公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司总资产分别为69.581亿美元和65.165亿美元[20] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司总负债分别为35.539亿美元和31.676亿美元[20] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司股东权益分别为34.042亿美元和33.489亿美元[20] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司总营收分别为10.108亿美元和9.215亿美元[23] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司营收成本分别为6.453亿美元和5.632亿美元[23] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司运营收入分别为2.046亿美元和2.264亿美元[23] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司净收入分别为1.372亿美元和1.574亿美元[23] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司普通股股东净收入分别为1.368亿美元和1.57亿美元[23] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司基本每股收益均为1.27美元和1.42美元[23] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司摊薄每股收益均为1.27美元和1.42美元[23] - 2021年第一季度净收入为1.372亿美元，2020年同期为1.574亿美元[26][32] - 2021年第一季度综合收入为1.42亿美元，2020年同期为1.199亿美元[26] - 2021年第一季度分配给普通股股东的综合收入为1.416亿美元，2020年同期为1.195亿美元[26] - 2021年3月31日股东权益总额为34.042亿美元，2020年12月31日为33.489亿美元[28] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为5.991亿美元，2020年同期为1.633亿美元[32] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为1330万美元，2020年同期为5100万美元[32] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金为1.195亿美元，2020年同期为1.757亿美元[32] - 2021年第一季度现金、现金等价物和受限现金及现金等价物增加4.658亿美元，2020年同期减少6410万美元[32] - 2021年第一季度支付的所得税现金为280万美元，2020年同期为1350万美元[32] - 2021年第一季度支付的利息现金为1380万美元，2020年同期为160万美元[32] - 2021年第一季度总营收为10.108亿美元，较2020年第一季度的9.215亿美元增长9.7%[54] - 2021年第一季度，公司列支340万美元收购相关成本，其中专业费用等280万美元，投资减值费用60万美元；2020年同期列支80万美元，其中专业费用70万美元，薪酬相关成本10万美元[61] - 2021年和2020年第一季度利息费用净额分别为1230万美元和730万美元[105] - 2021年3月31日和2020年12月31日累计其他综合收益净额分别为7980万美元和7500万美元[113] - 2021年第一季度总营收10.108亿美元，运营收入2.046亿美元；2020年第一季度总营收9.215亿美元，运营收入2.264亿美元[148] - 2021年和2020年第一季度，公司对既定供款计划的缴款分别为220万美元和150万美元[150] - 2021年和2020年第一季度，公司对Cboe Europe Limited员工利益相关者供款计划的缴款分别为40万美元和20万美元[151] - 2021年第一季度，公司对EuroCCP员工利益相关者供款计划的缴款为20万美元[152] - 2021年第一季度，公司对加拿大Cboe员工退休计划的缴款为2.87万美元[153] - 2021年和2020年第一季度，公司确认的基于股票的薪酬费用分别为1170万美元和830万美元[166] - 2021年和2020年第一季度员工股票购买计划相关补偿费用均为10万美元，截至2021年3月31日，预留673,775股用于未来发行[179] - 2021年和2020年第一季度，公司分别从员工手中购买59,202股和116,777股非公开宣布回购授权范围内的股票，平均每股价格分别为96.03美元和119.53美元[184] - 2021年和2020年第一季度，公司分别回购490,632股和1,062,881股普通股，平均每股价格分别为96.97美元和112.46美元，总购买价格分别为4760万美元和1.195亿美元[185] - 2021年和2020年第一季度，公司分别宣布并支付现金股息每股0.42美元和0.36美元，总支出分别为4530万美元和4000万美元[189] - 2021年和2020年第一季度，持续经营业务的有效税率分别为28.9%和27.6%，2021年税率较高主要是由于外国衍生无形资产收入福利减少[193] - 2021年和2020年第一季度，基本每股收益分别为1.27美元和1.42美元，摊薄每股收益均分别为1.27美元和1.42美元[198] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度交易和清算费用为7.632亿美元，较2020年第一季度的6.615亿美元增长15.4%[54] - 2021年第一季度访问和容量费用为6640万美元，较2020年第一季度的5770万美元增长15.1%[54] - 2021年第一季度市场数据费用为6380万美元，较2020年第一季度的5620万美元增长13.5%[54] - 2021年第一季度监管费用为1.015亿美元，较2020年第一季度的1.368亿美元下降25.8%[54] - 2021年第一季度其他收入为1590万美元，较2020年第一季度的930万美元增长71%[54] 公司收购相关情况 - 2020年多项收购中，商誉分配10.07亿美元，无形资产分配5900万美元，营运资金分配2200万美元，或有对价约3270万美元[55] - 