、股价等方面表现出色，且凭借新技术和低价格策略对竞争对手构成威胁，但新充电技术面临质疑 [1][2][3][4][5] 公司表现 - 2024年比亚迪全球营收超过特斯拉，含混合动力车型销量约为其美国竞争对手的两倍 [1] - 自2025年初以来比亚迪股价上涨超40%，同期特斯拉股价下跌约相同幅度 [1] 技术创新 - 过去几年比亚迪推出大量新技术和功能，正从低成本制造商转变为创新者 [2] - 公司推出可在约5分钟内充电达约250英里续航里程的平台 [3] 竞争优势 - 比亚迪拥有规模优势，能自行生产世界上一些最好的电池，成本低且不断创新，汽车设计美观，价格范围从1万美元到23万美元 [3] - 公司为全系车型免费提供强大的驾驶辅助系统，与特斯拉需额外付费的“完全自动驾驶”系统形成对比 [4] 技术质疑 - 一些电动汽车分析师对比亚迪新充电技术表示怀疑，称存在技术障碍和潜在高成本问题，且快速充电的必要性可能不如看起来那么强 [5]

文章核心观点 - 比亚迪2025年开局表现出色，生产和海外销售强劲增长，但受地缘政治紧张局势影响，美国扩张计划面临不确定性，不过仍是长期投资的理想选择 [1][2][8] 运营表现 - 3月海外销售72,723辆车，新能源汽车动力和储能电池装机容量达20.347GWh [1] - 股价现报97.60美元，年初至今上涨43%，跑赢电动汽车行业许多同行 [2] 面临挑战 - 4月2日起特朗普对所有进口汽车征收25%关税，给公司扩张计划带来不确定性 [3] - 墨西哥工厂项目搁置，墨西哥总统避免与美国产生紧张关系，中国商务部因技术泄露担忧延迟审批 [5][6] 应对策略 - 考虑未来两年内在欧洲建第三家工厂，加深在欧洲市场的布局 [7] 投资建议 - 尽管面临短期政治逆风，但公司生产规模、垂直整合和技术优势使其仍是长期投资的理想选择 [8]

股份与股本 - 截至2025年3月31日，H股法定股份本月增1.298亿股，月底结存12.278亿股，股本增1.298亿至12.278亿[1] - 截至2025年3月31日，A股法定股份上、月底结存均为18.11265855亿股，股本均为18.11265855亿[1] - 2025年3月底法定股本总额为30.39065855亿元[1] 股份发行 - 2025年3月11日配发及发行1.298亿股新H股股份[2][4] 已发行股份 - 截至2025年3月31日，H股已发行股份增1.298亿股，月底结存12.278亿股[3] - 截至2025年3月31日，A股已发行股份为18.09061445亿股，库存股220.441万股[3] 员工持股 - 公司员工持股计划分三批解锁，前两批于2023、2024年7月15日届满，解锁比例30%，对应165.3307万股[3] 库存股 - 2025年3月底结存库存股数目为220.441万股[3]