2020年收购EuroCCP剩余80%权益，无形资产分配3230万美元，营运资金分配5600万美元，产生3260万美元廉价购买收益[58] - 2020年收购BIDS Holdings，商誉分配10.05亿美元，无形资产分配15.64亿美元，营运资金分配2280万美元[59] 公司资产相关情况 - 截至2021年3月31日，合同负债主要为交易费等预付款，递延收入总额为2.12亿美元[54] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司投资分别为4070万美元和4270万美元，其中权益法投资从200万美元降至0，其他权益投资均为4070万美元[65] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司物业及设备净值分别为8340万美元和8260万美元，2021年和2020年第一季度折旧费用分别为740万美元和620万美元[68] - 截至2021年3月31日，总部待售物业在合并资产负债表中价值为1300万美元，2020年第二季度记录810万美元减值费用[71] - 2021年第一季度，应收票据信用损失备抵余额为3010万美元，应收账款信用损失备抵余额为60万美元，总信用损失备抵余额为3070万美元[72] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，其他资产净值分别为8330万美元和7630万美元，其中应收票据净值分别为3970万美元和3260万美元[72] - 2021年和2020年第一季度，数据处理软件摊销费用分别为170万美元和180万美元[73] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，商誉分别为28.98亿美元和28.951亿美元，主要因外币汇率变动增加290万美元[75] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，无形资产净值分别为16.981亿美元和17.29亿美元，2021年和2020年第一季度摊销费用分别为3290万美元和3250万美元[76] - 预计2021年剩余时间、2022年、2023年、2024年和2025年无形资产摊销费用分别为9110万美元、1.109亿美元、9960万美元、7790万美元和6720万美元[76] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，无形资产分别为16960万美元和17340万美元[77] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司清算参与者存款总额分别为29.609亿美元和18.365亿美元[115] - 截至2021年3月31日，公司金融投资资产总计9550万美元，其中美国国债证券7150万美元，递延薪酬计划资产2400万美元；负债总计12.439亿美元，其中或有对价负债3210万美元，递延薪酬计划负债2400万美元，债务11.878亿美元[135] - 截至2020年12月31日，公司金融投资资产总计9240万美元，其中美国国债证券6790万美元，递延薪酬计划资产2450万美元；负债总计13.763亿美元，其中或有对价负债3270万美元，递延薪酬计划负债2450万美元，债务13.191亿美元[137] - 2021年3月31日较2020年12月31日，美国国债证券资产从6790万美元增至7150万美元，增幅约5.3%；总负债从13.763亿美元降至12.439亿美元，降幅约9.6%[135][137] - 2021年3月31日，公司债务中定期贷款协议公允价值为5000万美元，3.650%高级票据为7.149亿美元，1.625%高级票据为4.668亿美元；2020年12月31日，对应数值分别为7000万美元、7.44亿美元、5.051亿美元[138] - 2021年第一季度，公司Level 3或有对价负债期初余额3270万美元，结算减少80万美元，外币折算增加20万美元，期末余额3210万美元[139] - 2021年3月31日和2020年12月31日，递延薪酬计划资产分别为2400万美元和2450万美元[149] 公司债务及信贷相关情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，应付账款和应计负债分别为2.475亿美元和2.5亿美元[79] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司债务分别为11.878亿美元和12.039亿美元[80] - 2021年3月29日，公司用手头现金偿还定期贷款协议项下2000万美元未偿债务[80] - 定期贷款协议提供3亿美元高级无担保定期贷款额度，贷款利息按伦敦银行同业拆借利率或代理行最优惠利率加一定利差计算，公司需支付0.05%的前期费用[81][82] - 2017年1月12日，公司发行6.5亿美元3.650%高级票据，2027年1月12日到期，年利率3.650% [86] - 2020年12月15日，公司发行5亿美元1.625%高级票据，2030年12月15日到期，年利率1.625% [87] - 循环信贷协议提供2.5亿美元三年期高级无担保循环信贷额度，含2500万美元备用信贷子额度，公司可增加承诺额度至3.5亿美元[93] - 截至2021年3月31日，循环信贷协议下无借款，有2.5亿美元借款额度可用[94] - 循环信贷协议下贷款利息按伦敦银行同业拆借利率或代理行最优惠利率加一定利差计算，协议包含用替代基准利率取代伦敦银行同业拆借利率的机制[95] - 信贷安排额度为15亿欧元，可增至20亿欧元[98] - 截至2021年3月31日，信贷安排无未偿还借款，15亿欧元借款额度可用[101] - 循环贷款和非美元摆动贷款年利率为相关浮动基准利率加1.75%，美元摆动贷款利率为相关代理行美元优惠商业贷款利率和联邦基金有效利率加0.5%中较高者，承诺费为未使用和未提取额度的0.3%[102] - 2021年3月31日，定期贷款协议和高级票据未来预计还款本金为12亿美元，未偿还债务总额为11.878亿美元[105] 公司股权相关情况 - 截至2021年3月31日，公司普通股授权股数为3.25亿股，已发行1.26182945亿股，流通股1.06934077亿股；截至2020年12月31日，已发行1.25998967亿股，流通股1.07299933亿股[180] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司库存股分别为19,248,868股和18,699,034股[181] - 公司股票回购计划总授权金额为16亿美元，截至2021年3月31日，已回购17,740,756股，平均每股成本67.50美元，共计12亿美元，剩余可用额度3.525亿美元；截至2020年3月31日，剩余可用额度1.797亿美元[182][183]

外币收入、成本、运营费用占比及汇率波动影响 - 2020年公司外币收入占比中，英镑为1.8%，欧元为0.9%，加元为0.1%；成本占比中，英镑为0.6%，欧元为0.3%，加元为0%；运营费用占比中，英镑为4.9%，欧元为2.9%，加元为0.4%[540] - 10%不利汇率波动对收入的影响，英镑为540万美元，欧元为400万美元，加元为30万美元；对成本的影响，英镑为130万美元，欧元为90万美元；对运营费用的影响，英镑为280万美元，欧元为220万美元，加元为20万美元[540] 净股权投资额及汇率波动对合并股权的影响 - 截至2020年12月31日，公司在Cboe Europe Limited、EuroCCP和MATCHNow的净股权投资额，英镑为6.948亿美元，欧元为8470万美元，加元为1.434亿美元[542] - 10%不利汇率波动对合并股权的影响，英镑为6950万美元，欧元为850万美元，加元为1430万美元[542] 交易信用风险 - 公司在美、加、欧交易所匹配交易无对手方信用风险，订单路由执行时Cboe Trading在特定时段有潜在信用风险[545][546] - 公司机构现货外汇交易平台无直接对手方信用风险，但交易量可能受银行或经纪商信用事件影响[548] - 公司有与交易费用相关的信用风险，潜在信用损失由资产负债表中的应收账款余额体现[549] 清算业务风险及应对措施 - 2020年7月1日收购EuroCCP后，公司清算业务面临信用、流动性和市场风险[550] - EuroCCP通过最低参与者要求、监控财务健康、收取抵押品和违约费用等措施降低信用风险[550] - EuroCCP通过监控流动性需求、持有资金和资产等方式降低流动性风险，通过收取抵押品和清算基金缴款降低市场风险[553][554] 现金及现金等价物和金融投资情况 - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司现金及现金等价物和金融投资分别为3.378亿美元和3.003亿美元[556] - 2020年和2019年，公司在美国以外的各外国子公司持有的现金及现金等价物和金融投资分别为1.28亿美元和8510万美元[556] 债务情况及利率风险 - 截至2020年12月31日，公司未偿还债务为12.039亿美元，其中11.352亿美元为高级票据，利率固定[556] - 截至2020年12月31日，公司定期贷款协议下未偿还金额为6870万美元，利率浮动，面临利率风险[556] - 假设2020年12月31日定期贷款协议下未偿还金额的利率假设性提高100个基点，在未偿还债务构成不变的情况下，年度税前收益将减少70万美元[556] 信贷安排及流动性风险 - 截至2020年12月31日，公司循环信贷协议和EuroCCP信贷安排下无未偿还借款[556] - 由于公司作为担保人签订EuroCCP信贷安排，在定期贷款协议和循环信贷协议的交叉加速和交叉违约条款下，公司面临流动性风险[557]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年净收入增长10%，调整后每股收益增长11% [8] - 第四季度净收入增长10%，净交易费用增长8%，经常性非交易收入增长16%，调整后运营费用增长17%，调整后息税折旧摊销前利润为2.06亿美元，增长4%，调整后摊薄每股收益为1.21美元，与去年持平 [40] - 2020年向股东返还5.2亿美元，创历史新高，较2019年增长69% [11] - 2021年预计有机收入目标是经常性非交易收入增长率为6% - 7%，计入收购后预计该类别报告或总增长率为7% - 8%，2020年完成的收购预计在2021年贡献额外4% - 6%的增长 [44][45] - 2021年预计调整后运营费用在5.31亿 - 5.39亿美元之间，较2020年的4.16亿美元增加1.15亿 - 1.23亿美元 [47] - 2021年预计折旧和摊销在3800万 - 4200万美元之间，2020年为3400万美元，不包括约1.16亿美元的无形资产摊销 [53] - 第四季度调整后收益的有效税率为28.6%，高于去年第四季度的24.7%，2021年全年调整后收益的税率预计在27.5% - 29.5%之间，2020年为28.1% [54][55] - 2021年预计资本支出在6000万 - 6500万美元之间，预计2021年是高于趋势线的资本支出年份，长期来看资本支出将回归到4000万 - 4500万美元的正常水平 [55][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 期权业务增长得益于多上市期权的强劲交易和专有市场数据收入增加，但专有产品交易量下降有所抵消 [41] - 北美股票业务收入下降，原因是证券信息处理器（SIP）数据收入减少，包括SIP审计回收减少，场外交易（TRF）交易量在第四季度再创新高，影响了市场份额 [42] - 期货业务收入下降，是由于VIX期货交易量下降 [42] - 欧洲股票业务收入增加，主要是由于收购了EuroCCP [42] - 外汇业务中，平均每日名义交易量（ADNV）增加推动了交易费用增长，接入和容量费用增长带动了非交易收入增长，市场份额飙升至创纪录的16.7% [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 1月份，VIX期货交易量环比增长77%，指数期权增长68%，标准普尔500指数（SPX）期权增长15% [14] - 第四季度，零售优先订单交易量占Cboe EDGX总交易量的31%以上，该交易所市场份额达到创纪录的7.3%，1月份，EDGX交易量和零售优先订单均创下新的月平均每日交易量纪录，零售优先订单较2020年12月增长56% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是加强核心专有产品，利用卓越技术，增加经常性收入，扩大地理覆盖范围，按资产类别扩展产品线 [18] - 具体举措包括通过Cboe信息解决方案增加非交易收入，计划在2021年第二季度推出Cboe欧洲衍生品交易所，扩大BIDS交易业务，扩大零售交易基础 [19][24][31][34] - 公司认为欧洲衍生品市场有显著的结构性增长潜力，计划重塑和扩大欧洲整体衍生品交易市场 [27] - 公司计划在2021年第四季度将24x5交易模式扩展到VIX和SPX期权，以增加美国以外交易时间的交易量 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020年宏观环境对指数交易不利，但公司凭借美国现金股票和多上市期权的创纪录交易量、零售交易增长、经常性非交易收入增加以及技术效率提升，取得了良好业绩 [8] - 随着政治和疫情不确定性逐渐清晰，机构投资者开始重新参与指数期权和波动率产品交易，预计未来这些产品的交易量将继续增加 [14][15] - 公司对2021年及未来的增长充满信心，计划通过投资有机增长计划和利用2020年完成的交易来加速增长 [12][17] 其他重要信息 - 公司在2020年保持了市场的连续性和弹性，体现了运营卓越的承诺 [10] - 公司计划在2021年投资约2500万美元用于有机增长计划，预计将在中期为收入带来4% - 6%的复合平均有机增长 [12] - 公司宣布董事会授权额外的股票回购额度，计划继续向股东返还资本 [11][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年并购产生的5500万美元费用中，有多少直接带来了收入抵消？如果假设2021年上半年处于半封锁状态，费用会受到怎样的影响？ - 公司表示每笔交易都是增值或中性的，此前宣布的交易预计在2021年带来4% - 6%的收入增长，总体上收入将超过费用调整。对于因疫情可能产生的费用影响，大致分为三部分，延迟招聘的节省、一次性节省以及持续封锁可能的节省各占约三分之一 [66][67] 问题2: 2021年指导中包含的约2500万美元额外投资，哪些是一次性的，哪些会在2022年及以后继续或增加？ - 公司称欧洲衍生品建设支出的一部分在2022年不会重复，约占四分之一，战略增长举措的投资情况将根据实际支出和长期收入增长目标而定，后续会提供更多指导 [70][71] 问题3: 目前零售业务占公司业务的百分比是多少？为何认为零售业务的增长是可持续的，从而进行相应投资？ - 公司认为零售需求持续增长，主要集中在单一名称期权，通过教育投资者和推出适合零售投资者的产品，如零售优先计划和小合约产品，有望实现长期可持续增长 [73][74] 问题4: 设施成本的重叠期有多长？并购产生的5500万美元费用是否包含成本协同效应？ - 公司预计设施成本重叠大部分在2022年消除，这些交易主要是为了获得新能力和增加收入，不预期有成本协同效应，信息解决方案的收购是为了推动增长而非降低成本 [76][78] 问题5: 公司对加密货币的长期规划是什么，如何看待加密货币生态系统的发展以及公司在其中的角色？ - 公司计划谨慎重新进入加密货币市场，认为加密货币生态系统包括充满活力的衍生品市场、现金结算市场、零售可参与市场等很重要，目前处于规划阶段，与CoinRoutes的合作将从透明定价和监管框架开始 [82][83] 问题6: 中期有机收入增长4% - 6%的目标是指总营收增长吗？如何在非交易和交易业务之间分配？在交易业务方面哪些领域更有信心？ - 该目标是中期目标，考虑到交易收入的不确定性，是一个综合增长目标。非交易收入增长预期已明确，交易收入方面，除证券信息处理器（SIP）可能持平外，其余部分构成交易收入增长，随着公司业务多元化，经常性收入将增加 [86] 问题7: 哪些机构客户细分市场仍面临压力且参与度较低？ISG业务拓展后，是否有机会向渗透不足的客户交叉销售？ - 公司表示机构投资者在2020年前三季度因不确定性处于观望状态，1月份开始重新参与交易，目前各宏观交易周期都有参与。ISG业务与公司产品契合，能为客户提供数据、交易工具和风险管理套件，有助于机构投资者自动化决策过程，增加产品使用和收入 [89][90][91] 问题8: 2021年公司的资本优先事项是什么，如何在去杠杆、回报股东和并购之间分配自由现金流？ - 公司将继续利用现金流实现长期股东价值增长，优先考虑有机增长计划，同时保持年度股息增长和机会性股票回购，目前去杠杆不是资本部署的重点 [94] 问题9: 费用展望是否考虑了1月份的趋势？战略增长举措的收入回报时间如何？欧洲衍生品业务何时能实现正收入？ - 1月份的强劲交易量为全年预期提供了背景，但不会仅依据1月份情况制定全年计划。战略增长举措的收入回报因产品而异，预计2022年开始有更显著的收入增长。欧洲衍生品业务计划年中推出，下半年开始逐步实现收入增长 [98][99] 问题10: SEC领导层的变化对行业和公司有何影响？ - 公司认为与SEC一直保持着健康的关系，双方都以投资者利益为先，预计新主席和团队将与交易所保持良好对话，SEC将继续关注投资者保护和教育，市场结构将继续发挥稳定作用 [102][103] 问题11: 2020年经常性非交易收入有机增长9%，为何2021年指导为6% - 7%，是保守估计还是有其他因素导致增长放缓？ - 公司认为随着业务基础扩大，该增长目标仍较为可观，反映了市场渗透和业务发展的预期，部分原因是对前一年收购带来的增长进行了正常化调整 [105] 问题12: 在竞争的整合商模式下，如何看待SIP费用和专有数据收入？如果最终纳入更多订单簿深度信息会怎样？ - 公司支持提高SIP内容质量和技术水平，但在治理和基础设施提案上与SEC存在分歧，认为SIP和专有市场数据可以相互补充，都有价值 [108] 问题13: 2020年收购对收入的贡献是多少？2021年预计的4% - 6%增长（约5000万 - 7500万美元增量收入）是如何构成的？ - 公司表示目前没有2020年收购具体收入贡献的汇总数据，对于2021年的增长预期，认为4% - 6%的范围合理，后续会跟进具体细节 [113][114] 问题14: EuroCCP业务收入和交易量的情况如何？BIDS业务在财务报表中如何分类？ - EuroCCP业务收入总体增长，尽管季度间有波动，主要受费用结构和流动性信贷等因素影响。BIDS业务将归入北美股票业务，公司会在后续交易量发布中提供更多相关指标信息 [116] 问题15: 如何看待近期零售交易热潮及相关问题，有哪些潜在解决方案？ - 公司认为解决零售交易问题的关键是教育和透明度，通过了解零售投资者的需求和策略，推出适合的合约和产品，帮助投资者进行合适的交易 [120] 问题16: 其他收入1390万美元的增长是否与中央对手方（CCP）交易报告有关，该水平是否可持续？ - 其他收入是多项业务的综合结果，包含部分EuroCCP相关项目，公司从建模角度会综合考虑历史数据和趋势，该项目并非重要项目，但CCP有一定贡献 [121]

业绩总结 - 2020年净收入为13亿美元，同比增长10%[10] - 2020年调整后每股收益为5.27美元，同比增长11%[10] - 2020年第四季度净收入为3.07亿美元，同比增长10%[15] - 2020年调整后EBITDA为3.12亿美元，调整后的EBITDA利润率为40.5%[48] - 2020年调整后的营业收入为838.8百万美元，较2019年增长12.2%[57] - 2020年EBITDA为8.55亿美元，较2019年增长19.5%[59] 用户数据 - 2020年经常性非交易收入同比增长16%，其中有机增长为9%[28] - 2020年第四季度SPX期权的季度平均日交易量为1,213,000，VIX期权为409,000[46] - 2020年全年SPX期权的年平均日交易量为1,959,000，VIX期权为573,000[46] 未来展望 - 2021年预计净收入增长4%至6%[18] - 2021年目标为6%至7%的非交易性收入有机增长[18] - 2021年调整后的运营费用预计在5.31亿至5.39亿美元之间[22] 资本回报 - 2020年向股东返还资本达5.2亿美元，同比增长69%[10] - 2020年每股分红增长17%，过去五年复合年增长率为13%[23] - 2020年股息支付总额为45.4百万美元[24] - 2020年股票回购总额为88.0百万美元[24] 财务状况 - 2020年总债务（毛额）为1220百万美元，较2019年增加39.4%[24] - 2020年债务与EBITDA比率为1.4倍，较2019年的1.2倍有所上升[24] - 2020年调整后的所得税率为27.7%，较2019年的25.4%上升2.3个百分点[57] 市场表现 - 2020年市场数据收入为74.2百万美元，同比增长33%[31] - 欧洲股票净收入在2020年第四季度同比增长60%，全年增长30%[35] - 全球外汇净收入在2020年第四季度同比增长9%，全年增长9%[36] - 2020年北美股票净收入为73.7百万美元，同比下降2%[34] 费用与支出 - 2020年调整后运营费用为4.155亿美元，同比增长7%[37] - 2020年资本支出为4,800万美元，预计2021年为6,000万至6,500万美元[22] - 2020年流动性支付总额为15.54亿美元，较2019年增长60.9%[56] 其他信息 - 2020年收购相关费用为4,520万美元，较2019年增长116.5%[60] - BlackRock对Markit及其附属公司的使用基础数据不提供任何明示或暗示的保证[70] - BlackRock明确声明不对基础数据或其中包含的任何数据的适销性或特定用途的适用性提供任何保证[70]

财务数据和关键指标变化 - 净收入下降1%，净交易费用下降8%，非交易收入增长1% [41] - 调整后运营费用增长13%，主要受收购影响 [41] - 调整后EBITDA为1.92亿美元，下降8% [41] - 调整后摊薄每股收益降至1.11美元，下降14%，有效税率上升是主因 [41] - 季度经常性收入增长14%，有机增长10%，500万美元归因于收购 [41] - 预计2020年调整后运营费用降至4.15 - 4.20亿美元 [60] - 2020年有效税率预计升至27% - 29% [64] - 2020年资本支出指导降至45 - 50亿美元 [64] - 2020年折旧和摊销预计降至32 - 36亿美元 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 期权业务 - 净收入增长1%，多上市期权交易量和市场数据收入增长，指数期权交易量下降 [45] - 行业市场数据收入增长13%，多上市期权日均交易量增长42%，RPC不变 [46] - 指数期权日均交易量下降22%，RPC增长12%，净交易费用下降20% [47] 期货业务 - 净收入下降39%，日均交易量下降38%，RPC下降13%，特许权使用费降低有一定抵消作用 [48] 北美股票业务 - 净收入增长1%，净交易费用增加，SIP市场数据收入下降 [50] - 美国股票交易量增长25%，净捕获率下降15% [50] 欧洲股票业务 - 净收入增长1100万美元，美元计价增长53%，本地货币计价增长47%，主要来自EuroCCP收入 [54] - 净交易费用下降，市场份额下降，净捕获率上升 [54] 全球外汇业务 - 净收入增长1%，非交易收入增加，市场份额上升 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度美国股票交易量同比增长26%，零售优先订单占比近23%，Edgx交易所市场份额达6.8%创纪录 [9][10] - 第三季度Cboe股票期权交易量增长42%，各期权交易所日均交易量同比增加 [19] - 第三季度VIX指数平均为25.8，比五年平均高8.5点 [20] - 8月31日，9月和10月VIX期货价差是前三届总统选举的两倍多 [21] - 第三季度场外交易占比达43%，高于去年同期的36% [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强美国股票业务，通过新市场和交易机制，如零售优先和定期拍卖 [9] - 完成对MATCHNow的收购并推进整合，计划收购BIDS Trading，拓展股票业务和客户群体 [11][13] - 专注于股票期权领域，通过收购和推出新产品，吸引零售和机构投资者 [18] - 加强营销和教育工作，推出产品网络研讨会和新的衍生品教育课程 [22] - 优化和多元化业务组合，通过Cboe信息解决方案增加经常性收入 [28] - 计划明年上半年推出Cboe欧洲衍生品平台 [31] - 拓展外汇业务，推出新的交易平台和服务 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场不确定性持续影响机构交易，COVID - 19、财政刺激计划和美国大选使VIX指数维持高位 [20] - 公司对未来发展充满信心，认为独特的产品生态系统和技术优势将使其在市场变化中受益 [38] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中使用非GAAP指标，并提醒前瞻性陈述存在风险 [5][6] - 公司在第三季度通过股息和股票回购向股东返还现金 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于股票RPC策略及MEMEX相关问题 - 9月调整价格是为了增加市场份额，与场外交易和其他交易所竞争，已取得预期效果，市场份额上升近1个百分点 [72] - 会持续调整价格以优化净收入，不预测RPC具体变化，但会长期优化 [74] 问题2: 访问和容量费用增长预期上调原因 - 该类别增长趋势已持续数年，来自各业务线，收购信息解决方案集团增加了数据需求 [77][78] 问题3: Cboe期货和专有期权的零售分销机会及投资者教育作用 - 机构教育通过网络研讨会进行，针对金融专业人士，已举办两场，吸引550人注册 [80][81] - 零售方面，有机会将股票零售成功经验拓展到衍生品交易，通过教育让新投资者了解衍生品 [82][83] 问题4: 对2021年费用的初步想法 - 仍在进行2021年业务规划，费用会因收购和欧洲衍生品业务增长而增加，目标是平衡业务增长和费用控制 [86][87] 问题5: 收购BIDS的愿景及改进方向 - BIDS在美国股票市场独立运营，可让公司首次进入40%的美国场外股票市场，在欧洲和其他地区可协同发展 [91][92] - BIDS连接近500家投资经理，有机会拓展到其他地区和资产类别 [93][94] 问题6: 信息解决方案中非交易收入增长相关问题 - 收购带来的500万美元增长主要在市场数据方面，各业务协同带来客户服务补充和增长 [102][104] - 访问和容量费用增长来自交易需求增加和平台功能使用增多 [104] 问题7: ISG业务客户 uptake、产品交叉销售及美国与非美国市场增长情况 - 整合后ISG各产品有良好 uptake，如Trade Alert、DataShop订阅增长，还能提供新基准价格 [108][109][110] - 为波士顿全球经纪商提供综合产品，ISG产品增长带动了传统LiveVol平台用户增长16% [113][114] 问题8: 公司最兴奋的核心业务或新举措 - 零售业务和新用户力量强大，美国股票业务是起点，衍生品业务对新零售投资者是新机会，从教育入手 [117][118][119] - 欧洲业务有机会推出衍生品，将美国成功模式引入欧洲 [120] 问题9: 如何防止MATCHNow和BIDS收购后市场份额下降 - BIDS保持与买卖双方关系，不做中介平台，有助于维持份额 [124] - MATCHNow可借助Cboe扩大北美业务覆盖，公司有收购后维持和增长市场份额的经验 [125][126] 问题10: 美国现金股票市场份额相关问题 - 市场份额对公司很重要，有SIP收入等影响，会积极调整价格维持和增长份额，同时优化长期净收入 [132][133] 问题11: 交易大厅情况及远程交易复杂产品审批进展 - 9月扩大交易大厅，接近疫情前100%容量，采用社交距离和安全措施 [136] - 正在与SEC合作申请虚拟交易大厅解决方案，用于业务连续性 [137] 问题12: BIDS对美国业务的贡献 - BIDS收入并非100%来自美国，约15%来自欧洲业务 [141] - BIDS在美国场外ATS市场是最大平台，与经纪商关系良好，有拓展潜力 [144][145] 问题13: 10月股票RPC是否反弹及VIX期货和专有产品长期前景 - 不具体指导RPC变化，会调整价格优化净收入和市场份额 [147] - 选举带来短期波动，之后COVID不确定性仍将持续，机构重新参与市场时间不确定 [149][150][151]

业绩总结 - 2020年第三季度美国股票交易量同比增长26%[12] - 2020年第三季度净交易费用和清算费用同比下降8%[28] - 2020年第三季度调整后EBITDA利润率为65.9%[29] - 2020年第三季度调整后每股收益为1.11美元，同比下降14%[29] - 2020年第三季度公司调整后的净收入为120.5百万美元，同比下降17%[51] - 2020年第三季度调整后的EBITDA为192.4百万美元，同比下降8%[51] - 3Q20的净交易收入为1.481亿美元，同比增加1%[32] - 3Q20的北美股票净收入为7580万美元，同比增长1%[36] - 3Q20的欧洲股票净收入为3160万美元，同比增长53%[37] - 3Q20的全球外汇净收入为1320万美元，同比增长1%[39] 用户数据 - Cboe在第三季度的零售优先交易占Cboe EDGX交易的23%[12] - 3Q20的经常性专有非交易净收入同比增长14%，有机增长为10%[30] - 3Q20的访问和容量费用有机增长11%，专有市场数据费用有机增长8%[30] 未来展望 - Cboe计划在2021年上半年推出六个关键欧洲股票指数的期货和期权[21] - Cboe收购BIDS Trading预计将立即对收益产生积极影响[13] 新产品和新技术研发 - Cboe信息解决方案在2020年第三季度实现了强劲的有机和无机增长[20] 财务状况 - 截至2020年9月30日，公司总债务为945百万美元，较2020年6月30日的875百万美元增加了8%[46] - 2020年第三季度调整后的运营费用为1.089亿美元，同比增长13%[41] - 2020年调整后的运营费用指导范围为415至420百万美元，较之前减少21百万美元[50] 股东回报 - 公司在2020年第三季度支付的股息为45.8百万美元，较2019年第三季度的40.4百万美元增加了13%[46] - 公司在2020年第三季度回购股票41.8百万美元[46]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日，公司总资产为60.768亿美元，较2019年12月31日的51.139亿美元增长18.83%[24] - 截至2020年9月30日，公司总负债为27.323亿美元，较2019年12月31日的17.583亿美元增长55.39%[24] - 截至2020年9月30日，公司股东权益为33.445亿美元，较2019年12月31日的33.556亿美元下降0.33%[24] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为2.127亿美元，较2019年12月31日的2.293亿美元下降7.24%[24] - 截至2020年9月30日，公司金融投资为0.228亿美元，较2019年12月31日的0.71亿美元下降67.89%[24] - 截至2020年9月30日，公司应收账款净额为2.833亿美元，较2019年12月31日的2.347亿美元增长20.71%[24] - 截至2020年9月30日，公司商誉达到27.815亿美元，较2019年12月31日的26.821亿美元增长3.70%[24] - 截至2020年9月30日，公司无形资产净额为15.804亿美元，较2019年12月31日的15.899亿美元下降0.60%[24] - 截至2020年9月30日，公司长期债务为8.691亿美元，较2019年12月31日的8.676亿美元增长0.17%[24] - 截至2020年9月30日，公司未确认的税收优惠为1.573亿美元，较2019年12月31日的1.359亿美元增长15.74%[24] - 2020年第三季度总营收7.927亿美元，2019年同期为6.754亿美元；2020年前九个月总营收25.829亿美元，2019年同期为18.975亿美元[29] - 2020年第三季度营收成本5.007亿美元，2019年同期为3.814亿美元；2020年前九个月营收成本16.357亿美元，2019年同期为10.409亿美元[29] - 2020年第三季度运营费用1.527亿美元，2019年同期为1.466亿美元；2020年前九个月运营费用4.198亿美元，2019年同期为4.386亿美元[29] - 2020年第三季度运营收入1.393亿美元，2019年同期为1.474亿美元；2020年前九个月运营收入5.274亿美元，2019年同期为4.18亿美元[29] - 2020年第三季度净收入1.099亿美元，2019年同期为1.059亿美元；2020年前九个月净收入3.809亿美元，2019年同期为2.845亿美元[29] - 2020年第三季度基本每股收益1.01美元，2019年同期为0.95美元；2020年前九个月基本每股收益3.47美元，2019年同期为2.57美元[29] - 2020年第三季度摊薄每股收益1.01美元，2019年同期为0.94美元；2020年前九个月摊薄每股收益3.46美元，2019年同期为2.56美元[29] - 2020年第三季度综合收入1.415亿美元，2019年同期为0.887亿美元；2020年前九个月综合收入3.723亿美元，2019年同期为2.639亿美元[32] - 2020年第三季度外币折算调整为3.16亿美元，2019年同期为 - 1.72亿美元；2020年前九个月为 - 0.94亿美元，2019年同期为 - 2.06亿美元[32] - 2020年前九个月金融投资未实现持有损失为0.03亿美元[32] - 2020年前九个月净收入为3.809亿美元，2019年同期为2.845亿美元[41] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为11.894亿美元，2019年同期为3.951亿美元[41] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为1.046亿美元，2019年同期提供的净现金为3130万美元[41] - 2020年前九个月融资活动使用的净现金为3.326亿美元，2019年同期为5.49亿美元[41] - 2020年前九个月现金、现金等价物和受限现金及现金等价物增加7.553亿美元，2019年同期减少1.251亿美元[41] - 2020年前九个月期末现金、现金等价物和受限现金及现金等价物为9.846亿美元，2019年同期为1.5亿美元[41] - 2020年前九个月支付的所得税现金为1.454亿美元，2019年同期为9890万美元[41] - 2020年前九个月支付的利息现金为2730万美元，2019年同期为3100万美元[41] - 2020年前九个月总营收25.829亿美元，较2019年同期的18.975亿美元增长约36.1%[69][71] - 2020年第三季度末和2019年末，公司投资分别为5320万美元和6.12亿美元，其中权益法投资分别为1250万美元和2290万美元，其他权益投资分别为4070万美元和3830万美元[80] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司金融投资分别为2280万美元和7100万美元[91][92] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司物业及设备净值分别为8260万美元和4700万美元[94] - 2020年和2019年第三季度折旧费用分别为690万美元和590万美元，前九个月分别为1930万美元和1820万美元[94] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，其他资产净额分别为6770万美元和5160万美元，其中应收票据净额分别为2640万美元和920万美元[98] - 2020年和2019年第三季度，数据处理软件摊销费用分别为170万美元和360万美元；前九个月分别为520万美元和1050万美元[99] - 截至2020年9月30日，商誉总额为27.815亿美元，较2019年12月31日增加9940万美元[100] - 截至2020年9月30日，无形资产总额为15.804亿美元，2020年和2019年前九个月摊销费用分别为9350万美元和1.051亿美元[101] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，应付账款和应计负债总额分别为2.116亿美元和1.719亿美元[104] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司债务总额分别为9.391亿美元和8.676亿美元，其中包括2.234亿美元浮动利率定期贷款和6.457亿美元固定利率高级票据[106] - 2020年第三季度和前九个月，净利息支出分别为950万美元和2410万美元，2019年同期分别为820万美元和2810万美元[133] - 截至2020年9月30日，累计其他综合收益为2900万美元，较2019年12月31日的3.76亿美元减少860万美元[135] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司总资产分别为2.28亿美元和7.1亿美元，总负债分别为9.993亿美元和8.932亿美元[164] - 2020年第三季度和前九个月，公司三级金融负债中或有对价负债期初余额分别为2.05亿美元和0.22亿美元，期末余额均为3.79亿美元[167][169] - 2020年第三季度，公司各业务板块总收入为7.927亿美元，运营收入为1.393亿美元；2019年同期总收入为6.754亿美元，运营收入为1.474亿美元[177] - 2020年前九个月，公司各业务板块总收入为25.829亿美元，运营收入为5.274亿美元；2019年同期总收入为18.975亿美元，运营收入为4.18亿美元[180] - 2020年9月30日和2019年12月31日，递延薪酬计划资产分别为2.23亿美元和2.34亿美元[164][181] - 2020年和2019年第三季度，公司对设定提存计划的缴款分别为400万美元和330万美元；前九个月缴款分别为810万美元和850万美元[181] - 2020年和2019年第三季度，公司对Cboe Europe员工选定利益相关者缴款计划的缴款均为20万美元；前九个月缴款分别为60万美元和50万美元[182] - 2020年第三季度和前九个月，公司对EuroCCP员工选定利益相关者缴款计划的缴款均为20万美元[183] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，公司分别确认股票薪酬费用440万美元和530万美元；九个月分别为1730万美元和1700万美元[197] - 2020年截至9月30日的九个月，行使股票期权的总内在价值为90万美元，2019年同期为2500万美元[198] - 截至2020年9月30日，公司股票回购计划总授权为14亿美元，自计划开始至该日已回购16236415股，平均每股成本65.40美元，总计11亿美元[212][214] - 截至2020年9月30日和2019年，公司现有股票回购授权分别剩余2.881亿美元和1.187亿美元[215] - 截至2020年9月30日，公司普通股授权3.25亿股，已发行1.25996924亿股，流通1.08311921亿股；库存股分别为17685003股和15044997股（2020年9月30日和2019年12月31日）[210][211] 股东权益变动情况 - 2019年12月31日，公司股东权益总额为33.556亿美元，其中留存收益为15.126亿美元，库存股为 - 88.71亿美元[34] - 2020年1月1日采用当前预期信用损失标准的过渡调整使留存收益减少0.4亿美元，股东权益总额减少0.4亿美元[34] - 2020年第一季度，每股0.36美元的普通股现金股息使留存收益减少4亿美元，股东权益总额减少4亿美元[34] - 2020年第一季度，股票回购使库存股减少13.34亿美元，股东权益总额减少13.34亿美元[34] - 2020年第一季度，净收入为1.574亿美元，使留存收益和股东权益总额增加1.574亿美元[34] - 2020年3月31日，公司股东权益总额为33.101亿美元，其中留存收益为16.296亿美元，库存股为 - 102.05亿美元[34] - 2020年第二季度，每股0.36美元的普通股现金股息使留存收益减少3.95亿美元，股东权益总额减少3.95亿美元[34] - 2020年第二季度，股票回购使库存股减少10亿美元，股东权益总额减少10亿美元[34] - 2020年第二季度，净收入为1.136亿美元，使留存收益和股东权益总额增加1.136亿美元[34] - 2020年6月30日，公司股东权益总额为32.863亿美元，其中留存收益为17.037亿美元，库存股为 - 112.05亿美元[34] 各业务线营收关键指标变化 - 2020年第三季度总营收7.927亿美元，其中交易和清算费用5.455亿美元、接入和容量费用6060万美元、市场数据费用5950万美元、监管费用1.138亿美元、其他收入1330万美元[69] - 2020年前九个月交易和清算费用18.253亿美元，较2019年同期的13.22亿美元增长约38.1%[71] - 2020年前九个月接入和容量费用1.74亿美元，较2019年同期的1.646亿美元增长约5.7%[71] - 2020年前九个月市场数据费用1.744亿美元，较2019年同期的1.597亿美元增长约9.2%[71] - 2020年前九个月监管费用3.793亿美元，较2019年同期的2.265亿美元增长约67.5%[71] - 2020年前九个月其他收入2990万美元，较2019年同期的2470万美元增长约21.1%[71] 公司业务板块情况 - 公司有五个业务板块：期权、北美股票、期货、欧洲股票和全球外汇[51] 会计准则采用情况 - 公司于2020年1月1日采用ASU 2016 - 13和ASU 2018 - 13，对合并财务报表影响不重大[57][60] 合同负债及相关计划情况 - 截至2020年9月30日，合同负债主要为交易费用、接入和容量及市场数据费用的预付款，总递延收入为1.37亿美元[71] - 流动性提供商滑动规模计划1月余额为0，现金增加9600万美元，确认收入7200万美元，9月30日余额为2400万美元[71] - 其他净项1月余额4500万美元，现金增加3.11亿美元，确认收入2.43亿美元，9月30日余额为1.13亿美元[71] 公司收购情况 - 2020年多项收购中，1.059亿美元分配至商誉，5900万美元分配至无形资产，220万美元分配至营运资金，另有约3790万美元或有对价[72] - 2020年7月1

Start Time: 08:30 End Time: 09:48 March 1, 0000 ET Q2 2020 Earnings Conference Call July 31, 2020, 08:30 AM ET Company Participants Edward Tilly - Chairman, President and CEO Brian Schell - EVP, CFO and Treasurer John Deters - Chief Strategy Officer, Head of Multi-Asset Solutions Chris Isaacson - EVP and COO Deborah Koopman - VP, IR Conference Call Participants Richard Repetto - Piper Sandler Michael Carrier - Bank of America Merrill Lynch Kenneth Worthington - JPMorgan James Steele - Jefferies Chris Allen ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------| | | | | For the transition ...

1 Second Quarter 2020 Earnings Presentation July 31, 2020 Agenda Chairman, President and Chief Executive Officer Financial Review Brian Schell Executive Vice President, CFO and Treasurer Brian Schell Chris Isaacson Executive Vice President and Chief Operating Officer John Deters Executive Vice President and Chief Strategy Officer Strategic Review Edward Tilly Questions and Answers Edward Tilly 2 Cautionary Statements Regarding Forward-Looking Information This presentation contains forward-looking statements ...